中國化工企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀、動機(jī)、問題與對策研究畢業(yè)論文

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1、畢畢 業(yè)業(yè) 論論 文文論文名稱：中國化工企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀、動機(jī)、問題與對策研究 學(xué) 院：工商管理學(xué)院專 業(yè)：工商管理專業(yè)學(xué) 號：學(xué)生姓名：指導(dǎo)教師：2014 年 3 月畢業(yè)論文獨創(chuàng)性聲明畢業(yè)論文獨創(chuàng)性聲明本人所呈交的畢業(yè)論文是在指導(dǎo)教師指導(dǎo)下進(jìn)行的工作及取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含其他個人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中作了明確說明并表示謝意。作者簽名： 畢業(yè)論文使用授權(quán)聲明畢業(yè)論文使用授權(quán)聲明本人完全了解上海對外貿(mào)易學(xué)院有關(guān)保留、使用畢業(yè)論文的規(guī)定，學(xué)校有權(quán)保留畢業(yè)論文并向國家主管部門或其指定機(jī)構(gòu)送交論文的電子版和紙質(zhì)版。

2、有權(quán)將畢業(yè)論文用于非贏利目的的少量復(fù)制并允許論文進(jìn)入學(xué)校圖書館被查閱。有權(quán)將畢業(yè)論文的內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索。有權(quán)將畢業(yè)論文的標(biāo)題和摘要匯編出版。作者簽名： 日期： 1目目 錄錄摘要.2ABSTRACT .31緒論 .51.1問題的提出.51.2文獻(xiàn)綜述.61.3研究方法與論文結(jié)構(gòu).72中國化工企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀與動機(jī)分析 .82.1中國化工企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀.82.2中國化工企業(yè)海外并購的動機(jī).103中國化工企業(yè)海外并購的問題與對策研究 .123.1中國化工企業(yè)海外并購的問題.123.2中國化工企業(yè)海外并購的對策研究.154中國化工集團(tuán)的三次跨國并購案例分析 .184.1中國化工集團(tuán)三次

3、并購的背景.184.2中國化工集團(tuán)三次并購的成功因素分析.20結(jié)論.22參考文獻(xiàn).242摘摘 要要中國是一個農(nóng)業(yè)大國，化工行業(yè)對于中國格外的重要。中國化工企業(yè)大多以中小型企業(yè)為主，位置分散，化工行業(yè)有著很大的市場。中國化工企業(yè)大多做低端制造，主要的含新技術(shù)的配件多以進(jìn)口為主。如今中國化工企業(yè)正在以追求高新技術(shù)，使得化工企業(yè)能夠完成從低端的制造變?yōu)楦咝录夹g(shù)的轉(zhuǎn)型，從而加強自身的綜合競爭力。很多化工企業(yè)，通過海外并購來獲得品牌效應(yīng)，國際先進(jìn)的技術(shù)，資源，從而進(jìn)一步開拓國際市場，縮短國際進(jìn)程。本文在對于中國化工企業(yè)海外并購中的現(xiàn)狀，動因，問題和對策做一個分析。中國的海外并購起步較晚，很多東西都是在實

4、踐中摸索。中國化工企業(yè)每年都有幾起海外并購的大案例，都以國外成熟知名企業(yè)為并購目標(biāo)，強強聯(lián)合，發(fā)揮協(xié)同效益。但在海外并購中也存在有很多的問題，比如缺乏并購經(jīng)驗，被其他政府干預(yù)，在整合中因為中西方的文化差異大而整合失敗，中國化工企業(yè)海外并購要根據(jù)自身情況制定并購方案，而不能僅僅靠一味的模仿，要根據(jù)實際情況，對于并購策略做更改，改變自身的形象，尋求政府扶持，培養(yǎng)專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)都是中國化工企業(yè)在海外并購中所面臨問題的對策。最后通過分析中國化工三次成功的并購案例及其背景，分析其三次大并購成功因素。關(guān)鍵詞：海外并購，化工企業(yè)，動機(jī)，對策3ABSTRACTAs a big agricultural cou

5、ntry, China needs to pay attention to chemical industry. Chinese chemical industry dispersed along the country, and most of the chemical enterprises are small and medium-sized. And there is a big market for chemical enterprises. Most Chinese chemical enterprises produce Low-end manufacturers, but th

6、e high technology part is depend on importation. Nowadays, Chinese chemical enterprises change from Low-end manufacturers to high-technology industry, and then, the comprehensive competitiveness will be improved. Many chemical enterprises get high-technology, mature brand and resources from overseas

7、 merger and acquisition, making Chinese chemical industry very famous in the world and shorten the internationalization. This essay is about Chinese chemical industry current situation, motivations and countermeasures in overseas merger and acquisition.Overseas merger and acquisition in China begins

8、 very late, we learned skills from practices. There are a lot of big cases of overseas merger and acquisition in Chinese chemical enterprises every year. Most apart of the cases are about well-known international companies. But there are many problems in Chinese Overseas oversea merger and acquisiti

9、on, like lack of experience in mergers and acquisitions, intervened by government in other countries, enterprise integration due to the huge difference between two countries. We can not do as what developed countries did. We need to change the solutions according to our objective reality. Such as ch

10、ange the Chinese image in the world, asking the government for help or establish Intermediary Organ.The last part of the essay is about the success case of China National Chemical Corporation. Studying the cause for its success by analysis the three cases of its overseas merger and acquisition4Key W

11、ords：Overseas merger and acquisition, Chinese chemical enterprises，motivations，countermeasures 5中國化工企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀，動機(jī)，問題與對策研究中國化工企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀，動機(jī)，問題與對策研究1緒論緒論1.1問題的提出問題的提出隨著世界經(jīng)濟(jì)的全球化、一體化和自由化的發(fā)展，各國市場相互開放程度有了大幅度的提高，一個全球性的市場正在形成。而實施“走出去”戰(zhàn)略后中國政府出臺了一系列支持海外并購的政策規(guī)定，為中國企業(yè)海外并購營造了良好的政策環(huán)境。中國化工企業(yè)有著自身的優(yōu)勢，比如成本低，生產(chǎn)能力高，但是也存在

12、著技術(shù)落后等劣勢，想要揚長避短，發(fā)揮協(xié)同效益，海外并購是一個很好很快捷的方式。能夠使中國化工企業(yè)獲得穩(wěn)定的材料來源，最新的科技技術(shù)，打開國際市場，獲得品牌效益，提高中國化工企業(yè)在全球的核心競爭力。而中國化工企業(yè)想要進(jìn)行海外并購還是存在很多的問題，比如經(jīng)驗不足，這是很多并購失敗案例的一個重要問題，對于被并購企業(yè)的認(rèn)識估計不足，對自身資金等問題的預(yù)計不足，沒有咨詢專業(yè)中介機(jī)構(gòu)都是并購失敗的重要原因。除此之外，還有國家干涉，整合能力不足，都是中國化工企業(yè)在并購的問題所在。中國作為一個農(nóng)業(yè)大國，化工行業(yè)對中國來說和重要。從國內(nèi)市場看，目前化工產(chǎn)品供需矛盾已由普遍短缺轉(zhuǎn)向了短缺與相對過剩并存，由供給約束

13、轉(zhuǎn)為需求約束。1而跨國并購成為了各化工企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、增強生產(chǎn)力的重要手段。每年的中國跨國并購案例中，都有很多起化工企業(yè)跨國并購的案例，因金額大或者被并購企業(yè)知名而受到多方的關(guān)注。那么為什么化工企業(yè)的并購金額會這么大，并購案例這么多，在已經(jīng)并購?fù)瓿傻幕て髽I(yè)中，存在的問題又是什么。1 朱志剛. 入市后促進(jìn)我國發(fā)展的財稅對策研究. 中國經(jīng)濟(jì)出版社, 2003 年 10 月第 248 頁6本文將對于以上問題將作一個研究討論，并以中國化工集團(tuán)的三次成功并購為例，做一個分析。1.2文獻(xiàn)綜述文獻(xiàn)綜述孫博洋（2013）根據(jù)中信部發(fā)布的信息，指出中國石油化工行業(yè) 2012 年逆差達(dá)到 2900 億美元，與出口

