中級財務(wù)管理(2015) 歷年真題

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中級財務(wù)管理 2015 歷年真題 一 單項選擇題 1 下列各種籌資方式中 最有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險的是 A 發(fā)行普通股 B 發(fā)行優(yōu)先股 C 發(fā)行公司債券 D 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 2 下列各種籌資方式中 籌資限制條件相對最少的是 A 融資租賃 B 發(fā)行股票 C 發(fā)行債券 D 發(fā)行短期融資券 3 下列各項中 與留存收益籌資相比 屬于吸收直接投資特點的是 A 資本成本較低 B 籌資速度較快 C 籌資規(guī)模有限 D 形成生產(chǎn)能力較快 4 下列各種籌資方式中 企業(yè)無需支付資金占用費的是 A 發(fā)行債券 B 發(fā)行優(yōu)先股 C 發(fā)行短期票據(jù) D 發(fā)行認股權(quán)證 5 某公司向銀行借款 2000 萬元 年利率為 8 籌資費率為 0 5 該公司適用的 所得稅稅率為 25 則該筆借款的資本成本是 A 6 00 B 6 03 C 8 00 D 8 04 6 確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取本期股利的截止日期是 A 除息日 B 股權(quán)登記日 C 股利宣告日 D 股利發(fā)放日 7 下列各種財務(wù)決策方法中 可以用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)且考慮了市場反應(yīng)和風(fēng) 險因素的是 A 現(xiàn)值指數(shù)法 B 每股收益分析法 C 公司價值分析法 D 平均資本成本比較法 8 某公司計劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線 投資總額為 60 萬元 預(yù)計新生產(chǎn)線投產(chǎn)后 每年可為公司新增凈利潤 4 萬元 生產(chǎn)線的年折舊額為 6 萬元 則該投資的靜 態(tài)回收期為 年 A 5 B 6 C 10 D 15 9 某公司預(yù)計 M 設(shè)備報廢時的凈殘值為 3500 元 稅法規(guī)定凈殘值為 5000 元 該 公司適用的所得稅稅率為 25 則該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量為 元 A 3125 B 3875 C 4625 D 5375 10 市場利率和債券期限對債券價值都有較大的影響 下列相關(guān)表述中 不正確的 是 A 市場利率上升會導(dǎo)致債券價值下降 B 長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券 C 債券期限越短 債券票面利率對債券價值的影響越小 D 債券票面利率與市場利率不同時 債券面值與債券價值存在差異 11 某公司用長期資金來源滿足非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)的需要 而用短 期資金來源滿足剩余部分永久性流動資產(chǎn)和全部波動性資產(chǎn)的需要 則該公司 的流動資產(chǎn)融資策略是 A 激進融資策略 B 保守融資策略 C 折中融資策略 D 期限匹配融資策略 12 某公司全年需用 X 材料 18000 件 計劃開工 360 天 該材料訂貨日至到貨日的 時間為 5 天 保險儲備量為 100 件 該材料的再訂貨點是 件 A 100 B 150 C 250 D 350 13 某公司向銀行借款 100 萬元 年利率為 8 銀行要求保留 12 的補償性余額 則該借款的實際年利率為 A 6 67 B 7 14 C 9 09 D 11 04 14 下列關(guān)于量本利分析基本假設(shè)的表述中 不正確的是 A 產(chǎn)銷平衡 B 產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定 C 銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系 D 總成本由營業(yè)成本和期間費用兩部組成 15 某公司生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品 該產(chǎn)品單位邊際貢獻為 2 元 2014 年銷售量為 40 萬件 利潤為 50 萬元 假設(shè)成本性態(tài)保持不變 則銷售量的利潤敏感系數(shù)是 A 0 60 B 0 80 C 1 25 D 1 60 16 某股利分配理論認為 由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的 稅率 企業(yè)應(yīng)采用低股利政策 該股利分配理論是 A 代理理論 B 信號傳遞理論 C 手中鳥 理論 D 所得稅差異理論 17 下列各項中 受企業(yè)股票分割影響的是 A 每股股票價值 B 股東權(quán)益總額 C 企業(yè)資本結(jié)構(gòu) D 股東持股比例 18 下列各項股利支付形式中 不會改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是 A 股票股利 B 