匯率問題李海?？偨Y

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1、二、匯率是由什么決定的？ 交換的本質(zhì)是以物易物， 假如甲國什么資源產(chǎn)品都有， 而乙國資源產(chǎn)品匱乏， 此時甲國的鈔 票就更值錢， 因為乙國迫切需要甲國的產(chǎn)品資源， 它 情愿用更多的產(chǎn)品來換取甲國的鈔票以 購買甲國的資源，否則甲國就不會與你交換。 人民幣匯率就是人民幣在世界市場上的價格。 隨著中國改革開放的不斷深入， 中國除了大飛機之外， 不僅自己能夠制造電腦、 小車和各類 機械裝備， 而且能夠利用這些裝備和中國勞動力的優(yōu)勢， 生產(chǎn)出更多鞋子襪子領帶打火機等 諸多輕工產(chǎn)品， 這樣， 一方面我們并不需要更多的美元去美國購買工業(yè)產(chǎn)品， 因而對美元的 需求就下降了； 另一方面美國人拿到人

2、民幣后卻可以在中國買到價廉物美的輕工產(chǎn)品， 因而 他們對人民幣的需求上升了，這一降一升，意味著對美元的需求減少對人民幣的需求增加， 人民幣理所當然地越來越值錢了。 也就是說， 隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展， 人民幣對美元的升值是 勢所必然。 三、匯率升降有沒有客觀標準？ 有一條標準可以衡量匯率是否正確， 那就是出口公司換回來的美元能夠毫無障礙地賣給進口 公司， 進口公司愿意收購這些美元并全部用于進口， 此時就意味著交換的徹底完成， 也就意 味著我們的財富得到了增加，因而這樣的匯率就是正確的。 舉一個例子可能有助于大家對上面一段話的理解。 假定中國某客車廠出口一批高檔客車給美 國， 美國

3、人愿意出 100 萬美元購買， 超過了這個價格美國人就寧愿自己制造或者到他國購買。 此時， 客車廠要不要做這樁生意既取決于 制造成本， 也取決于匯率 。 假如客車的生產(chǎn)成本既 定是 600 萬人民幣， 能不能賣的關鍵就看這 100 萬美元拿回國內(nèi)可以換成多少人民幣。 中國 是一個外匯管制的國家， 客車廠拿到這 100 萬之后， 只能到國有商業(yè)銀行按照國家規(guī)定的比 例去兌換人民幣。如果按照 1 美元兌換 6.8 元的人民幣，則這批客車可以賺 80萬元人民幣， 這單生意當然可以做； 假如國家將其更改為 1 美元只能兌換 5 元人民幣， 則這單生意就不能 做， 一定要做就意味著要虧損 1

4、00 萬元人民幣。 通過這個事例我們可以看出， 人民幣的匯率 越低（也就是 1 美元能夠兌換更多的人民幣） ，比如說 1 美元可以兌換 100 元人民幣，則出 口企業(yè)的生意將毫無疑義地興隆無比。 但是， 問題到此并沒有完結， 人民幣不值錢固然有利于我們出口， 可攢美元并不是我們的目 的， 我們的目的是要用這些美元從美國或者世界市場上買回我們國內(nèi)需要的東西， 此時要靠 進口 企業(yè)擔綱大任。 進口就需要美元， 那么進口企業(yè)該用什么樣的價格向銀行購買美元呢？ 當然是要按照銀行從出口企業(yè)購買美元的價格執(zhí)行，并且要加上手續(xù)費，否則銀行豈不賠 本？可是，此時進口企業(yè)根本就沒有積極性，因為按照