14、相比，進(jìn)口額大大超過的出口額，對外依存度很高，能源和主要大宗化工產(chǎn)品市場需求將有所加快，中國化工行業(yè)市場巨大，機(jī)會很多。1龔雯（2008）指出在海外并購的過程中，千萬不能小看中介，不要因為省錢而不去尋求中介的幫助。中國缺乏國際型的人才，在海外并購中缺少經(jīng)驗，所以尋求一個好的有經(jīng)驗的中介對于海外并購而言能夠大大增加并購的成功率。我國對于其他國際的法律政策并不是很了解，也沒有專門的并購人才來研究這些，所以很多時候因為不了解他國的政策而做出一些錯誤的決定，導(dǎo)致并購的失敗。2黎海平（2009）指出，在如今中國制造風(fēng)靡全球的情況下，中國的低端制造占據(jù)全球大多數(shù)低端市場，然而，受到低端效應(yīng)的影響，中國品牌

15、遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于與國際知名品牌，所以很多企業(yè)通過海外并購來提升品牌效應(yīng)。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的技術(shù)水平成為了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，所以通過海外并購來獲得國際先進(jìn)技術(shù)變成了必然途徑。3柯銀斌（2008）指出，中國化工集團(tuán)之所以能夠在一年之內(nèi)完成 3 次大的并購，其主要原因在于之前他本身的改制，整合了國內(nèi)多家企業(yè)，使得中國化工集團(tuán)對于企業(yè)整合很有經(jīng)驗，海外并購后整合成功率也就提高了。早期的國際化經(jīng)驗是一個很好基礎(chǔ)，與一流的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，這些都是中國化工集團(tuán)能夠在一年內(nèi)成功并購三家大型外國企業(yè)的原因。4陳澤（2012）通過研究提出，在中國海外并購中，中國政府作為“走出去”戰(zhàn)略的推動者，應(yīng)該加大對于那些有

16、條件實施海外并購的民企的扶持力度，提1 孫博洋. 工信部：石油化工行業(yè)貿(mào)易逆差超 2900 億美元. 人民網(wǎng)，2013 年 02 月 18 日2 龔雯. 海外并購中介莫缺位. 人民日報, 2008 年 05 月 12 日3 黎海平. 我國企業(yè)海外并購的特點、動因及影響因素分析. 經(jīng)濟(jì)問題探索, 2009 年第 2 期4 柯銀斌. 中國化工集團(tuán)跨國并購之道. 北大商業(yè)評論, 2008 年 5 月 13 日7高并購效率。與民企相比，國企海外并購所創(chuàng)造的價值沒有民企來的高，給予民企一定的扶持能夠提高我國海外并購效益的創(chuàng)造。國企代表一個國家的利益，所以由國企實施海外并購多少會給并購染上一些政治色彩。所

17、以在這方面，民企比國企更有優(yōu)勢。1陳益鋒（2009）指出，中國化工集團(tuán)在整合上，提出了“和而不同”的觀點，整合并不代表要讓其他國家的文化接受我國文化，并不是在整合中占據(jù)主導(dǎo)的地位，而是接受他國的不同文化，使兩國文化互相融合互相接受。他認(rèn)為中國化工集團(tuán)在并購后，這種“和而不同”的整合觀點，使得他們在并購后的業(yè)績有了很大的提升。21.3研究方法與論文結(jié)構(gòu)研究方法與論文結(jié)構(gòu)在第二章中以描述性研究法對于近期幾起中國化工行業(yè)的大的并購案例做分析，總結(jié)出中國化工企業(yè)還外并購的四個動因。第三章中通過經(jīng)驗總結(jié)法，分析幾起失敗的案例，找出中國化工企業(yè)海外并購失敗的主要原因，總結(jié)出問題所在。最后一章中運用案例分析

18、法對中國化工集團(tuán)的三次成功的并購的背景做一個分析，總結(jié)歸納出中國化工集團(tuán)這三次大的并購的成功原因。論文共分四章。第一章是對于問題的提出，表明研究我國化工行業(yè)海外并購的原因以及化工行業(yè)對于我國的重要性。第二章是關(guān)于中國化工企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀與動機(jī)分析。分析在近年來的幾起中國化工企業(yè)并購其他海外企業(yè)的特點現(xiàn)狀。以及中國化工企業(yè)在還海外并購中的四點原因動機(jī)。第三章分析幾起失敗案例后得出中國化工企業(yè)海外并購的問題所在，根據(jù)提出的問題提出相應(yīng)的解決對策，使得今后中國化工企業(yè)的海外并購成功率能夠得到提升。第四章通過分析中國化工集團(tuán)在 2006 年連續(xù) 3 起海外并購案例，分別分析在三次大并購時的不同背景，

19、得出他們海外并購成功的原因。1 陳澤. 我國企業(yè)海外并購價值創(chuàng)造決定因素實證研究, 中國科技論壇，2012 年 12 月2陳益鋒. 中國化工：“和而不同”的海外并購. 化工管理, 2009 年82中國化工企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀與動機(jī)分析中國化工企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀與動機(jī)分析2.1中國化工企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀中國化工企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀2.1.1貿(mào)易逆差大，為降低成本選擇海外并購貿(mào)易逆差大，為降低成本選擇海外并購隨著中國的發(fā)展，化工行業(yè)的市場需求量逐日增加，產(chǎn)品種類繁多，導(dǎo)致化工行業(yè)競爭者眾多。而中國的化工企業(yè)多以中小型企業(yè)為主，位置分散，企業(yè)發(fā)展資金不足，生產(chǎn)產(chǎn)品檔次低，而需要高技術(shù)含量的產(chǎn)品就靠國外進(jìn)

20、口，中國是石油化工進(jìn)口的大國。中國化工企業(yè)產(chǎn)品種類繁多，能夠滿足大部分市場需求，中國化工原料也大量出口，滿足國際需求?；ば袠I(yè)多出口礦石原料，而原理的利潤往往都很低，導(dǎo)致較高的貿(mào)易逆差。2012 年，石油化工行業(yè)對外依存度進(jìn)一步提高，累計逆差 2904.2 億美元1。作為國家規(guī)劃調(diào)控的行業(yè)之一，每年都有新的標(biāo)準(zhǔn)和制度，互相交流，促進(jìn)發(fā)展和建設(shè)。很多企業(yè)在與海外企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易時，尋求海外并購機(jī)會來降低自身的進(jìn)口成本，來獲得更強的綜合實力。2.1.2大型并購中被并購企業(yè)多是國際知名品牌大型并購中被并購企業(yè)多是國際知名品牌每年的十大并購案中都有化工企業(yè)，例如 2012 年中石化購美國 Devon 頁巖

21、氣項目，2011 年中國中化集團(tuán)并購世界第七大農(nóng)用化學(xué)品公司以色列馬克西姆阿甘公司2，2010 年中海油系列海外并購，可以說每年的化工行業(yè)海外收購都是大手筆，金額不小，并購的都是國際的知名品牌。中國化工企業(yè)本身有的強制造能力，和國外的優(yōu)秀品牌，強強聯(lián)合，為自身在行業(yè)中創(chuàng)造了很大的競爭優(yōu)勢。中國化工企業(yè)在制造力方面占國際前幾位，但是國際化進(jìn)程不夠快，很多企業(yè)是通過轉(zhuǎn)型或者國內(nèi)的兼并而形成的較大的生產(chǎn)企業(yè)，在國際的知名度也不高。通過并購國際知名品牌，大大降低國際化的速度，獲得品牌效應(yīng)，使中國化工企業(yè)進(jìn)一步走向全球。1 孫博洋. 工信部：石油化工行業(yè)貿(mào)易逆差超 2900 億美元. 人民網(wǎng)-財經(jīng)頻道,

