專接本財務管理考試試題

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1、 河北省 2014 年專接本選拔考試會計學試題 第二部分：《財務管理》（滿分 150 分） 一、單項選擇題（本類題共 25 小題，每小題 2 分，共 50 分。每小題備選答案中，只有一個最合適的答案。多選、少選、錯選，均不得分） 1．委托代理矛盾是由于下列（ ）原因產(chǎn)生的。 A ．股東與經(jīng)營者之間目標不一致 B．股東與股東會目標不一致 C．股東與監(jiān)事會之間目標不一致 D．股東與顧客之間目標不一致 2．下列項目中無法計算出確切結果的是（  ）。 A ．先付年金終值  B．后付年金終

2、值 C．永續(xù)年金終值  D．遞延年金終值 3．下列屬于非系統(tǒng)性風險的是（  ）。 A ．經(jīng)濟周期變化  B．通貨膨脹 C．技術革新  D．市場利率上升 4．某企業(yè)擬進行一項投資，有 M 、N差為 50%； N 方案的期望報酬率為  兩個方案可供選擇：已知 M 方案的期望報酬率為 10%，標準差為 20%。下列說法中正確的是（  20%，標準 ）。 A ．M  方案的風險大于  N 方案的風險  B． M  方案的風險小于  N 方案的風險 C． M

3、  方案的風險等于  N 方案的風險  D．無法比較  M 、 N  方案的風險大小 M=50%/20%=2.5  N=20%/10%=2 5．某企業(yè)按 “1/30，N/45 ”的信用條件購進材料一批，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本（  1 年按  360 天計 算）為（ ）。 A ．12.12%  B． 24.24% C． 8.08%  D． 6.67% 企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本  =1%/(1-1%)*360/15=24.24% 6．普通股股票籌資對公司的不利之處

4、是（ A ．固定的股息支付義務 C．增加公司的籌資風險 7．某企業(yè)年初從銀行貸款 10 萬元，期限  ）。 B．降低公司的舉債籌資能力 D． 可能會分散公司的控制權 1 年，年利率為 5%，按照貼現(xiàn)方式付息，則年末應償還 的金額為（  ）。 A． 10.5 萬元 B． 10 萬元 C． 9.5 萬元 D．0.5 萬元 8．某投資方案， 當貼現(xiàn)率為 10%時，其凈現(xiàn)值為 168 元；當貼現(xiàn)率為 12%時，其凈現(xiàn)值為－  32 元。 該方案的內含報酬率為（  ）。 A ．12.38%

5、  B ． 13.36%  C． 11.68%  D． 11% 內含報酬率  =10%+2[(168-(168+32)]=11.68% 9．已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為 A ．2.5  3，固定成本為 B ． 3  5 萬元，利息費用為C． 0.6  1 萬元，則利息保障倍數(shù)為（ D． 5  ）。 DOL=Q(p-v)/Q(p-v)-F=3,Q(p-v)=7.5;EBIT/I=2.5/1=2.5 10．某企業(yè)需投資 100 萬元，理想的資本結構是負債率為 股利政策，則需支付股利（ ）。

6、  30%，現(xiàn)有盈利  120 萬元，如果采用剩余 A ．36 萬元 投資所需的股權資本  B．84 萬元 C． 70 萬元 D．50 萬元 =100* （ 1-30% ） =70 ；需支付股利 =120-70=50 11．影響速動比率可信度的最主要因素是（  ）。 A ．應收賬款的變現(xiàn)能力  B．存貨的變現(xiàn)能力 C．短期證券的變現(xiàn)能力  D．產(chǎn)品的變現(xiàn)能力 12．在下列各項中， 從 M  公司的角度看， 能夠形成 “本企業(yè)與債務人之間財務關系 

7、 ”業(yè)務的是（  ）。 A ．M  公司購買  L 公司發(fā)行的債券  B． M  公司賒購  H 公司的商品 C． M  公司歸還所欠銀行的借款本金  D． M  公司向銀行支付借款利息 13．下列權利不屬于普通股股東所有的是（  ）。 A ．表決權  B． 剩余收益請求權 C．優(yōu)先認股權  D． 剩余財產(chǎn)優(yōu)先分配權 14．下列有關財務杠桿的說法中正確的是（  ）。 A ．財務杠桿系數(shù)可以反映息稅前利潤隨著銷量的變動而變動的幅度 B ．財務杠

8、桿系數(shù)可以反映銷量變動所引起每股盈余變動的幅度 C．財務杠桿系數(shù)越高，每股盈余也越高 D ．財務杠桿效益指利用債務籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益 15．若投資項目凈現(xiàn)值小于 0，表明該投資項目（ ）。 A ．它的投資報酬率小于 0，不可行 B ．它的投資報酬率大于 0，不可行 C． 它的投資報酬率沒有達到預定的折現(xiàn)率，不可行 D ．各年利潤小于 0，不可行 16．關于投資者要求的投資收益率，下列說法中正確的是（ ）。 A ．風險程度越高，要求的投資收益率越低 B ．風險程度、無風險報酬率越高，要求的投資收益率越高 C．無風險報

