8.第八章企業(yè)盈利能力分析習題解析

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1、手衛(wèi)生規(guī)范試題 第八章 企業(yè)盈利能力分析習題解析 （一）單項選擇題 1.總資產(chǎn)報酬率是指（ ）與平均總資產(chǎn)之間的比率。 A.利潤總額 B.息稅前利潤 C.凈利潤 D.息前利潤 2.（ ）是反映盈利能力的核心指標。 A.總資產(chǎn)報酬率 B.股利發(fā)放率 C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.凈資產(chǎn)收益率 3.（ ）指標越高，說明企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力越強。 A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 B.存貨周轉(zhuǎn)率 C.總資產(chǎn)報酬率 D.應收賬款周轉(zhuǎn)率 4.股利發(fā)放率的計算公式是（ ）。 A.每股股利／每股市價 B.每股股利／每股收益 C.每股股利／每股賬面價值 D.每股

2、股利／每股金額 5.在企業(yè)各收入利潤率中，（ ）通常是其他利潤率的基礎。 A.產(chǎn)品銷售利潤率 B.營業(yè)收入利潤率 C.總收入利潤率 D.銷售凈利潤率 注：按照新準則規(guī)定，本題應選擇營業(yè)收入利潤率。由于2006年準則中利潤表的項目安排出現(xiàn)變化，產(chǎn)品銷售利潤率指標僅適用于內(nèi)部分析，外部分析時難以實施。但是，2006年準則實施前應選產(chǎn)品銷售利潤率。 6.商品經(jīng)營盈利能力分析是利用（ ）資料進行分析。 A.資產(chǎn)負債表 B.現(xiàn)金流量表 C.利潤表 D.利潤分配表 7.反映商品經(jīng)營盈利能力的指標可分為兩類：一類統(tǒng)稱收入利潤率；另一類統(tǒng)稱（ ）。 A.成本利潤率

3、 B.銷售成本利潤率 C.營業(yè)費用利潤率 D.全部成本費用利潤率 8.（ ）是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額與發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)的比值。 A.每股收益 B.每股股利 C.每股金額 D.每股賬面價值 注：每股賬面價值也稱為每股凈資產(chǎn)。 9.每股收益主要取決于每股賬面價值和（ ）兩個因素。 A.凈利潤 B.普通股權(quán)益報酬率 C.優(yōu)先股股息 D.普通股股數(shù) 10.（ ）是普通股股利與每股收益的比值，反映普通股股東從每股的全部獲利中分到多少。 A.每股收益 B.普通股權(quán)益報酬率 C.市盈率 D.股利發(fā)放率 11.分析凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指

4、標，可以為（ ）的分析提供更好的補充。 A.總資產(chǎn)報酬率 B.每股股利 C.凈資產(chǎn)收益率 D.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) （二）多項選擇題 1.影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有（ ）。 A.總資產(chǎn)報酬率 B.負債利息率 C.企業(yè)資本結(jié)構(gòu) D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 E.所得稅稅率 2.反映企業(yè)商品經(jīng)營盈利能力的指標有（ ）。 A.營業(yè)利潤 B.利息保障倍數(shù) C.收入利潤率 D.成本利潤率 E.凈利潤 3.影響總資產(chǎn)報酬率的因素有（ ）。 A.資本結(jié)構(gòu) B.銷售利潤率 C.產(chǎn)品成本 D.銷售息稅前利潤率 E.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 4.反映上市

5、公司盈利能力的指標有（ ）。 A.每股收益 B.普通股權(quán)益報酬率 C.股利發(fā)放率 D.總資產(chǎn)報酬率 E.價格與收益比率 5.資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力受（ ）的影響。 A.資本經(jīng)營盈利能力 B.商品經(jīng)營盈利能力 C.資產(chǎn)運營效率 D.產(chǎn)品經(jīng)營盈利能力 E.資本運營效率 注：反映資產(chǎn)經(jīng)營獲利能力的指標——資產(chǎn)凈利率由銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率決定，前者為商品經(jīng)營盈利能力指標，后者為資產(chǎn)運營效率指標。 6.反映收入利潤率的指標主要有（ ）等。 A.營業(yè)收入毛利率 B.營業(yè)收入利潤率 C.總收入利潤率 D.銷售凈利潤率 E.銷售息稅前利潤率 7.反映成本利潤

6、率的指標主要有（ ）等。 A.營業(yè)成本利潤率 B.營業(yè)費用利潤率 C.全部成本費用總利潤率 D.全部成本費用凈利潤率 E.營業(yè)成本費用利潤率 8.影響全部成本費用總利潤率的因素有（ ）。 A.營業(yè)成本 B.營業(yè)費用 C.資產(chǎn)減值損失 D.稅率 E.營業(yè)外支出 9.普通股權(quán)益報酬率的變化受（ ）因素的影響。 A.普通股股息 B.凈利潤 C.優(yōu)先股股息 D.普通股權(quán)益平均額 E.普通股股數(shù) 10.（ ）是企業(yè)每股股利與股票市場價格之比。 A.股利發(fā)放率 B.股利報償率 C.價格與收益比率 D.股利與市價比率 E.市盈率

