企業(yè)財務(wù)管理

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1、 資 金 是 企 業(yè) 的 血 液第 一 節(jié) 財 務(wù) 管 理 的 目 標(biāo) 財 務(wù) 管 理 是 指 在 一 定 的 整 體 目 標(biāo) 下 ， 對 企 業(yè) 資 金 進(jìn) 行 規(guī) 劃 和 控 制 的 一 項(xiàng) 活 動 。 財 務(wù) 管 理 目 標(biāo) 又 稱 理 財 目 標(biāo) ， 是指 企 業(yè) 進(jìn) 行 財 務(wù) 活 動 所 達(dá) 到 的 根本 目 的 ， 它 決 定 者 企 業(yè) 財 務(wù) 管 理的 基 本 方 向 。 生 存 發(fā) 展 獲 利力 求 保 持 以收 抵 支 和 償還 到 期 債 務(wù)的 能 力 ， 減少 破 產(chǎn) 的 風(fēng)險 籌 集 企 業(yè) 發(fā)展 所 需 的 資金 。 擴(kuò) 大 產(chǎn)品 銷 量 ， 提高 產(chǎn) 品 質(zhì) 量

2、 。 通 過 合 理 、有 效 的 使 用資 金 而 使 企業(yè) 獲 利 （ 一 ） 財 務(wù) 管 理 的 目 標(biāo)1.產(chǎn) 值 最 大 化缺 點(diǎn) ：（ 1） 只 講 產(chǎn) 值 ， 不 講 效 益（ 2） 只 講 數(shù) 量 ， 不 講 質(zhì) 量（ 3） 只 抓 生 產(chǎn) ， 不 抓 銷 售（ 4） 只 重 投 入 ， 不 講 挖 潛 2.利 潤 最 大 化 利 潤 代 表 了 企 業(yè) 新 創(chuàng) 造 的 財 富 ， 利 潤 越多 則 企 業(yè) 的 財 富 增 加 得 越 多 ， 越 接 近 企業(yè) 的 目 標(biāo) 。 缺 點(diǎn) ：（ 1） 未 考 慮 利 潤 取 得 的 時 間 （ 資 金 的 時間 價 值 ）（ 2） 未

3、 考 慮 風(fēng) 險 因 素（ 3） 未 考 慮 所 獲 利 潤 與 投 入 資 本 的 關(guān) 系 （ 4） 可 能 導(dǎo) 致 企 業(yè) 的 短 期 行 為 3、 每 股 盈 余 最 大 化優(yōu) 點(diǎn) ： 把 企 業(yè) 的 利 潤 和 股 東 的 投 資 資 本 聯(lián)系 起 來 了缺 點(diǎn) ：（ 1） 未 考 慮 每 股 盈 余 取 得 的 時 間 價 值（ 2） 未 考 慮 每 股 盈 余 的 風(fēng) 險 因 素 優(yōu) 點(diǎn)（ 1） 考 慮 了 風(fēng) 險 因 素 和 時 間價 值（ 2） 能 夠 克 服 短 期 行 為（ 3） 容 易 量 化 ， 便 于 考 核 和獎 懲 缺 點(diǎn)（ 1） 不 適 用 于 非 上 市 公

4、司（ 2） 只 強(qiáng) 調(diào) 股 東 利 益（ 3） 股 票 價 格 并 非 都 是 公 司所 能 控 制 的（ 4） 未 能 消 除 因 信 息 不 對 稱所 造 成 的 經(jīng) 營 者 在 其 目 標(biāo)上 的 “ 道 德 風(fēng) 險 ” 和 “ 逆向 選 擇 ” （ 一 ） 影 響 財 務(wù) 管 理 目 標(biāo) 的 各 種 利 益 集 團(tuán) 影 響 財 務(wù) 管 理 目 標(biāo) 的 利 益 集 團(tuán) 符 合 的 條 件 ：（ 1） 必 須 對 企 業(yè) 有 投 入（ 2） 必 須 分 享 企 業(yè) 收 益（ 3） 必 須 承 擔(dān) 企 業(yè) 風(fēng) 險 影 響 財 務(wù) 管 理 目 標(biāo) 的 利 益 集 團(tuán) 包 括 ：（ 1） 企 業(yè)

5、所 有 者（ 2） 企 業(yè) 債 權(quán) 人（ 3） 企 業(yè) 職 工（ 4） 政 府 （ 二 ） 企 業(yè) 價 值 最 大 化企 業(yè) 價 值 是 指 企 業(yè) 未 來 現(xiàn) 金 流 量 的 貼 現(xiàn) 值 ,它 反 映 了 企 業(yè) 潛 在 或 預(yù) 期 的 獲 利 能 力 。 優(yōu) 點(diǎn) ：（ 1） 考 慮 了 資 金 的 時 間 價 值（ 2） 考 慮 了 風(fēng) 險 和 報 酬 的 關(guān) 系（ 3） 有 利 于 克 服 追 求 利 潤 上 的 短 期 行 為（ 4） 可 以 保 障 各 類 投 資 者 的 權(quán) 益 財務(wù)管理是有關(guān)資金的籌集、使用和分配的管理工作。財務(wù)管理的對象是現(xiàn)金（或資金）的循環(huán)和周轉(zhuǎn)，主要內(nèi)容是資

6、金的籌集、投資和股利分配，主要職能是決策、計劃和控制。 財 務(wù) 管 理 主 要 是 資 金 管 理 ， 其 對 象 是 資 金 及其 流 轉(zhuǎn) 。 在 財 務(wù) 管 理 過 程 中 ， 也 會 涉 及 到 成 本 、 收 入和 利 潤 問 題 從 財 務(wù) 的 觀 點(diǎn) 來 看 ， 成 本 和 費(fèi) 用 是 現(xiàn) 金 的 耗費(fèi) ， 收 入 和 利 潤 是 現(xiàn) 金 的 來 源 創(chuàng) 辦 一 個 新 企 業(yè) ， 須 解 決 兩 個 問 題 ：一 、 制 定 規(guī) 劃 ， 明 確 經(jīng) 營 項(xiàng) 目 和 規(guī) 模二 、 籌 集 必 要 的 現(xiàn) 金 作 為 最 初 的 資 本這 種 流 轉(zhuǎn) 過 程 成 為 現(xiàn) 金流 轉(zhuǎn) ；

