蓮花味精案例分析.ppt

蓮花味精財(cái)務(wù)分析報(bào)告,公司簡(jiǎn)介,河南蓮花味精股份有限公司成立于1998年7月，并于8月在上交所上市，是經(jīng)河南省人民政府豫股批字199819號(hào)文批準(zhǔn)，由河南省蓮花味精集團(tuán)有限公司獨(dú)家發(fā)起并向社會(huì)公開(kāi)募集股份而設(shè)立的股份有限公司。注冊(cè)資本：人民幣88,400萬(wàn)元。 蓮花味精股份有限公司是一家主要經(jīng)營(yíng)味精及副產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售的公司?！吧徎ā鄙虡?biāo)被國(guó)家工商總局認(rèn)定為“中國(guó)馳名商標(biāo)”、已形成10大類(lèi)30多個(gè)品種。 2013年6月，“蓮花”第十一次入選“中國(guó)500最有價(jià)值品牌”，品牌價(jià)值31.97億元。 截至2014年6月30日止，公司共擁有河南省項(xiàng)城佳能熱電有限責(zé)任公司、河南蓮花面粉有限公司、河南蓮花食貿(mào)有限公司、河南省項(xiàng)城佳能純凈水有限公司等4家子公司。,管理層簡(jiǎn)介,劉旸 總經(jīng)理 男 37歲 1977年11月出生,中共黨員,研究生學(xué)歷,經(jīng)濟(jì)師。 薪酬：34.31萬(wàn)元 學(xué)習(xí)及工作簡(jiǎn)歷: 19952002年在河南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院學(xué)習(xí),獲管理學(xué)碩士學(xué)位。 2002.72012.3任河南省農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)公司項(xiàng)目二部項(xiàng)目經(jīng)理、投資管理部副經(jīng)理。 2010.82012.3任河南蓮花味精股份有限公司總經(jīng)理助理、味精二區(qū)總經(jīng)理、黨總支書(shū)記。 2012.32013.2,任河南蓮花味精股份有限公司副總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理。 2013年2月至今,任河南蓮花味精股份有限公司總經(jīng)理。,管理層簡(jiǎn)介,鄭德洲 副總經(jīng)理 男 48歲 1966年出生,中共黨員,本科學(xué)歷。 薪酬：31.87萬(wàn)元 學(xué)習(xí)及工作簡(jiǎn)歷: 1987年在周口地區(qū)味精廠(chǎng)基建處任施工技術(shù)員; 1987年至1990年在河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)習(xí); 1990年至1991年周口地區(qū)味精廠(chǎng)企管辦工作; 1991年至1996年在河南省蓮花味精集團(tuán)有限公司勞動(dòng)人事處任處長(zhǎng); 1996年至1998年在河南省蓮花味精集團(tuán)有限公司供應(yīng)公司任總經(jīng)理; 1998年至1999年在阿城糖廠(chǎng)擔(dān)任河南蓮花味精股份有限公司阿糖收購(gòu)組代表; 1999年至2006年在中日合資河南蓮花味之素有限公司任副總經(jīng)理; 2005年任河南蓮花面粉有限公司總經(jīng)理; 2007年8月至今任河南蓮花味精股份有限公司副總經(jīng)理。,管理層簡(jiǎn)介,王書(shū)苗 財(cái)務(wù)總監(jiān) 女 45歲 1969年生,本科學(xué)歷,注冊(cè)會(huì)計(jì)師,高級(jí)會(huì)計(jì)師 薪酬：29.90萬(wàn)元 學(xué)習(xí)及工作簡(jiǎn)歷: 1990年參加工作,曾任周口地區(qū)味精廠(chǎng)財(cái)務(wù)科長(zhǎng);河南蓮花味精股份有限公司財(cái)務(wù)處副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)、財(cái)務(wù)部部長(zhǎng); 2010年至今任河南蓮花味精股份有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。,公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn),1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 第三代調(diào)味品的出現(xiàn)瓜分傳統(tǒng)味精行業(yè)的消費(fèi)者市場(chǎng)份額，嚴(yán)重沖擊著味精生產(chǎn)企業(yè)的生存發(fā)展。 2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) 作為傳統(tǒng)制造行業(yè)，極具競(jìng)爭(zhēng)力的成本優(yōu)勢(shì)是企業(yè)快速成長(zhǎng)的根本動(dòng)力，味精行業(yè)尤其如此。 3、環(huán)保政策風(fēng)險(xiǎn) 味精工業(yè)污染主要是來(lái)自生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的廢液的排放，而廢水治理工程存在這建設(shè)投資大、運(yùn)行費(fèi)用高等問(wèn)題。 4、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 隨著國(guó)家環(huán)保政策的變化和社會(huì)物價(jià)水平的上升，生產(chǎn)味精所需原材料的價(jià)格也將逐步提高。 