財務管理模擬試題 .doc

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1、財務管理模擬試題二 一、單選題（本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。） 　　1.下列有關(guān)企業(yè)組織形式的表述中，錯誤的是（　）。 　　A.個人獨資企業(yè)創(chuàng)立容易、經(jīng)營管理靈活自由 　　B.個人獨資企業(yè)損失超過業(yè)主對其投資時，其責任承擔以業(yè)主的投資額為限 　　C.合伙企業(yè)各合伙人對企業(yè)債務承擔無限連帶責任 　　D.公司制企業(yè)出資者按出資額對公司承擔有限責任 B 2.下列有關(guān)股東財富最大化的說法中，正確的是（?。?。 　　A.沒有考慮風險 　　B.容易使企業(yè)產(chǎn)生短期行為 　　C.更多強調(diào)股東

2、的利益 　　D.不易量化，不便于考核和獎懲 C 3.下列有關(guān)企業(yè)的社會責任的說法中，錯誤的是（?。? 　　A.企業(yè)按法律規(guī)定保障債權(quán)人的合法權(quán)益，也是一種應承擔的社會責任 　　B.誠實守信、不濫用公司人格，是企業(yè)對債權(quán)人承擔的社會責任之一 　　C.充分強調(diào)企業(yè)承擔社會責任，可促進社會經(jīng)濟發(fā)展 　　D.企業(yè)有義務和責任遵從政府的管理，接受政府的監(jiān)督 C 4.在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計算結(jié)果，應當?shù)扔冢ā。? 　　A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù) 　　B.普通年金現(xiàn)值系數(shù) 　　C.預付年金現(xiàn)值系數(shù) 　　D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù) C 5.

3、有兩只債券，A債券每半年付息一次、名義利率為10%，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟上與A債券等效，則B債券的名義利率應為（?。? 　　A.10% 　　B.9.88% 　　C.10.12% 　　D.9.68% B 6.A企業(yè)專營洗車業(yè)務，水務機關(guān)規(guī)定，每月用水量在1000m3以下時，企業(yè)固定交水費2000元，超過1000m3后，按每立方米5元交費。這種成本屬于（　）。 　　A.半變動成本 　　B.半固定成本 　　C.曲線變動成本 　　D.延期變動成本 D 7.以下各項中，屬于專門決策預算的是（　）。 　　A.銷售費用預算 　　B.制造費用預

4、算 　　C.資本支出預算 　　D.預計財務報表 C 8.下列有關(guān)預算的執(zhí)行的說法中，錯誤的是（　）。 　　A.企業(yè)應當建立預算報告制度，要求各預算執(zhí)行單位定期報告預算的執(zhí)行情況 　　B.企業(yè)預算委員會對預算執(zhí)行單位的預算調(diào)整報告進行審核分析 　　C.企業(yè)要形成全方位的預算執(zhí)行責任體系 　　D.預算調(diào)整事項不能偏離企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 B 9.下列各頂中，不構(gòu)成全面預算體系一般組成內(nèi)容的是（?。? 　　A.業(yè)務預算 　　B.專門決策預算 　　C.財務預算 　　D.長期預算 D 10.下列各種籌資方式中，屬于間接籌資的是（?。?。 　　A.發(fā)行股票

5、 　　B.銀行借款 　　C.發(fā)行債券 　　D.吸收直接投資 B 11.下列關(guān)于吸收直接投資特點的表述中，錯誤的是（?。? 　　A.能夠盡快形成生產(chǎn)能力 　　B.有利于進行產(chǎn)權(quán)交易 　　C.資本成本較高 　　D.容易進行信息溝通 B 12.A企業(yè)流動負債比例較大，近期有較多的流動負債到期，公司高層管理人員決定舉借長期借款，用來支付到期的流動負債。此項籌資的動機是（　）。 　　A.創(chuàng)立性動機 　　B.支付性動機 　　C.擴張性動機 　　D.調(diào)整性動機 D 13.甲企業(yè)2012年凈利潤750萬元，所得稅稅率25%。已知甲企業(yè)負債10000萬元，

