采用BT融資方式投資建設北京地鐵奧運支線.doc

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光環(huán)國際0505PMP班學員：張兵 目 錄 摘要 2 Abstract 3 1. 項目投融資方式的發(fā)展概況 5 2. BT方式在我國的發(fā)展及應用情況 5 3. 北京地鐵奧運支線項目概況及管理模式 7 4. 北京地鐵奧運支線項目管理 8 4.1 項目組織機構和管理班子 8 4.2 北京地鐵奧運支線項目建設目標和施工計劃里程碑 10 4.2.1項目建設目標 10 4.2.2施工計劃里程碑 10 5. 北京地鐵奧運支線項目融資結構 11 5.1 北京地鐵奧運支線項目BT融資結構的組成 12 5.1.1 政府的特許權合同 12 5.1.2 項目的投資者和建設者 12 5.1.3 項目的貸款銀行 13 6. BT項目尚待明確的問題 13 6.1.1 對BT投資和建設一體化招標的認定 13 6.1.2 BT項目回購的稅收問題 13 7. 融資結構評價 14 8. 結語 14 參考文獻 15 1. 項目投融資方式的發(fā)展概況 隨著經(jīng)濟全球化進程的加快，我國的經(jīng)濟結構發(fā)生了深刻的變化，特別是我國加入WTO以后，國際流行的一些有關項目投、融資的方式先后引入我國。例如：結構融資（Asset Backed Securmeation, ABS），是一項目所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式；建設-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓（Build-Operation-Transfer, BOT），是利用非政府資金來承建某些基礎設施項目的融資方式；國家私人合營公司（Public-Private Partnership, PPP），是公共部門與私人企業(yè)合作建設公共基礎設施項目的融資方式；其它還有BRT, CAO, DOT, ROMT, SLT, MOT等方式。 在諸多融資方式中，首推BOT方式，它的優(yōu)勢在于尋求利潤的最大化，使政府和投資者達到雙贏的目的。這給私人機構、企業(yè)集團、投資財團帶來了無限的商機，特別是對長期以建筑施工為單一經(jīng)營模式的企業(yè)注入了新的活力，拓展了新的經(jīng)濟增長點。建設-轉(zhuǎn)讓(Build-Transfer, BT)融資方式是BOT方式的一種演變，政府通過特許權協(xié)議，引入國外資金或私人機構、企業(yè)集團、投資財團等民間資金，投資專屬于政府的基礎設施建設，以緩解政府資金壓力；基礎設施建設項目竣工后，在合約規(guī)定的時間內(nèi)，將項目有償轉(zhuǎn)讓給政府，項目設施的有關股權按合同協(xié)議由政府實行回購。 北京地鐵奧運支線工程項目是國家舉辦2008年國際奧運會公用配套設施的重點工程項目，也是通往2008年奧運會主會場及奧林匹克河森林公園的主要交通通道。奧運支線項目工期緊、技術要求高，是北京市乃至全國在軌道交通設施建設方面第一個采用BT投資方式實施的項目，也是中國鐵路工程總公司聯(lián)合體在北京中標采用BT融資方式投資建設并施工的第一個項目，運作一旦成功，將給企業(yè)帶來較大的經(jīng)濟效益和社會效益。 2. BT方式在我國的發(fā)展及應用情況 BT（建設-轉(zhuǎn)讓）方式是工程總承包的組織實施方式之一，是國際上項目建設的通常模式之一，而且有不斷發(fā)展、擴大的趨勢。 我國為加快工程總承包企業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)組織結構調(diào)整，建設部于1992年4月頒布了《工程總承包企業(yè)資質(zhì)管理暫行規(guī)定（試行）》，于1993年6月頒發(fā)了《關于開展工程總承包資質(zhì)就位工作的通知》，于1995年6月頒布了《工程總承包企業(yè)資質(zhì)等級標準》，在1997年頒布的《中華人民共和國建筑法》第24條提出“提倡對建筑工程進行總承包”，確立了工程總承包的法律地位。