《貨幣金融學(xué)》課程習(xí)題參考答案-第五章-201009[1]

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1、參考答案1參考答案第五章外匯與匯率、填空1.外匯統(tǒng)收統(tǒng)支2.官定市場3.名義匯率實際匯率4.=Pa/Pbr1 =ro ( PaPb1)/ ( Pao/Pbo)5. 金融資產(chǎn)說6. 10二、判斷1.對2 .錯3 錯4.錯5.對6.對7 錯8.錯9.對10.錯11.對三、單選1. B2. A3. B4. D5. C6. D7. C四、多選1. ABC2.ABCD3. AC五、問答1什么是外匯？我國所謂的外匯有那些具體表現(xiàn)形式?答：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的外匯，主要是指以外幣表示的債權(quán)債務(wù)證明。更確切的講，外 匯是以外幣表示的金融資產(chǎn)， 可用作國際間結(jié)算的支付手段，并能兌換成其他形式的外幣資產(chǎn)和支付手段。我

2、國現(xiàn)行的中華人民共和國外匯管理條例所稱的外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：（1 ）外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；（3）外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)；（5）其他外匯資產(chǎn)。2 .比較外匯與本幣的不同。一國居民持有的外匯在本國境內(nèi)是否具有貨幣的各種職 能？為什么？答：一般地，可以將外匯定義為一切外國貨幣；現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的外匯，主要指以外 幣標(biāo)示的債權(quán)債務(wù)證明。外匯作為貨幣，與本幣都是債權(quán)債務(wù)證明，這是沒有區(qū)別的。如果要加以區(qū)分，那就是外匯還包括股票這類所有權(quán)證。而在論及國內(nèi)貨幣時，所有

3、權(quán)證則不包括在貨幣之內(nèi)。盡管理論上外匯與本幣的職能并無實質(zhì)性的區(qū)別，但事實上居民持有外匯在本國境內(nèi)能否行使如同本幣一般的職能， 還要取決于本幣是否已經(jīng)實現(xiàn)了完全可兌換。而即使是實現(xiàn)了完全可兌換，也只是允許本幣及外匯的自由進(jìn)出境和相互自由兌換，并未賦予任何外匯在境內(nèi)日常交易中充當(dāng)價值尺度、交易媒介或支付手段的職能。1994年外匯3 現(xiàn)行人民幣匯率制度屬于哪種匯率制度？其主要內(nèi)容是什么？ 答：我國現(xiàn)行的是以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度。這是 體制改革建立起來的，屬于管理浮動型的匯率制度。包括以下內(nèi)容：（1）由外匯指定銀行在全國外匯交易中心，按市場交易規(guī)則買賣外匯；（2）當(dāng)匯率波動超過政府

4、認(rèn)定的一定幅度時，中國人民銀行通過買賣外匯入市干預(yù)；（3）根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場形成的價格，中國人民銀行公布當(dāng)日人民幣對美元及其他主要貨幣的匯率；（4）各指定準(zhǔn)許經(jīng)營外匯的銀行以此為依據(jù)，在中國人民銀行規(guī)定的浮動幅度內(nèi)自行掛牌，對客戶買賣外匯。4.試述一國物價和利率的變動是如何影響匯率的。答：貨幣的對內(nèi)價值與對外價值是幣值的兩種表示方法。其中，貨幣對內(nèi)價值是指貨幣的購買力，相當(dāng)于物價的倒數(shù)；對外價值則是與他國貨幣的兌換比率，也就是匯率。從理論上說，兩種貨幣所以能相互兌換，在于具有共同的基礎(chǔ)，即分別在各自領(lǐng)域行使貨幣職能。 換言之，不同種的貨幣， 由于均具有其對內(nèi)價值這個同一的、可比的基礎(chǔ)

