電大金融本科畢業(yè)論文.doc

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1、中央廣播電視大學(xué)開放教育本科（專）科畢業(yè)論文（設(shè)計）論文（設(shè)計）題目_新形勢下我國外匯管理改革研究_學(xué)生姓名_ _ 學(xué)號_所在單位_ 聯(lián)系電話_所在分校_ 年級專業(yè)_指導(dǎo)教師_ 職稱_講師_ 工作單位_ 電話_ _吉林廣播電視大學(xué)制二O一三年 月 日論文（設(shè)計）指導(dǎo)進度第一次（論文或設(shè)計選題、論文或設(shè)計提綱）1.引言2.外匯管理基礎(chǔ)理論3.金融危機對我國外匯管理的影響機制4.現(xiàn)階段我國外匯管理存在的問題5.我國外匯管理改革進程中面臨的挑戰(zhàn)6.我國外匯管理改革的對策及建議教師簽字日期第二次（初 稿）教師簽字日期第三次（修改稿、定稿）教師簽字日期指 導(dǎo) 教 師 情 況姓 名專 業(yè)職 稱工作單位論文

2、或設(shè)計初評成績指 導(dǎo) 教 師 論 文 評 語指導(dǎo)教師簽名_年 月 日答辯記錄問題一：問題二：問題三：答辯情況：答辯組成員情況姓 名職 稱單 位123主持人答辯組評審結(jié)果答辯成績答辯評語綜合成績答辯組成員簽名答辯主持人簽名省電大審定意見 簽名 蓋章 年 月 日摘要：外匯管理對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整、市場經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟體系向更有效率的市場主導(dǎo)型模式轉(zhuǎn)變有重要的影響作用。本文以外匯管理為研究對象，通過對外匯管理概念、內(nèi)容和意義等基礎(chǔ)理論的闡述，結(jié)合金融危機對外匯管理在匯率與外貿(mào)、投機熱錢、投資與金融市場和產(chǎn)業(yè)聯(lián)動四方面的影響路徑，歸納總結(jié)了金融危機背景下我國外匯管理在風(fēng)險預(yù)警、外匯市場與匯率形成機制、資本

3、項目管理和外匯儲備管理方面存在的問題，并通過進一步探討我國外匯管理面臨的外部制約因素、管理手段、結(jié)構(gòu)性差異和管理模式等四方面的挑戰(zhàn)，明確了外匯管理優(yōu)化的方向。在此前提下，提出優(yōu)化我國外匯管理應(yīng)該從健全預(yù)警體系、完善外匯市場和匯率形成機制、改革資本項目管理和加強外匯儲備管理等四方面著手，以加強我國外匯管理的效率和效果，保障我國經(jīng)濟的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵詞：金融危機；外匯管理；影響機制Abstract：Foreign exchange management plays important roles on the adjustment of economic structure, developm

4、ent of market economy and changing about economic system steers to more efficient market-based model. This article, which located on foreign exchange management, summarizes the problems such as financial crisis, foreign exchange market and the formation mechanism of exchange rate, capital project ma

5、nagement and foreign exchange reserves management through analysis the concept, content and significance of foreign exchange management combined with the four influence paths such as exchange and foreign trade, speculative money, investment and financial market, and industrial linkage. Through the f

6、urther discussion of external restriction factor, management method, structural differences and management challenges that foreign exchange management faces, the paper makes clear the optimization direction of foreign exchange management. In this premise, the article proposes that the foreign exchan

7、ge management should set out from perfecting early warning system, optimizing the foreign exchange market and exchange rate mechanism, reforming capital project management and strengthening the management of foreign exchange reserves, only in this way, could strengthen the efficiency and effect of f

8、oreign exchange management, and guarantee the economic to develop stability and sustainably.Keywords：Financial crisis; Foreign exchange management; Influence mechanism目 錄第1章 引言81.1研究背景81.2研究意義8第2章 外匯管理的內(nèi)涵分析92.1外匯管理的概念及主要內(nèi)容92.1.1外匯管理的概念92.1.2外匯管理的主要內(nèi)容92.2外匯管理的意義92.2.1穩(wěn)定匯率，促進對外貿(mào)易的發(fā)展92.2.2維持國際收支平衡102.2

