宏觀經(jīng)濟學課件 第14章 宏觀經(jīng)濟政策

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1、2022-9-24宏觀經(jīng)濟學第十三章第十三章教材第十六、十七章教材第十六、十七章宏觀經(jīng)濟政策宏觀經(jīng)濟政策Macroeconomic Policy第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟政策目標第二節(jié) 凱恩斯主義的財政政策第三節(jié) 凱恩斯主義的貨幣政策第四節(jié) 財政政策與貨幣政策的配合第五節(jié) 其他宏觀經(jīng)濟政策資料：近年來我國的宏觀經(jīng)濟政策資料：近年來我國的宏觀經(jīng)濟政策2022-9-24宏觀經(jīng)濟學第一節(jié)第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟政策目標宏觀經(jīng)濟政策目標一、宏觀經(jīng)濟政策的主要目標一、宏觀經(jīng)濟政策的主要目標二、各經(jīng)濟政策目標之間的關(guān)系二、各經(jīng)濟政策目標之間的關(guān)系三、凱恩斯主義的三、凱恩斯主義的“需求管理需求管理”2022-9-24宏觀經(jīng)濟

2、學一、宏觀經(jīng)濟政策的主要目標一、宏觀經(jīng)濟政策的主要目標充分就業(yè)充分就業(yè)相當于自然失業(yè)率的失相當于自然失業(yè)率的失業(yè)率。業(yè)率。物價穩(wěn)定物價穩(wěn)定低且可預期的通貨膨脹低且可預期的通貨膨脹率。率。經(jīng)濟增長經(jīng)濟增長國民經(jīng)濟持續(xù)而穩(wěn)定的國民經(jīng)濟持續(xù)而穩(wěn)定的增長。增長。國際收支平衡與匯率穩(wěn)定國際收支平衡與匯率穩(wěn)定2022-9-24宏觀經(jīng)濟學失業(yè)與充分就業(yè)失業(yè)與充分就業(yè)失業(yè)的定義與衡量失業(yè)的定義與衡量 就業(yè)就業(yè)Employment 失業(yè)失業(yè)Unemployment 凡在一定凡在一定年齡范圍內(nèi)愿意工作而沒有工作，并年齡范圍內(nèi)愿意工作而沒有工作，并正在尋找工作的人都是失業(yè)者。正在尋找工作的人都是失業(yè)者。失業(yè)率失業(yè)率

3、=失失 業(yè)業(yè) 人人 數(shù)數(shù)勞動力總數(shù)勞動力總數(shù) 失失 業(yè)業(yè) 人人 數(shù)數(shù) 1失業(yè)人數(shù)失業(yè)人數(shù)+就業(yè)人數(shù)就業(yè)人數(shù)2022-9-24宏觀經(jīng)濟學失業(yè)的種類失業(yè)的種類自然失業(yè)自然失業(yè)Natural Unemployment經(jīng)濟中某些難以避免的原因所引起的失經(jīng)濟中某些難以避免的原因所引起的失業(yè)。業(yè)。摩擦性失業(yè)摩擦性失業(yè)Frictional Unemployment 結(jié)構(gòu)性失業(yè)結(jié)構(gòu)性失業(yè)Structural Unemployment 自愿失業(yè)自愿失業(yè)Voluntary Unemployment周期性失業(yè)周期性失業(yè)Cyclical Unemployment 由于總需求不足而引起的短期失業(yè)。由于總需求不足而引起的

4、短期失業(yè)。充分就業(yè)充分就業(yè)Full Employment自然失業(yè)率自然失業(yè)率Natural Rate of Unemployment 2022-9-24宏觀經(jīng)濟學失業(yè)的影響失業(yè)的影響失業(yè)的代價與收益之比較：失業(yè)的代價與收益之比較：收益：個人效率的最大發(fā)揮和社會資源的收益：個人效率的最大發(fā)揮和社會資源的最優(yōu)配置。最優(yōu)配置。代價：社會產(chǎn)量的減少和個人收入的減少。代價：社會產(chǎn)量的減少和個人收入的減少。奧肯定理奧肯定理Okuns Law失業(yè)率的變動率與實際失業(yè)率的變動率與實際GDP增長率的變動增長率的變動率之間的反方向變動關(guān)系。率之間的反方向變動關(guān)系。人力資本的損失和不利的社會影響。人力資本的損失和不

5、利的社會影響。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學圖圖2-2、美國G D P 增 長 率 及其失業(yè)率、美國G D P 增 長 率 及其失業(yè)率-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%1960196219641966196819701972197419761978198019821984198619881990199219941996年份GDP增長率失業(yè)率資料來源：北京大學中國經(jīng)濟研究中心盧鋒：資料來源：北京大學中國經(jīng)濟研究中心盧鋒：中級宏觀經(jīng)濟學中級宏觀經(jīng)濟學 第第2講講總供給、總需求與產(chǎn)出決定概論總供給、總需求與產(chǎn)出決定概論 2022-9-24宏觀經(jīng)濟學我國失業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)我國失業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)年份年份 失

6、業(yè)人數(shù)失業(yè)人數(shù) 失業(yè)率失業(yè)率 年份年份 失業(yè)人數(shù)失業(yè)人數(shù) 失業(yè)率失業(yè)率 19781978 530530 5.35.3 19911991 352352 2 2.3.3 19831983 271271 2.32.3 19921992 364364 2 2.3.3 19841984 236236 1.91.9 19931993 420420 2 2.6.6 19851985 239239 1.81.8 19941994 476476 2 2.8.8 19861986 264264 2 2.0.0 19951995 520520 2.92.9 19871987 277277 2 2.0.0 19961

7、996 553553 3.03.0 19881988 296296 2 2.0.0 19971997 570570 3.13.1 19891989 378378 2 2.6.6 19981998 571571 3.13.1 19901990 383383 2 2.5.5 19199999 575575 3.13.1 資料來源：北京大學中國經(jīng)濟研究中心盧鋒：資料來源：北京大學中國經(jīng)濟研究中心盧鋒：經(jīng)濟學原理經(jīng)濟學原理第第24講講失業(yè)失業(yè)2022-9-24宏觀經(jīng)濟學物價與通貨膨脹物價與通貨膨脹物價上漲與通貨膨脹的定義物價上漲與通貨膨脹的定義通貨膨脹通貨膨脹Inflation物價普遍、持續(xù)上漲的過程

8、。物價普遍、持續(xù)上漲的過程。物價上漲與貨幣貶值。物價上漲與貨幣貶值。紙幣發(fā)行量與通貨膨脹。紙幣發(fā)行量與通貨膨脹。過程與結(jié)果。過程與結(jié)果。通貨緊縮通貨緊縮Deflation2022-9-24宏觀經(jīng)濟學物價指數(shù)與通貨膨脹的衡量物價指數(shù)與通貨膨脹的衡量消費物價指數(shù)消費物價指數(shù)Consumer Price Index,CPIP0基期價格基期價格,Q0基期交易量基期交易量,Pt報告期價格報告期價格生產(chǎn)物價指數(shù)生產(chǎn)物價指數(shù)Producer Price Index,PPI通貨膨脹率通貨膨脹率Inflation Rate：前一個時期以來物價指數(shù)變動的百分比。前一個時期以來物價指數(shù)變動的百分比。100000QP