財產(chǎn)股利 C 負債股利 D 現(xiàn)金股利 19 下列成本項目中 與傳統(tǒng)成本法相比 運用作業(yè)成本法核算更具有優(yōu)勢的是 A 直接材料成本 B 直接人工成本 C 間接制造費用 D 特定產(chǎn)品專用生產(chǎn)線折舊費 20 產(chǎn)權(quán)比率越高 通常反映的信息是 A 財務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)健 B 長期償債能力越強 C 財務(wù)杠桿效應(yīng)越強 D 股東權(quán)益的保障程度越高 21 某公司向銀行借款 1000 萬元 年利率為 4 按季度付息 期限為 1 年 則該 借款的實際年利率為 A 2 01 B 4 00 C 4 04 D 4 06 22 當(dāng)某上市公司的 系數(shù)大于 0 時 下列關(guān)于該公司風(fēng)險與收益表述中 正確的 是 A 系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合風(fēng)險 B 資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化 C 資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度 D 資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度 23 運用彈性預(yù)算編制成本費用預(yù)算包括以下步驟 確定適用的業(yè)務(wù)量范圍 確定各項成本與業(yè)務(wù)量關(guān)系 選擇業(yè)務(wù)量計量單位 計算各項預(yù)算成本 這四個步驟的正確順序是 A B C D 24 隨著預(yù)算執(zhí)行不斷補充預(yù)算 但始終保持一個固定預(yù)算期長度的預(yù)算編制方法 是 A 滾動預(yù)算法 B 弱性預(yù)算法 C 零基預(yù)算法 D 定期預(yù)算法 25 當(dāng)一些債務(wù)即將到期時 企業(yè)雖然有足夠的償債能力 但為了保持現(xiàn)有的資本 結(jié)構(gòu) 仍然舉新債還舊債 這種籌資的動機是 A 擴張性籌資動機 B 支付性籌資動機 C 調(diào)整性籌資動機 D 創(chuàng)立性籌資動機 二 多項選擇題 1 下列各項中 屬于剩余股利政策優(yōu)點的有 A 保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) B 降低再投資資本成本 C 使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合 D 實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化 2 下列各項因素中 影響企業(yè)償債能力的有 A 經(jīng)營租賃 B 或有事項 C 資產(chǎn)質(zhì)量 D 授信額度 3 公司制企業(yè)可能存在經(jīng)營者和股東之間的利益沖突 解決這一沖突的方式有 A 解聘 B 接收 C 收回借款 D 授予股票期權(quán) 4 下列各項措施中 能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有 A 減少對外投資 B 延遲支付貨款 C 加速應(yīng)收賬款的回收 D 加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售 5 根據(jù)責(zé)任成本管理基本原理 成本中心只對可控成本負責(zé) 可控成本應(yīng)具備的 條件有 A 該成本是成本中心可計量的 B 該成本的發(fā)生是成本中心可預(yù)見的 C 該成本是成本中心可調(diào)節(jié)和控制的 D 該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的 6 某公司向銀行借入一筆款項 年利率為 10 分 6 次還清 從第 5 年至第 10 年 每年末償還本息 5000 元 下列計算該筆借款現(xiàn)值的算式中 正確的有 A 5000 P A 10 6 P F 10 3 B 5000 P A 10 6 P F 10 4 C 5000 P A 10 9 P A 10 3 D 5000 P A 10 10 P A 10 4 7 下列各項預(yù)算中 與編制利潤表預(yù)算直接相關(guān)的有 A 銷售預(yù)算 B 生產(chǎn)預(yù)算 C 產(chǎn)品成本預(yù)算 D 銷售及管理費用預(yù)算 8 下列各項中 屬于盈余公積金用途的有 A 彌補虧損 B 轉(zhuǎn)增股本 C 擴大經(jīng)營 D 分配股利 9 下列各項因素中 影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有 A 企業(yè)的經(jīng)營狀況 B 企業(yè)的信用等級 C 國家的貨幣供應(yīng)量 D 管理者的風(fēng)險偏好 10 在考慮所得稅影響的情況下 下列可用于計算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中 正確 的有 A 稅后營業(yè)利潤 非付現(xiàn)成本 B 營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 C 