6、利率10%。2012年銷售收入5000萬元，變動成本率40%，固定成本總額與利息費用數(shù)額相同。則下列說法錯誤的是（?。? 　　A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加15% 　　B.如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加40% 　　C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加30% 　　D.如果每股收益增加10%，銷售量需要增加30% D 14.下列有關(guān)籌資管理原則的表述中，不正確的是（　）。 　　A.企業(yè)籌資必須遵循國家法律法規(guī) 　　B.籌資規(guī)模要較資金需要量大，以充分滿足企業(yè)資金需要 　　C.要合理預測確定資金需要的時間 　　D.要選擇經(jīng)濟、可行的資金來源 B

7、 15.運用年金成本法進行設(shè)備重置決策時，應考慮的現(xiàn)金流量不包括（?。? 　　A.新舊設(shè)備目前市場價值 　　B.舊設(shè)備的原價 　　C.新舊價值殘值變價收入 　　D.新舊設(shè)備的年營運成本 B 16.證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性指的是（?。? 　　A.變現(xiàn)風險 　　B.違約風險 　　C.破產(chǎn)風險 　　D.系統(tǒng)性風險 A 17.關(guān)于寬松的流動資產(chǎn)投資策略，下列說法中不正確的是（　）。 　　A.企業(yè)維持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率 　　B.投資收益率較低 　　C.投資收益率較高 　　D.運營風險較小 C 18.

8、持有現(xiàn)金的預防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應付突發(fā)事件。確定預防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時，需要考慮的因素不包括（?。?。 　　A.企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風險的程度 　　B.企業(yè)預測現(xiàn)金收支可靠的程度 　　C.企業(yè)業(yè)務的季節(jié)性 　　D.企業(yè)臨時融資的能力 C 19.應收賬款保理對于企業(yè)而言，其財務管理作用不包括（?。? 　　A.融資功能 　　B.改善企業(yè)的財務結(jié)構(gòu) 　　C.增加企業(yè)經(jīng)營風險 　　D.減輕企業(yè)應收賬款的管理負擔 C 20.某企業(yè)只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預計單位售價11元，單位變動成本8元，固定成本費用100萬元，該企業(yè)要實現(xiàn)500萬元的目標利潤，則甲產(chǎn)品的

9、銷售量至少為（?。┤f件。 　　A.100 　　B.200 　　C.300 　　D.400 B 21.關(guān)于邊際貢獻式量本利分析圖，下列說法中不正確的是（?。?。 　　A.邊際貢獻在彌補固定成本后形成利潤 　　B.此圖的主要優(yōu)點是可以表示邊際貢獻的數(shù)值 　　C.邊際貢獻隨銷量增加而減少 　　D.當邊際貢獻超過固定成本后企業(yè)進入盈利狀態(tài) C 22.企業(yè)在向投資者分配收入時，應本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實現(xiàn)收入分配中的公開、公平和公正，保護投資者的利益。這里體現(xiàn)的收入與分配管理原則中的（?。?。 　　

10、A.分配與積累并重原則 　　B.兼顧各方利益原則 　　C.投資與收入對等原則 　　D.依法分配原則 C 23.W公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，本期計劃銷售量為6000件，目標利潤總額150000元，完全成本總額為300000元，適用的消費稅稅率為5%，則運用目標利潤法測算的單位甲產(chǎn)品的價格為（?。┰?。 　　A.78.95 　　B.52.63 　　C.75 　　D.80 A 24.下列有關(guān)盈利能力分析和發(fā)展能力分析的有關(guān)說法中，錯誤的是（?。?。 　　A.企業(yè)可以通過提高銷售凈利率、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)來提高總資產(chǎn)凈利率 　　B.一般來說，凈資產(chǎn)收益率越高，股東和債權(quán)人的利益保

