《公司財務(wù)報表分析》PPT課件

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1、1,2020/9/16,公司財務(wù)報表分析,,,2,2020/9/16,財務(wù)報表分析基礎(chǔ),---戰(zhàn)略、執(zhí)行、資金與報表,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,3,財務(wù)報表基礎(chǔ),資產(chǎn)負(fù)債表 損益表/利潤表 現(xiàn)金流量表 利潤分配表,注意 資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益 利潤表的底線是凈收益 現(xiàn)金流比利潤更重要,會計信息與企業(yè)經(jīng)營活動的關(guān)系怎樣？ 財務(wù)報表分析能幫助我們做什么？ 報表分析要分析什么？ 報表分析的基本工具、方法和步驟是什么？,企業(yè)環(huán)境 政府有關(guān)法規(guī) 勞動力市場 資本市場 產(chǎn)品市場 供應(yīng)商 客戶 競爭對手,企業(yè)活動 經(jīng)營活動 投資活動 融資活動,企業(yè)戰(zhàn)略 業(yè)務(wù)范圍： 多元化經(jīng)營 專業(yè)化經(jīng)營 競爭定

2、位： 成本領(lǐng)先 差異化 關(guān)鍵致勝因素與風(fēng)險,會計環(huán)境 資本市場結(jié)構(gòu) 公司治理結(jié)構(gòu) 會計慣例與法規(guī) 稅法 獨立審計 處理會計爭端的法律 體系,財務(wù)會計系統(tǒng) 對企業(yè)活動的 經(jīng)濟(jì)結(jié)果進(jìn)行 計量編制報表,會計戰(zhàn)略 會計政策的選擇 會計估計的選擇 報告表格的選擇 附加披露的選擇,,,,,,,,,會計產(chǎn)品 外部報表 內(nèi)部報表 補充資料 其它資料,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,5,,功能 提供企業(yè)在某一特定時點所擁有的全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益（自有資本）的存量及其結(jié)構(gòu) 關(guān)系 資產(chǎn) = 負(fù)債+股東權(quán)益,資產(chǎn)負(fù)債表,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,6,,作用 有助于管理者了解某一時點上各類資

3、產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及其數(shù)量對應(yīng)關(guān)系，明確個人和企業(yè)受托責(zé)任及義務(wù)，作出基于優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險和提高運營效率的判斷和決策,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,7,資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu),2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,8,資產(chǎn)負(fù)債表反映的財務(wù)管理內(nèi)容 -1,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,9,資產(chǎn)負(fù)債表反映的財務(wù)管理內(nèi)容 -2,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,10,損益表（利潤表）,功能 提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)所實現(xiàn)的利潤或發(fā)生虧損數(shù)量 關(guān)系 當(dāng)期收入及收益-當(dāng)期成本及費用=當(dāng)期損益,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,11,,作用 有助于管理者了解本期取得的收入

4、和發(fā)生的產(chǎn)品成本、各項期間費用及稅金（不含增值稅），了解盈利總水平和各項利潤來源及其結(jié)構(gòu)，把握經(jīng)營策略,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,12,損益表的結(jié)構(gòu),2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,13,稅后凈利潤的計算,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,14,損益表反映的財務(wù)管理內(nèi)容,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,15,現(xiàn)金流量表,功能 提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入和流出的信息 關(guān)系 現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量=當(dāng)期現(xiàn)金持有量的變動,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,16,,作用 有助于管理者了解凈收益質(zhì)量、取得和運用現(xiàn)金的能力、支付債務(wù)本息和

5、股利的能力和預(yù)測未來現(xiàn)金流量,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,17,現(xiàn) 金 流 量 表 結(jié) 構(gòu),2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,18,各類現(xiàn)金流入和流出,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,19,現(xiàn)金流量表反映的財務(wù)管理內(nèi)容,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,20,利潤分配表的結(jié)構(gòu),2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,21,利潤分配表所反映的財務(wù)管理內(nèi)容,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,22,資產(chǎn)負(fù)債表項目,貨幣資金 庫存現(xiàn)金 銀行存款 其他資金 包括：外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用卡存款、信用證存款、存出投資款 。,2020/9/16,版權(quán)所