9、.3增強政府對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)能力102.2.4維護金融經(jīng)濟安全10第3章 金融危機對我國外匯管理的影響機制113.1匯率與外貿(mào)路徑113.2投機熱錢路徑113.3投資與金融市場路徑123.4產(chǎn)業(yè)聯(lián)動路徑12第4章 現(xiàn)階段我國外匯管理存在的問題134.1現(xiàn)行外匯管理體制對風(fēng)險的監(jiān)測和預(yù)警能力不足134.2外匯市場和人民幣匯率形成機制還不夠完善134.3資本項目管理存在薄弱環(huán)節(jié)144.4巨型外匯儲備存在風(fēng)險14第5章 我國外匯管理改革進程中面臨的挑戰(zhàn)155.1外匯管理所受外部制約因素越來越明顯155.2外匯管理手段難以適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)展需要155.3結(jié)構(gòu)性差異弱化了外匯管理效果155.4交易和匯兌管理分開

10、模式受到挑戰(zhàn)16第6章 我國外匯管理改革的對策與建議176.1健全國際資金流動的統(tǒng)計、分析、監(jiān)測和預(yù)警體系176.2進一步完善外匯市場和人民幣匯率形成機制176.2改革資本項目管理，循序漸進的實現(xiàn)資本項目可兌換186.4加強對外匯儲備的管理，控制外匯風(fēng)險18第7章 結(jié)論19參考文獻20致 謝21第1章 引言1.1研究背景外匯管理是我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要組成部分，外匯管理的有效與否不僅直接關(guān)系到國民經(jīng)濟的內(nèi)外均衡以及宏觀經(jīng)濟金融的穩(wěn)定，而且對我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整、市場經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟體系向更有效率的市場主導(dǎo)型模式轉(zhuǎn)變產(chǎn)生重大影響。在東南亞金融危機肆虐的1997年底,我國外匯儲備僅為1399億美元。

11、從1997年底到2008年底,我國外匯儲備規(guī)模增長了12.9倍，僅在2007和2008年,就分別增長了4619和4178億美元。近年來,外匯儲備的高速增長,一方面與我國政府實施的以出口、引資、創(chuàng)匯為導(dǎo)向的外向型經(jīng)濟發(fā)展策略有關(guān),尤其是最近幾年來我國出口結(jié)構(gòu)向鋼鐵業(yè)等重制造業(yè)偏移,導(dǎo)致貿(mào)易順差再創(chuàng)新高；另一方面則與2005年7月人民幣匯改以來政府選擇的人民幣小幅、穩(wěn)健、可控升值策略有關(guān),該策略創(chuàng)造了穩(wěn)定的人民幣單邊升值預(yù)期。目前,我國外匯儲備規(guī)模已超過日本,居全球首位。爆發(fā)于美國的次貸危機擴展為全球性的金融危機,給全球的經(jīng)濟運行蒙上了陰影,進而也對我國的外匯儲備管理帶來了一定的影響。在當(dāng)前金融危

12、機陰霾尚未彌散、我國國際收支持續(xù)順差之際，如何進一步改進和完善外匯管理體制，維護國際收支平衡，為改革開放和現(xiàn)代化經(jīng)濟建設(shè)服務(wù)就成為我國今后外匯管理的重點。1.2研究意義金融危機的發(fā)生與發(fā)展對包括中國經(jīng)濟在內(nèi)的世界經(jīng)濟產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響，在金融危機尚未完全平息之際，如何提高我國應(yīng)對金融危機的能力，保障我國國民經(jīng)濟和現(xiàn)代化建設(shè)的穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展就顯得尤為重要。本文以我國的外匯管理工作為研究對象，通過分析金融危機對外匯管理的影響及其影響機制，總結(jié)了后金融危機背景下我國外匯的諸多問題和面臨的調(diào)整，并以此為基礎(chǔ)提出了相關(guān)的對策和建議，不僅從理論上充實了應(yīng)對金融危機的相關(guān)理論，從現(xiàn)實上來看，對于提高我國外匯

