企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理形考任務(wù)2答案.doc

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一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共10分） 1. 動(dòng)態(tài)性 2.整合管理 3. 企業(yè)日常財(cái)務(wù)工作 4.擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略 5.保守型 6. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 7.增量現(xiàn)金流量 8.股權(quán)價(jià)值 9. 加權(quán)資本成本 10.賣方融資方式 二、多項(xiàng)選擇題（每小題2分，共20分） 11. 明確未來發(fā)展方向 規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 強(qiáng)化溝通 明確戰(zhàn)略目標(biāo)及實(shí)現(xiàn)路徑 資源整合 12.全局性 動(dòng)態(tài)性 高層導(dǎo)向 13.集團(tuán)整體戰(zhàn)略 集團(tuán)財(cái)務(wù)能力 行業(yè)、產(chǎn)品生命周期 14. 協(xié)同效應(yīng)最大化的價(jià)值理念 可持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)理念 數(shù)據(jù)化的管理文化 15.戰(zhàn)略規(guī)劃型 戰(zhàn)略控制型 財(cái)務(wù)控制型 16. 企業(yè)集團(tuán)投資規(guī)模 集團(tuán)資本支出預(yù)算 企業(yè)集團(tuán)增長(zhǎng)速度 企業(yè)集團(tuán)投資方向 17.有利于在集中的專業(yè)做精做細(xì) 有利于在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域創(chuàng)新 有利于提高管理水平 18. 有利于構(gòu)建內(nèi)部資本市場(chǎng)，提高資本配置效率 有利于降低交易費(fèi)用 有利于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部協(xié)作，提高效率 有利于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 19.全選 20.全選 三、判斷題 21-25錯(cuò)對(duì)對(duì)錯(cuò)對(duì) 26-30對(duì)錯(cuò)錯(cuò)對(duì)錯(cuò) 四、理論要點(diǎn)題（每小題5分，共10分） 31.簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義。 答：在企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略既體現(xiàn)為整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理風(fēng)格或者說是財(cái)務(wù)文化，如財(cái)務(wù)穩(wěn)健注意或財(cái)務(wù)激進(jìn)主義，財(cái)務(wù)管理“數(shù)據(jù)”化和財(cái)務(wù)管理“非數(shù)據(jù)”化等也體現(xiàn)為集團(tuán)總部，集團(tuán)下屬各經(jīng)營(yíng)單位等為實(shí)現(xiàn)集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)而部署的各種具體財(cái)務(wù)安排和運(yùn)作策略，包括投資與并購(gòu)、融資安排與資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)資源優(yōu)化配置與整合、股利政策等。 32.詳細(xì)說明企業(yè)集團(tuán)投資方式的選擇。 答：投資方式是指企業(yè)集團(tuán)及其成員企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源配置，投資并形成經(jīng)營(yíng)能力的具體方式，企業(yè)集團(tuán)投資方式大體分為“新設(shè)”和“并購(gòu)”兩種模式。“新設(shè)”是設(shè)集團(tuán)總部或下屬公司通過在原有組織的基礎(chǔ)上直接追加投資以增加新生產(chǎn)線或者投資于新設(shè)機(jī)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！安①?gòu)”是指集團(tuán)或下屬子公司等作為并購(gòu)方被并企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)等進(jìn)行兼并和收購(gòu)。 五、計(jì)算及案例分析題（共50分） 33.1.案例分析題(20分)： 答：（1）在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃上明確有限度的多元化發(fā)展思路將業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，分為五個(gè)部分即：消費(fèi)者的生產(chǎn)、分銷以及相關(guān)服務(wù)；以住宅開發(fā)帶動(dòng)的地產(chǎn)分銷服務(wù)；以住宅開發(fā)勞動(dòng)的地產(chǎn)等。在企業(yè)整合時(shí)推出25個(gè)利潤(rùn)中心，推出一套6S管理模式。 （2）利潤(rùn)中心 是指用有產(chǎn)品或勞務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，是既對(duì)成本負(fù)責(zé)又對(duì)收入和利潤(rùn)負(fù)責(zé)的責(zé)任中心，他有獨(dú)立或相對(duì)而言獨(dú)立的收入和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)。 為了適應(yīng)環(huán)境的變化和公司發(fā)展的需要，由利潤(rùn)中心過渡到戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位來彌補(bǔ)6S的不足。 （3）6S本質(zhì)上是一套財(cái)務(wù)管理體系，使財(cái)務(wù)管理高度透明，防止了絕大多數(shù)財(cái)務(wù)漏洞，通過6S預(yù)算考核和財(cái)務(wù)管理報(bào)告，集團(tuán)決策層能夠及時(shí)準(zhǔn)確地獲取管理信息，加深了對(duì)每一個(gè)一級(jí)利潤(rùn)中心實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和管理水平的了解。 34.2.計(jì)算題（15分）： 答：列表計(jì)算如下： 金額單位：萬(wàn)元 保守型戰(zhàn)略 激進(jìn)型戰(zhàn)略 息稅前利潤(rùn) 200 200 利息 30 70 稅前利潤(rùn) 170 130 所得稅 51 39 稅后利潤(rùn) 119 91 稅后凈利中母公司收益 71．4 54．6 母公司對(duì)子公司的投資額 420 180 母公司投資回報(bào) 17% 30．33% 由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出： 由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高。所以，對(duì)于市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財(cái)務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對(duì)母公司較高的權(quán)益回報(bào)。 35.3.計(jì)算題（15分）： 解“整合后的K公司= （-4000）/（1+5%）1+2000/(1+5%)2+6000/(1+5%)3+8000/(1+5%)4+9000/(1+5%)5=16760萬(wàn)元。 明確預(yù)測(cè)期后現(xiàn)金流量現(xiàn)職=6000/5%(1+5%)-5=93600萬(wàn)元。 預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=16760+93600+6500-3000=113860萬(wàn)元。 不整合的K公司= 2000/（1+8%）1+28、500/(1+8%)2+4000/(1+8%)3+5000/(1+8%)4+5200/(1+8%)5=15942萬(wàn)元。 明確預(yù)測(cè)期后現(xiàn)金流量現(xiàn)職=4600/8%(1+8%)-5=39100萬(wàn)元 預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=15942+39100=55042萬(wàn)元。 L公司的股權(quán)價(jià)值=113860-55042=58818萬(wàn)元。