人民大學(xué)金融碩士 -2012 考研真題— 431金融學(xué)綜合

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1、人民大學(xué)金融碩士 -2012考研真題一431金融學(xué)綜合 第一部分（金融學(xué)，共 90分） 1 .國(guó)內(nèi)只流通銀行券且不能兌換黃金，國(guó)際儲(chǔ)備除黃金還有一定比重外匯，外匯在國(guó)外才 可兌換黃金，黃金是最后的支付手段，這是 制度的特點(diǎn)。 A.金塊本位 B .金幣本位 C .金條本位 D .金匯兌本位 2 .下列說(shuō)法哪項(xiàng)不屬于于法定貨幣的特征 。 A.可代替金屬貨幣 B .代表實(shí)質(zhì)商品或貨物 C.發(fā)行者無(wú)將其兌現(xiàn)為實(shí)物的義務(wù) D .不是足值貨幣 3 .我國(guó)的貨幣層次劃分中 M2?于M竹準(zhǔn)貨幣的加總，準(zhǔn)貨幣包括 。 A.長(zhǎng)期存款 B .短期存款 C .長(zhǎng)短期存款之和 D .公眾持有的現(xiàn)金 4

2、 .我國(guó)貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表中的“儲(chǔ)備貨幣”就是指 。 A.外匯儲(chǔ)備 B .基礎(chǔ)貨幣 C .法定存款準(zhǔn)備 D .超額存款準(zhǔn)備 5 .在影響我國(guó)基礎(chǔ)貨幣增減變動(dòng)的因素中最主要的是 。 A.國(guó)外資產(chǎn) B .央行對(duì)政府債權(quán) C .央行對(duì)其他存款性公司 D .央行對(duì)其他 金融性公司債權(quán) 6 .美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作主要調(diào)整的是 。 A.貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率 B .聯(lián)邦基金利率 C .現(xiàn)貼現(xiàn)率 D .銀行法定存款準(zhǔn)備率 7 .如果你購(gòu)買(mǎi)了 W公司股票的歐式看漲期權(quán)， 協(xié)議價(jià)格為每股20元，合約期限為3個(gè)月，期 權(quán)價(jià)格為每股1.5元。若 W公司股票市場(chǎng)價(jià)格在到期日為每股 21元，則你將 。 A.

3、不行使期權(quán)，沒(méi)有虧損 B .行使期權(quán)，獲得盈利 C.行使期權(quán)，虧損小于期權(quán)費(fèi) D .不行使期權(quán)，虧損等期權(quán)費(fèi) 8 .以下產(chǎn)品進(jìn)行場(chǎng)外交易的是 。 A.股指期貨 B .歐式期權(quán) C .外匯掉期 D . ETF基金 9 .下列關(guān)于貨幣有限法償說(shuō)法正確的是 。 A.在交易支付中，收款人有權(quán)拒絕接受輔幣。 B.有限法償主要是針對(duì)輔幣而言的。 C.在法定限額內(nèi)，收款人有權(quán)拒絕接受輔幣。 D.有限法償一般是指對(duì)單次最高支付總額的規(guī)定。 10 .下列關(guān)于政策性銀行法正確的是 。 A.發(fā)達(dá)國(guó)家也有政策性銀行 B.中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行是針對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展的政策性銀行 C.我國(guó)目前有一家政策性銀行 D

4、.盈利性只是政策性銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一 11 .標(biāo)志著現(xiàn)代中央銀行制度產(chǎn)生的重要事件發(fā)生在 。 A.意大利 B .瑞典 C .英國(guó) D .美國(guó) 12 .我國(guó)中央銀地的最終目標(biāo)不包括 。 A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) B .幣值穩(wěn)定 C .利率穩(wěn)定 D .促進(jìn)就業(yè) 13 .下列貨幣政策操作中，可以增加貨幣供給的是 。 A.增加法定存款準(zhǔn)備金率 B .提高再貼現(xiàn)率 C.提高超額存款準(zhǔn)備金率 D .央票回購(gòu) 14 .以下不屬于貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類管理中的類型的是 。 A.正常 B .次級(jí) C .不良 D .損失 15 .以下哪個(gè)假設(shè)是流動(dòng)性溢價(jià)理論在純粹預(yù)期理論基礎(chǔ)上的拓展 — A.投資者機(jī)構(gòu)偏好 B

5、 .期限的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 C.不同期限債券的替代性差 D .投資者具有不同預(yù)期 16 .假定其他條件不變，以下關(guān)于貨幣乘數(shù)說(shuō)法正確的是 。 A.與法定準(zhǔn)備金率正相關(guān) B .與超額法定準(zhǔn)備金率正相關(guān) C.與現(xiàn)金率正相關(guān) D .與貼現(xiàn)率負(fù)相關(guān) 17 .下列不屬于商業(yè)銀行現(xiàn)金資產(chǎn)的是 。 A.庫(kù)存現(xiàn)金 B .準(zhǔn)備金 C .存放同業(yè)款項(xiàng) D .應(yīng)付款項(xiàng) 18 .商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)中，由于借款人不能按時(shí)還貸而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)是 A.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn) B .信用風(fēng)險(xiǎn) C .利率風(fēng)險(xiǎn) D .匯率風(fēng)險(xiǎn) 19 .在直接標(biāo)價(jià)法，匯率升降與本國(guó)貨幣價(jià)值的高低是 變化。 A.正比例 B .反比例 C .無(wú)法確定 D