5、主營(yíng)業(yè)務(wù)單一風(fēng)險(xiǎn) 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為食品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，生產(chǎn)、銷(xiāo)售各種味精、雞精和調(diào)味料等調(diào)味品系列產(chǎn)品。主營(yíng)業(yè)務(wù)相對(duì)單一，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為集中，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。,董事會(huì)關(guān)于公司未來(lái)發(fā)展的討論,(一) 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和發(fā)展趨勢(shì) 自2012年之后，味精行業(yè)供大于求的趨勢(shì)更為明顯，產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩。據(jù)分析，未來(lái)五年內(nèi)味精行業(yè)的突破口將是生產(chǎn)工藝革新、新型味精產(chǎn)品開(kāi)發(fā)以及市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)。味精產(chǎn)品在競(jìng)爭(zhēng)策略上會(huì)由原來(lái)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為向品牌，低成本和綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)。 (二) 公司發(fā)展戰(zhàn)略 公司下一步將借整體搬遷和生產(chǎn)要素重新組合為契機(jī)，高效配置企業(yè)資源，充分發(fā)揮品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化營(yíng)銷(xiāo)體系建設(shè)；突出體制創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，開(kāi)創(chuàng)發(fā)展新局面。 (三)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃 公司2014年將重點(diǎn)圍繞以下幾各方面開(kāi)展工作： 1、品牌資源的開(kāi)發(fā)。擁有31.97億元的蓮花品牌價(jià)值和1000多家銷(xiāo)售渠道等優(yōu)勢(shì)資源，可以進(jìn)行招商與合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，利益共享。 2、高效集約管理。重點(diǎn)加強(qiáng)目標(biāo)管理、信息化管理和費(fèi)用預(yù)算內(nèi)控管理、合同管理、項(xiàng)目管理等內(nèi)控體系建設(shè)，提高公司運(yùn)作效率，降低管理和生產(chǎn)成本 。 3、激活人力資源。加大裁減冗員力度，為公司減少人工成本，并大力引進(jìn)高新人員。 4、規(guī)范營(yíng)銷(xiāo)體制運(yùn)作。強(qiáng)化渠道和品牌的管理，加大品牌建設(shè)和維護(hù)力度，增強(qiáng)盈利能力和拓展空間。 5、加大技術(shù)進(jìn)步。加強(qiáng)與科研機(jī)構(gòu)、高校的技術(shù)合作，提升味精生產(chǎn)的技術(shù)指標(biāo)，為蓮花的后續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)力支撐。,薪酬體系,2013年蓮花味精共發(fā)放職工薪酬為17858.38萬(wàn)元 其中包含高管工資410.85萬(wàn)元 員工人數(shù)共5608人 其中包含高管29人 員工平均薪酬為每年3.2萬(wàn)元,單位：元,審計(jì)師意見(jiàn),導(dǎo)致保留意見(jiàn)的事項(xiàng) 2010年4月25日, 貴公司接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書(shū)：貴公司因涉嫌虛增會(huì)計(jì)利潤(rùn)、重大訴訟事項(xiàng)未披露等原因，根據(jù)中華人民共和國(guó)證券法的有關(guān)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)貴公司進(jìn)行正式立案調(diào)查。 2010年6月30日前,貴公司對(duì)已發(fā)現(xiàn)的2007年度、2008年度、2009年度涉及的重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)事項(xiàng)分別進(jìn)行了更正，內(nèi)容詳見(jiàn)貴公司2009年度更正后的財(cái)務(wù)報(bào)表。 