《上海金融學(xué)院》PPT課件

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1、上海金融學(xué)院,第六章 國際金融市場,學(xué)習(xí)目標(biāo)：通過本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生在全面了解國際金融市場的基礎(chǔ)上，重點掌握世界外匯市場、歐洲貨幣市場和其他離岸市場、世界黃金市場，了解國際金融創(chuàng)新。,上海金融學(xué)院,第一節(jié) 國際金融市場概述,一、國際金融市場的概念 1、含義 國際間居民與非居民之間、非居民和非居民之間的從事金融業(yè)務(wù)的場所。 2、特點 交易活動范圍更大，不受國界限制 交易標(biāo)的更為豐富 市場更加活躍 市場管理相對寬松,上海金融學(xué)院,二、國際金融市場的形成與發(fā)展 1、現(xiàn)代國際金融市場的發(fā)展階段 一戰(zhàn)以前 兩次世界大戰(zhàn)之間 二戰(zhàn)之后 2、國際金融中心形成的重要條件,上海金融學(xué)院,3、國際金

2、融市場發(fā)展的推動因素 隨著國際貿(mào)易的發(fā)展而發(fā)展 國際貿(mào)易的資金融通：出口信貸、進口信貸、票據(jù)抵押貸款等 國際貿(mào)易的中介業(yè)務(wù)：國際結(jié)算、資金劃撥、外匯買賣、信用證等 資本輸出和生產(chǎn)的國際化 全面的金融服務(wù) 私人對外直接投資 跨國公司的發(fā)展,上海金融學(xué)院,三、國際金融市場的構(gòu)成和分類 （一）國際金融市場的構(gòu)成 1、各類商業(yè)銀行 2、中央銀行 3、公司、企業(yè)等經(jīng)濟組織 4、各國政府 5、國際金融機構(gòu) 6、個人投資者 7、經(jīng)紀(jì)人 8、各種投機者,上海金融學(xué)院,（二）國際金融市場的分類 1、按照總體發(fā)展層次可以分為傳統(tǒng)的國際金融市場和新興的國際金融市場。 2、按照資金融通期限的長短可以分為國際貨幣市場和

3、國際資本市場。 3、按照經(jīng)營業(yè)務(wù)的種類劃分可以分為資金市場、外匯市場、證券市場和黃金市場。 4、按照金融資產(chǎn)交割的方式不同可以分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權(quán)市場。 5、按照交易對象所在區(qū)域和交易幣種,可分為在岸市場和離岸市場。離岸市場是目前最主要的國際金融市場。,上海金融學(xué)院,四、國際金融市場的結(jié)構(gòu)層次 （一）國際貨幣市場 1、銀行同業(yè)拆放市場 2、銀行短期信貸市場 基于LIBOR的短期拆借市場，LIBOR(倫敦同業(yè)銀行拆借利率)是一種重要的浮動利率，一般一日一變 3、短期證券市場 短期國債、大額CD、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票 4、貼現(xiàn)市場 未到期的信用票據(jù)，以貼現(xiàn)方式進行交易,上海金融學(xué)院,

4、（二）國際資本市場 1、中長期信貸市場 信貸市場是政府機構(gòu)和跨國銀行向客戶提供的中長期資金融通的市場 2、證券市場 債券 股票 股票存托 3、政府信貸 4、國際金融機構(gòu)貸款 5、國際租賃市場 6、項目融資與BOT,上海金融學(xué)院,（三）外匯市場 時間：每天24小時交易 地點：全球 銀行網(wǎng)絡(luò) （四）黃金市場 實物黃金 黃金期貨期權(quán)市場 中央銀行的黃金操作 黃金作為國際貨幣的重要性已經(jīng)大大降低了，但在世界貨幣結(jié)構(gòu)調(diào)整時期，黃金的避險作用是顯而易見的,上海金融學(xué)院,五、國際金融市場的作用與影響 對國際收支調(diào)節(jié)的影響 通過信用手段調(diào)節(jié)，短期有效 信用會使長期的失衡更嚴(yán)重 對金融一體化的影響 利率變動趨于

