關于企業(yè)破產(chǎn)財務問題的理論與案例實析
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本 科 畢 業(yè) 設 計 論 文
說明：
封面由學院統(tǒng)一提供。
題 目 關于企業(yè)破產(chǎn)財務問題的理論與案例實析
系 別
專 業(yè)
班 級 學 號
學生姓名 劉藝凡
指導老師
2016年6月
摘 要
近年來,破產(chǎn)兼并活動時有發(fā)生。但是,多數(shù)未完全體現(xiàn)破產(chǎn)兼并的優(yōu)勢效應。
縱觀世界各國破產(chǎn)兼并失敗的案例,盡管造成失敗的原因非常復雜,但忽視破產(chǎn)兼并財務方面的工作是其中的重要原因之一。破產(chǎn)兼并中存在的財務問題主要有:破產(chǎn)界限的確立問題、目標企業(yè)價值評估方法及選擇問題、企業(yè)破產(chǎn)兼并的會計處理方法及對目標企業(yè)財務報表與財務問題分析。
在對企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉的相關概念進行界定的基礎上，分別從財務風險理論、
財務危機理論、財務杠桿理論、金融約束理論的角度闡述了企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉的理論基礎，使得對企業(yè)破產(chǎn)倒閉的分析具有說服力。在奠定了理論基礎后，從企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉的現(xiàn)象和后果入手，找出存在的問題并進行成因分析。又以溫州地區(qū)的俊雅集團為例闡述了企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉的問題及分析，得出啟示。在分析了這些原因及案例之后，提出了政府應加強對企業(yè)的管理，政府應增強服務意識，改善企業(yè)的信貸環(huán)境，規(guī)范民間融資市場，企業(yè)自身應加強學習財務管理知識，提高企業(yè)財務風險防范意識，樹立正確的負債經(jīng)營觀來促使企業(yè)適度負債，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，豐富融資渠道，提高自主創(chuàng)新能力的一系列措施，通過對企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉研宄對于改善我國企業(yè)財務管理的現(xiàn)狀，促進企業(yè)健康發(fā)展，具有重要作用的意義，來達到防范企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉旳目的。
關鍵詞：破產(chǎn)兼并；財務危機；破產(chǎn)倒閉
ABSTRACT
In recent years, the bankruptcy and merger activities have occurred. However, most did not fully reflect the advantages of bankruptcy merger effect. Taking a panoramic view of the failures of the countries in the world, although the causes of the failure are very complicated, it is one of the important reasons for the failure to ignore the financial aspects of the bankruptcy merger. Bankruptcies and mergers in the presence of financial problems are mainly: the boundaries of the bankruptcy of established problem, target enterprise value assessment methods and selection, bankruptcies and mergers of enterprises accounting processing method and analysis of the target company financial statements and financial problems. On the basis of defining the related concepts of enterprise financial bankruptcy, the financial risk theory,
The theory of financial crisis, the financial leverage and the financial restraint theory explain the theoretical basis of the bankruptcy of the enterprise, which makes the analysis of the bankruptcy of the enterprise to be persuasive. After laying the theoretical foundation, from the enterprise financial bankruptcy and the consequences of the collapse of the phenomenon, to identify the existing problems and cause analysis. In the Wenzhou area by the group as an example illustrates the problem and the analysis of enterprise financial bankruptcy, enlightenment. After the analysis of the reason and the case, proposed the government should strengthen the management of enterprises, the government should enhance service awareness, improve the enterprise credit environment, standardize the financing market, enterprises should strengthen their own learning and knowledge of financial management, improve enterprise financial risk prevention awareness, establish a correct concept of debt management to encourage enterprises to moderate debt, optimize capital structure, abundant financing channels, a series of measures to improve the capability of independent innovation, through to the enterprise financial bankruptcy research for improving the status of the financial management of Chinese enterprises and promote the healthy development of enterprises, which plays an important role in the meaning, to achieve the purpose of preventing financial bankruptcy.