6、.以上都不對(duì) 20 .根據(jù)相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，通脹率高的國(guó)家的貨幣遠(yuǎn)期有 。 A.貶值趨勢(shì) B .升值趨勢(shì) C .先升值后貶值趨勢(shì) D .不能確定 二、判斷題（每小題1分，共20分，對(duì)的用，表示，錯(cuò)的用X表示） 1 . TED利差（歐洲美元的1.1BOR利率與同期限的國(guó)債利率之差），在金融危機(jī)時(shí)期會(huì)變 得更大。（ ） 2 .信用卡只是延遲支付，并不影響貨幣供應(yīng)。 （ ） 3 . SD幅IMF設(shè)立的儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位。 （ ） 4 .古典學(xué)派貨幣需求理論認(rèn)為貨幣本身無(wú)內(nèi)在價(jià)值，其價(jià)值源于交換價(jià)值。 （ ） 5 .市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券交易價(jià)格會(huì)隨之降低。 （ ） 6 .金本位制下

7、，鑄幣平價(jià)是決定兩國(guó)貨幣匯率的基礎(chǔ)。 （ ） 7 .商業(yè)銀行的活期存款和定期存款都是貨幣供應(yīng)的重要組成部分。 （ ） 8 .只有在部分準(zhǔn)備金制度下，才可能有存款貨幣的創(chuàng)造。 （ ） 9 .承兌業(yè)務(wù)不屬于商業(yè)銀行的傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)。 （ ） 10 .保險(xiǎn)公司、投資公司以及金融租賃公司都屬于金融中介。 （ ） 11 . 1994年頒布的《中華人民共和國(guó)人民銀行法》 第一次以法律形式確定了中國(guó)人民銀 行的中央銀行地位。（ ） 12 .貨幣市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的重要組成之一。 （ ） 13 .通貨膨脹對(duì)投資具有抑制作用。 （ ） 14 .儲(chǔ)畜存款又有支票存款之稱。 （ ） 15 .凱恩斯貨幣

8、理論認(rèn)為貨幣需求量與貨幣和債券的預(yù)期收益率有關(guān)。 （ ） 16 .在IS-LM模型中，IS對(duì)應(yīng)的是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡線，LM對(duì)應(yīng)的是貨幣市場(chǎng)均衡線。（ ） 17 . 1945年到1972年期間的國(guó)際貨幣體系格局被稱為布雷頓森林體系。 （ ） 15% ( ) 18 .中國(guó)商業(yè)銀行法規(guī)定，商業(yè)銀行貸款集中度不得高于 19 .從理論上講看漲期權(quán)的賣(mài)方可以實(shí)現(xiàn)收益無(wú)窮大。 ( ) 20 .在流動(dòng)性陷阱發(fā)生的情況下，貨幣供給彈性會(huì)變得無(wú)限大。 ( ) 三、問(wèn)答題(每題15分，共30分) 1.利率是金融學(xué)中核心變量之一，關(guān)于利率的決定理論也很多。其中，可貸資金理論 (Loanbale Funds

9、 Theory of Interest )試圖完善古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論和凱恩斯流動(dòng) 性偏好利率理論。 (1)請(qǐng)比較可貸資金理論與儲(chǔ)蓄投資理論和凱恩斯流動(dòng)性偏好理論的異同； (2)具體說(shuō)明可貸資金理論相對(duì)于另外兩種理論在哪些方面進(jìn)行了完善和補(bǔ)充； (3)盡管各種利率決定理論強(qiáng)調(diào)利率的不同決定因素，但是現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中各國(guó) 均強(qiáng)調(diào)中央銀行對(duì)利率的決定 (或者說(shuō)影響)機(jī)制的重要性。請(qǐng)闡明央行影響利率的途徑和 機(jī)制，并說(shuō)明這利率決定機(jī)制與已有理論是否存在聯(lián)系？ 2.隔夜指數(shù)掉期(OIS: Overnight Index Swap ),是一種將隔夜利率交換成為固定利 率的利率掉期，彭博資訊

10、(Bloomberg)等各種資訊系統(tǒng)平臺(tái)定期都會(huì)發(fā)布 OIS數(shù)據(jù)信息， 這一指標(biāo)本身反映了隔夜利率水平。 2011年以來(lái)，美元、英鎊與歐元的 3個(gè)月期倫敦同業(yè)拆 放利率(LIBOR)與OIS的利差持續(xù)擴(kuò)大。請(qǐng)回答： (1) OIS實(shí)質(zhì)上是一種利率掉期，請(qǐng)簡(jiǎn)要說(shuō)明利率掉期的基本過(guò)程； (2)具體說(shuō)明為何近年來(lái) LIOBOR-OIS利差會(huì)出現(xiàn)增大的趨勢(shì)。 四、分析與論述題(20分) 2011年半年，中國(guó)各商業(yè)銀行向監(jiān)管部門(mén)每月報(bào)各月末“月均存貸比”， 而不再是之前 的每季度末考核，按月考核顯然會(huì)加大銀行通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)沖存款的沖動(dòng)。 銀行大規(guī)模 發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品攬存，一方面增加了個(gè)人

11、間接投資貨幣市 場(chǎng)的機(jī)會(huì)，對(duì)貨幣市場(chǎng)發(fā)展及其影響力可能有積極意義， 而同時(shí)也可能會(huì)導(dǎo)致其他固定收益 產(chǎn)品面臨嚴(yán)重沖擊，另外，有分析人士指出，銀行理財(cái)產(chǎn)品的過(guò)度發(fā)展可能會(huì)增加監(jiān)管部門(mén) 對(duì)國(guó)內(nèi)影子銀行體系監(jiān)管的難度， 盡管目前影子銀行體系主要是指銀行理財(cái)產(chǎn)品之外的所有 非商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)的資金流動(dòng)(即儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)投資) ，即可以包括從信托、擔(dān)保公司、小貨公司、 小貸公司、典當(dāng)行、融資租賃公司、拍賣(mài)行等準(zhǔn)金融部門(mén)出去的貸款， 也可以包括實(shí)體企業(yè) 之間、居民之間的純粹意義上的民間借貸。 請(qǐng)針對(duì)以上內(nèi)容分析并回答以下問(wèn)題: （1）從貨幣市場(chǎng)的基本定義、市場(chǎng)構(gòu)成以及主要交易產(chǎn)品類型等方面，闡述貨幣

