蓮花味精案例分析.ppt

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1、蓮花味精財務(wù)分析報告,公司簡介,河南蓮花味精股份有限公司成立于1998年7月，并于8月在上交所上市，是經(jīng)河南省人民政府豫股批字199819號文批準，由河南省蓮花味精集團有限公司獨家發(fā)起并向社會公開募集股份而設(shè)立的股份有限公司。注冊資本：人民幣88,400萬元。 蓮花味精股份有限公司是一家主要經(jīng)營味精及副產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的公司。“蓮花”商標被國家工商總局認定為“中國馳名商標”、已形成10大類30多個品種。 2013年6月，“蓮花”第十一次入選“中國500最有價值品牌”，品牌價值31.97億元。 截至2014年6月30日止，公司共擁有河南省項城佳能熱電有限責任公司、河南蓮花面粉有限公司、河南蓮花食貿(mào)

2、有限公司、河南省項城佳能純凈水有限公司等4家子公司。,管理層簡介,劉旸 總經(jīng)理 男 37歲 1977年11月出生,中共黨員,研究生學歷,經(jīng)濟師。 薪酬：34.31萬元 學習及工作簡歷: 19952002年在河南農(nóng)業(yè)大學經(jīng)管學院學習,獲管理學碩士學位。 2002.72012.3任河南省農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)公司項目二部項目經(jīng)理、投資管理部副經(jīng)理。 2010.82012.3任河南蓮花味精股份有限公司總經(jīng)理助理、味精二區(qū)總經(jīng)理、黨總支書記。 2012.32013.2,任河南蓮花味精股份有限公司副總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理。 2013年2月至今,任河南蓮花味精股份有限公司總經(jīng)理。,管理層簡介,鄭德洲 副總經(jīng)理 男 4

3、8歲 1966年出生,中共黨員,本科學歷。 薪酬：31.87萬元 學習及工作簡歷: 1987年在周口地區(qū)味精廠基建處任施工技術(shù)員; 1987年至1990年在河南財經(jīng)政法大學學習; 1990年至1991年周口地區(qū)味精廠企管辦工作; 1991年至1996年在河南省蓮花味精集團有限公司勞動人事處任處長; 1996年至1998年在河南省蓮花味精集團有限公司供應公司任總經(jīng)理; 1998年至1999年在阿城糖廠擔任河南蓮花味精股份有限公司阿糖收購組代表; 1999年至2006年在中日合資河南蓮花味之素有限公司任副總經(jīng)理; 2005年任河南蓮花面粉有限公司總經(jīng)理; 2007年8月至今任河南蓮花味精股份有限公

4、司副總經(jīng)理。,管理層簡介,王書苗 財務(wù)總監(jiān) 女 45歲 1969年生,本科學歷,注冊會計師,高級會計師 薪酬：29.90萬元 學習及工作簡歷: 1990年參加工作,曾任周口地區(qū)味精廠財務(wù)科長;河南蓮花味精股份有限公司財務(wù)處副處長、處長、財務(wù)部部長; 2010年至今任河南蓮花味精股份有限公司財務(wù)總監(jiān)。,公司面臨的主要風險,1、市場風險 第三代調(diào)味品的出現(xiàn)瓜分傳統(tǒng)味精行業(yè)的消費者市場份額，嚴重沖擊著味精生產(chǎn)企業(yè)的生存發(fā)展。 2、行業(yè)競爭風險 作為傳統(tǒng)制造行業(yè)，極具競爭力的成本優(yōu)勢是企業(yè)快速成長的根本動力，味精行業(yè)尤其如此。 3、環(huán)保政策風險 味精工業(yè)污染主要是來自生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢液的排放，而廢水

5、治理工程存在這建設(shè)投資大、運行費用高等問題。 4、原材料價格波動風險 隨著國家環(huán)保政策的變化和社會物價水平的上升，生產(chǎn)味精所需原材料的價格也將逐步提高。 5、主營業(yè)務(wù)單一風險 公司主營業(yè)務(wù)為食品生產(chǎn)經(jīng)營，生產(chǎn)、銷售各種味精、雞精和調(diào)味料等調(diào)味品系列產(chǎn)品。主營業(yè)務(wù)相對單一，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為集中，存在一定風險。,董事會關(guān)于公司未來發(fā)展的討論,(一) 行業(yè)競爭格局和發(fā)展趨勢 自2012年之后，味精行業(yè)供大于求的趨勢更為明顯，產(chǎn)能相對過剩。據(jù)分析，未來五年內(nèi)味精行業(yè)的突破口將是生產(chǎn)工藝革新、新型味精產(chǎn)品開發(fā)以及市場營銷。味精產(chǎn)品在競爭策略上會由原來的價格競爭轉(zhuǎn)為向品牌，低成本和綜合實力的競爭。 (二) 公

