財(cái)務(wù)管理考試試題B卷及答案.doc

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. 華中科技大學(xué)文華學(xué)院 2010－2011學(xué)年度第一學(xué)期《財(cái)務(wù)管理》期末考試試卷 課程性質(zhì)：必修 使用范圍：本科 考試時(shí)間：2011年01月13日 考試方式：閉卷 學(xué)號(hào) 專(zhuān)業(yè) 班級(jí) 學(xué)生姓名： 成績(jī) 一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共10分） 1、如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是（ ）。 A．凈現(xiàn)值 B．內(nèi)部報(bào)酬率 C．平均報(bào)酬率 D．投資回收期 2、每年年底存款1000元，求第10年末的價(jià)值，可用（ ）來(lái)計(jì)算。 A．PVIF i，n B．FVIF i，n C．PVIFA i，n D．FVIFA i，n 3、在下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是（ ）。 A．產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量 B．產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格 C． 固定成本 D．利息費(fèi)用 4、債權(quán)溢價(jià)發(fā)行時(shí)由于（ ）。 A．債券利率等于市場(chǎng)利率 B． 債券利率小于市場(chǎng)利率 C．債券利率大于市場(chǎng)利率 D． 債券發(fā)行費(fèi)用過(guò)低 5、現(xiàn)有A、B兩個(gè)方案，其期望值相同，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)差是2.8，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差是2.4，則甲方案的風(fēng)險(xiǎn)（ ）乙方案的風(fēng)險(xiǎn)。 A．大于 B．小于 C．等于 D．無(wú)法確定 6、最佳資本結(jié)構(gòu)是指（ ）。 A．企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu) B．企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) C．加權(quán)平均的資本成本最高的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) D．加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) 7、如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是（ ）。 A．投資回收期小于項(xiàng)目計(jì)算期的50% B．投資報(bào)酬率大于100% C．獲利指數(shù)大于1 D．平均現(xiàn)金流量大于原始投資額 8、某公司股票的β系數(shù)為2.0，短期國(guó)債的利率為6%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%，則該公司股票的報(bào)酬率為（ ）。 A．15% B． 9% C．13% D．14% 9、某企業(yè)按年利率8%向銀行借款100萬(wàn)元，銀行要求保留20%的補(bǔ)償性余額，那么企業(yè)可以實(shí)際動(dòng)用的借款只有80萬(wàn)元，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為( )。 A．4.95% B．5% C．10 % D．9.5% 10、現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的（ ）。 A．流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性也強(qiáng) B．流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性差 C．流動(dòng)性差，盈利性強(qiáng) D．流動(dòng)性差，盈利性差 二、多項(xiàng)選擇題（每小題2分，共20分。錯(cuò)選，本題不得分，少選，每個(gè)選項(xiàng)得0.5分。） 1、下列說(shuō)法正確的是（ ?。? A．影響純利率的因素是資金供應(yīng)量和需求量 B．純利率是穩(wěn)定不變的 　C．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的利率，除純利率外還應(yīng)加上通貨膨脹因素 　D．資金的利率由三部分構(gòu)成：純利率、通貨膨脹補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)收益 E．為了彌補(bǔ)違約風(fēng)險(xiǎn)，必須提高利率 2、下列屬于權(quán)益籌資的方式是（）。 A．銀行借款 B．發(fā)行普通股票 C．發(fā)行優(yōu)先股票 D．發(fā)行債券 3、投資項(xiàng)目決策中的現(xiàn)金流量，從時(shí)間特征上分為以下（ ）部分。 A．初始現(xiàn)金流量 B．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 　　C．凈營(yíng)運(yùn)資本額 D． 期末現(xiàn)金流量 4、下列成本費(fèi)用中，屬于資本成本中的籌資費(fèi)用的有（　?。? A．債券發(fā)行費(fèi) B．股票發(fā)行費(fèi) C．利息 D．借款手續(xù)費(fèi) 　　5、下列關(guān)于聯(lián)合杠桿的描述正確的是（ ）。 A．用來(lái)估計(jì)銷(xiāo)售變動(dòng)時(shí)息稅前利潤(rùn)的影響 B．用來(lái)估計(jì)銷(xiāo)售額變動(dòng)對(duì)每股盈余造成的影響 C．等于經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的和 D．等于經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的積 E．為達(dá)到某一個(gè)既定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同的組合 　?。