股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)規(guī)則介紹(20130701)

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1、,*,長城證券有限責(zé)任公司,GREAT WALL SECURITIES CO.,LTD,*,長城證券有限責(zé)任公司,GREAT WALL SECURITIES CO.,LTD,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,長城證券有限責(zé)任公司,GREAT WALL SECURITIES CO.,LTD,*,長城證券有限責(zé)任公司,GREAT WALL SECURITIES CO.,LTD,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,融資融券業(yè)務(wù)部,二,O,一三年七月,股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)介紹,股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)介紹,（一）業(yè)務(wù)定義,股票質(zhì)押回購是指符合條件的資金融入方（簡稱“融資,方”）以所持有的股票或其他證券質(zhì)押，向符合條件的資,金融

2、出方（簡稱“出資方”）融入資金，并約定在未來返,還融入資金、支付收益、解除質(zhì)押的交易。,要點(diǎn)解釋：,1,、過戶模式改為質(zhì)押模式。,2,、業(yè)務(wù)明確為融資業(yè)務(wù)。,股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)模式,股票質(zhì)押式回購,業(yè)務(wù)平臺,我公司自有資金,資管產(chǎn)品,（小集合或,定向項(xiàng)目）,資金來源,融資方,1,融資方,2,融資方,N,資金投向,股票質(zhì)押回購,：通過交易所平臺實(shí)現(xiàn)股票質(zhì)押融資，到期回購,融資方：符合公司規(guī)定條件的客戶；,出資方：公司用自有資金或理財(cái)產(chǎn)品出資。,特點(diǎn)：,場內(nèi)快捷質(zhì)押,1,、銀行（零售部、同業(yè)部、市場金融部）,2,、有意向投資股票質(zhì)押的高端客戶。,1,、不同于實(shí)體經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，股票有公允價(jià)值，質(zhì)押品判斷

3、較容易；,2,、如融資方信用無問題，業(yè)務(wù)做成的概率較大。,（二）業(yè)務(wù)模式,約定購回式證券交易與約定購回的區(qū)別,不同點(diǎn),約定購回,股票質(zhì)押回購,投資者門檻,無限制,單筆融資不低于,1000,萬,標(biāo)的證券,限售股、個(gè)人解禁限售股不能參與,無限售股限制，除,ST,之外的絕大多數(shù)股票均可,利率,不同融資期限同一利率,融資期限越長利率越高,期限,20-365,天,30,天,-3,年,質(zhì)押率,不同融資期限折算率相同,融資期限越長質(zhì)押率越低,延期,延期后利率不變,延期后利率相應(yīng)提高,股權(quán)質(zhì)押市場概況,2012,年以來（截至,2013,年,6,月底）,目前尚未解除質(zhì)押,分類,質(zhì)押宗數(shù),金額,(,億元,),質(zhì)押

4、宗數(shù),金額,(,億元,),信托,1,263,577.6,923,460.7,銀行,1,284,373.2,986,286.9,券商,142,47.3,137,46.8,其他,309,79.7,215,57.2,合計(jì),2,997,1,077.8,2,261,851.6,券商股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)優(yōu)勢,券商股票質(zhì)押回購,銀行,信托,放款速度快,3-5,個(gè)工作日,2,周,-1,月,2,周以上,辦理復(fù)雜程度,標(biāo)準(zhǔn)化模式，流程簡便,流程復(fù)雜,流程復(fù)雜,融資起點(diǎn)低,無限制,1000,萬元以上,1000,萬元以上,質(zhì)押率,較高,低,較高,融資費(fèi)率,較低,低,高,資金用途,無限制,需審批,需審批,期限靈活,0-3,

5、年靈活選擇,一般需要固定期限,一般需要固定期限,標(biāo)的范圍,廣,滬深交易所,90%,以上,的股票和,幾乎,全部的基金與債券,范圍小,范圍較小,股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)規(guī)則,（三）業(yè)務(wù)協(xié)議,出資方為證券公司或證券公司管理的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃或,定向資產(chǎn)管理客戶的，證券公司應(yīng)當(dāng)針對資金來源，與融資方簽署有針對性的,業(yè)務(wù)協(xié)議,。,交易協(xié)議書,：約定交易標(biāo)的、交易價(jià)格、折算率、融資金額、融資期限、違約金標(biāo)準(zhǔn)等。,以資管計(jì)劃出資的，交易協(xié)議的內(nèi)容直接在業(yè)務(wù)協(xié)議后的附件中注明，不另行簽訂,交易協(xié)議書,。,因每個(gè)資管計(jì)劃的約定都有所不同，因此資管計(jì)劃出資的股票質(zhì)押回購,業(yè)務(wù)協(xié)議,都要根據(jù)資管計(jì)劃約定進(jìn)行個(gè)性化制訂，合同