9、酬率越低，要求的投資收益率越高 D ．風險程度、無風險報酬率越低，要求的投資收益率越高 17．影響存貨管理基本經(jīng)濟批量模型的成本因素是（ A ．單位缺貨成本 B．存貨單價  ）。 C． 每批訂貨成本  D．固定儲存成本 18．某公司年初現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股若發(fā)放股票股利前的每股收益為  5000 萬股（每股面值 1 元），擬發(fā)放 2.65 元，則發(fā)放股票股利后的每股收益為（  300 萬股股票股利， ）。 A ．2.50 元 B ． 2.44 元 C． 2.65 元 D． 1.35 元 =5000*2

10、.65=13250 =(13250-300)/ 5000+300 =2.44 19．下列比率關系中，比率越高表明企業(yè)獲利能力越強的是（  ）。 A ．資產(chǎn)負債率  B． 資產(chǎn)報酬率 C．速動比率  D．產(chǎn)權比率 20．采用  ABC  分類法對存貨進行控制時，應當重點控制的是（  ）。 A ．占用資金較多的存貨 B．數(shù)量較多的存貨 C．品種較多的存貨 D．品種較多且占用資金時間較長的存貨 21．某企業(yè)經(jīng)批準平價發(fā)行優(yōu)先股股票，籌資費率和年股息率分別為 2%和 8%，則優(yōu)先股成

11、本為 （ ）。 A ．2.17% B ． 6.12% C． 6% D． 8.16% 優(yōu)先股成本 =8%/ （ 1-2%） =8.16% 22．某企業(yè)借入資本和權益資本的比例為 A ．經(jīng)營風險和財務風險可以相互抵消 C．只有經(jīng)營風險  1：1，則該企業(yè)（ ）。 B． 既有經(jīng)營風險又有財務風險 D．只有財務風險 23．下列不屬于終結現(xiàn)金流量范圍的是（ ）。 A ．固定資產(chǎn)殘值收入 B． 固定資產(chǎn)折舊 C．墊支流動資金的收回 D．停止使用土地的變價收入 24．短期債權人在進行財務分析時，最為關心的

12、是（ ）。 A ．企業(yè)發(fā)展能力 B．企業(yè)獲利能力 C． 企業(yè)資產(chǎn)流動狀況 D．企業(yè)資產(chǎn)營運能力 25．某方案的投資回收期是指（ ）。 A ．凈現(xiàn)值為 0 的年限 B．現(xiàn)值指數(shù)為 1 的年限 C．凈現(xiàn)金流量為 0 的年限 D． 累計凈現(xiàn)金流量為 0 的年限 二、多項選擇題（本類題共 10 小題，每小題 3 分，共 30 分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以 上正確答案，多選、少選或錯選均不得分） 1．在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（ ）。 A．純利率 B

13、．違約風險報酬率 C．流動性風險報酬率 D．期限風險報酬率 2．相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權利有（ ）。 A．優(yōu)先認股權 B．優(yōu)先表決權 C．優(yōu)先分配股利權 D．優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權 3．企業(yè)在負債籌資決策中，除了考慮資金成本因素外，還需要考慮的因素有（ ）。 A．財務風險 B ．償還期限 C．償還方式 D．限制條件 4．在計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（ ）。 A．銀行借款 B．長期債券 C．優(yōu)先股 D．普通股 5．按照資本資產(chǎn)定價模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有（ ）。

14、 A ．無風險收益率 B．公司股票的特有風險 C．特定股票的 β系數(shù) D．所有股票的平均收益率 6．下列各項中，屬于投資項目現(xiàn)金流出量內容的是（ ）。 A ．固定資產(chǎn)投資 B．折舊與攤銷 C．無形資產(chǎn)投資 D．新增經(jīng)營成本 7．相對股票投資而言，債券投資的優(yōu)點有（  ）。 A．本金安全性高  B．收入穩(wěn)定性強 C．購買力風險低  D．擁有管理權 8．下列各項中，屬于信用政策的有（  ）。 A ．信用條件 B ．信用標準 C．收賬政策 D．現(xiàn)銷政策

15、 9．確定企業(yè)收益分配政策時需要考慮的法規(guī)約束因素主要包括（ ）。 A ．資本保全約束 B ．企業(yè)積累約束 C．償債能力約束 D ．穩(wěn)定股價約束 10．影響資產(chǎn)凈利率的因素有（ ）。 A ．資產(chǎn)負債率 B ．流動比率 C．銷售凈利率 D．資產(chǎn)周轉率 三、判斷題（本題共 10 小題，每小題 2 分，共 20 分。正確的打 “√”，錯誤的打 “”） 1．當通貨膨脹率大于名義利率時，實際利率為負值。（  √ ） 2．在企業(yè)承擔總風險能力一定且利率相同的情況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應當保持較 低的負債水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企