6、司發(fā)展戰(zhàn)略 公司下一步將借整體搬遷和生產(chǎn)要素重新組合為契機，高效配置企業(yè)資源，充分發(fā)揮品牌和渠道優(yōu)勢，強化營銷體系建設(shè)；突出體制創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，開創(chuàng)發(fā)展新局面。 (三)經(jīng)營計劃 公司2014年將重點圍繞以下幾各方面開展工作： 1、品牌資源的開發(fā)。擁有31.97億元的蓮花品牌價值和1000多家銷售渠道等優(yōu)勢資源，可以進行招商與合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，利益共享。 2、高效集約管理。重點加強目標管理、信息化管理和費用預算內(nèi)控管理、合同管理、項目管理等內(nèi)控體系建設(shè)，提高公司運作效率，降低管理和生產(chǎn)成本 。 3、激活人力資源。加大裁減冗員力度，為公司減少人工成本，并大力引進高新人員。 4、規(guī)范營銷

7、體制運作。強化渠道和品牌的管理，加大品牌建設(shè)和維護力度，增強盈利能力和拓展空間。 5、加大技術(shù)進步。加強與科研機構(gòu)、高校的技術(shù)合作，提升味精生產(chǎn)的技術(shù)指標，為蓮花的后續(xù)發(fā)展提供強力支撐。,薪酬體系,2013年蓮花味精共發(fā)放職工薪酬為17858.38萬元 其中包含高管工資410.85萬元 員工人數(shù)共5608人 其中包含高管29人 員工平均薪酬為每年3.2萬元,單位：元,審計師意見,導致保留意見的事項 2010年4月25日, 貴公司接到中國證監(jiān)會調(diào)查通知書：貴公司因涉嫌虛增會計利潤、重大訴訟事項未披露等原因，根據(jù)中華人民共和國證券法的有關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會決定對貴公司進行正式立案調(diào)查。 2010年6

8、月30日前,貴公司對已發(fā)現(xiàn)的2007年度、2008年度、2009年度涉及的重大會計差錯事項分別進行了更正，內(nèi)容詳見貴公司2009年度更正后的財務(wù)報表。 截止審計報告簽發(fā)日，我們尚未取得證監(jiān)會對貴公司的調(diào)查結(jié)論，無法判斷貴公司上述會計差錯更正的結(jié)果及范圍與證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)論是否一致；同時我們也無法實施其他滿意的替代審計程序，獲取充分、適當?shù)膶徲嬜C據(jù)，以判斷證監(jiān)會立案調(diào)查的貴公司虛增會計利潤、重大訴訟未披露等事項對貴公司2012年度財務(wù)報表可能產(chǎn)生的重大影響。 保留意見 我們認為，除上述導致保留意見的事項段所述事項可能產(chǎn)生的影響外，貴公司合并財務(wù)報表在所有重大方面按照企業(yè)會計準則的規(guī)定編制，公允反映

9、了貴公司2013年12月31日的合并財務(wù)狀況以及2013年度的合并經(jīng)營成果和合并現(xiàn)金流量。,公司收益狀況,公司收益狀況,指標變動說明：,公司收益狀況,2012年公司年報顯示，蓮花味精實現(xiàn)凈利潤27,906,371.24元，其中政府補貼35,627,562.87，債務(wù)重組利得265,619,803.13，在扣除這些非經(jīng)常性損益之后，公司凈利潤呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，為-273,340,994.70。非經(jīng)常性損益達到凈利潤的將近11倍。 2013年公司年報顯示凈利潤為-341,474,747.11。 我們可以猜測公司是否于2012年通過非經(jīng)常性損益實現(xiàn)扭虧為盈，從而避免退市。 進而導致了2012、2013凈

10、利潤差距較大。,蓮花味精12年13年凈利潤差距較大原因,公司財務(wù)指標分析,盈利能力分析：,公司財務(wù)指標分析,償債能力分析：,公司財務(wù)指標分析,營運能力分析：,公司財務(wù)指標分析,現(xiàn)金流量分析：,公司財務(wù)指標分析,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動主要原因是本期加快了銷貨款的回收， 投資活動為負值的原因是公司近年一直在加快生產(chǎn)設(shè)備更新改造，淘汰舊設(shè)備，購買新設(shè)備。 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變動的主要原因是本期收到借款減少。,負債分析,其中其他應付款大部分為委托借款，暫借款，企業(yè)往來款等借款事宜，并且我們可以看出企業(yè)的長期借款僅占負債的1%，短期借款達51%，借其他企業(yè)的錢占48%，報表披露，短期借款已經(jīng)

11、逾期，但是并未辦理展期手續(xù)。公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)十分嚴峻，財務(wù)風險很高，很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。 并且2013年財務(wù)費用升高，很大程度上是由于暫借款的增加。這樣加劇了企業(yè)的財務(wù)負擔。,資產(chǎn)負債占比,應收賬款,合并報表應收賬款,應收賬款,母公司應收賬款：,應收賬款,一般情況下，1年內(nèi)應收賬款計提比例為0-5%， 1-2年內(nèi)計提10%-20%， 2-3年內(nèi)計提20%-50%， 3-5年內(nèi)計提50%-80%， 5年以上100%。,蓮花味精應收賬款壞賬準備1年內(nèi)為5%，1-2年內(nèi)為7%，2-3年內(nèi)為10%，3年以上為35%，母公司自身3年以上應收賬款比例達95.74 %。 對于這部分應收賬款壞賬計提比例較低，有虛增利潤的嫌疑。,蓮花味精3年以上應收賬款中子公司占達22.03%，對于這部分本應收回但遲遲未收回的賬款，母公司有利益輸送之嫌。,謝謝！,