7、 流 轉(zhuǎn) 無 始終 ， 稱 為現(xiàn) 金 循 環(huán) 所 有 者 債 權(quán) 人企 業(yè)資 金 投 入 貸 款分 紅 還 本 付 息 政 府稅 收 應(yīng) 收 賬 款 現(xiàn) 金 商 業(yè) 信 用收 款 償 還股 東 銀 行投資 股利 借入 歸還在 成 品產(chǎn) 成 品 原 材 料賒購現(xiàn) 購營業(yè)費(fèi)用 人工成本賒銷 現(xiàn) 銷管 理 和 銷 售 費(fèi) 用現(xiàn) 金 短 期 循 環(huán) 基 本 的 形 式 現(xiàn) 金 長 期 循 環(huán) 基 本 的 形 式 現(xiàn) 金產(chǎn) 成 品收 款 出售 投資固 定 資 產(chǎn) 折 舊應(yīng)收賬款 現(xiàn)銷 財 務(wù) 管 理 的 主 要 內(nèi) 容 是 投 資 決 策 、 籌 資 決 策和 股 利 分 配 決 策 三 個 方 面 1

8、、 投 資 決 策 投 資 是 以 收 回 現(xiàn) 金 并 取 得 投 資 收 益 為 目 的 而發(fā) 生 的 現(xiàn) 金 流 出 。 按 不 同 的 標(biāo) 準(zhǔn) 可 以 分 為 以 下 類 型 ： （ 1） 直 接 投 資 和 間 接 投 資 直 接 投 資 ： 把 資 金 直 接 投 放 到 生 產(chǎn) 經(jīng) 營 性 資產(chǎn) ， 以 便 獲 取 營 業(yè) 利 潤 的 投 資 。 如 購 設(shè) 備 。 間 接 投 資 ： 投 放 于 金 融 性 資 產(chǎn) ， 以 便 獲 取 股利 或 利 息 收 入 的 投 資 。 購 買 政 府 公 債 、 股 票 （ 2） 長 期 投 資 和 短 期 投 資 長 期 投 資 ： 影

9、 響 所 及 超 過 一 年 的 投 資 。 如 購設(shè) 備 、 建 廠 房 。 短 期 投 資 ： 影 響 所 及 不 超 過 一 年 的 投 資 。 如對 應(yīng) 收 賬 款 、 存 貨 、 短 期 有 價 證 劵 的 投 資 。 籌 資 決 策 要 解 決 的 問 題 是 如 何 取 得 企 業(yè) 所 需要 的 資 金 ， 包 括 認(rèn) 證 、 在 什 么 時 候 、 籌 集 多少 資 金 。 籌 資 決 策 和 投 資 、 股 利 分 配 有 密 切 關(guān) 系 。 關(guān) 鍵 是 決 定 各 種 資 金 來 源 在 總 資 金 中 所 占 的比 重 ， 即 確 定 資 本 結(jié) 構(gòu) ， 以 便 籌 資

10、風(fēng) 險 和 籌資 成 本 相 配 合 。2、 籌 資 決 策 目 前 我 國 企 業(yè) 籌 資 方 式 主 要 有 以 下 幾 種 ： 吸 收 直 接 投 資 發(fā) 行 股 票 利 用 留 存 收 益 向 銀 行 借 款 利 用 商 業(yè) 信 用 發(fā) 行 公 司 債 券 融 資 租 賃其 中 利 用 前 三 種 方 式 籌 措 的 資 金 為 自 有 資 金 ，利 用 后 四 種 方 式 籌 措 的 資 金 為 負(fù) 債 資 金 。 （ 1） 權(quán) 益 資 金 和 借 入 資 金 權(quán) 益 資 金 ： 企 業(yè) 股 東 提 供 的 資 金 借 入 資 金 ： 債 權(quán) 人 提 供 的 資 金 （ 2） 長 期

11、 資 金 和 短 期 資 金 長 期 資 金 ： 5年 以 上 的 借 款 短 期 資 金 ： 一 年 內(nèi) 要 歸 還 的 短 期 借 款 1、 吸 收 直 接 投 資 2、 普 通 股 籌 資 3、 發(fā) 行 優(yōu) 先 股 通 過 吸 收 國 家 直 接 投 資 ， 形 成 國 家 資 本 金 ； 通 過 吸 收 企 業(yè) 、 事 業(yè) 等 法 人 單 位 的 直 接 投 資 ，形 成 法 人 資 本 金 ； 通 過 吸 收 城 鄉(xiāng) 居 民 和 企 業(yè) 內(nèi) 部 職 工 的 直 接 投資 ， 形 成 個 人 資 本 金 ； 通 過 吸 收 外 國 投 資 者 和 我 國 港 澳 臺 地 區(qū) 投 資者

12、的 直 接 投 資 ， 形 成 外 商 資 本 金 。 現(xiàn) 金 投 資 實(shí) 物 投 資 工 業(yè) 產(chǎn) 權(quán) 投 資 土 地 使 用 權(quán) 投 資 優(yōu) 點(diǎn) ： （ 1） 能 提 高 企 業(yè) 的 資 信 程 度 和 借 款 能 力 ， 減 少 財 務(wù)風(fēng) 險 ； （ 2） 吸 收 投 資 不 僅 可 以 籌 集 現(xiàn) 金 ， 而 且 可 以 直 接 獲得 先 進(jìn) 的 設(shè) 備 和 技 術(shù) ， 有 助 于 企 業(yè) 盡 快 形 成 生 產(chǎn) 能力 。缺 點(diǎn) ： （ 1） 由 于 沒 有 以 證 券 為 媒 介 ， 產(chǎn) 權(quán) 關(guān) 系 有 時 不 夠 明晰 ， 也 不 便 于 產(chǎn) 權(quán) 的 轉(zhuǎn) 移 變 動 ； （ 2） 容

13、 易 分 散 企 業(yè) 的 控 制 權(quán) 容 易 分 散 ， 資 金 成 本 也較 高 。 普 通 股 特 征 （ 普 通 股 股 東 權(quán) 利 ） ： 出 席 股 東 大 會 ； 股 份 轉(zhuǎn) 讓 ； 參 與 股 利 分 配 ；查 賬 ； 其 他 。種 類 ： 記 名 與 不 記 名 股 ； 面 值 股 與 無 面 值 股 ； 國家 股 、 法 人 股 、 個 人 股 等 ； A股 、 B股 、 H股與 N股 等 。 優(yōu) 點(diǎn) ： 資 本 的 永 久 性 ， 實(shí) 力 ， 提 高 舉 債 能力 ； 無 固 定 股 利 負(fù) 擔(dān) ， 籌 資 風(fēng) 險 小 ； 易 吸收 資 金 。 缺 點(diǎn) ： 籌 資 成 本