12、市場(chǎng) 的貨幣政策傳導(dǎo)功能，并說(shuō)明為什么銀行理財(cái)產(chǎn)品可能對(duì)貨幣市場(chǎng)發(fā)展及其影響力具有意 義。 （2）分析并論述當(dāng)前中國(guó)影子銀行發(fā)展的主要?jiǎng)右?，并結(jié)合近年來(lái)由美國(guó)次貸危機(jī)引 發(fā)的全球金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，闡明當(dāng)前我國(guó)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)影子銀行問(wèn)題。 第二部分 （公司財(cái)務(wù)，共60分） 一、單項(xiàng)選擇題（每小題 1分，共10分） 1、 以下哪項(xiàng)將減少公司的凈營(yíng)運(yùn)資本？ A應(yīng)付賬款減少 B固定資產(chǎn)減少 C應(yīng)收賬款減少 D銀行存款減少 2、 如果弱型有效市場(chǎng)成立，那么： A技術(shù)分析無(wú)用 B股票價(jià)格反映了歷史價(jià)格中的信息 C股票價(jià)格是不可預(yù)期的 D以上所有都是 3、 股票A的期望收益率為20%股票B

13、的期望收益率為12%以方差表示的股票 A的風(fēng)險(xiǎn) 是股票B的3倍。如果兩只股票之間的相關(guān)系數(shù)為 0,那么有兩只股票組成的最小方差組合 的預(yù)期收益率為： A16% B14% C12% D 以上都不是 4、 A公司去年支付現(xiàn)金股利 400萬(wàn)元，留存比率為1/3 ,去年的銷(xiāo)售收入為 12000萬(wàn)元, 總資產(chǎn)平均余額為 10000萬(wàn)元，A公司去年的總資產(chǎn)收益率（ROA是： A6% B5% C12% D以上都不是 5、 股票A和市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)為 0.4 股票A收益的標(biāo)準(zhǔn)差為40%市場(chǎng)組合收益的標(biāo) 準(zhǔn)差為20%股票A的Beta系數(shù)為： A0.8 B1.0 C0.4 D0.2 6、 如果

14、有效市場(chǎng)假說(shuō)不成立，那么公司就可以: A選擇發(fā)行股票或債券的時(shí)機(jī) C收購(gòu)被低估的其他公司 7、 長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃中，通常不包括: A調(diào)節(jié)變量 B折現(xiàn)現(xiàn)金流量 B選擇不同會(huì)計(jì)方法提升價(jià)格 D以上所有都是 C銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率 D固定資產(chǎn)投資 8、 在計(jì)算新產(chǎn)品投資后的增量現(xiàn)金流時(shí)，應(yīng)考慮： A在過(guò)去一年中對(duì)新產(chǎn)品的研發(fā)費(fèi)用 B未來(lái)每年新計(jì)提的折舊 D 以上都不考慮 C以承諾的增加的紅利 9、 提高財(cái)務(wù)杠桿會(huì)影響公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，因?yàn)? A增加公司EBIT的波動(dòng) C增加公司凈利潤(rùn)的波動(dòng) B降低公司EBIT的波動(dòng) D降低公司凈利潤(rùn)的波動(dòng) 10、下列哪一行業(yè)可能具有最低的資

15、產(chǎn)負(fù)債率？ A銀行 B造紙 C航空運(yùn)輸 D醫(yī)藥 二、判斷題（每小題 1分，共10分，對(duì)的用，表示，錯(cuò)的用X表示） 1、在資本預(yù)算時(shí)，如果使用公司的加權(quán)平均資產(chǎn)成交來(lái)對(duì)公司所有的投資項(xiàng)目進(jìn)行折現(xiàn)， 那么就有可能拒絕過(guò)多的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，而接受過(guò)多的低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。 （ ） 2、MM^題I （無(wú)稅）的一個(gè)關(guān)鍵假設(shè)是個(gè)人的借貸利率與公司相同。 （ ） 3、屬于同一行業(yè)、規(guī)模相同且利潤(rùn)率相同的公司的股票一般對(duì)市場(chǎng)指數(shù)的反應(yīng)程度相同。 （） 4、作為公司制企業(yè)的目標(biāo)，當(dāng)債權(quán)人的利益得到保障時(shí)，公司價(jià)值最大化與股票價(jià)格最大 化是一致的。 （ ） 5、 資本預(yù)算時(shí)， 項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率應(yīng)等于同等風(fēng)

16、險(xiǎn)水平的金融資產(chǎn)的期望收益率。 （ ） 6、如果一家公司不打算進(jìn)行新的權(quán)益融資，且資本結(jié)構(gòu)保持不變，那么該公司可能實(shí)現(xiàn)的 增長(zhǎng)率僅有一個(gè)，即可持續(xù)增長(zhǎng)率。 （ ） 7、套利定價(jià)理論（APTD和資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM都表現(xiàn)證券的期望收益只與它的 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。 （ ） 8、假設(shè)可以比較準(zhǔn)確地估計(jì)公司破產(chǎn)的可能性和破產(chǎn)成本，那么這些預(yù)期破產(chǎn)成本將由債 權(quán)人和股東共同承擔(dān)。 （ ） 9、公司如果增加借債，隨著杠桿的提高，權(quán)益和負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)增大，公司整體的風(fēng)險(xiǎn)隨 之提高，在經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量不變的情況下，公司的價(jià)值將會(huì)降低。 （ ） 10、公司與債權(quán)人簽訂保護(hù)性條款， 雖然限制了