9、QPCPItt%10011tttCPICPICPIP2022-9-24宏觀經(jīng)濟學通貨膨脹的分類通貨膨脹的分類按通貨膨脹的嚴重程度分類：按通貨膨脹的嚴重程度分類：溫和的通貨膨脹溫和的通貨膨脹Moderate Inflation奔騰的通貨膨脹奔騰的通貨膨脹Galloping Inflation惡性通貨膨脹或無法控制的通貨膨脹惡性通貨膨脹或無法控制的通貨膨脹Hyperinflation or Runaway Inflation2022-9-24宏觀經(jīng)濟學通貨膨脹的影響通貨膨脹的影響通貨膨脹的再分配效應(yīng)通貨膨脹的再分配效應(yīng):Redistribution Effects of Inflation固定收入

10、的領(lǐng)取者受損，固定支出的支付者受益。固定收入的領(lǐng)取者受損，固定支出的支付者受益。雇工受損，雇主受益；雇工受損，雇主受益；債權(quán)人受損，債務(wù)人受益；債權(quán)人受損，債務(wù)人受益；出租者受損，承租者受益。出租者受損，承租者受益?？深A見影響小，不可預見影響大?？深A見影響小，不可預見影響大?？深A期的通貨膨脹可預期的通貨膨脹Anticipated Inflation不可預期的通貨膨脹不可預期的通貨膨脹Unanticipated Inflation通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)：通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)：Output Effects of Inflation2022-9-24宏觀經(jīng)濟學二、各經(jīng)濟政策目標之間的矛盾與協(xié)調(diào)二、各經(jīng)濟政

11、策目標之間的矛盾與協(xié)調(diào)充分就業(yè)與物價穩(wěn)定的矛盾：充分就業(yè)與物價穩(wěn)定的矛盾：高通貨膨脹率高通貨膨脹率低失業(yè)率；低失業(yè)率；低通貨膨脹率低通貨膨脹率高失業(yè)率。高失業(yè)率。充分就業(yè)與經(jīng)濟增長的矛盾：充分就業(yè)與經(jīng)濟增長的矛盾：適應(yīng)：經(jīng)濟增長適應(yīng)：經(jīng)濟增長就業(yè)增加；就業(yè)增加；不適應(yīng)：經(jīng)濟增長不適應(yīng)：經(jīng)濟增長對勞動需求相對對勞動需求相對下降。下降。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學充分就業(yè)與國際收支平衡的矛盾：充分就業(yè)與國際收支平衡的矛盾：充分就業(yè)充分就業(yè)國民收入增加國民收入增加進口增加進口增加對對外貿(mào)易逆差。外貿(mào)易逆差。物價穩(wěn)定與經(jīng)濟增長的矛盾：物價穩(wěn)定與經(jīng)濟增長的矛盾：經(jīng)濟增長經(jīng)濟增長通貨膨脹。通貨膨脹。經(jīng)濟政

12、策目標的選擇經(jīng)濟政策目標的選擇注意各目標之間的協(xié)調(diào)；注意各目標之間的協(xié)調(diào)；根據(jù)具體情況有重點地選擇一定時期內(nèi)的根據(jù)具體情況有重點地選擇一定時期內(nèi)的主要目標。主要目標。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學三、凱恩斯主義的三、凱恩斯主義的“需求管理需求管理”需求管理需求管理Demand Management主要內(nèi)容：主要內(nèi)容：當總需求當總需求=總供給時，國民收入達到均衡狀態(tài)?？偣┙o時，國民收入達到均衡狀態(tài)。當總需求當總需求總供給時，總需求過度，導致通貨膨總供給時，總需求過度，導致通貨膨脹。脹。凱恩斯主義認為，當私人經(jīng)濟不能自動使凱恩斯主義認為，當私人經(jīng)濟不能自動使總需求與總供給趨于平衡時，有必要依賴政府對

13、總需求與總供給趨于平衡時，有必要依賴政府對總需求進行調(diào)節(jié)。政府對總需求的調(diào)節(jié)表現(xiàn)為：總需求進行調(diào)節(jié)。政府對總需求的調(diào)節(jié)表現(xiàn)為：當總需求不足時，設(shè)法提高總需求水平；當總需當總需求不足時，設(shè)法提高總需求水平；當總需求過度時，設(shè)法降低總需求的水平。求過度時，設(shè)法降低總需求的水平。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學“相機決策相機決策”方法方法 需求管理通過需求管理通過“相機決策相機決策”的宏觀財?shù)暮暧^財政政策和宏觀貨幣政策得以實施。政政策和宏觀貨幣政策得以實施。“相機決策相機決策”the Discretionary Approaches政府在進行需求管理時，可以根據(jù)市政府在進行需求管理時，可以根據(jù)市場情況和

14、各項調(diào)節(jié)措施的特點，機動地決場情況和各項調(diào)節(jié)措施的特點，機動地決定和選擇當前究竟采取哪一種措施。定和選擇當前究竟采取哪一種措施。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學“逆經(jīng)濟風向行事逆經(jīng)濟風向行事”原則原則 凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟政策的基本原則凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟政策的基本原則是是“逆經(jīng)濟風向行事逆經(jīng)濟風向行事”，即：當經(jīng)濟蕭條，即：當經(jīng)濟蕭條時，采取擴張性財政政策時，采取擴張性財政政策Expansionary Fiscal Policy和擴張性貨幣政策和擴張性貨幣政策Expansionary Monetary Policy刺激總需刺激總需求；當通貨膨脹時，采取緊縮性財政政策求；當通貨膨脹時，采取緊縮性財政政

15、策Tight Fiscal Policy和緊縮性貨幣政策和緊縮性貨幣政策Tight Monetary Policy減少總需求。減少總需求。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學第二節(jié)第二節(jié) 凱恩斯主義的財政政策凱恩斯主義的財政政策一、財政的構(gòu)成與財政政策工具一、財政的構(gòu)成與財政政策工具二、自動穩(wěn)定器二、自動穩(wěn)定器三、功能財政與預算平衡三、功能財政與預算平衡四、赤字財政與公債四、赤字財政與公債五、財政政策的效果五、財政政策的效果2022-9-24宏觀經(jīng)濟學一、財政政策的工具一、財政政策的工具政府支出政府支出包括：包括：政府公共工程支出（政府投資）；政府公共工程支出（政府投資）；政府購買（政府消費）；政府購