KEY WORDS： Bankruptcy and merger； Financial crisis； Bankruptcy
目 錄
摘 要 2
ABSTRACT 3
1緒 論 6
1.1研究背景和意義 6
1.1.1研究背景 6
1.1.2研究意義 6
1.2國內(nèi)外文獻綜述 7
1.2.1國外研究綜述 7
1.2.2國內(nèi)文獻綜述 8
1.3主要研究內(nèi)容及采用方法 9
1.3.1研究內(nèi)容 9
1.3.2采用方法 9
1.4本文創(chuàng)新 10
2企業(yè)破產(chǎn)財務問題研究的相關理論 11
2.1企業(yè)破產(chǎn)財務的含義 11
2.2企業(yè)財務研究的理論基礎 11
2.2.1財務風險理論 11
2.2.2財務危機理論 12
2.2.3財務杠桿理論 12
2.2.4金融約束理論 13
2.3企業(yè)破產(chǎn)清算的財務內(nèi)容 14
3關于企業(yè)破產(chǎn)財務的現(xiàn)狀以及發(fā)展問題分析 15
3.1企業(yè)破產(chǎn)的財務問題 15
3.1.1破產(chǎn)界限確定的問題 15
3.1.2企業(yè)破產(chǎn)的會計處理方法 15
3.2對目標企業(yè)財務報告與財務問題分析 17
4影響企業(yè)破產(chǎn)財務的因素及實證分析-以俊雅集團為例 21
4.1俊雅集團簡介 21
4.1.1俊雅集團財務破產(chǎn)倒閉前的經(jīng)營狀況 21
4.1.2俊雅集團財務破產(chǎn)倒閉的后果 21
4.2俊雅集團的財務破產(chǎn)倒閉問題分析 22
4.2.1日常經(jīng)營資金不足 22
4.2.2資產(chǎn)總額虛高 22
4.2.3費用居高不下 22
4.2.4融資困難和金融秩序混亂迫使企業(yè)選擇民間借款 23
4.2.5企業(yè)內(nèi)部財務管理制度不合理 23
4.3俊雅集團財務破產(chǎn)倒閉帶來的啟示 24
5解決關于企業(yè)破產(chǎn)財務問題方法 26
5.1政府應加強對企業(yè)的管理 26
5.1.1規(guī)范市場競爭秩序建立公共服務機構(gòu) 26
5.1.2降低借貸門檻嚴格監(jiān)督管理制度 27
5.2改進企業(yè)自身內(nèi)部管理的對策 27
5.2.1建立正確的企業(yè)財務戰(zhàn)略地位 27
5.2.2建立正確的企業(yè)財務戰(zhàn)略地位 28
5.2.3提高企業(yè)財務風險防范意識 28
5.2.4提高自主創(chuàng)新能力從而提升競爭力 29
6結(jié)論與展望 29
致 謝 30
參考文獻 31
1緒 論
1.1研究背景和意義
1.1.1研究背景
近幾年，由于全球經(jīng)濟的萎靡，人民幣對美元的匯率下降，人民幣越來越，使貶值，使得我國企業(yè)成本增加，導致我國企業(yè)破產(chǎn)倒閉現(xiàn)象頻頻發(fā)生，專家預測這種經(jīng)濟低迷現(xiàn)象和企業(yè)破產(chǎn)案例還會繼續(xù)維持。在這些諸多因素面前，企業(yè)承受力是最差的，有的甚至破產(chǎn)。嚴重虧損的企業(yè)破產(chǎn)倒閉，這些企業(yè)中的一些資源會釋放出來，可以促進這些被釋放的資源更有效率的被利用。但是，企業(yè)破產(chǎn)倒閉也會給自身還有社會經(jīng)濟和諧發(fā)展帶來嚴重的不良后果，比如失業(yè)人口增加，企業(yè)無法償還所欠債款，投資者得不到分紅甚至無法取回投資款等；而且我國有關企業(yè)破產(chǎn)倒閉的法律法規(guī)不完善，沒有相關的體制，從而造成欠下巨額債務的企業(yè)老板失蹤、破產(chǎn)過程中違法亂紀等嚴重現(xiàn)象。
破產(chǎn)是指債務人不能清償?shù)狡诘膫鶆?，按照一定的順序和比例由人民法院依法將其財產(chǎn)償還債權(quán)人，并免除其無法償還的債務法律制度。通過論述了破產(chǎn)清算財務管理的相關理論，在此基礎上提出了破產(chǎn)清算財務管理存在的問題，包括會計核算工作不規(guī)范、破產(chǎn)財產(chǎn)評估過程不規(guī)范、破產(chǎn)清算中花銷沒有節(jié)制三方面問題。并找出了導致其形成的原因，最后根據(jù)國內(nèi)外先進企業(yè)在破產(chǎn)清算過程中的先進經(jīng)驗，提出了破產(chǎn)清算財務問題解決對策，包括提高財務管理人員工作能力、建立健全有效的財務制度、加強監(jiān)管力度三個方面。其實在改革開發(fā)之后到經(jīng)濟衰退之前，企業(yè)一直我國經(jīng)濟發(fā)展中處于中流抵柱的作用，它不僅解決了就業(yè)難問題，還促進我國的經(jīng)濟發(fā)展和社會和諧穩(wěn)定的重要地位。近年來，企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉問題在全球范圍內(nèi)逐漸增加，社會各界必須對這一現(xiàn)象重視起來，分析企業(yè)破產(chǎn)倒閉的現(xiàn)象，總結(jié)出原因，分析原因并提出解決或防范對策，從而減少企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉給社會經(jīng)濟發(fā)展，給企業(yè)自身經(jīng)營帶來的巨大損失，同時為我國民意企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉問題的研究打下基礎。