13、管理的效率和效果而言也是迫在眉睫的。第2章 外匯管理的內(nèi)涵分析2.1外匯管理的概念及主要內(nèi)容2.1.1外匯管理的概念所謂外匯管理，廣義上是指一國政府或貨幣管理當(dāng)局，通過立法和設(shè)立市場規(guī)則，對外匯的收支、買賣、價格、結(jié)算、市場等行為進行組織、協(xié)調(diào)、制約和控制。狹義上是指對本國貨幣與外國貨幣的兌換實行一定的限制。本文所探討的是廣義的外匯管理。2.1.2外匯管理的主要內(nèi)容按照我國國務(wù)院2008年8月通過的外匯管理條例的基本要求，我國的外匯是以外幣表示的可以用做國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，包括外部現(xiàn)鈔、外幣支付憑證或支付工具、外幣有價證券、提別提款權(quán)和其他外匯資產(chǎn)。外匯管理主要包括對貿(mào)易外匯的管理、對非

14、貿(mào)易外匯的管理、對資本輸出輸入的管理、貨幣兌換管理、對黃金和現(xiàn)鈔輸出輸入的管理以及對匯率的管理等；此外，還可以劃分為經(jīng)常項目外匯管理、資本項目外匯管理、金融機構(gòu)外匯業(yè)務(wù)管理、人民幣匯率和外匯市場管理以及監(jiān)督管理等。2.2外匯管理的意義2.2.1穩(wěn)定匯率，促進對外貿(mào)易的發(fā)展在沒有外匯管理的情況下，匯率會因外匯供求的影響而變動，如果匯率變化大，將使進出口商不易核算成本，增大對外貿(mào)易的風(fēng)險；通過外匯管理，促進匯率的穩(wěn)定，有利于對外貿(mào)易的發(fā)展。從歷史發(fā)展看，外匯管理往往是同一國的國際貿(mào)易政策相配合，成為保護和促進對外貿(mào)易的重要手段，特別是發(fā)展中國家的進出口貿(mào)易，最容易受到國際主要貨幣匯率波動的直接沖擊

15、，某些行業(yè)甚至因此被徹底摧毀。包括發(fā)達國家在內(nèi)的世界各國，都采取不同形式的外匯管理制度或貿(mào)易管理措施，以限制或禁止對本國不利的商品過度輸入、鼓勵和扶持本國優(yōu)勢產(chǎn)品的出口，以促進本國經(jīng)濟的發(fā)展和成長。外匯管制對促進國際貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展，有其不可或缺的功效。2.2.2維持國際收支平衡國際收支平衡不僅影響幣值和該國的國際地位，而且長期的失衡也必然會影響國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，所以，世界上大多數(shù)國家都通過外匯管理來鼓勵出口、限制進口和防止外匯資金外流。盡管外匯管理不是維持國際收支平衡的最終解決辦法，但是外匯管理在維護國際收支平衡方面發(fā)揮了重要的作用。國際經(jīng)濟環(huán)境今非昔比，而當(dāng)今的發(fā)展中國家還無法通過市場力量自動

16、實現(xiàn)國際收支平衡。特別是當(dāng)今世界，國際游資對弱小經(jīng)濟的沖擊往往超出人們的想象，而國際貨幣體系至今也無法為各圍經(jīng)濟提供一個比較穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，因此，保持國際收支平衡就成為各國實施外匯管理所追求的經(jīng)濟目標(biāo)。2.2.3增強政府對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)能力發(fā)展中國家的經(jīng)濟大多屬于“小國經(jīng)濟”，在國際市場上處于明顯的劣勢，而發(fā)達國家的貨幣則是國際上的強勢貨幣，既是發(fā)展中國家獲取外匯的對象，又是發(fā)展中國家無法抗拒的貨幣壓力。外匯管理可以在本幣和外幣之間設(shè)立必要的防險屏障，弱化貨幣替代效應(yīng)，維持本幣幣值穩(wěn)定，有利于增強本國財政政策和貨幣政策的獨立性與有效性。2.2.4維護金融經(jīng)濟安全上世紀(jì)90年代以后，經(jīng)濟全球化和

17、金融一體化趨勢目益增強，經(jīng)濟自由主義學(xué)說成為主流學(xué)派，一些國家紛紛放松各種管制措施，甚至取消外匯管制。然而東南亞金融危機的爆發(fā)使理論界和政策制定者不得不對流行的經(jīng)濟理論與決策進行反思。在資本項目受到嚴(yán)格管制，本國貨幣匯率波動受到一定限制的情況下，必然存在一定的套利和套匯空間，而且在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段，本國與國際資本市場的利差大小不等，存在著持有外匯進行套利的動機。從某種意義上說，經(jīng)常項目可兌換成為資本項目資金流入流出的便捷通道，從而危害國家的金融安全。在經(jīng)濟全球化和金融一體化中，完善的外匯管理對于一國經(jīng)濟金融的安全具有不可替代的功能。第3章 金融危機對我國外匯管理的影響機制一般來說，金融危機對