22、 2013 年 02 月 18 日2 2011 中國十大并購事件. 經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報, 2012 年 01 月 12 日92.1.3國企并購案例較大，政府參與度較大國企并購案例較大，政府參與度較大很多企業(yè)響應(yīng)我國“走出去”戰(zhàn)略，積極走向國際市場，所面臨的機(jī)會越來越多，所面臨的風(fēng)險也越來越大。中國對外開放程度的增加的同時中國企業(yè)自身實力的也在不斷增強, 越來越多的國內(nèi)化工企業(yè)開始放眼全球、進(jìn)軍海外市場。而在這些企業(yè)中，很多企業(yè)都是靠政府推動，企業(yè)并購活動最初常是政府發(fā)起的，特別是對于國有企業(yè)，政府是以國有資產(chǎn)所有者和社會行政管理者的雙重身份介入企業(yè)并購活動的，政府的參與程度一直很大。從總體上看，我國企業(yè)

23、的跨國經(jīng)營，并不僅僅限于謀求企業(yè)本身的個別優(yōu)勢，而是謀求我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和參與國際分工的綜合優(yōu)勢。1特別像中國化工企業(yè)這種國家調(diào)控的行業(yè)中，有很多大企業(yè)是國企，因為要滿足國內(nèi)的需求，涉及到民生問題，所以政府的參與度較高。我國政府已明確提出，以公有制為主體的現(xiàn)代企業(yè)是我國建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。2而要把國企做大做強，很大一部分原因的要滿足中國對于化工方面的很多硬性需求。2.1.4化工行業(yè)海外并購多收購科技知識產(chǎn)權(quán)化工行業(yè)海外并購多收購科技知識產(chǎn)權(quán) 中國化工行業(yè)有很強的制作力，但是很多的核心部分還是要靠國際進(jìn)口，所以在海外并購中很多企業(yè)都會考慮要收購那些知名品牌的科技和知識產(chǎn)權(quán)，從而能夠降低成本。

24、但已有的實踐同時也證明，僅靠對成熟技術(shù)的引進(jìn)，并不能徹底縮小差距、實現(xiàn)趕超的目的。進(jìn)一步的技術(shù)趕超，則更需要有一批企業(yè)跨出國門，直接去捕捉和獲取世界先進(jìn)技術(shù)。在這種情況下，通過并購方式無疑比通過創(chuàng)建方式更容易獲得發(fā)達(dá)國家的現(xiàn)代科技成果。3中國也有自身研究科技的企業(yè)，例如藍(lán)星集團(tuán)，一直致力于自身的開發(fā)研究，但是很多技術(shù)專利都已經(jīng)被其他國家申請了專利保護(hù)，自行開發(fā)的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于專利的使用成本，很多人著眼于短時間的效應(yīng)，選擇使用其他國家的專利，而通過海外并購，不1盧馨. 構(gòu)建競爭優(yōu)勢中國企業(yè)跨國經(jīng)營方略. 經(jīng)濟(jì)管理出版社, 2003 年 9 月 21 頁2 王習(xí)農(nóng). 跨國并購中的企業(yè)與政府. 中國經(jīng)

25、濟(jì)出版社, 2005 年 01 月 269 頁3 史建三. 跨國并購論. 立信會計出版社, 1999 年 01 月 253 頁10僅可以獲得其他科技專利的使用權(quán)，還能夠收取其他企業(yè)的專利使用費，加大了出口的效益。所以很多中國化工企業(yè)在海外并購目標(biāo)的選擇中，都會優(yōu)先考慮自身的上游或下游企業(yè)，來獲得他們的知識產(chǎn)權(quán)，從而大大降低自身的成本，提高自身的競爭力。2.2中國化工企業(yè)海外并購的動機(jī)中國化工企業(yè)海外并購的動機(jī)2.2.1加快企業(yè)國際化，加快企業(yè)國際化，躋身行業(yè)前列躋身行業(yè)前列2011 年，煙臺萬華并購中東歐最大異氰酸酯生產(chǎn)商寶思德化學(xué)公司。作為萬華實業(yè)的一個子公司，本身有著很強的經(jīng)濟(jì)實力。煙臺萬

26、華是亞太地區(qū)最大的 MDI 制造商，但目前只是在中國內(nèi)地?fù)碛?MDI 生產(chǎn)裝置。但 MDI 的制造要求很高， MDI 行業(yè)前幾位不管是銷售渠道還是制造基地均是全球布局，并形成了很強的區(qū)域平衡能力。煙臺萬華想要躋身行業(yè)前列，必須走出國門，獲得海外制造銷售渠道。寶思德在 2008 年全球金融危機(jī)后不堪高負(fù)債重負(fù)，財務(wù)狀況惡化，于2009 年上半年陷入財務(wù)困境。而萬華實業(yè)看準(zhǔn)該公司產(chǎn)品主要面向歐洲市場，有少量產(chǎn)品銷往中東、非洲以及亞洲等地區(qū)。萬華實業(yè)收購寶思德后，大大降低了進(jìn)入歐洲市場的成本并躋身全球行業(yè)前三強。在如今的經(jīng)濟(jì)背景下，外國企業(yè)野心勃勃，加速全球化的發(fā)展，而中國本土企業(yè)感受到了危機(jī)，想要

27、加速自身全球化，最快捷的方法就是海外并購。經(jīng)常會出現(xiàn)中國企業(yè)并購一些外國名企，投資海外，能夠獲得國際的專利技術(shù)，銷售渠道，加速了國際銷售渠道的開發(fā)。在中國市場，有很多的化工企業(yè)互相競爭，很多企業(yè)把眼光放到了國際市場，想在國際市場分得一塊市場份額。而想要進(jìn)入國際市場并不那么簡單，所以很多企業(yè)把國際化作為了自己企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，在建立國際銷售網(wǎng)絡(luò)的同時，通過并購來進(jìn)一步加速國際化進(jìn)程，使中國本土企業(yè)能夠更快在國際上站穩(wěn)腳跟。112.2.2獲得先進(jìn)技術(shù)獲得先進(jìn)技術(shù)化工行業(yè)海外并購，一般都是以獲取以專利為代表的知識產(chǎn)權(quán)作為重要條件，從而獲得國外多年的知識產(chǎn)權(quán)，通過并購和技術(shù)引進(jìn)來獲得新的技術(shù)。有些項目如

28、果靠國際并購來獲得新的技術(shù)，會比自身的產(chǎn)品研究節(jié)約更多的成本。在黨中央提出要“走出去” ，運籌國際國內(nèi)兩種資源，兩個市場之后，不少中國企業(yè)把海外并購當(dāng)成企業(yè)國際化的快速通道。核心技術(shù)的收購及產(chǎn)業(yè)鏈的延伸成為中國企業(yè)海外并購的重要選擇。1中國化工企業(yè)有著自身的優(yōu)勢，比如成本低，生產(chǎn)能力高，但是也存在著技術(shù)落后等劣勢，想要揚長避短，發(fā)揮協(xié)同效益，海外并購是一個很好很快捷的方式。能夠使中國化工企業(yè)獲得最新的科技技術(shù)，打開國際市場，提高中國化工企業(yè)在全球的核心競爭力。很多中國企業(yè)通過自身的研究來發(fā)展獲得技術(shù)，但是中國的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)并不完善，而且如果一貫地靠自身的研究是不能趕上國際技術(shù)的發(fā)展，想要得到更

