中級經(jīng)濟(jì)師考試【金融實(shí)務(wù)】知識點(diǎn)整理筆記（注釋）（七）

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1、 中級經(jīng)濟(jì)師考試《金融實(shí)務(wù)》知識點(diǎn)整理筆記（七） 第七章　貨幣供求及其均衡 第一節(jié)　貨幣需求 一、貨幣需求與貨幣需求量的涵義 　　貨幣需求是指經(jīng)濟(jì)主體對執(zhí)行流通手段和價(jià)值貯藏手段的貨幣的需求。 　　貨幣需求量是指在特定的時(shí)間段和區(qū)域內(nèi)（如一個(gè)國家），社會各個(gè)部門（企事業(yè)單位、政府和個(gè)人）對貨幣持有的需求總和。 　　“購買力總量說” “流通總量說”。前者是一個(gè)存量概念，后者是一個(gè)流量概念。需要指出的是，我們考察貨幣需求量，通常都是從存量角度計(jì)量的。 　　 　　二、貨幣需求理論的發(fā)展（理論模型） 　　貨幣需求理論主要分析經(jīng)濟(jì)中哪些因素會影響到社會各個(gè)部門的貨幣需求量，這些

2、因素又是如何對社會各個(gè)部門的貨幣需求產(chǎn)生影響的。 　?。ㄒ唬R克思關(guān)于流通中貨幣量的理論 　　馬克思關(guān)于流通中貨幣量的分析先以金幣流通為假設(shè)條件，可表達(dá)為： 　　 　　這一規(guī)律可用符號表示為： 　　 　　式中，P是商品價(jià)格，T是商品交易量，V是貨幣流通的平均速度，Md是貨幣需求量。公式表明：貨幣量取決于價(jià)格的水平、進(jìn)入流通的商品數(shù)量和貨幣的流通速度這幾個(gè)因素。 　　馬克思揭示的貨幣必要量規(guī)律，是以他的勞動價(jià)值論為基礎(chǔ)的，該理論的前提條件是： 　?。?）黃金是貨幣商品。 　?。?）商品價(jià)格總額是既定的。 　?。?）這里考察的只是執(zhí)行流通手段職能的貨幣量， 　　（二）費(fèi)雪方

3、程式與劍橋方程式 　　歐文·費(fèi)雪（Fisher）于1911出版的《貨幣的購買力》一書，是交易型貨幣數(shù)量學(xué)說的代表作。在該書中，費(fèi)雪提出了著名的“交易方程式”，也被稱為費(fèi)雪方程式，即： 　　MV=pY 　　上式還可以表示為： 　　 　　這一方程式表明，物價(jià)水平的變動與流通中的貨幣數(shù)量的變動和貨幣的流通速度變動成正比，而與商品交易量的變動呈反比。費(fèi)雪認(rèn)為，交易方程式中的V和Y兩個(gè)變量在長期中都不受M變動的影響。V是制度因素影響的，它取決于人們的支付習(xí)慣、信用發(fā)達(dá)程度、運(yùn)輸條件等社會因素，而Y則取決于資本、勞動力及自然資源的供給狀況和生產(chǎn)技術(shù)等非貨幣因素。因此，在貨幣流通速度和商品交易量不

4、變的情況下，物價(jià)水平隨流通中貨幣數(shù)量的變動而正比例的變動。 　　劍橋方程式是從微觀角度進(jìn)行分析的產(chǎn)物。馬歇爾（ Marshall）、庇古（Pigou）等英國劍橋的一批古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，個(gè)體持有貨幣的動機(jī)有兩點(diǎn)：交易媒介和財(cái)富儲存。 　　費(fèi)雪方程式與劍橋方程式均是傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論模型，但與費(fèi)雪不同的是，劍橋經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為貨幣需求中還有一部分是用于價(jià)值儲存的，該部分貨幣需求受人們財(cái)富水平的影響，貨幣需求中用于價(jià)值儲存的那部分也與名義收入成正比。 　　將這兩部分合在一起，可以得到貨幣需求與名義收入成正比的結(jié)論，因此有： 　　 　　式中Md為名義貨幣需求，Y代表總收入，p代表價(jià)格水平，k為以