16、買（政府消費）；轉(zhuǎn)移支付。轉(zhuǎn)移支付。政府收入政府收入主要是稅收，包括：主要是稅收，包括：個人所得稅、公司所得稅、財產(chǎn)稅個人所得稅、公司所得稅、財產(chǎn)稅和其他稅收。和其他稅收。公債公債2022-9-24宏觀經(jīng)濟學財政政策的機制財政政策的機制財政政策財政政策Fiscal Policy運用政府支出和稅收來調(diào)節(jié)總運用政府支出和稅收來調(diào)節(jié)總需求以達到實現(xiàn)充分就業(yè)或物價穩(wěn)需求以達到實現(xiàn)充分就業(yè)或物價穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟政策目標。定的宏觀經(jīng)濟政策目標。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學財政政策的運用財政政策的運用“逆經(jīng)濟風向行事逆經(jīng)濟風向行事”的原則：的原則：經(jīng)濟蕭條經(jīng)濟蕭條總需求小于總供給總需求小于總供給失失 業(yè)業(yè)擴張

17、性擴張性財政政策財政政策緊縮性緊縮性財政政策財政政策增加政府支出增加政府支出減少稅減少稅 收收減少政府支出減少政府支出增加稅增加稅 收收增加增加總需求總需求減少減少總需求總需求 經(jīng)濟繁榮經(jīng)濟繁榮總需求大于總供給總需求大于總供給通貨膨脹通貨膨脹2022-9-24宏觀經(jīng)濟學二、自動穩(wěn)定器二、自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器Automatic stabilizers 又稱內(nèi)在穩(wěn)定器又稱內(nèi)在穩(wěn)定器Built-in stabilizers 某些經(jīng)濟政策具有自動調(diào)節(jié)經(jīng)濟使經(jīng)某些經(jīng)濟政策具有自動調(diào)節(jié)經(jīng)濟使經(jīng)濟趨向于穩(wěn)定的機制。濟趨向于穩(wěn)定的機制。經(jīng)濟蕭條經(jīng)濟蕭條所得稅減少，轉(zhuǎn)移支付增加，所得稅減少，轉(zhuǎn)移支付增

18、加，自動抑制總需求的下降；自動抑制總需求的下降；經(jīng)濟繁榮經(jīng)濟繁榮所得稅增加，轉(zhuǎn)移支付減少，所得稅增加，轉(zhuǎn)移支付減少，自動抑制總需求的上升。自動抑制總需求的上升。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學2022-9-24宏觀經(jīng)濟學三、功能財政與預算平衡三、功能財政與預算平衡Functional Finance and Balanced Budget 從傳統(tǒng)財政到功能財政從傳統(tǒng)財政到功能財政 傳統(tǒng)財政沒有調(diào)節(jié)經(jīng)濟的功能，其主要傳統(tǒng)財政沒有調(diào)節(jié)經(jīng)濟的功能，其主要原則是：量入為出，節(jié)約開支和收支平衡。原則是：量入為出，節(jié)約開支和收支平衡。凱恩斯主義認為，國家財政應(yīng)當具有調(diào)凱恩斯主義認為，國家財政應(yīng)當具有調(diào)節(jié)經(jīng)濟的

19、功能，要使這一功能得以充分發(fā)揮，節(jié)經(jīng)濟的功能，要使這一功能得以充分發(fā)揮，就必須放棄傳統(tǒng)財政的舊信條。就必須放棄傳統(tǒng)財政的舊信條。因為，要發(fā)揮財政調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用，在因為，要發(fā)揮財政調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用，在經(jīng)濟蕭條時就必然出現(xiàn)財政赤字；在經(jīng)濟繁經(jīng)濟蕭條時就必然出現(xiàn)財政赤字；在經(jīng)濟繁榮時就必然出現(xiàn)財政盈余。榮時就必然出現(xiàn)財政盈余。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學四、赤字財政與公債四、赤字財政與公債 凱恩斯的政策主張是針對經(jīng)濟蕭條和凱恩斯的政策主張是針對經(jīng)濟蕭條和失業(yè)提出來的。在經(jīng)濟蕭條時，增加政府失業(yè)提出來的。在經(jīng)濟蕭條時，增加政府支出而不能增加甚至減少稅收，政府必然支出而不能增加甚至減少稅收，政府必然出現(xiàn)財

20、政赤字。出現(xiàn)財政赤字。財政赤字只能通過發(fā)行公債來加以彌財政赤字只能通過發(fā)行公債來加以彌補。補。但公債不能向公眾和廠商發(fā)行，否則但公債不能向公眾和廠商發(fā)行，否則會抵消刺激經(jīng)濟的作用。會抵消刺激經(jīng)濟的作用。公債只能賣給中央銀行。公債只能賣給中央銀行。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學“公債哲學公債哲學”公債無害論公債無害論 有人認為公債負擔不僅加在于當代人有人認為公債負擔不僅加在于當代人身上，而且也加在后代的身上，是身上，而且也加在后代的身上，是“爺爺爺爺花了孫子的錢花了孫子的錢”；由于不能增加稅收，政；由于不能增加稅收，政府不得不舉新債還舊債，最終導致通貨膨府不得不舉新債還舊債，最終導致通貨膨脹。所以

21、，公債是有害的。脹。所以，公債是有害的。凱恩斯主義認為公債無害，因為公債凱恩斯主義認為公債無害，因為公債的債權(quán)人是公眾，債務(wù)人是政府，可以說的債權(quán)人是公眾，債務(wù)人是政府，可以說是自己欠自己債，而且作為債務(wù)人的政府是自己欠自己債，而且作為債務(wù)人的政府是長期存在的，可以確保債務(wù)的兌現(xiàn)，所是長期存在的，可以確保債務(wù)的兌現(xiàn)，所以，只要公債不用于戰(zhàn)爭和浪費，而用于以，只要公債不用于戰(zhàn)爭和浪費，而用于刺激經(jīng)濟發(fā)展，使經(jīng)濟增長速度高于公債刺激經(jīng)濟發(fā)展，使經(jīng)濟增長速度高于公債增長速度，公債就是安全的和值得的。增長速度，公債就是安全的和值得的。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學五、財政政策的效果五、財政政策的效果乘數(shù)

22、效應(yīng)乘數(shù)效應(yīng)Effectiveness of Multiplier政府支出或稅收所引起的總需求成倍政府支出或稅收所引起的總需求成倍增長或減少。增長或減少。政府支出乘數(shù)政府支出乘數(shù)稅收乘數(shù)稅收乘數(shù) 1 11b(1 t)YG=b 11b(1 t)YT=2022-9-24宏觀經(jīng)濟學擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)Effectiveness of Crowding out政府支出增加所引起的私人支出減少。政府支出增加所引起的私人支出減少。見教材見教材P517 主要原因：主要原因：政府支出增加政府支出增加物價上漲物價上漲實際貨幣實際貨幣供給減少供給減少利率上升利率上升私人投資和消費減私人投資和消費減少。少。2022-9