29、為先進(jìn)的技術(shù)，就只能通過海外并購來達(dá)成。中國化工企業(yè)所用的各種高端的機(jī)械先進(jìn)技術(shù)都是靠國外進(jìn)口，通過并購后，不僅可以得到這些技術(shù)的產(chǎn)權(quán)，還可以在行業(yè)中獲得一定的優(yōu)勢。2.2.3獲得戰(zhàn)略性資源獲得戰(zhàn)略性資源當(dāng)今的社會是資源匱乏的社會，很多資源要靠國際進(jìn)口，石油等不可再生資源成為了各個國家爭奪的焦點，中石油中石化就有很多起數(shù)額巨大的石油并購案。而通過并購以后，進(jìn)口的費用會大大的減少，滿足企業(yè)本身戰(zhàn)略需求，降低生產(chǎn)成本，增加企業(yè)自身的競爭力。一些戰(zhàn)略性的資源，因為中國數(shù)量有限，所以只能夠通過進(jìn)口來滿足生產(chǎn)的需求，但是如果用并購來代替從國外的進(jìn)口，則可以降低很多成本。海外并購可以減少投資風(fēng)險和成本，投

30、資見效快，企業(yè)可以利用目標(biāo)企業(yè)原料來源，銷售渠道、工程技術(shù)人員以及企業(yè)的商譽、專利等無形資產(chǎn)，大幅度降低投資風(fēng)險和生產(chǎn)經(jīng)營中的不確定性。22006 年，中國化工收購了澳大利亞凱諾斯公司。作為澳大利亞最大的聚乙烯生產(chǎn)商，凱諾斯的產(chǎn)品占澳大利亞市場的 70%以上。這次并購，讓中國化工1魏成龍. 中國金融創(chuàng)新路徑. 中國經(jīng)濟(jì)出版社, 2005 年 1 月第 132 頁2孫耀唯. 企業(yè)并購謀略. 中華工商聯(lián)合出版社, 1997 年 1 月第 39 頁12集團(tuán)以最短的時間、較低的成本獲得了國外乙烯及相關(guān)資源，為發(fā)展化工新材料奠定了原料基礎(chǔ)，更重要的是通過并購澳大利亞的上游油氣配套資源可以為中國化工集團(tuán)所

31、用。而同樣的規(guī)模，如果國內(nèi)建乙烯項目，至少需要 500 萬噸煉油、150 萬噸石腦油作為原料配套，投資成本較高。12.2.4發(fā)揮協(xié)同效益發(fā)揮協(xié)同效益化工新材料產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品鏈一般比較長，而且不同產(chǎn)品之間的相互依賴程度也較高，很多企業(yè)未來降低成本會選擇并購上游或下游產(chǎn)品。而中國化工企業(yè)的自身規(guī)模大多較小，各企不能形成合力，使得化工新材料行業(yè)無法形成較好的技術(shù)轉(zhuǎn)移路徑和產(chǎn)業(yè)配套關(guān)系。所以很多企業(yè)在海外并購時，選擇的對象大多是自己曾經(jīng)合作過的上游或下游企業(yè)，降低成本，發(fā)揮協(xié)同效益。而同時很多外國企業(yè)看中中國市場，但是一直找不到一個合理有效的途徑進(jìn)入中國市場，于是很多國外企業(yè)會選擇于中國企業(yè)合作，通過被并

32、購的形式開拓中國市場，使得他們在中國市場的根基較為穩(wěn)固。3中國化工企業(yè)海外并購的問題與對策研究中國化工企業(yè)海外并購的問題與對策研究3.1中國化工企業(yè)海外并購的問題中國化工企業(yè)海外并購的問題自 1895 年，美國開始第一次并購浪潮，到 20 世紀(jì) 90 年代，美國經(jīng)歷了六次并購浪潮，而 1895 至 1990 年，國內(nèi)并購及其罕見，跟不用說海外并購。但自從中國加入 WTO 后，中國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)開始快速接軌，在新一次的并購浪潮中，中國抓住了機(jī)會，成為了全球經(jīng)濟(jì)重組的一股不可忽視的力量 4。但是，我國跨國并購起步較晚，和西方國家相比，落后很多，所以在并購的經(jīng)驗上有所不足，加上中西方文化的差異，在并

33、購后的企業(yè)整合上也會出現(xiàn)問題，導(dǎo)致并購失敗?；ば袠I(yè)作為中國的一個重要產(chǎn)業(yè)，擁有較大的市場，而近幾年也國際上也掀起了化工行業(yè)的并購浪潮，在海外并購上，從計劃收購，到實施收購，到收購后的整合，中國化工企業(yè)存在的很多問題都有可能使并購失敗。以1經(jīng)濟(jì)日報. 中國化工海外并購：快速搶占技術(shù)制高點, 2012 年 08 月 13 日13下就是幾點中國化工企業(yè)海外并購的問題所在。3.1.1缺乏并購經(jīng)驗缺乏并購經(jīng)驗 中國海外并購起步較晚，和西方大國比起來，就像是小學(xué)生，但是這個小學(xué)生對處于金融危機(jī)的大人很有吸引力。在海外并購中，有很多起雙方都有意向想要兼并，但是由于中國企業(yè)缺乏經(jīng)驗而導(dǎo)致并購失敗的案例。中國

34、鋁業(yè)收購力拓就是一個很好的例子。首先，中鋁的目標(biāo)暴露太早， 今日觀察何帆分析，中鋁最大的失誤可能是目標(biāo)暴露得太早，而且方式過于直白。當(dāng)時拍出 195 億美元的時候，大家對于這個價格都感受了震驚和壓力，甚至覺得對自身產(chǎn)業(yè)的威脅。所以中鋁的失誤就是操之過急，有時候為了在并購中獲得控制權(quán)，不能急于求成。其次中鋁沒有做好媒體宣傳，導(dǎo)致澳大利亞民意調(diào)查結(jié)果顯示超過半數(shù)人認(rèn)為并購會給他們帶來安全隱患。中鋁國企的身份給人代表政府收購的意向，加上“中國威脅論” ，導(dǎo)致很多不明真相的外國人對中國有一個誤解，認(rèn)為這會威脅到他們自己的利益。最后，中鋁的并購速度太慢。本身中鋁是抓住了一個并購的好機(jī)會，在力拓處于財政危

35、機(jī)，正處虛弱時期，想要通過與其他企業(yè)合作來走出危機(jī)。中鋁也有意收購，但是給中鋁的時間并不多。后來力拓市場變好，得到了喘息的機(jī)會，又認(rèn)為被中國企業(yè)并購實在不被太多人看好，就毀了約。如果當(dāng)初中鋁并購速度加快，可能就不會給力拓喘息的機(jī)會了。3.1.2被并購方政府干預(yù)被并購方政府干預(yù)中海油以 185 億美元的價格大手筆展開收購美國優(yōu)尼科石油公司，在與雪佛龍公司拉鋸戰(zhàn)、美國政府干預(yù)等情況下，最后撤回收購。在和雪佛龍的拉鋸戰(zhàn)后，中海油開出了以 67 美元/股，總價 185 億美元的價格，全現(xiàn)金收購。按當(dāng)時的股價，超出雪佛龍報價的 9.4%5。這對于兩國而言是重大新聞，因為中國的高調(diào)收購，遭受到了美國一些議

36、員的極力反對，他們認(rèn)為中國將是美國稀缺資源方面的競爭對手。美國國會在 7 月 26 日通過了再次針對中海油提出的一項修正案宣告了中海油試圖通過加價扭轉(zhuǎn)乾坤的可能變得微乎其微。后來一系列的針對中海油的條款被增加，使得中海油成功收購變得遙遙無期。本身看14好中海油的美國優(yōu)尼科變得猶豫不決，最后終于接受雪佛龍的報價。這次的收購已經(jīng)不是單純的經(jīng)濟(jì)問題，而上升到了國家政治層面。競爭中，雪佛龍在把事情引向政治化，美國許多國會議員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家也在進(jìn)一步把這件事情政治化，跟美國的國家安全、經(jīng)濟(jì)安全盡量掛鉤對此，中海油一直強調(diào)這次收購只是一個商業(yè)交易，卻不能消除他們的憂慮。1近年來我國企業(yè)和經(jīng)濟(jì)實力不斷上升，使境