截止審計(jì)報(bào)告簽發(fā)日，我們尚未取得證監(jiān)會(huì)對(duì)貴公司的調(diào)查結(jié)論，無(wú)法判斷貴公司上述會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的結(jié)果及范圍與證監(jiān)會(huì)的調(diào)查結(jié)論是否一致；同時(shí)我們也無(wú)法實(shí)施其他滿(mǎn)意的替代審計(jì)程序，獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，以判斷證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的貴公司虛增會(huì)計(jì)利潤(rùn)、重大訴訟未披露等事項(xiàng)對(duì)貴公司2012年度財(cái)務(wù)報(bào)表可能產(chǎn)生的重大影響。 保留意見(jiàn) 我們認(rèn)為，除上述導(dǎo)致保留意見(jiàn)的事項(xiàng)段所述事項(xiàng)可能產(chǎn)生的影響外，貴公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表在所有重大方面按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制，公允反映了貴公司2013年12月31日的合并財(cái)務(wù)狀況以及2013年度的合并經(jīng)營(yíng)成果和合并現(xiàn)金流量。,公司收益狀況,公司收益狀況,指標(biāo)變動(dòng)說(shuō)明：,公司收益狀況,2012年公司年報(bào)顯示，蓮花味精實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27,906,371.24元，其中政府補(bǔ)貼35,627,562.87，債務(wù)重組利得265,619,803.13，在扣除這些非經(jīng)常性損益之后，公司凈利潤(rùn)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，為-273,340,994.70。非經(jīng)常性損益達(dá)到凈利潤(rùn)的將近11倍。 2013年公司年報(bào)顯示凈利潤(rùn)為-341,474,747.11。 我們可以猜測(cè)公司是否于2012年通過(guò)非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，從而避免退市。 進(jìn)而導(dǎo)致了2012、2013凈利潤(rùn)差距較大。,蓮花味精12年13年凈利潤(rùn)差距較大原因,公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,盈利能力分析：,公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,償債能力分析：,公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,營(yíng)運(yùn)能力分析：,公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,現(xiàn)金流量分析：,公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)主要原因是本期加快了銷(xiāo)貨款的回收， 投資活動(dòng)為負(fù)值的原因是公司近年一直在加快生產(chǎn)設(shè)備更新改造，淘汰舊設(shè)備，購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備。 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變動(dòng)的主要原因是本期收到借款減少。,負(fù)債分析,其中其他應(yīng)付款大部分為委托借款，暫借款，企業(yè)往來(lái)款等借款事宜，并且我們可以看出企業(yè)的長(zhǎng)期借款僅占負(fù)債的1%，短期借款達(dá)51%，借其他企業(yè)的錢(qián)占48%，報(bào)表披露，短期借款已經(jīng)逾期，但是并未辦理展期手續(xù)。公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)十分嚴(yán)峻，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高，很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。 并且2013年財(cái)務(wù)費(fèi)用升高，很大程度上是由于暫借款的增加。這樣加劇了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。,資產(chǎn)負(fù)債占比,應(yīng)收賬款,合并報(bào)表應(yīng)收賬款,應(yīng)收賬款,母公司應(yīng)收賬款：,應(yīng)收賬款,一般情況下，1年內(nèi)應(yīng)收賬款計(jì)提比例為0-5%， 1-2年內(nèi)計(jì)提10%-20%， 2-3年內(nèi)計(jì)提20%-50%， 3-5年內(nèi)計(jì)提50%-80%， 5年以上100%。,蓮花味精應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備1年內(nèi)為5%，1-2年內(nèi)為7%，2-3年內(nèi)為10%，3年以上為35%，母公司自身3年以上應(yīng)收賬款比例達(dá)95.74 %。 對(duì)于這部分應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例較低，有虛增利潤(rùn)的嫌疑。,蓮花味精3年以上應(yīng)收賬款中子公司占達(dá)22.03%，對(duì)于這部分本應(yīng)收回但遲遲未收回的賬款，母公司有利益輸送之嫌。,謝謝！,