16、業(yè)，則可以保持較高的負債水平。（  √ ） 3．由于內部籌資一般不產(chǎn)生籌資費用，所以內部籌資的資本成本最低。（  ） 4．存貨管理的目標是在保證生產(chǎn)和銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。（  √ ） 5．股票分割通常會使股票的每股市價下降，可以提高股票的流動性。（  √ ） 6．如果項目的全部投資均于建設起點一次投入，且建設期為零，運營期每年凈現(xiàn)金流量相等，則計算 內含報酬率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項目靜態(tài)投資回收期期數(shù)。（  √ ） 7．企業(yè)在發(fā)行可轉換債券時，回收條款的規(guī)定可能使發(fā)行公司遭

17、受損失。（  ） 8．在其他條件不變的情況下，企業(yè)財務風險大，投資者要求的預期報酬率就高，企業(yè)籌資的資本 成本相應就大。（ √ ） 9．企業(yè)采用嚴格的信用標準，雖然會增加應收賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企 業(yè)帶來更多的收益。（  ） 10．上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。（  √ ） 四、計算題（本題共  2 題，每題  15 分。計算時寫出必要步驟，計算結果保留兩位小數(shù)。） 1．已知遠達公司擬于  2014 年初用自有資金購置設備一臺，需一次性投資

18、  100 萬元。經(jīng)測算，該設 備使用壽命為 5 年，稅法亦允許按 5 年計提折舊；設備投入運營后每年可新增凈利潤 20 萬元。假定該設備按直線法折舊，預計的凈殘值率為 5％；已知， （P／ A，10％， 5）＝ 3．7908 ，（P ／ F， 10％， 5）＝ 0.6209 。不考慮建設安裝期和公司所得稅。要求： （ 1）計算運營期內各年凈現(xiàn)金流量。 （ 2）計算該設備的投資回收期。 （ 3）如果以 10％作為折現(xiàn)率，計算其凈現(xiàn)值。解： (1)NCF0=-100 萬元 NCF1-4 =20+100(1-5%)/5=39 萬元 NCF5=3

19、9+5=44 萬元 (2)PP=100/39=2.56  年 (3)NPV=39  3 ． 7908+5  0.6209-100=147.8412+3.1045-100=50.4957  萬元 2．已知：某公司 2013 年 12 月 31 日的長期負債及所有者權益總額為 18000 萬元，其中，發(fā)行在外的普通股 8000 萬股 ( 每股面值 1 元 ) ，公司債券 2000 萬元 ( 按面值發(fā)行，票面年利率為 8％，每年年末付息，三年后到期 ) ，資本公積 4000 萬元，其余均為留存收益。 201

20、4 年 1 月 1 日，該公司擬投資一個新的建設項目需追加籌資 2000 萬元，現(xiàn)有 A、 B 兩個籌資方案可供選擇。 A 方案為：發(fā)行普通股，預計每股發(fā)行價格為 5 元。 B 方案為：按面值發(fā)行票面年利率為 8％的公司債券( 每年年末付息 ) 。假定該建設項目投產(chǎn)后， 2014 年度公司可實現(xiàn)息稅前利潤 4000 萬元。假設公司無發(fā)行費用，公司適用的所得稅稅率為 25％。要求：（ 1）計算 A 方案的下列指標： ①增發(fā)普通股的股份數(shù)；②  2014  年公司的全年債券利息。 （ 2）①計算 A、B 兩方案的每股收益無差別點；②為該公司做出籌

21、資決策。 解：（ 1）①增發(fā)普通股的股份數(shù) =2000/5=400 萬股 ② 2014 年公司的全年債券利息： 采用股票融資應支付的利息  =2000 8％ =160 萬元 采用債券融資應支付的利息 =2000 8％ +2000 8％ =160+160=320 萬元 （ 2）①計算 A、B 兩方案的每股收益無差別點 [(EBIT-160)(1-25%)]/8000=[(EBIT-320)(1-25%)]/8400 求： EBIT=3520 萬元 ②為該公司做出籌資決策： 每股收益無差別點為 3520 萬元小于 2014 年度公司可

22、實現(xiàn)息稅前利潤 4000 萬元，所以采用 A 方案。 五、綜合分析題（本題 20 分） 金康股份有限公司有關資料如下： （ 1）公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92 萬元，本年息稅前利潤為 716.8 萬元，適用的所得稅稅率為 25%。 （ 2）公司流通在外的普通股  60 萬股，發(fā)行時每股面值  1 元，每股溢價收入  9 元；公司負債總額為 200 萬元，均為長期負債，平均年利率為  10%，假定公司籌資費用忽略不計。 （ 3）公司股東大會決定本年度按按可供投資者分配利潤的