37、外同行產(chǎn)生了較強的的戒備和競爭心態(tài)，在政治上也招致更多猜忌。一些發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家對資源和高端技術(shù)類并購尤其敏感。2由于不愿看到中國的崛起，美國等國家對中國企業(yè)跨國并購設(shè)置了多重防線，特別是在高科技及能源領(lǐng)域，很多人認(rèn)為中國國企收購就代表了中國政府的收購，在被收購后可能不會被平等對待，引起了很多市民的反對和抗議。在反收購傳統(tǒng)手段無法奏效的情況下，已上升到采取“國家安全審查”手段來打壓中國企業(yè)。3.1.3中西方文化差異巨大中西方文化差異巨大在中國化工企業(yè)一起起大金額的跨國并購背后，很多人對于巨大的中西方差異產(chǎn)生了質(zhì)疑。在是否有財力進(jìn)行并購，并購后效益如何，能否整合好這些問題上，很多專家提出的質(zhì)

38、疑。兩個不同的團(tuán)隊之間怎么很好地運行，溝通，對于中國企業(yè)海外并購是一個很大的問題。中國企業(yè)的跨國并購正面臨著這種來自企業(yè)文化差異的挑戰(zhàn)。雙方如何在最短的時間里建立一種文化融合的模式在很大程度上決定著并購的成功與否。3中化集團(tuán)有過幾次大的并購，其中一起是并購法國安迪蘇集團(tuán)，在并購后的運營時，扭虧為盈，運作很順利。但是在整合的過程中依然陷入裁員門等問題中，所以并購中不論是人員整合還是資產(chǎn)的整合都很重要。之前也有很多的企業(yè)因為整合不利最終并購失敗的例子，中國的海外并購可以說量不少，但是成功的案例缺不能，收購能力很強但是整合能力卻不夠。在這新一輪掀起的全球化工行業(yè)的并購熱潮，中西方文化差異巨大，并購后

39、的整合對于企業(yè)很重要。1全球并購研究中心. 中國十大并購. 中國經(jīng)濟(jì)出版社, 2006 年 5 月第 46 頁2馬亞明等. 策略競爭與跨國公司的國際化經(jīng)營. 中國經(jīng)濟(jì)出版社, 2006 年 5 月 208 頁3張巖貴. 超優(yōu)勢競爭戰(zhàn)略. 中國經(jīng)濟(jì)出版社, 2006 年 1 月第 219 頁15跨國公司的并購整合是不同文化之間的碰撞。對企業(yè)來講，簽訂并購協(xié)議只是并購成功了一半，只有達(dá)到生產(chǎn)要素和企業(yè)只能的整合到位，實現(xiàn)了購并資產(chǎn)的增值目的，才算真正意義上的成功了。在兩國文化的整合的同時既要求同，也要對文化中的“異”有清醒的認(rèn)識。 “忽視”或“不予理睬”并不是永久的，隨著融合的進(jìn)一步深入，企業(yè)應(yīng)采

40、取跨文化培訓(xùn)、構(gòu)建共同的組織愿景、內(nèi)化企業(yè)文化機(jī)制等措施有條不紊地對差異進(jìn)行消除，最終會自覺形成新的企業(yè)文化。3.1.4參與并購的企業(yè)大多為國有大型企業(yè)參與并購的企業(yè)大多為國有大型企業(yè)在如今海外并購的浪潮中，很多企業(yè)都想在這個國際浪潮中分一杯羹。然而很多企業(yè)都是國有大型企業(yè)，他們響應(yīng)中國政府“走出去”戰(zhàn)略，并且作為國企，他們的融資并不難。很多國企在海外并購審批中能夠很快地通過審批，抓住海外并購的時機(jī)，然而，國企自身存在的很多民營企業(yè)沒有的缺陷。首先，國企的反應(yīng)較慢，對于市場，國企的反應(yīng)速度和決策速度較慢，一級級上報的時間和市場的遲鈍的反應(yīng)很有可能會在并購中落敗。其次，很多國家對于中國國企有著很

41、強的排斥心理。在如今中國經(jīng)濟(jì)崛起的年代，很多國家認(rèn)為中國國企代表中國政府，而海外并購是中國政府的另一種方式的擴(kuò)張，使得被并購企業(yè)有很強的排斥感。最后，在中國企業(yè)中，盲目追逐流行的行為并不罕見。國際化浪潮，海外上市浪潮，海外并購浪潮，多元化浪潮，在這些“浪潮”的背后，潛藏著“盲目”的危機(jī)。1而中國國企對于這些危機(jī)的認(rèn)識度不夠。應(yīng)該說在中國的化工行業(yè)中，海外并購成功的大多是國有企業(yè)，使得中國的化工發(fā)展不均衡。在國企大額并購海外企業(yè)的同時，很多民企卻還在融資方面苦苦掙扎，錯過了很多的海外并購機(jī)會。中國的化工市場產(chǎn)品種類繁多，本身市場并未飽和，海外并購能夠給我國的化工行業(yè)的發(fā)展帶來很大的幫助。但一味的

42、靠中國國企來實施海外并購，確實有很多問題。1徐天鐸. 創(chuàng)意贏利新模式. 中國紡織出版社, 2007 年 1 月第 269 頁163.2中國化工企業(yè)海外并購的對策研究中國化工企業(yè)海外并購的對策研究3.2.1培養(yǎng)專業(yè)并購人才，建立專業(yè)中介機(jī)構(gòu)培養(yǎng)專業(yè)并購人才，建立專業(yè)中介機(jī)構(gòu)在海外并購中，涉及到很多不同國家的政治，政策，經(jīng)濟(jì)，法律等很多復(fù)雜因素的時候，一個好的并購機(jī)構(gòu)對于并購的成功率有很大的影響。有一個好的有效的中介機(jī)構(gòu)作為支撐，能夠有效的去估測并購前后所發(fā)生的不定因素，及時調(diào)整并購的計劃，使最后的損失達(dá)到最小。中國海外并購的起步較晚，現(xiàn)在急需培養(yǎng)一批優(yōu)秀的對于市場運作規(guī)律熟悉的，對于各國政治政策

43、了解的專業(yè)人才。他們能夠通過自身經(jīng)驗，到大型的中介機(jī)構(gòu)的學(xué)習(xí)，成為熟悉海外并購的專業(yè)人才。對于我國今后的海外并購能夠給出正確的合理的指導(dǎo)建議，使我國的海外并購變得不再盲目，成功率大大提升。我國有很多起的跨國并購案，而我們自己的中介機(jī)構(gòu)反而缺位，一方面會增加中國企業(yè)的并購成本，另一方面，外資中介長期掌握大量涉及國計民生的重要企業(yè)的經(jīng)營與資產(chǎn)家底。1對于并購流程不了解，輕視海外并購中的中介的重要性，從而對于并購的預(yù)計不足，最終就會導(dǎo)致并購失敗。世界上最著名的投資中介機(jī)構(gòu)是美國的摩根大通投資銀行，它專門為跨國并購提供信息咨詢、策劃、融資等綜合性服務(wù)。摩根大通已經(jīng)在華能國際電力的收購項目和其他多起收購

44、中發(fā)揮了重要作用。我國目前缺乏富有跨國投資經(jīng)驗的中介機(jī)構(gòu)。2所以現(xiàn)在的當(dāng)務(wù)之急就是建立我們自己的中介機(jī)構(gòu)，培養(yǎng)專業(yè)的海外并購人才，調(diào)整好海外并購計劃，使得海外并購的成功率上升。3.2.2改變國際形象，少一些驕傲改變國際形象，少一些驕傲在中國式的趕超背后，國人看到的更多的是驕傲，而不是問題。中國從改革開放以來，一直在不停地實行著改革，發(fā)展才是硬道理。于此同時，中國人一直在為自己的發(fā)展速度感到自豪，感到驕傲。中國的化工企業(yè)，在幾次的海外并購中，實現(xiàn)了很大程度的發(fā)展躍進(jìn)，縮短了自身的國際化進(jìn)程。但是，最1龔雯. 人民日報. 海外并購中介莫缺位, 2008 年 05 月 12 日2羅肇鴻. 跨國并購