17、公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)， 但可以降低破產(chǎn)成本， 最 終會(huì)提高公司的價(jià)值。 （ ） 三、分析與計(jì)算（共 40 分） 1. （ 10分）根據(jù)蘋(píng)果公司（ Apple Inc. ）財(cái)務(wù)報(bào)告，截止到 2011 年 6月 25 日。其現(xiàn)金及 有價(jià)證券達(dá)到 760 多億美元， 它除經(jīng)營(yíng)中發(fā)生的應(yīng)付賬款、 應(yīng)計(jì)費(fèi)用外沒(méi)有一分錢(qián)債務(wù)。 蘋(píng) 果公司近幾年都沒(méi)有增發(fā)過(guò)股票進(jìn)行融資，完全依靠自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流支持了其高速增長(zhǎng)。 有的媒體在驚呼蘋(píng)果比美國(guó)政府更有錢(qián)的同時(shí)。也指出其不善理財(cái)，請(qǐng)從蘋(píng)果股東的角度。 分析低負(fù)債的利弊，談?wù)勀銓?duì)蘋(píng)果“零負(fù)債”政策的看法。 2、 （共 15 分） X 公司正在研究如何調(diào)整公

18、司的資本結(jié)構(gòu)。目前，公司發(fā)行在外的股票為 4000 萬(wàn)股， 每股價(jià)格為 20 元， （ 以市場(chǎng)價(jià)值計(jì)） 負(fù)債——權(quán)益比為 0.25 公司的 為 1.2 公 司的債務(wù)評(píng)級(jí)為 AAA， 對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)利率基本等于目前 8%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平， 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為 5%。公司的所得稅率為 25%。 （以下計(jì)算出問(wèn)題中所列變化外，均假設(shè)公司其他情況保持不變，債務(wù)均為永續(xù)債務(wù)） （ 1 ）計(jì)算公司目前的加權(quán)平均資本成本？（ 3 分） （ 2 ）公司計(jì)劃利用當(dāng)前股票市場(chǎng)低迷的時(shí)機(jī)，發(fā)行新債 2 億元用于同購(gòu)股票。如果公司執(zhí) 行了股票可購(gòu)計(jì)劃，公司的股票價(jià)格將變?yōu)槎嗌?？?3 分） （ 3 ） （接第

19、二問(wèn)） 但增加負(fù)債將直接導(dǎo)致公司的信用評(píng)級(jí)降為 AA， 對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)利率升為 9%。 如果公司執(zhí)行了這一計(jì)劃，加權(quán)平均資本成變?yōu)槎嗌?？?3 分） （ 4 ）公司也可通過(guò)其他選擇來(lái)提高財(cái)務(wù)杠桿比率，按照公司現(xiàn)有的發(fā)展規(guī)劃，明年的資本 投資額為 2 億元，明年計(jì)劃股息率（及股利收益率）為 10%。如果公司完全通過(guò)舉新債來(lái)解 決明年的資本支出， 預(yù)期明年底的股價(jià)、 負(fù)債權(quán)益比將變?yōu)槎嗌伲?（紅利再明年第前已發(fā)送 完畢） （ 6 分） 3 、 （共 15 分） Y 公司正在評(píng)估在西部投資建廠的經(jīng)濟(jì)效益。該項(xiàng)目的生命周期預(yù)期為 5 年。 公司在 3 年前已經(jīng)以 800 萬(wàn)元購(gòu)入了一塊土地，

20、 如果公司現(xiàn)在出售該塊土地， 將會(huì)獲得 稅后 650 萬(wàn)元， 如果 5 年后出售該塊土地， 保守估計(jì)仍會(huì)獲得稅后 650 萬(wàn)元， 公司決定將廠 房建于該塊土地，預(yù)計(jì)建廠將耗資 500 萬(wàn)元。根據(jù)即期市場(chǎng)數(shù)據(jù)， Y 公司的加權(quán)平均資本成 本為 12%。 Y 公司的所得稅率為 25%。該投資項(xiàng)目需要初始（即 0 期）凈營(yíng)運(yùn)資本額為 90 萬(wàn) 元。 （ 1 ）計(jì)算該項(xiàng)目在 0 期的現(xiàn)金流。 （ 3 分） （2）新建廠房的壽命期為 8年，A公司采用的是直線折舊法， 在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)（即第5年末）， 出售廠房可獲得 500 萬(wàn)元，計(jì)算廠房的稅后殘值。 （ 3 分） （ 3 ）預(yù)計(jì)該項(xiàng)目每年將

21、產(chǎn)生固定成本（折舊除外） 40 萬(wàn)元。每年單位產(chǎn)品的價(jià)格為 1000 元。銷(xiāo)售數(shù)量為 12000 單位，單位可變生產(chǎn)成本為 9000 元。該項(xiàng)目每年的（稅后）經(jīng)營(yíng)現(xiàn) 金流是多少？（ 3 分） （ 4 ）由于西部投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比公司目前投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)高，因此管理層決定將該項(xiàng)目 的資本成本向上提高 2%，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 （ 6 分） 。 中國(guó)人民大學(xué)2011年431金融學(xué)綜合 第一部分（共90分） ? 單選題（1分*20 =20分） ?自由鑄造、自由兌換及黃金自由輸出是（）制度的三大特點(diǎn)。 A.金塊本位 B.金幣本位 C.金條本位 D.金匯兌本位 2.下列說(shuō)法哪項(xiàng)不屬