23、-24宏觀經(jīng)濟學財政政策的效果分析財政政策的效果分析財政政策的效果取決兩個因素：財政政策的效果取決兩個因素：政府支出乘數(shù)的大小。政府支出乘數(shù)的大小。擠出效應(yīng)的大小。擠出效應(yīng)的大小。擠出效應(yīng)的大小取決三個因素：擠出效應(yīng)的大小取決三個因素：投資對利率變動反應(yīng)的敏感程度投資對利率變動反應(yīng)的敏感程度。貨幣需求對國民收入變動反應(yīng)的敏感程度。貨幣需求對國民收入變動反應(yīng)的敏感程度。貨幣需求對利率變動反應(yīng)的敏感程度。貨幣需求對利率變動反應(yīng)的敏感程度。所以，擠出效應(yīng)的大小與所以，擠出效應(yīng)的大小與IS曲線和曲線和LM曲線的斜曲線的斜率相關(guān)。率相關(guān)。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2

24、r2LMY3財政政策的效果（財政政策的效果（1）教材教材P513圖圖16-1(a)2022-9-24宏觀經(jīng)濟學0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3財政政策的效果（財政政策的效果（2）教材教材P513圖圖16-1(b)IS曲線的斜率曲線的斜率越越大，投資對利率變動大，投資對利率變動的反應(yīng)越不敏感，的反應(yīng)越不敏感，擠擠出效應(yīng)就越小，即財出效應(yīng)就越小，即財政政策的效果就越大政政策的效果就越大。反之，則效果就越。反之，則效果就越小。小。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學IS曲線的斜率曲線的斜率IS曲線的斜率的絕對值取決于兩個因素：曲線的斜率的絕對值取決于兩個因素：投資對利息率變化的反應(yīng)越敏感投

25、資對利息率變化的反應(yīng)越敏感 即即d越大越大，IS曲線的斜率的絕對值越曲線的斜率的絕對值越 小，反之小，反之則越大。則越大。投資或政府支出的乘數(shù)越大，投資或政府支出的乘數(shù)越大，IS 曲線曲線的斜率的絕對值越小，反之則越大。的斜率的絕對值越小，反之則越大。1b(1t)da+e+G0bT0 dr =Y 斜率的絕對值斜率的絕對值2022-9-24宏觀經(jīng)濟學0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3財政政策的效果（財政政策的效果（3）2022-9-24宏觀經(jīng)濟學0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3財政政策的效果（財政政策的效果（4）LM曲線的斜率曲線的斜率越大，貨幣需求對國越大，貨

26、幣需求對國民收入變動的反應(yīng)越民收入變動的反應(yīng)越敏感，或貨幣需求對敏感，或貨幣需求對利率變動的反應(yīng)越不利率變動的反應(yīng)越不敏感，敏感，擠出效應(yīng)就越擠出效應(yīng)就越大，即財政政策的效大，即財政政策的效果就越小果就越小。反之，則。反之，則效果就越大。效果就越大。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學2022-9-24宏觀經(jīng)濟學LM曲線的斜率曲線的斜率k貨幣交易需求對國民收入的敏感程度貨幣交易需求對國民收入的敏感程度h 貨幣投機需求對利率的敏感程度貨幣投機需求對利率的敏感程度LM曲線斜率的大小與曲線斜率的大小與k成正比成正比;與與h成反比。成反比。r =+Yk h J hM0 h斜率斜率2022-9-24宏觀經(jīng)濟學第

27、三節(jié)第三節(jié) 凱恩斯主義的貨幣政策凱恩斯主義的貨幣政策一、銀行制度與貨幣供給一、銀行制度與貨幣供給二、貨幣政策的工具及其運行機制二、貨幣政策的工具及其運行機制三、貨幣政策的效果三、貨幣政策的效果2022-9-24宏觀經(jīng)濟學一、銀行制度與貨幣供給一、銀行制度與貨幣供給中央銀行與商業(yè)銀行中央銀行與商業(yè)銀行中央銀行中央銀行Central Bank“政府的銀行政府的銀行”、“銀行的銀行銀行的銀行”、“發(fā)行的銀行發(fā)行的銀行”，不直接對廠商和居民辦，不直接對廠商和居民辦理存放款業(yè)務(wù)。理存放款業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行商業(yè)銀行Commercial Bank 金融企業(yè)，直接對廠商和居民辦理存金融企業(yè)，直接對廠商和居民辦理存

28、放款業(yè)務(wù)。放款業(yè)務(wù)。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學法定準備金法定準備金Legal Reserve中央銀行以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行在中央銀行以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行在所吸收的存款中保持一定的比例作為準備所吸收的存款中保持一定的比例作為準備金。這一比例就是法定準備率。金。這一比例就是法定準備率。商業(yè)銀行的活期存款商業(yè)銀行的活期存款Demand Deposit又稱支票貨幣又稱支票貨幣Checkbook Money或存款貨或存款貨幣幣Deposit Money，存款貨幣的增加也就，存款貨幣的增加也就是貨幣供給量的增加。是貨幣供給量的增加。商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的機制商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的機制2022-9-24

29、宏觀經(jīng)濟學假定法定準備率為假定法定準備率為20%。A銀行吸收存款銀行吸收存款100萬元萬元原始存款原始存款；A銀行將銀行將80萬元貸給客戶甲；萬元貸給客戶甲；B銀行取得客戶甲的存款銀行取得客戶甲的存款80萬元；萬元；B銀行將銀行將64萬元貸給客戶乙；萬元貸給客戶乙；C銀行取得客戶乙的存款銀行取得客戶乙的存款64萬元；萬元；C銀行將銀行將51.2萬元貸給客戶丙；萬元貸給客戶丙；100萬元萬元+80萬元萬元+64萬元萬元+51.2萬元萬元+=500萬元萬元舉例說明商業(yè)銀行如何創(chuàng)造存款貨幣：舉例說明商業(yè)銀行如何創(chuàng)造存款貨幣：2022-9-24宏觀經(jīng)濟學存款總額存款總額D=原始存款原始存款R 法定準備

30、率法定準備率r=原始存款原始存款+派生存款派生存款(0r1)2022-9-24宏觀經(jīng)濟學貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)Money Multiplier原始存款擴張的倍數(shù)。原始存款擴張的倍數(shù)。=存款總額存款總額D原始存款原始存款R=1 1法定準備率法定準備率r或或=1 1法定準備率法定準備率+提現(xiàn)率提現(xiàn)率+超額準備率超額準備率貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)的作用也的作用也是雙向的。是雙向的。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學二、貨幣政策的工具及其運行機制二、貨幣政策的工具及其運行機制貨幣政策的工具貨幣政策的工具公開市場業(yè)務(wù)公開市場業(yè)務(wù)Open Market Operation中央銀行在金融市場上買進或賣出有價證券

