《工程項目風(fēng)險分析》PPT課件.ppt

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1、第十章 工程項目風(fēng)險分析,一、工程項目風(fēng)險分析概述 1.風(fēng)險和風(fēng)險分析 風(fēng)險通常是指由于一些不確定因素的存在，導(dǎo)致項目實施后偏離預(yù)期結(jié)果而帶來不利影響的可能性。 項目風(fēng)險分析是在已進(jìn)行的市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、資金風(fēng)險和社會風(fēng)險等風(fēng)險識別基礎(chǔ)上，進(jìn)一步綜合分析識別擬建項目建設(shè)和生產(chǎn)運(yùn)營過程中潛在的風(fēng)險因素。,2不確定性分析與風(fēng)險分析 首先，風(fēng)險與不確定性既有緊密的聯(lián)系，又有區(qū)別。人們對未來事物認(rèn)識的局限性，可獲信息的不完備性以及未來事物本身的不確定性使得未來經(jīng)濟(jì)活動的實際結(jié)果偏離預(yù)期目標(biāo)，這就形成了經(jīng)濟(jì)活動結(jié)果的不確定性，從而使經(jīng)濟(jì)活動的主體可能得到高于或低于預(yù)期的效益，甚至遭受一定的損失，導(dǎo)致

2、經(jīng)濟(jì)活動“有風(fēng)險”。,第二，與“不確定性”和“風(fēng)險”的關(guān)系一樣，不確定性分析與風(fēng)險分析也是既有聯(lián)系又有區(qū)別。不確定性分析(指敏感性分析)與風(fēng)險分析的主要區(qū)別在于兩者的分析內(nèi)容、方法和作用不同。,3風(fēng)險分析在項目評價決策中的作用 （1）通過風(fēng)險分析，識別項目中的風(fēng)險因素，確定各風(fēng)險因素間的內(nèi)在聯(lián)系，避免因忽視風(fēng)險的存在而蒙受損失。 （2）通過風(fēng)險分析，確定風(fēng)險因素對項目建設(shè)與運(yùn)營的程度。 （3）通過風(fēng)險分析，改善決策分析工作并將風(fēng)險轉(zhuǎn)化為機(jī)會。,二、風(fēng)險識別 風(fēng)險識別就是認(rèn)識項目所有可能引起損失的風(fēng)險因素，并對其性質(zhì)進(jìn)行鑒別和分類。,1 風(fēng)險識別的方法 （1）資料分析法 （2）專家調(diào)查表 （3

3、）敏感性分析 （4）幕景分析法 （5）故障樹分析法（FTA法）,2投資項目常見風(fēng)險歸納 （1）宏觀風(fēng)險 1）國際風(fēng)險 2）政治政策風(fēng)險 3）經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險 4）法律風(fēng)險 5）災(zāi)害風(fēng)險,（2）微觀風(fēng)險 1）技術(shù)風(fēng)險 2）市場風(fēng)險 3）管理組織風(fēng)險 4）投資風(fēng)險 5）配套條件的風(fēng)險因素 6）融資風(fēng)險,項目融資風(fēng)險分析框架如圖10-1所示 ：,三、風(fēng)險評估 1風(fēng)險等級的劃分 風(fēng)險等級的劃分既要考慮風(fēng)險因素出現(xiàn)的可能性又要考慮對風(fēng)險出現(xiàn)后對項目的影響程度，有多種表述方法，一般應(yīng)選擇矩陣列表法劃分風(fēng)險等級。 為適應(yīng)現(xiàn)實生活中人們往往以單一指標(biāo)描述事物的習(xí)慣，將風(fēng)險的可能性與影響程度綜合起來，用某種級別表