22、于信用貨幣的特征？（ ） A.可代替金屬貨幣 B.是一種信用憑證 C.依靠國(guó)家信用而流通 D.是足值貨幣 3 .我國(guó)的貨幣層次劃分中 MOf流通中的現(xiàn)金，也即（） A.商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金 B.存款準(zhǔn)備金 C.公眾持有的現(xiàn)金 D.金融機(jī)構(gòu)與公眾持有的現(xiàn)金之和 4 .我國(guó)貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表中的“儲(chǔ)備貨幣”就是指（） A.外匯儲(chǔ)備 B.基礎(chǔ)貨幣 C.法定存款準(zhǔn)備 D.超額存款準(zhǔn)備 5 .在影響我國(guó)基礎(chǔ)貨幣增減變動(dòng)的因素中，最主要的是（） A.國(guó)外資產(chǎn) B.央行對(duì)政府債權(quán) C.央行對(duì)其他存款性公司債權(quán) D.央行對(duì)其他金融性公司債權(quán) 6 .美聯(lián)儲(chǔ)主要的貨幣政策工具是

23、（） A.貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率 B.聯(lián)邦基金利率 C.再貼現(xiàn)率 D.銀行法定存款準(zhǔn)備率 7 .如果你購(gòu)買(mǎi)了 M司股票的歐式看漲期權(quán)，協(xié)議價(jià)格為每股 20元，合約期限為3個(gè)月, 期權(quán)價(jià)格為每股1.5元。若除司股票市場(chǎng)價(jià)格在到期日為每股 21元，則你將（） A.不行使期權(quán)，沒(méi)有虧損 8 .行使期權(quán)，獲得盈利 C. 行使期權(quán)，虧損小于期權(quán)費(fèi) D. 不行使期權(quán)，虧損等于期權(quán)費(fèi) 8. 以下產(chǎn)品進(jìn)行場(chǎng)外交易的是（） A. 股指期貨 B. 歐式期權(quán) C. ETF 基本金 D. 外匯掉期 9. 下列關(guān)于票據(jù)說(shuō)法，正確的是（ ） A. 匯票又稱為期票，是一種無(wú)條件償還的保證。 B.

24、 銀行本票是一種無(wú)條件的支付承諾書(shū)。 C. 商業(yè)匯票和銀行匯票都是由收款人簽發(fā)的票據(jù)。 D. 商業(yè)承兌匯票與銀行承兌匯票只能由債務(wù)人付款。 10. 下列目前屬于我國(guó)政策性銀行的是（ ） A. 國(guó)家發(fā)展銀行 B. 中國(guó)進(jìn)出口銀行 C. 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行 D. 中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行 11. 標(biāo)志著現(xiàn)代中央銀行制度產(chǎn)生的重要事件發(fā)生在（ ） A. 意大利 B. 瑞典 C. 英 D. 美 12.1995 年我國(guó)以法律形式確定我國(guó)中央銀行的最終目標(biāo)是（ ） A. 以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為首要目標(biāo) B. 以幣值穩(wěn)定為首要目標(biāo) C. 保持物價(jià)穩(wěn)定，并最大程度地促進(jìn)就業(yè) D. 保持幣值穩(wěn)定，并以

25、此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 13. 下列貨幣政策操作中，可以減少貨幣供給的是（ ） A. 降低法定存款準(zhǔn)備金率 B. 降低再貼現(xiàn)率 C. 降低超額存款準(zhǔn)備金率 D. 發(fā)行央票 14. 國(guó)際收支平衡表中不包括（ ） A. 經(jīng)常項(xiàng)目 B. 資本項(xiàng)目 C. 結(jié)算項(xiàng)目 D. 金融項(xiàng)目 15. 我國(guó)央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作中選定的一級(jí)交易商是（ A.全都是商業(yè)銀行 B.少數(shù)是投資銀行 C.多數(shù)是投資銀行 D.全都是投資銀行 16 .強(qiáng)調(diào)投資與儲(chǔ)蓄對(duì)利率的決定作用的利率決定理論是（ ） A.馬克思的利率論 B.流動(dòng)偏好論 C.可貸資金論 D.實(shí)際利率論 17 .下列不屬于商業(yè)銀行現(xiàn)

26、金資產(chǎn)的是（ ） A.庫(kù)存現(xiàn)金 B.準(zhǔn)備金 C.有效同業(yè)款項(xiàng) D.應(yīng)付款項(xiàng) 18 .商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)中，由于借款人不能按時(shí)還貸款而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)是（ ） A.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn) B.信用風(fēng)險(xiǎn) C.利率風(fēng)險(xiǎn) D.匯率風(fēng)險(xiǎn) 19 .在間接標(biāo)價(jià)法下，匯率升降與本國(guó)貨幣價(jià)值的高低呈（ ）變化。 A.正比例 B.反比例 C.無(wú)法確定 D.以上都不對(duì) 20 .在金本位制下，外匯匯率的波動(dòng)幅度受（ ）的限制。 A.黃金儲(chǔ)備狀況 B.外匯儲(chǔ)備狀況 C.外匯政策 D.黃金輸送點(diǎn) ? 判斷題（1分*20=20分，對(duì)的用表示，錯(cuò)的“X”用表示） 1 .德國(guó)一家機(jī)構(gòu)在英國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的

27、以美元為面值的債券屬于歐洲債券。（ ） 2 .發(fā)達(dá)國(guó)家一般沒(méi)有政策性銀行。（ ） 3 .SD裾世界銀行設(shè)立的儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位。（ ） 4 .商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)是形成資金來(lái)源的業(yè)務(wù)。（ ） 5 .市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券交易價(jià)格也隨之提高。（ ） 6 .金本位制下，鑄幣平價(jià)是決定兩國(guó)貨幣匯率的基礎(chǔ)。（ ） 7 .商業(yè)銀行的活期存款和定期存款都是貨幣供應(yīng)的重要組成部分。（ 8 .只有在完全準(zhǔn)備金制度下，才可能有存款貨幣的創(chuàng)造。（ ） 9 .承兌業(yè)務(wù)屬于商業(yè)銀行的傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)。（ ） 10 .中央銀行、投資公司以及金融租賃公司都屬于金融中介。（ ） 11 .1995年，我國(guó)頒布《商

