財務管理考試試題B卷及答案.doc

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. 華中科技大學文華學院 2010－2011學年度第一學期《財務管理》期末考試試卷 課程性質：必修 使用范圍：本科 考試時間：2011年01月13日 考試方式：閉卷 學號 專業(yè) 班級 學生姓名： 成績 一、單項選擇題（每小題1分，共10分） 1、如果其他因素不變，一旦貼現率提高，下列指標中其數值將會變小的是（ ）。 A．凈現值 B．內部報酬率 C．平均報酬率 D．投資回收期 2、每年年底存款1000元，求第10年末的價值，可用（ ）來計算。 A．PVIF i，n B．FVIF i，n C．PVIFA i，n D．FVIFA i，n 3、在下列各項中，不影響經營杠桿系數的是（ ）。 A．產品銷售數量 B．產品銷售價格 C． 固定成本 D．利息費用 4、債權溢價發(fā)行時由于（ ）。 A．債券利率等于市場利率 B． 債券利率小于市場利率 C．債券利率大于市場利率 D． 債券發(fā)行費用過低 5、現有A、B兩個方案，其期望值相同，甲方案的標準差是2.8，乙方案的標準差是2.4，則甲方案的風險（ ）乙方案的風險。 A．大于 B．小于 C．等于 D．無法確定 6、最佳資本結構是指（ ）。 A．企業(yè)價值最大時的資本結構 B．企業(yè)目標資本結構 C．加權平均的資本成本最高的目標資本結構 D．加權平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結構 7、如果某一投資方案的凈現值為正數，則必然存在的結論是（ ）。 A．投資回收期小于項目計算期的50% B．投資報酬率大于100% C．獲利指數大于1 D．平均現金流量大于原始投資額 8、某公司股票的β系數為2.0，短期國債的利率為6%，市場平均報酬率為10%，則該公司股票的報酬率為（ ）。 A．15% B． 9% C．13% D．14% 9、某企業(yè)按年利率8%向銀行借款100萬元，銀行要求保留20%的補償性余額，那么企業(yè)可以實際動用的借款只有80萬元，則該項借款的實際利率為( )。 A．4.95% B．5% C．10 % D．9.5% 10、現金作為一種資產，它的（ ）。 A．流動性強，盈利性也強 B．流動性強，盈利性差 C．流動性差，盈利性強 D．流動性差，盈利性差 二、多項選擇題（每小題2分，共20分。錯選，本題不得分，少選，每個選項得0.5分。） 1、下列說法正確的是（ 　）。 A．影響純利率的因素是資金供應量和需求量 B．純利率是穩(wěn)定不變的 　C．無風險證券的利率，除純利率外還應加上通貨膨脹因素 　D．資金的利率由三部分構成：純利率、通貨膨脹補償和風險收益 E．為了彌補違約風險，必須提高利率 2、下列屬于權益籌資的方式是（）。 A．銀行借款 B．發(fā)行普通股票 C．發(fā)行優(yōu)先股票 D．發(fā)行債券 3、投資項目決策中的現金流量，從時間特征上分為以下（ ）部分。 A．初始現金流量 B．經營現金流量 　　C．凈營運資本額 D． 期末現金流量 4、下列成本費用中，屬于資本成本中的籌資費用的有（　?。?。 A．債券發(fā)行費 B．股票發(fā)行費 C．利息 D．借款手續(xù)費 　　5、下列關于聯(lián)合杠桿的描述正確的是（ ）。 A．用來估計銷售變動時息稅前利潤的影響 B．用來估計銷售額變動對每股盈余造成的影響 C．等于經營杠桿與財務杠桿的和 D．等于經營杠桿與財務杠桿的積 E．為達到某一個既定的總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合 　?。丁⑴c股票相比，債券具有以下（ ）特點。 A．可轉換債券按規(guī)定可轉換為股票 B．債券的求償權優(yōu)先于股票 C．債券持有人無權參與公司決策 　　 　D．債券投資的風險小于股票 7、確定一個投資方案可行性的必要條件是( )。 A．內含報酬率大于1 B．凈現值大于0 C．獲利指數大于1 D．內含報酬率不低于貼現率 E．獲利指數大于0 8、長期借款籌資的優(yōu)點表現在（ ）。 