《上海金融學(xué)院》PPT課件

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1、上海金融學(xué)院,第六章 國(guó)際金融市場(chǎng),學(xué)習(xí)目標(biāo)：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生在全面了解國(guó)際金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)掌握世界外匯市場(chǎng)、歐洲貨幣市場(chǎng)和其他離岸市場(chǎng)、世界黃金市場(chǎng)，了解國(guó)際金融創(chuàng)新。,上海金融學(xué)院,第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述,一、國(guó)際金融市場(chǎng)的概念 1、含義 國(guó)際間居民與非居民之間、非居民和非居民之間的從事金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所。 2、特點(diǎn) 交易活動(dòng)范圍更大，不受國(guó)界限制 交易標(biāo)的更為豐富 市場(chǎng)更加活躍 市場(chǎng)管理相對(duì)寬松,上海金融學(xué)院,二、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展 1、現(xiàn)代國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展階段 一戰(zhàn)以前 兩次世界大戰(zhàn)之間 二戰(zhàn)之后 2、國(guó)際金融中心形成的重要條件,上海金融學(xué)院,3、國(guó)際金

2、融市場(chǎng)發(fā)展的推動(dòng)因素 隨著國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展而發(fā)展 國(guó)際貿(mào)易的資金融通：出口信貸、進(jìn)口信貸、票據(jù)抵押貸款等 國(guó)際貿(mào)易的中介業(yè)務(wù)：國(guó)際結(jié)算、資金劃撥、外匯買(mǎi)賣(mài)、信用證等 資本輸出和生產(chǎn)的國(guó)際化 全面的金融服務(wù) 私人對(duì)外直接投資 跨國(guó)公司的發(fā)展,上海金融學(xué)院,三、國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成和分類 （一）國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成 1、各類商業(yè)銀行 2、中央銀行 3、公司、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織 4、各國(guó)政府 5、國(guó)際金融機(jī)構(gòu) 6、個(gè)人投資者 7、經(jīng)紀(jì)人 8、各種投機(jī)者,上海金融學(xué)院,（二）國(guó)際金融市場(chǎng)的分類 1、按照總體發(fā)展層次可以分為傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)和新興的國(guó)際金融市場(chǎng)。 2、按照資金融通期限的長(zhǎng)短可以分為國(guó)際貨幣市場(chǎng)和

3、國(guó)際資本市場(chǎng)。 3、按照經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類劃分可以分為資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。 4、按照金融資產(chǎn)交割的方式不同可以分為現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)。 5、按照交易對(duì)象所在區(qū)域和交易幣種,可分為在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)。離岸市場(chǎng)是目前最主要的國(guó)際金融市場(chǎng)。,上海金融學(xué)院,四、國(guó)際金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)層次 （一）國(guó)際貨幣市場(chǎng) 1、銀行同業(yè)拆放市場(chǎng) 2、銀行短期信貸市場(chǎng) 基于LIBOR的短期拆借市場(chǎng)，LIBOR(倫敦同業(yè)銀行拆借利率)是一種重要的浮動(dòng)利率，一般一日一變 3、短期證券市場(chǎng) 短期國(guó)債、大額CD、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票 4、貼現(xiàn)市場(chǎng) 未到期的信用票據(jù)，以貼現(xiàn)方式進(jìn)行交易,上海金融學(xué)院,

4、（二）國(guó)際資本市場(chǎng) 1、中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) 信貸市場(chǎng)是政府機(jī)構(gòu)和跨國(guó)銀行向客戶提供的中長(zhǎng)期資金融通的市場(chǎng) 2、證券市場(chǎng) 債券 股票 股票存托 3、政府信貸 4、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款 5、國(guó)際租賃市場(chǎng) 6、項(xiàng)目融資與BOT,上海金融學(xué)院,（三）外匯市場(chǎng) 時(shí)間：每天24小時(shí)交易 地點(diǎn)：全球 銀行網(wǎng)絡(luò) （四）黃金市場(chǎng) 實(shí)物黃金 黃金期貨期權(quán)市場(chǎng) 中央銀行的黃金操作 黃金作為國(guó)際貨幣的重要性已經(jīng)大大降低了，但在世界貨幣結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，黃金的避險(xiǎn)作用是顯而易見(jiàn)的,上海金融學(xué)院,五、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用與影響 對(duì)國(guó)際收支調(diào)節(jié)的影響 通過(guò)信用手段調(diào)節(jié)，短期有效 信用會(huì)使長(zhǎng)期的失衡更嚴(yán)重 對(duì)金融一體化的影響 利率變動(dòng)趨于