營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 1 所得稅稅率 D 營業(yè)收入 1 所得稅稅率 非付現(xiàn)成本 所得稅稅率 三 判斷題 1 企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資 而在成長期通常采用內(nèi)部籌資 2 資本成本率是企業(yè)用以確定項目要求達到的投資報酬率的最低標(biāo)準 3 某投資者進行間接投資 與其交易的籌資者是在進行直接籌資 某投資者進行 直接投資 與其交易的籌資者是在進行間接籌資 4 營運資金具有多樣性 波動性 短期性 變動性和不易變現(xiàn)性等特點 5 對作業(yè)和流程的執(zhí)行情況進行評價時 使用的考核指標(biāo)可以是財務(wù)指標(biāo)也可以 是非財務(wù)指標(biāo) 其中非財務(wù)指標(biāo)主要用于時間 質(zhì)量 效率三個方面的考核 6 當(dāng)公司處于經(jīng)營穩(wěn)定或成長期 對未來的盈利和支付能力可作出準確判斷并具 有足夠把握時 可以考慮采用穩(wěn)定增長的股利政策 增強投資者的信心 7 業(yè)績股票激勵模式只對業(yè)績目標(biāo)進行考核 而不要求股價的上漲 因而比較適 合業(yè)績穩(wěn)定的上市公司 8 企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)理論包括利潤最大化 股東財富最大化 公司價值最大化 和相關(guān)者利益最大化等理論 其中 公司價值最大化 股東財富最大化和相關(guān) 者利益最大化都是以利潤最大化為基礎(chǔ)的 9 必要收益率與投資者認識到的風(fēng)險有關(guān) 如果某項資產(chǎn)的風(fēng)險較低 那么投資 者對該項資產(chǎn)要求的必要收益率就較高 10 企業(yè)正式下達執(zhí)行的預(yù)算 執(zhí)行部門一般不能調(diào)整 但是 市場環(huán)境 政策法 規(guī)等發(fā)生重大變化 將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差時 可經(jīng)逐級審批后調(diào) 整 四 計算分析題 1 甲公司擬投資 100 萬元購置一臺新設(shè)備 年初購入時支付 20 的款項 剩余 80 的 款項下年初付清 新設(shè)備購入后可立即投入使用 使用年限為 5 年 預(yù)計凈殘 值為 5 萬元 與稅法規(guī)定的凈殘值相同 按直線法計提折舊 新設(shè)備投產(chǎn)時 需墊支營運資金 10 萬元 設(shè)備使用期滿時全額收回 新設(shè)備投入使用后 該公 司每年新增凈利潤 11 萬元 該項投資要求的必要報酬率為 12 相關(guān)貨幣時間 價值系數(shù)如下表所示 要求 1 計算新設(shè)備每年折舊額 2 計算新設(shè)備投入使用后第 1 4 年營業(yè)現(xiàn)金凈流量 NCF1 4 3 計算新設(shè)備投入使用后第 5 年現(xiàn)金凈流量 NCF5 4 計算原始投資額 5 計算新設(shè)備購置項目的凈現(xiàn)值 NPV 2 丙公司是一家上市公司 管理層要求財務(wù)部門對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進 行評價 財務(wù)部門根據(jù)公司 2013 年和 2014 年的年報整理出用于評價的部分財 務(wù)數(shù)據(jù) 如下表所示 要求 1 計算 2014 年末的下列財務(wù)指標(biāo) 營運資金 權(quán)益乘數(shù) 2 計算 2014 年度的下列財務(wù)指標(biāo) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率 資本保值增值率 3 乙公司使用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量 根據(jù)有關(guān)資料分析 2015 年該公司 全年現(xiàn)金需求量為 8100 萬元 每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為 0 2 萬元 持有現(xiàn)金的機 會成本率為 10 要求 1 計算最佳現(xiàn)金持有量 2 計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù) 3 計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本 4 計算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機會成本 5 計算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本 4 丁公司 2014 年末的長期借款余額為 12000 萬元 短期借款余額為零 該公司的 最佳現(xiàn)金持有量為 500 萬元 如果資金不足 可向銀行借款 假設(shè) 銀行要求 借款的金額是 100 萬元的倍數(shù) 而償還本金的金額是 10 萬元的倍數(shù) 新增借款 發(fā)生在季度期初 償還借款本金發(fā)生在季度期末 先償還短期借款 借款利息 按季度平均計提 并在季度期末償還 丁公司編制了 2015 年分季度的現(xiàn)金預(yù)算 部分信息如下表所示 要求 確定上表中英文字母代表的數(shù)值 