14、較 高 ； 股 利 不 具 抵 稅 作 用 ；籌 資 手 續(xù) 復(fù) 雜 ； 新 股 東 增 加 影 響 公 司 的 控制 權(quán) 。 總 特 點(diǎn)籌 集 的 資 金 具 有 使 用 上 的 時 間 性 ， 需 到 期償 還 ； 不 論 企 業(yè) 經(jīng) 營 好 壞 ， 需 固 定 制 服 債務(wù) 利 息 ， 形 成 企 業(yè) 的 固 定 利 息 負(fù) 擔(dān) ； 但 資金 成 本 一 般 比 普 通 股 低 ， 而 且 不 會 分 散 投資 者 對 企 業(yè) 的 控 制 權(quán) 。 種 類 ：固 定 資 產(chǎn) 投 資 借 款 ； 更 新 改 造 貸 款 ； 科 技開 發(fā) 和 新 產(chǎn) 品 試 制 借 款政 策 性 與 商 業(yè)

15、性 借 款 ；信 用 貸 款 與 抵 押 借 款 。 借 款 條 件 ： 優(yōu) 點(diǎn) ：籌 資 速 度 快 ；借 款 靈 活 性 較 大 ；借 款 資 金 成 本 較 低 。 缺 點(diǎn) ：籌 資 數(shù) 額 不 可 能 很 多 ；在 借 款 合 同 中 銀 行 提 出 的 限 制 性 條 款 比 較 多 ，約 束 了 企 業(yè) 的 生 產(chǎn) 經(jīng) 營 和 借 款 的 作 用 。 應(yīng) 付 賬 款 預(yù) 收 賬 款 應(yīng) 付 票 據(jù) 種 類記 名 與 不 記 名 ；可 轉(zhuǎn) 換 與 不 可 轉(zhuǎn) 換 ；抵 押 債 券 ； 與 信 用 債 券 ；固 定 利 率 債 與 浮 動 利 率 債 ；上 市 與 非 上 市 債 ；

16、到 期 一 次 與 分 期 債 ； 收益 公 司 債 ； 附 認(rèn) 股 權(quán) 債 ； 附 屬 信 用 債 券 。 優(yōu) 點(diǎn) ：債 券 資 本 成 本 低 ；能 為 股 東 帶 來 杠 桿 效 益 ；有 利 于 保 障 股 東 對 公 司 的 控 制 權(quán) ；企 業(yè) 可 主 動 調(diào) 整 其 資 本 結(jié) 構(gòu) 。 缺 點(diǎn) :風(fēng) 險 較 大 ；發(fā) 行 債 券 籌 資 要 受 到 一 定 的 限 制 ；會 影 響 公 司 的 再 籌 資 能 力 ， 所 以 籌 資 數(shù) 量有 限 。 融 資 租 賃 是 由 出 租 人 （ 租 賃 公 司 ） 按 照 承 租人 （ 承 租 企 業(yè) ） 的 要 求 融 資 購 買

17、設(shè) 備 ， 并 在契 約 或 合 同 規(guī) 定 的 較 長 時 期 內(nèi) 提 供 給 承 租 人使 用 的 信 用 業(yè) 務(wù) 。 經(jīng) 營 租 賃 是 出 租 人 向 承 租 人 提 供 租 賃 設(shè) 備 ，并 提 供 設(shè) 備 維 修 和 人 員 培 訓(xùn) 等 服 務(wù) 性 業(yè) 務(wù) 的租 賃 形 式 。 股 利 分 配 決 策 是 指 在 公 司 賺 得 的 利 潤 中 ， 有多 少 作 為 股 利 發(fā) 給 股 東 ， 有 多 少 留 在 公 司 作為 再 投 資 。股 利 分 配 決 策 受 多 種 因 素 的 影 響 ：稅 法 對 股 利 和 出 售 股 票 收 益 的 不 同 處 理未 來 公 司 的

18、 投 資 機(jī) 會各 種 資 金 來 源 及 成 本股 東 對 當(dāng) 期 收 入 和 未 來 收 入 的 相 對 偏 好 總資產(chǎn)100萬元130萬元企業(yè)的經(jīng)營過程債權(quán)人40萬元投資人60萬元啤酒存貨100萬元銷售收入150萬元投資借款購買銷售利潤40萬元扣除采購成本及期間費(fèi)用10萬元分紅 10萬元留存收益30萬元本過程是基于流通企業(yè)角度編制 一 、 財 務(wù) 報 表概 述 財 務(wù) 報 表資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 利 潤 表 現(xiàn) 金 流 量 表 資 產(chǎn) 負(fù) 債 所 有 者 權(quán) 益財 務(wù) 狀 況 經(jīng) 營 成 果 現(xiàn) 金 流 量 收 入 成 本 費(fèi) 用 利 潤 現(xiàn) 金 流 入 現(xiàn) 金 流 出 主 要 財 務(wù) 報

19、 表資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 ： 企 業(yè) 的 錢 從 哪 里 來 ； 企 業(yè) 把 這些 資 金 投 資 在 哪 種 資 產(chǎn) 上 。損 益 表 ： 各 類 成 本 的 結(jié) 構(gòu) 以 及 利 潤 的 水 平 。現(xiàn) 金 流 量 表 ： 運(yùn) 營 、 理 財 、 投 資 等 三 種 活 動的 現(xiàn) 金 流 入 和 流 出 狀 況 。 三 大 報 表 是 個 整 體 ， 個 別 拆 開 來 看 都 無法 看 到 完 整 的 企 業(yè) 經(jīng) 營 的 結(jié) 果 。 理 解 企 業(yè) 財 務(wù) 報 表 能 夠 幫 助 我 們 了 解 企 業(yè) 以 前 、 現(xiàn) 在 和 未 來 的 發(fā)展 狀 況 準(zhǔn) 確 分 析 企 業(yè) 目 前 存 在

20、的 困 難 采 取 有 效 的 措 施 ， 去 解 決 企 業(yè) 所面 臨 的 難 題 預(yù) 測 經(jīng) 營 決 策 將 會 給 企 業(yè) 帶 來 何種 財 務(wù) 上 的 影 響 二 、 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 是 反 映 企 業(yè) 某 一 特 定 日 期 （ 月 末 、季 末 、 半 年 末 、 年 末 ） 財 務(wù) 狀 況 的 會 計 表 。企 業(yè) 所 掌 握 的 資 產(chǎn) 總 額 及 結(jié) 構(gòu) ；企 業(yè) 在 資 產(chǎn) 、 負(fù) 債 的 構(gòu) 成 比 例 方 面 是 否 合 理 ；所 有 者 的 權(quán) 益 及 結(jié) 構(gòu) ；企 業(yè) 的 財 務(wù) 趨 向 ；1.通 過 前 后 期 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 的 對 比