18、外匯管理主要是通過匯率與外貿(mào)、投機熱錢、投資與金融市場和產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng)等傳導(dǎo)路徑和機制施以影響的。深入研究金融危機對我國外匯管理的傳導(dǎo)機制，對于進一步分析和準(zhǔn)確把握因美國次貸危機引起的金融危機而導(dǎo)致的我國外匯管理問題具有重要意義。3.1匯率與外貿(mào)路徑由于金融危機的影響，美國的貨幣匯率大幅下降。而一國貨幣匯率變動的直接結(jié)果是影響該國的進出口貿(mào)易，并進而影響整個國民經(jīng)濟的發(fā)展。當(dāng)一國貨幣貶值時，會對該國的外貿(mào)帶來雙重影響：一是因本國出口商品價格下降而增加出口量；二是因進口商品價格上升而減少進口量。美國的貿(mào)易伙伴國是世界上最多的，其中許多國家對美國的出口長期保持著順差，這些國家的經(jīng)濟增長很大程度上依賴

19、于美國的進口需求。受金融危機的影響，美元對主要國際貨幣出現(xiàn)大幅貶值，導(dǎo)致美國居民減少了對進口商品的需求，而隨著美國進口需求量的減少，包括中國在內(nèi)的貿(mào)易伙伴國的經(jīng)濟增長遭受重大打擊；此外，由于我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，世界資本普遍看好中國的廣闊市場，外來投資額迅速增長，而貨幣匯率的變動使得以人民幣計價的中國資產(chǎn)價值大幅下降，我國的外匯儲備也大幅縮水，中國為美國負(fù)擔(dān)了一部分外債。3.2投機熱錢路徑熱錢具有投機性強，流動性快，傾向性明顯等特征，其負(fù)面影響非常大，主要表現(xiàn)在三方面。一是熱錢會因為投機性操作動搖某國匯率而引起外匯市場的大起大落，最終扭曲匯率水平；二是熱錢在某國的大量進出會造成該國外匯儲備的大增

20、大減，推動該國資本市場下股市的大升大降；三是熱錢的迅速移動，通常與各國的貨幣調(diào)控政策呈反向作用?？梢?，這些熱錢不僅會引發(fā)經(jīng)濟動蕩和金融危機，而且還會通過金融市場中的投機運作把危機傳到其他國家。近幾年來，隨著我國對外開放程度的進一步加深，以及我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展和人民幣的匯率制度改革措施，為了在匯市、房市、股市中獲得豐厚的利潤，眾多海外熱錢紛紛涌入我國，但此次美國次貸危機的爆發(fā)導(dǎo)致這些國外熱錢的流向發(fā)生了微妙變化，部分熱錢出現(xiàn)回流現(xiàn)象，使我國的資本市場波動較大，并也從一定程度上影響了我國的匯率水平。3.3投資與金融市場路徑金融危機爆發(fā)后，為避免危機帶來更大損失，國際投資者紛紛改變投資組合，

21、在許多國家和地區(qū)拋售高風(fēng)險的資產(chǎn)，這動搖了當(dāng)?shù)赝顿Y者的市場信心，導(dǎo)致許多國家和地區(qū)的金融市場出現(xiàn)動蕩。以此為基礎(chǔ)，在示范效應(yīng)的作用下，許多當(dāng)?shù)赝顿Y者也爭先恐后地拋售各種風(fēng)險資產(chǎn)，導(dǎo)致許多國家和地區(qū)的股票市場出現(xiàn)了非正常下跌。據(jù)美國財政部公布的國際資本流動報告顯示, 2000年12月至2008年12月間,我國持有的美國國債占其外資持有總額的比例從6%增加到30%,僅從2008年10月到12月,持有比例就從22.95%增持到23.54%。至2008年6月底,我國政府和銀行機構(gòu)持有房利美、房地美債券共約4700多億,雖然美國政府對其采取了救助措施,但信用風(fēng)險仍舊存在；隨著美國債券發(fā)行規(guī)模不斷擴大,其