不需要列示計算過程 五 綜合題 1 乙公司是一家上市公司 該公司 2014 年末資產(chǎn)總計為 10000 萬元 其中負債合 計為 2000 萬元 該公司適用的所得稅稅率為 25 相關(guān)資料如下 資料一 預(yù)計乙公司凈利潤持續(xù)增長 股利也隨之相應(yīng)增長 相關(guān)資料如表 5 所示 資料二 乙公司認為 2014 年的資本結(jié)構(gòu)不合理 準備發(fā)行債券募集資金用于投 資 并利用自有資金回購相應(yīng)價值的股票 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 降低資本成本 假 設(shè)發(fā)行債券不考慮籌資費用 且債券的市場價值等于其面值 股票回購后該公 司總資產(chǎn)賬面價值不變 經(jīng)測算 不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率和運用資本資產(chǎn) 定價模型確定的權(quán)益資本成本如表 6 所示 要求 1 根據(jù)資料一 利用資本資產(chǎn)定價模型計算乙公司股東要求的必要收益率 2 根據(jù)資料一 利用股票估價模型 計算乙公司 2014 年末股票的內(nèi)在價值 3 根據(jù)上述計算結(jié)果 判斷投資者 2014 年末是否應(yīng)該以當(dāng)時的市場價格買 入乙公司股票 并說明理由 4 確定表 6 中英文字母代表的數(shù)值 不需要列示計算過程 5 根據(jù) 4 的計算結(jié)果 判斷這兩種資本結(jié)構(gòu)中哪種資本結(jié)構(gòu)較優(yōu) 并說 明理由 6 預(yù)計 2015 年乙公司的息稅前利潤為 1400 萬元 假設(shè) 2015 年該公司選擇 債務(wù)為 4000 萬元的資本結(jié)構(gòu) 2016 年的經(jīng)營杠桿系數(shù) DOL 為 2 計算該公 司 2016 年的財務(wù)杠桿系數(shù) DFL 和總杠桿系數(shù) DTL 2 戊公司生產(chǎn)和銷售 E F 兩種產(chǎn)品 每年產(chǎn)銷平衡 為了加強產(chǎn)品成本管理 合 理確定下年度經(jīng)營計劃和產(chǎn)品銷售價格 該公司專門召開總經(jīng)理辦公會進行討 論 相關(guān)資料如下 資料一 2014 年 E 產(chǎn)品實際產(chǎn)銷量為 3680 件 生產(chǎn)實際用工為 7000 小時 實 際人工成本為 16 元 小時 標(biāo)準成本資料如下表所示 資料二 F 產(chǎn)品年設(shè)計生產(chǎn)能力為 15000 件 2015 年計劃生產(chǎn) 12000 件 預(yù)計 單位變動成本為 200 元 計劃期的固定成本總額為 720000 元 該產(chǎn)品適用的消 費稅稅率為 5 成本利潤率為 20 資料三 戊公司接到 F 產(chǎn)品的一個額外訂單 意向訂購量為 2800 件 訂單價格 為 290 元 件 要求 2015 年內(nèi)完工 要求 1 根據(jù)資料一 計算 2014 年 E 產(chǎn)品的下列指標(biāo) 單位標(biāo)準成本 直接 人工成本差異 直接人工效率差異 直接人工工資率差異 2 根據(jù)資料二 運用全部成本費用加成定價法測算 F 產(chǎn)品的單價 3 根據(jù)資料三 運用變動成本費用加成定價法測算 F 產(chǎn)品的單價 4 根據(jù)資料二 資料三和上述測算結(jié)果 作出是否接受 F 產(chǎn)品額外訂單的決 策 并說明理由 5 根據(jù)資料二 如果 2015 年 F 產(chǎn)品的目標(biāo)利潤為 150000 元 銷售單價為 350 元 假設(shè)不考慮消費稅的影響 計算 F 產(chǎn)品保本銷售量和實現(xiàn)目標(biāo)利潤的 銷售量 答案解析 一 單項選擇題 1 答案 A 解析 普通股資本不用在企業(yè)正常營運期內(nèi)償還 沒有還本付息的財務(wù)壓力 因而財務(wù) 風(fēng)險小 優(yōu)先股一般需要支付固定的股利 存在一定的財務(wù)風(fēng)險 可轉(zhuǎn)換公司債 券屬于混合證券 在投資人行使轉(zhuǎn)換權(quán)后公司不再需要支付利息和歸還本金 所以其財務(wù)風(fēng)險小于公司債券 公司債券存在支付固定利息和還本的壓力 財務(wù) 風(fēng)險較大 所以 選項 A 正確 知識點 2 答案 A 解析 企業(yè)運用股票 債券 長期借款等籌資方式 都受到相當(dāng)多的資格條件的限制 如足夠的抵押品 銀行貸款的信用標(biāo)準 發(fā)行債券的政府管制等 相比之下 融資租賃籌資的限制條件很少 所以 選項 A 正確 知識點 3 答案 D 解析 吸收直接投資的籌資特點包括 1 能夠盡快形成生產(chǎn)能力 2 容易進行 信息溝通 3 資本成本較高 4 公司控制權(quán)集中 不利于公司治理 5 不易進行產(chǎn)權(quán)交易 留存收益的籌資特點包括 1 不用發(fā)生籌資費用 2 維持公司控制權(quán)分布 3 籌資數(shù)額有限 所以 選項 D 正確 知識點 4 答案 D 解析 發(fā)行債券 發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費用 發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股股利 