為了應對加入WTO以后國際工程承包的需要，建設部于2003年3月印發(fā)了《關于培育發(fā)展工程總承包和工程項目管理企業(yè)的指導意見》，2004年11月印發(fā)了《建設工程項目管理試行辦法》。這兩個文件出臺后，我國工程總承包的發(fā)展進入快車道，大批具備條件的公路市政交通項目、水利水電項目采用BT或BOT等形式開工建設，拓寬了工程建設項目的投融資渠道，加快了發(fā)展步伐。如表1所示，這兩種方式的施工任務在某施工企業(yè)承攬任務總量中所占比重在不斷上升。 表1 某工程局BT和BOT工程任務比重變化表 年份 承攬任務總量/億元 BT和BOT投資額/億元 比重/ % 2002 54.74 0.68 1.24 2003 87.63 1.75 2.00 2004 106.35 8.48 7.97 2005 125.60 19.64 14.64 目前，國內(nèi)大多數(shù)BT或BOT項目集中在前期工作深入、設計方案穩(wěn)定、建設標準明確、工程建設難度適度、建設風險較小、工程規(guī)模適當?shù)墓泛退婎I域，在城市大型公益性基礎設施領域（如城市軌道交通建設）中還不多見。作為北京市基礎設施建設組織方式改革的試點，北京地鐵奧運支線工程是第一個以BT方式組織建設的大型公益性基礎設施。奧運支線全長4.398km，是北京地鐵遠期規(guī)劃8號線的一段，線路全部為地下線，設4座車站，分別為熊貓環(huán)島站、奧體中心站、奧林匹克公園站、森林公園站，在奧體中心站以南設聯(lián)絡線，接軌于10號線安定路站。中國鐵路工程總公司、中鐵三局集團公司和中鐵電氣化局集團公司（后兩者是前者的下屬企業(yè)）以聯(lián)合體形式中標。聯(lián)合體出資3.84億元注冊成立項目公司，履行項目建設期業(yè)主職責，負責工程建設的投融資、設計管理、施工管理、對外關系協(xié)調(diào)等工作。施工任務由中鐵三局集團公司和中鐵電氣化局集團公司承擔，項目公司成立工程總承包部，負責對工程施工的管理。項目竣工后，項目公司將全部股權轉(zhuǎn)讓給北京市政府，收回投資。該工程自2005年6月開工以來，備受各方關注，目前各項工作按合同要求進展順利，預計土建工程將于2006年底全部完成。 圖1 北京地鐵奧運支線工程平面圖 3. 北京地鐵奧運支線項目概況及管理模式 2004年，北京市發(fā)展與改革委員會以京發(fā)改[2004]2330號文件，批準同意采用BT模式建設地鐵奧運支線。BT招標工作由北京市基礎設施投資公司代表政府負責組織，北京地鐵10號線投資有限責任公司具體實施。 北京地鐵奧運支線工程，南起北中軸路地鐵10號線的熊貓環(huán)島站，沿中軸路向北延伸，止于森林公園內(nèi)規(guī)劃的奧運湖南岸，全部為地下線，全長4.398km；由南向北設奧體中心站、奧林匹克公園站、森林公園站3座車站，線路在奧體中心站以南設雙線聯(lián)絡線，沿北土城路向東，接軌于10號線安定路站，其中熊貓環(huán)島站為與地鐵10號線的換乘車站及聯(lián)絡線部分，不包含在本次BT項目的招標范圍內(nèi)（見圖1）。地鐵奧運支線服務于2008年國際奧運會，計劃2005年開工，2008年投入使用，工程項目總投資10.95億元。 項目管理模式為：由招標人采用BT模式通過公開招標的方式確定中標人，由中標人負責組建奧運支線項目公司；項目公司根據(jù)確定的建設范圍籌措相應的建設資金，并按確定的建設計劃和技術標準建設奧運支線工程，工程施工由中標的投資者中具有總承包資質(zhì)的單位以工程總承包的方式承擔。招標人委托建管公司，對項目的投資、安全、質(zhì)量、工期進行全過程監(jiān)管；工程竣工、驗收合格后，招標人以股權收購的形式接收項目公司，并向中標人支付合同價款（見圖2）。 北京市政府 北京地鐵10號線公司 建管公司 北京基礎設施投資公司 中鐵工聯(lián)合體 BT項目公司 總承包單位 BT工程 立項 批準 招標 組建 建設 投資 施工 奧運支線 BT工程監(jiān)管部 監(jiān)理公司 北京城建設計院 監(jiān)理 代管 招標 監(jiān)管 組建 委托 主管 委托 代管 設計 竣工移交 圖2 奧運支線項目管理模式框圖 4. 