11、障程度越高 　　C.銷售收入增長率大于1，說明企業(yè)本年銷售收入有所增長 　　D.資本積累率越高，表明企業(yè)的資本積累越多，應對風險、持續(xù)發(fā)展的能力越強 C 25.下列有關(guān)財務評價的說法中，錯誤的是（　）。 　　A.財務評價以企業(yè)的財務報表為依據(jù)，注重對企業(yè)財務分析指標的綜合考核 　　B目前我國經(jīng)營績效評價主要使用的是功效函數(shù)法 　　C.《企業(yè)績效評價操作細則（修訂）》中提到的績效評價體系，既包括財務評價指標，又包括非財務評價指標 　　D.運用科學的績效財務評價手段，實施財務績效綜合評價，有利于適時揭示財務風險 A 二、多選題（本類題共10小題，每小題2分，共2

12、0分，每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。多選、少選、錯選、不選均不得分。） 　　1.下列有關(guān)財務管理內(nèi)容的說法中，正確的有（?。?。 　　A.生產(chǎn)企業(yè)的基本活動可以分為投資、籌資和運營三個方面 　　B.財務管理的內(nèi)容分為投資、籌資、營運資金、成本、收入與分配管理五個部分，其中，投資是基礎(chǔ) 　　C.投資決定了企業(yè)需要籌資的規(guī)模和時間 　　D.成本管理貫穿于投資、籌資和營運活動的全過程，滲透在財務管理的每個環(huán)節(jié)之中 CD 2.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型的說法中，正確的有（?。?。 　　A.股票的預期收益率與β值線性相關(guān) 　　B.證券市場線的截距是無風險利率

13、 　　C.證券市場線的縱軸為要求的收益率，橫軸是以β值表示的風險 　　D.資本資產(chǎn)定價模型最大的貢獻在于其提供了對風險和收益之間的一種實質(zhì)性的表述，是完全科學的 ABC 3.下列通常屬于短期預算的有（?。? 　　A.業(yè)務預算 　　B.專門決策預算 　　C.現(xiàn)金預算 　　D.預計利潤表 ACD 4.籌資活動是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)運動的起點。籌資管理要求企業(yè)解決的問題包括（?。? 　　A.為什么要籌資 　　B.需要籌集多少資金 　　C.合理安排資本結(jié)構(gòu) 　　D.籌集資金如何使用 ABC 5.評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標準包括（?。? 　　A.能夠提高

14、股權(quán)收益 　　B.降低資本成本 　　C.提升企業(yè)價值 　　D.提升息稅前利潤 ABC 6.下列各選項中，可以作為確定貼現(xiàn)率的參考標準的有（?。?。 　　A.市場利率 　　B.投資者希望獲得的預期最低投資報酬率 　　C.內(nèi)含報酬率 　　D.企業(yè)平均資本成本率 ABD 7.下列關(guān)于隨機模型的說法中，不正確的有（　）。 　　A.企業(yè)現(xiàn)金余額偏離現(xiàn)金回歸線時，需要進行現(xiàn)金和有價證券的轉(zhuǎn)換 　　B.當現(xiàn)金余額達到上限時，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券 　　C.當現(xiàn)金余額下降到下限時，則賣出部分證券 　　D.隨機模型計算出來的現(xiàn)金持有量比較激進 AD

15、 8.關(guān)于成本中心，下列說法中正確的有（　）。 　　A.成本中心是責任中心中應用最為廣泛的一種形式 　　B.成本中心不考核收入，只考核成本 　　C.成本中心需要對所有成本負責 　　D.責任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容 ABD 9.關(guān)于發(fā)放股票股利和股票分割，下列說法中正確的有（　）。 　　A.都不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響 　　B.都會導致股數(shù)增加 　　C.都會導致每股面額降低 　　D.都可以達到降低股價的目的 ABD 10.下列有關(guān)財務分析方法的表述中，正確的有（?。?。 　　A.比較分析法中最常用的是橫向比較法 　　B.采用比率分析