1.1.2研究意義
理論意義:企業(yè)財務破產(chǎn)可以分為兩種類型:一種是存量破產(chǎn),主要是指企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)價值不足以償還負債價值,又稱財務破產(chǎn)或經(jīng)濟上的破產(chǎn)；另一種是流量破產(chǎn),主要是指企業(yè)不能清償?shù)狡诘膫鶆?又稱技術(shù)性破產(chǎn)。企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉,大部分都由財務管理不善引起的,所以研宄財務破產(chǎn)倒閉就要研究企業(yè)的財務管理。企業(yè)建立起符合實際情況、促進社會和經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展的財務管理辦法,是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提。企業(yè)財務管理有效的,會將實現(xiàn)與企業(yè)的長期發(fā)展更好的協(xié)調(diào)一致。
實踐意義:目前我國財務破產(chǎn)倒閉的企業(yè)的核心問題是財務管理不善。財務管理是企業(yè)的核心區(qū)域,主要是對企業(yè)資金進行管理,特別是籌集資金使用和分配。財務管理的失敗,如無健全的財務制度,財務人員素質(zhì)不高,財務風險意識淡薄,資金使用分配不當?shù)?企業(yè)的發(fā)展與壯大受到了這些因素的制約,有的甚至破產(chǎn)倒閉。因此要想改善企業(yè)的財務管理現(xiàn)狀,就要從企業(yè)著手研究,找出現(xiàn)在企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉的原因,分析產(chǎn)生這些原因的根源所在,提出實際、合理有效的防范對策,這對企業(yè)健康發(fā)展壯大有著積極的影響作用,也為我企業(yè)財務管理研究得到了啟示,這也是研究的意義所在。
1.2國內(nèi)外文獻綜述
1.2.1國外研究綜述
Gheorghe (2010)討論了對破產(chǎn)風險的研宄中的得出成果在實際的經(jīng)濟危機很弱。這個問題對每個國家的經(jīng)濟非常重要,不管他們的實際發(fā)展水平。破產(chǎn)風險預測出現(xiàn)在每個公司的必要性,而且在金融公司等相關機構(gòu),投資者、供應商、客戶的破產(chǎn)風險的研究,許多研究的對象,想要確定。破產(chǎn)的外觀的時刻,競爭的因素在這種狀態(tài)的,指標表達最好的這個方向(破產(chǎn))。威脅的企業(yè)實施知識管理,永久的金融經(jīng)濟情況下,脆弱的地區(qū)和那些發(fā)展的潛力。因此,這些必須識別和姿態(tài)的威脅將停止的實現(xiàn)既定的目的。
Ligang Zhou , Kin Keung Lai,Jerome Yen (2012)基于特征排序技術(shù)公司財務困境預測實證模型進行分析。企業(yè)財務危機準確預測是管理者,債權(quán)人和投資者采取正確的措施,以減少損失非常重要。許多定量的方法己經(jīng)被用來開發(fā)經(jīng)驗模型來預測公司破產(chǎn)。但是,在公司披露這么多的信息的財務報表,哪些信息應選擇建立實證模型與目標,以最大限度地提高預測精度,在此研究的基礎上六個特征排序策略對北美公司和中國上市公司測試了超過20款。實驗結(jié)果有助于通過選擇合適的定量方法和特征選擇策略制定財務模型。
Daniel Bryan,Guy Dinesh Fernando,Arindam Tripathy (2013)研究的是檢查生產(chǎn)力之間的關系,公司戰(zhàn)略和破產(chǎn)風險。結(jié)果表明,生產(chǎn)力降低破產(chǎn)風險有積極影響,結(jié)果也表明,追求成功的基本戰(zhàn)略對降低破產(chǎn)風險有積極影響。研宄還揭示了生產(chǎn)力的中介效應之間的關系策略和破產(chǎn)風險。破產(chǎn)風險是重要的外部放貸機構(gòu)和投資者等利益相關者評價這樣一個公司的破產(chǎn)風險。內(nèi)部利益相關者(經(jīng)理和管理顧問)會發(fā)現(xiàn)本研宄的利用效率增強和有效的策略實現(xiàn)降低破產(chǎn)風險。這是第一篇論文強調(diào)生產(chǎn)力和破產(chǎn)風險之間的聯(lián)系,公司戰(zhàn)略和破產(chǎn)風險和生產(chǎn)力的中介影響成本領先戰(zhàn)略和破產(chǎn)風險之間的聯(lián)系。
1.2.2國內(nèi)文獻綜述
丁燕（2012）指出社會融資機構(gòu)的缺乏是造成我國民營企業(yè)融資困難的主要原因,其主要表現(xiàn)在我國的民營企業(yè)協(xié)會能發(fā)揮其應有的作用；其二是缺乏對民營企業(yè)融資進行擔保的機構(gòu)。