7、 11.（ ）指標需要利用現(xiàn)金流量表才能得出。 A.凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 B.盈利現(xiàn)金比率 C.銷售收現(xiàn)比率 D.現(xiàn)金分配率 E.托賓Q值 （三）判斷題 1.資本經(jīng)營盈利能力分析主要對全部資產(chǎn)報酬率指標進行分析和評價。（ 錯誤 ） 注：資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析主要對全部資產(chǎn)報酬率指標進行分析和評價。資本經(jīng)營盈利能力分析主要對股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）利潤率指標進行分析、評價。 2.對企業(yè)盈利能力的分析主要指對利潤額的分析。（ 錯誤 ） 注：對企業(yè)盈利能力的分析主要指對利潤額與相關指標（如收入、資產(chǎn)、資本、成本……）的比率進行的分析。 3.總資產(chǎn)報酬率越

8、高，凈資產(chǎn)收益率就越高。（ 錯誤 ） 注：在負債利息率、資本構(gòu)成、所得稅率等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高。 4.當總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，提高負債與所有者權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率提高。（ 正確 ） 注：根據(jù)公式“凈資產(chǎn)收益率=[總資產(chǎn)報酬率＋（總資產(chǎn)報酬率－利息率）×負債÷凈資產(chǎn)]×（1－所得稅率）”，可以得出這一結(jié)論。 5.資產(chǎn)經(jīng)營、商品經(jīng)營和產(chǎn)品經(jīng)營都服從于資本經(jīng)營目標。（ 正確 ） 注：三者所涵蓋的范圍雖存在顯著差異，但它們都屬于資本經(jīng)營不同具體層面的內(nèi)容，都服從于資本經(jīng)營目標。 6.資本經(jīng)營的基本內(nèi)涵是合理配置與

9、使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益。（ 錯誤 ） 注：資本經(jīng)營的基本內(nèi)涵是企業(yè)通過優(yōu)化資本配置來提高資本經(jīng)營效益。資產(chǎn)經(jīng)營的基本內(nèi)涵是合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益。 7.凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標。（ 正確 ） 注：凈資產(chǎn)收益率指標具有很強的綜合性，該指標既可以直接反映資本增值能力，又影響著企業(yè)股東權(quán)益價值的升降。 8.收入利潤率是綜合反映企業(yè)成本效益的重要指標。（ 錯誤 ） 注：成本利潤率是綜合反映企業(yè)成本效益的重要指標。收入利潤率是綜合反映企業(yè)銷售效益的重要指標。 9.企業(yè)盈利能力的高低與利潤的高低成正比。（

10、 錯誤 ） 注：在反映盈利能力的指標的分母（資本、資產(chǎn)、收入、成本等）不變的情況下，企業(yè)盈利能力的高低與利潤的高低成正比。 10.影響營業(yè)成本利潤率的因素與影響營業(yè)收入利潤率的因素是相同的。（ 錯誤 ） 注：影響營業(yè)收入利潤率的因素是營業(yè)收入和營業(yè)利潤，影響營業(yè)成本利潤率的因素是營業(yè)成本與營業(yè)利潤，而營業(yè)收入與營業(yè)成本存在本質(zhì)區(qū)別。 11.所得稅稅率變動對營業(yè)收入利潤率沒有影響。（ 正確 ） 注：營業(yè)收入利潤率計算一般采用營業(yè)利潤與營業(yè)收入比較，不使用凈利潤與營業(yè)收入比較，所得稅率影響凈利潤但不影響營業(yè)利潤，因而所得稅稅率變動對營業(yè)收入利潤率沒有影響。 12.股票價格的

11、變動對每股收益不產(chǎn)生影響。（ 正確 ） 注：影響基本每股收益變動的因素是普通股分享的凈利潤和發(fā)行在外普通股加權(quán)平均股數(shù)，基本每股收益指標的計算一般不涉及股票價格因素。但需要特別說明的是，當企業(yè)存在某些稀釋性潛在普通股（如認購權(quán)證、認沽權(quán)證、股份期權(quán)等）時，股票價格變動會影響稀釋性潛在普通股的稀釋性，進而對稀釋每股收益產(chǎn)生影響。 13.普通股權(quán)益報酬率與凈資產(chǎn)收益率是相同的。（ 錯誤 ） 注：只有當企業(yè)不存在優(yōu)先股時，二者才是相同的。 14.價格與收益比越高，說明企業(yè)盈利能力越好。（ 錯誤 ） 注：一般情況下，價格與收益比越高，反映企業(yè)發(fā)展前景越好，并不一定盈利能力