5、 6.8 元人民幣才能兌換 1 美元的價格 來購買美元， 進口企業(yè)覺得除了少數(shù)諸如大飛機之類的高精尖產(chǎn)品之外， 其他幾乎無論買什 么回到國內(nèi)都不合算， 要么他們自己的人民幣不夠多買不起這些產(chǎn)品， 要么買回來這些產(chǎn)品 回到國內(nèi)價格昂貴不會有人購買。 出過國的讀者想必都有過類似的經(jīng)歷， 當我們換了一大把 美元到了國外之后， 我們發(fā)現(xiàn)幾乎無論買什么， 如果折算成人民幣都比國內(nèi)貴， 只好又把美 元帶回來重新?lián)Q成人民幣。 也就是說， 在現(xiàn)行匯率制度下， 我們中國人大部分是用不起美元 的。 有一個現(xiàn)象可以作為輔證。 中國的外匯儲備在什么時候會大把用上呢？一般都是某某領導帶 隊去一趟美國或者

6、歐洲， 結果回來時往往就簽訂了大手筆的訂單。 一般人也許會奇怪， 怎么 中國的企業(yè)家都成了小孩子， 該不該進口， 難道還要日理萬機的國家領導人把關嗎？其奧妙 就在于， 中國的企業(yè)用現(xiàn)行的匯率去購買國外的產(chǎn)品大部分都不合算， 只有國有企業(yè)在政治 任務當前的情況下，才心甘情愿或者無可奈何地去充當冤大頭！ 四、出口企業(yè)是在賺誰的錢？ 那么， 目前到底應該以多少人民幣去兌換 1 美元才算合理呢？其實， 除了市場， 任何專家學 者都無法解答這個問題。 因為市場總是在不斷變化的， 一個國家對外國資源產(chǎn)品的需求及外 國對該國資源產(chǎn)品的需求都是動態(tài)的， 什么統(tǒng)籌一攬子物品價格來綜合計算， 什么采

7、用固定 的比價緊盯美元的策略， 以及將匯率一勞永逸地固定在某個數(shù)值上， 都可能離真實的匯率差 之千里。 正因為市場是處于永恒的變化之中， 幾乎所有的市場經(jīng)濟國家對匯率都不進行強制干預， 也 不進行大量的外匯儲存， 而是讓百姓根據(jù)自身的需要自由保存與兌換， 這樣的匯率才能真正 反映市場的需求， 才能使出口與進口達成平衡， 此時的匯率才是正確的真實的， 才能真正地 促進交換雙方的財富增長。 也正因為這個原因， 匯率是否自由浮動， 就成為國際上通行的衡 量一個國家是否是市場經(jīng)濟國家的重要標準。 當然，匯率自由浮動，將給出口企業(yè)帶來風險，比如三個月前是 1 美元兌換 6.8 元人民幣，

8、 于是企業(yè)接了一單 1000 萬美元的生意，可是三個月完成加工制作之后，匯率變成了 1 美元 只能兌換 5 元錢， 意味著收入將從 6800 萬元人民幣降到 5000 萬元人民幣， 那么這樁訂單完 全有可能會從盈利變?yōu)檠緹o歸。 所以， 對于出口企業(yè)而言， 他們希望人民幣匯率起碼是穩(wěn) 定，最好是貶值，無論如何也不要升值。 回到前面客車的例子， 出口一批高檔客車到美國， 我們的生產(chǎn)成本是 600 萬元， 美國人只愿 意出 100 萬美元購買，如果按照現(xiàn)行的匯率客車廠可以賺回 80 萬元人民幣。但如果國家放 開匯率管制，按照市場需求美元在中國并沒有那么值錢，人民幣勢必升值，假定升值到

9、 1 美元兌換 5 元人民幣，則客車廠在真實的市場價格下，每生產(chǎn)一批客車，實際上虧損 100 萬元， 這單生意其實是不應該做的； 但如果政府強制人民幣繼續(xù)貶值， 比如貶到 1 美元兌換 10 元人民幣，則每批客車可以賺到 400萬元，這對客車廠來說簡直就是天上掉鈔票。 需要提請讀者諸君注意的是，不管美元兌換多少人民幣，即便是 1 美元兌換 10 元人民幣， 客車廠能夠大發(fā)橫財，美國人對這批客車也只付了 100 萬美元，我們國家只能憑著這 100 萬美元從美國市場上拿回 100 萬美元的商品。 既然美國人沒有多付錢， 但客車廠卻賺得盆滿 缽滿，這錢是從哪里來的？ 這錢其實與美國人