31、中央銀行在金融市場上買進或賣出有價證券以控制貨幣供給量。以控制貨幣供給量。再貼現(xiàn)政策再貼現(xiàn)政策Rediscount Policy中央銀行通過調(diào)整對商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率中央銀行通過調(diào)整對商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率Rediscount Rate或貼現(xiàn)條件以控制商業(yè)銀行的或貼現(xiàn)條件以控制商業(yè)銀行的貸款。貸款。準備率政策準備率政策Reserve Ratio Policy中央銀行通過調(diào)整商業(yè)銀行的法定準備率以中央銀行通過調(diào)整商業(yè)銀行的法定準備率以控制商業(yè)銀行的貸款?？刂粕虡I(yè)銀行的貸款。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學貨幣政策的機制貨幣政策的機制貨幣政策貨幣政策Monetary Policy中央銀行通過調(diào)整貨幣供給量以

32、中央銀行通過調(diào)整貨幣供給量以影響利息率，進而影響總需求。影響利息率，進而影響總需求。假設(shè)前提假設(shè)前提人們的財富只有貨幣和人們的財富只有貨幣和債券這兩種存在形式。債券這兩種存在形式。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學凱恩斯主義凱恩斯主義貨幣政策的運行機制貨幣政策的運行機制貨幣供給量貨幣供給量增增 加加債券價格債券價格上上 升升利息率利息率下下 降降投資增加投資增加消費增加消費增加貨幣供給量貨幣供給量減減 少少債券價格債券價格下下 降降利息率利息率上上 升升投資減少投資減少消費減少消費減少2022-9-24宏觀經(jīng)濟學貨幣政策的運用貨幣政策的運用“逆經(jīng)濟風向行事逆經(jīng)濟風向行事”的原則：的原則：經(jīng)濟蕭條經(jīng)濟

33、蕭條 總需求小于總供給總需求小于總供給 失失 業(yè)業(yè)擴張性擴張性貨幣政策貨幣政策公開市場上買進有價證券公開市場上買進有價證券降低再貼現(xiàn)率降低再貼現(xiàn)率降低法定準備率降低法定準備率增加增加總需求總需求 經(jīng)濟繁榮經(jīng)濟繁榮 總需求大于總供給總需求大于總供給通貨膨脹通貨膨脹緊縮性緊縮性貨幣政策貨幣政策公開市場上賣出有價證券公開市場上賣出有價證券提高再貼現(xiàn)率提高再貼現(xiàn)率提高法定準備率提高法定準備率減少減少總需求總需求2022-9-24宏觀經(jīng)濟學三、貨幣政策的效果分析三、貨幣政策的效果分析貨幣政策的效果取決于兩個因素：貨幣政策的效果取決于兩個因素：一是投資對利率變化的反應(yīng)的敏感程一是投資對利率變化的反應(yīng)的敏感

34、程度度。二是貨幣需求對利率的反應(yīng)的敏感程二是貨幣需求對利率的反應(yīng)的敏感程度度,或利率對貨幣供給反應(yīng)的敏感程度?；蚶蕦ω泿殴┙o反應(yīng)的敏感程度。所以，貨幣政策效果的大小也與所以，貨幣政策效果的大小也與IS曲曲線和線和LM曲線的斜率相關(guān)。曲線的斜率相關(guān)。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學0Yrr1E1Y1ISE2Y2r2LM1Y3貨幣政策的效果（貨幣政策的效果（1）LM22022-9-24宏觀經(jīng)濟學0Yrr1Y1Y2r2Y3貨幣政策的效果（貨幣政策的效果（2）E1ISE2LM1LM2 IS曲曲線的斜率線的斜率越小，即越小，即投資對利投資對利率的反應(yīng)率的反應(yīng)越敏感，越敏感，貨幣政策貨幣政策的效果就的效果就

35、越大越大。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學0YrISr1E1Y1E2Y2r2LM1Y3貨幣政策的效果（貨幣政策的效果（3）LM22022-9-24宏觀經(jīng)濟學0Yr貨幣政策的效果（貨幣政策的效果（4）ISr1E1Y1E2Y2r2LM1Y3LM2 LM曲曲線的斜率線的斜率越大，即越大，即利率對貨利率對貨幣供給的幣供給的反應(yīng)越敏反應(yīng)越敏感，感，貨幣貨幣政策的效政策的效果就越大果就越大。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學投資對利率的反應(yīng)越敏投資對利率的反應(yīng)越敏感（感（IS曲線的斜率越曲線的斜率越?。?，?。?，財政政策的效果就越小財政政策的效果就越小，貨幣政策的效果卻越大貨幣政策的效果卻越大。2022-9-24宏觀

36、經(jīng)濟學IS-LM曲線的三種特殊情形曲線的三種特殊情形（1）古典經(jīng)濟學認為貨幣需古典經(jīng)濟學認為貨幣需求主要取決于收入水平，與求主要取決于收入水平，與利率變動相關(guān)性很弱，極端利率變動相關(guān)性很弱，極端表述，是垂直的表述，是垂直的LM曲線。曲線。這時貨幣政策對收入水平有這時貨幣政策對收入水平有最大效應(yīng)，財政政策只能改最大效應(yīng)，財政政策只能改變利率，對收入沒有影響。變利率，對收入沒有影響。這是現(xiàn)代貨幣主義學派的傾這是現(xiàn)代貨幣主義學派的傾向性觀點：短期貨幣供應(yīng)量向性觀點：短期貨幣供應(yīng)量是決定總需求和真實產(chǎn)出，是決定總需求和真實產(chǎn)出，財政政策則會因為財政政策則會因為“擠出效擠出效應(yīng)應(yīng)”失去效果失去效果。i

37、i0 Q0D QD LM IS i1 B A IS 2022-9-24宏觀經(jīng)濟學IS-LM曲線的三種特殊情形曲線的三種特殊情形（2）凱恩斯學派認為貨幣凱恩斯學派認為貨幣需求對利率反應(yīng)敏感，需求對利率反應(yīng)敏感，LM線形狀比較平緩。還有一線形狀比較平緩。還有一種特殊情形：利率很低時，種特殊情形：利率很低時，人們預期利率不能再降低，人們預期利率不能再降低，因而不再愿意用債券置換因而不再愿意用債券置換貨幣，結(jié)果對貨幣投機需貨幣，結(jié)果對貨幣投機需求無窮大，求無窮大，LM線成水平線，線成水平線，即公眾在既定利率水平下，即公眾在既定利率水平下，愿意持有任意數(shù)量貨幣：愿意持有任意數(shù)量貨幣：“流動性陷阱流動性陷