6、擬定和審批需要一定時(shí)間。,股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)規(guī)則,（四）期限品種與交易時(shí)間,購回期限：一般不超過,3,年。資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為,出資方的，,初始交易時(shí)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的剩余存續(xù)期限應(yīng)當(dāng)超過購回期,限。,上交所交易時(shí)間：交易日的,9:30,至,11:30,、,13:00,至,15:00,深交所交易時(shí)間：交易日的,9:15,至,11:30,、,13:00,至,15:30,T,日初始交易獲得的資金（初始交易金額），,T+1,日,可用可取,因采用非擔(dān)保證券交收，下午,4,點(diǎn)左右就完成交收，公司必須預(yù)留足夠時(shí)間進(jìn)行資金安排。,上午提交的交易申請，當(dāng)天下單；下午提交交易申請，第二天下單。,期限品種與利率水平,交易期

7、限共有以下,6,種：,28,天、,91,天、,182,天、,360,天、,720,天、,1080,天。,各期限目前對應(yīng)的最低購回利率水平為：,28,天,:8.6%91,天,:8.8%182,天,:9%360,天,:9.2%,720,天：,9.6%1080,天：,10%,。,注：,1,、融資基準(zhǔn)利率參考同期貸款利率，上浮,3%,左右。,2,、公司將根據(jù)資金情況、客戶資質(zhì)、融資金額等因素，在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上適度上調(diào)利率水平，并依據(jù)與客戶談判的具體情況最終確定實(shí)際利率水平,股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)規(guī)則,（五）交易類型,初始交易申報(bào)：融資方將所持證券質(zhì)押，向出資方融入資金的,交易申報(bào),購回交易申報(bào)：融資方按約定

8、返還融入資金、支付收益、解除,質(zhì)押的交易申報(bào)，包括到期購回申報(bào)、提前購回申報(bào)和延期購,回申報(bào)。,部分解除質(zhì)押申報(bào)：履約保障比例高于約定數(shù)值的，證券公司,依據(jù)融資方申請按約定解除部分標(biāo)的證券質(zhì)押登記的交易申報(bào)。,要點(diǎn)解釋：,1,、新增部分解除質(zhì)押申報(bào)，方便客戶操作。,初始交易申報(bào),交易所平臺,長城證券,（代資管產(chǎn)品）,融資方,轉(zhuǎn)托管至證券公司專用質(zhì)押交易單元,中國結(jié)算公司,初始交易指令,初始交易指令,資金,劃付,普通證券賬戶內(nèi),證券質(zhì)押凍結(jié),融資方的三方存管賬戶,證券質(zhì)押,上,深,購回交易申報(bào),交易所平臺,長城證券,（代資管產(chǎn)品）,融資方,轉(zhuǎn)托管至融資方的證券賬戶中,中國結(jié)算公司,購回交易指令,

9、購回交易指令,資金,劃付,普通證券賬戶內(nèi),證券解凍,長城證券賬戶或資管產(chǎn)品的三方存管賬戶,證券解除質(zhì)押,上,深,交易延期相關(guān)注意事項(xiàng),1,、交易延期相當(dāng)于一筆新的初始交易。,2,、原則上，延期一年以內(nèi)，延期申請日履約擔(dān)保比例不得低于,200%,；延期一年以上，延期申請日履約擔(dān)保比例不得低于,250%,。,3,、交易如延期，利率要按延期之后的總期限進(jìn)行調(diào)整，整個(gè)交易期限（含延期之前的交易）的利率都按照延期之后的利率計(jì)收利息,。,交易費(fèi)用,1,、交易經(jīng)手費(fèi),證券交易所按照每筆,100,元的標(biāo)準(zhǔn)收取交易經(jīng)手費(fèi)。,2,、質(zhì)押登記費(fèi),中登公司按照現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)在初始交易和補(bǔ)充質(zhì)押時(shí)向融入方收取質(zhì)押登記費(fèi)。股票

