財(cái)務(wù)報(bào)表分析教程-資產(chǎn)負(fù)債表分析3).ppt

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1、世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,1,第三章 資產(chǎn)負(fù)債表分析,,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,2,第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表的初步分析,一、資產(chǎn)的初步分析初步分析是指通過閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表，準(zhǔn)確理解報(bào)表各項(xiàng)目數(shù)據(jù)的含義，分析項(xiàng)目具體構(gòu)成、確認(rèn)和計(jì)量是否合理、總量或結(jié)構(gòu)變動的趨勢以及有無調(diào)整項(xiàng)目等。初步分析只利用本報(bào)表數(shù)據(jù)和本單位數(shù)據(jù)，目的是理解報(bào)表的項(xiàng)目及其變動趨勢。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,3,概念,資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)當(dāng)按照資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益（或者股東權(quán)益，下同）分類分項(xiàng)列示。其中，資產(chǎn)、負(fù)債和所

2、有者權(quán)益的定義及列示應(yīng)當(dāng)遵循下列規(guī)定：,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,4,資產(chǎn),（一）資產(chǎn)，是指過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。在資產(chǎn)負(fù)債表上，資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照其流動性分類分項(xiàng)列示，包括流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)。銀行、保險(xiǎn)公司和非銀行金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)資產(chǎn)有特殊性的，按照其性質(zhì)分類分項(xiàng)列示。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,5,負(fù)債,（二）負(fù)債，是指過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。在資產(chǎn)負(fù)債表上，負(fù)債應(yīng)當(dāng)按照其流動性分類分項(xiàng)列示，包括流動負(fù)債、長期負(fù)債等。

3、銀行、保險(xiǎn)公司和非銀行金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)負(fù)債有特殊性的，按照其性質(zhì)分類分項(xiàng)列示。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,6,所有者權(quán)益,（三）所有者權(quán)益，是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益，其金額為資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。在資產(chǎn)負(fù)債表上，所有者權(quán)益應(yīng)當(dāng)按照實(shí)收資本（或者股本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤等項(xiàng)目分項(xiàng)列示。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,7,,資產(chǎn)負(fù)債表的格式,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,8,二、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的總體分析,資產(chǎn)負(fù)債表的本質(zhì)是反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，對資產(chǎn)和權(quán)益所做的分別分析只能反映企業(yè)的基本信息，即資產(chǎn)運(yùn)用狀況和籌資狀

4、況，因此，單純依據(jù)這種分析，只是一些具體的、基本的分析，難以從總體上對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出評價，甚至?xí)贸鲥e誤的結(jié)論，把分析引入歧途。所以，對企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況的分析必須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表左右兩方各項(xiàng)目之間的相互聯(lián)系和依存關(guān)系，才能做出綜合評價。以下幾個方面的分析，就必須以資產(chǎn)與負(fù)債對稱結(jié)構(gòu)關(guān)系為基礎(chǔ)。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,9,資產(chǎn)變動的來源分析,前面對資產(chǎn)所做的分析，能使我們了解到一個企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和配置情況，各類資產(chǎn)的變化情況及對總資產(chǎn)變動的影響程度，以及這些變化的趨勢等基本信息，據(jù)此難以對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和資本保值增值做出評價，換言之，就是不能說明企業(yè)資產(chǎn)變動的來源

5、性質(zhì)。如果將資產(chǎn)負(fù)債表左右兩方聯(lián)系起來分析，就會根據(jù)資產(chǎn)和權(quán)益雙方變動情況的分析做出如下評價：,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,10,1資產(chǎn)增加，負(fù)債增加，所有者權(quán)益不變或投入資本減少。,資產(chǎn)增加會使企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，但這種擴(kuò)大是靠負(fù)債來支持的，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營并沒有為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供物質(zhì)基礎(chǔ)。但這不等于說企業(yè)過去的生產(chǎn)經(jīng)營沒有盈利，也許是沒有盈利，也許是把全部盈利都分配給投資者了(以下不考慮利潤分配問題)。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,11,2資產(chǎn)增加，負(fù)債不變或減少，投入資本增加，留存收益不變。,顯然這是投資者追加投資的結(jié)果，而不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所致，據(jù)此

