私募股權(quán)投資培訓(xùn)資料第六章+創(chuàng)業(yè)板與納斯達(dá)克.ppt

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第六章創(chuàng)業(yè)板與納斯達(dá)克 一 創(chuàng)業(yè)板 一 創(chuàng)業(yè)版的含義 具有成長性企業(yè)上市的市場 高科技企業(yè)上市的市場 一 創(chuàng)業(yè)板 二 創(chuàng)業(yè)版的特征 要求低 包括上市和退市 市場活躍 二 納斯達(dá)克市場 一 納斯達(dá)克的含義 納斯達(dá)克 NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotation NASDAQ 市場意為全國證券交易商協(xié)會自動報價系統(tǒng) 美國全國證券交易商協(xié)會于1971年創(chuàng)建并管理的全球最大的場外交易市場 二 納斯達(dá)克市場 二 納斯達(dá)克市場的市場組成 一個是為那些在財務(wù) 股本和管理等方面均符合標(biāo)準(zhǔn)的高科技企業(yè)提供融資的納斯達(dá)克國家市場 另一個是上市條件更為寬松的小資本市場 即電子柜臺交易市場 OvertheCounterBulletinBoard OTCBB 電子柜臺交易市場是由納斯達(dá)克管理的股票交易系統(tǒng) 它是為還未達(dá)到在納斯達(dá)克和紐約證券交易所上市條件的公司提供上市融資的市場 微軟和思科等國際知名企業(yè)都曾在此上市融資 二 納斯達(dá)克市場 三 納斯達(dá)克市場1 納斯達(dá)克市場的地位 世界上唯一獲得成功的創(chuàng)業(yè)版市場 納斯達(dá)克交易所近兩年來已成為炙手可熱的網(wǎng)絡(luò)等高科技企業(yè)上市籌資的場所 世界上最早實現(xiàn)電子化的證券交易市場 二 納斯達(dá)克市場 全世界發(fā)展最快的證券交易市場 20世紀(jì)90年代中期以后 上市公司數(shù)量和成交量開始超過倫敦和東京證券交易所 上市的公司數(shù)量最高時達(dá)到了5500多家 遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過紐約證券交易所 納斯達(dá)克證券市場的日均成交量基本上保持在10億股上下 使紐約證交所的8億股左右大為遜色 納斯達(dá)克證券市場已成為世界上僅次于紐約證券交易所的第二大證券交易所 1998年納斯達(dá)克市場與成立于1921年的美國證券交易所的合并 成為全球最先進(jìn) 最有效和最具競爭力的證券交易市場 二 納斯達(dá)克市場 2 納斯達(dá)克市場的特點 1 交易系統(tǒng)的先進(jìn)性 1984年12月全面實現(xiàn)自動電子交易系統(tǒng) 2 全球化發(fā)展戰(zhàn)略 從創(chuàng)設(shè)之日起 就利用各種途徑吸引來自世界各國的證券機(jī)構(gòu)的投資基金參與市場運作 向位于世界各個角落的交易商 基金經(jīng)理和經(jīng)紀(jì)人傳送市場內(nèi)所有證券的報價和最新的交易信息 積極吸引外國公司到納斯達(dá)克上市 目前在納斯達(dá)克上市的公司中 美國本土以外的公司占到了2 3以上 二 納斯達(dá)克市場 3 獨到的做市商制度 納斯達(dá)克的市場上的做市商與其它市場上的做市商有所不同 做事上可以不斷地主持某一種股票的買賣 同時發(fā)布有效的買或賣報價 買賣雙方都無需等待對方的出現(xiàn) 有利于股票的流動性和成交的連續(xù)性 納斯達(dá)克市場成就了許多證券公司 梅林 高盛 摩根 斯坦利等證券公司都是納斯達(dá)克市場上的做市商 在這里上市的公司 至少同時有兩家以上的做市商為其報價 在納斯達(dá)克上市的公司 平均每家公司有12家做市商 二 納斯達(dá)克市場 3 上市條件 對在納斯達(dá)克上市的公司條件要求較為寬松 公司資產(chǎn)只要不低于40萬元 股東股本最低200萬美元 公眾持股量達(dá)到10萬美元 發(fā)行市價100萬美元 股東數(shù)量300人 最低遞盤價3美元 做市商數(shù)目為2個 這里上市的公司科技含量極高和成長性極強(qiáng) 一般為中小企業(yè) 二 納斯達(dá)克市場 4 退市制度 上市公司股票連續(xù)30個交易日股價低于1美元 市場要對其提出警告 警告后3個月股價仍未回至1美元以上 則將其摘牌退至電子柜臺交易市場 在電子柜臺交易市場被摘牌的公司將退至粉單進(jìn)行報價交易 粉單是私人投資并于1991年設(shè)立的全國行情局 為未上市的公司提供交易報價服務(wù) 粉單的監(jiān)管也由美國證監(jiān)會和納斯達(dá)克市場負(fù)責(zé) 二 納斯達(dá)克市場 5 納斯達(dá)克市場的表現(xiàn) 1971年成立時為100點 1999年12月突破4000點 從3000點到突破4000點至用了38個交易日 二 納斯達(dá)克市場 2000年3月 納斯達(dá)克綜合指數(shù)又超越了5000點達(dá)到巔峰 當(dāng)時的市值已達(dá)全球股票總市值的1 5 其最高點曾達(dá)到了5046 8點 隨后出現(xiàn)大幅度地調(diào)整 最低下探至1114 11點 此后基本保持在2000點以上 2000年納斯達(dá)克市場的暴跌 宣布推出日本市場 而后又不得不關(guān)閉歐洲納斯達(dá)克 二 納斯達(dá)克市場 6 作用 培育了一大批象微軟 Microsoft 英特爾 Intel 戴爾 DellComputer 思科 Cisco 雅虎 Yahoo 電子海灣 Ebay 及亞馬遜書店 Amazon 等眾多高科技巨擘 為美國20世紀(jì)的最后10年經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長起到了助推器的作用 這也是美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長最長的時期 被經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為 近乎理想和完美的發(fā)展 而這中間納斯達(dá)克功不可沒