6、有 請勿轉(zhuǎn)載,23,,應(yīng)收帳款 需計提“壞帳準(zhǔn)備”。 應(yīng)收票據(jù) 已向銀行貼現(xiàn)或已背書轉(zhuǎn)讓者，不包括于其中。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,24,交易性金融資產(chǎn) 以賺取差價為目的從二級市場購 股票 債券 基金 以公允價值計算,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,25,,存貨 計價方法有：先進(jìn)先出法； 加權(quán)平均法、 移動平均法。 個別計價。 提取 “存貨跌價準(zhǔn)備”,列為存貨之減項。 存貨毀損、盤虧計入“管理費用”,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,26,持有至到期投資 指1年以上債券 長期股權(quán)投資 股票投資 直接投資：用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn),2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)

7、載,27,投資性房地產(chǎn) 為賺取租金或資本增值而持有的房地產(chǎn)包括： 已出售的土地使用權(quán) 準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán) 已出租的建筑物,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,28,固定資產(chǎn) 折舊：直線折舊法，如年限平均法 加速折舊法，如雙倍余額 遞減法、年數(shù)總和法 合理確定固定資產(chǎn)使用壽命，考慮有形損耗和無形損耗。 預(yù)計凈殘值,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,29,A公司購置了一臺電子設(shè)備，確定的固定資產(chǎn)原值為4 000 000元，預(yù)計使用壽命為5年，預(yù)計凈殘值率為3%。按雙倍余額遞減法計算折舊。 分析：年折舊率=2/5=40% 第一年計提的折舊額=4 000 000 40%

8、=1 600 000（元） 第二年計提的折舊額=（4 000 000- 1 600 000）40%=960 000（元） 第二年計提的折舊額=（4 000 000- 1 600 000）40%=960 000（元） 第四、五年計提的折舊額=（864 000- 4 000 000 3%）/2=372 000（元）,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,30,長期應(yīng)收款 融資租賃產(chǎn)生的應(yīng)收款； 采用遞延方式分期收款銷售產(chǎn)品 其他應(yīng)收款 非購銷活動的應(yīng)收債權(quán) 包括：應(yīng)收的各種賠款、罰款；暫付押金、備用金、墊付款。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,31,在建工程 未交付使用的基建、更新改造

9、項目的支出。 工程物資 工程用材料 未安裝設(shè)備 為生產(chǎn)準(zhǔn)備的工具,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,32,固定資產(chǎn)清理 因出售、報廢、毀損、對外投資、非貨幣性資產(chǎn)交換、債務(wù)重組等原因轉(zhuǎn)出的固定資產(chǎn)價值 清理過程中發(fā)生的費用,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,33,生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 農(nóng)業(yè)企業(yè)有生命的資產(chǎn)，如林木、牲畜。 油氣資產(chǎn) 石油天然氣開采企業(yè)持有的礦區(qū)權(quán)益、油氣井相關(guān)設(shè)備。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,34,無形資產(chǎn) 無實物形態(tài)可辨認(rèn)的資產(chǎn) 包括：專利、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)。 商譽 企業(yè)合并中形成的商譽價值。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)

10、載,35,長期待攤費用 本期和以后各期負(fù)擔(dān)的分?jǐn)偲谝荒暌陨细黜椯M用，如經(jīng)營租賃租入固定資產(chǎn)改良支出。 遞延所得稅資產(chǎn) 已交稅金大于應(yīng)交稅金。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,36,應(yīng)付職工薪酬 工資、獎金、津貼、補貼； 職工福利、醫(yī)藥費、生活困難補貼 五險一金（醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)、工傷、生育、住房公積金）； 非貨幣性福利； 辭退職工補償金。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,37,其他應(yīng)付款 經(jīng)營性租賃租金 存入保證金（如押金） 應(yīng)付、暫收單位個人款項 長期應(yīng)付款 融資租賃租金 分期付款租入固定資產(chǎn)的應(yīng)付款項 專項應(yīng)付款 企業(yè)收到政府作為企業(yè)所有者投入的專項款項，最后要轉(zhuǎn)“資本公積