6、仍不能判斷生產(chǎn)經(jīng)營的效益性。但如果留存收益減少，則表明企業(yè)經(jīng)營虧損。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,12,3資產(chǎn)增加，負(fù)債不變，投入資本不變，留存收益增加。,資產(chǎn)的這種變化顯然得益于企業(yè)過去的生產(chǎn)經(jīng)營活動，這時，增加額越大，表明企業(yè)過去一年的生產(chǎn)經(jīng)營活動效率越高，資本保值增值得以實(shí)現(xiàn)，應(yīng)對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動從總體上做出良好評價。如果資產(chǎn)增加，負(fù)債減少，投入資本減少，或資產(chǎn)增加，負(fù)債和投入資本也增加，但兩者增加之和小于資產(chǎn)增加數(shù)，仍可做出上述評價。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,13,4資產(chǎn)減少，負(fù)債減少，所有者權(quán)益不變。,這是企業(yè)理財(cái)活動的結(jié)果，而不是生

7、產(chǎn)經(jīng)營的效益高低造成的。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,14,5資產(chǎn)減少，負(fù)債不變或增加，投入資本減少，留存收益不變。,投資人收回投資是企業(yè)資產(chǎn)減少的主要原因，不表明企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營狀況不好。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,15,6資產(chǎn)減少，負(fù)債不變或增加，投入資本不變或增加，留存收益減少。,表明企業(yè)當(dāng)年經(jīng)營虧損，資本連保值都沒能做到。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,16,7資產(chǎn)不變，負(fù)債減少，投入資本減少；留存收益增加。,此時，留存收益增加數(shù)等于負(fù)債和投入資本減少之和，雖然企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模沒有變動，但仍能對企業(yè)過去一年的經(jīng)營活動做出良好

8、的評價。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,17,第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析,一、資產(chǎn)與負(fù)債的組成分析,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,18,,企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債是從兩個角度反映的同一經(jīng)營活動。資產(chǎn)是以資金的物質(zhì)表現(xiàn)形式反映資金存在狀況；負(fù)債是從企業(yè)資金取得途徑反映資產(chǎn)所需資金籌集的來源情況。 一般情況下，企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)如下：,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,19,,,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,20,,固定資產(chǎn)及長期資產(chǎn),長期負(fù)債 所有者權(quán)益,,,,,流動資產(chǎn),流動負(fù)債,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資

9、源中心,21,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，主要反映流動資產(chǎn)同固定及長期資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。反映資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)是流動資產(chǎn)率，其計(jì)算公式為： 流動資產(chǎn)率=流動資產(chǎn)額/資產(chǎn)總額,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,22,,當(dāng)流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越高，說明企業(yè)的資金流動性、可變現(xiàn)能力越強(qiáng)。作為技術(shù)和資金密集性較高的通信企業(yè)，可以用該項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行同行業(yè)比較，與自己的歷史各期進(jìn)行比較。通過比較找出差異。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,23,負(fù)債結(jié)構(gòu)分析,負(fù)債結(jié)構(gòu)，主要是反映負(fù)債總額與所有者權(quán)益、長期負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系。通過分析，可以了解企業(yè)自有資金負(fù)債率和負(fù)債經(jīng)

10、營率。 自有資金負(fù)債率反映的是負(fù)債總額（流動負(fù)債+長期負(fù)債）與資本總額（所有者權(quán)益）的比例關(guān)系。這個指標(biāo)也稱為投資安全系數(shù)。其計(jì)算公式為： 自有資金負(fù)債率=負(fù)債總額（流動負(fù)債+長期負(fù)債）/資本總額（所有者權(quán)益）,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,24,,從計(jì)算結(jié)果可以看出，企業(yè)自有資金負(fù)債率越高，說明債權(quán)人的保障程度越低，再獲得貸款的機(jī)會越小。其計(jì)算結(jié)果可以用于衡量投資者對償還債務(wù)的保障程度和評估企業(yè)投資安全程度。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,25,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性分析,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性是反映企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物占全部資產(chǎn)的比例關(guān)系。作為通信企業(yè)同樣需要有一定