蔣加平、項霄(2012)對溫州沒有企業(yè)破產(chǎn)倒閉現(xiàn)象原因進行剖析及對策探討。對于溫州民營企業(yè)主的跑路現(xiàn)象,也正是由于銀行貸款難這一現(xiàn)象,政府,企業(yè),公眾認為是銀行責任。關于這一點,筆者認為,不得不對企業(yè)主失蹤進行詳細的分析,尋找?guī)椭婪稖刂菝駹I企業(yè)破產(chǎn)倒閉的措施。
李標（2013）通過實證分析分中小企業(yè)融資能力受到影響的主要因素,從中得出:民營企業(yè)外部融資困難的主要原因是在于缺乏有效的企業(yè)資產(chǎn)擔保、民營企業(yè)獲利能力低,以及銀行對大企業(yè)的偏向；內(nèi)源融資困難的原因在于民營企業(yè)自身缺乏經(jīng)營管理經(jīng)驗、財務制度不完善,融資渠道少。
邱敏（2014）隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展,我們的企業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生一系列的變化，民營中小企業(yè)的快速發(fā)展，已經(jīng)成為我們業(yè)務系統(tǒng)的重要組成部分。但是，仍然有私人中小企業(yè)發(fā)展的諸多問題當中，資金管理是一個方面。從基金的管理理論，本文分析了基金管理過程中存在民營中小企業(yè)目前收銀員崗位職責不健全，不完善的財務管理流程，借款和報銷管理混亂等問題。并提出了完善的收銀員崗位職責，提高資金管理按照理論;提高財務管理流程;加強企業(yè)借款和報銷管理，完善貸款管理流程，提高民間金融對中小企業(yè)的管理水平。
郭紅秋(2015)指出完善企業(yè)破產(chǎn)原因。原因是在控制破產(chǎn)的破產(chǎn)，平衡債權(quán)人，債務人和公眾利益的重要因素，促進產(chǎn)業(yè)升級和維護社會穩(wěn)定和發(fā)展發(fā)揮了重要作用。一旦破產(chǎn)涉及范圍廣，嚴重影響社會治安穩(wěn)定，并牽連了一些經(jīng)營良好的企業(yè)。建議將無法還清作為破產(chǎn)的一般原因，停止支付推定為無法償還企業(yè)的清算，破產(chǎn)的破產(chǎn)成為唯一的原因的一部分。
郭琰（2015）討論企業(yè)財務風險管理與防范措施。提出防范融資風險、匯率變動風險、資產(chǎn)流動性風險、企業(yè)經(jīng)營管理風險等主要措施。
綜上所述,每年的倒閉企業(yè)逐漸增多。影響企業(yè)倒閉的原因有很多,尤其在財務管理方面,很多企業(yè)財務知識水平不高,財務制度不完善,財務風險意識弱等一些自身因素方面使得我國民營企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉的研究很有價值。
1.3主要研究內(nèi)容及采用方法
1.3.1研究內(nèi)容
第一章是緒論部分，該部分介紹了本文的研究背景、研究目的和意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、研宄思路和方法以及選題來源。
第二章著重對企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉研宄的相關理論做了介紹，首先，介紹了企業(yè)財務破產(chǎn)的含義、特征。其次介紹了企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉研宄的理論基礎，財務風險理論、財務危機理論、財務杠桿理論、金融約束理論。
第三章主要對企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉的現(xiàn)狀及后果進行分析，這些因素是下文定性分析的基礎。
第四章是本文的核心部分，主要是企業(yè)財務破產(chǎn)倒閉的成因分析，從企業(yè)外部環(huán)境分析和企業(yè)內(nèi)部自身影響因素進行具體分析。
第五章是解決關于企業(yè)破產(chǎn)財務問題方法。
第六章是結(jié)論與展望。
1.3.2采用方法
本文在研究過程中采取的具體研究方法包括：定性分析法、實證分析法，以及與當前關于企業(yè)破產(chǎn)財務問題的理論與案例核算與實例相結(jié)合的方法，系統(tǒng)闡述現(xiàn)代企業(yè)破產(chǎn)財務運用的具體方法。
(1)定性分析。本文對企業(yè)財務基本概念、特點、內(nèi)容、方法等等做出定性析。
(2)案例分析。本文以俊雅集團為例，在談及我國關于企業(yè)破產(chǎn)財務的現(xiàn)狀及存在問題時將會用到案例分析。
(3)參考文獻。本文在研究如何實現(xiàn)解決問題的可行性措施時會用到例證分析。本文通過查閱收集資料，收集資料，發(fā)現(xiàn)分析問題，解決問題和導師的指導完成。
1.4本文創(chuàng)新