這些籌資方式均需支付資金占用費 而發(fā)行認股權(quán)證不需要支付資金占用費 所以 選項 D 正確 知識點 5 答案 B 解析 Kb 8 1 25 1 0 5 6 03 所以 選項 B 正確 知識點 6 答案 B 解析 股權(quán)登記日 即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期 所以 選項 B 正 確 知識點 7 答案 C 解析 每股收益分析法 平均資本成本比較法都是從賬面價值的角度進行資本結(jié)構(gòu)的 優(yōu)化分析 沒有考慮市場反應(yīng) 也即沒有考慮風(fēng)險因素 公司價值分析法 是 在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上 以公司市場價值為標(biāo)準 進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 所以 選項 C 正確 知識點 8 答案 B 解析 靜態(tài)投資回收期 原始投資額 每年現(xiàn)金凈流量 該投資每年的現(xiàn)金凈流量 4 6 10 萬元 原始投資額為 60 萬元 靜態(tài)投資回收期 60 10 6 年 所以 選項 B 正確 知識點 9 答案 B 解析 該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量 報廢時凈殘值 稅法規(guī)定的凈殘值 報廢時 凈殘值 所得稅稅率 3500 5000 3500 25 3875 元 所以 選項 B 正確 知識點 10 答案 B 解析 長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券 在市場利率較低時 長期債券 的價值遠高于短期債券 在市場利率較高時 長期債券的價值遠低于短期債券 所以 選項 B 錯誤 知識點 11 答案 A 解析 在激進融資策略中 自發(fā)性負債 長期負債和股東權(quán)益為所有的非流動資產(chǎn)融 資 僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資 而短期融資方式支持 剩下的永久性流動資產(chǎn)和所有的波動性流動資產(chǎn) 所以 選項 A 正確 知識點 12 答案 D 解析 再訂貨點 預(yù)計交貨期內(nèi)的需求 保險儲備 日平均需求量 平均交貨期 保險儲 備 18000 360 5 100 350 件 所以 選項 D 正確 知識點 13 答案 C 解析 該借款的實際年利率 8 1 12 9 09 所以 選項 C 正確 知識點 14 答案 D 解析 量本利分析的主要假設(shè)前提有 1 總成本由固定成本和變動成本兩部分組成 2 銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系 3 產(chǎn)銷平衡 4 產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu) 穩(wěn)定 所以 選項 D 不正確 知識點 15 答案 D 解析 銷售量的利潤敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù) 經(jīng)營杠桿系數(shù) 基期邊際貢獻 基期息 稅前利潤 40 2 50 1 6 所以 選項 D 正確 知識點 16 答案 D 解析 所得稅差異理論認為 資本利得收益與股利收益的稅率以及納稅時間存在差異 一般來說 對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率 同時由于 投資者對資本利得收益的納稅時間選擇更具有彈性 投資者仍可以享受延遲納 稅帶來的收益差異 因此企業(yè)應(yīng)采用低股利政策 知識點 17 答案 A 解析 股票分割在不增加股東權(quán)益的情況下增加了股份的數(shù)量 股東權(quán)益總額及其內(nèi) 部結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生任何變化 變化的只是每股面值和每股市場價值 所以 選 項 A 正確 知識點 18 答案 A 解析 發(fā)放股票股利不會導(dǎo)致公司的資產(chǎn) 負債和所有者權(quán)益總額的增減變化 而只 是將公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積 所以不會改變公司資本結(jié)構(gòu) 選項 A 正確 知識點 19 答案 C 解析 在作業(yè)成本法下 對于直接費用的確認和分配與傳統(tǒng)的成本計算方法一樣 而 間接費用的分配對象不再是產(chǎn)品 而是作業(yè)活動 采用作業(yè)成本法 制造費用 按照成本動因直接分配 避免了傳統(tǒng)成本計算法下的成本扭曲 所以 選項 C 正確 知識點 20 答案 C 解析 產(chǎn)權(quán)比率 負債總額 所有者權(quán)益總額 100 這一比率越高 表明企業(yè)長期償 債能力越弱 債權(quán)人權(quán)益保障程度越低 所以 選項 B D 不正確 產(chǎn)權(quán)比率 高 是高風(fēng)險 高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu) 財務(wù)杠桿效應(yīng)強 所以選項 C 正確 選項 A 不正確 知識點 21 答案 D 解析 實際年利率 1 r m m 1 1 4 4 