11、量的金融資產(chǎn)支撐企業(yè)付現(xiàn)成本費(fèi)用的資金供應(yīng)，因此分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對了解企業(yè)經(jīng)營活動是否正常很有意義。其計(jì)算公式為： 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)彈性=金融資產(chǎn)（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)）/總資產(chǎn),世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,26,,從計(jì)算結(jié)果可以分析企業(yè)經(jīng)營景氣程度和評估企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,27,第三節(jié) 償債能力分析,,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,28,一、短期償債能力分析,短期償債能力是反映企業(yè)在不用變賣或處置固定資產(chǎn)的情況下能夠償還短期債務(wù)的能力。短期債務(wù)是指流動負(fù)債，具體包括短期借款、應(yīng)付、應(yīng)交及預(yù)收款項(xiàng)

12、等不長于一年或一個經(jīng)營周期的債務(wù)。 評估企業(yè)的短期償債能力可通過分析營運(yùn)資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率來進(jìn)行。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,29,營運(yùn)資本,營運(yùn)資本是衡量一個企業(yè)償還短期債務(wù)能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，它是流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的那部分資金，也稱營運(yùn)資金。其計(jì)算公式為： 營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)流動負(fù)債,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,30,,從計(jì)算結(jié)果可以分析企業(yè)營運(yùn)資金的保障程度。該指標(biāo)過高或過低對企業(yè)資金運(yùn)營效果和資金成本都會產(chǎn)生影響，通過與本企業(yè)歷史進(jìn)行比較，可以確定企業(yè)較合理的營運(yùn)資金需求量。 企業(yè)還可以將營業(yè)收入與營運(yùn)資本進(jìn)行比較，分析在

13、一個會計(jì)年度內(nèi)的營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)速度。其計(jì)算公式為： 營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)（次/年）=營業(yè)收入/平均營運(yùn)資本 通過將本企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)與歷史比較和與同行業(yè)進(jìn)行比較，更具有實(shí)際分析價值。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,31,流動比率,流動比率是流動資產(chǎn)與流動進(jìn)行比較的結(jié)果，它是分析短期償債能力的指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 從指標(biāo)可以看出，流動比率越高，企業(yè)的償債能力或資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，具有支付信用。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,32,速動比率,速動比率與流動比率的差異，就是在流動資產(chǎn)與流動負(fù)債比較時，將流動資產(chǎn)中的存貨（庫存材料、庫存商品）進(jìn)行扣

14、除。由于存貨質(zhì)量和周轉(zhuǎn)情況的影響，一般情況下變現(xiàn)能力或得到補(bǔ)償能力較其他流動資產(chǎn)差，將其從流動資產(chǎn)中扣除后，其他的流動資產(chǎn)顯得變現(xiàn)速度更快，稱為速動資產(chǎn)。因此，分析速動比率，更可以進(jìn)一步判斷企業(yè)的償債能力或支付能力。其計(jì)算公式為： 速動比率=速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)存貨）/流動負(fù)債,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,33,二、長期償債能力分析,長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)的長期負(fù)債主要包括長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等償還期在一年以上的債務(wù)。 對于企業(yè)的長期債權(quán)人和投資者來說，不僅關(guān)注短期債務(wù)償還能力，更關(guān)心長期債務(wù)的償還能力。 分析和評價企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)

15、有：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、負(fù)債股權(quán)比率、利息保障倍數(shù)（獲利倍數(shù)）。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,34,資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱負(fù)債率。它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債獲得的資產(chǎn)。其計(jì)算公式為： 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,35,,對于這個指標(biāo)，由于投資者、債務(wù)人和公司經(jīng)營者處于不同的利益角度，對它的評價具有差別。投資者和債權(quán)人則關(guān)注資本擴(kuò)張帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好；作為公司經(jīng)營者在考慮資金成本負(fù)擔(dān)能力的同時，還要考慮通過適度負(fù)債滿足企業(yè)發(fā)展對資金的需求，既不能過

16、于保守，也不應(yīng)當(dāng)盲目舉債。雖然，對該指標(biāo)沒有統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，一般看好的企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)不超過50%為好。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,36,股東權(quán)益比率,股東權(quán)益比率是股東權(quán)益占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例，該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少是所有者投入的資金。其計(jì)算公式為： 股東權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,37,負(fù)債股權(quán)比率,負(fù)債股權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，也稱產(chǎn)權(quán)比率。其計(jì)算公式為： 負(fù)債股權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額 從計(jì)算關(guān)系可以看出，這個比率實(shí)際上反映了債權(quán)人所提供的資金與股東所投入資金的對比關(guān)系。因