5、一致 全球金融市場 國際金融市場與發(fā)展中國家金融危機,上海金融學(xué)院,第二節(jié) 世界外匯市場,一、外匯市場的特征 1、由信息流和資金流形成的網(wǎng)絡(luò) 2、晝夜不停地運轉(zhuǎn) 3、行情波動頻繁 4、交易比重相對集中 5、市場高度一體化,上海金融學(xué)院,二、外匯市場的種類 （一）按外匯交易的參與者劃分 1、狹義市場：銀行同業(yè)間的市場范疇，也稱批發(fā)市場 2、廣義市場：包括所有的貨幣兌換或買賣的市場范疇 （二）按各國管理政策和寬嚴(yán)程度劃分 1、自由外匯市場 2、平行市場 3、外匯黑市,上海金融學(xué)院,三 、外匯市場的結(jié)構(gòu) （一）外匯市場的組織結(jié)構(gòu) 1、從交易主體看，分為三個層次 銀行與顧客之間，銀行同業(yè)之間，銀行與中

6、央銀行之間 2、從參與者看，外匯交易的參與者類型 （1）一般參與者 商業(yè)銀行 、非銀行金融機構(gòu)和個人、外匯經(jīng)紀(jì)人 、證券公司 、中央銀行 （2）造市者,上海金融學(xué)院,（二）外匯市場的交易結(jié)構(gòu) 1、直接交易 適用于國際外匯市場 2、間接交易 適用于國內(nèi)外匯市場,上海金融學(xué)院,第三節(jié) 歐洲貨幣市場和其他離岸市場,一、歐洲貨幣市場的含義 歐洲貨幣市場則是指在貨幣發(fā)行國境外進行的該國貨幣存儲與貸放的市場。 歐洲貨幣市場就其構(gòu)成而言可分為歐洲信貸市場和歐洲債券市場,上海金融學(xué)院,二、歐洲貨幣市場的形成和發(fā)展 歐洲貨幣市場的發(fā)端是歐洲美元市場 東西方冷戰(zhàn)和西方主要國家對資本流動的控制促成了歐洲美元市場的

7、出現(xiàn)。 美國的國際收支逆差使得美元大量外流。 歐洲貨幣市場本身所具有的特點進一步推動了該市場的發(fā)展。,上海金融學(xué)院,三、歐洲貨幣市場及其經(jīng)營的特點 1、市場范圍廣，規(guī)模大，資金實力雄厚，服務(wù)技術(shù)先進 2、資金借貸發(fā)生在非居民之間，市場不受所在地政府當(dāng)局有關(guān)法規(guī)、政策和外匯管制的約束 3、經(jīng)營對象為各種境外貨幣 4、交易具有批發(fā)性 5、獨特的利率結(jié)構(gòu) 6、銀行間交易特別發(fā)達(dá),上海金融學(xué)院,四、歐洲貨幣市場的主要業(yè)務(wù)和金融工具 （一）存款業(yè)務(wù) （二）貸款業(yè)務(wù) （三）歐洲債券業(yè)務(wù) 歐洲債券是境外貨幣債券，它是指在某貨幣發(fā)行國以外，以該國貨幣為面值發(fā)行的債券。,上海金融學(xué)院,五、其他離岸市場 （一

8、）離岸市場三大類型 一體型 分離型 簿記型 （二）除了歐洲大陸以外世界各地出現(xiàn)的離岸金融中心 亞洲貨幣市場 加勒比海離岸市場 巴林離岸市場 紐約離岸市場,上海金融學(xué)院,第四節(jié) 世界黃金市場,一、黃金市場的供給和需求 二、黃金市場的交易方式 1、按交易對象分為金塊（條）交易和金幣交易 2、按交割期限分為現(xiàn)貨交易與期貨交易 三、黃金市場的其他交易工具 1、黃金貸款 2、黃金互換 3、黃金抵押貸款,上海金融學(xué)院,四、主要黃金市場 （一）倫敦黃金市場 （二）蘇黎世黃金市場 （三）香港黃金市場 （四）紐約黃金市場和芝加哥黃金市場 （五）新加坡黃金市場,上海金融學(xué)院,第五節(jié) 國際金融創(chuàng)新,一、 金融創(chuàng)新和