5、貨幣形式保存的財(cái)富占名義總收入的比例，這就是有名的劍橋方程式。 　?。ㄈ﹦P恩斯的貨幣需求函數(shù)（第二章第一節(jié)P31，凱恩斯流動性偏好利率理論） 　　凱恩斯認(rèn)為，人們的貨幣需求行為是由交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)等三種動機(jī)決定的。 　　凱恩斯主義把人們持有貨幣的三個(gè)動機(jī)劃分為兩類需求。認(rèn)為消費(fèi)動機(jī)與預(yù)防動機(jī)構(gòu)成對消費(fèi)品的需求，人們對消費(fèi)品的需求取決于“邊際消費(fèi)傾向”，即消費(fèi)增量占收入增量的比率；認(rèn)為投機(jī)動機(jī)構(gòu)成對投資品的需求，人們對投資品的需求取決于“資本邊際效率”，而“資本邊際效率”主要由利率水平?jīng)Q定。在此基礎(chǔ)上，凱恩斯主義提出了自己的貨幣需求函數(shù)： 　　 　　凱恩斯的追隨者美

6、國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓（ Tobin）認(rèn)為， 　　凱恩斯主義的貨幣需求函數(shù)有以下特點(diǎn)： 　　（1）提出了投機(jī)性貨幣需求，并認(rèn)為這一需求受未來利率不確定性影響，從而把利率變量引入貨幣需求函數(shù)之中。這一“革命”為中央銀行運(yùn)用利率杠桿調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量提出了理論依據(jù)。 　?。?）把貨幣需求量與名義國民收入和市場利率聯(lián)系在一起，這就否定了傳統(tǒng)數(shù)量論者關(guān)于貨幣數(shù)量直接決定商品價(jià)格的說法，使貨幣成為促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，對通過收入政策和利率政策調(diào)控貨幣供應(yīng)量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長有重要借鑒意義。 　?。ㄋ模└ダ锏侣呢泿判枨蠛瘮?shù) 　　弗里德曼（Milton Friedman）的貨幣需求函數(shù)被譽(yù)為當(dāng)代貨幣主義

7、。 　　影響貨幣流通速度的因素是相當(dāng)復(fù)雜的，人們的資產(chǎn)選擇X圍非常廣泛。 　　基于上述認(rèn)識，弗里德曼提出了自己的貨幣需求函數(shù)模型： 　　 　　式中Md為名義貨幣需求，f為函數(shù)符號，Yp為恒常收入，W為人力資本占非人力資本比率，rm為存款利率，rb為預(yù)期公債收益率，re為預(yù)期股票收益率， 為預(yù)期變動物價(jià)變動率，u為其它隨機(jī)變量，P為一般物價(jià)水平。 　　式中為實(shí)際貨幣需求量。 　　弗里德曼不僅關(guān)心名義貨幣需求量，而且特別關(guān)心實(shí)際貨幣需求量。在影響貨幣需求量的諸多因素中，弗里德曼把它們劃分為三組。 　　第一組，恒常收入p和財(cái)富結(jié)構(gòu)W。與貨幣需求量呈同方向變化。第二組，各種資產(chǎn)的預(yù)期收

8、益和機(jī)會成本。它包括四項(xiàng)。 　　可見，同貨幣需求量呈反方向變化。 　　第三組，各種隨機(jī)變量。它包括社會富裕程度，取得信貸的難易程度，社會支付體系的狀況等等。 　　弗里德曼十分強(qiáng)調(diào)恒常收入的主導(dǎo)作用。上式可化簡為： 　　 　　經(jīng)過簡化的弗里德曼貨幣需求函數(shù)，似乎同凱恩斯的貨幣需求函數(shù) 基本相同，尤其是自變量十分相似。其實(shí)，二者存在著較大的差別。主要表現(xiàn)在： 　　（1）二者強(qiáng)調(diào)的側(cè)重點(diǎn)不同。凱恩斯的貨幣需求函數(shù)非常重視利率的主導(dǎo)作用。凱恩斯認(rèn)為，利率的變動直接影響就業(yè)和國民收入的變動，最終必然影響貨幣需求量。而弗里德曼則強(qiáng)調(diào)恒常收入對貨幣需求量的重要影響，認(rèn)為利率對貨幣需求量的影響是微