17、此，它可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及股東權(quán)益對償還債務(wù)的保障程度。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,38,利息保障倍數(shù),利息保障倍數(shù)也稱獲利倍數(shù)，是息稅前利潤（所得稅前利潤+利息費(fèi)用）與利息費(fèi)用的比率。其計(jì)算公式為： 利息保障倍數(shù)= （稅前利潤+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用 公式中：稅前利潤是指扣除所得稅之前的利潤總額； 利息費(fèi)用包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用和已計(jì)入固定資產(chǎn)價值中的資本化利息。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,39,,利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個指標(biāo)太低，說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來按期足額支付債務(wù)利息，對債權(quán)人和投資者將加

18、大對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評估。一般情況下，企業(yè)的利息保障倍數(shù)（獲利倍數(shù)）至少要大于1。否則，企業(yè)將難于生存與發(fā)展，甚至破產(chǎn) 。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,40,第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析,一、資產(chǎn)項(xiàng)目分析 (一)貨幣資金變動情況分析 貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。貨幣資金是企業(yè)流動性最強(qiáng)，最有活力的資產(chǎn)，同時又是獲利能力最低，或者說幾乎不產(chǎn)生收益的資產(chǎn)，其擁有量過多或過少對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營都會產(chǎn)生不利影響。貨幣資金發(fā)生變動的主要原因有：,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,41,,1銷售規(guī)模的變動。企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)是取得貨幣資金的最重要途徑，當(dāng)銷

19、售規(guī)模發(fā)生變動時，貨幣資金存量規(guī)模必然會發(fā)生相應(yīng)的變動，并且二者具有一定的相關(guān)性。 2信用政策的變動-銷售規(guī)模的擴(kuò)大是貨幣資金增加的先決條件，如果企業(yè)改變信用政策，則貨幣資金存量規(guī)模就會因此而變化。例如，在銷售時，企業(yè)提高現(xiàn)銷比例，貨幣資金存量規(guī)模就會大些；反之，貨幣資產(chǎn)存量規(guī)模就會小些。如果企業(yè)收賬政策改變，也會對貨幣資金存量規(guī)模產(chǎn)生影響，如企業(yè)奉行較嚴(yán)格的收賬政策，收賬力度較大，貨幣資金存量規(guī)模就會大些。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,42,,3；為大筆現(xiàn)金支出做準(zhǔn)備。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，可能會發(fā)生大筆的現(xiàn)金支出，如準(zhǔn)備派發(fā)現(xiàn)金股利，償還將要到期的巨額銀行借款，或集

20、中購貨等，企業(yè)為此必須提前做好準(zhǔn)備，積累大量的貨幣資金以備需要，這樣就會使貨幣資金存量規(guī)模較大。一旦這種需要消失，貨幣資金存量規(guī)模就會降下來。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,43,,4資金調(diào)度。一般來說，企業(yè)貨幣資金存量規(guī)模過小；會降低企業(yè)的支付能力，影響到企業(yè)的信譽(yù)、，因此而負(fù)擔(dān)不必要的罰金支出等，或因此而喪失優(yōu)惠進(jìn)貨機(jī)會及最佳投資機(jī)會等；反之，如果貨幣資金存量規(guī)模過大，則會使企業(yè)喪失這部分資金的獲利機(jī)會，影響企業(yè)資金的利用效果。企業(yè)管理人員對資金的調(diào)度會影響貨幣資金存量規(guī)模，如在貨幣資金存量規(guī)模過小時通過籌資活動提高其存量規(guī)模，而在其存量規(guī)模較大時，通過短期證券投資的方

21、法加以充分利用，就會降低其存量規(guī)模。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,44,(二)應(yīng)收賬款變動情況分析,應(yīng)收賬款是因?yàn)槠髽I(yè)提供商業(yè)信用產(chǎn)生的。單純從資金占用角度講，應(yīng)收賬款的資金占用是一種最不經(jīng)濟(jì)的行為，但這種損失往往可以通過企業(yè)擴(kuò)大銷售而得到補(bǔ)償。所以，應(yīng)收賬款的資金占用又是必要的。對應(yīng)收賬款變動情況的分析，應(yīng)從以下幾方面進(jìn)行：,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,45,,1分析企業(yè)銷售規(guī)模變動對應(yīng)收賬款的影響。企業(yè)銷售產(chǎn)品是形成應(yīng)收賬款的直接原因，在其他條件不變時，應(yīng)收賬款會隨著銷售規(guī)模的增加而同步增加，這種變動是一種正常變動。 2分析企業(yè)信用政策變動對應(yīng)