16、法時，要注意對比項目的相關(guān)性、對比口徑的一致性以及衡量標準的科學性 　　C.因素分析法中的差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式 　　D.采用因素分析法時，要注意因素替代的隨機性 BC 三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。每小題判斷正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。） 　　1.財務管理體制的集權(quán)和分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”。（?。? 對 2.通常情況下，貨幣時間價值是指沒有風險情況下的社會平均利潤率，是利潤平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。（　

17、） 錯 3.增量預算法以過去的費用發(fā)生水平為基礎(chǔ)，主張不對預算的內(nèi)容進行調(diào)整。（?。? 錯 4.留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積和未分配利潤。（?。? 對 5.資本成本率是企業(yè)用以確定項目要求達到的投資報酬率的最低標準。（?。? 對 6.在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額不相等，可以用內(nèi)含報酬率作出正確的決策。（?。? 錯 7.過多地存貨要占用較多資金，并且會增加包括倉儲費、保險費、維護費、管理人員工資在內(nèi)的各項開支，因此，存貨管理的目標，就是在保證生產(chǎn)或銷售經(jīng)營需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。（?。? 對 8

18、.協(xié)商價格的上限是市場價格，下限是單位變動成本。（?。? 對 9.采用較大的平滑指數(shù)，預測值可以反映樣本值變動的長期趨勢。（?。? 錯 10.凈收益營運指數(shù)越大，則非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差。（?。? 錯 四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應予注明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應的文字闡述。） 　　1.某商品流通企業(yè)正在著手編制明年的

19、現(xiàn)金預算，有關(guān)資料如下： 　?。?）年初現(xiàn)金余額為10萬元，應收賬款20萬元，存貨30萬元，應付賬款25萬元；預計年末應收賬款余額為40萬元，存貨50萬元，應付賬款15萬元。 　?。?）預計全年銷售收入為100萬元，銷售成本為70萬元，工資支付現(xiàn)金20萬元，間接費用15萬元（含折舊費5萬元），購置設(shè)備支付現(xiàn)金25萬元，預計各種稅金支出14萬元，利息支出12萬元。 　　（3）企業(yè)要求的最低現(xiàn)金余額為25萬元，若現(xiàn)金不足，需按面值發(fā)行債券（金額為10萬的整數(shù)倍數(shù)），債券票面利率為10%，期限5年，到期一次還本付息，不考慮債券籌資費用。企業(yè)所得稅率為25%。 　　要求： 　?。?）計算全年

20、經(jīng)營現(xiàn)金流入量； 　?。?）計算全年購貨支出； 　?。?）計算現(xiàn)金余缺； 　　（4）計算債券籌資總額； 　?。?）計算期末現(xiàn)金余額。 （1）全年經(jīng)營現(xiàn)金流入量＝100＋20－40＝80（萬元） 　?。?）全年購貨支出＝70－30＋50＋25－15＝100（萬元） 　?。?）現(xiàn)金余缺＝10＋80－100－20－（15－5）－25－14＝－79（萬元） 　?。?）因為現(xiàn)金不足，所以最低的籌資額＝79＋25＋12＝116（萬元） 　　債券籌資額＝120（萬元） 　　（5）期末現(xiàn)金余額＝120－79－12＝29（萬元） 　　2.某企業(yè)計劃進行某項投資活動，該投資活動需

21、要在投資起點一次投入固定資產(chǎn)300萬元，無形資產(chǎn)50萬元。該項目年平均凈收益為24萬元。資本市場中的無風險收益率為4%，市場平均收益率為8%，該企業(yè)股票的β系數(shù)為1.2。該企業(yè)資產(chǎn)負債率為40%（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務利息率為8.5%，該企業(yè)適用的所得稅稅率為20%。企業(yè)各年的現(xiàn)金凈流量如下： NCF0 NCF1 NCF2 NCF3 NCF4－6 NCF7 －350 0 －20 108 160 180 要求： 　?。?）計算投資決策分析時適用的折現(xiàn)率； 　?。?）計算該項目包括投資期的靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期； 　　（3）計算該項目的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)； 　