5、一致 全球金融市場(chǎng) 國(guó)際金融市場(chǎng)與發(fā)展中國(guó)家金融危機(jī),上海金融學(xué)院,第二節(jié) 世界外匯市場(chǎng),一、外匯市場(chǎng)的特征 1、由信息流和資金流形成的網(wǎng)絡(luò) 2、晝夜不停地運(yùn)轉(zhuǎn) 3、行情波動(dòng)頻繁 4、交易比重相對(duì)集中 5、市場(chǎng)高度一體化,上海金融學(xué)院,二、外匯市場(chǎng)的種類 （一）按外匯交易的參與者劃分 1、狹義市場(chǎng)：銀行同業(yè)間的市場(chǎng)范疇，也稱批發(fā)市場(chǎng) 2、廣義市場(chǎng)：包括所有的貨幣兌換或買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)范疇 （二）按各國(guó)管理政策和寬嚴(yán)程度劃分 1、自由外匯市場(chǎng) 2、平行市場(chǎng) 3、外匯黑市,上海金融學(xué)院,三 、外匯市場(chǎng)的結(jié)構(gòu) （一）外匯市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 1、從交易主體看，分為三個(gè)層次 銀行與顧客之間，銀行同業(yè)之間，銀行與中

6、央銀行之間 2、從參與者看，外匯交易的參與者類型 （1）一般參與者 商業(yè)銀行 、非銀行金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人、外匯經(jīng)紀(jì)人 、證券公司 、中央銀行 （2）造市者,上海金融學(xué)院,（二）外匯市場(chǎng)的交易結(jié)構(gòu) 1、直接交易 適用于國(guó)際外匯市場(chǎng) 2、間接交易 適用于國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng),上海金融學(xué)院,第三節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng)和其他離岸市場(chǎng),一、歐洲貨幣市場(chǎng)的含義 歐洲貨幣市場(chǎng)則是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行的該國(guó)貨幣存儲(chǔ)與貸放的市場(chǎng)。 歐洲貨幣市場(chǎng)就其構(gòu)成而言可分為歐洲信貸市場(chǎng)和歐洲債券市場(chǎng),上海金融學(xué)院,二、歐洲貨幣市場(chǎng)的形成和發(fā)展 歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)端是歐洲美元市場(chǎng) 東西方冷戰(zhàn)和西方主要國(guó)家對(duì)資本流動(dòng)的控制促成了歐洲美元市場(chǎng)的

7、出現(xiàn)。 美國(guó)的國(guó)際收支逆差使得美元大量外流。 歐洲貨幣市場(chǎng)本身所具有的特點(diǎn)進(jìn)一步推動(dòng)了該市場(chǎng)的發(fā)展。,上海金融學(xué)院,三、歐洲貨幣市場(chǎng)及其經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn) 1、市場(chǎng)范圍廣，規(guī)模大，資金實(shí)力雄厚，服務(wù)技術(shù)先進(jìn) 2、資金借貸發(fā)生在非居民之間，市場(chǎng)不受所在地政府當(dāng)局有關(guān)法規(guī)、政策和外匯管制的約束 3、經(jīng)營(yíng)對(duì)象為各種境外貨幣 4、交易具有批發(fā)性 5、獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu) 6、銀行間交易特別發(fā)達(dá),上海金融學(xué)院,四、歐洲貨幣市場(chǎng)的主要業(yè)務(wù)和金融工具 （一）存款業(yè)務(wù) （二）貸款業(yè)務(wù) （三）歐洲債券業(yè)務(wù) 歐洲債券是境外貨幣債券，它是指在某貨幣發(fā)行國(guó)以外，以該國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券。,上海金融學(xué)院,五、其他離岸市場(chǎng) （一

8、）離岸市場(chǎng)三大類型 一體型 分離型 簿記型 （二）除了歐洲大陸以外世界各地出現(xiàn)的離岸金融中心 亞洲貨幣市場(chǎng) 加勒比海離岸市場(chǎng) 巴林離岸市場(chǎng) 紐約離岸市場(chǎng),上海金融學(xué)院,第四節(jié) 世界黃金市場(chǎng),一、黃金市場(chǎng)的供給和需求 二、黃金市場(chǎng)的交易方式 1、按交易對(duì)象分為金塊（條）交易和金幣交易 2、按交割期限分為現(xiàn)貨交易與期貨交易 三、黃金市場(chǎng)的其他交易工具 1、黃金貸款 2、黃金互換 3、黃金抵押貸款,上海金融學(xué)院,四、主要黃金市場(chǎng) （一）倫敦黃金市場(chǎng) （二）蘇黎世黃金市場(chǎng) （三）香港黃金市場(chǎng) （四）紐約黃金市場(chǎng)和芝加哥黃金市場(chǎng) （五）新加坡黃金市場(chǎng),上海金融學(xué)院,第五節(jié) 國(guó)際金融創(chuàng)新,一、 金融創(chuàng)新和

