《企業(yè)財務報表分析》PPT課件

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1、 續(xù) 芹 E-mail: office: 寧 遠 樓 533 Courseware of University of International Business and Economics 2 n第 1節(jié) 利 潤 表 的 基 本 結 構 與 具 體 格 式n第 2節(jié) 利 潤 表 收 入 的 確 認 與 計 量n第 3節(jié) 利 潤 表 費 用 類 項 目 及 其 他 項 目 的 確 認 與計 量n第 4節(jié) 分 部 報 告 及 其 分 析n第 5節(jié) 對 企 業(yè) 利 潤 質 量 的 分 析n第 6節(jié) 對 企 業(yè) 盈 利 模 式 及 其 質 量 含 義 的 分 析n第 7節(jié) 所 有 者 權 益 變

2、動 表 與 財 務 質 量 3 n現(xiàn) 行 準 則 中 對 利 潤 表 格 式 的 修 訂 ：l 將 原 來 的 四 段 式 變 為 了 三 段 式 。l 將 主 營 業(yè) 務 的 內 容 與 其 他 業(yè) 務 的 內 容 在 報表 上 合 在 了 一 起 ；l 多 了 資 產(chǎn) 減 值 損 失 和 公 允 價 值 變 動 凈 收 益 ；從 而 改 變 了 原 來 的 營 業(yè) 利 潤 的 概 念 ；l 在 營 業(yè) 外 支 出 部 分 ， 要 求 專 門 列 示 非 流 動資 產(chǎn) 處 置 凈 損 失 項 目 ；l 將 基 本 每 股 收 益 、 稀 釋 每 股 收 益 列 在 表 中 。 4 n2009

3、年 1月 1日 之 后 ， 要 求 采 用 綜 合 收 益 觀 。n見 教 材 p106， 其 他 綜 合 收 益 的 披 露 格 式 。 5 n收 入 的 定 義l 是 指 企 業(yè) 在 日 常 活 動 中 形 成 的 、 會 導 致 所 有 者 權 益 增 加的 、 與 所 有 者 投 入 資 本 無 關 的 經(jīng) 濟 利 益 的 總 流 入 。l 取 消 了 主 營 業(yè) 務 與 其 他 業(yè) 務 的 劃 分 。 企 業(yè) 日 益 多 元 化 下的 一 種 符 合 國 際 潮 流 的 做 法 。n收 入 的 特 點 ：l 從 日 常 活 動 中 來 ；l 表 現(xiàn) 為 資 產(chǎn) 的 增 加 或 負 債

4、 的 減 少 ， 或 二 者 兼 有 ；l 導 致 權 益 增 加 ；l 不 包 括 代 收 款 項 。n收 入 的 確 認 和 計 量 ： 教 材 p107-108 6 n營 業(yè) 成 本n營 業(yè) 稅 金 及 附 加n期 間 費 用 ： 管 理 費 用 、 銷 售 費 用 、 財 務 費 用n資 產(chǎn) 減 值 損 失n公 允 價 值 變 動 損 益n投 資 收 益n營 業(yè) 外 收 入n營 業(yè) 外 支 出n所 得 稅 費 用 7 n分 部 報 告 是 資 產(chǎn) 負 債 表 和 利 潤 表 的 一 張 綜 合 附 表 ，它 反 映 企 業(yè) 各 行 業(yè) 、 各 地 區(qū) 經(jīng) 營 業(yè) 務 的 收 入 、 成

5、 本 、費 用 、 營 業(yè) 利 潤 、 資 產(chǎn) 總 額 及 其 負 債 總 額 的 情 況 。n分 部 報 告 產(chǎn) 生 的 淵 源l企 業(yè) 經(jīng) 營 呈 現(xiàn) 跨 行 業(yè) 、 跨 地 區(qū) 、 跨 國 家 的 趨 勢 ，合 并 后 的 數(shù) 字 很 難 反 映 其 利 潤 增 長 和 財 務 狀 況 變動 的 原 因 。n分 部 報 告 的 格 式 和 內 容 8 分 部 報 告 很 重 要 ， 報 表 附 注 不 可 少 ：業(yè) 務 地 區(qū) 2條 線 ， 分 部 確 定 5、 6杠 ；信 息 披 露 是 核 心 ， 主 次 項 目 要 分 清 。l參 考 企 業(yè) 會 計 準 則 第 35號 分 部 報