22、債券信用等也會不斷下降；長期來看,為控制流動性過大,美國的加息政策也會致使債券價格下降,投資損失不可避免。在資產(chǎn)時間結(jié)構(gòu)中,在金融危機使長期債券的時間價值驟減,收益空間不斷受到擠壓,致使用于交易性動機和預(yù)防性動機的高流動投資組合需求增加,用于盈利性動機的長期資產(chǎn)組合減少,用于發(fā)展性動機的緩沖產(chǎn)組合進行調(diào)整。3.4產(chǎn)業(yè)聯(lián)動路徑金融危機對外匯管理的影響還可以產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng)的傳導(dǎo)形成，即通過存貨加速原理和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性震蕩兩條途徑對外匯體制施加影響。存貨加速原理是指當(dāng)出現(xiàn)經(jīng)濟衰退和消費需求下降時，生產(chǎn)企業(yè)的庫存會大量增加，為了使存貨降低到企業(yè)所能承受的水平，企業(yè)在短期內(nèi)會大幅度減少生產(chǎn)，解雇工人，減少對供

23、應(yīng)商的原料采購。這對于對供應(yīng)商來說意味著存貨超過正常水平，需要縮減生產(chǎn)，反過來又會進一步減少消費需求，如此循環(huán)反復(fù)會把更多的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)卷入危機。結(jié)構(gòu)性震蕩的聯(lián)動效應(yīng)，是指某些國家在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面與危機發(fā)生國十分相似，產(chǎn)業(yè)的碰撞使這些國家也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)失衡狀態(tài)，從而引發(fā)國際資本對這些國家的資本和貨幣市場進行類似的投機性沖擊和規(guī)避性撤離，導(dǎo)致這些國家也出現(xiàn)嚴(yán)重的金融動蕩。綜合以上作用路徑，金融危機的爆發(fā)不僅使源于資本市場的金融危機引入我國并愈演愈烈，而且對我國實體經(jīng)濟和進出口貿(mào)易也會產(chǎn)生重要影響。第4章 現(xiàn)階段我國外匯管理存在的問題總體來看，在應(yīng)對全球金融危機過程中，我國的外匯管理效果明顯，為維持我國

24、的經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展起到了至關(guān)重要的保障作用，然后，不可否認(rèn)，也暴露除了我國外匯管理中存在的問題。4.1現(xiàn)行外匯管理體制對風(fēng)險的監(jiān)測和預(yù)警能力不足金融危機爆發(fā)之后，我國現(xiàn)行外匯管理體制暴露出來的突出問題是外匯管理政策的不完善，尤其是對風(fēng)險的監(jiān)測、分析和預(yù)警能力尚顯不足：首先，統(tǒng)計監(jiān)測體系不夠科學(xué)完善，各部門數(shù)據(jù)不能有效“互聯(lián)互通”，數(shù)據(jù)信息資源分散，沒有全口徑的數(shù)據(jù)采集平臺，不能適應(yīng)經(jīng)常項目、資本項目交叉經(jīng)營行為監(jiān)測的需要，不能全面監(jiān)測跨境資金流動的變化情況和趨勢；其次，行為監(jiān)管模式不能全面掌握行為主體的涉匯信息，從而也不利于全面分析了解行為主體的交易行為是否真實；此外，統(tǒng)計、監(jiān)測、分析、預(yù)警能力欠

25、缺，即便是金宏工程國際收支系統(tǒng)也只有查詢和簡單的統(tǒng)計功能，不具備分析和預(yù)警能力，不能很好起到發(fā)現(xiàn)問題、提示風(fēng)險的作用；最后，一些重要信息不能有效掌握，如對于外商投資企業(yè)留存境內(nèi)的利潤總規(guī)模目前尚難以完全掌握,外幣代兌機構(gòu)沒有納入個人結(jié)售匯系統(tǒng)，這些信息的欠缺容易導(dǎo)致外匯管理總體的效率降低。4.2外匯市場和人民幣匯率形成機制還不夠完善目前我國只實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常性項目下的可兌換，資本項目尚未實現(xiàn)自由兌換，因此人民幣的匯率形成機制還未完全實現(xiàn)市場化，外匯供求依然主要來自經(jīng)營性的交易結(jié)售匯，資本流動的利率彈性很小，外匯市場不具備“利率資本流動匯率”的利率匯率聯(lián)動機制。而同時，中國經(jīng)濟已經(jīng)完全融入世界經(jīng)