9、銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展 金融技術(shù)創(chuàng)新 金融業(yè)務(wù)程序創(chuàng)新 金融工具創(chuàng)新 票據(jù)發(fā)行便利 貨幣互換和利率互換 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 金融期貨與期權(quán),上海金融學(xué)院,二、票據(jù)發(fā)行便利（Note Issuance Facilities-NIFs） 票據(jù)發(fā)行便利，是一種融資方法，借款人通過(guò)循環(huán)發(fā)行短期票據(jù)，達(dá)到中期融資的效果。它是銀行與借款人之間簽定的在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)由銀行以承購(gòu)連續(xù)性短期票據(jù)的形式向借款人提供信貸資金的協(xié)議。 票據(jù)發(fā)行便利的優(yōu)越性在于把傳統(tǒng)的歐洲銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)由一家機(jī)構(gòu)承擔(dān)，轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗉覚C(jī)構(gòu)分擔(dān)。 票據(jù)發(fā)行便利對(duì)借款人和承購(gòu)銀行雙方都有好處，借款人據(jù)此可以穩(wěn)定地獲得連續(xù)的資金來(lái)

10、源，而承購(gòu)包銷的銀行則無(wú)需增加投資就增收了傭金費(fèi)用。,上海金融學(xué)院,三、貨幣互換（Currency Swap）和利率互換交易（Interest Rate Swap） 所謂互換（Swap）是指當(dāng)事雙方同意在預(yù)先約定的時(shí)間內(nèi)，直接或通過(guò)一個(gè)中間機(jī)構(gòu)來(lái)交換一連串付款義務(wù)的金融交易。主要有貨幣互換和利率互換兩種類型。,上海金融學(xué)院,（一）貨幣互換 1、交易雙方互相交換不同幣種，相同期限、等值資金債務(wù)的貨幣及利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)。 2、互換程序 (1)初期本金互換；(2)利息互換；(3) 到期日本金的再次互換 （二）利率互換 1、指交易雙方在債務(wù)幣種同一的情況下，互相交換不同形式利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)，一般

11、采取凈額支付的方法來(lái)結(jié)算。 2、利率互換有兩種形式： (1) 息票互換（Coupon Swaps） (2) 基礎(chǔ)互換（Basis Swaps）,上海金融學(xué)院,四、遠(yuǎn)期利率協(xié)議（Forward Rate Agreements, FRAs） 1、遠(yuǎn)期利率協(xié)定是一種遠(yuǎn)期合約。買(mǎi)賣(mài)雙方商定將來(lái)一定時(shí)間的協(xié)議利率并規(guī)定以何種利率為參照利率。在將來(lái)清算月，按規(guī)定的期限和本金額，由一方或另一方支付協(xié)議利率和參照利率利息差額和貼現(xiàn)金額。 2、FRAs主要用于銀行機(jī)構(gòu)之間防范利率風(fēng)險(xiǎn)，它可以保證合同的買(mǎi)方在未來(lái)的時(shí)期內(nèi)以固定的利率借取資金或發(fā)放貸款。,上海金融學(xué)院,五、金融期貨與期權(quán) （一）金融期貨 1、金融期

12、貨交易是一種合同承諾，簽訂期貨合同的雙方，或合同的買(mǎi)方和賣(mài)方在特定的交易場(chǎng)所，約定在將來(lái)某時(shí)刻，按現(xiàn)時(shí)同意的價(jià)格，買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出若干標(biāo)準(zhǔn)單位數(shù)量的金融資產(chǎn)（也可以是某種金融資產(chǎn)的利息率，或股票價(jià)格指數(shù)的波動(dòng)幅度）。 2、實(shí)際上，絕大多數(shù)期貨合同采用對(duì)沖交割的方式，或采用到期買(mǎi)賣(mài)雙方相互劃撥資金頭寸的方式來(lái)結(jié)算。 3、在國(guó)際金融期貨市場(chǎng)上，期貨交易的類型主要有外國(guó)貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和貴金屬期貨交易。,上海金融學(xué)院,（二）金融期權(quán) 1、金融期權(quán)是期貨合約的選擇，期權(quán)買(mǎi)方有權(quán)在某一特定時(shí)間內(nèi)按照某一特定的履約價(jià)格買(mǎi)進(jìn)（或賣(mài)出）特定的金融資產(chǎn)。 2、分為買(mǎi)權(quán)（Call Option）也稱看漲期權(quán)和賣(mài)權(quán) （Put Option）也稱看跌期權(quán) 3、期權(quán)交易中，買(mǎi)方獲得選擇的權(quán)利；買(mǎi)方負(fù)有履行合約的義務(wù),