11、”,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,38,預(yù)計負(fù)債 或有負(fù)債 實收資本 實際投入資本=注冊資本 資本公積 資本溢價 股本溢價：發(fā)行價面值,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,39,盈余公積 法定盈余公積 任意盈余公積 用途：彌補虧損； 轉(zhuǎn)增資本，剩余不少于注冊資 本的25%； 發(fā)放現(xiàn)金股利或利潤,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,40,營業(yè)外收入 固定資產(chǎn)盤盈； 處置固定資產(chǎn)凈收益； 處置無形資產(chǎn)凈收益； 資產(chǎn)重估增值； 債務(wù)重組收益； 罰款收入； 無法支付的應(yīng)付款項； 接受捐贈。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,41,營業(yè)外支出 固定資產(chǎn)盤虧； 處置固定資產(chǎn)

12、凈損失； 處置無形資產(chǎn)凈損失； 資產(chǎn)重估減值； 債務(wù)重組損失； 捐贈。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,42,利潤表,一般項目 -銷售收入； -銷售成本； -營業(yè)利潤（毛利）； -期間費用（銷售費用、管理費用、財務(wù)費用）； -投資收益； -營業(yè)外收支； -所得稅,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,43,財務(wù)報表項目的質(zhì)量分析,資產(chǎn)質(zhì)量分析 利潤質(zhì)量分析 現(xiàn)金流量質(zhì)量分析,2020/9/16,版

13、權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,44,資產(chǎn)質(zhì)量分析,資產(chǎn)質(zhì)量分析：指分析資產(chǎn)帳面價值與“實際價值”之間的差異。 預(yù)期按帳面價值實現(xiàn)的資產(chǎn)：貨幣資金。 預(yù)期按低于帳面價值的金額實現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：1短期債權(quán)。因為有壞帳，且壞帳準(zhǔn)備可能不足（須關(guān)注具體債務(wù)人的嘗債能力）。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,45,,2部分短期投資。因為股價可能下跌，且計提的跌價損失未必充分（須關(guān)注企業(yè)持有的股票及其股價走勢） 3部分存貨。因為存貨可能貶值，且存貨跌價準(zhǔn)備未必計提充分（計提過程的主觀性）。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,46,4部分固定資產(chǎn)。尤其是技術(shù)含量高的資產(chǎn)。還要關(guān)注企業(yè)折舊政策。 5部分無形資

14、產(chǎn)。如專利權(quán)，因為新技術(shù)的出現(xiàn)而加速貶值。 6純粹攤銷性的“資產(chǎn)”，包括待攤費用、待處理資產(chǎn)凈損失、遞延資產(chǎn)等。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,47,預(yù)期按高于帳面價值的金額實現(xiàn)的資產(chǎn)，包括： 1大部分存貨。因為存貨按“歷史成本”揭示，而多會“正常”出售。 2部分對外投資。尤其是在“成本法”下。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,48,3部分固定資產(chǎn)。尤其是不動產(chǎn)。 4“帳/表”外資產(chǎn)，如已提足折舊但企業(yè)仍在使用的固定資產(chǎn)、已銷帳的低值易耗品、研究開發(fā)成果/投入、廣告投入、人力資源。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,49,利潤質(zhì)量分析,利潤質(zhì)量分析：指分析利潤形成的真實

15、與合理性，以及對現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響。 營業(yè)收入的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注：1營業(yè)收入的品種結(jié)構(gòu)； 2營業(yè)收入的地區(qū)結(jié)構(gòu)；,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,50,,3與關(guān)聯(lián)方交易實現(xiàn)的收入占總收入的比例； 4地方或部門保護(hù)主義對企業(yè)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)的貢獻(xiàn)。 投資收益的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注：投資收益是否有對應(yīng)的現(xiàn)金流入。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,51,營業(yè)成本的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注： 1成本計算是否真實？ 2存貨計價方法的選擇是否適當(dāng)？ 3折舊是否正常計提？ 4營業(yè)成本水平的下降是否為暫時性因素所致？ 5關(guān)聯(lián)方交易和地方或部門保護(hù)主義對企業(yè)“低成本”的貢獻(xiàn)。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載