9、不足道的。 　?。?）在貨幣政策傳導(dǎo)變量的選擇上，凱恩斯主義認(rèn)為應(yīng)是利率，貨幣主義堅(jiān)持是貨幣供應(yīng)量。（3）凱恩斯認(rèn)為貨幣需求量受未來利率不確定性的影響，因而不穩(wěn)定，貨幣政策應(yīng)“相機(jī)行事”。而弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求量是穩(wěn)定的，可以預(yù)測的，因而“單一規(guī)則”可行。 第二節(jié)　貨幣供給 一、貨幣供給與貨幣供應(yīng)量的涵義 　　貨幣供給是相對于貨幣需求而言的，它包括貨幣供給行為（動詞）和貨幣供給量（名詞）兩大內(nèi)容。 　　 　　二、貨幣層次 　　現(xiàn)金、存款貨幣、有價(jià)證券的流動性并不相同。 　　現(xiàn)金和活期存款是直接的購買手段和支付手段，隨時(shí)可形成現(xiàn)實(shí)的購買力，流動性最強(qiáng)。 　　西方學(xué)者在長期

10、研究中，一直主X把“流動性”原則作為劃分貨幣層次的主要依據(jù)。 　　所謂流動性是指某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或現(xiàn)實(shí)購買力的能力?！傲鲃有浴焙玫慕鹑谫Y產(chǎn)，價(jià)格穩(wěn)定，還原性強(qiáng)，可隨時(shí)在金融市場上轉(zhuǎn)讓、出售。 　?。ㄒ唬﹪H貨幣基金組織劃分的貨幣層次 　　國際貨幣基金組織一般把貨幣劃分為三個(gè)層次： 　　M0=流通于銀行體系之外的現(xiàn)金 　　M1=M0+活期存款（包括郵政匯劃制度或國庫接受的私人活期存款） 　　M2=M1+儲蓄存款+定期存款+政府債券（包括國庫券） 　?。ǘ┪覈鴦澐值呢泿艑哟? 　　1.劃分貨幣層次的原則 　　從我國的實(shí)際出發(fā)按照以下原則： 　?。?）劃分貨幣層次應(yīng)把金融

11、資產(chǎn)的流動性作為基本標(biāo)準(zhǔn)； 　?。?）劃分貨幣層次要考慮中央銀行宏觀調(diào)控的要求，應(yīng)把列入中央銀行賬戶的存款同商業(yè)銀行吸收的存款區(qū)別開來； 　?。?）貨幣層次要能反映出經(jīng)濟(jì)情況的變化，要考慮貨幣層次與商品層次的對應(yīng)關(guān)系，并在操作和運(yùn)用上有可行性； 　?。?）宜粗不宜細(xì)。 　　2.劃分方法 　　我國中央銀行根據(jù)《中國人民銀行貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)和公布暫行辦法》，目前劃定的貨幣層次為： 　　M0=現(xiàn)金 　　M1=M0+單位活期存款 　　M2=M1+個(gè)人儲蓄存款+單位定期存款 　　M3=M2+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。 　　我國目前只測算和公布M0、M1和M2的貨幣供應(yīng)量，M3只測算

12、不公布。 　　 　　三、貨幣供給機(jī)制在中央銀行體制（中央銀行與商業(yè)銀行分設(shè)）下，貨幣供應(yīng)量（Ms）等于基礎(chǔ)貨幣（B）與貨幣乘數(shù)（m）之積。即：Ms=m·B。所以，中央銀行只要能控制住基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)，就能有效調(diào)控貨幣供應(yīng)量。 　　基礎(chǔ)貨幣又稱高能貨幣、強(qiáng)力貨幣或貨幣基礎(chǔ)，B=C+Rr+Rt+Re 。 　　基礎(chǔ)貨幣具有一定的穩(wěn)定性，無論是存款轉(zhuǎn)化為通貨，還是通貨轉(zhuǎn)化為存款，基礎(chǔ)貨幣都不會改變。 　　中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道主要包括：（1）對商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的再貸款；（2）收購金、銀、外匯等儲備資產(chǎn)投放的貨幣；（3）購買政府部門（財(cái)政部）的債券。 　　如果中央銀行能夠有效控制基礎(chǔ)