北京地鐵奧運支線項目管理 4.1 項目組織機構和管理班子 根據(jù)合同文件要求、工程項目規(guī)模、工期要求及現(xiàn)場情況，本著精干、高效和兩塊牌子、一套人馬的原則，由中鐵工投資聯(lián)合體注冊組建北京中鐵工投資管理有限公司（以下簡稱“項目公司”），并成立工程總承包部。項目公司全權代表聯(lián)合體，履行BT特許權合同所賦予的權利和義務，負責BT工程的投融資和建設管理，項目組織機構設置見圖3。 工程總承包部全權代表聯(lián)合體負責BT工程施工的組織和指揮，工程總承包部組織機構設置見圖4。 股東會 董事會 中國鐵路工程總公司 中鐵電氣化局集團有限公 中鐵三局集團有限公司 監(jiān)事會 項目公司經(jīng)理層 總經(jīng)理 1人 副總經(jīng)理 3人 總工程師 1人 財務總監(jiān) 1人 中鐵工：董事長1名、副董事長1名、董事1名、監(jiān)事1名 電化局：董事2名、監(jiān)事1名 鐵三局：副董事長1名、監(jiān)事1名 機電工程部 計劃合同部 安質(zhì)環(huán)保部 土建工程部 融資財務部 專家組 綜合管理部 圖3 項目公司組織機構框圖 北京中鐵工投資管理有限公司 中國鐵路工程總公司 北京地鐵奧運支線BT工程總承包部 總承包部項目經(jīng)理 副經(jīng)理 （土建） 副經(jīng)理 （機電） 副經(jīng)理 （財務） 總工程師 綜合部 工程技術部 安全質(zhì)量部 計劃合同部 財務部 第一項目部 （土建1標） 第二項目部 （土建II標） 第三項目部 （機電標） 專業(yè)承包項目部 （各專業(yè)標） 圖4 工程總承包部組織機構框圖 管理班子決心嚴格執(zhí)行規(guī)范規(guī)程，履行合同文件，爭創(chuàng)“一流管理、一流質(zhì)量、一流速度、一流項目”，將地鐵奧運支線工程建設成為安全、優(yōu)質(zhì)、文明、環(huán)保的樣板工程。前期在各方的共同努力下，該BT工程項目已如期實現(xiàn)了項目的啟動進場，今年6月8日正式開工，目前已形成全面施工的格局，總體進展順利。 4.2 北京地鐵奧運支線項目建設目標和施工計劃里程碑 4.2.1項目建設目標 1) 安全目標：工程安全施工達到“無工傷死亡事故，無重大機械設備事故”的雙零目標，杜絕重傷事故，輕傷率控制在6‰以下，無交通死亡事故，無火災、洪災事故，創(chuàng)建安全文明施工標準工地。 2) 質(zhì)量目標：全部施工項目質(zhì)量滿足招標文件和合同文件要求，符合國家、北京市和行業(yè)標準，所有建設工程達到質(zhì)量優(yōu)良等級，分部、分項工程合格率為100%，單位工程優(yōu)良率為85%以上，機電安裝工程優(yōu)良率為90%以上，創(chuàng)北京市結構“長城杯”優(yōu)質(zhì)工程獎，爭創(chuàng)國家“魯班工程獎”。 3) 工期目標：確保按合同工期完成。 4) 環(huán)保目標：嚴格按國家環(huán)保及水土保持有關規(guī)定進行施工，對施工棄土、噪聲、揚塵、振動、廢水和固體廢棄物等進行全面控制，最大限度的減少施工活動對周邊環(huán)境造成的不利影響，創(chuàng)造良好環(huán)境。 4.2.2施工計劃里程碑 1) 合同開工日期：2005年6月8日 2) 合同完工日期：2008年4月30日 3) 施工計劃總工期：2年11個月（1058天） 4) 主要施工計劃里程碑：見表1 表1 奧運支線BT工程計劃施工里程碑 主里程碑 達成條件 日期 1-1 工程開工 2005年6月8日 1-2 車站及區(qū)間土建結構完成 2006年10月31日 1-3 工程建筑裝修完成 2007年10月30日 1-4 軌道安裝完成 2007年8月31日 1-5 一般機電設備安裝完成 2007年10月30日 1-6 供電機電設備安裝完成 2007年6月30日 1-7 機電設備系統(tǒng)測試完成，可供10號線公司進場進行聯(lián)合調(diào)試 2008年1月1日 1-8 交付10號線公司進行全系統(tǒng)試運行 2008年2月1日 1-9 工程竣工，10號線公司進行全系統(tǒng)通車試運營 2008年4月30日 5. 