16、,52,,營業(yè)及管理費用的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注： 1折舊及其他攤銷性費用是否作正常處理？ 2企業(yè)營業(yè)及管理費用的控制是否具有短期行為？,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,53,財務(wù)費用的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注： 1企業(yè)是否“過少”地負(fù)債？ 2企業(yè)是否過分依賴于短期借款？ 3企業(yè)是否過分依賴于自然負(fù)債？,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,54,企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的特征歸納：1經(jīng)營上的短期行為或決策失誤導(dǎo)致的未來收入下降趨勢； 2成本控制上的短期行為導(dǎo)致的效率損傷； 3純粹的利潤操縱行為導(dǎo)致的帳面利潤虛增；,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,55,4過度負(fù)債導(dǎo)致的與高利潤相伴的財務(wù)高風(fēng)險；

17、5企業(yè)利潤過分依賴于非主營業(yè)務(wù)； 6資產(chǎn)（尤其是存貨與應(yīng)收款）周轉(zhuǎn)效率偏低； 7非正常的會計政策變更；8審計報告出現(xiàn)異常（保留意見、否定意見、拒絕表達(dá)意見）。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,56,現(xiàn)金流量質(zhì)量分析,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析： 1如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，一般意味著經(jīng)營過程的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)存在問題，經(jīng)營中“入不敷出”。 2如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零，則意味著經(jīng)營過程中的現(xiàn)金“收支平衡”，從短期看，可以維持；但從長期看，則不可維持。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,57,3如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本，這與情形2只有

18、量的差別，但沒有質(zhì)的差 4如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本，則說明企業(yè)能在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)上維持“簡單再生產(chǎn)”。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,58,,5如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本后還有剩余，這意味著經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將會對企業(yè)投資發(fā)展作出貢獻(xiàn)。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,59,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析： 1如果投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著投資活動本身的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)“入不敷出”，這通常是正?，F(xiàn)象，但須關(guān)注投資支出的合理性和投資收益的實現(xiàn)狀況。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,60,2如果投資活動產(chǎn)生

19、的現(xiàn)金流量大于或等于零，這通常是非正常現(xiàn)象，但須關(guān)注長期資產(chǎn)處置、變現(xiàn)、投資收益實現(xiàn)、以及投資支出過少的可能原因。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,61,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析： 1如果籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，則須關(guān)注：籌資與投資及經(jīng)營規(guī)劃是否協(xié)調(diào)？ 2如果籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，則須關(guān)注：企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力？企業(yè)是否無新的投資發(fā)展機會？,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,62,,會計報表要素及項目的 閱讀與分析,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,63,資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀與分析,一、資產(chǎn)要素 1、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析 （1）現(xiàn)金

20、資產(chǎn)比重。 （2）應(yīng)收賬款和存貨的比重 “財務(wù)失敗的企業(yè)在走向失敗的過程中，流動性項目所成現(xiàn)出來的特征是，應(yīng)收賬款和存貨越來越多，現(xiàn)金及現(xiàn)金流量越來越少?！?2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,64,(3)生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)比重。 國有工業(yè)企業(yè)非經(jīng)營用固定資產(chǎn)占全部固定資產(chǎn)的20%。 (4)無形資產(chǎn)比重。 西方國家許多企業(yè)該比重50%60%。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,65,,(5)對外投資比重。比重高的原因 降低資產(chǎn)風(fēng)險； 重視資本經(jīng)營 集團(tuán)化和大型化,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,66,,2、報表上資產(chǎn)的局限性。 (1)資產(chǎn)內(nèi)容不完整。軟資源很少列入資產(chǎn)負(fù)債表。 (

21、2)資產(chǎn)計量不真實。沒有考慮物價變動。 (3)資產(chǎn)中包含虛資產(chǎn)。虛資產(chǎn)：待攤費用、長期待攤費用。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,67,,3、資產(chǎn)類項目分析 (1)貨幣資金。多-支付能力強、財務(wù)適應(yīng)能力強；但獲利性差。 (2)交易性金融資產(chǎn)（短期投資）。關(guān)注：短期投資對象結(jié)構(gòu)；短期投資的品種和類別結(jié)構(gòu)；短期投資的風(fēng)險和收益。(短期投資跌價準(zhǔn)備/短期投資),2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,68,,(3)應(yīng)收票據(jù)。關(guān)注：應(yīng)收票據(jù)對象結(jié)構(gòu)； 應(yīng)收票據(jù)時間結(jié)構(gòu)； 應(yīng)收票據(jù)是否已經(jīng)被貼現(xiàn)或用于其它用途。 (4)應(yīng)收股利。 (5)應(yīng)收利息。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,69,,

