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1、2.1證券市場運行,2.1.1證券市場概述與分類 發(fā)行市場和流通市場（市場職能） 證券發(fā)行市場，又稱一級市場或初級市場，是 證券發(fā)行人為擴充經營，按照一定的法規(guī)和發(fā)行程序，向投資者出售新證券形成的市場。 證券流通市場，又稱二級市場或次級市場，是已發(fā)行證券交易的場所。例如深交所和上交所,2.1.1證券市場概述與分類,交易所市場和場外市場（市場組織形式） 交易所市場，也叫場內市場，指有固定場所的證券交易所市場。有組織、制度化了的市場。 場外交易市場，指沒有固定交易場所的市場。一般是通過經紀人或交易商的電傳、電報、網絡等洽談交易。 報價商和電子撮合系統(tǒng)的出現(xiàn)，場內、場外區(qū)別已經模糊。,
2、證券發(fā)行(IPO),股票的發(fā)行,,,,,,,,,,,,,,,,,,公司重組/券商輔導,公司提出上市申請,證券承銷機構單人上市推薦人,會計事務所出示報告和辦理手續(xù),證交所上市委員會審批,,訂立上市協(xié)議書,股東名錄送交證交所或登記公司備案,披露上市公告書,掛牌交易,發(fā)行價,一般而言，在確定股票發(fā)行價格時應綜合考慮公司的盈利水平、公司潛力、發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點以及股市狀態(tài)等影響股價的基本因素。 定價法，市盈率、凈資產倍率法、詢價和競價確定法。例子：農業(yè)銀行,發(fā)行方式,1、網下發(fā)行 由機構投資者來申購的。是針對機構的，不是給個人投資者的。個人投資者只能參加網上發(fā)行的申購。但是機構投資者可以參加網上發(fā)行的
3、申購。并且一般不能同時參與網下、上申購。 向法人投資者配售（含戰(zhàn)略投資者、一般法人投資者和證券投資基金）,發(fā)行方式,法人配售 就是股票發(fā)行公司專門向兩類法人出售股票的股票發(fā)行方式，它需事先向中國證監(jiān)會提出發(fā)行方案，經核準后方可實施。 法人分為兩類： 戰(zhàn)略投資者，與發(fā)行公司業(yè)務聯(lián)系緊密且欲長期持 有發(fā)行公司股票的法人。 一般法人，與發(fā)行公司無緊密聯(lián)系的法人 。,發(fā)行方式,2、網上發(fā)行 利用上海證券交易所或深圳證券交易所的交易網絡，新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業(yè)部交易系統(tǒng)申購的發(fā)行方式。 主要包括： 上網競價 上網定價（針對一般投資者） 二級市場投資者配售（市值配售）
4、,上網定價的發(fā)行程序,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,開戶（股票賬戶、資金賬戶）,存入足夠申購資金（上限規(guī)定不少于1000）必須為1000股的整數(shù)倍,填寫委托單賬戶只能申購一次,有效申購量小于發(fā)行量,按有效認購量認購，不足部分承銷商包銷,配號抽簽,有效申購量大于發(fā)行量,申購號確認，并凍結賬戶,會計事務所驗資、連續(xù)配號,公布配號結果及中簽率,公布中簽結果每中簽號先購買1000股,清算,T+1,T+5,T+2,T+3,T+4,二級市場投資者配售,市值配售發(fā)行方式與上網定價發(fā)行大同小異 不同點： （1）市值配售與二級市場投資者股票賬戶所持股票市值掛鉤，申購新股起點為1萬元市值。上市
5、流通證券的市值，按招股說明書概要刊登前一個交易日收盤價計算的上市流通股票、證券投資基金和可轉換債券三種證券市值的總和確定。投資者同時持有上海證券交易所、深圳證券交易所上市流通證券的，分別計算市值；各證券交易所的交易系統(tǒng)只根據持有本所上市流通證券的市值配售新股。 （2）投資者先申購，中簽后交款,配股發(fā)行,配股是上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集資金的行為。原股東擁有優(yōu)先認購權，以保證老股東對公司的持股比例不變。上市公司的配股實際上是提供了一種追加投資的選擇機會。 原股東可以行使該權利，它可以將配股權轉讓給他人。即通過證券交易所來交易。否則，過期無效。對于老股東來說，,配股權證交易程序 與A股程序