21、 ， 可 以 從 企 業(yè)資 產(chǎn) 、 負(fù) 債 的 結(jié) 構(gòu) 變 化 中 ， 分 析 企 業(yè) 經(jīng) 營 管理 工 作 的 績 效 。 流動資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）2、 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 結(jié) 構(gòu)資產(chǎn) 債權(quán)人股東資 產(chǎn) = 負(fù) 債 + 所 有 者 權(quán) 益資 金 的 占 用 資 金 的 來 源固定資產(chǎn)長期投資 三 、 利 潤 表 企 業(yè) 的 盈 虧 狀 況 利 潤 表 又 稱 損 益 表 ， 是 反 映 會 計 主 體 一 定 期間 生 產(chǎn) 經(jīng) 營 成 果 （ 利 潤 或 虧 損 ） 的 會 計 報 表 ，用 來 解 釋 企 業(yè) 的 利 潤 是 如 何 產(chǎn) 生 的 。 利 潤 表

22、記 載 企 業(yè) 在 一 定 時 期 內(nèi) 收 入 、 成 本 費(fèi)用 和 非 經(jīng) 營 性 的 損 益 ， 從 中 可 以 看 出 企 業(yè) 產(chǎn)生 的 凈 利 潤 、 今 后 的 發(fā) 展 趨 勢 及 獲 利 能 力 。 利 潤 = 收 入 成 本 費(fèi) 用損 益 表 遵 循 的 會 計 等 式 ： 企 業(yè) 利 潤 池 收 入成 本費(fèi) 用 如 果 收 入 大 于 成 本 費(fèi) 用 ， 就 會 形 成 企 業(yè) 的 利 潤如 果 收 入 小 于 成 本 費(fèi) 用 ， 就 會 使 企 業(yè) 發(fā) 生 虧 損利 潤虧 損 一 、 收 入企 業(yè) 在 銷 售 商 品 、 提 供 服 務(wù) 、 讓 渡 資 產(chǎn) 使 用 權(quán) 等日

23、常 活 動 中 所 形 成 的 經(jīng) 濟(jì) 利 益 的 總 流 入 。二 、 費(fèi) 用企 業(yè) 為 銷 售 商 品 、 提 供 服 務(wù) 等 日 常 活 動 中 所 形 成的 經(jīng) 濟(jì) 利 潤 的 總 流 出 。三 、 利 潤指 企 業(yè) 一 定 期 間 的 經(jīng) 營 成 果 表 3： 損 益 表 與 企 業(yè) 的 基 本 活 動 利 潤 表 的 作 用 （ 1） 利 潤 表 反 映 企 業(yè) 在 一 定 期 間 的 經(jīng) 營 成 果 的會 計 報 表 。 （ 2） 可 用 于 分 析 、 評 價 企 業(yè) 的 獲 利 能 力（ 3） 可 以 幫 助 判 斷 企 業(yè) 的 價 值（ 4） 預(yù) 測 企 業(yè) 未 來 的 盈

24、 利 趨 勢 ；（ 5） 可 用 于 反 映 企 業(yè) 實(shí) 現(xiàn) 利 潤 的 分 配 情 況 ， 以利 于 企 業(yè) 擴(kuò) 大 經(jīng) 營 規(guī) 模 ， 增 大 后 期 盈 利 的 能力 。 四 、 現(xiàn) 金 流 量 表 企 業(yè) 的 資 金 走 向 反 映 在 一 定 會 計 期 間 內(nèi) 企 業(yè) 現(xiàn) 金 和 現(xiàn) 金等 價 物 流 入 和 流 出 的 報 表 ， 體 現(xiàn) 了 企 業(yè)資 產(chǎn) 的 流 動 性 。 企 業(yè) 的 血 液 ， 貫 穿 企 業(yè) 經(jīng) 營 的 全 過 程 中 以 收 付 實(shí) 現(xiàn) 制 作 為 記 錄 原 則 現(xiàn) 金 凈 流 量 = 現(xiàn) 金 流 入 現(xiàn) 金 流 出現(xiàn) 金 流 量 表 遵 循 的 會

25、計 等 式 ： 1 現(xiàn) 金 及 現(xiàn) 金 等 價 物 現(xiàn) 金 流 量 表 中 的 “ 現(xiàn) 金 ” ， 是 指 企 業(yè) 的 庫存 現(xiàn) 金 以 及 可 以 隨 時 用 于 支 付 的 存 款 ， 包括 現(xiàn) 金 、 可 以 隨 時 用 于 支 付 的 銀 行 存 款 和其 他 貨 幣 資 金 。 一 項(xiàng) 投 資 被 確 認(rèn) 為 現(xiàn) 金 等 價 物 必 須 同 時 具備 四 個 條 件 ： 期 限 短 、 流 動 性 強(qiáng) 、 易 于 轉(zhuǎn)換 為 已 知 金 額 現(xiàn) 金 、 價 值 變 動 風(fēng) 險 小 。 2 現(xiàn) 金 流 量 現(xiàn) 金 流 量 是 指 企 業(yè) 一 定 時 期 的 現(xiàn) 金 和 現(xiàn)金 等 價 物

26、的 流 入 和 流 出 的 數(shù) 量 。3 現(xiàn) 金 流 量 的 分 類 在 現(xiàn) 金 流 量 表 中 ， 將 現(xiàn) 金 流 量 分 為 三 大類 ：經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 流 量投 資 活 動 現(xiàn) 金 流 量籌 資 活 動 現(xiàn) 金 流 量 4 現(xiàn) 金 流 量 表 現(xiàn) 金 流 量 表 是 反 映 企 業(yè) 在 一 定 會 計 期 內(nèi)有 關(guān) 現(xiàn) 金 和 現(xiàn) 金 等 價 物 的 流 入 和 流 出 信息 的 報 表 。 現(xiàn) 金 流 量 表 的 內(nèi) 容 概 括 起 來 主 要 是 回 答以 下 三 個 問 題 ： （ 1） 本 期 現(xiàn) 金 從 何 而 來 （ 2） 本 期 的 現(xiàn) 金 用 向 何 方 （ 3）

27、 現(xiàn) 金 余 額 發(fā) 生 了 什 么 變 化 表 5： 現(xiàn) 金 流 量 表 與 企 業(yè) 的 基 本 活 動 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表利 潤 表 現(xiàn) 金 流 量 表凈利潤通過利潤分配形成留存收益和應(yīng)付利潤分別進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的權(quán)益和負(fù)債凈利潤經(jīng)過現(xiàn)金性和非現(xiàn)金性相關(guān)調(diào)整，得出經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量反映資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金的變化情況五 、 三 大 財 務(wù) 報 表 之 間 的 關(guān) 系 凈 利 潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)運(yùn)營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補(bǔ)充自身的現(xiàn)金不

28、足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本，提高產(chǎn)品價格，加大市場投入以提升銷量。企業(yè)自身失去造血的機(jī)能，持續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。 一 、 財 務(wù) 分 析 的 方 法比 率 分 析 法趨 勢 分 析 法比 較 分 析 法因 素 分 析 法 產(chǎn) 量 X單 耗 X單 價 =材 料 費(fèi) 用 計 劃 ： 100X8X5=4000 (1)第 一 次 替 代 ： 110X8X5=4400 (2)第 二 次 替