6、 告 講 解 l 分 部 重 要 性 的 判 斷 9 n利 用 分 部 報 告l 分 部 資 料 也 可 用 來 進 行 比 率 分 析 和 趨 勢 分 析 。l 通 過 分 部 資 料 分 析 ， 可 以 了 解 ：l （ 1） 企 業(yè) 利 潤 的 主 要 來 源 (構 成 )；l （ 2） 分 部 利 潤 及 利 潤 率 變 化 趨 勢 ， 從 而 發(fā) 現(xiàn) 可 能 存在 的 企 業(yè) 總 利 潤 的 未 來 變 化 。l 分 部 數(shù) 據(jù) 的 局 限 性 是 很 明 顯 的 。l 對 分 部 的 判 斷 相 當 大 程 度 上 取 決 于 企 業(yè) 管 理 層 的 判斷 。 例 如 ， 對 一

7、些 聯(lián) 合 費 用 的 分 攤 往 往 是 隨 意 進 行的 （ 廣 告 費 、 研 發(fā) 費 、 促 銷 費 etc.） 10 n案 例 ： 對 分 部 數(shù) 據(jù) 的 操 縱為 了 避 開 一 家 瑞 典 公 司 的 惡 意 收 購 ， Murray Ohio將 其 自 行 車 分 部 的 損 失 低 報 了 數(shù) 百 萬 美 元 。 關 閉 一個 不 盈 利 的 自 行 車 分 部 的 可 能 性 會 吸 引 潛 在 的 收 購者 。 因 此 ， 他 們 選 擇 不 將 1700萬 美 元 的 管 理 費 用 分攤 給 自 行 車 分 部 。間 接 費 用 分 攤 的 陰 暗 面 ！ 11 n對

8、 分 部 報 表 的 分 析l閱 讀 分 部 報 表 時 ， 首 先 明 確 企 業(yè) 劃 分 分 部 的 原 則是 否 具 有 誤 導 性 。 如 果 分 部 劃 分 與 企 業(yè) 具 體 情 況不 符 ， 則 應 對 分 部 報 表 的 可 信 度 產(chǎn) 生 質 疑 。l最 主 要 使 用 的 就 是 前 面 介 紹 的共同比分析方法，可 以 利 用 各 種 圖 示 ， 從 而 對 企 業(yè) 的 業(yè) 務 構 成 有 一個 大 概 的 了 解 。 同 時 ， 也 有 利 于 根 據(jù) 不 同 的 市 場環(huán) 境 ， 預 測 未 來 的 發(fā) 展 趨 勢 。 12 n對 分 部 報 表 的 分 析l 1）

9、分 析 銷 售 收 入 的 增 長 。 在 盈 利 能 力 預 測 中 很 有 用 。l 價 格 變 化 ； 產(chǎn) 銷 量 變 化 ； 收 購 ， 剝 離 ； 匯 率 變 化 。l 2） 分 析 資 產(chǎn) 增 長 。 通 過 比 較 資 本 性 支 出 與 折 舊 ， 能 夠 揭示 出 哪 些 分 部 正 在 進 行 “ 真 實 ” 增 長 。 分 析 地 區(qū) 分 部 時 ，必 須 關 注 那 些 會 對 報 告 價 值 產(chǎn) 生 巨 大 影 響 的 外 幣 匯 率 變動 。l 3） 分 析 盈 利 能 力 。 按 分 部 計 算 的l 營 業(yè) 利 潤 /營 業(yè) 收 入l 營 業(yè) 利 潤 /資 產(chǎn)

10、總 額l 對 分 部 的 分 析 最 好 集 中 在 趨 勢 分 析 的 基 礎 上 。 13 n利 潤 質 量 ： 營 業(yè) 利 潤 ； 利 潤 結 構 ； 利 潤 結 果n核心利潤l =營 業(yè) 收 入 -營 業(yè) 成 本 -營 業(yè) 稅 金 及 附 加 -銷 售 費 用 -管 理 費用 -財 務 費 用l 這 一 核 心 利 潤 與 目 前 利 潤 表 中 的 “ 營 業(yè) 利 潤 ” 有 區(qū) 別 ，建 立 這 個 概 念 是 為 了 ：l 1、 便 于 分 析 三 張 報 表 之 間 的 內 在 邏 輯 關 系 。 經(jīng) 營 資 產(chǎn) -核 心 利 潤 -經(jīng) 營 活 動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 凈 流