45、特點，影響和對策. 中國經(jīng)濟(jì)出版社, 2006 年3 王英輝等. 國際融資與資本運作. 中國市場出版社, 2004 年 3 月第 295 頁17近幾年，中國企業(yè)海外并購的成功率在不斷地下降，不僅僅是因為我國的并購經(jīng)驗不足，更多的是來源于被并購國家的政府阻撓。就像在并購美國優(yōu)尼科時，有人就提出，中國國企代表的是中國政府，讓人覺得有壓力。隨著現(xiàn)在國際上的中國威脅論等不利于我國的言論傳播，中國政府給別國的印象有所差異。很多人認(rèn)為，中國人在中國模式帶著清高自滿，對于自己企業(yè)的驕傲，去并購?fù)鈬髽I(yè)。讓人感受到了無形的壓力，以及認(rèn)為會被不公平對待的可能。而從國際資源角度看，中國對于資源的需求較大，進(jìn)口的成

46、本較高，通過并購以發(fā)揮企業(yè)協(xié)同效益，對于企業(yè)增強競爭力是很有幫助的。所以由此看來，中國企業(yè)應(yīng)該改變自身的形象，在并購的同時，不要太過驕傲自滿，多做一些好的媒體宣傳，使被并購企業(yè)國家對于中國企業(yè)文化有一個正確的認(rèn)識。在中國式趕超的背后，多多思考自身問題，多一些謙虛謹(jǐn)慎，少一些驕傲浮躁。 3.2.3做好并購后的整合工作做好并購后的整合工作 一起成功的跨國并購，并不止步于收購結(jié)束，而是在于是否能夠在并購后能成功整合。并購后整合不力導(dǎo)致規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的整合風(fēng)險跨國并購整合能力不足，導(dǎo)致管理失控，并購收益不明顯。3跨國并購整合并不僅僅局限于中西方文化的整合,還在于資本勞動力的整合,技術(shù)生產(chǎn)力的整合。很多被并

47、購企業(yè)對于被并購后自己企業(yè)員工的去向很關(guān)注，成功做好人員的整合工作對于并購后企業(yè)的內(nèi)部穩(wěn)定起到了確定性的作用。而生產(chǎn)力的整合則對企業(yè)整體的生產(chǎn)能力有很大影響。很多企業(yè)跨國并購后都只著眼于短期效益，而不注重長遠(yuǎn)發(fā)展，只有做好了并購后的整合工作才能給使企業(yè)帶來長期的利益?？鐕①徳趲砝娴耐瑫r也帶來很多風(fēng)險，跨國并購后沒有整合成功而再次拆分的案例也有很多，給企業(yè)帶來的只有負(fù)債的增加和生產(chǎn)力的降低。所以在跨國并購后的整合在整個并購中占有很重要的位置。183.2.4政府政策扶持民營企業(yè)政府政策扶持民營企業(yè)中國的化工行業(yè)本身就有政府的規(guī)劃，很多新的能源開發(fā)，以及很多新的節(jié)能政策，那么在化工企業(yè)海外并購

48、上是否也能夠有些政策上的扶持。因為中國本身的資源有限，國際上看來技術(shù)水平也相對落后，化工行業(yè)對于我國而言是一個非常重要的行業(yè)，人們?nèi)粘Ｉ畈荒茈x開的行業(yè)。那么對于一個這個重要的行業(yè)，能不能在把這個行業(yè)做大做強上推一把，讓中國的化工行業(yè)更容易地走向世界。相對的，在與其他國際大型企業(yè)打交道的同時，避免被收購，求生存，求發(fā)展。 所以對于政府而言，進(jìn)一步打開中國企業(yè)國際化的道路是很重要的。政府的態(tài)度，審批速度，對于一個企業(yè)海外并購有很大的影響。而在并購中，不難發(fā)現(xiàn)，很多起大金額的并購都是由國企來完成的，那么對于那些民營企業(yè)，是不是能夠?qū)λ麄兊陌l(fā)展有所扶持。其實民營企業(yè)也有很多優(yōu)勢，主要是產(chǎn)權(quán)清晰、機(jī)制

49、靈活、交往廣泛、信息通暢、決策迅速等；但是民營企業(yè)的劣勢也是明顯的，比如資本較弱、人才缺乏、經(jīng)驗不足。與國企相比，國家對民營企業(yè)在政策上的支持仍存在一定差距，對民營企業(yè)的限制還較多。比如油氣的進(jìn)出口經(jīng)營資格和國內(nèi)勘探開發(fā)權(quán)以及相關(guān)項目的審批和融資上，民營企業(yè)還未享有與國有企業(yè)同等的政策待遇。1在中國的化工企業(yè)中，本身也是由中小型企業(yè)為主，一起成功的海外并購，使得他們在擁有很強生產(chǎn)力的同時，又克服了自身技術(shù)的不足。在政策上，可以通過以下幾點進(jìn)行扶持，首先，放松對于民企的審批，讓民企擁有更多的海外并購機(jī)會。其次，對于實行海外并購的民營企業(yè)，降低其貸款利率，為其融資提供方便。最后，在實行并購后，整合

50、階段，委派一些國企有經(jīng)驗的人員到民企在整合時給予建議指導(dǎo)，使民企的海外并購成功率進(jìn)一步上升。1張宏偉. 民企海外能源并購需政策扶持.中國化工報, 2012 年 5 月 7 日194中國化工集團(tuán)的三次跨國并購案例分析中國化工集團(tuán)的三次跨國并購案例分析中國化工集團(tuán)在 2006 年主導(dǎo)的連續(xù)三起驚人的海外并購，將中國化工集團(tuán)帶到了全球化工新材料主導(dǎo)者的強勢位置。而在三起并購在后來的運用整合中，經(jīng)過中國化工自身努力，使得現(xiàn)在中國化工在 2012 年新頒布的財富世界500 強中，排名 402 位。以下是對于中國化工三起成功的海外并購的分析。4.1中國化工集團(tuán)三次并購的背景中國化工集團(tuán)三次并購的背景4.1

51、.1中國化工集團(tuán)背景中國化工集團(tuán)背景中國化工集團(tuán)公司是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，在中國藍(lán)星總公司、中國昊華化工總公司等原化工部直屬企業(yè)重組基礎(chǔ)上新設(shè)的國有大型企業(yè)，于 2004 年 5 月 9 日正式掛牌運營，隸屬國務(wù)院國資委管理。中國化工集團(tuán)公司是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，在原化工部所屬企業(yè)的基礎(chǔ)上重新組建的國有大型企業(yè)中國化工集團(tuán)作為一家國企，在其發(fā)展期間，不停合并整合國內(nèi)其他集團(tuán)，謀求自身發(fā)展，所以在企業(yè)整合上很有經(jīng)驗。對于其今后跨國并購整合打下了基礎(chǔ)。中國化工正在實施“十二五”規(guī)劃，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，努力成為具有國際競爭力的世界一流化工企業(yè)。4.1.2并購法國安迪蘇公司（并購法國安迪蘇公司（Adisseo）背

52、景）背景中國化工集團(tuán)收購法國安迪蘇公司是在 2006 年的 1 月，早在 2005 年就已經(jīng)完成了對于安迪蘇公司股權(quán)的收購，在 2006 年 1 月由藍(lán)星公司接手。這充分說明了中國化工集團(tuán)看見了全球化工行業(yè)重組調(diào)整的機(jī)遇，后著力于自身企業(yè)的國際化進(jìn)程。法國安迪蘇公司是全球唯一一家能夠同時生產(chǎn)固體和液體兩種氨基酸的公司，也就是擁有很多我國沒有掌握的高新技術(shù)，安迪蘇公司擁有蛋氨酸授權(quán)專利技術(shù) 398 項（申請專利 755 項） ，其中很多核心技術(shù)是中國企業(yè)尚未掌握的。想要從一個生產(chǎn)型企業(yè)向技術(shù)型企業(yè)轉(zhuǎn)變，獲得技術(shù)專利是很重要的一步。2005 年因“非典”影響，全球家禽存欄量和養(yǎng)殖量減少，安迪蘇公司