22、　（4）計算該項目的年金凈流量。 （1）債務資本成本＝8.5%（1－20%）＝6.8%；權(quán)益資本成本＝4%＋1.2（8%－4%）＝8.8% 　　加權(quán)平均資本成本：40%6.8%＋60%8.8%＝8%；所以，適用的折現(xiàn)率為8%。 　?。?） 項目／年份 0 1 2 3 4 5 6 7 現(xiàn)金凈流量 －350 0 －20 108 160 160 160 180 累計現(xiàn)金流量 －350 －350 －370 －262 －102 58 218 398 折現(xiàn)現(xiàn)金流量 －350 0 －17.15 85.73 117.60 108.8

23、9 100.83 105.03 累計折現(xiàn)現(xiàn)金流量 －350 －350 －367.15 －281.42 －163.82 －54.93 45.9 150.93 　　 　　包括投資期的靜態(tài)回收期＝4＋102／160＝4.64（年） 　　包括投資期的折現(xiàn)回收期＝5＋54.93／100.83＝5.54（年） 　?。?）項目的凈現(xiàn)值＝150.93（萬元） 　　項目的現(xiàn)值指數(shù)＝（85.73＋117.60＋108.89＋100.83＋105.03）／（350＋17.15）＝1.41 　?。?）項目年金凈流量＝150.93／（P／A，8%，7）＝150.93／5.2064＝

24、28.99（萬元） 3.甲公司2012年的凈利潤為4000萬元，非付現(xiàn)費用為500萬元，處置固定資產(chǎn)損失20萬元，固定資產(chǎn)報廢損失為100萬元，財務費用為40萬元，投資收益為25萬元。經(jīng)營資產(chǎn)凈增加200萬元，無息負債凈減少140萬元。 　　要求： 　　（1）計算經(jīng)營凈收益和凈收益營運指數(shù)； 　?。?）計算經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額； 　?。?）計算經(jīng)營所得現(xiàn)金； 　?。?）計算現(xiàn)金營運指數(shù)； 　?。?）分析說明現(xiàn)金營運指數(shù)小于1的根本原因。 （1）非經(jīng)營凈收益＝投資活動凈收益＋籌資活動凈收益 　?。酵顿Y收益－處置固定資產(chǎn)損失－固定資產(chǎn)報廢損失－財務費用 　

25、　＝25－20－100－40 　?。剑?35（萬元） 　　經(jīng)營凈收益＝凈利潤－非經(jīng)營凈收益＝4000＋135＝4135（萬元） 　　凈收益營運指數(shù)＝經(jīng)營凈收益／凈利潤＝4135／4000＝1.03 　　（2）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 　?。浇?jīng)營凈收益＋非付現(xiàn)費用－經(jīng)營資產(chǎn)凈增加－無息負債凈減少 　　＝4135＋500－200－140 　?。?295（萬元） 　　（3）經(jīng)營所得現(xiàn)金＝經(jīng)營凈收益＋非付現(xiàn)費用＝4135＋500＝4635（萬元） 　?。?）現(xiàn)金營運指數(shù)＝經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額／經(jīng)營所得現(xiàn)金＝4295／4635＝0.93 　?。?）現(xiàn)金營運指數(shù)小于1的根本原因

26、是營運資金增加了，本題中，營運資金增加＝經(jīng)營資產(chǎn)凈增加－無息負債凈增加＝200－（－140）＝340（萬元），導致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（4295萬元）比經(jīng)營所得現(xiàn)金（4635萬元）少340萬元。 4.W公司2012年擬投資800萬元購置一臺生產(chǎn)設(shè)備以擴大生產(chǎn)能力，該公司目標資本結(jié)構(gòu)下權(quán)益乘數(shù)為2。該公司2011年度銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%。 　　要求： 　　（1）計算2011年度的凈利潤是多少？ 　?。?）按照剩余股利政策計算企業(yè)分配的現(xiàn)金股利為多少？ 　　（3）如果該企業(yè)采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。在目標資本結(jié)構(gòu)下，計算2012