26、濟體系，無論是外匯市場還是人民幣匯率受國際經(jīng)濟波動的影響十分明顯，在世界第一經(jīng)濟大國發(fā)生次貸危機后，其采取的一系列干預(yù)政策和措施無疑都影響到了我國外匯市場和人民幣匯率的走勢，并可能通過影響金融市場的長期預(yù)期，而引發(fā)我國國內(nèi)金融市場的震蕩，這一切都表明我國外匯市場和人民幣匯率形成機制在當(dāng)前階段還很不完善。4.3資本項目管理存在薄弱環(huán)節(jié)金融危機爆發(fā)后，為了緩解國際收支雙順差的壓力，我國外匯管理部門對資本賬戶政策進行了調(diào)整，放松了對資本流出的限制，但同時也對資本流入的管制進一步放松，這樣的調(diào)整，效果不明顯，沒有改善我國雙順差的局勢，外匯儲備仍然高速增長。另外，我國資本項目外匯管理還存在以下問題：現(xiàn)行

27、資本項目外匯賬戶管理存在漏洞，導(dǎo)致資本賬戶資金混入經(jīng)常項目進行結(jié)匯；現(xiàn)行資本賬戶外匯管理基本采用行政審批、額度等手段，經(jīng)濟手段很少采用，管制的成本增大，管制的效率降低；統(tǒng)計信息不夠透明，國內(nèi)外對我國資本賬戶開放度的判斷不一等。4.4巨型外匯儲備存在風(fēng)險隨著世界金融危機的加深，美國、歐洲、日本經(jīng)濟下行趨勢明顯，居民、企業(yè)和金融機構(gòu)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的過程過長，金融惜貸明顯，通貨緊縮壓力巨大，失業(yè)率不斷上升，發(fā)達國家國內(nèi)貿(mào)易保護勢力抬頭。約占我國出口40%出口量的美國在2009年2月2日的美國經(jīng)濟刺激方案中增加了購買國貨條款，調(diào)整負(fù)債消費模式，減少消費，增加儲蓄，使我國實體經(jīng)濟受到嚴(yán)重的影響，經(jīng)濟先行指

28、標(biāo)持續(xù)下滑，中小企業(yè)經(jīng)營困難，現(xiàn)金流短缺，造成我國出口量大幅減少，民營企業(yè)對外匯儲備貢獻率也將下降，債權(quán)型外匯儲備比重將進一步下滑。由于我國金融項目尚未開放，所受金融危機影響有限，但在短期內(nèi)美元的升值將導(dǎo)致資本，尤其是熱錢大量流向美國，隨著美國經(jīng)濟衰退的加深，國內(nèi)資本流動波動加大,債務(wù)型外匯儲備風(fēng)險加劇。第5章 我國外匯管理改革進程中面臨的挑戰(zhàn) 在目前所處的后金融危機時代，我國外匯管理不僅存在以上所涉及到的管理體制、外匯市場和人民幣匯率的形成機制、資本項目管理和外匯儲備管理四方面問題，而且面臨很多新的挑戰(zhàn)，而這些挑戰(zhàn)如果不能及時、科學(xué)的應(yīng)對，將直接影響我國外匯管理的效率和效果，并最終影響我國經(jīng)

29、濟的總體發(fā)展。具體來看，在金融危機背景下，我國外匯管理面臨的挑戰(zhàn)主要包括以下四方面：5.1外匯管理所受外部制約因素越來越明顯金融危機爆發(fā)后，我國的外匯管理越來越受到國際政治和國際市場等外部因素的制約。首先，中國經(jīng)濟已經(jīng)融入世界經(jīng)濟體系，受國際經(jīng)濟波動的影響十分突出，尤其是作為次貸危機發(fā)源地的世界第一大經(jīng)濟體美國，采取了一系列強有力的政策干預(yù)措施，這些政策直接影響著我國宏觀調(diào)控的走勢、政策選擇和政策力度，并最終影響我國投資者對金融市場的預(yù)期，誘致了國內(nèi)金融市場的波動。其次，人民幣匯率和我國資本項目開放在一定程度上被國際政治化，增加了外匯管理工作的復(fù)雜程度和難度。5.2外匯管理手段難以適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)