北京地鐵奧運支線項目融資結構 2005年4月29日，北京地鐵奧運支線BT工程項目特許權合同簽字儀式舉行，中鐵工程總公司、中鐵三局、中鐵電氣化局組成的投資聯(lián)合體，中標獲得北京地鐵奧運支線BT工程項目投資建設權。 2005年5月，中鐵工投資聯(lián)合體注冊成立了項目公司-北京中鐵工投資管理有限公司，以BT特許權合同為核心，組織項目的BT融資結構（見圖5）。 圖5 北京地鐵奧運支線BT項目融資結構圖 5.1 北京地鐵奧運支線項目BT融資結構的組成 5.1.1 政府的特許權合同 北京市基礎設施投資公司代表政府負責項目的組織，北京地鐵10號線投資有限責任公司具體實施，前者是地鐵奧運支線BT工程項目的發(fā)起人和特許權合同結束后項目的擁有者。通過提供為期3年的投融資建設特許權合同，使得該項目的財政資金緊張得到緩解，使奧運支線早日動工建設，確保2008年投入使用。 對于項目的投資者、建設者以及項目的貸款銀行，政府的特許權合同構成了BT融資的關鍵核心，主要內(nèi)容有以下方面： 1) 北京中鐵工投資管理有限公司負責該項目4.893km工程的投融資、建設和施工，在合同期內(nèi)是項目的擁有者； 2) 北京中鐵工投資管理有限公司負責籌措該項目建設所需要的資金10.95億元人民幣； 3) 政府承諾為項目公司的銀行貸款提供擔保支持，為便于項目公司融資，出具回購承諾函及第三者回購擔保； 4) 特許權合同為期3年，合同到期時，北京中鐵工投資管理有限公司將4.398km奧運支線項目的所有權有償移交給北京市政府。 與政府的特許權合同構成了BT項目融資的核心，也構成了該項目向銀行貸款的信用保證結構核心。 5.1.2 項目的投資者和建設者 奧運支線項目的投資者和建設者是BT模式的主體，是中鐵工程總公司、中鐵三局、中鐵電氣化局組成的投資聯(lián)合體所擁有的北京中鐵工投資管理有限公司。 在這個總造價為10.95億元人民幣（中標價）的項目中，北京中鐵工投資有限公司作為投資者和建設者，除了股本金投入之外，還要負責項目建設的組織、與貸款銀行談判安排項目融資，并在建設期3年的時間內(nèi)建設好這個項目。 中鐵工程總公司作為工程總承包單位，負責項目的組織安排，有多個子分公司承擔工程施工，在為期3年的時間內(nèi)完成4.398km的項目建設。 5.1.3 項目的貸款銀行 中國建設銀行作為項目的融資銀行，為項目組織了為期3年、總資金10.95億萬人民幣（包括資本金投入）的有限追索項目貸款，資本金投入占總建設費用的35%，項目貸款占總建設費用的65%。 由于項目貸款是有限追索的，貸款銀行被要求承擔項目的完工風險和市場風險。實際上，政府在特許權合同中提供了項目貸款擔保，使市場風險相對減小，在某種意義上轉(zhuǎn)化為一種政治風險，因而項目的延期“后門”被關閉，在很大程度上不會影響到項目的收益。 6. BT項目尚待明確的問題 隨著BT模式應用的增多，少數(shù)城市政府部門已嘗試出臺關于投資工程項目實行BT方式建設管理的暫行規(guī)定，就BT項目條件、報批程序、工程監(jiān)督管理、回購方式、投資人資質(zhì)要求等問題予以明確和規(guī)范。BT項目在實際操作中仍缺乏相關的法律依據(jù)。 6.1.1 對BT投資和建設一體化招標的認定 從降低工程造價來說，BT項目的投融資和建設者應是具備相應資質(zhì)的承包商，而不是交給單純的投資商，再由投資商轉(zhuǎn)包給承包商。實際操作中有2種做法：一種是對于投資人和承包商分別招標，項目發(fā)起人縣招標確定承包商，在招標確定BT投資人；另一種是對于投資人和施工承包單位的招標一步完成。當然，分別招標的結果往往還是投資和承包一體化，但這種結構安排將投資與承包分離，規(guī)避了企業(yè)間資金拆借的法律風險。BT項目的投融資和建設一體化招標是否不違背相關法律法規(guī)，至今并無定論。 6.1.2 BT項目回購的稅收問題 BT項目回購主要有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和股權轉(zhuǎn)讓2種形式。