22、收賬款的影響。如果企業(yè)的信用政策比較嚴(yán)格，應(yīng)收賬款的規(guī)模就會小些；反之，則會大些。同時企業(yè)收賬政策也將對應(yīng)收賬款產(chǎn)生影響，當(dāng)企業(yè)采取較嚴(yán)格的收賬政策時，應(yīng)收賬款的規(guī)模就會小些；反之，則會大些。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,46,(三)存貨變動情況分析,1會計(jì)政策變更對存貨影響的分析 存貨資產(chǎn)是企業(yè)流動資產(chǎn)中最重要的組成部分，是生產(chǎn)經(jīng)營活動重要的物質(zhì)基礎(chǔ)，存貨資產(chǎn)的變動，不僅對流動資產(chǎn)的資金占用有極大的影響，而且對生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響。存貨變動更主要地受到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方面的影響。例如，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張和收縮、資產(chǎn)利用效果的高低、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢、存貨管理的水平等

23、等。如果僅就會計(jì)政策對存貨的影響進(jìn)行分析，其原因有：,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,47,,(1)存貨數(shù)量盤存方法的影響。存貨數(shù)量變動是影響資產(chǎn)負(fù)債表存貨項(xiàng)目的基本因素，企業(yè)存貨數(shù)量的確定主要有兩種方法可供選擇：定期盤存法和永續(xù)盤存法。當(dāng)企業(yè)采用定期盤存法進(jìn)行存貨數(shù)量核算時，資產(chǎn)負(fù)債表上存貨項(xiàng)目反映的就是存貨的實(shí)有數(shù)量。如果采用永續(xù)盤存法，除非在編制資產(chǎn)負(fù)債表時對存貨進(jìn)行盤存，否則，資產(chǎn)負(fù)債表上存貨項(xiàng)目所反映的只在存貨的賬面數(shù)量：兩種不同的存貨數(shù)量確認(rèn)方法會造成資產(chǎn)負(fù)債表上存貨項(xiàng)目的差異，這種差異不是存貨數(shù)量本身變動引起的，而是存貨數(shù)量的會計(jì)確認(rèn)方法不同造成的。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)

24、() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,48,,(2)期末存貨價值的計(jì)價原則對存貨項(xiàng)目的影響。期末存貨價值的確定通常采用歷史成本原則，但會計(jì)制度也允許企業(yè)采用“成本與可變現(xiàn)凈值孰低法”柬確定。當(dāng)按歷史成本原則確定的存貨低于可變現(xiàn)凈值時，按兩種方法確定的期末存貨價值是一致的，當(dāng)存貨的可變現(xiàn)凈值下跌至成本以下時，按“成本與可變現(xiàn)凈值孰低法”確定的存貨期末金額就會低于按歷史成本法確定的存貨期末金額：因此，當(dāng)企業(yè)改變存貨價值確定方法時，就有可能引起資 產(chǎn)負(fù)債表上存貨項(xiàng)目變動。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,49,（四）長期投資變動情況分析,我國資產(chǎn)負(fù)債表上所列的長期投資，按企業(yè)會計(jì)

25、準(zhǔn)則規(guī)定僅包括權(quán)益性證券投資和債券性證券投資兩類，是狹義的投資，是指。將本企業(yè)所擁有或掌握的資產(chǎn)投資于本企業(yè)以外的其他單位，以獲取收益的行為。長期投資除企業(yè)進(jìn)行投資和收回投資引起長期投資項(xiàng)目發(fā)生變動外，還取決于兩個因素：(1)被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績和利潤分配政策；(2)企業(yè)進(jìn)行長期投資核算所采用的會計(jì)政策，包括：是按成本法還是按權(quán)益法組織長期投資核算；是按歷史成本法計(jì)價還是按成本與市價孰低法計(jì)價。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,50,,1會計(jì)處理方法對長期投資項(xiàng)目的影響。在企業(yè)采用成本法時，只有企業(yè)在收到從被投資單位分來的利潤或股利時，才會引 起長期投資發(fā)生變動。當(dāng)企業(yè)采