30、展需要隨著我國金融服務(wù)業(yè)按照既定承諾不斷開放，境內(nèi)外關(guān)聯(lián)金融機構(gòu)與跨國公司內(nèi)部的資本流動的渠道和形式愈加復(fù)雜，外匯管理的有效性受到嚴(yán)重制約。近年來，外匯管理在加強事后管理方面取得了長足進展，采取了諸如外商投資企業(yè)聯(lián)合年檢、金融機構(gòu)外債指標(biāo)監(jiān)控等事后監(jiān)管措施，但總的來說事后監(jiān)管仍相對薄弱。同時，外匯管理仍以核準(zhǔn)或登記等行政手段為主，市場化手段尤其是利率、稅收（包括直接課稅、無息準(zhǔn)備金）等價格機制的運用仍是空白。前者成本高效果差；后者則受制于利率市場化和財稅體制改革的進程，在短期內(nèi)還無法成為外匯管理的主要手段。5.3結(jié)構(gòu)性差異弱化了外匯管理效果在我國，實際上實行的是一種“半開半關(guān)”的管理格局，這大

31、大弱化了我國外匯管理的效果。首先，我國外匯管理存在結(jié)構(gòu)性差異，經(jīng)常項目開放而資本項目存在管制。其次，即便是在實行管制的資本項目中，也存在政策性或結(jié)構(gòu)性差異，對外債、證券投資實行嚴(yán)格管制，而對大多數(shù)外商直接投資只存在形式上的管制，實際上卻高度開放。在這種情況下，國外短期資本可以借助貿(mào)易、非貿(mào)易、外商直接投資渠道變相流入，從而避開相應(yīng)的外匯管理措施制約。5.4交易和匯兌管理分開模式受到挑戰(zhàn)我國對資本跨境流動的交易和匯兌通常是分開管理的，交易環(huán)節(jié)一般由產(chǎn)業(yè)或者行業(yè)主管部門負(fù)責(zé)，而匯兌管理環(huán)節(jié)由外匯管理部門負(fù)責(zé)。不同部門的管理目標(biāo)和政策導(dǎo)向不同，交易管理部門比較側(cè)重產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和規(guī)范，外匯管理部門則更為

32、側(cè)重國際收支平衡和匯率穩(wěn)定。一般情況下，不同政策目標(biāo)應(yīng)在統(tǒng)籌的框架下協(xié)同發(fā)生作用，但實際上管理目標(biāo)之間可能產(chǎn)生沖突，解決這種沖突可能涉及政府部門間的大量協(xié)調(diào)工作，不僅大大提高了外匯管理的無必要成本，而且降低了外匯管理政策的時效性和有效性。第6章 我國外匯管理改革的對策與建議金融危機之所以能循著傳導(dǎo)機制從發(fā)源國傳向其他國家，關(guān)鍵在于后者的體制、政策、制度等方面是否存在著若干缺陷和漏洞，如果能有針對性地加以彌補和完善，金融危機被傳導(dǎo)的可能性將會小得多，其破壞作用也會在很大程度上被抑制。從統(tǒng)籌經(jīng)濟全局的角度講，外匯管理的目標(biāo)應(yīng)定位為促進一國經(jīng)濟保持基本的內(nèi)外均衡。因此，在當(dāng)前經(jīng)濟金融形勢下，能否有效

33、地抑制金融市場的過度反應(yīng)，維護我國金融經(jīng)濟安全，促進國民經(jīng)濟統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展是評判外匯管理的一個重要標(biāo)準(zhǔn)。6.1健全國際資金流動的統(tǒng)計、分析、監(jiān)測和預(yù)警體系健全國際資金流動的統(tǒng)計、分析、監(jiān)測和預(yù)警體系可以從以下三方面著手進行。首先，整合外匯業(yè)務(wù)系統(tǒng)，實現(xiàn)系統(tǒng)互聯(lián)，盡快建立以國際收支統(tǒng)計系統(tǒng)、外匯賬戶系統(tǒng)為基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)集中采集平臺，以賬戶系統(tǒng)為依托，構(gòu)建交易主體監(jiān)管平臺，全面掌握交易主體外匯收支、結(jié)售匯信息；其次，盡量減少統(tǒng)計監(jiān)測盲區(qū)，將外幣代兌機構(gòu)個人結(jié)售匯信息納入個人結(jié)售匯系統(tǒng)進行管理，完善匯兌統(tǒng)計管理，制訂匯兌數(shù)據(jù)核查辦法，提高匯兌統(tǒng)計數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，同時探索更有效的外商直接投資信息管理