10、：,500,萬股以下（含）部分按該部分面值的,1,收取，超,500,萬股的部分按該部分面值的,0.1,收取，起點(diǎn),100,元；,3,、客戶初始交易后所得金額,=,（各證券初始交易金額,-,交易經(jīng)手費(fèi),-,質(zhì)押登記費(fèi)）,股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)規(guī)則,（六）標(biāo)的證券確定辦法及質(zhì)押率,在交易所上市交易的,A,股或其他交易所認(rèn)可,的證券，且不,存在被司法凍結(jié)、已設(shè)定質(zhì)押等權(quán)利瑕疵。,以有限售條件流通股作為標(biāo)的證券的,，,解禁日應(yīng)早于購回,到期日。,以有限售條件流通股作為標(biāo)的證券的,，,質(zhì)押率的確定應(yīng)根,據(jù)該上市公司的,各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素全面認(rèn)定，原則上應(yīng)低于同等條件下無限售條件流通股的質(zhì)押率,5%,以上。,標(biāo)的證券

11、質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓,需要獲得國家相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)或,備案的，融資方應(yīng)遵守有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，事先辦理相,應(yīng)手續(xù)并由證券公司核查確認(rèn)。,標(biāo)的證券的質(zhì)押率水平,標(biāo)的證券品種,折算率,A,股,股票,不超過,60%,ST,股票、退市股票,0,基金,ETF,基金,不超過,60%,封閉式基金,不超過,55%,債券,上市國債,不超過,80%,其他上市債券,不超過,60%,1,、股票質(zhì)押回購標(biāo)的證券的質(zhì)押率，根據(jù)購回期限進(jìn)行適度調(diào)整，購回期限越長質(zhì)押率越低。,2,、購回期限在,1,年內(nèi)的標(biāo)的證券質(zhì)押率在融資融券交易折算率水平上下調(diào),5%-10%,；,1-2,年期的標(biāo)的證券質(zhì)押率在融資融券交易折算率水平上下調(diào),10%

12、-15%,；,2-3,年期的標(biāo)的證券質(zhì)押率在融資融券交易折算率水平上下調(diào),15%-20%,。,3,、限售股質(zhì)押率在以上標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)相應(yīng)下調(diào),5%-10%,。,限售股質(zhì)押注意事項(xiàng),1,、限售股份解除限售登記，登記結(jié)算公司只受理上市公司申請，如股票質(zhì)押式回購交易標(biāo)的證券是限售股，在解除限售條件滿足時(shí)，客戶推薦人應(yīng)督促客戶及時(shí)聯(lián)系上市公司，辦理相關(guān)標(biāo)的證券的解除限售手續(xù)。,2,、個(gè)人持有限售股的，考慮到解禁后處置需要繳納,20%,的個(gè)人所得稅，因此實(shí)際可擔(dān)保資產(chǎn)應(yīng)考慮到稅收因素，折算率應(yīng)在機(jī)構(gòu)限售股的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步打,8,折。,例如以,XX,股票進(jìn)行,1,年期質(zhì)押回購交易，普通流通股折算率為,

13、50%,，則機(jī)構(gòu)持有的限售股折算率,40%,，個(gè)人持有的限售股折算率為,32%,。,3,、同一股票、不同期限的限售股，需要填寫不同的交易協(xié)議，分別下單。,（七）標(biāo)的證券權(quán)益處理,1,、待購回期間，標(biāo)的證券產(chǎn)生的無需支付對價(jià)的股東或持有人權(quán)益，如現(xiàn)金分紅、債券兌息、送股、轉(zhuǎn)增股份等，一并予以質(zhì)押登記。,2,、待購回期間，標(biāo)的證券產(chǎn)生的需支付對價(jià)的股東或持有人權(quán)益，如老股東配售方式的增發(fā)、配股和配售債券等，由融入方自行行使，行使前述權(quán)益而取得的證券為非質(zhì)押狀態(tài)。,股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)規(guī)則,3,、待購回期間，融入方有權(quán)行使基于股東或持有人身份而享有的出席股東大會(huì)、提案、表決等權(quán)利。,（八）交易盯市,履約