以體系化作為研究思路是本文的一大特點。體系化是在理論上對破產(chǎn)財產(chǎn)范圍制度的有序整理,按照財產(chǎn)的變動情況,破產(chǎn)財產(chǎn)范圍制度可以分為靜態(tài)破產(chǎn)財產(chǎn)制度和動態(tài)破產(chǎn)財產(chǎn)制度。本文依照這一劃分,分別分析和檢討了破產(chǎn)法上相關制度。將平等保護原則作為評價破產(chǎn)財產(chǎn)范圍制度設計是否合理的標準是本文的另一大特點。平等保護作為一項憲法原則,同時也破產(chǎn)法必須遵守的立法原則,破產(chǎn)法在對第三人利益的保護上必須保持一致的立場,不得隨意厚此薄彼。
2企業(yè)破產(chǎn)財務問題研究的相關理論
2.1企業(yè)破產(chǎn)財務的含義
財務破產(chǎn)概念的界定。公司破產(chǎn)可以分為兩種類型：一種是存量破產(chǎn)，主要是指企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)價值不足以償還負債價值，又稱財務破產(chǎn)或經(jīng)濟上的破產(chǎn)；另一種是流量破產(chǎn)，主要是指不能清償?shù)狡趥鶆眨址Q技術(shù)性破產(chǎn)。我國的《企業(yè)破產(chǎn)法》第三條規(guī)定：破產(chǎn)公司申報的是那些到期債務而導致了嚴重的損失，這是不可能償還的，是經(jīng)營決策的失敗。在2000年末，最高人民法院開始對企業(yè)破產(chǎn)案起草關于審理的若干規(guī)定。在與國家有關機構(gòu)和立法機關進行相關咨詢的基礎上，國家有關部門協(xié)商，徹底的調(diào)查，經(jīng)過廣泛的討論，《關于審理企業(yè)破產(chǎn)案件若干問題的規(guī)定》由最高人民法院審判委員會第1232次會議通過，于2002年9月1日起正式施行。根據(jù)最新一稿破產(chǎn)法草案的規(guī)定，“不能清償?shù)狡趥鶆铡笔侵福郝男袀鶆盏钠谙抟呀?jīng)到期；企業(yè)破產(chǎn)無法償還債務。要停止債務人償還債務它顯示的狀態(tài)是持續(xù)的，即使在沒有相反證據(jù)的，將被推定為“不能夠償還債務”，并因此不能用于償還公司債務，但有清償債務的可能就可以應用到重組計劃中。上面的破產(chǎn)法是從法律的角度定義財務破產(chǎn)。
從財務角度來看財務破產(chǎn)的定義，它被定義為企業(yè)過度負債是企業(yè)的財務狀況惡化進而破產(chǎn)。也就是企業(yè)資不抵債。公司的財務狀況發(fā)生不良改變，可能會導致該公司的資金崩淸，日益惡化的財政狀況使企業(yè)不能償還欠款，企業(yè)將無法進行日常業(yè)務活動，最終導致企業(yè)財務破產(chǎn)。
2.2企業(yè)財務研究的理論基礎
2.2.1財務風險理論
風險是一種不確定性或可能發(fā)生的損失，所以風險與損失密切相關。財務風險是風險的一種，是企業(yè)面臨的一種主要風險。在現(xiàn)在的經(jīng)濟條件下，資金是維系企業(yè)經(jīng)營運作的關鍵因素，所以財務對于企業(yè)的生存發(fā)展至關重要，企業(yè)面臨的各種風險最終也是體現(xiàn)在財務活動上，所以企業(yè)如果財務風險問題嚴重的話，對企業(yè)會產(chǎn)生惡劣的重大影響，往往會進入財務破產(chǎn)倒閉的邊緣。
財務風險概念有狹義和廣義之分：財務風險也被稱為狹義債務融資風險是指借款融資不確定性的金融風險企業(yè)貸款。如果獨立運營商，正在資助自己的，那么風險將不存在。這是由于企業(yè)無法償還到期債務的金融風險，往往在企業(yè)債操作。廣義的金融風險是由于其外部和內(nèi)部環(huán)境的不可預測的因素，指的是廣泛的生產(chǎn)和經(jīng)營的金融活動，時間企業(yè)在一定期限內(nèi)無法獲得利潤損失或預期收益下降的可能性企業(yè)。
金融風險是杠桿式的公司的情況下，額外的風險不能得到確定的好處。如果情況良好的企業(yè)，那么企業(yè)的負債率較低，財務杠桿正比于它與它一起小，財務杠桿是有利可圖的，相反，隨著財務杠桿負債率的增加，這使得財務杠桿無利可圖，它可能會導致企業(yè)融資，債務管理公司是由不確定的金融風險承擔的破產(chǎn)。在一般情況下，財務杠桿和財務風險成反比較小財務杠桿，更大的財務風險;與此相反，越少的財務風險。主要由財務杠桿的財務風險來決定的大小。
2.2.2財務危機理論
企業(yè)財務危機的定義有很多種，每種定義都試圖最大程度地描述企業(yè)所面臨的所有經(jīng)濟問題。較常見的描述財務危機的術(shù)語有：破產(chǎn)、違約、無力清償、失敗。這四個術(shù)語的含義各有側(cè)重。第一個是破產(chǎn)。破產(chǎn)包括兩種形式：一是指企業(yè)資不抵債；二是指公司正式向法院申請的破產(chǎn)。第二個常伴隨著資產(chǎn)清算或者是企業(yè)重組計劃。第二個是違約。違約可能是法律上的，也可能是技術(shù)上的。在現(xiàn)實中，違約是債務人和債權(quán)人之間的關系進行重新談判，違約也可能是債權(quán)人或債務人其中一方不履行合同約定，從而使企業(yè)面臨財務困境，預示著企業(yè)破產(chǎn)即將來臨。第三個是無力清償。