34、方法，比如可出臺專門政策規(guī)定外商投資企業(yè)留存利潤應(yīng)向外匯局進行申報；最后，提高業(yè)務(wù)系統(tǒng)的統(tǒng)計、分析、預(yù)警功能，使基層外匯局能夠?qū)爟?nèi)外匯形勢進行全面掌控，能進行全方位、多角度分析，能預(yù)設(shè)預(yù)警條件進行風(fēng)險提示。6.2進一步完善外匯市場和人民幣匯率形成機制完善我國外匯市場和人民幣匯率形成機制對于穩(wěn)定我國的金融市場意義重大。具體而言，應(yīng)該采取的措施主要包括增強企業(yè)在外匯零售市場的主體作用，提高乃至取消外匯指定銀行的外匯周轉(zhuǎn)余額限制，進一步加大外匯指定銀行在銀行間外匯市場的主體作用，賦予外匯市場一級做市商更寬裕的定價空間，活躍人民幣衍生產(chǎn)品的交易，放松外匯實需原則，取消對零售市場匯價波動和交易額度的管

35、制，活躍外匯零售市場的發(fā)展。6.2改革資本項目管理，循序漸進的實現(xiàn)資本項目可兌換資本項目管理以及資本項目可兌換的逐步實現(xiàn)需要慎重，即在條件尚未成熟的情況下，不出臺相關(guān)政策或?qū)嵤╅_放，但在條件具體形成之時，就要逐步實現(xiàn)資本項目的可兌換，如果依然實施管制，同樣會產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。逐步意味著每一具體內(nèi)容的開放都是一個錯綜復(fù)雜且循序漸進的過程，因此，既不可急于求成地拔苗助長，也不可以坐以待斃地貽誤良機。許多新興市場國家在20世紀(jì)90年代上半期的相關(guān)經(jīng)驗表明，過快推進資本賬戶自由化（特別是資本流入管制的完全解除），很可能導(dǎo)致外國資本的過度流入，進而導(dǎo)致資本賬戶和整個國際收支順差的過度積累，以及本國貨幣的巨大

36、升值壓力，甚至成為一系列金融動蕩的根源所在。為了防止類似情況的發(fā)生，在未來一個較長的時期內(nèi)，我國應(yīng)避免過快推進資本賬戶可兌換，繼續(xù)在一定程度上實行資本管制。6.4加強對外匯儲備的管理，控制外匯風(fēng)險金融危機的發(fā)生與發(fā)展，使我國外匯儲備在海外的投資遭受了巨大的損失。鑒于外匯儲備的規(guī)模還在不斷增加、當(dāng)前金融危機還尚未未平息等背景，我國外匯儲備管理較為現(xiàn)實的選擇應(yīng)該包括以下兩方面：一是通過優(yōu)化美元資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在既定的外匯儲備規(guī)模下的規(guī)模，進一步優(yōu)化外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使外匯儲備多元化，同時要注意優(yōu)化金融資產(chǎn)與商品資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。二是要調(diào)整匯率政策、偏向出口導(dǎo)向的外貿(mào)政策，以及外商投資政策，從源頭上主動遏制外匯儲備

37、的過快增長，減少對外匯儲備管理所帶來的壓力。第7章 結(jié)論通過本文對外匯管理基礎(chǔ)理論的闡述，歸納了金融危機影響我國外匯管理的路徑，并結(jié)合金融危機背景下我國外匯管理的現(xiàn)狀，提出了我國在外匯管理上面臨著外部制約因素明顯、外匯管理手段不適宜、外匯管理效果被結(jié)構(gòu)性差異弱化和交易與匯兌管理模式受到挑戰(zhàn)等風(fēng)險，并以此為基礎(chǔ)，提出在金融危機的大背景下，我國外匯管理應(yīng)該從完善外匯市場和人民幣匯率的結(jié)合機制、逐步實現(xiàn)資本項目可兌換、應(yīng)對國際資本流動的周期性變動和加強外匯儲備管理上加以優(yōu)化。參考文獻1 陳小五.美國金融危機對完善外匯管理的啟示J.中國外匯，2008(11)2 曹登焜,曾怡.金融危機下對我國外匯的認(rèn)識

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