23、  10%的比例計提法定公積金， 按 10%的比例計提任意公積金。 16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預計現(xiàn)金股利以后每年增長  本年 6%。 （ 4）該公司股票的  β 系數(shù)為  1.5 ，無風險收益率為  8%，市場上所有股票的平均收益率為  14%。 要求：（ 1）計算金康公司本年度凈利潤。 （ 2）計算金康公司本年應計提的法定公積金和法定公益金。 （ 3）計算金康公司本年末可供投資者分配的利潤。 （ 4）計算金康公司每股支付的現(xiàn)金股利。 （ 5）計算金康公司現(xiàn)有資本結構下的財務杠桿系數(shù)和利息保障倍

24、數(shù)。 （ 6）計算金康公司股票投資者要求的必要投資收益率。 （ 7）利用股票估價模型，計算金康公司股票在股東大會決定的利潤分配方案公告后，價格為多少時投資者才愿意購買。 解： （ 1）計算金康公司本年度凈利潤 =（ 716.8-200 10%）（ 1-25%） =522.6 萬元 （ 2）計算金康公司本年應計提的法定公積金 = 10%=52.26 萬元 任意公積金 = 萬元 522.6 10%=52.26 （ 3）計算金康公司本年末可供投資者分配的利潤 可供投資者分配利潤 =年初未分配利潤 +凈利潤 - 法定

25、盈余公積 - 任意盈余公積 =181.92+ 522.6-52.26-52.26=600 萬元 （4）計算金康公司每股支付的現(xiàn)金股利 =600/60=10 元/ （5）計算金康公司現(xiàn)有資本結構下的和利息保障倍數(shù) 財務杠桿系數(shù) =716.8/ （ 716.8-200 10%） =1.0287 利息保障倍數(shù) =716.8/200 10%=35.84  每股 （6）計算金康公司股票投資者要求的必要投資收益率 =8%+1.5 （ 14%-8%） =17% （7）利用股票估價模型，計算金康公司股票在股東大會決定的利潤分配

26、方案公告后，價格為多少時投資者才愿意購買 V=10/ （ 17%-6%） =90.9090 元 河北省 2013 年專接本選拔考試會計學試題 第二部分：《財務管理》（滿分 150 分） 一、單項選擇題（下面每小題只有一個正確答案，每小題 2 分） 1. 作為財務管理的目標 , 每股盈余最大化 與企業(yè)利潤最大化相比，其優(yōu)點是（ ）。 A. 考慮了資金的時間價值 B. 考慮了風險因素 C. 反映了利潤與投入資本的關系 D. 能避免企業(yè)的短期行為 2. 在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)

27、 企業(yè)與投資者 之間財務關系 的是（ ）。 A. 向下屬子公司撥出出資款 B. 向稅務部門繳納稅款 C. 向投資者分配利潤 D. 向職工支付工資 3. 某人向銀行貸款 500 萬元，年利率 l2%，每月計息 1 次。則該筆貸款的年實際利率一定 （ ）。 （ 2013 年考 ） A． 大于 12% B ．小于 12% C ．等于 12% D．無法確定 4. 下列各項指標中，可用于任何不同方案投資風險比較的是（  ）。 A. 期望值  B.

28、  方差  C. 標準差  D. 標準離差率 5. 已知某證券的 β 系數(shù) 等于 l ，則意味著該證券 ( ) 。 A. 無風險 B. 與金融市場所有證券的平均風險一致 C.有非常低的風險  D. 是金融市場所有證券的平均風險的兩倍 6. 某企業(yè) 2010 年末的部分指標數(shù)據(jù)為：流動負債 60 萬，速動比率 2.5 ，流動比率  3.0 ，營業(yè)成本 50 萬，假設無待攤費用和待處理財產(chǎn)損失，則該企業(yè) 2010 年存貨周轉次數(shù) 為（ ）。 A.1.2 次 B. 1.67 次C. 2.4 次D. 以

29、上都不對 7. 企業(yè)發(fā)生的下列事項，不會影響流動比率的業(yè)務是（ ）。 A. 用現(xiàn)金購買短期債券 B. 用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn) C.用存貨進行對外長期投資 D. 從銀行取得長期借款 8. 下列各項中，屬于融資渠道的是（ ） A. 發(fā)行股票 B. 國家財政資本 C. 發(fā)行債券 D. 銀行借款 9. 某公司擬發(fā)行面值為 1000 元，不計復利， 5 年后一次還本付息，票面利率為 10％的債券。如果 發(fā)行時市場利率為 12%，則該公司債券的發(fā)行價格應為（ ）元。（ P/F,10%,5