4 1 4 06 知識點 22 答案 B 解析 根據(jù) 系數(shù)的計算公式可知 系數(shù)的 正負號取決于資產(chǎn)收益率與市場平均收益率的相關(guān)系數(shù) 當(dāng)資產(chǎn)收益率與市場 平均收益率呈同向變化時 其相關(guān)系數(shù)為正 則 系數(shù)大于 0 所以 選項 B 正確 知識點 23 答案 C 解析 運用彈性預(yù)算法編制預(yù)算的基本步驟是 第一步 選擇業(yè)務(wù)量的計量單位 第 二步 確定適用的業(yè)務(wù)量范圍 第三步 逐項研究并確定各項成本和業(yè)務(wù)量之 間的數(shù)量關(guān)系 第四步 計算各項預(yù)算成本 并用一定的方法來表達 所以 選項 C 正確 知識點 24 答案 A 解析 滾動預(yù)算法是指在編制預(yù)算時 將預(yù)算期與會計期間脫離開 隨著預(yù)算的執(zhí)行 不斷地補充預(yù)算 逐期向后滾動 使預(yù)算期始終保持為一個固定長度的一種預(yù) 算方法 所以 選項 A 正確 知識點 25 答案 C 解析 調(diào)整性籌資動機 是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機 當(dāng)一些債務(wù)即 將到期 企業(yè)雖然有足夠的償債能力 但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu) 仍然舉借 新債以償還舊債 這是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 所以 選項 C 正確 知識點 二 多項選擇題 1 答案 A B D 解析 剩余股利政策的優(yōu)點有 留存收益優(yōu)先保證再投資的需要 有助于降低再投資 的資本成本 保持最佳的資本結(jié)構(gòu) 實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化 剩余股利政 策的缺陷有 若完全遵照執(zhí)行剩余股利政策 股利發(fā)放額就會每年隨著投資機 會和盈利水平的波動而波動 在盈利水平不變的前提下 股利發(fā)放額與投資機 會的多寡呈反方向變動 而在投資機會維持不變的情況下 股利發(fā)放額將與公 司盈利呈同方向波動 所以 選項 A B D 正確 知識點 2 答案 A B C D 解析 影響企業(yè)償債能力的表外因素包括 1 可動用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度 2 資產(chǎn)質(zhì)量 3 或有事項和承諾事項 4 經(jīng)營租賃 所以 選項 A B C D 均正確 知識點 3 答案 A B D 解析 所有者和經(jīng)營者利益沖突通?？刹捎靡韵路绞浇鉀Q 1 解聘 2 接收 3 激勵 股票期權(quán) 績效股等 選項 C 屬于解決債權(quán)人和股東之間的利益 沖突的方式 所以 選項 A B D 正確 知識點 4 答案 B C D 解析 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 存貨周轉(zhuǎn)期 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 如果要減少現(xiàn)金周 轉(zhuǎn)期 可以從以下方面著手 加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周轉(zhuǎn)期 加速 應(yīng)收賬款的回收來減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 減緩支付應(yīng)付賬款來延長應(yīng)付賬款周 轉(zhuǎn)期 選項 A 不影響存貨周轉(zhuǎn)期 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 所以 選項 B C D 正確 知識點 5 答案 A B C 解析 可控成本是指成本中心可以控制的各項耗費 它應(yīng)具備三個條件 第一 該成 本的發(fā)生是成本中心可以預(yù)見的 第二 該成本是成本中心可以計量的 第三 該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的 所以 選項 A B C 正確 知識點 6 答案 B D 解析 遞延年金現(xiàn)值的計算 方法一 PA A P A i n P F i m 方法二 PA A P A i m n P A i m 方法三 PA A F A i n P F i m n 式中 m 為遞延期 n 為連續(xù)收支期數(shù) 本題遞延期為 4 年 連續(xù)收支期數(shù)為 6 年 所以 選項 B D 正確 知識點 7 答案 A C D 解析 利潤表預(yù)算中 銷售收入 項目數(shù)據(jù)來自銷售預(yù)算 銷售成本 項目的數(shù)據(jù) 來自產(chǎn)品成本預(yù)算 銷售及管理費用 項目的數(shù)據(jù)來自銷售及管理費用預(yù)算 所以 選項 A C D 正確 生產(chǎn)預(yù)算即產(chǎn)量預(yù)算 只涉及實物量指標(biāo) 不涉及 價值量指標(biāo) 所以生產(chǎn)預(yù)算與利潤表預(yù)算沒有直接關(guān)系 知識點 8 答案 A B C 解析 盈余公積金主要用于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展 