丁⑴c股票相比，債券具有以下（ ）特點(diǎn)。 A．可轉(zhuǎn)換債券按規(guī)定可轉(zhuǎn)換為股票 B．債券的求償權(quán)優(yōu)先于股票 C．債券持有人無(wú)權(quán)參與公司決策 　　 　D．債券投資的風(fēng)險(xiǎn)小于股票 7、確定一個(gè)投資方案可行性的必要條件是( )。 A．內(nèi)含報(bào)酬率大于1 B．凈現(xiàn)值大于0 C．獲利指數(shù)大于1 D．內(nèi)含報(bào)酬率不低于貼現(xiàn)率 E．獲利指數(shù)大于0 8、長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在（ ）。 A．籌資速度快 　　　　　　B．資本成本低 C．籌資風(fēng)險(xiǎn)大 　　　　　D．利于企業(yè)保守財(cái)務(wù)秘密 E．借款彈性較大 9、企業(yè)在采取賒銷(xiāo)的方式促進(jìn)銷(xiāo)售、減少存貨的同時(shí)，會(huì)因?yàn)槌钟袘?yīng)收賬款而付出一定的代價(jià)，主要包括（ ?。? A．機(jī)會(huì)成本 B．現(xiàn)金折扣成本 C．管理成本 D．壞賬成本 10、現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠，“2∕10，n∕30”的含義是（　 ）。 A．如果在發(fā)票開(kāi)出10天內(nèi)付款，可以享受2%的折扣。 B．如果在發(fā)票開(kāi)出10天內(nèi)付款，可以享受20%的折扣。 C．信用期限為30天，這筆貨款必須在30天內(nèi)付清。 D．信用期限為10天，這筆貨款必須在10天內(nèi)付清。 三、 判斷題（下列命題你認(rèn)為正確的打“√”，錯(cuò)誤的打“”。每小題1分，共10分） 1、為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)。應(yīng)該要注意權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益，這其中也包括企業(yè)一般職工的利益。 2、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 3、由現(xiàn)值求終值，稱(chēng)為貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時(shí)使用的利息率稱(chēng)為貼現(xiàn)率。 4、凈現(xiàn)值法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，能揭示各方案本身可能達(dá)到的投資報(bào)酬率。 5、遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期無(wú)關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金現(xiàn)值是一樣的。 6、優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券既具有債務(wù)籌資性質(zhì)，又具有權(quán)益籌資性質(zhì)。 7、凈收益觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，在公司的資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)資本的比例越小，公司的凈收益或稅后利潤(rùn)就越多，從而公司的價(jià)值就越高。 8、貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱(chēng)為資金時(shí)間價(jià)值。 9、在互斥選擇決策中，凈現(xiàn)值法有時(shí)會(huì)做出錯(cuò)誤的決策，而內(nèi)含報(bào)酬率法則始終能得出正確的答案。 10、凡我國(guó)企業(yè)均可發(fā)行公司債券。 四、 計(jì)算題（每小題6分，共30分，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)） 1、時(shí)代公司需用一臺(tái)設(shè)備，買(mǎi)價(jià)為1600元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金200元。除此之外，買(mǎi)與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%。請(qǐng)用數(shù)據(jù)說(shuō)明購(gòu)買(mǎi) 與租用何者為先。[PVIFA（6%,10）=7.360] 2、ABC公司全部長(zhǎng)期資本為7000萬(wàn)元，債務(wù)資本比率為40％，債務(wù)年利率為8%，公司所得稅率為25%，在息稅前利潤(rùn)為800萬(wàn)元時(shí)，稅后利潤(rùn)為294.8萬(wàn)元。其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為多少？ 3、某企業(yè)全年需要某種零件5000個(gè)，每次訂貨成本為300元，每件年儲(chǔ)存成本為3元，最佳訂貨批量是多少？如果每件價(jià)格35元，一次訂購(gòu)超過(guò)1200件可得到2%的折扣，則企業(yè)應(yīng)選擇以多大批量訂貨？ 4、四海公司2011年需要追加外部籌資50萬(wàn)元；公司敏感負(fù)債與銷(xiāo)售收入的比例為18%，利潤(rùn)總額占銷(xiāo)售收入的比率為10%，公司所得稅稅率為25%，稅后利潤(rùn)60%留用于公司；2010年公司銷(xiāo)售收入為2億元，預(yù)計(jì)2011年增長(zhǎng)5%。請(qǐng)測(cè)算四海公司2011年公司資產(chǎn)增加額。 5、某企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)擬籌資500萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選籌資方案，有關(guān)資料如下： 籌資方式 甲籌資方案 乙籌資方案 籌資額 資金成本（%） 籌資額 資金成本（%） 長(zhǎng)期借款 80 7 110 7.5 公司債券 120 8.5 40 8 普通股 300 14 350 14 合計(jì) 500 500 要求分別計(jì)算甲、乙兩個(gè)籌資方案的加權(quán)資本成本率。 