29、 代 ： 110X7X5=3850 (3)第 三 次 替 代 ： 110X7X6=4620 (4)產(chǎn) 量 變 動 影 響 ： (2)-(1) 4400-4000=400單 耗 變 動 影 響 ： (3)-(2) 3850-4400=-550單 價 變 動 影 響 ： (4)-(3) 4620-3850=770預(yù) 計 ： 100X8X5=4000(元 )實(shí) 際 ： 110X7X6=4620(元 ) 會 計 報 表 不 反 映 通 脹 影 響 和 物 價 變 動 影 響資 產(chǎn) 計 價 不 反 映 現(xiàn) 行 市 價 或 變 現(xiàn) 價 值 可 能 夸 大 費(fèi) 用 和 負(fù) 債 少 計 收 益 和 資 產(chǎn)企

30、業(yè) 采 用 不 同 的 會 計 政 策 和 會 計 估 計 會 計 報 表 本 身 真 實(shí) 性 的 影 響 一 、 流 動 性 分 析 或 稱 短 期 償 債 能 力 比 率二 、 長 期 償 債 能 力 比 率三 、 企 業(yè) 營 運(yùn) 能 力 比 率四 、 企 業(yè) 盈 利 能 力 比 率五 、 發(fā) 展 能 力 比 率 1、 流 動 比 率定 義 ： 是 指 流 動 資 產(chǎn) 與 流 動 負(fù) 債 的 比 率 ， 它 表 明 企業(yè) 每 一 貨 幣 單 位 的 流 動 負(fù) 債 有 多 少 流 動 資 產(chǎn) 作償 還 的 保 證 。計 算 公 式 ： 流 動 比 率 =流 動 資 產(chǎn) /流 動 負(fù) 債說

31、明 ： 一 般 ， 流 動 比 率 越 高 ， 說 明 企 業(yè) 短 期 償 債 能力 越 強(qiáng) 。 但 流 動 比 率 過 高 并 不 好 ， 只 說 明 企 業(yè)的 流 動 資 產(chǎn) 占 用 過 多 ， 將 影 響 企 業(yè) 的 資 金 使 用效 率 和 獲 利 能 力 。 流 動 比 率 為 2： 1比 較 適 宜 。小 于 1是 一 個 警 告 信 號 ， 說 明 企 業(yè) 有 可 能 無 法及 時 償 還 即 將 到 期 的 債 務(wù) 。 2、 速 動 比 率定 義 ： 是 指 企 業(yè) 速 動 資 產(chǎn) 與 流 動 負(fù) 債 的 比 率 ， 它用 于 衡 量 企 業(yè) 流 動 資 產(chǎn) 中 可 以 立 即

32、 用 于 償 付 流動 負(fù) 債 的 能 力 。計 算 公 式 ： 速 動 比 率 =速 動 資 產(chǎn) /流 動 負(fù) 債 速 動 資 產(chǎn) =流 動 資 產(chǎn) 存 貨 預(yù) 付 帳 款 待 攤 費(fèi) 用說 明 ： 速 動 比 率 可 作 為 流 動 比 率 的 輔 助 指 標(biāo) 。 一 般 ，企 業(yè) 的 速 動 比 率 為 1： 1比 較 適 宜 。 如 果 速 動 比率 過 低 ， 說 明 企 業(yè) 短 期 償 債 能 力 存 在 問 題 ， 如果 速 動 比 率 過 高 ， 特 別 是 貨 幣 資 金 占 用 較 大 ，會 降 低 企 業(yè) 的 效 益 。 3、 現(xiàn) 金 比 率定 義 ： 是 指 企 業(yè) 現(xiàn)

33、 金 類 資 產(chǎn) 與 流 動 負(fù) 債 的 比 率 ， 它反 映 企 業(yè) 直 接 償 付 債 務(wù) 的 能 力 。 現(xiàn) 金 類 資 產(chǎn) 包括 貨 幣 資 金 與 現(xiàn) 金 等 價 物 （ 短 期 投 資 ） 。計 算 公 式 ： 現(xiàn) 金 比 率 =（ 現(xiàn) 金 現(xiàn) 金 等 價 物 ） /流 動 負(fù) 債 =（ 現(xiàn) 金 短 期 投 資 ） /流 動 負(fù) 債說 明 ： 現(xiàn) 金 比 率 反 映 了 企 業(yè) 的 直 接 支 付 能 力 ， 債 權(quán) 人偏 愛 較 高 的 現(xiàn) 金 比 率 企 業(yè) ， 而 現(xiàn) 金 比 率 過 高 ，特 別 是 貨 幣 資 金 占 用 較 大 ， 會 降 低 企 業(yè) 的 效 益 。 影

34、 響 長 期 償 債 能 力 的 主 要 因 素 有 ： 必 須 以 權(quán) 益 資 本 為 基 礎(chǔ) 必 須 以 長 期 資 產(chǎn) 為 物 質(zhì) 保 證 長 期 償 債 能 力 與 獲 利 能 力 密 切 相 關(guān)（ 一 ） 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 、 產(chǎn) 權(quán) 比 率 和 權(quán) 益 乘 數(shù) 1、 公 式 ： 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 =負(fù) 債 /資 產(chǎn) 表 明 企 業(yè) 資 產(chǎn) 總 額 中 ， 債 權(quán) 人 提 供 資 金 所 占的 比 重 以 及 企 業(yè) 資 產(chǎn) 對 債 權(quán) 人 權(quán) 益 保 障 程 度 。 產(chǎn) 權(quán) 比 率 =負(fù) 債 /所 有 者 權(quán) 益 反 映 企 業(yè) 投 資 者 對 債 權(quán) 人 權(quán) 益 的 保 障

35、程 度 。 權(quán) 益 乘 數(shù) =資 產(chǎn) /所 有 者 權(quán) 益 2、 共 同 的 功 能 ： （ 1） 反 映 企 業(yè) 的 長 期 償 債 能 力 （ 2） 反 映 企 業(yè) 的 資 本 結(jié) 構(gòu)3、 三 者 之 間 的 關(guān) 系 產(chǎn) 權(quán) 比 率 =負(fù) 債 /所 有 者 權(quán) 益 =負(fù) 債 /（ 資 產(chǎn) 負(fù) 債 ） =資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 /（ 1-資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 ） 權(quán) 益 乘 數(shù) =資 產(chǎn) /所 有 者 權(quán) 益 =資 產(chǎn) /（ 資 產(chǎn) 負(fù) 債 ） =1/（ 1資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 ） 4、 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 對 信 息 使 用 者 的 影 響 對 于 債 權(quán) 人 ： 反 映 企 業(yè) 資 產(chǎn) 對 負(fù)