13、貨幣B的投放量，那么，控制貨幣供應(yīng)量的關(guān)鍵，就在于中央銀行能否準(zhǔn)確測定和調(diào)控貨幣乘數(shù)。 　　貨幣乘數(shù)m是貨幣供應(yīng)量Ms同基礎(chǔ)貨幣B的比率。亦即每一基礎(chǔ)貨幣的變動所引起的貨幣供應(yīng)量的倍增或倍減。 　　如果用Ms代表貨幣供給，用B代表基礎(chǔ)貨幣，m代表貨幣乘數(shù)，則可得出下列公式：Ms=m·B或 m=Ms/B 　　因?yàn)锽=C+Rr+Rt+Re （7-1） 　　　?。?-6）式中， 即為基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)X為商業(yè)銀行活期存款的倍數(shù)。令其為m，即： 　　m= 　　提現(xiàn)率h，活期存款準(zhǔn)備率r，超額準(zhǔn)備率e，定期存款準(zhǔn)備率t，以及定期存款Dt與活期存款Dd的比率s，活期存款Dd。 　　分別計(jì)算出不同層次

14、的貨幣量對基礎(chǔ)貨幣的乘數(shù)（以國際貨幣基金組織的劃分為例）。 　　先看M0 ： 　?。?-7）式中， 就是 對基礎(chǔ)貨幣B的乘數(shù)，令其為 ，即： 　　M0= 　　再看M1： 　　=　　（7-8） 　?。?-8）式中，即為M1對基礎(chǔ)貨幣B的乘數(shù)。令其為m1，即： 　　 　　最后，看M2 ： 　　= 　?。?-10）式中，即為M2對基礎(chǔ)貨幣B的乘數(shù)。令其為m2即： 　　m2= 　　中央銀行不但可以通過貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)、法定準(zhǔn)備率政策等手段有效調(diào)控基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)，改變貨幣供應(yīng)量，而且還可以利用差別利率等政策，調(diào)節(jié)或改變貨幣量在各個(gè)層次的分布結(jié)構(gòu)，借以調(diào)控貨幣供應(yīng)

15、量及其結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)貨幣流通正?；?。 　　 　　四、影響貨幣供應(yīng)量的因素 　　從理論上說，中央銀行對基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)都有相當(dāng)?shù)目刂颇芰ΑＸ泿殴?yīng)量并不能由中央銀行絕對加以控制。從影響貨幣乘數(shù)的諸因素分析，中央銀行決定r和t?；钇诖婵顪?zhǔn)備率和定期存款準(zhǔn)備率受貨幣政策的影響；商業(yè)銀行決定e。商業(yè)銀行保存多少超額準(zhǔn)備，取決于保留超額準(zhǔn)備的機(jī)會成本、借入資金的成本以及融通資金的方便程度等；社會大眾決定C和s。影響C、s的主要因素一是收入水平，二是各種金融資產(chǎn)的收益水平。一般來說，影響貨幣乘數(shù)的因素是相當(dāng)復(fù)雜的，但在短期內(nèi)則比較穩(wěn)定。 　　影響基礎(chǔ)貨幣量的主要因素有三個(gè)方面：（一）商業(yè)銀行的信貸規(guī)

16、模與貨幣供應(yīng)量 　　中國人民銀行的貨幣發(fā)行權(quán)、基礎(chǔ)貨幣管理權(quán)、信貸總量控制權(quán)、利率調(diào)節(jié)權(quán)得到強(qiáng)化，但還有少量失控情況。 　?。ǘ┴?cái)政收支與貨幣供應(yīng)量 　　中央銀行作為政府的銀行，代理財(cái)政金庫是它的重要職能，財(cái)政收支對貨幣供應(yīng)量的最終影響，就取決于財(cái)政收支狀況及其平衡方法。 　　1.財(cái)政收支平衡與貨幣供應(yīng)量 　　從總量擴(kuò)X和總量收縮來看，財(cái)政收支平衡對貨幣供應(yīng)量沒有影響。 　　2.財(cái)政結(jié)余與貨幣供應(yīng)量 　　貨幣供應(yīng)總量減少。 　　3.財(cái)政赤字與貨幣供應(yīng)量 　　主要取決于財(cái)政赤字的彌補(bǔ)辦法。彌補(bǔ)財(cái)政赤字的辦法，無非有動用歷年節(jié)余、發(fā)行政府債券、向中央銀行透支和借款等。這些方法對