經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股 本 實收資本 和彌補以前年度經(jīng)營虧損 盈余公積不得用于以后年度的對外 利潤分配 所以 選項 A B C 正確 知識點 9 答案 A B C D 解析 影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素有 1 企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性 2 企 業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級 3 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 4 企業(yè)投資人和管理當(dāng) 局的態(tài)度 5 行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期 6 經(jīng)濟環(huán)境的稅收政策和貨幣 政策 所以 選項 A B C D 均正確 知識點 10 答案 A B 解析 營業(yè)現(xiàn)金凈流量 營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 稅后營業(yè)利潤 非付現(xiàn)成本 收入 1 所得稅稅率 付現(xiàn)成本 1 所得稅稅率 非付現(xiàn)成本 所得稅稅率 所以 選項 A B 正確 知識點 三 判斷題 1 答案 2 解析 處于成長期的企業(yè) 內(nèi)部籌資往往難以滿足需要 這就需要企業(yè)廣泛地開展外 部籌資 如發(fā)行股票 債券 取得商業(yè)信用 銀行借款等 知識點 2 答案 1 解析 資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準 也是對投資獲得經(jīng)濟效益的最低要 求 通常用資本成本率表示 知識點 3 答案 2 解析 直接籌資 是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動 間接籌資 是 企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集的資金 直接投資是將資金直接投放 于形成經(jīng)營能力的實體性資產(chǎn) 直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資 間接投資是將 資金投放于股票 債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資 知識點 4 答案 2 解析 營運資金一般具有如下特點 營運資金的來源具有多樣性 營運資金的數(shù)量具 有波動性 營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性 營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易 變現(xiàn)性 知識點 5 答案 1 解析 若要評價作業(yè)流程的執(zhí)行情況 必須建立業(yè)績指標(biāo) 可以是財務(wù)指標(biāo) 也可以 是非財務(wù)指標(biāo) 非財務(wù)指標(biāo)主要體現(xiàn)在效率 質(zhì)量和時間三個方面 如投入產(chǎn) 出比 次品率 生產(chǎn)周期等 知識點 6 答案 1 解析 采用固定或穩(wěn)定增長的股利政策 要求公司對未來的盈利和支付能力能夠做出 準確的判斷 固定或穩(wěn)定增長的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成 長期的企業(yè) 知識點 7 答案 1 解析 業(yè)績股票激勵模式只對公司的業(yè)績目標(biāo)進行考核 不要求股價的上漲 因此比 較適合業(yè)績穩(wěn)定型的上市公司及其集團公司 子公司 知識點 8 答案 2 解析 利潤最大化 股東財富最大化 企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種 財務(wù)管理目標(biāo) 都以股東財富最大化為基礎(chǔ) 知識點 9 答案 2 解析 必要報酬率與投資者認識到的風(fēng)險有關(guān) 人們對資產(chǎn)的安全性有不同的看法 如果某公司陷入財務(wù)困難的可能性很大 也就是說投資該公司股票產(chǎn)生損失的 可能性很大 那么投資于該公司股票將會要求一個較高的收益率 所以該股票 的必要收益率就會較高 反之 如果某項資產(chǎn)的風(fēng)險較低 那么投資者對該項 資產(chǎn)要求的必要收益率就較低 知識點 10 答案 1 解析 企業(yè)正式下達執(zhí)行的預(yù)算 一般不予調(diào)整 預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán) 境 經(jīng)營條件 政策法規(guī)等發(fā)生重大變化 致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立 或者 將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的 可以調(diào)整預(yù)算 知識點 四 計算分析題 1 答案 