14、保障比例低于約定數(shù)值的，證券公司按照,業(yè)務(wù),協(xié)議,的約定采取以下措施：,（一）要求融入方,提前購回,；,（二）,補(bǔ)充,質(zhì)押標(biāo)的證券；,（三）協(xié)議約定的,其他,方式。,前款所述履約保障比例，是指,單筆交易或合并管理的多筆交易的質(zhì)押,標(biāo)的證券市值與融入方應(yīng)付金額的比值,。,要點(diǎn)解釋：,1,、與約定購回類似。,股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)規(guī)則,（九）違約處置,1.,證券公司應(yīng)及時(shí)通知交易雙方并報(bào)告上交所；,2.T,日證券公司根據(jù),業(yè)務(wù)協(xié)議,約定，向上交所提交違約,處置申請；,3.T,日違約處置申請申報(bào)處理成功后，標(biāo)的證券的狀態(tài)變更,為質(zhì)押可賣出。,T+1,日起證券公司即可根據(jù),業(yè)務(wù)協(xié)議,的約定處置標(biāo)的證券，處置

15、所得優(yōu),先償付融出方。,4.,違約處置后，證券公司應(yīng)向上交所提交終止購回申報(bào)。,質(zhì)押標(biāo)的證券如有剩余的，解除剩余標(biāo)的證券的質(zhì)押登記。,要點(diǎn)解釋：,1,、流程簡便。,2,、部分處置。,股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)規(guī)則,上交所,（九）違約處置（續(xù)）,1,、證券公司報(bào)告深交所并提交違約處置申請，按照,業(yè)務(wù)協(xié)議,約定通過質(zhì)押專用交易單元進(jìn)行處置，處置所得劃入證券公司自營結(jié)算備付金賬戶；,2,、處置所得資金由證券公司優(yōu)先償還出資方，如有剩余的返還融資方，不足償還的由融資方繼續(xù)承擔(dān)償付責(zé)任；,3,、處置完成后，由證券公司向深交所提交終止購回申請和業(yè)務(wù)處置報(bào)告，中國結(jié)算深圳分公司根據(jù)深交所的通知終止該筆股票質(zhì)押回購，質(zhì)

16、押標(biāo)的證券如有剩余的，由中國結(jié)算深圳分公司根據(jù)證券公司的申請解除其質(zhì)押登記,。,股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)規(guī)則,深交所,違約處置流程,在,證券公司專用質(zhì)押交易單元賣出,交易所平臺,長城證券,（代資管產(chǎn)品）,中國結(jié)算公司,違約處置指令,資金,劃付,將質(zhì)押物由,“,質(zhì)押可賣出,”,變?yōu)?“,質(zhì)押不可賣出,”,理財(cái)產(chǎn)品的,托管賬戶中,特別處理,上,深,1,、首先，證券公司應(yīng)以書面方式報(bào)告交易所,2,、提交違約處置指令,3,、提交終止購回指令,（九）違約處置（續(xù)）,股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)規(guī)則,1,、質(zhì)押標(biāo)的證券為有限售條件流通股且已解除限售的，證券公司與融資方在,業(yè)務(wù)協(xié)議,中約定稅費(fèi)的處理；質(zhì)押標(biāo)的證券為有限售條件流通股且仍處于限售期的，證券公司按,業(yè)務(wù)協(xié)議,的約定進(jìn)行處置,2,、證券公司與融資方在,業(yè)務(wù)協(xié)議,中約定質(zhì)押標(biāo)的證券的處置方式、范圍、處置所得的償還順序等具體內(nèi)容,3,、因司法等機(jī)關(guān)凍結(jié)，影響標(biāo)的證券處置的，由證券公司和融資方按,業(yè)務(wù)協(xié)議,的約定處理。,注意事項(xiàng),業(yè)務(wù)辦理流程,使用自有資金模式：,承攬方發(fā)起需求,融資融券業(yè)務(wù)部詢問財(cái)務(wù)部是否有資金，如有,承攬方協(xié)助資金融入方提交征業(yè)務(wù)申請材料,融資融