26、用權(quán)益法核算時應(yīng)根據(jù)被投資單位股東權(quán)益(所有者權(quán)益)變動情況對長期投資進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)被投資單位因生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績較好而使所有者權(quán)益增加時，企業(yè)應(yīng)按本企業(yè)投資在被投資單位中的股權(quán)比例或投資比例調(diào)增長期投資。如果被投資單位因經(jīng)營虧損使所有者權(quán)益減少時，企業(yè)也應(yīng)按其投資比例調(diào)減長期投資。由于兩種會計(jì)具體處理方法不同，對長期投資的影響也不一樣。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,51,,2計(jì)價原則對長期投資項(xiàng)目的影響。在采用歷史成本法計(jì)價時，資產(chǎn)負(fù)債表中長期投資反映的是投資發(fā)生時的價值。如果按成本與市價孰低法計(jì)價，資產(chǎn)負(fù)債表中長期投資反映的是決算口長期投資的市值。如果企業(yè)改變計(jì)價原則，長期投

27、資會發(fā)生變化，這種變動并不表示企業(yè)追加投資或收回投資。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,52,（五）固定資產(chǎn)變動情況分析,(一)會計(jì)政策變更對固定資產(chǎn)影響的分析從會計(jì)政策方面講，引起固定資產(chǎn)變動的最主要方面是折舊方法的選擇，會計(jì)準(zhǔn)則和制度允許企業(yè)使用的折舊方法有：平均年限法、工作量法、雙倍余額遞減洽；年限總和法，后兩種方法屬于加 速折舊法。不同的折舊方法由于各期所提折舊不同，會引起固定資產(chǎn)價值發(fā)生不同的變化。固定資產(chǎn)折舊方法的選擇對固定資產(chǎn)的影響還隱含著會計(jì)估計(jì)對固定資產(chǎn)的影響。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,53,,例如，對折舊年限的估計(jì)，對固定資產(chǎn)殘值

28、的估計(jì)等。分析中，分析人員必須了解企業(yè)采用什么樣的會計(jì)政策，據(jù)此說明會計(jì)政策選擇和變更對資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生的影響；這樣，才能真正反映出生產(chǎn)經(jīng)營活動的結(jié)果及其影響。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,54,固定資產(chǎn)占用量變動情況分析,固定資產(chǎn)原值是表示固定資產(chǎn)占用量的指標(biāo)，如果剔除物價變動的影響，也可以說固定資產(chǎn)原值是以價值形式表示固定資產(chǎn)實(shí)物量的指標(biāo)。通過固定資產(chǎn)原值的變動情況，可以了解固定資產(chǎn)占用量規(guī)模的變動情況。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,55,,(1)投資轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)； (2)自行購人固定資產(chǎn)； (3)白建、自制固定資產(chǎn)； (4)融資租人固定資產(chǎn)

29、； (5)接受捐贈固定資產(chǎn)； (6)固定資產(chǎn)盤盈； (7)出售轉(zhuǎn)讓固定資產(chǎn)； (8)投資轉(zhuǎn)出固定資產(chǎn)； (9)固定資產(chǎn)報(bào)廢清理； (10)固定資產(chǎn)盈虧及毀損； (11)其他原因引起的固定資產(chǎn)增減。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,56,（六）無形及遞延資產(chǎn)分析,無形資產(chǎn)盡管沒有實(shí)物形態(tài)，但在知識經(jīng)濟(jì)時代，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響是十分巨大的。資產(chǎn)負(fù)債表上的無形資產(chǎn)是指無形資產(chǎn)原值減去無形資產(chǎn)攤銷后的攤余價值，所以，只根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表提供的資料是難以分析無形資產(chǎn)的增減變化的。此外，按我國財(cái)務(wù)制度規(guī)定，企業(yè)的研究開發(fā)費(fèi)一旦產(chǎn)生就計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，因而資產(chǎn)負(fù)債表上的無形資