53、的蛋20氨酸產(chǎn)品產(chǎn)量、銷售和利潤受到較大的影響。中國化工集團(tuán)認(rèn)為這是降低收購成本的好機(jī)會，于是在多年的溝通基礎(chǔ)上，促成雙方在 2005 年正式簽約，實現(xiàn)了低成本收購。同時，作為當(dāng)時全球第二大氨基酸生產(chǎn)商，法國安迪蘇公司占全球 29%的市場，通過并購，中國化工集團(tuán)獲得了法國安迪蘇公司在世界各地的銷售渠道，大大減少進(jìn)入他國市場的成本，縮短了全球化進(jìn)程。4.1.34.1.3 并購澳大利亞凱諾斯公司（并購澳大利亞凱諾斯公司（QenosQenos）背景）背景2006 年 4 月并購的澳大利亞凱諾斯公司，一下子獲得了國外乙烯資源，打入澳大利亞市場。此次并購使得中國化工集團(tuán)在較短的時間內(nèi)以較低的成本獲得了占

54、據(jù)澳大利亞 70%以上市場的乙烯資源，為今后發(fā)展的打下了堅實的資源基礎(chǔ)。在獲得資源的同時，還降低了建設(shè)配套設(shè)施的成本，一下子獲得了上游油氣配套資源。想要穩(wěn)定地從國外進(jìn)口資源，為今后化工發(fā)展奠定原料基礎(chǔ)，海外并購是很好的一步。凱諾斯公司交割時間的控制很好地體現(xiàn)了中國化工對時機(jī)的把握，由于采取的是無現(xiàn)金、無負(fù)債的并購方式，中國化工集團(tuán)也考慮到凱諾斯公司技術(shù)改造投入的連續(xù)性因素，在自身商業(yè)利益最大化和對手可承受的范圍內(nèi)實現(xiàn)交割。很好地說明了在跨國并購中，成功與否并不是取決于強勢出擊，而是在于兩家公司的交流合作。4.1.4并購法國羅地亞公司（并購法國羅地亞公司（RhodiaRhodia）背景）背景藍(lán)星

55、集團(tuán)早年和羅地亞集團(tuán)有過三年的合作關(guān)系，之后提出技術(shù)轉(zhuǎn)讓，組建技術(shù)合資，但都沒有結(jié)果。2004 年羅地亞集團(tuán)在總體財務(wù)狀況發(fā)生困難，中國化工集團(tuán)把握住了這次難得的時機(jī)，經(jīng)過多次交流溝通促成了雙方在 2006年 10 月正式簽約，緩解了羅地亞集團(tuán)的財務(wù)狀況。同時使中國化工獲得了完整的有機(jī)硅業(yè)務(wù)。法國羅地亞公司本身也擁有有機(jī)硅授權(quán)專利技術(shù) 201 項（申請專利 521 項） ，在全球有機(jī)硅市場排名第五，擁有國際先進(jìn)技術(shù)，通過并購使得使我國有機(jī)硅單體的年生產(chǎn)能力達(dá)到 25 萬噸，生產(chǎn)規(guī)模躍居世界第三，強強聯(lián)合，很好地發(fā)21揮了很好的協(xié)同效應(yīng)。4.2中國化工集團(tuán)三次并購的成功因素分析中國化工集團(tuán)三次并

56、購的成功因素分析在中國化工的 2006 年的三起并購中，有的是為了搶占國際資源，有的是為了獲得先進(jìn)技術(shù)，有的為了壟斷國際技術(shù)。如今的中國化工集團(tuán)通過國際并購和技術(shù)引進(jìn)，掌握了有機(jī)硅、蛋氨酸、太陽能級多晶硅等領(lǐng)域的眾多核心技術(shù)。利用并購機(jī)遇，搶占了技術(shù)優(yōu)勢，正成為中國化工實施海外并購的目標(biāo)之一。中國化工國際化成功的邏輯在于，早期國際化經(jīng)營的歷練是“基因” ，國內(nèi)并購重組活動是“基礎(chǔ)” ，與一流專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作是“基本” 。1以下是本文對于這三起并購的成功因素做一下分析。4.2.1準(zhǔn)確的戰(zhàn)略定制準(zhǔn)確的戰(zhàn)略定制在中國化工的并購中，并沒有盲目選擇并購目標(biāo)，而是通過對于自身的分析，定制自身戰(zhàn)略，對于中國

57、化工集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)很明確，海外并購以國外的高新技術(shù)為主，獲得新化工材料。所以在選擇并購對象的時候，很果斷，與其本身的戰(zhàn)略相近，在后期整合運作方面降低了難度。中國化工集團(tuán)很有戰(zhàn)略遠(yuǎn)見，對于自身有很準(zhǔn)確的認(rèn)識，并購時機(jī)也抓的非常的好。一年三次大的并購，使得中國化工向前躍進(jìn)了很多，在技術(shù)市場上有了很大的優(yōu)勢。他們清楚地認(rèn)識到了化工行業(yè)在未來，如果只是靠生產(chǎn)而沒有技術(shù)的不能夠得到太多發(fā)展的。很多企業(yè)將低技術(shù)含量的生產(chǎn)工廠漸漸移入了中國，使得中國的化工企業(yè)向低端生產(chǎn)方向發(fā)展。而中國化工看清了這一點，想要走出去，獲得更大的市場，獲得更先進(jìn)的技術(shù)，海外并購是一條很好的途徑。 4.2.2中西文化的融合中西文化

58、的融合在并購前就有和被并購方的中西文化交流，中國化工海外并購“和而不同” 。之前在并購安迪蘇的時候，就有員工擔(dān)心在中國得到了安迪蘇的技術(shù)后，會把工廠遷到成產(chǎn)成本較低的中國，而法國的原廠將會被關(guān)閉。但是中國化工集團(tuán)1柯銀斌. 北大商業(yè)評論. 中國化工集團(tuán)跨國并購之道, 2008 年 5 月 13 日22并沒有裁員，而是保留了原來的法國團(tuán)隊，雖然中西方文化不同，但是他們通過派中國員工赴海外學(xué)習(xí)，來增強溝通，使得雙方的團(tuán)隊有更進(jìn)一步地溝通認(rèn)識。中國化工在海外并購之前，有好幾起中國企業(yè)的收購，為了拓寬自身的業(yè)務(wù)，并購了中國本土的幾家化工企業(yè)。在并購本土企業(yè)后，又對于本土企業(yè)有一個業(yè)務(wù)，人員，品牌上的整

59、合。這對于他們之后的海外并購后的整合打下一個基礎(chǔ)。讓他們明白在兩個不同企業(yè)合并后，整合需要關(guān)注哪些方面，哪些問題會被突出。而有了本土企業(yè)的整合經(jīng)驗后，中國化工集團(tuán)在整合海外企業(yè)就有了經(jīng)驗，中西方文化的差異，使得他們更加注重溝通，努力縮小兩國的差距?！昂投煌傅氖前阎袊鴤鹘y(tǒng)的和的文化與我們的經(jīng)營之道結(jié)合起來。1和氣取道，構(gòu)建和諧企業(yè)。4.2.3很好地發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng)很好地發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng)中國化工集團(tuán)在收購澳大利亞凱諾斯公司時，得到了其現(xiàn)有的聚乙烯生產(chǎn)技術(shù)，使得中國化工在聚乙烯的開發(fā)上的投入資本大大減少。而在并購法國安迪蘇公司時，將其蛋氨酸生產(chǎn)技術(shù)帶入了中國，使得法國安迪蘇公司無障礙地進(jìn)入中國市場，