A．籌資速度快 　　　　　　B．資本成本低 C．籌資風險大 　　　　　D．利于企業(yè)保守財務秘密 E．借款彈性較大 9、企業(yè)在采取賒銷的方式促進銷售、減少存貨的同時，會因為持有應收賬款而付出一定的代價，主要包括（ ?。?。 A．機會成本 B．現金折扣成本 C．管理成本 D．壞賬成本 10、現金折扣是在顧客提前付款時給予的優(yōu)惠，“2∕10，n∕30”的含義是（　 ）。 A．如果在發(fā)票開出10天內付款，可以享受2%的折扣。 B．如果在發(fā)票開出10天內付款，可以享受20%的折扣。 C．信用期限為30天，這筆貨款必須在30天內付清。 D．信用期限為10天，這筆貨款必須在10天內付清。 三、 判斷題（下列命題你認為正確的打“√”，錯誤的打“”。每小題1分，共10分） 1、為了實現企業(yè)價值最大化的理財目標。應該要注意權衡企業(yè)相關者利益，這其中也包括企業(yè)一般職工的利益。 2、財務杠桿系數為1時，說明企業(yè)沒有經營風險。 3、由現值求終值，稱為貼現，貼現時使用的利息率稱為貼現率。 4、凈現值法考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，能揭示各方案本身可能達到的投資報酬率。 5、遞延年金現值的大小與遞延期無關，故計算方法和普通年金現值是一樣的。 6、優(yōu)先股和可轉換債券既具有債務籌資性質，又具有權益籌資性質。 7、凈收益觀點認為，在公司的資本結構中，債務資本的比例越小，公司的凈收益或稅后利潤就越多，從而公司的價值就越高。 8、貨幣時間價值是指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金時間價值。 9、在互斥選擇決策中，凈現值法有時會做出錯誤的決策，而內含報酬率法則始終能得出正確的答案。 10、凡我國企業(yè)均可發(fā)行公司債券。 四、 計算題（每小題6分，共30分，計算結果保留兩位小數） 1、時代公司需用一臺設備，買價為1600元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金200元。除此之外，買與租的其他情況相同。假設利率為6%。請用數據說明購買 與租用何者為先。[PVIFA（6%,10）=7.360] 2、ABC公司全部長期資本為7000萬元，債務資本比率為40％，債務年利率為8%，公司所得稅率為25%，在息稅前利潤為800萬元時，稅后利潤為294.8萬元。其財務杠桿系數為多少？ 3、某企業(yè)全年需要某種零件5000個，每次訂貨成本為300元，每件年儲存成本為3元，最佳訂貨批量是多少？如果每件價格35元，一次訂購超過1200件可得到2%的折扣，則企業(yè)應選擇以多大批量訂貨？ 4、四海公司2011年需要追加外部籌資50萬元；公司敏感負債與銷售收入的比例為18%，利潤總額占銷售收入的比率為10%，公司所得稅稅率為25%，稅后利潤60%留用于公司；2010年公司銷售收入為2億元，預計2011年增長5%。請測算四海公司2011年公司資產增加額。 5、某企業(yè)在初創(chuàng)時擬籌資500萬元，現有甲、乙兩個備選籌資方案，有關資料如下： 籌資方式 甲籌資方案 乙籌資方案 籌資額 資金成本（%） 籌資額 資金成本（%） 長期借款 80 7 110 7.5 公司債券 120 8.5 40 8 普通股 300 14 350 14 合計 500 500 要求分別計算甲、乙兩個籌資方案的加權資本成本率。 五、 綜合題（每題15分，共30分，計算結果保留2位小數） 1、某公司長期資本總額為4000萬元，其中普通股2000萬元（100萬股），已發(fā)行10%利率的債券2000萬元。該公司打算為一個新的投資項目融資2000萬元，新項目投產后公司每年息稅前盈余增加到600萬元。現有兩個方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率25%。 要求： (1) 分別計算兩個方案的每股收益；（6分） （2）計算兩個方案的每股收益無差別點的息稅前利潤及無差別點的每股收益；（6分） （ （3）判斷哪個方案更好。