30、 ） =0.6209 （ P/F,12%,5 ） =0.5674 A.8 51.1 D.993.44 P=1000(1+10%5) 0.5674 =851.1 10. 計算個別資金成本時，不必考慮籌資費用影響因素的是（ ） A．長期借款成本 B 債券成本 C． 保留盈余成本 D ．普通股成本 11. 財務杠桿 產(chǎn)生的原因是企業(yè)存在（ ）。 A. 固定營業(yè)成本 B. 銷售費用 C. 債務籌資

31、 D. 管理費用 12. 在估算投資項目經(jīng)營期現(xiàn)金流量時， 如果存在企業(yè)所得稅， 則年現(xiàn)金凈流量 =年利潤 +年折舊 其 中“ 利潤 ”是指（ ）。 A. 利潤總額 B. 凈利潤 C.營業(yè)利潤 D.息稅前利潤 13. 下列投資決策評價指標中，屬于 非貼現(xiàn)指標 的是（ ） A. 投資報酬率 B. 凈現(xiàn)值 C. 利潤指數(shù) D. 內部收益率 14. 當貼現(xiàn)率為 10%時，該項目的凈現(xiàn)值為 500 萬元，說明該項目的內部收益率（ ） A. 高于 10% B.

32、 低于 10% C. 等于 10% D. 無法確定 15. 成本分析模式 下的最佳現(xiàn)金持有量是（ ）之和最小的現(xiàn)金持有量。 A. 機會成本與轉換成本 B. 管理成本與短缺成本 C. 轉換成本與短缺成本 D 機會成本與短缺成本 16. 下列各項中 , 屬于應收賬款的機會成本的是（ ） A．壞賬損失 B ．應收賬款占用資金應計利息 C．收賬費用 D ．客戶資信調查費用 17. 采用  ABC控制法對存貨進行控制時，應當重點控制的是（

33、  ） A. 數(shù)量較多的存貨  B. 資金占用較多的存貨  C. 品種較多的存貨  D. 庫存時間長的存貨 18. 在其他因素不變的情況下，如果提高項目  折現(xiàn)率 ，則下列指標數(shù)值將變小的是  (  )  A． 凈現(xiàn) 值 B ．內部收益率  C ．年平均投資報酬率  D ．靜態(tài)投資回收期 19. 按照規(guī)定，企業(yè)按年度稅后利潤的一定比例計提法定盈余公積金，但是，當累計的法定盈余公 積金達到注冊資本的（），可不再提取。 A.10%  B. 50% 

34、 C.20%  D.35% 20. 下列各項股利分配政策中，能體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（  ）。A.  固定 或持續(xù)增長股利政策  B.  剩余股利政策 C. 低正常股利加額外股利政策  D. 固定股利支付率政策 二、 多項選擇題（每小題  3 分，錯選、多選、少選均不得分） 1. 下列經(jīng)濟活動中，屬于  籌資 活動的是（  ） A. 發(fā)行股票  B. 購買股票  C. 發(fā)行債券  D. 購買債券 2. 關于投資者要求的投資報酬率，下

35、列說法中正確的有（ ） A. 風險程度越高，要求的報酬率越低 B. 無風險報酬率越高，要求的報酬率越高 C. 無風險報酬率越低，要求的報酬率越高 D. 風險程度越高，要求的報酬率越高 3. 下列各項，會給企業(yè)帶來 經(jīng)營風險 的有（ ） A. 原材料價格變動 B. 產(chǎn)品質量不穩(wěn)定 C. 資產(chǎn)負債率過高 D. 企業(yè)成本水平控制不穩(wěn)定 4. 下列各項財務指標中，可用于評價企業(yè)長期償債能力的指標有（ ）。（ 2013 年考題 ） A. 產(chǎn)權比率 B. 資產(chǎn)負債率 C. 流動比率D.

36、現(xiàn)金比率 5. 債券發(fā)行價格有三種，即（ ） A. 平價 B. 折價 C. 溢價 D. 中間價 6. 負債資金在資金結構中產(chǎn)生的影響是（ ） A. 降低企業(yè)資金成本 B. 加大企業(yè)財務風險 C. 具有財務杠桿作用 D. 分散股東控制權 7. 如果企業(yè)制定的 信用標準 過高，可能導致的結果有（ ） A. 減少收賬費用 B. 擴大銷售收入 C. 增加壞賬成本 D. 降低違約風險 8. 獲利指數(shù)大于 1 時，下列關系存在的是（ ）

37、 A. 凈現(xiàn)值小于 0 B. 內部收益率大于設定折現(xiàn)率 C. 投資回收期為 1 D. 凈現(xiàn)值大于 0 9. 上市公司發(fā)放股票股利可能導致的結果是（ ） 。 A． 公司股東權益內部結構發(fā)生變化 B ．公司股東權益總額發(fā)生變化 C. 公司每股利潤下降 D ．公司股份總額發(fā)生變化 10. 上市公司股利分配政策一般有（ ）。 A. 剩余股利政策 B. 固定或穩(wěn)定增長股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加額外股利政策 三、判