60、使得其在 4 年后扭虧為盈。中國化工集團(tuán)把外國先進(jìn)的技術(shù)帶入了中國市場，使得中國化工整體水平得到了提升，同時也降低了中國化工集團(tuán)的研發(fā)成本，對于其轉(zhuǎn)型有了很大的幫助。對于被并購的企業(yè)，能夠在他們經(jīng)營出現(xiàn)問題的時候，伸出援手，將其帶入中國市場。對于一個農(nóng)業(yè)大國而言，化工產(chǎn)品在中國市場有很大的發(fā)展前景，縮短其進(jìn)入中國市場的時間。雙方發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，互幫互助，共同贏利。4.2.4充分的準(zhǔn)備和精細(xì)的打算充分的準(zhǔn)備和精細(xì)的打算三起跨國并購都是 100%擁有公司股權(quán)和業(yè)務(wù)控制權(quán)，以全資擁有的海外企業(yè)為根本，在全球市場上再度進(jìn)行企業(yè)并購，這種全資方式為并購后的公司治理和經(jīng)營管理奠定了堅實的基礎(chǔ)也能進(jìn)一步鞏固和

61、擴(kuò)大中國化工的影響力和控制力。把海外企業(yè)擁有的技術(shù)和管理資源轉(zhuǎn)移到中國市場下整合，提升中國化1陳益鋒. 中國化工：“和而不同”的海外并購. 化工管理, 2009 年23工的整體組織能力。并購方與目標(biāo)公司互派高層管理人員，突破了跨國并購管理整合的傳統(tǒng)模式。在傳統(tǒng)的并購整合模式中，并購方一旦取得 100%的公司股權(quán)和業(yè)務(wù)控制權(quán)，常常會派出較多的管理人員擔(dān)任高級管理職務(wù)，而原高層人員則紛紛離職。中國化工突破了這種模式，只委派少量管理人員進(jìn)入目標(biāo)公司，主要擔(dān)任副職，原高層人員位置基本不變，有些人員的職位還得以提升?？鐕①徟c國內(nèi)新建相結(jié)合，例如中國化工利用安迪蘇公司全球領(lǐng)先的蛋氨酸生產(chǎn)專利技術(shù)，在南京

62、建立南京安迪蘇。中國化工正在探索在特定的業(yè)務(wù)層面，把跨國并購與國內(nèi)新建兩種方式有機(jī)結(jié)合起來的新模式，有利于發(fā)展和管理。結(jié)論結(jié)論中國化工行業(yè)一直在貿(mào)易上一直存在的逆差，說明中國化工主要靠國外進(jìn)口。而作為一個農(nóng)業(yè)大國，中國的化工市場巨大，需求種類繁多。中國的化工企業(yè)也很多，但是大多規(guī)模小，位置分散，不能產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，并且以生產(chǎn)低端產(chǎn)品為主，技術(shù)含量不高。很多企業(yè)想要抓住海外并購浪潮，金融危機(jī)等機(jī)會，并購自身的上游或下游企業(yè)，使得自己的競爭力增加。而也有企業(yè)為了獲得戰(zhàn)略資源，先進(jìn)技術(shù)，來加速自身的國際化。本文通過研究幾個案例，對于中國化工企業(yè)海外并購提出幾點問題。缺乏并購經(jīng)驗，被他國政府干預(yù)，文化差

63、異，國企占海外并購案例比重過大。相對于這些問題，提出了相應(yīng)的解決方案，培養(yǎng)專業(yè)并購人才，改變中國政府形象，加強整合，政策扶持民營企業(yè)。本文對于中國化工企業(yè)海外并購中的四個問題作了詳細(xì)的研究，然而在實際的海外并購案例中，還存在的較多的問題，比如財務(wù)負(fù)債融資等問題，本文不做詳細(xì)研究。而對于提出的問題也只研究了一個解決對策，實際上還有很多因素能夠影響到這些問題，使得化工行業(yè)海外并購成功率有所上升，本文也不再做過多說明。最后本文對于中化集團(tuán)在 2006 年的三起大型海外并購做了一個詳細(xì)的分析。三期海外并購都是大額并購，對于中化集團(tuán)在國際上奠定國際一流企業(yè)地位有了一個很大的幫助。在三起并購中，中化集團(tuán)都

64、抓住了自己的實際需求，和目24標(biāo)企業(yè)的問題，實現(xiàn)了低成本的收購，使得在并購后的生產(chǎn)運行有效，提高了自身績效。而中化集團(tuán)對于中西方文化的“和而不同”的整合理念，還有對并購計劃的精打細(xì)算，經(jīng)常性的修改，使得中化集團(tuán)在一年中成功并購三家海外知名品牌。然而中化集團(tuán)能夠在一年中完成三次大的并購的成功原因并不只有這么幾點，本文僅就四點做了詳細(xì)研究。中國化工企業(yè)海外并購的路還很長，有學(xué)者斷言今后的幾年便是化工行業(yè)海外并購的大年，全球化工市場一體化進(jìn)程加快，中國化工企業(yè)借著前者成功經(jīng)驗，和失敗的不足教訓(xùn)，在今后的化工行業(yè)海外并購浪潮中能夠有所進(jìn)步。25參考文獻(xiàn)參考文獻(xiàn) 1. 孫博洋. 工信部：石油化工行業(yè)貿(mào)易

65、逆差超 2900 億美元. 人民網(wǎng)-財經(jīng)頻道，2013 年 02 月 18 日 2.2011 中國十大并購事件. 經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報，2012 年 01 月 12 日3. 羅肇鴻. 跨國并購 特點，影響和對策. 中國經(jīng)濟(jì)出版社，2006 年4經(jīng)濟(jì)日報. 中國化工海外并購：快速搶占技術(shù)制高點，2012 年 08 月 13 日5. 黃中文. 海外并購. 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2008 年6. 陳益鋒. 中國化工：“和而不同”的海外并購. 化工管理，2009 年7. 張宏偉. 民企海外能源并購需政策扶持.中國化工報，2012 年 5 月 7 日8. 龔雯. 人民日報. 海外并購中介莫缺位，2008 年 05

66、 月 12 日9. 柯銀斌. 北大商業(yè)評論. 中國化工集團(tuán)跨國并購之道，2008 年 5 月 13 日10. 王習(xí)農(nóng). 跨國并購中的企業(yè)與政府. 中國經(jīng)濟(jì)出版社，2005 年 01 月 11. 史建三. 跨國并購論. 立信會計出版社，1999 年 01 月12. 王英輝等. 國際融資與資本運作. 中國市場出版社，2004 年 3 月 13. 朱志剛. 入市后促進(jìn)我國發(fā)展的財稅對策研究. 中國經(jīng)濟(jì)出版社，2003 年10 月14. 張巖貴. 超優(yōu)勢競爭戰(zhàn)略. 中國經(jīng)濟(jì)出版社，2006 年 1 月15. 盧馨. 構(gòu)建競爭優(yōu)勢中國企業(yè)跨國經(jīng)營方略. 經(jīng)濟(jì)管理出版社，2003年 9 月16. 馬亞明等. 策略競爭與跨國公司的國際化經(jīng)營. 中國經(jīng)濟(jì)出版社，2006 年5 月17. 徐天鐸. 創(chuàng)意贏利新模式. 中國紡織出版社，2007 年 1 月18. 魏成龍. 中國金融創(chuàng)新路徑. 中國經(jīng)濟(jì)出版社，2005 年 1 月19. 全球并購研究中心. 中國十大并購. 中國經(jīng)濟(jì)出版社，2006 年 5 月 20孫耀唯. 企業(yè)并購謀略. 中華工商聯(lián)合出版社，1997 年 1 月21. 陳澤. 我國企業(yè)海外并