（3分） 2、A公司是一個鋼鐵企業(yè)，擬進入前景看好的汽車制造業(yè)。現找到一個投資機會，利用B公司的技術生產汽車零件，并將零件出售給B公司。B公司是一個有代表性的汽車零件生產企業(yè)。預計該項目需固定資產投資750萬元，可以持續(xù)五年。固定資產折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為50萬元（稅法規(guī)定的殘值正好也是50萬元）。公司預計在項目結束時固定資產能以50萬元的價格出售。生產部門估計在最初需要增加250萬元的凈營運資本投資。營銷部門估計各年銷售量均為40000件。B公司可以接受250元/件的價格。會計部門估計每年固定付現成本為（不含折舊）40萬元，變動付現成本是每件180元。A公司的資本成本為10%，所得稅稅率為30%。 要求： （1）計算投資該項目產生的現金流量。（9分） （2）計算項目的凈現值，判斷此投資項目是否可行。（6分）[PVIFA(10%,5)=3.791，PVIF(10%,5)=0.621] 華中科技大學文華學院 2010－2011學年度第一學期 《財務管理》參考答案、評分標準 專業(yè)：會計 使用范圍：本科 考試時間：2011年01月13日 卷型：A卷 考試方式：閉卷 課程性質：必修 一、單項選擇題（每小題1分，共10分） ADDCA DCDCB 二、多項選擇題（每小題2分，共20分） 　　ACDE　　 BC ABD ABD BDE ABCD BCD ABDE ACD AC 三、判斷題（下列命題你認為正確的打“√”，錯誤的打“”。每小題1分，共10分） √ √ √ √ 四、計算題（每小題6分，共30分，小數點后保留2位) 1、租用的現值： P =2007.360（1+6％） =1560.32 低于買價，所以，租用較優(yōu)。 2、 ＝800/（800-700040%8%）=800/576=1.39 3、 （1）按經濟批量，不要折扣： 總成本=500035+5300+5003=178000元 （2）不按經濟批量，取得折扣： 總成本=50003598%+5000/1200300+6003=174550元 所以，企業(yè)應選擇以1200臺為批量訂貨。 4、 5、 甲籌資方案加權資本成本率= 乙籌資方案加權資本成本率= 六、 綜合題（每題15分，共30分，計算結果保留2位小數） 1、（1）第1種方案的每股盈余=(600-200010%-200012%)(1-25%)/100=1.2元/股 第2種方案的每股盈余=(600-200010%)(1-25%)/200=1.5元/股 （2）(EBIT-200010%-200012%)(1-25%)/100=(EBIT-200010%)(1-25%)/200 EBIT=680 此時，每股收益=1.8元/股 （3）由于發(fā)行股票的每股收益要高，所以公司應該采用發(fā)行股票的方式籌集籌集資本。 2、(1)計算項目的凈現值（單位：萬元） 時間 0 1 2 3 4 5 合計 投資 －750 －750 處分所得 50 50 營運資金 －250 250 250 營業(yè)收入 1000 1000 1000 1000 10000 5000 變動成本 720 720 720 720 720 3600 付現固定成本 40 40 40 40 40 200 折舊 140 140 140 140 140 700 稅前會計利潤 100 100 100 100 100 500 所得稅 30 30 30 30 30 150 稅后會計利潤 70 70 70 70 70 350 折舊 140 140 140 140 140 700 經營現金流量 210 210 210 210 210 1050 現金凈流量 －1000 210 210 210 210 510 [PVIFA(10%,5)=3.791，PVIF(10%,5)=0.621] NPV＝ =-1000+2103.791+3000.621 =-1000+796.11+186.3=-17.59（萬元） （2）NPV<0，此項目不可行。 精選word范本！