如果從防范財務危機這一角度出發(fā)，一旦企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量無法抵償現(xiàn)有到期債務，那么我們就把它叫做技術(shù)破產(chǎn)，它表示公司資產(chǎn)的流動性比較差。技術(shù)破產(chǎn)有可能是暫時的，雖然它常會導致企業(yè)正式破產(chǎn)。第四個是失敗。屬于經(jīng)濟學標準。它表示在對企業(yè)風險進行防范后投資回報率一直低于同等投資的平均回報率。其他的經(jīng)濟學標準還包括企業(yè)收益使用的成本遠遠大于企業(yè)獲得的收益，或者公司投資收益小于資本成本。實際上，公司是否能夠持續(xù)經(jīng)營要看公司期望回報率的高低以及回報是不是可以補償成本。在這里，值得一提的是，按照經(jīng)濟學的“失敗”標準，可能會出現(xiàn)公司己經(jīng)“失敗”了很多年，但卻一直都可以償還到期債務，因為公司所舉借的債務都不是強制性債務。當公司不能再償還債權(quán)人的強制性債務時，則稱公司“法定破產(chǎn)”。
2.2.3財務杠桿理論
財 務 杠 桿 原 理 是 指 企 業(yè) 資 金 總 額 長 期 不 變 的 情 況 下 ， 企 業(yè) 經(jīng) 營 獲 得 的 利 潤 中 償 還 固 定 的 債 務 ， 每 當 利 潤 增 加 或 減 少 時 ， 公 司 需 要 償 還 債 務 成 本 會 減 少 或 增 加 ， 因 而 在 損 益 帶 來 新 的 業(yè) 務 增 長 點 。 但 除 此 之 外 ， 你 需 要 拿 出 自 有 資 金 的 一 個 部 分 債 務 ， 投 資 者 在 這 種 情 況 下 ， 人 民 的 利 益 將 遭 受 損 失 。 財 務 杠 桿 的 根 可 以 得 到 的 是 ： 當 營 業(yè) 利 潤 負 債 收 購 ， 這 個 利 潤 被 刪 除 有 盈 余 的 利 潤 來 償 還 債 務 ， 那 么 企 業(yè) 將 增 加 其 自 有 資 金 。 上 述 原 則 可 以 用 下 面 的 公 式 來 描 述 ： 自 有 資 金 借 入 的 所 有 基 金 的 盈 利 資 金 利 差 自 己 的 所 有 資 金 借 入 資 金 利 率 的 資 金 ） ， 從 自 己 經(jīng) 營 的 所 有 資 金 ， 營 業(yè) 利 潤 率 的 企 業(yè) 利 潤 率 的 所 有 資 金 基 金 的 資 金 。 商 業(yè) 回 報 的 投 資 者 和 自 有 資 金 利 潤 率 量 成 正 比 ， 如 果 投 資 者 將 要 對 企 業(yè) 利 潤 率 的 計 算 自 有 資 金 獲 得 更 高 的 回 報 。 企 業(yè) 盈 利 和 負 債 的 利 率 往 往 是 由 相 關 公 式 可 以 得 出 ： 當 公 司 盈 利 比 利 率 債 越 大 ， 企 業(yè) 債 務 給 企 業(yè) 帶 來 新 的 利 潤 增 長 點 ， 投 資 者 的 收 益 也 有 所 增 加 ； 反 之 ， 則 會 帶 來 虧 損 ， 使 得 投 資 者 的 收 益 減 少 或 是 沒 有 ； 當 其 收 益 率 與 負 債 利 率 相 等 時 ， 負 債 經(jīng) 營 既 沒 有 帶 來 收 益 也 沒 有 帶 來 虧 損 ， 跟 企 業(yè) 沒 有 負 債 時 的 情 況 一 樣 。
這 一 公 式 的 運 用 對 于 企 業(yè) 融 資 經(jīng) 營 有 至 關 重 要 的 作 用 。 在 其 他 條 件 不 變 時 ， 當 企 業(yè) 負 債 比 率 越 高 ， 財 務 杠 桿 的 作 用 就 越 大 ， 這 時 企 業(yè) 獲 得 的 利 潤 微 薄 無 法 償 還 債 款 的 可 能 性 也 就 越 大 ， 從 而 企 業(yè) 遭 受 財 務 危 機 的 風 險 也 就 隨 之 增 加 。 所 以 財 務 杠 桿 的 運 用 是 保 證 企 業(yè) 收 益 的 關 鍵 因 素 ， 可 以 從 財 務 杠 桿 來 決 策 融 資 策 略 ， 運 用 的 好 就 會 給 企 業(yè) 帶 來 收 益 ， 反 之 ， 則 會 帶 來 風 險 。
2.2.4金融約束理論
金融約束是指政府通過一系列金融政策在民間部門創(chuàng)造租金機會，這樣有利于金融危機帶來的影響還能防止銀行無法回貸款的風險。金融政策包括對銀行存貸款利率的調(diào)整、規(guī)范市場準入制度，對不良的競爭環(huán)境加以管制，以更好的影響租金在企業(yè)和金融部門間的分配，通過金融約束創(chuàng)造的租金調(diào)動了金融機構(gòu)、企業(yè)和個人等各部門的經(jīng)營、投資和儲蓄的積極性。政府在此發(fā)揮了積極作用，為了調(diào)動積極性，鼓勵銀行開拓新的市場，采用一特定的政策，以創(chuàng)造銀行系統(tǒng)的條件，進而促進金融市場的發(fā)展。金融約束主要政策手段是：（控制銀行存利率。嚴格控制市場準入制度。（對資產(chǎn)替代政策進行制約，限制個人將金融機構(gòu)中的存款轉(zhuǎn)化為證券、國外資產(chǎn)、非正式金融機構(gòu)的存款和實物資產(chǎn)，從對銀行的特許權(quán)價值影響減至最小，進而促進企業(yè)在金融體系下的穩(wěn)定性。