6、相同 配股權證類別（深交所） A1權，為社會公眾股東的配股權 A2權，為國有股、法人股股東轉讓給社會公眾股東的配股權證。 A3權，轉配股再參加配股的配股權證。 轉配股是我國股票市場特有的產物。國家股、法人股的持有者放棄配股權，將配股權有償轉讓給其他法人或社會公眾，這些法人或社會公眾行使相應的配股權時所認購的新股，就是轉配股。,,配股權證,基金單位發(fā)行,發(fā)行程序,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,基金發(fā)起人提申請,中國證監(jiān)會,募集資金開始,,,提前三天刊登招募說明與指定媒體,面向投資者發(fā)售,開放式基金,封閉式基金,,三個月內，凈銷售額超過2億,三個月內，基金金額超過基金批
7、準規(guī)模的80%以上,基金成立,管理,托管,基金管理公司,基金托管人為商業(yè)銀行,發(fā)行價格 溢價發(fā)行、平價發(fā)行和折價發(fā)行 發(fā)行方式 公募與私募 自辦發(fā)行（基金管理公司）與代理發(fā)行（銀行） 網上發(fā)行與網下發(fā)行,封閉式基金申購操作要點,申購上網基金過程與申購新股過程相同 不同點： （1）發(fā)行價格與申購數(shù)量 每份基金單位的發(fā)行價格為人民幣1.01，其中面值1.00元，發(fā)行費為0.01元。 每個賬戶申購量最少不低于1000份，超出1000份，須為1000份的整數(shù)倍。最小變動單位0.001元。 每個賬戶申購不設上限，可多次申購，但每筆申購不得超過99.9萬份，同一賬戶多次申報的，將申報的數(shù)量全部累加后，對同
8、一賬戶的申購進行連續(xù)配號。,,,（2）配號的分配 有效申購量在5萬份以下（含5萬份），每1000份配1個號 在5萬到35萬(含5萬份)，5萬內每1000份配1個號，超5萬的部分，每1500份配一個號。兩段配號數(shù)相加即為該賬號的總配號數(shù)。 在35萬到99.8萬， 5萬內每1000份配1個號， 5萬到35萬部分，每1500份配一個號，超35萬份部分，每1800份配1個號。三者相加為總號數(shù) 99.8萬份以上， 5萬內每1000份配1個號， 5萬到35萬部分，每1500份配一個號，超35萬份部分，每1800份配1個號。超99.8萬，每2000一個號。四者相加為總配號數(shù)。,開放式基金的申購與贖回
9、,認購基本流程： 投資者開立賬戶 存入資金 申請日后第2天確認結果 申請日后第二天查詢的是認購委托是否成功。當基金宣告成立時，方能確認認購成功。 申購基本流程： 投資者 開立賬戶 確認投資金額 支付申購款 最終確認申購; 基金管理公司 客戶資料存檔 確認客戶付款,,,,,,,,,開放式基金的申購與贖回,贖回基本流程 投資者 發(fā)出贖回指令 確定贖回價格基準 領取贖回款 ; 基金管理公司 確認客戶贖回指令有效性 準備贖回款項 付款,,,,,,,開放式基金的申購與贖回,申購、贖回原則：“金額申購、份額贖回” 申購的基金單位數(shù)量、贖回金額計算方法： 認購價格=基金單位面值
10、+認購費用 申購價格=單位基金凈值（1+申購費率） 申購單位數(shù)=申購金額/申購價格 贖回價格=單位基金凈值（1-贖回率） 贖回金額=贖回單位數(shù)贖回價格,例子：一位投資人有10萬元來認購開放式基金，假定認購的費率為1%，單位基金面值為1.0。求認購費用和認購費用？ 認購費用=10 1%=1000元 認購份數(shù)=（10-0.1）/1.0=9.9萬份,一位投資人有1萬元來認購開放式基金，假定認購的費率為1.5%（申購、贖回費率由基金管理人在基金招募說明書中約定），單位基金凈值為1.0250。求申購價格和申購單位數(shù)？ 申購價格= 1.0250 （1+ 1.5%）=1.0403 元 申購單位數(shù)
11、=10000/ 1.0403 =9611.92 份 場內申購份額保留到整數(shù)位9611份，零碎份額對應的資金返還至投資者資金賬戶；場外（基金管理人）申購份額按四舍五入的原則保留到小數(shù)點后兩位。,例：某投資者贖回上市開放基金1萬份基金單位，持有時間為1年半，對應的贖回費率為0.50%，假設贖回當日基金單位凈值為1.0250元，則其可得凈贖回金額為： 贖回總金額=100001.0250=10250元 贖回手續(xù)費=102500.005=51.25元 凈贖回金額=10250-51.25=10198.75元,實驗內容,查詢中國長江電力股份有限公司發(fā)行方式 查詢大摩資源（163302）基金單位凈資產值，假定申購費用為2%，申購價格為多少呢？ 登陸上證所網站查看航天動力配股說明書,
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