36、債 的 擔(dān) 保 能 力。 比 率 越 小 ， 債 權(quán) 人 借 貸 的 風(fēng) 險 越 小 ； 比 率 越大 ， 資 產(chǎn) 對 負(fù) 債 的 擔(dān) 保 力 不 足 ， 債 權(quán) 人 收 不 回借 貸 本 息 的 可 能 性 越 大 。 希 望 比 率 越 低 越 好 對 于 所 有 者 ： 一 定 的 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 可 以 帶 來 財 務(wù)杠 桿 收 益 。 對 于 企 業(yè) 管 理 當(dāng) 局 ： 追 求 合 理 的 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 ，提 高 資 金 的 利 用 水 平 ， 保 持 良 好 的 償 債 能 力 。希 望 實(shí) 現(xiàn) 風(fēng) 險 與 收 益 的 最 佳 組 合 。 5、 指 標(biāo) 的 運(yùn) 用 結(jié) 合

37、 營 業(yè) 周 期 ： 周 期 短 的 企 業(yè) ， 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 快 、變 現(xiàn) 能 力 強(qiáng) ， 可 適 當(dāng) 擴(kuò) 大 負(fù) 債 規(guī) 模 ， 維 持 較 高的 負(fù) 債 率 。 結(jié) 合 企 業(yè) 經(jīng) 營 狀 況 ： 處 于 興 旺 期 可 維 持 較 高 負(fù)債 水 平 。 結(jié) 合 宏 觀 經(jīng) 濟(jì) 環(huán) 境 ： 市 場 利 率 較 低 或 預(yù) 計 貸 款利 率 將 上 升 時 ， 可 適 當(dāng) 擴(kuò) 大 負(fù) 債 規(guī) 模 。 結(jié) 合 資 產(chǎn) 構(gòu) 成 ： 資 產(chǎn) 總 額 中 流 動 資 產(chǎn) 所 占 比 重大 的 企 業(yè) ， 不 能 支 付 到 期 債 務(wù) 的 風(fēng) 險 較 小 ， 負(fù)債 率 可 適 當(dāng) 高 些 。 （

38、 二 ） 利 息 保 障 倍 數(shù)定 義 ： 又 稱 為 已 獲 利 息 倍 數(shù) 產(chǎn) 權(quán) 比 率 ， 是 指 企 業(yè) 生 產(chǎn)經(jīng) 營 所 獲 得 的 稅 前 利 潤 及 利 息 費(fèi) 用 之 和 與 利 息費(fèi) 用 的 比 率 ， 是 衡 量 企 業(yè) 償 付 利 息 的 能 力 。計 算 公 式 ： 利 息 保 障 倍 數(shù) =息 稅 前 利 潤 /利 息 費(fèi) 用 說 明 ： 利 息 保 障 倍 數(shù) 越 多 ， 表 明 企 業(yè) 支 付 負(fù) 債 利 息的 能 力 越 強(qiáng) 。 債 權(quán) 人 通 過 此 比 率 的 分 析 ， 可 衡量 獲 得 利 息 及 收 回 本 金 的 安 全 程 度 。 在 利 用 該

39、 指 標(biāo) 評 價 企 業(yè) 償 付 利 息 的 能 力 時 ，應(yīng) 以 倍 數(shù) 較 低 的 年 度 為 評 價 標(biāo) 準(zhǔn) 。 ABC公 司 2010年 12月 31日 的 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 和 截止 2010年 12月 31日 的 損 益 表 及 現(xiàn) 金 流 量 表 如下 ： 2010 2009資 產(chǎn) 現(xiàn) 金 應(yīng) 收 賬 款 存 貨 預(yù) 付 賬 款 固 定 資 產(chǎn) 累 計 折 舊資 產(chǎn) 總 計 500009200001300000400002000000（ 200000）4110000 28000072000085000060000400000（ 100000）2190000資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 （

40、 單 位 ： 元 ） 2010 2009負(fù) 債 和 股 東 權(quán) 益 應(yīng) 付 賬 款 應(yīng) 付 所 得 稅 預(yù) 提 費(fèi) 用 應(yīng) 付 債 券 普 通 股 股 本 留 存 收 益負(fù) 債 和 股 東 權(quán) 益 合 計 49000015000060000165000010600007000004110000 44000040000500002000009600005000002190000 三、營運(yùn)能力指標(biāo)分析貨 幣 資 金 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù)應(yīng) 收 帳 款 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù)存 貨 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù)流 動 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率營運(yùn)能力指標(biāo) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流 動 資 產(chǎn)

41、周 轉(zhuǎn) 率 越 高 ， 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 速 度 就 越 快 ， 能 夠 相對 節(jié) 約 流 動 資 金 投 入 ， 增 強(qiáng) 企 業(yè) 的 盈 利 能 力 ， 提 高 企 業(yè) 的短 期 償 債 能 力 。 如 果 周 轉(zhuǎn) 速 度 過 低 ， 會 形 成 資 產(chǎn) 的 浪 費(fèi) ，使 企 業(yè) 的 現(xiàn) 金 過 多 的 占 用 在 存 貨 、 應(yīng) 收 帳 款 等 非 現(xiàn) 金 資 產(chǎn)上 ， 變 現(xiàn) 速 度 慢 ， 影 響 企 業(yè) 資 產(chǎn) 的 流 動 性 及 償 債 能 力。流 動 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 比 較 高 ， 說 明 企 業(yè) 在 以 下 四個 方 面 全 部 或 某 幾 項(xiàng) 做 的 比 較 好 ： 快 速

42、 增 長 的 銷 售 收 入 合 理 的 貨 幣 資 金 存 量 應(yīng) 收 帳 款 管 理 比 較 好 ， 貨 款 回 收 速 度 快 存 貨 周 轉(zhuǎn) 速 度 快 銷售收入平均流動資產(chǎn)= 貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 對 流 動 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 分 析 的 重 要 補(bǔ) 充 反 映 企 業(yè) 最 重 要 的 三 項(xiàng) 流 動 資 產(chǎn) 的使 用 效 率 三 項(xiàng) 指 標(biāo) 的 變 化 會 導(dǎo) 致 流 動 資 產(chǎn) 周轉(zhuǎn) 率 發(fā) 生 相 應(yīng) 的 變 化 其 管 理 水 平 的 高 低 直 接 影 響 企 業(yè) 的盈 利 能 力 及 償 債 能 力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 計 算 分 析 應(yīng) 收 帳 款 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù)