4、示，見下表 ：,綜合風(fēng)險等級分為K、M、T、R、I五個等級： K：表示項目風(fēng)險很強(qiáng)，出現(xiàn)這類風(fēng)險就要放棄項目； M：表示項目風(fēng)險強(qiáng)；需要修正擬議中的方案，通過改變設(shè)計或采取補(bǔ)償措施等； T：表示風(fēng)險較強(qiáng)，設(shè)定某些指標(biāo)的臨界值；指標(biāo)一旦達(dá)到臨界值，就要變更設(shè)計或?qū)ω?fù)面影響采取補(bǔ)償措施； R：表示風(fēng)險適度（較?。m當(dāng)采取措施后不影響項目； I：表示風(fēng)險弱，可忽略。,2風(fēng)險評估方法 風(fēng)險評估可以采用定量方法、定性方法或混合方法進(jìn)行評估。本節(jié)將簡略的介紹專家評估法、風(fēng)險因素取值評定法和蒙特卡洛模擬法著重介紹概率分析法。,（1）專家評估法 專家評估法是以發(fā)函、開會或其他形式向?qū)＜疫M(jìn)行調(diào)查，對項目風(fēng)險

5、因素及其風(fēng)險程度進(jìn)行評定，將多位專家的經(jīng)驗集中起來形成分析結(jié)論的一種方法。,（2）風(fēng)險因素取值評定法 這是一種專家定量評定方法，是估計風(fēng)險因素的最樂觀、最悲觀和最可能值，計算期望值，將期望值的平均值與可行性研究中所采用的數(shù)值相比較，求出兩者的偏差值和偏差程度，以此來評判風(fēng)險程度。顯然，偏差值和偏差程度越大，風(fēng)險程度越高。,（3）層次分析法 層次法的基本步驟如下： 1） 建立有序的遞階層次結(jié)構(gòu) 2）構(gòu)造兩兩比較判斷矩陣 3） 單一準(zhǔn)則下元素的相對權(quán)重 4） 層次綜合排序,（4）CIM法 風(fēng)險分析須進(jìn)行概率分布疊加。CIM模型（CIM是Controlled Interval and Memory

6、Models的縮寫，稱為控制區(qū)間和記憶模型）是進(jìn)行概率分布疊加的有效方法之一，于1983年由Chapman和Cooper兩人提出的。,其特點是：用直方圖表示變量的概率分布，用和代替概率函數(shù)的積分，并按串聯(lián)或并聯(lián)相應(yīng)模型進(jìn)行概率疊加。直方圖具有相同寬度的區(qū)間，而CIM模型正是利用相等區(qū)間直方圖進(jìn)行疊加計算，使概率分布的疊加得以簡化或普遍化。,CIM模型分為“串聯(lián)響應(yīng)模型”和“并聯(lián)響應(yīng)模型”，按變量的物理關(guān)系分別進(jìn)行變量概率分布的“串”或“并”聯(lián)組合與疊加。它既能處理變量相互獨(dú)立的情況，又能處理變量相關(guān)的問題，是現(xiàn)代風(fēng)險分析方法中進(jìn)行風(fēng)險因素組合、量化評價的一種新的技術(shù)。,（5）概率分析法 1）概

7、率分析的概述 概率分析是運(yùn)用概率理論和數(shù)理統(tǒng)計原理，借助概率來研究預(yù)測不確定因素和風(fēng)險因素對項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)影響的一種定量分析技術(shù)。一般應(yīng)用于大中型工程投資項目。,概率分析的一般做法是：首先預(yù)測風(fēng)險因素發(fā)生各種變化的可能性即概率，將風(fēng)險因素作為自變量，預(yù)測其取值范圍和概率分布，再將選定的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)作為因變量，測算評價指標(biāo)隨風(fēng)險因素變動的相應(yīng)取值范圍和概率分析，計算評價指標(biāo)的數(shù)學(xué)期望值和項目成功或失敗的概率。,2）期望值分析法的步驟與公式 確定1個或2個不確定因素（如收益、成本等） 估算每個不確定因素可能出現(xiàn)的概率。這種估算需借助歷史統(tǒng)計資料和評價人員的豐富經(jīng)驗與知識，以先驗概率為依據(jù)進(jìn)行

8、估測和推算。,按下列公式計算變量的期望值： 式中: E(X)--表示變量x的期望值 PiP(Xi) --表示變量xi所對應(yīng)的概率值 Xi--表示隨機(jī)變量的各取值 E(X)--表示以概率為權(quán)重計算的加權(quán)平均值,,,,根據(jù)各變量因素的期望值，求項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的期望值，如： 式中： 表示凈現(xiàn)值期望值 表示第t年凈現(xiàn)值期望值 表示項目的不包括風(fēng)險的折現(xiàn)利率,,,,,,根據(jù)期望值來判斷項目的抗風(fēng)險能力，如根據(jù)ENPV(i)0或NPV0的累計概率。,例.某項目需投資20萬元，建設(shè)期1年。根據(jù)預(yù)測，項目生產(chǎn)期為2年，3年，4年和5年的概率分別為0.2、0.2、0.5和0.1；生產(chǎn)期