28、業(yè)銀行法》明確了此后我國(guó)金融體系混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制格局。 （） 12 .貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)都是金融市場(chǎng)的組成部分。（ ） 13 .通貨膨脹是指價(jià)格的變化情況，而不是指“通貨”出現(xiàn)膨脹。（ ） 14 .活期存款又有支票存款之稱。（ ） 15 .弗里德曼現(xiàn)代貨幣數(shù)量論認(rèn)為名義貨幣需求總量與收入正相關(guān)。（ ） 16 .在IS-LM模型中，IS對(duì)應(yīng)的是貨幣市場(chǎng)均衡線， LM寸應(yīng)的是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡線。（ ） 17 .息票債券又稱附息債券，在我國(guó)還尚未發(fā)行過(guò)。（ ） 18 .一般來(lái)講，遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險(xiǎn)要高于期貨合約。（ ） 19 .從理論上講，看漲期權(quán)的買(mǎi)方可以實(shí)現(xiàn)收益無(wú)限大。（ ） 20 .

29、城市信用社和農(nóng)村信用社在我國(guó)都屬于存款貨幣銀行。（ ） ? 簡(jiǎn)答題（任選兩題作答，每題 15分，共30分） 1 .利率期限結(jié)構(gòu)的理論分析有不同的階段， 但是當(dāng)前市場(chǎng)上投資數(shù)量眾多， 而且市場(chǎng)之 間的聯(lián)系日益緊密的背景下，如何理解利率期限結(jié)構(gòu)的不同理論假設(shè)？ 2 .創(chuàng)下的另一歷史最高紀(jì)錄， TEDJ差上升之快令人猝不及防，在 9月5日的時(shí)候，該利 差標(biāo)準(zhǔn)僅僅為1.04%?！?008年10月，中國(guó)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》曾經(jīng)有一篇報(bào)道：“……衡 量3個(gè)月期限歐洲美元（ED）的倫敦同業(yè)拆借利率（LIBOR）與3個(gè)月美國(guó)國(guó)債（T-BILL ）利 率差距的TEHJ差在早期達(dá)到了 3.95%,這是在

30、上周五達(dá)到 3.88%歷史高位之后，什么是歐洲 美元，libor和美元債券利率差的成因？ 3 .2008年以來(lái)的全球金融危機(jī)深刻改變了當(dāng)前世界金融業(yè)的發(fā)展方向， 對(duì)各國(guó)的金融監(jiān) 管模式都提出了全新要求。 請(qǐng)基于這一背景，并結(jié)合自2007年開(kāi)始全面實(shí)施的 《新巴塞爾資 本協(xié)議》的主要內(nèi)容，簡(jiǎn)述中國(guó)目前金融監(jiān)管體制的模式、特征以及未來(lái)發(fā)展方向。 ? 分析論述題（20分） 近年來(lái)，美國(guó)施行的“量化寬松”貨幣政策備受世界各國(guó)關(guān)注。 2010年12月，美國(guó)在推 出第二輪量化寬松政策一個(gè)月后，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克，再次表露“寬松”的決心。 對(duì)此，有 媒體表示，第三輪寬松是美元“以鄰為壑”貨幣政策的

31、延續(xù)。美國(guó)“自掃門(mén)前雪”的同時(shí)， 卻沒(méi)有考慮到身處債務(wù)危機(jī)中的歐元境況， 也沒(méi)有考慮正處于通貨預(yù)期的新興經(jīng)濟(jì)體該何去 何從。但是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克反對(duì)這種觀點(diǎn)， 否認(rèn)美國(guó)“量化寬松”貨幣政策就是“開(kāi)動(dòng)印 鈔機(jī)”，并認(rèn)為各界對(duì)通脹的擔(dān)心過(guò)于夸張。 請(qǐng)針對(duì)以上材料認(rèn)真進(jìn)行分析，寫(xiě)出你自己對(duì)美國(guó)“量化寬松”貨幣政策的理解。 【注意：你的分析至少要涵蓋（但不僅限于）以下要點(diǎn)：（ 1）所謂的“量化寬松”貨 幣政策，從貨幣創(chuàng)造機(jī)制角度看， 其內(nèi)容究竟是什么？這種貨幣政策實(shí)際上真的是“開(kāi)動(dòng)印 鈔機(jī)”嗎？ （2）這種政策操作與美國(guó)次貸危機(jī)之前使用貨幣政策操作有什么不同？ （3）這 種“量化寬松”

32、政策是否會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)？如果你認(rèn)為是， 影響途徑是什么？如果認(rèn)為不會(huì) 有太大影響，又是為什么？】 公司財(cái)務(wù)，共60分 一、單項(xiàng)選擇題（每小題 1分，共15分） 1 .在下列描述中，對(duì)貼現(xiàn)率的描述不正確的是 。 A個(gè)體對(duì)一項(xiàng)投資的貨幣時(shí)間價(jià)值的主觀衡量 B項(xiàng)目未來(lái)將實(shí)現(xiàn)的投資收益率 C貼現(xiàn)率的選擇與項(xiàng)目投資的機(jī)會(huì)成本有關(guān) D當(dāng)完全競(jìng)爭(zhēng)的金融市場(chǎng)為個(gè)體主要的投資機(jī)會(huì)時(shí)，貼現(xiàn)率為完全競(jìng)爭(zhēng)金融市場(chǎng)的均 衡利率 2 . 一個(gè)資本市場(chǎng)被稱為弱有效（ Weakly Efficient ）,是由于其證券價(jià)格充分包含和反映 了。 所有可獲得的信息 證券基本現(xiàn)值的信息 Q （Tobin s