38、阱”或或“凱恩凱恩斯陷阱斯陷阱”。這時貨幣政策。這時貨幣政策完全無效，財政政策則很完全無效，財政政策則很有效。有效。i i0 Q0D QD LM IS IS Q1D 2022-9-24宏觀經(jīng)濟學IS-LM曲線的三種特殊情形曲線的三種特殊情形（3）垂直的垂直的IS線線:私人支出私人支出對于利率沒有對于利率沒有反應(yīng)，財政政反應(yīng)，財政政策免去擠出效策免去擠出效應(yīng)，對總需求應(yīng)，對總需求能夠產(chǎn)生強有能夠產(chǎn)生強有力影響，貨幣力影響，貨幣政策失去作用。政策失去作用。i i0 i1 QD LM IS IS 2022-9-24宏觀經(jīng)濟學第四節(jié)第四節(jié) 財政政策與貨幣政策的配合財政政策與貨幣政策的配合一、財政政策與

39、貨幣政策的配合一、財政政策與貨幣政策的配合二、宏觀經(jīng)濟政策的微觀化二、宏觀經(jīng)濟政策的微觀化 2022-9-24宏觀經(jīng)濟學一、財政政策與貨幣政策的配合一、財政政策與貨幣政策的配合 經(jīng)濟蕭條時，擴張性財政政策與擴張經(jīng)濟蕭條時，擴張性財政政策與擴張性貨幣政策相配合，可以消除財政政策的性貨幣政策相配合，可以消除財政政策的擠出效應(yīng)；擠出效應(yīng)；經(jīng)濟繁榮時，緊縮性財政政策與緊縮經(jīng)濟繁榮時，緊縮性財政政策與緊縮性貨幣政策相配合，可以更有效地制止通性貨幣政策相配合，可以更有效地制止通貨膨脹。貨膨脹。也可以采取擴張性財政政策與緊縮性也可以采取擴張性財政政策與緊縮性貨幣政策或擴張性貨幣政策與緊縮性財政貨幣政策或擴張

40、性貨幣政策與緊縮性財政政策相配合的方式。政策相配合的方式。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學0YiLM1IS2i1E1Y1IS1LM2E2E3Y3Y2i22022-9-24宏觀經(jīng)濟學二、宏觀經(jīng)濟政策的微觀化二、宏觀經(jīng)濟政策的微觀化 凱恩斯主義需求管理的宏觀經(jīng)濟政策所能達凱恩斯主義需求管理的宏觀經(jīng)濟政策所能達到的目標主要是充分就業(yè)和穩(wěn)定物價到的目標主要是充分就業(yè)和穩(wěn)定物價,但這兩個但這兩個目標之間存在矛盾目標之間存在矛盾,而且這兩個目標與其他目標而且這兩個目標與其他目標如經(jīng)濟增長之間也存在矛盾如經(jīng)濟增長之間也存在矛盾,只調(diào)節(jié)財政收支總只調(diào)節(jié)財政收支總量和貨幣供給總量的財政政策和貨幣政策很難解量和貨幣供

41、給總量的財政政策和貨幣政策很難解決這些矛盾。決這些矛盾。所以，后來有人提出了宏觀經(jīng)濟政策微觀化所以，后來有人提出了宏觀經(jīng)濟政策微觀化的理論觀點和政策主張。簡單地說，所謂宏觀經(jīng)的理論觀點和政策主張。簡單地說，所謂宏觀經(jīng)濟政策微觀化就是有區(qū)別對待地實施宏觀財政政濟政策微觀化就是有區(qū)別對待地實施宏觀財政政策和貨幣政策。策和貨幣政策。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學1.財政政策的微觀化財政政策的微觀化 財政支出政策的微觀化財政支出政策的微觀化通過調(diào)整財政支通過調(diào)整財政支出的構(gòu)成以促進部門結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使某些有利于出的構(gòu)成以促進部門結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使某些有利于經(jīng)濟增長的部門優(yōu)先增長；或使某些可以容納更經(jīng)濟增長的部

42、門優(yōu)先增長；或使某些可以容納更多非熟練工人就業(yè)的部門得到發(fā)展，以解決經(jīng)濟多非熟練工人就業(yè)的部門得到發(fā)展，以解決經(jīng)濟增長過程中存在的失業(yè)與空位并存問題的解決。增長過程中存在的失業(yè)與空位并存問題的解決。財政收入政策的微觀化財政收入政策的微觀化通過調(diào)整稅收結(jié)通過調(diào)整稅收結(jié)構(gòu)、征稅范圍或稅率，使稅收政策能夠促進資源構(gòu)、征稅范圍或稅率，使稅收政策能夠促進資源的有效利用，既能促進經(jīng)濟增長，又不致于降低的有效利用，既能促進經(jīng)濟增長，又不致于降低經(jīng)濟效率。如僅對個別消費品或投資品增稅或減經(jīng)濟效率。如僅對個別消費品或投資品增稅或減稅，而不是對所有個人或企業(yè)增稅或減稅。稅，而不是對所有個人或企業(yè)增稅或減稅。202

43、2-9-24宏觀經(jīng)濟學2.貨幣政策的微觀化貨幣政策的微觀化 貨幣政策的微觀化貨幣政策的微觀化局部地調(diào)整不同部門、局部地調(diào)整不同部門、不同市場或不同類型借貸的放款限額、信貸條件、不同市場或不同類型借貸的放款限額、信貸條件、利息率或規(guī)定各類從事放款業(yè)務(wù)的銀行的法定準利息率或規(guī)定各類從事放款業(yè)務(wù)的銀行的法定準備率等，以增加資本的流動性，調(diào)劑資本的供給備率等，以增加資本的流動性，調(diào)劑資本的供給與需求，促進某些部門或某些地區(qū)的經(jīng)濟增長而與需求，促進某些部門或某些地區(qū)的經(jīng)濟增長而又不致于影響整個物價水平的升降。又不致于影響整個物價水平的升降。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學第五節(jié)第五節(jié) 其他宏觀經(jīng)濟政策其他宏

44、觀經(jīng)濟政策一、貨幣主義的貨幣政策一、貨幣主義的貨幣政策二、供給學派的財政激勵政策二、供給學派的財政激勵政策2022-9-24宏觀經(jīng)濟學一、貨幣主義的貨幣政策一、貨幣主義的貨幣政策 貨幣主義貨幣主義Monetarism的貨幣政的貨幣政策在傳遞機制上與凱恩斯主義不同：策在傳遞機制上與凱恩斯主義不同：他們認為，直接影響國民收入他們認為，直接影響國民收入和價格水平的不是利息率，而是貨和價格水平的不是利息率，而是貨幣供給量。幣供給量。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學假設(shè)前提：假設(shè)前提：人們的財富具有多種形式：貨幣、債人們的財富具有多種形式：貨幣、債券、股票、住宅、珠寶和耐用消費品等。券、股票、住宅、珠寶和耐