5、，所以才能相互兌換，才有決定兌換比率的依據(jù)。一般而言，貨幣的對內(nèi)價值決定其對外價值。然而，外匯作 為外匯市場上的一種商品，外匯供求對比的波動的必然引起貨幣價格也即匯率的相應(yīng)波動。 不同種貨幣有可比的基礎(chǔ)， 而不可避免的供求變動又使匯率不僅僅決定于貨幣對內(nèi)價值這惟 一的因素。這就是導(dǎo)致一國貨幣對內(nèi)價值與對外價值有可能在較長時間存在較大幅度的偏 離。在開放經(jīng)濟(jì)條件下， 不論實行哪樣的匯率制， 匯率與利率都存在緊密的聯(lián)系。 當(dāng)兩個對 外開放的市場經(jīng)濟(jì)國家， 如果利率水平有差別， 貨幣資本就會從利率水平偏低的國家流向利 率水平偏高的國家。而當(dāng)利率引起大量資本在國際之間轉(zhuǎn)移時，匯率即會受到影響。外國資本

6、流入的國家，外匯供過于求，本幣升值；本國資本流出的國家， 外匯供不應(yīng)求，本幣貶值。 如實施的是釘住匯率，在利率上也只能跟著釘住貨幣的那個國家的利率水平走，或是在貨幣供應(yīng)量上發(fā)生直接變化， 結(jié)果都可能導(dǎo)致物價水平變化，從而再影響到這些國家宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡。5 請概括并簡要評價主要的古典和現(xiàn)代匯率決定理論。答：匯率決定，是匯率理論中的核心問題，也是一個極為復(fù)雜的問題。主要涉及可以比基礎(chǔ)和外匯供求兩方面的問題。古典匯率理論在金本位背景下的鑄幣平價說之外，主要包括國際借貸說、購買力平價說、匯兌心理說等。鑄幣平價說解釋了金本位條件下，兩種鑄幣之所以可比在于其各自的含金量可以直接加以比較，從而鑄幣平價或

7、金平價就成為匯率決定的基礎(chǔ)。國際借貸說，是在金本位制度盛行時期流行的一種闡釋外匯供求與匯率形成的理論。它認(rèn)為匯率變動由外匯供求對比變動引起，而外匯供求狀況又取決于由國際間商品進(jìn)出口和資本流動所引起的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，也就是國際收支狀況。購買力平價說是一種有很長歷史且影響深遠(yuǎn)的匯率理論。中心思想是，人們所以需要外國貨幣，是因為外國貨幣具有在國外購買商品的能力。而貨幣購買力實際上是物價水平的倒數(shù)，所以，匯率實際是由兩國物價水平之比決定的。然而，購買力平價的成立要以兩國的生 產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及價格體系大體相仿為前提條件匯兌心理說是從人的主觀心理角度對匯率進(jìn)行分析。在經(jīng)濟(jì)混亂的情況下， 匯價變動和外匯收

8、支，與購買力平價的變動并不一致；這時，決定匯率的最重要因素是人們的心理判斷及預(yù)測。盡管在經(jīng)濟(jì)不正常的情況下，人們的心理預(yù)期有一定的影響作用，但這一學(xué)說過分強(qiáng)調(diào)主觀心理因素，顯然也失之于偏頗?，F(xiàn)代匯率決定理論以新的國際經(jīng)濟(jì)形勢為背景， 著重從資本流動和貨幣供應(yīng)角度展開分 析。貨幣分析說是以購買力平價理論為基礎(chǔ)加以發(fā)展的，認(rèn)為匯率要受兩國貨幣供給量的制約，從而把匯率與貨幣政策聯(lián)系起來。它的缺陷在于：過分依賴貨幣數(shù)量論；強(qiáng)調(diào)了貨幣的 作用，卻把貿(mào)易收支和商品市場置于次要地位。金融資產(chǎn)說是在20世紀(jì)70年代興起的，將外幣金融資產(chǎn)作為投資選擇的對象，探討由此引起的貨幣變動在國際間大量流動對匯率產(chǎn)生的影響