30、產(chǎn)也不能真實(shí)地反映出企業(yè)擁有的無形資產(chǎn)的全部。無形資產(chǎn)的減少除出售、對外投資等原因外，更主要的是因?yàn)槠鋬r值攤銷造成的，分析時應(yīng)注意企業(yè)是否有利用無形資產(chǎn)攤銷而調(diào)整利潤的行為。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,57,二、負(fù)債分析,負(fù)債是指過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。根據(jù)債務(wù)償還期限，負(fù)債可以分為流動負(fù)債和長期負(fù)債，需要在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)稱為流動負(fù)債，其余則為長期負(fù)債。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,58,負(fù)債分析應(yīng)考慮的因素,(一)負(fù)債結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模 負(fù)債結(jié)構(gòu)反映的是各種負(fù)債在全部負(fù)債中的組

31、成情況，雖然與負(fù)債規(guī)模相關(guān)，卻不能說明負(fù)債規(guī)模的大小。負(fù)債結(jié)構(gòu)變化既可能是負(fù)債規(guī)模變化引起的，也可能是負(fù)債各項(xiàng)目變化引起。換言之就是負(fù)債規(guī)模不變，不等于說負(fù)債結(jié)構(gòu)不變，而負(fù)債結(jié)構(gòu)不變，不等于說負(fù)債規(guī)模不變。分析時，只有聯(lián)系負(fù)債規(guī)模，才能真正揭示出負(fù)債結(jié)構(gòu)變動的原因和變動趨勢。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,59,,(二)負(fù)債結(jié)構(gòu)與負(fù)債成本 企業(yè)舉債，不僅要按期歸還本金，還要支付利息，這是企業(yè)使用他人資金必須付出的代價，通常稱之為資金成本。企業(yè)在籌集資金時，總是希望付出最低的代價，對資金成本的權(quán)衡，會影響到企業(yè)籌資方式的選擇，進(jìn)而對負(fù)債結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。反過來，負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化也

32、會對負(fù)債成本產(chǎn)生影響。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,60,,(三)負(fù)債結(jié)構(gòu)與債務(wù)償還期限 這是負(fù)債結(jié)構(gòu)分析要考慮的一個極其重要因素。負(fù)債是必須要償付的，而且要按期償付，企業(yè)在舉債時，就應(yīng)當(dāng)根據(jù)債務(wù)的償還期限來安排負(fù)債結(jié)構(gòu)。企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)是否合理的一個重要標(biāo)志就是使債務(wù)的償還期與企業(yè)現(xiàn)金流人的時間相吻合，債務(wù)的償還金額與現(xiàn)金流人量相適應(yīng)。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,61,,(四)負(fù)債結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源于企業(yè)采用負(fù)債經(jīng)營方式。不同類型的負(fù)債，其風(fēng)險(xiǎn)是不同的，在安排企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)時，必須考慮到這種風(fēng)險(xiǎn)。任何企業(yè)，只要采取負(fù)債經(jīng)營方式，就不可能

33、完全回避風(fēng)險(xiǎn)，但通過合理安排負(fù)債結(jié)構(gòu)降低風(fēng)險(xiǎn)是完全可以做到的。一般說來，短期負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)要高于長期負(fù)債,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,62,,這是因?yàn)椋?1)企業(yè)使用長期負(fù)債籌資，在既定的負(fù)債期內(nèi)，因利率不會發(fā)生變動，其利息費(fèi)用是固定的。如果在相同期限內(nèi)使用短期負(fù)債來連接，一方面會產(chǎn) 生難以保證及時取得資金的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可能因利率調(diào)整而使利息費(fèi)用發(fā)生變動，尤其是在通貨膨脹條件下，可能因當(dāng)前的短期借款利率超過以往的長期借款利率而使企業(yè)利息費(fèi)用增加。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,63,,(2)長期負(fù)債的償還期較長，使企業(yè)有充裕的時間為償還債務(wù)積累資金，雖有

34、風(fēng)險(xiǎn)，但相對小些。如果企業(yè)以多期的短期負(fù)債相連接來滿足長期資金的需要，可能因頻繁的債務(wù)周轉(zhuǎn)而發(fā)生一時無法償還的情況，從而落人財(cái)務(wù)困境，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,64,(五)負(fù)債結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)環(huán)境,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是影響企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的因素之一，其中，資本市場的資金供求情況尤為重要。當(dāng)國家緊縮銀根時，企業(yè)取得短期借款就可能比較困難，其長期債務(wù)的比重就會高些；反之，企業(yè)較容易取得貸款時，其流動負(fù)債的比重就會大些。在這種情況下，經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響是主要方面，企業(yè)自身的努力也會發(fā)揮相當(dāng)?shù)淖饔谩?世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心