政府運用金融約束理論可以調(diào)整銀行貸款利率，從而改進銀行的信貸條件；同時，如果想要改變信貸市場的逆向選擇現(xiàn)象就要保持較低的貸款利率。而且，政府通過實施定向信貸政策加以更好的服務企業(yè)，會在企業(yè)中間產(chǎn)生“競賽效應”，從而由于租金效應，企業(yè)的金融約束環(huán)境舒適了，企業(yè)可以更好地追求利潤最大化。破產(chǎn)企業(yè)財務管理的對象與目標企業(yè)破產(chǎn)過程主要涉及三方面關系債務人、債權(quán)人、清算組,其中債務人處于主角地位,因為債權(quán)人的監(jiān)督對象、清算組的工作對象,都是債務人。無論是和解協(xié)議的擬定、重整計劃的落實、重整期間資金的籌集運用,以及清算期間資產(chǎn)的估價、變現(xiàn),債務的清償、剩余財產(chǎn)的分配等,均離不開資金運動的約束。因此,破產(chǎn)企業(yè)財務管理的對象可以概括為企業(yè)的資金運動以及由此反映出的各種經(jīng)濟關系。
企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)原因是源于不能清償?shù)狡趥鶆涨屹Y產(chǎn)不足以清償全部債務,企業(yè)被允許重整或和解是由于債權(quán)人預期得到更高的債權(quán)受償比例,企業(yè)進行清算的結(jié)果是變賣資產(chǎn)償債。所以,破產(chǎn)企業(yè)財務管理的基本目標是償債比例最大化。由于破產(chǎn)財務管理由債務人財務管理、清算人財務管理和債權(quán)人財務管理三部分構(gòu)成,因此在基本目標基礎上,可以分解為整頓目標現(xiàn)實化、償債比例最大化、債權(quán)權(quán)益完整化三個子目標。
2.3企業(yè)破產(chǎn)清算的財務內(nèi)容
1）破產(chǎn)財產(chǎn)界定與變賣；破產(chǎn)財產(chǎn)是指財產(chǎn)可以分配到的全部財產(chǎn)的破產(chǎn)企業(yè)的債權(quán)人。我國《破產(chǎn)法》的規(guī)定（試行），由下列財產(chǎn)破產(chǎn)財產(chǎn)的組成：（1）所有的財產(chǎn)，破產(chǎn)的破產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營管理的財產(chǎn)；（2）結(jié)束前宣布破產(chǎn)的破產(chǎn)清算程序，如應收賬款；（3）應當由破產(chǎn)企業(yè)支配的其他財產(chǎn)。
2）破產(chǎn)財產(chǎn)的界定；破產(chǎn)財產(chǎn)時界定時應當注意的是：作為定義：為保證財產(chǎn)不屬于破產(chǎn)財產(chǎn)，但安全性能超過所擔保的債務部分屬于破產(chǎn)財產(chǎn)的價值。企業(yè)破產(chǎn)沒有財產(chǎn)的所有權(quán)不屬于破產(chǎn)財產(chǎn)，如破產(chǎn)企業(yè)財產(chǎn)代管，存儲，然后業(yè)主可以依法清算組取回的財產(chǎn)。宣告破產(chǎn)的前6個月內(nèi)至破產(chǎn)宣告破產(chǎn)企業(yè)，隱蔽，分割，自由轉(zhuǎn)讓日期，擔保或抵押貸款是無擔?；虻盅簜鶆眨约柏敭a(chǎn)的非法出售，清算組恢復，屬于破產(chǎn)財產(chǎn)。破產(chǎn)企業(yè)的投資所得的財產(chǎn)，屬于破產(chǎn)財產(chǎn)。
3）破產(chǎn)費用的管理；破產(chǎn)成本是指債權(quán)人在破產(chǎn)案件辦理支付清算組過程方面的利益。這些費用主要包括：（1）破產(chǎn)財產(chǎn)的成本管理，銷售及分配，例如，雇傭員工成本，回收企業(yè)破產(chǎn)應收賬款費用及辦公費用；（2）破產(chǎn)訴訟費；（3）債權(quán)人會議費用；（4）其他在破產(chǎn)過程中支付費用。
4）破產(chǎn)財產(chǎn)的分配；在完成破產(chǎn)財產(chǎn)的確認和拍賣，破產(chǎn)債權(quán)的界定和確認，破產(chǎn)費用的預算并將預算提交債權(quán)人會議審查通過后，清算組就可以提出破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案，這一方案也要提請債權(quán)人會議審查通過，由法院裁定執(zhí)行。
3關于企業(yè)破產(chǎn)財務的現(xiàn)狀以及發(fā)展問題分析
3.1企業(yè)破產(chǎn)的財務問題
3.1.1破產(chǎn)界限確定的問題
破產(chǎn)界限是指法院據(jù)以宣告?zhèn)鶆杖似飘a(chǎn)的法律標準,也稱破產(chǎn)原因。在立法方式上一般有兩種方式。一種是列舉主義,即在法律中列舉達到破產(chǎn)標準的具體破產(chǎn)行為,凡實施者既認為達到破產(chǎn)界限。另一種是概括主義,即對破產(chǎn)界限作抽象的概括規(guī)定。我國在破產(chǎn)法律中使用的是概括主義。