45、用消費品等。在這一假設(shè)前提下，貨幣供給量的變在這一假設(shè)前提下，貨幣供給量的變動主要不是影響利息率，而是影響各種形動主要不是影響利息率，而是影響各種形式的資產(chǎn)的相對價格，從而影響國民收入式的資產(chǎn)的相對價格，從而影響國民收入和價格水平。和價格水平。貨幣本身是經(jīng)濟失調(diào)的根源。因而，貨幣本身是經(jīng)濟失調(diào)的根源。因而，貨幣政策不應(yīng)該是多變的，應(yīng)當以控制貨貨幣政策不應(yīng)該是多變的，應(yīng)當以控制貨幣供給量為中心，實行幣供給量為中心，實行“簡單規(guī)則簡單規(guī)則”或或“固定規(guī)則固定規(guī)則”的貨幣政策。的貨幣政策。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學二、供給學派的財政激勵政策二、供給學派的財政激勵政策 供給學派的財政政策不是調(diào)節(jié)總需

46、求，供給學派的財政政策不是調(diào)節(jié)總需求，而是刺激總供給，以刺激經(jīng)濟增長。而是刺激總供給，以刺激經(jīng)濟增長。他們強調(diào)，要促進經(jīng)濟增長就應(yīng)著眼他們強調(diào)，要促進經(jīng)濟增長就應(yīng)著眼于對人們經(jīng)濟行為的激勵，采取各種激勵于對人們經(jīng)濟行為的激勵，采取各種激勵措施增加總供給。措施增加總供給。他們認為，高稅率和高社會福利導致他們認為，高稅率和高社會福利導致“干不如不干干不如不干”或或“干等于白干干等于白干”的后果，的后果，因而主張降低稅率和社會福利支出。因而主張降低稅率和社會福利支出。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學減稅政策：減稅政策：當經(jīng)濟蕭條時，凱恩斯主義認為可以當經(jīng)濟蕭條時，凱恩斯主義認為可以采取減稅措施，其目的是

47、為了增加消費需采取減稅措施，其目的是為了增加消費需求和投資需求，以刺激經(jīng)濟增長。求和投資需求，以刺激經(jīng)濟增長。供給學派的減稅政策是針對西方國家供給學派的減稅政策是針對西方國家的高稅收制度的提出的，是為了增加儲蓄的高稅收制度的提出的，是為了增加儲蓄和投資以及勞動的供給，以刺激經(jīng)濟增長。和投資以及勞動的供給，以刺激經(jīng)濟增長。他們認為，投資來源于儲蓄，增加儲他們認為，投資來源于儲蓄，增加儲蓄才能有效增加投資。他們所說的增加投蓄才能有效增加投資。他們所說的增加投資不是增加投資需求，而是增加供給。資不是增加投資需求，而是增加供給。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學2022-9-24宏觀經(jīng)濟學削減社會福利支出政

48、策：削減社會福利支出政策：凱恩斯主義主張在通貨膨脹時減少政凱恩斯主義主張在通貨膨脹時減少政府支出，也可以包括減少政府福利支出，府支出，也可以包括減少政府福利支出，以減少消費需求。而在經(jīng)濟蕭條時，則主以減少消費需求。而在經(jīng)濟蕭條時，則主張增加包括政府福利支出在內(nèi)的政府支出，張增加包括政府福利支出在內(nèi)的政府支出，以增加消費需求。以增加消費需求。供給學派的削減社會福利支出政策是供給學派的削減社會福利支出政策是針對西方國家高福利制度提出的，是為了針對西方國家高福利制度提出的，是為了刺激人們工作和儲蓄的積極性，提高經(jīng)濟刺激人們工作和儲蓄的積極性，提高經(jīng)濟的競爭性和充分發(fā)揮個人獨創(chuàng)性，以增加的競爭性和充分

49、發(fā)揮個人獨創(chuàng)性，以增加總供給?？偣┙o。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學三、供給管理政策三、供給管理政策收入政策：收入政策：有人認為現(xiàn)在物價上漲的主要原因是有人認為現(xiàn)在物價上漲的主要原因是工資收入增長過快所推動的，因而主張限工資收入增長過快所推動的，因而主張限制工資收入的增長，使其增長率不致于高制工資收入的增長，使其增長率不致于高于勞動生產(chǎn)率的增長率。于勞動生產(chǎn)率的增長率。具體措施有：工會和企業(yè)自愿達成限具體措施有：工會和企業(yè)自愿達成限制工資增長的協(xié)議；政府直接管制、直至制工資增長的協(xié)議；政府直接管制、直至凍結(jié)工資和物價；以稅收作為獎勵或懲罰凍結(jié)工資和物價；以稅收作為獎勵或懲罰遵守或超過工資增長率界

50、限的企業(yè)和個人。遵守或超過工資增長率界限的企業(yè)和個人。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學人力政策人力政策 有人認為現(xiàn)在的失業(yè)主要是結(jié)構(gòu)性失有人認為現(xiàn)在的失業(yè)主要是結(jié)構(gòu)性失業(yè)或摩擦性失業(yè)，因而主張政府采取有針業(yè)或摩擦性失業(yè)，因而主張政府采取有針對性的政策以減少失業(yè)、增加供給。對性的政策以減少失業(yè)、增加供給。具體措施有：進行勞動力再培訓；幫具體措施有：進行勞動力再培訓；幫助勞動力遷移；提供勞動力市場更充分而助勞動力遷移；提供勞動力市場更充分而準確的信息；發(fā)展能在一定投資水平上容準確的信息；發(fā)展能在一定投資水平上容納較多勞動力的部門（勞動密集型部門），納較多勞動力的部門（勞動密集型部門），如發(fā)展服務(wù)行業(yè)和

51、公共服務(wù)部門。如發(fā)展服務(wù)行業(yè)和公共服務(wù)部門。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學宏觀經(jīng)濟政策的五個爭論問題：宏觀經(jīng)濟政策的五個爭論問題：1.貨幣與財政決策者應(yīng)該努力穩(wěn)定經(jīng)濟貨幣與財政決策者應(yīng)該努力穩(wěn)定經(jīng)濟嗎？嗎？2.貨幣政策應(yīng)該按規(guī)則還是相機抉擇？貨幣政策應(yīng)該按規(guī)則還是相機抉擇？3.中央銀行應(yīng)該把零通貨膨脹率作為目中央銀行應(yīng)該把零通貨膨脹率作為目標嗎？標嗎？4.政府應(yīng)該平衡其預算嗎？政府應(yīng)該平衡其預算嗎？5.應(yīng)該為了鼓勵儲蓄而修改稅法嗎？應(yīng)該為了鼓勵儲蓄而修改稅法嗎？參見參見 美美 格里高利格里高利曼昆：曼昆：經(jīng)濟學原理經(jīng)濟學原理（中譯本，下冊），（中譯本，下冊），三聯(lián)書店、北京大學出版社三聯(lián)書店、北