1 年折舊額 100 5 5 19 萬元 2 NCF1 4 11 19 30 萬元 3 NCF5 30 5 10 45 萬元 4 原始投資額 100 10 110 萬元 5 凈現(xiàn)值 30 P A 12 4 45 P F 12 5 100 20 10 100 80 P F 12 1 30 3 0373 45 0 5674 20 10 80 0 8929 15 22 萬元 解析 知識點 2 答案 1 營運資金 流動資產(chǎn) 流動負債 200000 120000 80000 萬元 權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn) 股東權(quán)益 800000 800000 300000 1 6 2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入 平均應(yīng)收賬款 420000 65000 55000 2 7 2013 年末所有者權(quán)益 700000 300000 400000 萬元 2014 年末所有者權(quán)益 800000 300000 500000 萬元 凈資產(chǎn)收益率 凈利潤 平均所有者權(quán)益 67500 500000 400000 2 100 15 資本保值增值率 年末所有者權(quán)益 年初所有者權(quán)益 100 500000 400000 100 125 解析 知識點 3 答案 1 最佳現(xiàn)金持有量 2 8100 0 2 10 1 2 180 萬元 2 現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù) 8100 180 45 次 3 現(xiàn)金交易成本 45 0 2 9 萬元 4 最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機會成本 180 2 10 9 萬元 5 最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本 9 9 18 萬元 或 按照公式計算 最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本 2 8100 0 2 10 1 2 18 萬元 解析 知識點 4 答案 A 7500 6000 2600 52 540 508 萬元 B 2600 8 4 52 萬元 C 1450 B 540 C 1450 52 540 503 求得 C 503 540 52 1450 2545 萬元 D 2600 1450 8 4 23 萬元 450 E E 8 4 690 500 求得 E 1673 47 由于銀行要求借款的金額是 100 萬元的倍數(shù) 所以 E 1700 萬元 解析 知識點 五 綜合題 1 答案 1 必要收益率 4 1 25 10 4 11 5 2 股票內(nèi)在價值 0 5 11 5 6 5 10 元 3 由于股票內(nèi)在價值 10 元高于股票市價 8 75 元 所以投資者 2014 年末應(yīng) 該以當(dāng)時的市場價格買入乙公司股票 4 A 4 5 1 25 6 B 7 1 25 5 25 C 4 5 2000 10000 11 5 8000 10000 10 1 D 5 25 4000 10000 13 6000 10000 9 9 5 新資本結(jié)構(gòu)更優(yōu) 因為新資本結(jié)構(gòu)下的平均資本成本更低 6 2015 年的利息 4000 7 280 萬元 2016 年財務(wù)杠桿系數(shù) DFL 2015 年息稅前利潤 2015 年息稅前利潤 2015 年利息 1400 1400 280 1 25 2016 年總杠桿系數(shù) DTL 經(jīng)營杠桿系數(shù) 財務(wù)杠桿系數(shù) 2 1 25 2 5 解析 知識點 2 答案 1 單位標(biāo)準成本 35 2 15 2 10 2 120 元 直接人工成本差異 實際產(chǎn)量下實際工時 實際工資率 實際產(chǎn)量下標(biāo)準工時 標(biāo)準工資率 7000 16 3680 2 15 1600 元 超支 直接人工效率差異 實際產(chǎn)量下實際工時 實際產(chǎn)量下標(biāo)準工時 標(biāo)準工資 率 7000 3680 2 15 5400 元 節(jié)約 直接人工工資率差異 實際工資率 標(biāo)準工資率 實際產(chǎn)量下實際工時 16 15 7000 7000 元 超支 2 全部成本費用加成定價法確定的 F 產(chǎn)品的單價 單位產(chǎn)品價格 單位成本 1 成本利潤率 1 適用稅率 200 720000 12000 1 20 1 5 328 42 元 3 變動成本費用加成定價法確定的 F 產(chǎn)品的單價 單位產(chǎn)品價格 單位變動成本 1 成本利潤率 1 適用稅率 200 1 20 1 5 252 63 元 4 由于額外訂單價格 290 元高于按變動成本費用加成定價法確定的 F 產(chǎn)品的 單價 252 63 元 接受額外訂單在不增加固定成本的情形下增加邊際貢獻 即增 加利潤 故應(yīng)接受這一額外訂單 5 保本銷售量 720000 350 200 4800 件 實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量 150000 720000 350 200 5800 件 解析 知識點