38、斷題（正確的打“√”，錯誤的打“”，每小題 2 分） 1. 以企業(yè)價值最大化 作為財務管理目標，有利于社會資源的合理配置。 ( √ ) 2. 投資組合能降低企業(yè)的經(jīng)營風險，因此，最理想的投資組合能使經(jīng)營風險降為零（ ）. 3. 應收賬款周轉率越高，說明應收賬款速度越快，因此，企業(yè)的應收賬款周轉率越高對企業(yè)越有 利。（  ） 4. 只要在生產(chǎn)經(jīng)營中固定成本存在，就一定存在財務杠桿的作用。（ ） 5. 凈現(xiàn)值大于零的方案，獲利指數(shù)一定大于 1，內部報酬率一定大于資金成本或必要報酬率。 （ √ ） 四、

39、計算題 1. 某企業(yè)擬建造一項固定資產(chǎn)。預計建設期為1 年 , 所需原始投資 500 萬元于建設起點一次投入。 該設備預計使用壽命為 10 年 , 使用期滿殘值收入 24 萬元。采用直線法計提折舊，投產(chǎn)后每年凈利 潤 60 萬元。假定適用的行業(yè)基準折現(xiàn)率為 10%。要求：計算項目 NPV,并據(jù)此判斷該項目可行性。 （附：（ P/F,10%,l ） =0.9091 ）（ P/A,10%,10 ） =6.145 ；（ P/A,10%,2 ）=1.736 ； （ P/F,10%,11 ） =0.350) 解： （ 1）折舊 =（ 500-24 ） /1

40、0=47.6 萬元 （ 2）每年的 NCF NCF0=-500 萬元； NCF2-10 =60+47.6=107.6 萬元 NCF11=60+47.6+24=131.6 萬元 （ 3）凈現(xiàn)值 NPV=107.6  6.145 0.9091+24  0.350-500=601.0987+8.4-500=109.4987  萬元 （ 4）可行 2. 某公司預計年耗用乙材料  6000 公斤，單價  80 元，單位訂貨成本  12 元，單位儲存成本  9 元，平 均每次進貨費用為

41、 30 元。假設該材料不存在缺貨情況。 要求： （ 1）計算乙材料的經(jīng)濟進貨批量。 （ 2）計算經(jīng)濟進貨批量下的總成本。 （ 3）計算經(jīng)濟進貨批量的平均占用資金。 （ 4）計算年度最佳進貨次數(shù)。 解： （ 1）計算乙材料的經(jīng)濟進貨批量 =[(2 600030)/9] 1/2 =200 公斤 （ 2）計算經(jīng)濟進貨批量下的總成本=200/2 9+6000/200 30=900+900=1800 元 （ 3）計算經(jīng)濟進貨批量的平均占用資金 200/2 80=8000 元 （ 4）計算年度最佳進貨次數(shù)

42、 =6000/200=30 次 3. 某公司目前發(fā)行在外的普通股為 1000 萬股， 2011 年實現(xiàn)的凈利潤為 850 萬元，預計 2012 年投 資計劃所需資金 800 萬元，公司的目標資本結構為自有資金占 60%，要求： （ 1）若公司采用剩余股利政策，試計算：① 2011 年應發(fā)放的每股股利（ 2）若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為 60%，試計算：① 2011 年應發(fā)放的每股股利②在不增發(fā)新股的前提下， 2012 年投資應增加的負債資金。 解： （ 1）若公司采用剩余股利政策 ① 2011 年應發(fā)放的每股股利 =（ 850-800

43、 60%） /1000=0.37 元 ② 2012 年投資所增加的負債資金 =800（ 1-60%） =320 萬元 （ 2）若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為 60% ① 2011 年應發(fā)放的每股股利 =85060%/1000=0.51 元 ②在不增發(fā)新股的前提下， 2012 年投資應增加的負債資金 =800-850 （ 1-60%）=800-340=460 萬元 五、綜合題 1. （ 25 分） 某公司目前財務杠桿系數(shù)為 1.5 ，稅后利潤 420 萬元，所得稅率 25%。公司全年的固 定成本和費用為 2280 萬元，其中公司年初按面

44、值發(fā)行了一種債券，數(shù)量為 10000 張，年利息 為當年利息總額的 40%，發(fā)行價格為 1000 元 / 張，該債券期限為 5 年，每年付息一次。 要求： （ 1）計算當年利息總額。 （ 2）計算當年利息保障倍數(shù)。 （ 3）計算經(jīng)營杠桿系數(shù) （4）計算債券籌資的資本成本 (5) 若預計年度銷售額將增長 20％，公司沒有增發(fā)普通股的計劃，也沒有優(yōu)先股，試計算預計年 度的稅后利潤增長率。 解： （ 1）計算當年利息總額： [420/ （ 1-25%） +I]/420/(1-25%)=1.5 求得 I=280 萬元 （ 2）計算當年利息保障倍數(shù)