10、一點關系都沒有， 這是客車廠把 100 萬美元交給商業(yè)銀行按固定的匯率標 準兌換來的。 中國像客車廠一樣的出口企業(yè)何止千萬， 他們因為在現(xiàn)行的匯率標準下有錢可 賺， 必定會拼命地加大生產(chǎn)出口國外以換取美元， 再將這些美元從國內(nèi)商業(yè)銀行里兌換出人 民幣，有錢可賺企業(yè)當然會樂此不疲。 問題是，商業(yè)銀行兌換美元的錢又是從哪來的，按道理應當是來自進口企業(yè)對美元的購買， 這樣一個國家的進出口就平衡了。 可前面已經(jīng)講過， 按照現(xiàn)在的匯率標準， 進口企業(yè)根本就 沒有進口的積極性， 美元只進不出或者多進少出， 商業(yè)銀行再多的錢也經(jīng)不起出口企業(yè)的兌 付，它們就只好把美元賣給央行，因為這個兌付標準是

11、央行制訂的。央行本沒有錢，因為央 行并不是盈利單位， 但這并不妨礙央行能夠付出錢來， 因為央行雖然不能盈利， 但卻有印鈔 的權利，隨著出口企業(yè)美元的不斷流入， 央行就開動印鈔機按照美元數(shù)額的 6.8 倍印刷人民 幣向出口企業(yè)支付， 然后這些人民幣再通過出口企業(yè)的生產(chǎn)采購環(huán)節(jié)全部流入了國內(nèi)市場。 你想想，中國現(xiàn)在的外匯儲備已經(jīng)超過了 2.4 萬億美元，那么央行為此多印了多少人民幣投 放市場呢？心算一下你就能得出已經(jīng)投放了超過 16 萬億的人民幣。其實，還不止這個數(shù)， 因為以前很長的一段時間里，外匯價格是 1 美元兌換 8.7 元人民幣。 你現(xiàn)在明白了，為什么 我們在國內(nèi)總是感覺到人民

12、幣不斷地貶值嗎？ 五、人民幣不升值會有什么后果？ 人民幣不升值， 就意味著出口企業(yè)能夠生產(chǎn)興旺， 企業(yè)有利潤，工人不下崗，這對出口企業(yè) 當然是好事一樁， 這也是出口企業(yè)言之鑿鑿反對人民幣升值的理由。 可是， 政府決策不能僅 僅考慮出口企業(yè)的利益， 更多的是要考慮全社會的利益。 我們還是來看看人民幣不升值會給 我們的社會帶來怎樣的災難性后果？ 一是中國的財富將會源源不斷地流向美國， 而同等的財富卻換來更少的美元， 因為匯率偏低 意味著我們換回等值的美元需要用更多的東西， 說白了我們是在送東西給別人； 二是貿(mào)易摩 擦會越來越多， 因為政府不讓人民幣升值， 就只能靠印刷人民幣來兌付美元

13、， 相當于動用全 國的力量給出口企業(yè)補貼成本，損害了其他國家與中國出口企業(yè)生產(chǎn)能力類同企業(yè)的利益， 這不符合 WTO 的規(guī)則； 三是產(chǎn)業(yè)結構將會更加畸形， 因為出口企業(yè)產(chǎn)品低價賤賣也能賺錢， 原本是不應該投產(chǎn)的企業(yè)會因為出口換匯帶來利潤而拼命地加大投資， 中央反復提出的所謂 減少出口增加消費為目標的經(jīng)濟結構調(diào)整終將化成泡影； 四是隨著世界金融危機緩解， 國外 的消費能力逐步恢復， 出口增多則美元儲備還會繼續(xù)增多， 為了兌換美元人民幣只好大量發(fā) 行，國內(nèi)通貨膨脹必將如影隨形卷土重來。 有的人看到這里， 或許還心存僥幸， 人民幣不升值畢竟使我們中國的外匯儲備坐上了世界第 一把交椅，