11、量 之 間 是 有 聯(lián) 系 的 。l 2、 大 量 企 業(yè) 的 活 動 仍 主 要 集 中 在 經(jīng) 營 活 動 。l 3、 便 于 比 率 分 析 。 14 n營 業(yè) 收 入l 品 種 構 成 ； （ 業(yè) 務 分 部 ）l 地 區(qū) 構 成 ； （ 地 區(qū) 分 部 ）l 關 聯(lián) 方 交 易 的 收 入 在 總 收 入 中 的 比 重 ；l 部 門 或 地 區(qū) 行 政 手 段 對 企 業(yè) 業(yè) 務 收 入 的 貢 獻 ；n營 業(yè) 成 本l 不 可 控 因 素 （ 市 場 引 起 的 價 格 波 動 ） ； 可 控 因 素 （ 內 部控 制 成 本 節(jié) 約 ） ；n銷 售 費 用l 與 業(yè) 務 活 動

12、 規(guī) 模 有 關 的 ； 與 銷 售 人 員 待 遇 有 關 的 ； 與 未來 開 拓 發(fā) 展 有 關 的 ； 15 n管 理 費 用l折 舊 、 攤 銷 等 是 企 業(yè) 以 前 已 經(jīng) 支 出 的 費 用 ， 不 存在 控 制 規(guī) 模 的 問 題 ， 主 要 受 會 計 政 策 的 影 響 。l而 其 他 諸 如 業(yè) 務 招 待 費 、 管 理 人 員 工 資 及 福 利 、咨 詢 費 、 審 計 費 等 ， 盲 目 縮 減 可 能 對 公 司 不 利 。n財 務 費 用l貸 款 規(guī) 模 ； 貸 款 利 率 ； 貸 款 期 限 16 n1、 調 節(jié) 資 產(chǎn) 轉 化 為 費 用 的 時 間l

13、推 遲 或 提 前 確 認 資 產(chǎn) 減 值 準 備l 推 遲 固 定 資 產(chǎn) 由 “ 在 建 工 程 ” 轉 為 “ 固 定 資 產(chǎn) ” 的 時 間l 選 擇 較 長 的 固 定 資 產(chǎn) 折 舊 期l 通 過 成 本 會 計 系 統(tǒng) ， 降 低 產(chǎn) 成 品 的 成 本 、 增 加 在 產(chǎn) 品 成本l 調 節(jié) 生 產(chǎn) 來 控 制 產(chǎn) 品 成 本 和 毛 利n2、 關 聯(lián) 方 交 易 ， 高 賣 ； 低 買n3、 應 計 費 用 推 遲 入 賬n4、 操 縱 收 入 的 入 賬 時 間 17 利 潤 表 自 身 結 構利 潤 結 構 VS現(xiàn) 金 流 量 結 構利 潤 結 構 VS資 產(chǎn) 結 構 1

14、8 n1、 毛 利 與 毛 利 率l毛 利 率 較 高 的 原 因l 壟 斷 所 致 。 例 如 ： 移 動 。l 企 業(yè) 自 身 有 較 強 的 核 心 競 爭 力l 行 業(yè) 周 期 波 動 導 致l 產(chǎn) 品 積 壓 引 起 的 毛 利 率 提 高l 會 計 處 理 上 ， 人 為 提 高 。 審 計 意 見l毛 利 率 下 降 的 原 因 主 要 有l(wèi) 產(chǎn) 品 的 生 命 周 期 已 到 衰 退 期 ；l 企 業(yè) 失 去 了 競 爭 力 ；l 會 計 處 理 ， 人 為 降 低 ； 審 計 意 見 19 n2、 銷 售 費 用 、 管 理 費 用 、 財 務 費 用 、 核 心 利 潤 及

15、 其 相 關 比 率l 銷 售 費 用 與 銷 售 費 用 率l 企 業(yè) 產(chǎn) 品 結 構 、 銷 售 規(guī) 模 、 營 銷 策 略 等 方 面 變 化 不大 時 ， 銷 售 費 用 規(guī) 模 一 般 穩(wěn) 定 ；l 出 現(xiàn) 巨 額 變 動 ， 會 計 調 整 的 可 能 性 ；l 銷 售 費 用 類 的 上 升 可 能 意 味 著 行 業(yè) 競 爭 的 加 劇 ；l 管 理 費 用 與 管 理 費 用 率l 企 業(yè) 組 織 結 構 、 管 理 風 格 、 管 理 手 段 、 業(yè) 務 規(guī) 模 等方 面 變 化 不 大 時 ， 管 理 費 用 規(guī) 模 一 般 穩(wěn) 定 ；l 出 現(xiàn) 巨 額 變 動 ， 考