45、 =（560+280） /280=3 （ 3）計算經(jīng)營杠桿系數(shù)： Q(P-V)=MC,MC-2280=560, 求得 MC=2840萬元 EBIT=560+280=2840-(2280-280)=840 萬元 DOL=2840/[2840- （ 2280-280 ） ]= 3.38 （ 4）計算債券籌資的資本成本 債券票面利率 =28040%/1000 100=11.2% 債券籌資的資本成本 =11.2%（ 1-25%）=8.4% (5) 若預計年度銷售額將增長 20％，公司沒有增發(fā)普通股的計劃，也沒有優(yōu)先股，試計算預計年度的稅后利潤增長率

46、 DFL=840/(840-280)=1.5; DOL=3.38;DTL=1.5 3.38=5.07 若預計年度銷售額將增長 20％預計年度的稅后利潤增長率為 20% 5.07=101.4% 河北省 2012 年專接本選拔考試會計學試題 第二部分：《財務管理》（滿分 150 分） 四、計算分析題 （本類題共 3 小題，每小題 15 分，共 45 分。凡要求計算的項目，均須列出計算過 程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出 現(xiàn)小數(shù)的， 除特殊要求外， 均保留小數(shù)點后兩

47、位， 百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。 凡要求解釋、 分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述） 1. 某公司 2011 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負債表如下：（下面 2006 應為 2011） 假定該公司 2011 年的銷售收入為 100000 萬元，銷售凈利率為 10%，股利支付率為 60%，公司 現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。流動資產(chǎn)和流動負債（除短期借款外） 與銷售收入成正比例變動。經(jīng)預測， 2012 年公司銷售收入將提高到 120000 萬元，企業(yè)銷售凈利率 和利潤分配政策不變。 （ 1）計算 2012 年銷售收入

48、增長率 （ 2）計算敏感資產(chǎn)項目占銷售收入的百分比和敏感負債項目占銷售收入百分比 （ 3）計算 2012 年留存收益增加額 （ 4）計算 2012 年外部籌資數(shù)額解： （ 1）計算 2012 年銷售收入增長率 =（ 120000-100000 ） /100000=20% （ 2）計算敏感資產(chǎn)項目占銷售收入的百分比和敏感負債項目占銷售收入百分比敏感資產(chǎn)項目占銷售收入的百分比 =（ 5000+15000+30000 ） /100000=50% 敏感負債項目占銷售收入百分比 =（ 10000+5000） /100000=15% （ 3）計算 2012

49、 年留存收益增加額 =120000 10%（1-60%） =4800 元 （ 4）計算 2012 年外部籌資數(shù)額 =20000（ 50%-15%） -4800=2200 元 2. B 公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，相關資料如下： 資料一：  2010 年  12 月  31 日發(fā)行在外的普通股為  10000  萬股（每股面值  1 元），公司債券為 24000 萬元（該債券發(fā)行于  2007  年年初，期限  5 年，每年年末付息一次，利息率為  5％），該年息

50、稅前利潤為  5000 萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應付息債務。 資料二：  B 公司打算在  2011 年為一個新投資項目籌資  10000  萬元，該項目當年建成并投 產(chǎn)。預計該項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤會增加  1000 萬元?，F(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇，  其中： 甲方案為增發(fā)利息率為  6％的公司債券；乙方案為增發(fā)  2000  萬股普通股。假定各方案的籌資費用 均為零，且均在  2011 年  1 月  1 日發(fā)行完畢。部分預測數(shù)據(jù)如表  1 所示：

51、表  1 項 目  甲方案  乙方案 增資后息稅前利潤  (萬元 )  6000  6000 增資前利息  (萬元)  * 1200  1200 新增利息  (萬元)  600 * 0 增資后利息 ( 萬元 ) (A) 1800 * 1200 增資后稅前利潤 ( 萬元 ) * 4200 4800 增資后稅后利潤 ( 萬元 ) *3150 3600 增資后普通股股數(shù) (萬股 ) *10000 12000 增資后每股收益 ( 元

52、) 0. 315 (B) 0.3 說明：上表中“ * ”表示省略的數(shù)據(jù)。 要求： （ 1）根據(jù)資料一計算 B 公司 2011 年的財務杠桿系數(shù)。 （ 2）確定表 1 中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。 （ 3）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。 （ 4）用 EBIT —EPS分析法判斷應采取哪個方案，并說明理由。 解： （ 1）根據(jù)資料一計算 B 公司 2011 年的財務杠桿系數(shù) =5000/（ 5000-1200 ）=1.316 （ 2）確定表 1 中用字母表示的數(shù)值 A=1800； B=0.3