33、 Q）指的是 A公開(kāi)可獲得信息 B C歷史價(jià)格信息 D 3 .衡量一項(xiàng)資產(chǎn)是否具有投資價(jià)值的指標(biāo)托賓的 A市場(chǎng)價(jià)值和賬面價(jià)值的比率 B賬面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值的比率 C市場(chǎng)價(jià)值和資產(chǎn)重置價(jià)值的比率 D資產(chǎn)重置價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值的比率 4 .在下列描述中，對(duì)權(quán)益和債務(wù)的區(qū)別不正確的是 A對(duì)權(quán)益所有者和債權(quán)人利益保護(hù)的實(shí)現(xiàn)途徑不同 B權(quán)益的融資成本通常要高于債務(wù)的融資成本 一般債務(wù)融資成本低 C抵稅作用不同 D財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性不同 5 .假定一個(gè)公司計(jì)劃發(fā)行債務(wù)回購(gòu)部分股票，給定公司未來(lái)的收益狀況保持不變，則對(duì)于 財(cái)務(wù)杠桿的引入， 將不發(fā)生改變。 A股東權(quán)益收益率（ROE

34、 B每股收益（EPS C資產(chǎn)收益率（ROA D資產(chǎn)負(fù)債率 6 .在下面描述中，對(duì) MM命題1 （無(wú)稅）的描述不正確的是 A對(duì)于MM：界中的投資者，盡管所持有股票公司可能處于不同資本結(jié)構(gòu)下，但總能獲 得相同的權(quán)益期望收益率 B MM世界中的投資者可以通過(guò)自制杠桿的方式來(lái)達(dá)到任何杠桿公司可能實(shí)現(xiàn)的收益 C在MM：界中，杠桿公司的價(jià)值等同于無(wú)杠桿公司的價(jià)值 D在MM：界中，公司的價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)選擇無(wú)關(guān) 7 .在下列描述中，不屬于財(cái)務(wù)困境的直接成本的是 。 A公司清算或重組過(guò)程中聘請(qǐng)律師和訴訟費(fèi)等法律成本 B公司破產(chǎn)的可能性使與客戶和供貨商的正常商業(yè)往來(lái)受到影響而導(dǎo)致的損失 C

35、公司清算或重組過(guò)程中聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師的會(huì)計(jì)費(fèi)用 D公司清算或重組過(guò)程中發(fā)生的管理費(fèi)用 8 .在下列描述中，對(duì)構(gòu)成股利來(lái)源的描述不正確的是 。 A股票回購(gòu) B 累計(jì)的留存收益 C以發(fā)行新股或債務(wù)方式所取得的融資 D 當(dāng)期利潤(rùn) 9 .在下列描述中，對(duì)并購(gòu)協(xié)同效益的來(lái)源的描述不正確的是 。 A 聯(lián)合企業(yè)比分離企業(yè)產(chǎn)生更多的收入 B聯(lián)合企業(yè)比分離企業(yè)更有效率 C兼并允許以往分離企業(yè)的總的利潤(rùn)和損失相抵，從而使應(yīng)稅金額減少產(chǎn)生稅收利得 D聯(lián)合企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大和發(fā)行成本的提高將產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而導(dǎo)致融資 成本的降低 10 .在下列描述中，對(duì)財(cái)務(wù)困境的流量資不抵債( Flow-base

36、d Insolvency )的描述不正確 的是。 A 一個(gè)企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量不足以支付現(xiàn)有到期的債務(wù)而被迫采取調(diào)整和改變正 常經(jīng)營(yíng)時(shí)采用的經(jīng)營(yíng)策略 B 一家企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值少于負(fù)債價(jià)值 C 一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期的流量資不抵債最終將導(dǎo)致存量的資不抵債 D流量的資不抵債是一個(gè)企業(yè)進(jìn)入存量資不抵債的前兆 11 .在下列描述中，對(duì)一個(gè)陷入財(cái)務(wù)困境的企業(yè)希望借助破產(chǎn)程序?qū)崿F(xiàn)財(cái)務(wù)重組的影響因素 的描述不正確的是。 A借助破產(chǎn)程序可能享受政策的優(yōu)惠 B復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)導(dǎo)致私下和解的困難 C股東和債權(quán)人之間的信息不對(duì)稱使雙方很難達(dá)成一致意見(jiàn) D借助破產(chǎn)程序?qū)崿F(xiàn)的財(cái)務(wù)重組與私人和解相比的直接成本通常較

37、低 12 . 一個(gè)面對(duì)均衡利率為 8%勺完全競(jìng)爭(zhēng)金融市場(chǎng)的投資者，在三年后將收到 10000元，該投 資者未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值為 PW10000+ ( 1+8% 3=10000X ( 1/1.08 ) 3=7938,貝U ( 1/1.08 ) 稱為。 貼現(xiàn)因子 貼現(xiàn)系數(shù) A貼現(xiàn)率 C現(xiàn)值系數(shù) 13 .在下列描述中，當(dāng)避稅對(duì)公司很重要時(shí)，對(duì)成為公司直接發(fā)放現(xiàn)金股利的替代政策的描 述不正確的是 。 A投資優(yōu)先股等 B 股票回購(gòu) C發(fā)放股票股利 D 發(fā)放清算股利 14 .已知一個(gè)公司將發(fā)行票面價(jià)值為 4元的200股普通股，如果每股最終以 10元銷(xiāo)售給股東， 此時(shí)公司的名義資本和資