22、(6)應(yīng)收賬款。必須考慮： 應(yīng)收賬款總量占總資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的比重； 應(yīng)收賬款對象結(jié)構(gòu)； 應(yīng)收賬款時間或賬齡結(jié)構(gòu)；應(yīng)收賬款用于抵借或其它用途。 (7)預(yù)付賬款。 (8)持有至到期投資。一年以上債券。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,70,,(9)存貨。關(guān)注：存貨的數(shù)量占總資產(chǎn)或流動資產(chǎn)的比重； 存貨的品種和類別結(jié)構(gòu)；存貨的時間結(jié)構(gòu)； 存貨的質(zhì)量 供應(yīng)環(huán)節(jié)存貨：原材料、包裝物、低值易耗品。生產(chǎn)環(huán)節(jié)：自制半成品、在制品。銷售環(huán)節(jié)：庫存商品、產(chǎn)成品、發(fā)出商品。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,71,,(10)待攤費用。虛資產(chǎn)，越少越好 (11)長期股權(quán)投資。關(guān)注：投資規(guī)模、投資效益與內(nèi)

23、部資源報酬比較，判斷資本運作的效果。 (12)固定資產(chǎn)。 凈值/原值-觀察固定資產(chǎn)的新舊狀況； 固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備/凈值-固定資產(chǎn)持有風(fēng)險和防范風(fēng)險能力。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,72,,(13)無形資產(chǎn)。價值波動大，因技術(shù)進(jìn)步而貶值。關(guān)注無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和攤銷情況。 (14)長期待攤費用。虛資產(chǎn)。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,73,,二、負(fù)債要素 1、負(fù)債的結(jié)構(gòu)分析 (1)負(fù)債的長期化程度。 流動負(fù)債/負(fù)債合計，該指標(biāo)高說明負(fù)債的長期化程度 低，償債 的風(fēng)險和壓力大。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,74,(2)負(fù)債的集中程度。銀行借款/總負(fù)債，高說明負(fù)債的集中

24、度大，風(fēng)險大。 2、報表上負(fù)債的局限性。(1)虛負(fù)債如預(yù)提大修理 費；(2)內(nèi)容不完整；未來負(fù)債、或有負(fù)債不計入；(3)分類不合理。如長期掛賬的應(yīng)收賬款列入流動負(fù)債之中。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,75,,3、負(fù)債類項目分析 (1)短期借款。關(guān)注： 短期借款數(shù)量占總負(fù)債的比重； 短期借款的時間結(jié)構(gòu)； 短期借款的來源構(gòu)。 (2)應(yīng)付票據(jù)。票據(jù)最長期限為9個月。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,76,,(3)應(yīng)付賬款。超過信用期的應(yīng)付賬款數(shù)額太大、時間太長則體現(xiàn)企業(yè)信用觀念差。 (4)預(yù)收貨款。預(yù)收貨款/銷售收入 (5)應(yīng)付職工薪酬。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,

25、77,,(6)預(yù)計負(fù)債。 (7)長期借款。 長期借款數(shù)量占總負(fù)債的比重； 長期借款時間結(jié)構(gòu)； 長期借款來源結(jié)構(gòu)。 (8)長期應(yīng)付債券。風(fēng)險和壓力大于長期借款。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,78,三、所有者權(quán)益要素 1、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)分析。重點觀察“某類投資者的實收資本占總資本的比重”，觀察產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。 2、所有者權(quán)益項目分析 (1)實收資本或股本。實收資本與注冊資本的低限額比較；資本/負(fù)債-財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和風(fēng)險。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,79,,(2)資本公積。資本溢價、股票溢價、接受捐贈資產(chǎn) ，財產(chǎn)重估準(zhǔn)備。 (3)盈余公積。反映企業(yè)積累能力、股利分派能力、應(yīng)付