27、年度該公司為購置該設(shè)備需要從外部籌集自有資金的數(shù)額； 　?。?）假設(shè)W公司購買上述設(shè)備是為了生產(chǎn)甲產(chǎn)品，2012年預計甲產(chǎn)品的單位制造成本為100元，計劃銷售10000件，預計期間費用總額為900000元；公司要求的最低成本利潤率為20%，甲產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，請運用全部成本費用加成定價法計算單位甲產(chǎn)品的價格。 （1）2011年凈利潤＝500010%＝500（萬元） 　　（2）因為權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)／所有者權(quán)益＝2，所以目標資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資金所占的比例＝1／2100%＝50%，負債資金所占的比例＝1－50%＝50% 　　所以2012年投資所需權(quán)益資金＝80050%＝400（萬元

28、） 　　所以2011年分配的現(xiàn)金股利＝500－400＝100（萬元） 　?。?）2011年度公司留存利潤＝500（1－40%）＝300（萬元） 　　2012年外部自有資金籌集數(shù)額＝400－300＝100（萬元） 　　（4）單位甲產(chǎn)品的價格 　?。剑?00＋900000／10000）（1＋20%）／（1－5%） 　　＝240（元） 　　五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應予注明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比

29、指標保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應的文字闡述。） 　　1.已知股票A和股票B的部分年度資料如下（單位為%）： 概率（%） A股票收益率（%） B股票收益率（%） 10 26 13 10 11 21 20 15 27 25 27 41 20 21 22 15 32 32 要求： 　?。?）分別計算投資于股票A和股票B的平均收益率（精確至萬分之一）。 　?。?）分別計算投資于股票A和股票B的標準差（保留四位小數(shù)）。 　?。?）假定股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，計算A股票和B股票的協(xié)方差（精確至萬分之一

30、）。 　?。?）假定股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，如果投資組合中，股票A占40%，股票B占60%，該組合的期望收益率和標準差是多少？（精確至萬分之一） 　?。?）已知市場的標準差為0.2530，上述投資組合與市場的相關(guān)系數(shù)為0.8，無風險利率5%，市場的風險收益率為8%，確定該投資組合的必要收益率（精確至萬分之一）。 （1）A股票平均收益率 　　＝26%10%＋11%10%＋15%20%＋27%25%＋21%20%＋32%15%＝22.45% 　　B股票平均收益率 　?。?3%10%＋21%10%＋27%20%＋41%25%＋22%20%＋32%15%＝28.25

31、% 　　（2）A股票標準差＝[（26%－22.45%）^210%＋（11%－22.45%）^210%＋（15%－22.45%）^220%＋（27%－22.45%）^225%＋（21%－22.45%）^220%＋（32%－22.45%）^215%]^（1／2）＝0.0669 　　B股票標準差 　?。絒（13%－28.25%）^210%＋（21%－28.25%）^210%＋（27%－28.25%）^220%＋（41%－28.25%）^225%＋（22%－28.25%）^220%＋（32%－28.25%）^215%]^（1／2）＝0.0891 　　（3）A股票和B股票的協(xié)方差＝0.50.06

32、690.0891＝0.0030 　　（4）組合的期望收益率是以投資比例為權(quán)數(shù)，各股票的平均收益率的加權(quán)平均數(shù)。 　　投資組合期望收益率＝22.45%0.4＋28.25%0.6＝25.93% 　　投資組合的標準差＝[0.40.40.0669^2＋0.60.60.0891^2＋20.40.60.50.06690.0891]^（1／2）＝0.0707 　?。?）投資組合的貝塔系數(shù)＝0.80.0707／0.2530＝0.2236 　　投資組合的必要收益率＝5%＋0.22368%＝6.79% 2.A公司是一高科技公司，其有關(guān)資產(chǎn)及股本資料如下： 　　2012年年初的資產(chǎn)總額為150