43、 的 目 的 ， 在 于 促 進(jìn) 企 業(yè)通 過 制 定 合 理 賒 銷 政 策 ， 嚴(yán) 格 購 銷 合 同 管 理 、 及 時結(jié) 算 貨 款 等 途 徑 ， 加 強(qiáng) 應(yīng) 收 帳 款 的 前 中 后 期 管 理 ，加 快 應(yīng) 收 帳 款 回 收 速 度 存 貨 周 轉(zhuǎn) 速 度 的 快 慢 ， 能 夠 反 映 出 企 業(yè) 采 購 、 儲 存 、生 產(chǎn) 、 銷 售 各 環(huán) 節(jié) 管 理 工 作 的 好 壞 營運(yùn)能力指標(biāo)分析v 如 果 企 業(yè) 形 成 應(yīng) 收 帳 款 ， 意 味 著 企 業(yè) 提 前 交 稅 ，而 稅 金 都 是 以 現(xiàn) 金 方 式 支 付 ， 這 會 影 響 企 業(yè) 的經(jīng) 營 性 現(xiàn) 金

44、 流 減 少 ， 從 而 影 響 企 業(yè) 的 資 金 周 轉(zhuǎn)速 度 減 慢v 如 果 因 為 應(yīng) 收 帳 款 和 存 貨 的 增 加 導(dǎo) 致 企 業(yè) 經(jīng) 營現(xiàn) 金 流 為 負(fù) 數(shù) ， 企 業(yè) 就 要 通 過 銀 行 貸 款 來 補(bǔ) 充經(jīng) 營 中 短 缺 的 現(xiàn) 金 ， 企 業(yè) 負(fù) 債 增 加 ， 同 時 需 要支 付 相 應(yīng) 的 利 息 費(fèi) 用 ， 導(dǎo) 致 企 業(yè) 償 債 風(fēng) 險 加 大 ，減 弱 企 業(yè) 的 盈 利 能 力 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 高 ， 表 明 企 業(yè) 固 定 資 產(chǎn) 投 資得 當(dāng) ， 固 定 資 產(chǎn) 結(jié) 構(gòu) 合 理 ， 能 夠 充 分 發(fā) 揮 效 率 。

45、反 之 ， 則 表 明 固 定 資 產(chǎn) 使 用 效 率 不 高 ， 提 供 的 生產(chǎn) 成 果 不 多 ， 企 業(yè) 的 運(yùn) 營 能 力 不 強(qiáng) 。如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 規(guī) 模 得 當(dāng)規(guī) 模 太 大 ： 造 成 設(shè) 備 閑 置 ， 形 成 資 產(chǎn) 浪 費(fèi) 規(guī) 模 過 小 ： 生 產(chǎn) 能 力 小 ， 形 不 成 規(guī) 模 效 益 結(jié) 構(gòu) 合 理生 產(chǎn) 性 和 非 生 產(chǎn) 性 的 固 定 資 產(chǎn) 結(jié) 構(gòu) 合 理 有 效銷售收入平均固定資產(chǎn)= 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 綜 合 評 價 企 業(yè) 全 部 資 產(chǎn) 經(jīng) 營 質(zhì) 量 和 利 用效 率 的 重 要 指 標(biāo) 反 映 出 企 業(yè) 單 位 資 產(chǎn) 創(chuàng) 造 的 銷 售

46、 收 入 體 現(xiàn) 企 業(yè) 在 一 定 期 間 全 部 資 產(chǎn) 從 投 入 到產(chǎn) 出 周 而 復(fù) 始 的 流 轉(zhuǎn) 速 度 銷售收入平均總資產(chǎn)= v 在 企 業(yè) 盈 利 能 力 較 高 的 前 提 下 ， 通 過 適 當(dāng) 降 低 產(chǎn)品 售 價 ， 提 高 銷 售 量 ， 加 快 資 金 的 周 轉(zhuǎn) 速 度 ， 從而 提 高 企 業(yè) 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 ， 提 高 企 業(yè) 盈 利 能 力v 在 企 業(yè) 資 產(chǎn) 規(guī) 模 不 變 ， 生 產(chǎn) 效 率 不 變 的 情 況 下 ，通 過 提 高 產(chǎn) 品 銷 售 價 格 ， 增 加 銷 售 收 入 ， 可 以 提高 企 業(yè) 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率v 企 業(yè)

47、 通 過 處 置 閑 置 的 固 定 資 產(chǎn) ， 減 小 資 產(chǎn) 規(guī) 模 ，也 會 提 高 企 業(yè) 的 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率v 在 企 業(yè) 資 產(chǎn) 規(guī) 模 不 變 時 ， 通 過 提 高 生 產(chǎn) 效 率 ， 提高 產(chǎn) 能 利 用 率 ， 從 而 達(dá) 到 提 高 企 業(yè) 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率的 目 的提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷 售 毛 利 率銷 售 利 潤 率凈 資 產(chǎn) 收 益 率盈利能力指標(biāo)四、盈利能力指標(biāo)分析 銷售毛利率銷售利潤率 指 標(biāo) 表 示 銷 售 收 入 的 收 益 水 平 指 標(biāo) 的 變 化 反 映 企 業(yè) 經(jīng) 營 理 財 狀 況的 穩(wěn) 定 性 、 面 臨 的 危 險 或 可

48、能 出 現(xiàn)的 轉(zhuǎn) 機(jī)v 盈 利 是 企 業(yè) 內(nèi) 部 產(chǎn) 生 的 資 金 ， 是 企 業(yè) 發(fā) 展 所 需資 金 的 重 要 來 源v 銷 售 毛 利 率 是 企 業(yè) 是 銷 售 凈 利 率 的 最 初 基 礎(chǔ) ，沒 有 足 夠 大 的 銷 售 毛 利 率 便 不 能 形 成 盈 利v 銷 售 利 潤 率 可 以 分 解 成 為 銷 售 毛 利 率 、 銷 售 費(fèi)用 率 、 管 理 費(fèi) 用 率 、 財 務(wù) 費(fèi) 用 率 等 指 標(biāo) 進(jìn) 行 分析 ， 判 斷 企 業(yè) 目 前 存 在 的 問 題 凈資產(chǎn)收益率 評 價 企 業(yè) 投 資 者 投 入 企 業(yè) 的 資 本 獲 取 凈 收益 的 能 力 反 映

49、企 業(yè) 持 續(xù) 收 益 的 能 力 ， 該 指 標(biāo) 如 果 持續(xù) 增 長 ， 說 明 企 業(yè) 的 盈 利 能 力 持 續(xù) 提 高 ，如 果 該 指 標(biāo) 降 低 ， 可 能 并 非 是 企 業(yè) 的 盈 利減 少 影 響 ， 是 由 于 其 他 的 一 些 相 關(guān) 因 素 導(dǎo)致 該 指 標(biāo) 降 低 ， 比 如 ： 增 發(fā) 股 票 ， 接 受 捐贈 等 100%凈利潤平均凈資產(chǎn)= v 該 指 標(biāo) 在 我 國 評 價 上 市 公 司 業(yè) 績 綜 合 指標(biāo) 的 排 序 中 居 于 首 位v 一 般 認(rèn) 為 ， 企 業(yè) 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 越 高 ， 企業(yè) 的 運(yùn) 營 效 益 越 好 ， 對 投 資