26、風(fēng)險能力。 (4)未分配利潤。企業(yè)當(dāng)年和以后年度的積累能力、股利分配能力。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,80,利潤表的閱讀與分析,一、收入要素 1、收入要素的結(jié)構(gòu)分析。 (1)收入的穩(wěn)定性結(jié)構(gòu)。主營業(yè)務(wù)收入占總收入的比重，可觀察持續(xù)經(jīng)營能力。 (2)收入的有效性結(jié)構(gòu)。能否帶來現(xiàn)金凈流入。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,81,(3)收入的品種結(jié)構(gòu)。“主營業(yè)務(wù)收支明細(xì)表“說明經(jīng)營集中程度和多元化水平。 (4)收入的行業(yè)結(jié)構(gòu)。 (5)收入的地區(qū)結(jié)構(gòu)。 2、收入類項目的分析 (1)主營業(yè)務(wù)收入。該指標(biāo)越大越好；本企業(yè)與同行業(yè)比較，觀察企業(yè)地位和對行業(yè)的影響及控制。 （2）其他業(yè)務(wù)

27、收入。如資產(chǎn)出租收入。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,82,（3）營業(yè)外收入。如固定資產(chǎn)盤盈、處理固定資產(chǎn)凈收益、無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益。穩(wěn)定性差，若占利潤總額比例過大，說明企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定。 （4）投資收益。該收益占總利潤的比重過大，說明盈利不穩(wěn)定和風(fēng)險增大。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,83,二、費用要素 1、費用的結(jié)構(gòu)分析 （1）主營業(yè)務(wù)成本比重。 主營業(yè)務(wù)成本率=主營業(yè)務(wù)成本/主營業(yè)務(wù)收入 （2）三項期間費用比重。營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,84,（3）研究開發(fā)費用比重。福特公司研發(fā)費占銷售額的5%，70億，1995 2、費

28、用類項目分析 （1）主營業(yè)務(wù)成本。成本率上升，獲利能力將下降。受計價方式的影響。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,85,（2）營業(yè)費用。 （3）管理費用。 （4）財務(wù)費用。 （5）其他業(yè)務(wù)支出。 （6）營業(yè)外支出。 （7）所得稅,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,86,三、利潤要素 1、利潤的結(jié)構(gòu)分析 （1）主營業(yè)務(wù)利潤/利潤總額 （2）其他業(yè)務(wù)利潤/利潤總額 （3）投資凈收益/利潤總額 (4)營業(yè)外收支凈額/利潤總額,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,87,2、利潤項目的分析 (1)主營業(yè)務(wù)利潤。 主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-主營業(yè)務(wù)稅金及附加 (2)營業(yè)利潤 主營業(yè)務(wù)利

29、潤+其它業(yè)務(wù)利潤-營業(yè)費用-管理費用-財務(wù)費用 (3)利潤總額。 營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額 (4)凈利潤。 利潤總額-所得稅,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,88,現(xiàn)金流量表閱讀與分析,一、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量項目分析 1、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性好，一般情況要占較大比重。 利潤型、經(jīng)營型-該比例高 金融型、證券型-該比例低,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,89,2、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量反映企業(yè)銷售和盈利的品質(zhì)。 (1)銷售商品所收到的現(xiàn)金/當(dāng)期銷售收入-反映銷售收入的有效性和品質(zhì)； (2)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤-反映凈收益質(zhì)量。 3、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與資產(chǎn)負(fù)債表、

30、利潤表結(jié)合。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,90,二、投資活動現(xiàn)金流量分析 (1)投資活動現(xiàn)金凈流量0，說明：或者是企業(yè)變現(xiàn)了大量的固定資產(chǎn)，或者是經(jīng)營困難或環(huán)境變化，不得不收縮投資戰(zhàn)線。一般情況，投資活動現(xiàn)金凈流量<0。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,91,(2)投資活動現(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)投資策略。投資活動現(xiàn)金凈流量0，則反映出企業(yè)收縮的政策。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,92,三、籌資活動現(xiàn)金流量分析 1、籌資活動現(xiàn)金凈流量0，企業(yè)吸收資本或舉債步伐加快。 2、籌資活動現(xiàn)金流量反映理財政策。 分配股利、利潤支付的現(xiàn)金/前期凈利潤 該比率小說明企業(yè)實施低利潤