16、慮 會 計 調 整 的 可 能 性 ；l 管 理 費 用 率 反 映 了 管 理 費 用 的 有 效 性 ； 20 n2、 銷 售 費 用 、 管 理 費 用 、 財 務 費 用 、 核 心 利 潤 及 其 相 關 比 率l 財 務 費 用 與 財 務 費 用 率l 財 務 費 用 與 貸 款 規(guī) 模 、 貸 款 利 率 和 期 限 相 關l 反 映 了 企 業(yè) 的 理 財 狀 況l 財 務 費 用 與 經(jīng) 營 業(yè) 務 往 往 不 存 在 直 接 的 正 相 關 關 系 ，因 此 財 務 費 用 率 的 意 義 有 限 。 （ 除 非 貸 款 融 資 主 要用 于 企 業(yè) 的 流 動 資 金

17、以 及 經(jīng) 營 活 動 ）l 核 心 利 潤 與 核 心 利 潤 率l 關 注 核 心 利 潤 在 年 度 間 的 “ 非 經(jīng) 營 性 變 化 ” （ 會 計調 整 ）l 核 心 利 潤 率 是 企 業(yè) 基 本 盈 利 能 力 的 表 現(xiàn) 21 n3、 核 心 利 潤 與 投 資 收 益 的 數(shù) 量 對 比 關 系l 原 本 ， 核 心 利 潤 與 投 資 收 益 間 沒 有 直 接 關 系l 但 我 國 上 市 公 司 呈 現(xiàn) 核 心 利 潤 與 投 資 收 益 的 “ 互 補 性 ”關 系 ， 原 因 可 能 是 ：l 企 業(yè) 通 過 預 防 性 投 資 組 合 來 調 整 利 潤 ；l

18、企 業(yè) 沒 有 調 整 投 資 組 合 ， 但 原 有 的 投 資 項 目 表 現(xiàn) 出較 高 的 利 潤 ；l 企 業(yè) 沒 有 調 整 投 資 組 合 ， 投 資 項 目 盈 利 能 力 也 沒 有根 本 性 變 化 ， 只 是 進 行 不 恰 當 會 計 處 理 導 致 投 資 收益 增 加 。 22 n4、 小 項 目 對 利 潤 的 貢 獻 狀 況l 公 允 價 值 變 動 損 益 ；l 沒 有 相 應 的 現(xiàn) 金 流l 比 重 過 大 ， 則 說 明 主 體 經(jīng) 營 活 動 盈 利 能 力 不 強l 營 業(yè) 外 收 入 和 支 出l 往 往 有 些 企 業(yè) 實 現(xiàn) 扭 虧 為 盈 ，

19、是 因 為 這 些 小 項 目 ， 因 此需 要 注 意 到 這 種 貢 獻 是 否 “ 可 持 續(xù) ” ？ ？n5、 資 產(chǎn) 減 值 損 失l 確 認 是 一 種 會 計 估 計 ， “ 讓 我 一 次 虧 個 夠 ”l 恰 當 確 認 的 資 產(chǎn) 減 值 損 失 一 定 程 度 上 反 映 了 企 業(yè) 的 管 理質 量 。 23 n1、 與 經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 流 量 對 應 的 “ 同 口 徑 核 心 利 潤 ”l 同 口 徑 核 心 利 潤 =核 心 利 潤 +固 定 資 產(chǎn) 折 舊 +其 他 長 期 資產(chǎn) 價 值 攤 銷 +財 務 費 用 -所 得 稅 費 用l 穩(wěn) 定 發(fā) 展

20、的 條 件 下 ， “ 同 口 徑 核 心 利 潤 ” 與 經(jīng) 營 活 動 現(xiàn)金 流 量 凈 額 大 體 相 當 ， 差 異 巨 大 的 可 能 原 因 ：l 企 業(yè) 收 款 不 正 常l 企 業(yè) 現(xiàn) 金 付 款 大 額 增 加l 企 業(yè) 不 恰 當 的 資 金 運 作l 報 表 編 制 錯 誤l 很 多 關 聯(lián) 方 交 易 24 n2、 利 潤 表 中 “ 投 資 收 益 ” 產(chǎn) 生 現(xiàn) 金 流 入 量 的 能 力l 投 資 收 益 的 來 源l 處 置 金 融 資 產(chǎn)l 金 融 資 產(chǎn) 持 有 期 間 取 得 的 利 息 及 股 利 收 益l 轉 讓 長 期 股 權 投 資l 權 益 法