14、 這說明我們中國現(xiàn)在有錢了， 再也不像從前那樣積貧積弱了。然而，天量的外匯 并不意味著我們已經(jīng)財富在手牢不可破，它同樣面臨著不斷縮水貶值的可能。 當我們刻意用偏低的匯率來換取外匯時， 攢錢的過程中我們用更多的東西換來更少的美元已 經(jīng)損失了一次； 當我們用外匯儲備來購買美國的各種基金股票時， 基金股票價格大跌 （如黑 石基金）又讓我們損失了一次； 當我們用外匯儲備來購買各類債券時， 因為這些公司（如房 地美、 雷曼） 的破產(chǎn)或虧損我們又損失了一次； 當我們手握這些美元茫然遲疑進退維谷的時 候，美國已經(jīng)開動印鈔機來救市，源源不斷的美元面市，使我們手中的美元又進一步受損。 這些損失動輒

15、是天文數(shù)字， 有興趣的讀者可以上網(wǎng)查一查中國在美國 “兩房 ”及雷曼等公司的 債券股權損失是何等地巨大，那是多少中國農(nóng)民工的血汗！ 最讓老百姓擔心的是，如果讓人民幣升值（至于是緩慢升值還是一步到位那是方法問題） ， 出口企業(yè)豈不倒下一大片？倘使人民幣緩慢升值（比如就像某些專家建議升值 2% ） ，企業(yè) 就無利可圖，那說明，這家企業(yè)其實早就應該倒閉，它此前所以還能盈利， 并不是美國人給 了他們利潤， 而是全國人民通過通貨膨脹養(yǎng)活了他們。 至于工人們， 倘使政府真心要幫助他 們， 簡單易行的辦法是把鈔票直接發(fā)給他們， 讓他們趁早轉(zhuǎn)行， 把青春年華用到國家更需要 的行業(yè)里， 國家何必為

16、此苦苦支撐起一座座虧損的工廠， 何必把大量的財富白白送給外國人 呢？ 倘使匯率最終上升至市場認可的真實匯率， 則廣大企業(yè)都會依據(jù)真實匯率調(diào)整自己的生產(chǎn)行 為，該出口的就出口，該進口的就進口， 中國的有限的資源秉賦就不會被低價賤賣，就能得 到了合理高效的使用與分配， 中國的產(chǎn)業(yè)結構才可能得到實質(zhì)性調(diào)整， 中國經(jīng)濟才可能從此 鳳凰涅槃浴火重生。 其實， 現(xiàn)階段即使緩慢升值也是權宜之計，因為， 前文已述， 正確的匯率最終來自于市場調(diào) 節(jié)， 要想提高效率， 使中國經(jīng)濟徹底擺脫出口依賴轉(zhuǎn)而促進內(nèi)需， 唯一的出路是取消外匯管 制， 破除固定匯率制度， 讓各種外幣與人民幣自由兌換， 市場自會

17、找到一條正確的匯率之途。 匯率變化對經(jīng)濟的影響（即本國貨幣升值和貶值的利弊分析） 本幣升值：意味著同量外幣兌換的本幣更少 影響： 出口減少，在一定程度上減弱我國產(chǎn)品在價格上的國際競爭力，對國際收支產(chǎn)生 不利影響，使我國對外貿(mào)易環(huán)境惡化，國內(nèi)產(chǎn)品形成市場競爭壓力 進口增加，降低進口產(chǎn)品的價格，引進更多的先進技術，降低我國使用外國技術 和產(chǎn)品的成本，人民幣的信譽和我國的經(jīng)濟地位也隨之提高 外資投資成本增加（外國人在境內(nèi)投資建設） 導致國內(nèi)生產(chǎn)下降、失業(yè)增加 本國外匯儲備貶值，但有利于償還外債 有利于本國企業(yè)走出去 本幣貶值：意味著同量外幣兌換的本幣更多 影響： 出口增加，進口減