52、京大學出版社19991999年年3 3月版，第月版，第393-406393-406頁頁。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學資料：近年來我國的宏觀經(jīng)濟政策資料：近年來我國的宏觀經(jīng)濟政策資料來源：北京大學經(jīng)濟研究中心盧鋒：資料來源：北京大學經(jīng)濟研究中心盧鋒：經(jīng)濟學原理經(jīng)濟學原理第第23講講IS-LM模型運用模型運用貨幣政策貨幣政策1.七次降息七次降息 1996年年5月月1日到日到1999年年6月月10日約三年間，日約三年間，7次降低利率，五次是在次降低利率，五次是在1997年年10月以后進行的，月以后進行的，1998年下調(diào)了三次。年下調(diào)了三次。1年期存款利率下降到年期存款利率下降到2.16%，降幅在，降

53、幅在70%以上；貸款利率下降到以上；貸款利率下降到5.85%，降幅近一半。，降幅近一半。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學2.公開市場操作公開市場操作 1998年累計向商業(yè)銀行融出資金年累計向商業(yè)銀行融出資金1761億元，億元，凈投放基礎(chǔ)貨幣凈投放基礎(chǔ)貨幣701億元。億元。1999年進一步擴大公年進一步擴大公開市場操作，凈投放基礎(chǔ)貨幣開市場操作，凈投放基礎(chǔ)貨幣1920億元，占當億元，占當年基礎(chǔ)貨幣投放的年基礎(chǔ)貨幣投放的52%。加上外匯公開市場操作。加上外匯公開市場操作增加基礎(chǔ)貨幣投放增加基礎(chǔ)貨幣投放1013億元，億元，1999年公開市場年公開市場操作共投放基礎(chǔ)貨幣操作共投放基礎(chǔ)貨幣2933億元，占當

54、年基礎(chǔ)貨億元，占當年基礎(chǔ)貨幣增加額的幣增加額的80%。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學3.調(diào)整準備金比率調(diào)整準備金比率 1998年年3月月21日，法定準備金比率從日，法定準備金比率從13%下調(diào)下調(diào)到到8%。1999年年11月月21日，中央銀行進一步把準備金日，中央銀行進一步把準備金率降低到率降低到6%。增加商業(yè)銀行可用資金約。增加商業(yè)銀行可用資金約2000億億元。元。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學財政政策財政政策1.國債投資國債投資 從從1998年年8月到月到2000年年8月共發(fā)行了四次國債。其月共發(fā)行了四次國債。其中三次發(fā)行的中三次發(fā)行的2100億元列入政府財政預算內(nèi)支出，用億元列入政府財政預算內(nèi)

55、支出，用于基礎(chǔ)建設(shè)重點投資，是擴張性財政政策典型運用。提于基礎(chǔ)建設(shè)重點投資，是擴張性財政政策典型運用。提升總需求作用大小，取決于政府支出乘數(shù)大小。假定升總需求作用大小，取決于政府支出乘數(shù)大小。假定2100億元國債投資在億元國債投資在1998-99兩年內(nèi)全部完成，又假定兩年內(nèi)全部完成，又假定政府支出乘數(shù)為政府支出乘數(shù)為2，即，即1元政府國債投資支出上升能夠帶元政府國債投資支出上升能夠帶來來2元總需求增加，那么上述國債投資支出對提升總需元總需求增加，那么上述國債投資支出對提升總需求的貢獻應(yīng)為求的貢獻應(yīng)為4200億元，分攤到兩年間，大約能使每億元，分攤到兩年間，大約能使每年年GDP增長率各提升增長率

56、各提升1.2個百分點。個百分點。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學2.降低稅費降低稅費 減稅主要是減稅主要是“增加出口退稅和減免固定資產(chǎn)調(diào)增加出口退稅和減免固定資產(chǎn)調(diào)節(jié)稅節(jié)稅”。這類措施具有更為明顯的積極財政政策。這類措施具有更為明顯的積極財政政策取向和效果，但與典型的市場經(jīng)濟條件下減稅措取向和效果，但與典型的市場經(jīng)濟條件下減稅措施也有所不同。施也有所不同。5次較大取消收費措施，共取消了幾百項行政次較大取消收費措施，共取消了幾百項行政事業(yè)性收費和基金收費項目。這些措施本質(zhì)上屬事業(yè)性收費和基金收費項目。這些措施本質(zhì)上屬于體制改革舉措，然而長期政策在某個時點引入于體制改革舉措，然而長期政策在某個時點引入

57、會發(fā)生短期效果（減輕居民和企業(yè)負擔，降低政會發(fā)生短期效果（減輕居民和企業(yè)負擔，降低政府收入）。府收入）。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學3.轉(zhuǎn)移支付轉(zhuǎn)移支付 1998年年11月，財政部將月，財政部將42.5億元?？钣芍醒雰|元?？钣芍醒胴斦杞o地方，用于支持各地做好國有企業(yè)下崗財政借給地方，用于支持各地做好國有企業(yè)下崗職工基本生活保障，企業(yè)離退休人員養(yǎng)老金發(fā)放。職工基本生活保障，企業(yè)離退休人員養(yǎng)老金發(fā)放。1999年年9月，黨中央國務(wù)院決定調(diào)整收入分配政月，黨中央國務(wù)院決定調(diào)整收入分配政策，提高城鎮(zhèn)居民中低收入居民收入水平，直接策，提高城鎮(zhèn)居民中低收入居民收入水平，直接收益人員收益人員84萬人，由于低

58、收入階層邊際消費傾向萬人，由于低收入階層邊際消費傾向通常比較低，這類措施有助于增加消費。但是數(shù)通常比較低，這類措施有助于增加消費。但是數(shù)量力度較小。量力度較小。2022-9-24宏觀經(jīng)濟學第十三章第十三章 教學要求教學要求1.理解宏觀經(jīng)濟政策的主要目標及其相互關(guān)系。理解宏觀經(jīng)濟政策的主要目標及其相互關(guān)系。2.理解理解需求管理的主要內(nèi)容。需求管理的主要內(nèi)容。3.理解凱恩斯主義財政政策的內(nèi)容及其運用理解凱恩斯主義財政政策的內(nèi)容及其運用。4.理解財政政策的效果分析。理解財政政策的效果分析。5.理解凱恩斯主義的功能財政（特別是赤字財政）理解凱恩斯主義的功能財政（特別是赤字財政）理論及其公債理論理論及其公債理論。6.理解凱恩斯主義貨幣政策的內(nèi)容及其運用。理解凱恩斯主義貨幣政策的內(nèi)容及其運用。7.理解貨幣政策的效果分析理解貨幣政策的效果分析。8.了解其他宏觀經(jīng)濟政策。了解其他宏觀經(jīng)濟政策。