在概括主義規(guī)定中一般也有兩種概念:既“資不抵債”和“不能清償”?！百Y不低債”又稱債務超過,指債務人負債數(shù)額超過實有資產(chǎn)；而“不能清償”是指債務人對請求償還的到期債務,因喪失清償能力而無法償還。這兩個概念既有聯(lián)系又有區(qū)別。一般來說，如果該公司無法償還，往往是他們的財務狀況已經(jīng)是資不抵債。但是不低債資企業(yè)也不能說企業(yè)已經(jīng)喪失了還款能力。因為“破產(chǎn)”只是檢查資產(chǎn)和企業(yè)的負債之間的比例，即企業(yè)可以償還債務僅用于公司的實際資產(chǎn)是有限的，并考慮其所有的債務，無論是由于。該“無法支付”主要集中于企業(yè)債之間的關系是正常的。展轉(zhuǎn)業(yè)務因經(jīng)濟困難而無法按時支付的短期債務，不屬于“無法支付”的范疇。由于破產(chǎn)前面提到的概念是限制使用的“賠不起”，并與破產(chǎn)的概述一致“無法支付”功能。
中國利用“不能支付”作為破產(chǎn)界限更符合中國的實際情況一致。由于歷史的原因，企業(yè)債務融資的情況下，是比較常見的。雖然該公司破產(chǎn)，如果有也不會是一個很好的商業(yè)案例不能被解決，并有可能逐步改變資不抵債的局面。但破產(chǎn)規(guī)定的范圍仍存在一些問題，使陷入困境我國企業(yè)破產(chǎn)的做法。
3.1.2企業(yè)破產(chǎn)的會計處理方法
對 于 兼 并 雙 方 企 業(yè) 來 說 , 都 涉 及 了 大 筆 資 產(chǎn) 的 轉(zhuǎn) 移 , 兼 并 后 的 企 業(yè) 財 務 會 計 制 度 與 會 計 處 理 等 , 都 發(fā) 生 巨 大 的 變 化 。
（ 1 ） 被 兼 并 方 會 計 處 理
被 兼 并 方 在 舊 準 則 中 存 在 利 潤 調(diào) 節(jié) 問 題 , 即 對 財 產(chǎn) 清 查 過 程 中 發(fā) 現(xiàn) 的 資 產(chǎn) 盤 盈 、 盤 虧 、 毀 損 、 報 廢 等 , 先 作 為 待 處 理 財 產(chǎn) 損 溢 處 理 并 相 應 調(diào) 整 有 關 資 產(chǎn) 的 賬 面 價 值 , 佚 查 明 原 因 , 辦 理 手 續(xù) 后 再 進 行 核 銷 和 轉(zhuǎn) 賬 。 在 新 準 則 已 修 改 , 不 先 計 入 待 處 理 財 產(chǎn) 損 溢 科 目 , 直 接 計 入 當 期 損 益 , 不 存 在 該 問 題 。 盡 管 被 兼 并 方 會 計 處 理 較 完 善 , 但 為 破 產(chǎn) 兼 并 會 計 處 理 的 完 整 性 , 故 簡 要 介 紹 。 由 合 并 后 的 公 司 的 固 定 資 產(chǎn) ， 流 動 資 產(chǎn) ， 無 形 資 產(chǎn) ， 長 期 資 產(chǎn) 和 其 他 資 產(chǎn) 管 理 局 注 冊 登 記 全 面 清 查 ， 由 財 產(chǎn) 清 查 的 同 時 ， 資 產(chǎn) 和 負 債 的 損 失 進 行 核 實 財 產(chǎn) 清 查 過 程 進 行 全 面 檢 查 資 產(chǎn) 盤 盈 發(fā) 現(xiàn) ， 盤 虧 ， 毀 損 ， 報 廢 ， 利 潤 或 虧 損 。 潛 虧 尚 未 處 理 ， 產(chǎn) 成 品 庫 存 損 失 和 損 失 損 失 的 ， 相 關 部 門 批 準 后 ， 抵 消 盈 余 公 積 ， 資 本 公 積 不 足 核 銷 的 資 本 。 借 記 “ 盈 余 公 積 ” ， “ 資 本 公 積 ” ， “ 實 收 資 本 ” 或 “ 資 本 ” 科 目 ， 貸 記 “ 利 潤 分 配 - 未 分 配 利 潤 ” 科 目 。 在 此 基 礎 上 ， 合 并 后 的 企 業(yè) 應 當 編 制 資 產(chǎn) 負 債 表 ， 利 潤 表 和 利 潤 分 配 ， 與 物 業(yè) 報 告 給 相 關 部 門 和 資 產(chǎn) 評 估 編 制 清 單 在 一 起 。
破 產(chǎn) 應 該 是 被 兼 并 方 評 估 過 程 的 結(jié) 果 ， 需 要 調(diào) 整 資 產(chǎn) 評 估 的 賬 面 價 值 。 資 產(chǎn) 類 別 ， 如 流 動 資 產(chǎn) ， 長 期 資 產(chǎn) 和 無 形 資 產(chǎn) ， 并 應 評 估 其 賬 面 價 值 的 確 認 ， 借 記 卡 （ 或 信 用 卡 ） 與 資 產(chǎn) 相 關 的 帳 戶 ， 信 用 卡 （ 或 借 記 卡 ） 的 “ 資 本 公 積 ” 科 目 之 間 的 差 值 。 固 定 資 產(chǎn) ， 應 評 估 固 定 資 產(chǎn) 的 原 值 和 原 書 ， 借 記 卡 （ 或 信 用 卡 ） ， “ 固 定 資 產(chǎn) ” 科 目 之 間 的 公 認 值 之 間 的 差 額 ， 根 據(jù) 評 估 結(jié) 果 證 實 ， 原 來 的 固 定 資 產(chǎn) 凈 值 與 固 定 資 產(chǎn) 凈 值 預 定 信 貸 （ 或 借 記 卡 ） 的 “ 資 本 公 積 ” 科 目 之 間 的 差 異 ， 按 了
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