53、 （ 3）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤： [(EBIT-1800)(1-25%)]10000=[(EBIT-1200)(1-25%)]/12000 求得 EBIT=4800 萬元 EPS=0.225 元 （ 4）用 EBIT— EPS分析法判斷應采取哪個方案，并說明理由 用乙方案為優(yōu) 3.B  公司是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動成本率為  60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為 N/60 。如果繼續(xù)采用  N/60  的信用條件，預計  2012 年賒銷收入凈額為 

54、1000 萬元，壞賬損失為  20 萬 元，收賬費用為 12 萬元。為擴大產(chǎn)品的銷售量， B 公司擬將信用條件變更為 N/90。在其他條件不 變的情況下，預計 2012 年賒銷收入凈額為 1100 萬元，壞賬損失為 25 萬元，收賬費用為 15 萬元。 假定等風險投資最低報酬率為 10%，一年按 360 天計算，所有客戶均于信用期滿付款。 要求： （ 1）計算信用條件改變后 B 公司信用成本前收益的增加額。 （ 2）計算信用條件改變后 B 公司應收賬款成本增加額。 （ 3）為 B 公司做出是否應改變信用條件的決策并說明理由。解：

55、 （ 1）計算信用條件改變后 B 公司信用成本前收益的增加額 =（ 1100-1000 ） （ 1-60%）=40 萬元 （ 2）計算信用條件改變后 B 公司應收賬款成本增加額 =【（ 1100/360 90-1000/360 60） 60% 10%】+（ 25-20 ） +（ 15-12 ） =6.5+5+3=14.5 萬元 （ 3）為 B 公司做出是否應改變信用條件的決策并說明理由 信用條件改變后增加的信用成本后收益=40-14.5=25.5 萬元 可以改變信用條件。 五、 綜合題 （

56、本類題共 1 題，共 25 分 . 凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊 要求外，均保留小數(shù)點后兩位，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述） 資料一： ABC公司 2011 年度的資產(chǎn)負債表如下： 資產(chǎn)負債表 2011年 12月 31 日 單位：萬元 資產(chǎn) 年初數(shù) 年末數(shù) 負債及所有者權益 年初數(shù) 年末數(shù) 流動資產(chǎn)： 340 360 流動負債： 360 560 貨幣資金

57、 20 20 短期借款 720 740 交易性金融資產(chǎn) 2130 2490 應付賬款 720 800 應收賬款凈額 300 300 預收賬款 1020 1200 預付賬款 3030 3250 其他應付款 100 120 存貨 100 lOO 未交稅金 2920 3420 其他流動資產(chǎn) 5920 6520 流動負債合計 1880 2380 流動資產(chǎn)合計 6300 7700 長期負債 7000 7000 長期投資 780 780 所有者權益： 1000 2000 固定資產(chǎn)凈值

58、 實收資本 200 200 無形資產(chǎn) 盈余公積 8200 9200 未分配利潤 所有者權益 資產(chǎn)總計 13000 15000 負債及所有者權益總計 13000 15000 注：利潤表反映該公司本年度的營業(yè)收入為 16400 萬元，營業(yè)成本為 9200 萬元。 資料二：該公司 2012 年擬進行一項工業(yè)項目投資， 該項目相關資料如下：投資起點一次投資 1000 萬元 , 第 1~9 年每年現(xiàn)金流量為 250 萬元，假定運營期不追加投資，該公司所在行業(yè)的 基準折現(xiàn)率為 16%。

59、 根據(jù)資料一，計算下列指標： （ 1）計算 2011 年度的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率； （ 2）計算 2011 年度的應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產(chǎn)周轉率根據(jù)資料二，計算該投資項目的下列指標： （ 1）靜態(tài)投資回收期（ 2）凈現(xiàn)值和獲利指數(shù) （ 3）評價該投資項目的財務可行性解： 根據(jù)資料一，計算下列指標 （ 1）計算 2011 年度的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率： 流動比率 =6520/3420=1.906 速動比率 =（ 6520-3250 ） /3420=0.877

60、 資產(chǎn)負債率 =（ 3420+2380） /15000=38.67% （ 2）計算 2011 年度的應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產(chǎn)周轉率應收賬款周轉率 =16400/ 【（ 3120+2490） /2 】 =5.75 次 存貨周轉率 =9200/ 【（ 3030+3250 ） /2 】=2.93 次 總資產(chǎn)周轉率 =16400/ 【（ 13000+15000） /2 】 =1.17 次 根據(jù)資料二，計算該投資項目的下列指標： （ 1）靜態(tài)投資回收期 =1000/250=4 年 （ 2）凈現(xiàn)值和獲利指數(shù) NPV=250 (P/A,16%,9)-1000=250 4.607-1000=1151.75-1000=151.75 萬元 PI=1151.75/1000=1.15 （ 3）評價該投資項目的財務可行性可行。