31、分配政策。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,93,四、全部現(xiàn)金凈流量 全部現(xiàn)金凈流量0，說明本期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物增加，支付能力增強；反之則較差，財務(wù)狀況惡化。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,94,財務(wù)分析的評價標(biāo)準(zhǔn),經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn) 歷史標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn),2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,95,,短期流動性及 償債能力分析,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,96,一、短期資產(chǎn)流動性分析,流動資產(chǎn)是指價值周轉(zhuǎn)期不超過一年或一個營業(yè)周期的資產(chǎn)，主要包括： 1、現(xiàn)金 2、交易性金融資產(chǎn) 3、應(yīng)收帳款 4、存貨及預(yù)付款等,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載

32、,97,應(yīng)收帳款,（1）會計期末應(yīng)收帳款與日銷售額之比： 應(yīng)收帳款總額（含應(yīng)收票據(jù)） 年銷售額/365天 （2）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）： 銷售凈額/年平均應(yīng)收帳款總額,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,98,,(3)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)： 年平均應(yīng)收帳款總額 銷售凈額/365天 或者，365天/周轉(zhuǎn)次數(shù)。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,99,存 貨,（1）會計期末存貨與日銷售之比，即： 期末存貨 年銷貨成本/365天 （2）存貨周轉(zhuǎn)率，即： 年銷貨成本/年平均存貨余額,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,100,存 貨,3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，即： 年平均存貨

33、 年銷貨成本/365天,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,101,營業(yè)周期,營業(yè)周期，即： 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) + 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。（表示從購入存貨到售出并變現(xiàn)所需的時間）。 該指標(biāo)較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率更具有可比性。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,102,二短期償債能力分析,（1）流動比率 （2）速動比率 （3）現(xiàn)金比率,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,103,流動比率,流動比率： 流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 經(jīng)驗值為2 ：1，但到90年代之后，平均值已降為1.5 ：1左右； 一般而言，流動比率的高低與營業(yè)周期很有關(guān)系：營業(yè)周期越短，流動比率就越低；反之，則越高。,

34、2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,104,流動比率,速動比率： 流動資產(chǎn) 存貨 流動負(fù)債 以此作補充的原因是，流動比率計算中所包含的存貨往往存在流動性問題。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,105,還可以考慮扣除預(yù)付款及待攤費用等，形成更為保守的速動比率，即： （現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 + 有價證券 + 應(yīng)收帳款凈額）/ 流動負(fù)債。 經(jīng)驗值為1 ：1，但90年代以來已降為約0.8 ：1左右。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,106,現(xiàn)金比率,現(xiàn)金比率： 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 + 有價證券 流動負(fù)債 這是最保守的流動性比率。 就正常情況下的企業(yè)而言，該比率過高，可能

35、意味著該企業(yè)沒有充分利用現(xiàn)金資源。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,107,未在財務(wù)報表上反映的其他流動性指標(biāo),存在下列幾種情況之一時，企業(yè)實際的流動性要比報表所顯示的更好： （1）未動用的銀行信貸額度； （2）一些長期資產(chǎn)可以迅速變現(xiàn)； （3）企業(yè)長期債務(wù)狀況良好，有能力發(fā)行債券或股票籌集長期資金。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,108,存在下列幾種情況之一時，企業(yè)實際的流動性要比報表所顯示的更差： （1）附注中揭示了已貼現(xiàn)但另一方有追索權(quán)的票據(jù)； （2）大額或有負(fù)債，如未決稅款爭議、未決訴訟等； （3）企業(yè)為別的企業(yè)的銀行借款提供了擔(dān)保。,2020/9/16,版權(quán)所有

36、 請勿轉(zhuǎn)載,109,,長期償債能力分析,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,110,1、利息保障倍數(shù) 利息費用 + 稅前利潤 利息保障倍數(shù) = 利息費用 該比率越高，通常表示企業(yè)不能償付其利息債務(wù)的可能性就越小。,,,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,111,事實上，如果企業(yè)在償付利息費用方面有良好信用表現(xiàn)，企業(yè)很可能永不需要償還債務(wù)本金（如一些公用事業(yè)公司）；或者意味著當(dāng)債務(wù)本金到期時，企業(yè)有能力重新籌集到資金。 為了考察企業(yè)償付利息能力的穩(wěn)定性，一般應(yīng)計算5年或5年以上的利息保障倍數(shù)。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,112,保守起見，應(yīng)選擇5年中最低