9、銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展 金融技術(shù)創(chuàng)新 金融業(yè)務(wù)程序創(chuàng)新 金融工具創(chuàng)新 票據(jù)發(fā)行便利 貨幣互換和利率互換 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 金融期貨與期權(quán),上海金融學(xué)院,二、票據(jù)發(fā)行便利（Note Issuance Facilities-NIFs） 票據(jù)發(fā)行便利，是一種融資方法，借款人通過循環(huán)發(fā)行短期票據(jù)，達(dá)到中期融資的效果。它是銀行與借款人之間簽定的在未來的一段時間內(nèi)由銀行以承購連續(xù)性短期票據(jù)的形式向借款人提供信貸資金的協(xié)議。 票據(jù)發(fā)行便利的優(yōu)越性在于把傳統(tǒng)的歐洲銀行信貸的風(fēng)險由一家機構(gòu)承擔(dān)，轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗉覚C構(gòu)分擔(dān)。 票據(jù)發(fā)行便利對借款人和承購銀行雙方都有好處，借款人據(jù)此可以穩(wěn)定地獲得連續(xù)的資金來

10、源，而承購包銷的銀行則無需增加投資就增收了傭金費用。,上海金融學(xué)院,三、貨幣互換（Currency Swap）和利率互換交易（Interest Rate Swap） 所謂互換（Swap）是指當(dāng)事雙方同意在預(yù)先約定的時間內(nèi)，直接或通過一個中間機構(gòu)來交換一連串付款義務(wù)的金融交易。主要有貨幣互換和利率互換兩種類型。,上海金融學(xué)院,（一）貨幣互換 1、交易雙方互相交換不同幣種，相同期限、等值資金債務(wù)的貨幣及利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)。 2、互換程序 (1)初期本金互換；(2)利息互換；(3) 到期日本金的再次互換 （二）利率互換 1、指交易雙方在債務(wù)幣種同一的情況下，互相交換不同形式利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)，一般

11、采取凈額支付的方法來結(jié)算。 2、利率互換有兩種形式： (1) 息票互換（Coupon Swaps） (2) 基礎(chǔ)互換（Basis Swaps）,上海金融學(xué)院,四、遠(yuǎn)期利率協(xié)議（Forward Rate Agreements, FRAs） 1、遠(yuǎn)期利率協(xié)定是一種遠(yuǎn)期合約。買賣雙方商定將來一定時間的協(xié)議利率并規(guī)定以何種利率為參照利率。在將來清算月，按規(guī)定的期限和本金額，由一方或另一方支付協(xié)議利率和參照利率利息差額和貼現(xiàn)金額。 2、FRAs主要用于銀行機構(gòu)之間防范利率風(fēng)險，它可以保證合同的買方在未來的時期內(nèi)以固定的利率借取資金或發(fā)放貸款。,上海金融學(xué)院,五、金融期貨與期權(quán) （一）金融期貨 1、金融期

12、貨交易是一種合同承諾，簽訂期貨合同的雙方，或合同的買方和賣方在特定的交易場所，約定在將來某時刻，按現(xiàn)時同意的價格，買進或賣出若干標(biāo)準(zhǔn)單位數(shù)量的金融資產(chǎn)（也可以是某種金融資產(chǎn)的利息率，或股票價格指數(shù)的波動幅度）。 2、實際上，絕大多數(shù)期貨合同采用對沖交割的方式，或采用到期買賣雙方相互劃撥資金頭寸的方式來結(jié)算。 3、在國際金融期貨市場上，期貨交易的類型主要有外國貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和貴金屬期貨交易。,上海金融學(xué)院,（二）金融期權(quán) 1、金融期權(quán)是期貨合約的選擇，期權(quán)買方有權(quán)在某一特定時間內(nèi)按照某一特定的履約價格買進（或賣出）特定的金融資產(chǎn)。 2、分為買權(quán)（Call Option）也稱看漲期權(quán)和賣權(quán) （Put Option）也稱看跌期權(quán) 3、期權(quán)交易中，買方獲得選擇的權(quán)利；買方負(fù)有履行合約的義務(wù),