12、越好。但當每股收益可能為零或負數(shù)時，價格與收益比高并不能說明企業(yè)發(fā)展前景好。 （四）計算題 1.收入利潤率和成本利潤率分析 （1）收入利潤率分析 收入利潤率指標分析表 收入利潤率指標 2010年 息稅前利潤（千元） 6894＋45496=52390 營業(yè)收入利潤率 27986÷134568×100%=20.80% 營業(yè)收入毛利率 （134568－67986）÷134568×100% =49.48% 總收入利潤率 45496÷158 857×100%=28.64% 銷售凈利潤率 30482÷134 568×100%=22.65

13、% 銷售息稅前利潤率 52390÷134568×100%=38.93% 收入利潤率指標 2011年 息稅前利潤（千元） 149203＋10112=159315 營業(yè)收入利潤率 117427÷368321×100%=31.88% 營業(yè)收入毛利率 （368321－156989）÷368321×100% =57.38% 總收入利潤率 149203÷411673×100%=36.24% 銷售凈利潤率 99966÷368321×100%=27.14% 銷售息稅前利潤率 159315÷368321×100% =43.25% （2）成本利潤率分析

14、 成本利潤率指標分析表 成本利潤率指標 2010年 營業(yè)成本利潤率 27986÷67986 ×100％=41.16% 營業(yè)費用利潤率 27986÷（67986＋28450＋2040+4700＋4654）×100％=25.95% 全部成本費用總利潤率 45496÷（107830＋1009＋4522）×100%=40.13% 全部成本費用凈利潤率 30482÷113361×100%=26.89% 成本利潤率指標 2011年 營業(yè)成本利潤率 117427÷156989×100%=74.80% 營業(yè)費用利潤率 117427÷（156989 +75588＋3

15、002＋9980＋8620）×100％=46.20% 全部成本費用總利潤率 149203（254179＋2080＋6211）×100% =56.85% 全部成本費用凈利潤率 99966÷262472×100% =38.09% 2.資本經(jīng)營能力分析 資本經(jīng)營能力指標分析表 項 目 2010年 2011年 總資產(chǎn)報酬率（％） 10.03 12.33 負債利息率（％） 13.56 5.01 負債／凈資產(chǎn) 0.1258 0.3293 凈利潤（千元） 550 1182 凈資產(chǎn)收益率（％） 6.42 10.32 分析對

16、象：10.32%－6.42% =3.90% 采用連環(huán)替代法計算如下： 2010年： ［10.03％＋（10.03％－13.56％）×0.1258］×（1－33％）=6.42% 第一次替代： ［12.33%＋（12.33%－13.56%）×0.1258］×（1－33%）＝8.16% 第二次替代： ［12.33%＋（12.33%－5.01％）×0.1258］×（1－33％）＝8.88% 第三次替代： [12.33%＋（12.33%－5.01％）× 0.3293]×（1－33%）＝9.88% 2011年： [12.33%＋（12.33％－5.01%）×0.3293]×（1－30

17、%）=10.32% 總資產(chǎn)報酬率變動的影響為：8.16%－6.42% =1.74% 負債利息率變動的影響為：8.88％－8.16%＝0.72% 資本結(jié)構(gòu)變動的影響為：9.88%－8.88% =1% 稅率變動的影響為：10.32%－9.88% =0.44％ （五）業(yè)務題 （1）計算反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和資本經(jīng)營盈利能力的指標 盈利能力指標計算表 金額單位：千元 項目 2010年 2011年 平均總資產(chǎn) 2815000 3205000 利潤總額 115200 395100 利息支出 8000 5

18、000 息稅前利潤 123200 400100 凈利潤 77184 264717 總資產(chǎn)報酬率 4.38％ 12.48％ 凈資產(chǎn)收益率 7.26％ 14.04％ （2）分析對象：12.48%－4.38%=8.10% 計算結(jié)果如下表 項目 2010年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1200000÷2815000=0.43 銷售息稅前利潤率 123200÷1200000×100％=10.27％ 項目 2011年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1500000÷3205000=0.47 銷售息稅前利潤率 400100÷

19、1500000×l00％=26.67％ 因素分析： ①總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響：（0.47－0.43）×10.27%＝0.41％ ②銷售息稅前利潤率的影響：（26.67%－10.27%）×0.47=7.71％ （3）評價 第一，B公司盈利能力無論從資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營和商品經(jīng)營角度看都比上年有所提高，并且提高幅度較大。 第二，資本經(jīng)營盈利能力的提高主要受資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力，即總資產(chǎn)報酬率提高的影響，同時，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化也是影響凈資產(chǎn)收益率提高的因素。 第三，總資產(chǎn)報酬率比上年提高了8.10%，主要是由于銷售息稅前利潤率提高的影響，它使總資產(chǎn)報酬率提高了7.71%；而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高也使總資產(chǎn)報酬率提高了0.41%?？梢姡唐方?jīng)營盈利能力提高對資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力提高起著決定作用。 第四，通過對B公司盈利狀況的分析，使得A公司相信，如果對B公司繼續(xù)投資的話，應該會獲得較好的資本收益。因此，A公司決定了在下一會計年度繼續(xù)對B公司進行投資。 頁腳內(nèi)容10