五、 綜合題（每題15分，共30分，計(jì)算結(jié)果保留2位小數(shù)） 1、某公司長(zhǎng)期資本總額為4000萬(wàn)元，其中普通股2000萬(wàn)元（100萬(wàn)股），已發(fā)行10%利率的債券2000萬(wàn)元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資2000萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前盈余增加到600萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率25%。 要求： (1) 分別計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益；（6分） （2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)及無(wú)差別點(diǎn)的每股收益；（6分） （ （3）判斷哪個(gè)方案更好。（3分） 2、A公司是一個(gè)鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的汽車(chē)制造業(yè)。現(xiàn)找到一個(gè)投資機(jī)會(huì)，利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車(chē)零件，并將零件出售給B公司。B公司是一個(gè)有代表性的汽車(chē)零件生產(chǎn)企業(yè)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)五年。固定資產(chǎn)折舊采用直線(xiàn)法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元（稅法規(guī)定的殘值正好也是50萬(wàn)元）。公司預(yù)計(jì)在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)固定資產(chǎn)能以50萬(wàn)元的價(jià)格出售。生產(chǎn)部門(mén)估計(jì)在最初需要增加250萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)估計(jì)各年銷(xiāo)售量均為40000件。B公司可以接受250元/件的價(jià)格。會(huì)計(jì)部門(mén)估計(jì)每年固定付現(xiàn)成本為（不含折舊）40萬(wàn)元，變動(dòng)付現(xiàn)成本是每件180元。A公司的資本成本為10%，所得稅稅率為30%。 要求： （1）計(jì)算投資該項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。（9分） （2）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，判斷此投資項(xiàng)目是否可行。（6分）[PVIFA(10%,5)=3.791，PVIF(10%,5)=0.621] 華中科技大學(xué)文華學(xué)院 2010－2011學(xué)年度第一學(xué)期 《財(cái)務(wù)管理》參考答案、評(píng)分標(biāo)準(zhǔn) 專(zhuān)業(yè)：會(huì)計(jì) 使用范圍：本科 考試時(shí)間：2011年01月13日 卷型：A卷 考試方式：閉卷 課程性質(zhì)：必修 一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共10分） ADDCA DCDCB 二、多項(xiàng)選擇題（每小題2分，共20分） 　　ACDE　　 BC ABD ABD BDE ABCD BCD ABDE ACD AC 三、判斷題（下列命題你認(rèn)為正確的打“√”，錯(cuò)誤的打“”。每小題1分，共10分） √ √ √ √ 四、計(jì)算題（每小題6分，共30分，小數(shù)點(diǎn)后保留2位) 1、租用的現(xiàn)值： P =2007.360（1+6％） =1560.32 低于買(mǎi)價(jià)，所以，租用較優(yōu)。 2、 ＝800/（800-700040%8%）=800/576=1.39 3、 （1）按經(jīng)濟(jì)批量，不要折扣： 總成本=500035+5300+5003=178000元 （2）不按經(jīng)濟(jì)批量，取得折扣： 總成本=50003598%+5000/1200300+6003=174550元 所以，企業(yè)應(yīng)選擇以1200臺(tái)為批量訂貨。 4、 5、 甲籌資方案加權(quán)資本成本率= 乙籌資方案加權(quán)資本成本率= 六、 綜合題（每題15分，共30分，計(jì)算結(jié)果保留2位小數(shù)） 1、（1）第1種方案的每股盈余=(600-200010%-200012%)(1-25%)/100=1.2元/股 第2種方案的每股盈余=(600-200010%)(1-25%)/200=1.5元/股 （2）(EBIT-200010%-200012%)(1-25%)/100=(EBIT-200010%)(1-25%)/200 EBIT=680 此時(shí)，每股收益=1.8元/股 （3）由于發(fā)行股票的每股收益要高，所以公司應(yīng)該采用發(fā)行股票的方式籌集籌集資本。 2、(1)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（單位：萬(wàn)元） 時(shí)間 0 1 2 3 4 5 合計(jì) 投資 －750 －750 處分所得 50 50 營(yíng)運(yùn)資金 －250 250 250 營(yíng)業(yè)收入 1000 1000 1000 1000 10000 5000 變動(dòng)成本 720 720 720 720 720 3600 付現(xiàn)固定成本 40 40 40 40 40 200 折舊 140 140 140 140 140 700 稅前會(huì)計(jì)利潤(rùn) 100 100 100 100 100 500 所得稅 30 30 30 30 30 150 稅后會(huì)計(jì)利潤(rùn) 70 70 70 70 70 350 折舊 140 140 140 140 140 700 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 210 210 210 210 210 1050 現(xiàn)金凈流量 －1000 210 210 210 210 510 [PVIFA(10%,5)=3.791，PVIF(10%,5)=0.621] NPV＝ =-1000+2103.791+3000.621 =-1000+796.11+186.3=-17.59（萬(wàn)元） （2）NPV<0，此項(xiàng)目不可行。 精選word范本！