21、、 成 本 法 確 認 的 長 期 股 權 投 資 收 益l 權 益 法 下 確 認 的 投 資 收 益 會 形 成 泡 沫 利 潤 與 泡 沫 資 產(chǎn)l 現(xiàn) 行 準 則 下 ， 母 公 司 對 子 公 司 的 核 算 25 n息 稅 前 利 潤 =廣 義 投 資 收 益 +其 他 利 潤l廣 義 投 資 收 益 =投 資 收 益 +由 金 融 資 產(chǎn) 引 起 的 公允 價 值 變 動 損 益 -投 資 資 產(chǎn) 減 值 損 失n資 產(chǎn) 總 額 =投 資 資 產(chǎn) +其 他 資 產(chǎn)l投 資 資 產(chǎn) =交 易 性 金 融 資 產(chǎn) +可 供 出 售 金 融 資 產(chǎn) +持 有 至 到 期 投 資 +長

22、期 股 權 投 資n比 較 廣 義 投 資 收 益 VS投 資 資 產(chǎn) 、 其 他 利 潤 VS其 他 資產(chǎn) 來 觀 察 企 業(yè) 的 利 潤 操 縱 和 資 產(chǎn) 管 理 狀 況 26 n1、 投 資 資 產(chǎn) 盈 利 能 力 與 其 他 資 產(chǎn) 盈 利 能 力 大 體 相 當l 提 高 現(xiàn) 有 資 產(chǎn) 的 利 用 率 ； 擴 大 產(chǎn) 品 經(jīng) 營 規(guī) 模 與 對 外 投 資規(guī) 模 ；n2、 投 資 資 產(chǎn) 盈 利 能 力 高 于 其 他 資 產(chǎn) 的 盈 利 能 力l 可 能 意 味 著 企 業(yè) 經(jīng) 營 資 產(chǎn) 上 存 在 不 良 占 用 、 周 轉 緩 慢 、產(chǎn) 品 沒 有 競 爭 優(yōu) 勢 等 ；

23、 投 資 資 產(chǎn) 盈 利 能 力 高 ， 真 的 ？ 假的 ？n3、 投 資 資 產(chǎn) 盈 利 能 力 低 于 其 他 資 產(chǎn) 的 盈 利 能 力l 對 外 投 資 獲 利 能 力 差 ， 若 是 真 的 ， 則 需 要 決 策 是 繼 續(xù) 持有 還 是 出 售 該 投 資 。 27 n1、 企 業(yè) 擴 張 過 快n2、 企 業(yè) 反 常 壓 縮 酌 量 性 成 本 （ 廣 告 費 、 研 發(fā) 費 ）n3、 企 業(yè) 變 更 會 計 政 策 和 會 計 估 計n4、 應 收 賬 款 規(guī) 模 不 正 常 增 加 、 應 收 賬 款 平 均 收 賬 期不 正 常 變 長n5、 企 業(yè) 存 貨 周 轉 過

24、 于 緩 慢n6、 應 付 賬 款 規(guī) 模 不 正 常 增 加 、 應 付 賬 款 平 均 付 賬 期不 正 常 延 長 28 n7、 無 形 資 產(chǎn) 或 開 發(fā) 支 出 規(guī) 模 不 正 常 增 加 ， 案 例n8、 業(yè) 績 過 于 依 賴 非 營 業(yè) 項 目 （ 營 業(yè) 外 收 支 ）n9、 計 提 的 各 種 準 備 過 低n10、 銷 售 費 用 、 管 理 費 用 不 正 常 地 降 低n11、 企 業(yè) 舉 債 過 度n12、 注 冊 會 計 師 變 更 、 審 計 報 告 出 現(xiàn) 異 常n13、 有 足 夠 可 供 分 配 的 利 潤 ， 但 不 進 行 現(xiàn) 金 股 利 分配 29

25、n1、 經(jīng) 營 活 動 主 導 型n2、 投 資 活 動 主 導 型n3、 資 產(chǎn) 重 組 型n4、 會 計 操 縱 型 30 n所 有 者 權 益 變 動 表l反 映 構 成 所 有 者 權 益 的 各 個 組 成 部 分 當 期 增 減 變動 情 況 的 報 表 。l格 式 可 參 見 教 材n1、 區(qū) 分 “ 輸 血 性 ” 變 化 和 “ 盈 利 性 ” 變 化n2、 注 意 所 有 者 權 益 內 部 項 目 互 相 結 轉 的 財 務 效 應n3、 注 意 關 注 企 業(yè) 股 權 結 構 的 變 化 與 方 向 性 含 義n4、 注 意 會 計 核 算 因 素 的 影 響 ， 頻 繁 調 整 31 專 題 5： 盈 利 能 力 分 析 32 nThank you!