38、本盈余的比例為 。 A 2:5 B 2:3 C 5:7 D 2:7 15 .在下列描述中，對(duì)有效資本市場(chǎng)涵義的描述不正確的是 。 A公司股票的價(jià)格不會(huì)因?yàn)檫x擇不同的會(huì)計(jì)方法而受到影響 B公司的價(jià)值與所選擇的資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān) C財(cái)務(wù)經(jīng)理無(wú)法選擇債券和股票的發(fā)行時(shí)機(jī) D增加股票發(fā)行不會(huì)壓制公司現(xiàn)有股票的價(jià)值 二、判斷題（每小題1分，共10分，對(duì)的用表示，錯(cuò)的用“X”表示） 1 .在強(qiáng)有效市場(chǎng)一種證券的今天價(jià)格可以表示為“最近的觀察價(jià)格”加上“證券的期 望收益值”，再加上這段時(shí)間發(fā)生的“隨機(jī)收益值”。（ ） 2 .由于股利是公司對(duì)股東直接或間接投入公司資本的回報(bào)，因此，發(fā)放股利成為

39、公司 的一項(xiàng)義務(wù)。（ ） 3 .當(dāng)公司擁有剩余現(xiàn)金時(shí)，如果可以由股東或公司投資債券，則股利支付率取決于公 司所得稅和個(gè)人所得稅率的高低； 如果個(gè)人稅率高于公司稅率，公司傾向于將剩余現(xiàn)金作為 股利發(fā)放給股東，否則傾向于選擇投資債券。（ ） 4 .由于金融市場(chǎng)的存在，股東可以通過(guò)借貸，或者直接轉(zhuǎn)賣(mài)股票來(lái)獲得公司投資正的 NP頒目帶給股東本人現(xiàn)期消費(fèi)或遠(yuǎn)期消費(fèi)的增加，因此，凈現(xiàn)值法則不僅適用于個(gè)人的投 資決策，同時(shí)適用于公司的投資決策。（ ） 5 .當(dāng)完全競(jìng)爭(zhēng)的金融市場(chǎng)為個(gè)體主要的投資機(jī)會(huì)時(shí)，個(gè)體決定是否投資選擇的貼現(xiàn)率 為完全競(jìng)爭(zhēng)金融市場(chǎng)的均衡利率。（ ） 6 .按照優(yōu)序融資理論，在投

40、資者理性預(yù)期的反映下，如果公司在股票價(jià)格低估時(shí)發(fā)行 股票，投資者將不會(huì)購(gòu)買(mǎi)公司的股票。 為了實(shí)現(xiàn)公司融資的目的， 公司被迫發(fā)行債券。（） 7 .如果負(fù)債一價(jià)值比在項(xiàng)目生命周期內(nèi)保持不變，則使用調(diào)整凈現(xiàn)值法（ APV考察杠 桿公司的價(jià)值較為便捷。（ ） 8 .如果破產(chǎn)成本為0,破產(chǎn)本身不會(huì)必然降低公司價(jià)值。（ ） 9 .由于增長(zhǎng)意味著權(quán)益融資的增加，因此，在進(jìn)行融資決策時(shí)，還要注意通過(guò)經(jīng)營(yíng)決 策的改進(jìn)來(lái)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的增加以此來(lái)代替權(quán)益融資的實(shí)際增加。（ ） 10 .如果某個(gè)體將其購(gòu)買(mǎi)成本為 60元每股的股票最終以100元每股賣(mài)出，則對(duì)于20%勺資 本利得稅率，則其每股應(yīng)繳納的資本利得稅

41、額為 20元。（） 三、分析與計(jì)算（共 35分） 1、（共10分）如果我們分別用 所口 Tc表示一個(gè)公司債務(wù)的價(jià)值和公司需要繳納的所得稅 率，且債務(wù)利息率為 r B。 （ 1）寫(xiě)出該公司稅盾（ Tax Shield from Debt ）的表達(dá)形式（ 2分）； （ 2）假定公司的稅盾構(gòu)成一項(xiàng)永續(xù)年金（ Perpetuity ），計(jì)算該公司稅盾的現(xiàn)值（ 4 分）； （ 3）如果已知該公司無(wú)杠桿時(shí)的價(jià)值為 Vu,對(duì)于稅盾構(gòu)成一項(xiàng)永續(xù)年金的情形，計(jì)算 公司引入杠桿后的價(jià)值（ 4分） 2、（共 15分，每小題 5分）一個(gè)完全權(quán)益的公司以每股 20元的價(jià)格共發(fā)行 400股股票。 現(xiàn)在

42、該公司舉債 2000元回購(gòu)股票，已知債務(wù)利息率為 20%。原書(shū) 287 （ 1）當(dāng)息前收益（EBI）為多少時(shí)，發(fā)行與不發(fā)行債務(wù)每股收益（ EPSS相同？ （ 2）此時(shí)的每股收益為多少？ （ 3）用圖表示股票回收前后每股收益和息前收益的關(guān)系，并標(biāo)出舉債有利可圖和無(wú)利 可圖的區(qū)間。 3、（共 10分，每小題 5分）假定一個(gè)公司正在考慮是否投資生命周期為 5年，初始投資 額為 10000元的項(xiàng)目。已知項(xiàng)目按直接法提取折舊，項(xiàng)目每年凈現(xiàn)金流入 3500元。公司所得 稅率Tc為34%無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率「b為10%完全權(quán)益資本成本「d20%原書(shū)334 （ 1）公司完全以權(quán)益融資時(shí)，該項(xiàng)目是否可行？ （ 2）假設(shè)該公司能夠獲得一筆 5年期期末一次性償還的債務(wù) 7500元，則該項(xiàng)目是？