17、貨幣供應(yīng)量的影響是不同的。 　　具體說來：（1）動用歷年節(jié)余彌補(bǔ)財(cái)政赤字，從現(xiàn)象上看，似乎對貨幣供應(yīng)總量沒有什么影響。但實(shí)際情況要比我們想象的復(fù)雜得多。 （2）發(fā)行政府債券彌補(bǔ)赤字對貨幣供應(yīng)量有什么影響，取決于承購主體及其資金來源的性質(zhì)。政府債券由商業(yè)銀行、企業(yè)、個(gè)人自愿認(rèn)購，通常不會影響貨幣供應(yīng)總量。政府債券由中央銀行認(rèn)購就會增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量。如果商業(yè)銀行用超額準(zhǔn)備金或增加向中央銀行的借款購買政府債券，貨幣供應(yīng)量將增加為所用超額準(zhǔn)備金或增加向中央銀行的借款的m倍；如果商業(yè)銀行用自己收回的貸款或投資購買，貨幣供應(yīng)量將不增加。而企業(yè)或個(gè)人用現(xiàn)金購買，則貨幣供應(yīng)量不變。（3）向

18、中央銀行透支和借款會引起中央銀行資產(chǎn)規(guī)模和負(fù)債規(guī)模的等量增加。必然會使貨幣供應(yīng)量數(shù)倍增加。 　?。ㄈ﹪H儲備與貨幣供應(yīng)量 　　國際儲備中的黃金外匯儲備是中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道之一。黃金收購量大于銷售量，黃金儲備增加，中央銀行投入的基礎(chǔ)貨幣增加；相反，黃金銷售量大于收購量，黃金儲備減少，中央銀行收回基礎(chǔ)貨幣，使貨幣供應(yīng)量減少。 　　外匯儲備增減主要取決于一個(gè)國家的國際收支狀況。一個(gè)國家的國際收支如果是順差，則增加外匯儲備，中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，貨幣供應(yīng)量擴(kuò)X；反之，國際收支如果是逆差，則減少外匯儲備，中央銀行收回基礎(chǔ)貨幣，貨幣供應(yīng)量縮減。 　　除黃金外匯儲備量影響貨幣供應(yīng)量

19、外，金價(jià)和匯率的變動對貨幣供應(yīng)量也有較大影響。如果金價(jià)和匯率上升，那么，中央銀行收購黃金外匯就要相應(yīng)多投放一些基礎(chǔ)貨幣；相反，金價(jià)和匯價(jià)下跌、中央銀行收購黃金外匯就會少投放些基礎(chǔ)貨幣。 　　我國中央銀行通過黃金外匯儲備調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的彈性不大。 　　總之，一國的信貸收支、財(cái)政收支、國際收支是決定貨幣供給的內(nèi)生變量。 第三節(jié)　貨幣均衡 一、貨幣均衡的涵義 　　貨幣均衡又稱貨幣供求均衡，是指在一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣需求與貨幣供給在動態(tài)上保持一致的狀態(tài)。 　　貨幣容納量彈性。貨幣容納量彈性是利用了貨幣資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)間的相互替代效應(yīng)和貨幣流通速度的自動調(diào)節(jié)功能，使貨幣供應(yīng)量可以

20、在一定幅度內(nèi)偏離貨幣需求量，而不至于引起貨幣貶值、物價(jià)上漲的性質(zhì)。利率與貨幣供給量之間存在著同方向變動關(guān)系。所以利率同貨幣需求之間存在反方向變動關(guān)系。 　?。ㄒ唬㊣S曲線與商品市場均衡 　　IS曲線上的點(diǎn)表示商品市場上總產(chǎn)出等于總需求量，故IS曲線上的點(diǎn)表示商品市場達(dá)到均衡的狀態(tài)。 　　IS曲線表示在不同的利率與收入水平組合下，商品市場均衡（S=I）點(diǎn)的軌跡。如圖7-1所示。 　　 　?。ǘ㎜M曲線與貨幣市場均衡 　　LM曲線上的點(diǎn)表示貨幣需求量（L）等于貨幣供應(yīng)量（M），故LM曲線上的點(diǎn)表示貨幣市場達(dá)到均衡的狀態(tài)。 　　貨幣均衡（貨幣市場的均衡）要求貨幣的供求相等，即L=M。

21、根據(jù)凱恩斯的流動性偏好理論，貨幣需求L取決于Y（總產(chǎn)出）和利率i，并且，貨幣需求與總產(chǎn)出正相關(guān)與利率負(fù)相關(guān)。所以，LM曲線表示在不同的利率與收入水平組合下，貨幣均衡（L=M）點(diǎn)的軌跡。如圖7-2所示。 　　 　　利率有向滿足貨幣均衡條件的LM曲線上各點(diǎn)靠近的趨勢。 　?。ㄈ㊣S-LM曲線與兩大市場的同時(shí)均衡 　　如圖7-3所示。 　　 　　從理論上說，E點(diǎn)決定了兩個(gè)市場同時(shí)均衡時(shí)的利率水平與國民收入水平。當(dāng)然，這是一個(gè)理想目標(biāo)，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中遇到的兩大市場往往不均衡。但兩大市場走向均衡的總趨勢，以及貨幣均衡與經(jīng)濟(jì)均衡的內(nèi)在關(guān)系卻是不容置疑的。 　　　 　　二、貨幣均衡的標(biāo)志經(jīng)