9、年收入（每年相同）為5萬元、10萬元和12.5萬元的概率分別為0.3、0.5和0.2。若iC=10%，計算該項目的E（NPV）和NPV0的概率。,解：,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,由決策樹可計算出以下聯(lián)合概率、NPV、加權(quán)NPV，并最終計算出E（NPV）。,序號 聯(lián)合概率 NPV 加權(quán)NPV 1 0.06 -102930 -6176 2 0.06 -68779 -4127 3 0.15 -37733 -5660 4 0.03 -9510 -285 5 0.10 -24042 -240

10、4 6 0.10 44259 4426 7 0.25 106351 26588,序號 聯(lián)合概率 NPV 加權(quán)NPV 8 0.05 162799 8140 9 0.04 15402 606 10 0.04 100779 4031 11 0.10 178394 17839 12 0.02 248953 4979 合計：1.00 E（NPV）=47967,將上式NPV由小到大排序，求出NPV的累計概率 NPV（元） 事件概率 累計概率 -102930 0.06 0.06

11、-68779 0.06 0.12 -37733 0.15 0.27 -24042 0.10 0.37 -9510 0.03 0.40 15402 0.04 0.44,,,,,,由上表可知，NPV0的累計概率在0.40和0.44之間，利用線性插值公式近似計算可求出NPV小于零的概率： =0.415,計算結(jié)果表明，投資20萬元的項目期望NPV高達(dá)4.8萬元，但困難較大，因其NPV<0的概率已高達(dá)0.415。,（6）蒙特卡羅模擬法 蒙特卡洛法（Monte-Carol法）又稱統(tǒng)計實驗法或隨即模擬法。該法是一種通過對隨機(jī)變量的統(tǒng)計實驗、隨機(jī)模擬

12、求解數(shù)學(xué)、物理、工程技術(shù)問題近似解的數(shù)學(xué)方法，其特點是用數(shù)學(xué)方法在計算機(jī)模擬實際概率過程，然后加以統(tǒng)計處理。此法最初由Von Neumanm和Ulam用來模擬核反應(yīng)堆中子的行為活動而首創(chuàng)的。,蒙特卡洛法的模擬步驟如下： 確定輸入變量及其概率分布（對于未來事件，通常用主觀概率估計）； 通過模擬試驗，獨(dú)立地隨機(jī)抽取各輸入變量的值，并使所抽取的隨機(jī)數(shù)值符合既定的概率分布； 建立數(shù)學(xué)模型，按照研究目的的編織程序計算各輸出變量； 確定試驗（模擬）次數(shù)以滿足預(yù)定的精度要求，以逐漸積累的較大樣本來模擬輸出函數(shù)的概率分布。,蒙特卡洛法借助人對未來事件的主管概率估計及計算機(jī)速記模擬，解決難以用數(shù)學(xué)分析方法求解的動態(tài)系統(tǒng)復(fù)雜問題，即有極大的優(yōu)勢，已成為當(dāng)今風(fēng)險分析的主要工具之一。,四、風(fēng)險防范 1風(fēng)險回避 風(fēng)險回避指的是徹底規(guī)避風(fēng)險，即斷絕風(fēng)險的來源。 2風(fēng)險控制 對于可控制的風(fēng)險，我們可以提出降低風(fēng)險發(fā)生可能性和減少風(fēng)險損失程度的措施，并從技術(shù)和經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的角度論證其可行性與合理性。,3風(fēng)險轉(zhuǎn)移 風(fēng)險轉(zhuǎn)移是通過契約方式在風(fēng)險事故發(fā)生時將損失的一部分轉(zhuǎn)移到項目以外的第三方身上。轉(zhuǎn)移風(fēng)險主要有四種方式：出售、發(fā)包、開脫責(zé)任合同、保險與擔(dān)保。,