9、。這種把視野擴(kuò)大到貨幣以外的其他各種金融貨幣資產(chǎn)供求的分析，反映了客觀生活的現(xiàn)實矛盾。它的局限性也在于輕視貿(mào)易收 支和商品市場的作用，而貿(mào)易收支和商品市場對匯率的變動的長期趨勢依然有著重要影響。6. 匯率變動對一國經(jīng)濟(jì)有那些影響 ？產(chǎn)生這些影響的前提條件是什么 ？答：匯率是一項重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，其變動能反作用于經(jīng)濟(jì)，對進(jìn)出口、物價、資本流動和產(chǎn)出都有一定的影響一般來說，本幣匯率的下降，能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用；若本幣匯率上升，則有利于進(jìn)口，不利于出口。從進(jìn)口消費(fèi)品和原材料看，匯率下降要引起進(jìn)口商品在國內(nèi)的價格上漲。反之，本幣升值，可以起到抑制物價總水平的作用。從出口商品來看，匯率下降有利于

10、擴(kuò)大出口，但在出口商品供給彈性小的情況下， 出口擴(kuò)大會引發(fā)國內(nèi)市場搶購出口商品并從而抬高出口商品的 國內(nèi)收購價格，甚者，有可能進(jìn)而波及物價總水平。由于長期資本的流動主要以利潤和風(fēng)險為轉(zhuǎn)移，因而受匯率變動的影響較小； 但短期資本流動則常常受匯率的較大影響。當(dāng)存在本幣對外幣貶值的趨勢下，本國投資者和外國投資者就不愿持有以本幣計值的各種金融資產(chǎn)，并將其轉(zhuǎn)兌成外匯，發(fā)生資本外流，進(jìn)而將加劇外匯供求緊張，會促使本幣匯率進(jìn)一步下跌。反之，則可能引發(fā)資本內(nèi)流，促使本幣匯率進(jìn)一步上升。匯率的變動既然能夠影響進(jìn)出口、物價和資本流出入， 不難看出，它對一國的產(chǎn)出和就業(yè)也會產(chǎn)生重要影響。匯率能否充分發(fā)揮這些影響以及

11、作用程度的大小，除了受進(jìn)出口商品的需求彈性、出口商品的供給彈性制約外， 還會因各國的經(jīng)濟(jì)體制、 市場條件、市場運(yùn)行機(jī)制、對外開放程度 的不同而異。7. 固定匯率制度與浮動匯率制度各有怎樣的優(yōu)點(diǎn)？當(dāng)今世界還存在哪些其他的匯率安排？答：匯率制度可以大致分為固定匯率制度和浮動匯率制度兩類。固定匯率制的支持者認(rèn)為，固定匯率可以避免匯率頻繁變動給國際貿(mào)易和投資活動所帶 來的匯率風(fēng)險，減少收益的不確定性，從而推進(jìn)國際貿(mào)易和跨國的長期投資，有利于一國的 經(jīng)濟(jì)增長與充分就業(yè)。而浮動匯率的支持者則認(rèn)為浮動匯率可以對整個國際收支的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 進(jìn)行自發(fā)的微調(diào)，避免政府強(qiáng)制干預(yù)給經(jīng)濟(jì)帶來的劇烈的震蕩；浮動匯率下國際貿(mào)易和投資 面臨的匯率風(fēng)險可以通過金融市場的操作加以分散、轉(zhuǎn)移，等等。時至今日，匯率制度表現(xiàn)出明顯的多元化特征。按照國際貨幣基金組織的分類，世界各國的匯率安排包括：（1）無法定貨幣的匯率安排。（2）貨幣局制度。（3）其他常規(guī)的固定釘 住匯率安排。（4）在水平帶內(nèi)的釘住。（5）爬行釘住。（6）爬行帶內(nèi)的浮動。（7）不事先公 布干預(yù)途徑的管理浮動。（8）獨(dú)立浮動。&匯率的風(fēng)險主要表現(xiàn)為那些形式？答：匯率風(fēng)險是指匯率的變化給國際交易主體帶來損失或者盈利的可能，通常也被稱為外匯風(fēng)險。匯率風(fēng)險主要表現(xiàn)為：（1）進(jìn)出口貿(mào)易的匯率風(fēng)險。（2）外匯儲備風(fēng)險。（3）外債風(fēng)險。3