18、少； 外資投資成本降低 增強本國產(chǎn)品的國際競爭力 本國消費相對便宜，外國游客增加 本國企業(yè)境外投資成本增加 保持人民幣幣值基本穩(wěn)定的含義：即對內(nèi)保持物價總水平穩(wěn)定, 對外保持人民幣匯率穩(wěn)定 意義：擴大就業(yè) 對人民生活安定 國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展 國際收支平衡 對世界金融的穩(wěn)定、經(jīng)濟的發(fā)展 具有重要意義 11 ．人民幣匯率升高，國際購買力增強，是好事還是壞事？ 近年來，受國際貿(mào)易市場的影響，人民幣幣值連續(xù)出現(xiàn)小幅升高，對此應一分為二地看待， （ 1 ）匯率是兩種貨幣之間的兌換比率。 人民幣升值， 利 弊 （ 2 ）人民幣小幅升值，適應宏觀經(jīng)濟形式，一定程度上有

19、利于優(yōu)化利用外資結構，提高利 用外資的效果，緩解過高的外匯儲備。 （ 3 ）人民幣匯率改革只能穩(wěn)妥地進行，保持人民幣幣值基本穩(wěn)定， 含義 意義 總之， 匯率不是固定不變的， 匯率的變化根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展形式的需要而定， 保持人民幣幣值的 基本穩(wěn)定有利于經(jīng)濟的健康發(fā)展， 但是隨著宏觀經(jīng)濟的發(fā)展， 對人民幣的匯率進行調(diào)整也是 必要的。不能籠統(tǒng)地說，人民幣匯率穩(wěn)定了就好，升高或跌落就不好。 12 ． 2008 年 7 月 21 日人民幣匯率形成機制改革 3 周年紀念日。中國人民銀行授權中國外匯 交易中心 21 日公布， 銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價為 1 美元對 6.8721 元

20、人民幣。 以此計算， 3 年來人民幣對美元升值幅度已超過 21% 。而在 3 年前，經(jīng)國務院批準，人民銀 行決定自 2005 年 7 月 21 日起，美元對人民幣交易價格調(diào)整為 1 美元兌 8.11 人民幣（ 2005 年 7 月 1 日為 8.2765 元人民幣） ， 作為次日起銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中 間價。 （ 1 ）上述材料說明了我國匯率發(fā)生了什么變化？ 答案： 人民幣匯率升高，人民幣升值，美元匯率降低，美元貶值。 （ 2 ）探究我國人民幣對美元匯率的變化會對我國進出口產(chǎn)生什么影響。 答案： 從出口而言， 人民幣升值， 會使我國產(chǎn)品的價格相對提高，

21、在一定程度上減弱我國產(chǎn)品在價 格上的國際競爭力； 從進口而言， 可以降低外國進口產(chǎn)品的價格， 引進更多的外國先進技術 和設備，降低我國使用外國技術、產(chǎn)品的成本，提高我國企業(yè)的經(jīng)濟效益。同時，對我國國 內(nèi)產(chǎn)品會形成市場競爭壓力。 13 ． 2009 年 4 月 15 日， 美國白宮發(fā)布的奧巴馬上臺后首份所謂 《國際經(jīng)濟和匯率情況報告》 稱： 沒有發(fā)現(xiàn)包括中國在內(nèi)的主要貿(mào)易伙伴操縱匯率以獲取不公平貿(mào)易優(yōu)勢。 中國外交部對 此份報告作出回應： 將繼續(xù)推進人民幣匯率形成機制的改革。 中國外交部發(fā)言人在記者會上 表示， 我們的目標是在合理、均衡的水平上， 保持人民幣幣值的基本穩(wěn)定， 這不僅有利于中 國，也有利于世界經(jīng)濟。 根據(jù)上述材料，運用《經(jīng)濟生活》相關知識，回答下列問題。 （ 1 ）我國一貫強調(diào)在合理、均衡的水平上，保持人民幣幣值的基本穩(wěn)定，保持人民幣幣值 基本穩(wěn)定有什么意義？ （ 2 ）人民幣升值將對我國經(jīng)濟帶來哪些影響？