22、濟(jì)均衡的標(biāo)志，就是貨幣均衡的標(biāo)志。在【市場經(jīng)濟(jì)制度】下，物價(jià)變動率是衡量貨幣是否均衡的主要標(biāo)志。如果物價(jià)基本穩(wěn)定（物價(jià)指數(shù)在3%以內(nèi)），說明貨幣均衡；如果物價(jià)指數(shù)變動超過3%，說明貨幣失衡。 　　在【計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制】下，貨幣流通速度變化率是判斷貨幣是否均衡的主要標(biāo)志。在【計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌】時(shí)期，可用貨幣流通速度與物價(jià)指數(shù)結(jié)合衡量貨幣是否均衡。三、貨幣均衡的條件 　　上式中，如果我們假定Ms和P是已知的，那么，貨幣能否均衡就取決于國民收入Y和利率r這兩個(gè)重要條件。 　?。ㄒ唬﹪袷杖氲扔趪裰С? 　　國民收入等于國民支出，國民收入沒有超額分配現(xiàn)象。 　?。ǘ├仕竭_(dá)到均衡狀態(tài)

23、 　　所謂利率水平的均衡，是指在貨幣供給水平既定的條件下，貨幣需求正好等于貨幣供給時(shí)的利息率。 　　均衡利率水平的形成是由貨幣供求的條件決定的。 　　　 　　四、貨幣失衡的表現(xiàn) 　　Ms≠M(fèi)d，即為貨幣失衡。貨幣失衡有兩種情況：一是Ms＜Md ，貨幣供應(yīng)量不足；二是Ms＞Md，貨幣供應(yīng)量過大。 　?。ㄒ唬┴泿殴?yīng)量不足的表現(xiàn) 　　對個(gè)人來說， 　　對企業(yè)來說， 　　對整個(gè)社會來說 　　（二）貨幣供應(yīng)量過多的表現(xiàn) 　　貨幣供應(yīng)量過多導(dǎo)致的貨幣失衡，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：（1）使商品價(jià)格攀升、誘發(fā)通貨膨脹。 （2）造成貨幣流通速度減慢或“強(qiáng)迫儲蓄”。 　　　 　　五、貨幣

24、均衡的恢復(fù) 　　從貨幣失衡到貨幣均衡，是貨幣均衡的恢復(fù)過程。貨幣從失衡到均衡，可以通過兩種方式：一是自動恢復(fù)；二是人為調(diào)節(jié)。 　?。ㄒ唬┴泿啪獾淖詣踊謴?fù) 　　所謂貨幣均衡的自動恢復(fù)，是指憑借貨幣流通本身的內(nèi)在機(jī)制進(jìn)行自動調(diào)節(jié)。在討論這一問題時(shí)，必要的假定是：政府對經(jīng)濟(jì)生活不加干預(yù)，中央銀行繼續(xù)執(zhí)行既定的貨幣政策，不改變貨幣供應(yīng)量。 　　1.貨幣供應(yīng)量不足時(shí)貨幣均衡的恢復(fù) 　　2.貨幣供應(yīng)量過多時(shí)貨幣均衡的恢復(fù) 　　（二）貨幣均衡的人為調(diào)節(jié) 　　1.貨幣供應(yīng)量不足的人為調(diào)節(jié) 　　在【貨幣供應(yīng)量不足】的情況下，國家一般采取擴(kuò)X性的財(cái)政政策和貨幣政策。 　　2.貨幣供應(yīng)量過多的人為調(diào)節(jié) 　　在【貨幣供應(yīng)量過多】的情況下，國家一般采取緊縮性的財(cái)政政策和貨幣政策。 　　市場經(jīng)濟(jì)條件下貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)有賴于三個(gè)條件，即健全的利率機(jī)制、發(fā)達(dá)的金融市場以及有效的中央銀行調(diào)控機(jī)制。 16 / 16