33、00萬元、股東權(quán)益總額為10000萬元，年末股東權(quán)益總額為13000萬元、資產(chǎn)負債率為35%；2012年初股份總數(shù)為5000萬股（含150萬股優(yōu)先股，優(yōu)先股賬面價值600萬元，優(yōu)先股股利為300萬元／年，優(yōu)先股賬面價值在2012年沒有發(fā)生變化）。2012年2月10日，公司股東大會通過的2011年股利分配方案為：以年初的普通股股數(shù)為基礎(chǔ)，向全體普通股股東每10股送2股，此方案已于5月1日實施完畢；由于公司新上一生產(chǎn)線需要資金，公司于2012年9月1日發(fā)行新股（普通股）1500萬股，籌資資金6000萬元。 　　另外，公司在發(fā)行新股的同時，按面值發(fā)行了年利率為3%的可轉(zhuǎn)換債券120萬張，每張面值1

34、00元，期限為5年，利息每年末支付一次，可轉(zhuǎn)換債券利息直接計入當期損益，所得稅稅率為25%，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換比率為20。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換債券在負債成份和權(quán)益成份之間的分拆，且債券票面利率等于實際利率。 　　已知2012年實現(xiàn)銷售收入10000萬元、凈利潤1500萬元。2012年12月31日，公司股票以28元／股收盤。 　　要求： 　?。?）計算2012年的基本每股收益、稀釋每股收益。 　　（2）計算2012年末的市盈率、普通股每股凈資產(chǎn)和市凈率； 　?。?）計算2012年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)；（時點指標使用平均數(shù)計算） 　?。?）已知2011年銷售凈

35、利率為12%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8次，權(quán)益乘數(shù)為1.4。按銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的次序使用連環(huán)替代法進行杜邦財務分析，確定各因素對凈資產(chǎn)收益率的影響？ （1）歸屬于普通股股東的凈利潤＝凈利潤－優(yōu)先股股利＝1500－300＝1200（萬元） 　　年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)＝5000－150＝4850（萬股） 　　2012年2月10日向全體股東送的股數(shù)＝48502／10＝970（萬股） 　　2012年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)＝4850＋970＋15004／12＝6320（萬股） 　　基本每股收益＝1200／6320＝0.19（元） 　　假設(shè)全部轉(zhuǎn)股： 　　增加的凈利潤

36、＝1201003%4／12（1－25%）＝90（萬元） 　　增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)＝120204／12＝800（萬股） 　　稀釋每股收益＝（1500－300＋90）／（6320＋800）＝0.18（元） 　?。?）年末的市盈率＝28／0.19＝147.37（倍） 　　年末的普通股每股凈資產(chǎn)＝（13000－600）／（4850＋970＋1500）＝1.69（元） 　　年末的普通股市凈率＝28／1.69＝16.57（倍） 　　（3）銷售凈利率＝1500／10000100%＝15% 　　年末的資產(chǎn)總額＝13000／（1－35%）＝20000（萬元） 　　平均總資產(chǎn)＝（15000＋

37、20000）／2＝17500（萬元） 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝10000／17500＝0.57（次） 　　平均股東權(quán)益＝（10000＋13000）／2＝11500（萬元） 　　權(quán)益乘數(shù)＝17500／11500＝1.52 　　（4）2011年的凈資產(chǎn)收益率＝12%0.81.4＝13.44%（1） 　　第一次替代：15%0.81.4＝16.8%（2） 　　銷售凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響＝（2）－（1）＝16.8%－13.44%＝3.36% 　　第二次替代：15%0.571.4＝11.97%（3） 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響＝（3）－（2）＝11.97%－16.8%＝－4.83% 　　第三次替代：15%0.571.52＝13.00%（4） 　　權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響＝（4）－（3）＝13.00%－11.97%＝1.03%