35、,65,(六)負(fù)債結(jié)構(gòu)與籌資政策,企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的安排和變動受到許多主、客觀因素的影響和制約，企業(yè)籌資政策完全可以說是一個純粹的主觀因素。企業(yè)根據(jù)自身的經(jīng)營實(shí)際和資產(chǎn)配置情況所制定的籌資政策，直接決定企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。從這個意義上說，負(fù)債結(jié)構(gòu)分析也是籌資政策分析。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,66,短期借款的分析,短期借款發(fā)生變化，其原因不外乎兩大方面：(1)生產(chǎn)經(jīng)營需要；(2)企業(yè)負(fù)債籌資政策變動。具體來說可能是：,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,67,,1流動資產(chǎn)資金需要，特別是臨時性占用流動資產(chǎn)需要發(fā)生變化。當(dāng)季節(jié)性或臨時性需要產(chǎn)生時，企業(yè)就可能通過舉

36、借短期借款來滿足其資金需要，當(dāng)這種季節(jié)性或臨時性需要消除時，企業(yè)就會償還這部分短期借款，從而造成短期借款的變動。 2節(jié)約利息支出。一般來講，短期借款的利率低于長期借款和長期債券的利率，舉借短期借款相對于長期借款來說，可以減：少利息支出。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,68,,3調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)增加短期借款，就可以相對減少對長期負(fù)債的需求，使企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)牛變化。相對于長期負(fù)債而言，短期借款具有風(fēng)險(xiǎn)大、利率低的特點(diǎn)，負(fù)債結(jié)構(gòu)變化將會引起負(fù)債成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生相應(yīng)的變化。 4增加企業(yè)資金彈性。短期借款可以隨借隨還，有利于企業(yè)對資金存量進(jìn)行調(diào)整。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)()

37、國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,69,應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)的分析,應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)是因商品交易產(chǎn)生，其變動原因有： 1企業(yè)銷售規(guī)模的變動。當(dāng)企業(yè)銷售規(guī)模擴(kuò)大時，會增加存貨需求，使應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)等債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大；反之，會使其降低。 2為充分利用無成本資金。應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)是因商業(yè)信用產(chǎn)生的一種無資金成本或資金成本極低的資金來源，企業(yè)在遵守財(cái)務(wù)制度，維護(hù)企業(yè)信譽(yù)的條件下充分加以利用，可以減少其他籌資方式籌資數(shù)量，節(jié)約利息支出。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,70,,3提供商業(yè)信用企業(yè)的信用政策發(fā)生變化。如果其他企業(yè)放寬信用政策和收賬政策，企業(yè)應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的規(guī)模

38、就會大些；反之，就會小些。 4企業(yè)資金的充裕程度。企業(yè)資金相對充裕，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)規(guī)模就小些，當(dāng)企業(yè)資金比較緊張時，就會影響到應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的清欠,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,71,長期借款的分析,影響長期借款變動的因素有： 1銀行信貸政策及資金市場的資金供求狀況。 2，為了滿足企業(yè)對資金的長期需要。 3保持企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。 4調(diào)整企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,72,三、所有者權(quán)益分析,股本的分析 股本的變動無非由以下原因引起： 1公司增發(fā)新股或配股。從本質(zhì)上說，這是由投資者追加投資引起的股本變化。如果企業(yè)減資則會相反。 2。資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增股本。這雖然會引起股本發(fā)生變化，但所有者權(quán)益總額并不因此變化。 3以送股進(jìn)行利潤分配。這會引起股本增加和未分配利潤減少，但所有者權(quán)益總額不變。,世紀(jì)培訓(xùn)網(wǎng)() 國內(nèi)最全的管理培訓(xùn)信息和資源中心,73,未分配利潤的分析,引起未分配利潤項(xiàng)目發(fā)生變化的原因只有兩點(diǎn)： 1企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的業(yè)績。包括本年度的經(jīng)營活動和以前年度的經(jīng)營活動，因?yàn)槲捶峙淅麧櫴且郧澳甓壬a(chǎn)經(jīng)營業(yè)績積累的結(jié)果。 2企業(yè)的利潤分配政策。企業(yè)采取高股利分配政策，未分配利潤就會減少，企業(yè)采取低股利分配政策，未分配利潤就會增加。,