按現(xiàn)行稅費征收規(guī)定，在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓形式下，BT項目投資方需要交納資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的營業(yè)稅金，加上建設期交納的建筑營業(yè)稅，就形成了雙重納稅；在股權轉(zhuǎn)讓形勢下，BT房和業(yè)主各自需要交納產(chǎn)權交易費（2‰）和印花稅（0.5‰）。這樣無疑加大了項目的運作成本。 BT項目竣工驗收后移交的這種行為，實質(zhì)上并不屬于交易范疇，是否能減免相關的稅費，還有待政府相關部門作進一步明確。 7. 融資結構評價 采用BT融資方式建設地鐵奧運支線，為北京市政府和項目投資者及建設者都將帶來巨大的社會效益和經(jīng)濟效益。 從政府的角度，采用BT方式的好處是：第一，可以緩解政府在建設期間的資金壓力；第二，可以降低工程實施難度，提高投資建設效率，有效提高資金使用效率，分散投資風險；第三，可以采用固定價格合同，通過鎖定工程成本和工期，有效降低工程造價，轉(zhuǎn)移政府投資建設風險；第四，可以由BT項目公司負責工程全過程，包括工程前期準備、設計、施工及監(jiān)理等建設環(huán)節(jié)，可以有效實現(xiàn)項目設計、施工的緊密銜接，減少建設管理和協(xié)調(diào)環(huán)節(jié)，實現(xiàn)工程建設的一體化優(yōu)勢和規(guī)模效益，使項目提前實現(xiàn)計劃建成并投入使用，在3年特許權合同結束以后可以立即回收項目，回購完成后，工程資產(chǎn)所有權轉(zhuǎn)移給政府所有。 從項目投資折合建設者的監(jiān)督，采用BT方式的好處是：第一，作為項目業(yè)主，組織項目物資材料、機電設備的招投標工作，可以獲得相應的降造利潤；第二，根據(jù)財務評價預測，在3年的特許權期間，項目可以獲得投資回報的預測利潤；第三，作為工程總承包商，在3年的建設期內(nèi)可獲得較大的施工利潤。 8. 結語 采用BT融資方式投資建設項目，對于大型建筑企業(yè)而言，是一種良好的投資渠道，既能避免與其他建筑企業(yè)間的惡性競爭，又能發(fā)揮自身技術和資金的綜合優(yōu)勢。 中標地鐵奧運支線工程項目、采用BT融資方式投資建設是我們邁出的第一步，最終達成的目的和效果如何，還要經(jīng)過實踐檢驗。但是可以肯定，走投融資建設項目的道路是今后企業(yè)發(fā)展的方向，有利于建筑企業(yè)拓展經(jīng)營渠道，對企業(yè)增添新的經(jīng)濟增長點有著積極的意義。 參考文獻： 1. 陳興平，萇景洲，胡建平。融資投資[M]。北京：中國時代經(jīng)濟出版社，2004 2. 林知炎。建設工程總承包實務[M]。北京：中國建筑工業(yè)出版社，2004 3. 張明，田貴軍，張鎖。投資項目評估與工程項目管理[M]。北京：中國物價出版社，2001 4. 王灝。BT方式在基礎設施項目中的應用研究[J]。宏觀經(jīng)濟研究，2005（10） 5. 北京地鐵10號線投資有限責任公司。北京地鐵奧運支線BT工程招標文件[G]。北京,2004 6. 周國鑠。基本建設項目投資風險分析[J]。中國投資，2000（11） 7. 王世杰，劉文豐。BOT投資方式的融資特點與風險管理[J]。中南公路工程，1996，21（2） 8. 劉春明。BOT公路項目運作風險初探[J]。遼寧交通科技，1998（4） 9. 于志英，胡佳林。BT工程建設方式淺析[J]。水利科技與經(jīng)濟，2004，10（4） 10. 王雪青，王博。工程質(zhì)量管理存在的問題及其對策研究[C]//新世紀現(xiàn)代工業(yè)工程與工業(yè)管理國際會議，2001。 11. 劉貞平。工程建設監(jiān)理概論[M]。北京：中國建筑工業(yè)出版社，1997。 12. 沈其明。略論“BT”項目的建設[J]。技術經(jīng)濟，2004（12）：60-61