37、的利息保障倍數(shù)值作為基本的利息償付能力指標(biāo)。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,113,2、債務(wù)（負(fù)債）比率,債務(wù)比率 = 債務(wù)總額 / 資產(chǎn)總額 應(yīng)注重與行業(yè)平均數(shù)的比較。 反映企業(yè)風(fēng)險大小。 該指標(biāo)大說明償債能力差。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,114,3、債務(wù)與權(quán)益比率,債務(wù)與有形凈值比率：債務(wù)總額 / （股東權(quán)益 無形資產(chǎn)） 用于測量債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時受保障的程度。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,115,,獲利能力分析,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,116,利潤率指標(biāo),毛利率 營業(yè)利潤率 銷售凈利潤率 息稅前總資產(chǎn)利潤率 總資產(chǎn)凈利潤率 總資本利潤

38、率 普通股權(quán)益利潤率,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,117,1、毛利率,毛利率：毛利 / 銷售凈額 其中：毛利 = 銷售凈額 銷貨成本 導(dǎo)致毛利率下降的原因主要有： 因競爭而降低售價； 購貨成本或生產(chǎn)成本上升；,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,118,2、營業(yè)（經(jīng)營）利潤率,營業(yè)利潤率：經(jīng)營利潤 / 銷售凈額 這一比率的意義在于：借以恰當(dāng)?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營過程的獲利水平，避免為企業(yè)財務(wù)杠桿程度、投資損益和非常項目所影響。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,119,3、銷售凈利率,銷售凈利率： 凈利潤 / 銷售收入 這一比率的意義在于：反映企業(yè)通過銷售獲得利潤的能力。,20

39、20/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,120,4、總資產(chǎn)報酬率,總資產(chǎn)報酬率： 凈利潤 / 年平均總資產(chǎn) 這一比率的意義在于： 將該比率與前一比率作比較，可以反映財務(wù)杠桿及所得稅對企業(yè)最終的資產(chǎn)獲利水平的影響。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,121,,總資產(chǎn)報酬率= 銷售凈利率總資產(chǎn)報酬率,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,122,5、凈資產(chǎn)收益率,凈資產(chǎn)收益率： 凈利潤 / 所有者權(quán)益總額 這一比率的意義在于：反映企業(yè)為全體股東資本賺取利潤的能力。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,123,6、每股利潤、每股股利,每股利潤： (凈利潤-優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù) 每股股利

40、： (現(xiàn)金股利-優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù),2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,124,7、每股凈資產(chǎn)、市盈率,每股凈資產(chǎn)： 股東權(quán)益總額/普通股股數(shù) 市盈率：每股市價/每股利潤,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,125,,營運能力分析,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,126,1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 銷售凈額 / 年平均總資產(chǎn) 這一比率的意義在于： 反映企業(yè)資產(chǎn)的運用效率，亦即資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的能力。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,127,2、經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 銷售凈額 / 年平均經(jīng)營資產(chǎn),2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,128,

41、3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 銷售凈額 / 年平均固定資產(chǎn)凈值 這一比率的意義在于：反映企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率。,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,129,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均占用額,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,130,,綜合財務(wù)分析,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,131,杜邦分析體系,凈資產(chǎn)利潤率 =銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 其中： 權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn)總額 / 權(quán)益總額,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,132,東方公司財務(wù)分析案例,東方公司部分財務(wù)比率1995年,,2020/9/16,版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載,133,1.東方公司生產(chǎn)經(jīng)營有什么特點?2.流動比率與速動比率的變動趨勢為什么會產(chǎn)生差異? 怎樣消除這種差異?3.資產(chǎn)負(fù)債率的變動說明了什么問題? 3月份資產(chǎn)負(fù)債率最高能說明什么問題?4.資產(chǎn)報酬率和銷售凈利率的變動程度為什么不一樣?,