50、者 、 債 權(quán) 人的 保 證 程 度 越 高 。v 對 該 指 標(biāo) 的 綜 合 對 比 分 析 ， 可 以 看 出 企業(yè) 獲 利 能 力 在 同 行 業(yè) 中 所 處 的 地 位 ， 以及 與 同 類 企 業(yè) 的 差 異 水 平 發(fā) 展 能 力 是 企 業(yè) 在 生 產(chǎn) 能 力 的 基 礎(chǔ) 上 擴(kuò) 大 規(guī)模 、 壯 大 實(shí) 力 的 潛 在 能 力 。（ 1） 銷 售 增 長 率 ： 衡 量 企 業(yè) 經(jīng) 營 狀 況 和 市 場占 有 能 力 、 預(yù) 測 企 業(yè) 經(jīng) 營 業(yè) 務(wù) 拓 展 趨 勢 的 重要 標(biāo) 志 。銷 售 增 長 率 =本 年 銷 售 增 長 額 /上 年 銷 售 額（ 2） 資 本

51、積 累 率 ： 即 股 東 權(quán) 益 增 長 率資 本 積 累 率 =本 年 所 有 者 權(quán) 益 增 長 額 /年 初 所有 者 權(quán) 益 （ 3） 總 資 產(chǎn) 增 產(chǎn) 率 ： 反 映 本 期 資 產(chǎn) 規(guī) 模 的 增長 情 況總 資 產(chǎn) 增 產(chǎn) 率 =本 年 總 資 產(chǎn) 增 長 額 /年 初 資 產(chǎn)總 額本 年 所 有 者 權(quán) 益 增 長 額 =年 末 資 產(chǎn) 總 額 -年 初資 產(chǎn) 總 額(4)三 年 資 本 平 均 增 長 率 ： 一 定 程 度 反 映 企 業(yè)企 業(yè) 的 持 續(xù) 發(fā) 展 水 平 和 發(fā) 展 趨 勢三 年 資 本 平 均 增 長 率 = （ 年 末 所 有 者 權(quán) 益 三 年

52、前 末 所 有 者 權(quán) 益 ） 1/3 - 1） 100% （ 5） 三 年 銷 售 平 均 增 長 率 體 現(xiàn) 企 業(yè) 的 持 續(xù) 發(fā)展 態(tài) 勢 和 市 場 擴(kuò) 展 能 力三 年 銷 售 平 均 增 長 率 =（ （ 當(dāng) 年 主 營 業(yè) 務(wù) 收入 總 額 /三 年 前 主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 總 額 ） 1/3 1） 100% ABC公 司 2010年 12月 31日 的 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 和 截止 2010年 12月 31日 的 損 益 表 及 現(xiàn) 金 流 量 表 如下 ： 2010 2009資 產(chǎn) 現(xiàn) 金 應(yīng) 收 賬 款 存 貨 預(yù) 付 賬 款 固 定 資 產(chǎn) 累 計 折 舊資 產(chǎn) 總

53、 計 500009200001300000400002000000（ 200000）4110000 28000072000085000060000400000（ 100000）2190000資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 （ 單 位 ： 元 ） 2010 2009負(fù) 債 和 股 東 權(quán) 益 應(yīng) 付 賬 款 應(yīng) 付 所 得 稅 預(yù) 提 費(fèi) 用 應(yīng) 付 債 券 普 通 股 股 本 留 存 收 益負(fù) 債 和 股 東 權(quán) 益 合 計 49000015000060000165000010600007000004110000 44000040000500002000009600005000002190000 損 益

54、表2010年 支 付 現(xiàn) 金 股 利 490000元 現(xiàn) 金 流 量 表 ABC公 司 總 經(jīng) 理 不 能 理 解 為 什 么 公 司 在 償 付當(dāng) 期 債 務(wù) 方 面 存 在 困 難 ， 他 注 意 到 企 業(yè) 經(jīng) 營是 不 錯 的 ， 因 為 銷 售 收 入 不 止 翻 了 一 番 ， 而且 公 司 2010年 獲 得 的 利 潤 為 690 000元 。 要 求： （ 1） 如 何 對 總 經(jīng) 理 作 出 一 個 合 理 的 解 釋 ？ （ 2） 計 算 下 列 關(guān) 于 2010年 償 債 能 力 指 標(biāo) 。 流動 比 率 、 速 動 比 率 、 現(xiàn) 金 比 率 、 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率、

55、 利 息 保 障 倍 數(shù) 、 債 務(wù) 保 障 率 。 （ 3） 計 算 下 列 獲 利 能 力 指 標(biāo) 。 資 產(chǎn) 收 益 率、 所 有 者 權(quán) 益 收 益 率 （ 4） 計 算 下 列 現(xiàn) 金 流 量 財 務(wù) 比 率 指 標(biāo) 。 現(xiàn)金 股 利 保 障 倍 數(shù) 。 （ 5） 對 ABC公 司 財 務(wù) 狀 況 發(fā) 表 你 的 意 見 。 （ 一 ） 可 對 總 經(jīng) 理 作 如 下 解 釋 收 入 和 利 潤 是 依 據(jù) 權(quán) 責(zé) 發(fā) 生 制 確 定 的 。因 此 ， 不 能 直 接 的 收 入 和 利 潤 額 的 多 少作 為 判 斷 公 司 償 付 當(dāng) 期 債 務(wù) 的 標(biāo) 準(zhǔn) 。 根 據(jù) ABC

56、公 司 現(xiàn) 金 流 量 表 可 知 ： 經(jīng) 營 活動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 凈 流 量 為 32萬 元 ， 投 資 活動 現(xiàn) 金 凈 流 出 160萬 元 ， 籌 資 活 動 產(chǎn) 生 的現(xiàn) 金 凈 流 量 105萬 元 ， 三 個 活 動 最 終 使ABC公 司 本 年 度 現(xiàn) 金 凈 流 出 23萬 元 。 （ 二 ） 公 司 2010年 償 債 能 力 指 標(biāo)說 明 ： 現(xiàn) 金 比 率 現(xiàn) 金 資 產(chǎn) 流 動 負(fù) 債 （ 三 ） 公 司 2010年 獲 利 能 力 指 標(biāo)1 資 產(chǎn) 收 益 率2 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 （ 所 有 者 權(quán) 益 收 益 率 ）%9.212/)411219 69

57、 （平 均 資 產(chǎn)凈 利 潤資 產(chǎn) 收 益 率 （ 四 ） 現(xiàn) 金 流 量 財 務(wù) 比 率 指 標(biāo)說 明 ：現(xiàn) 金 股 利 保 障 倍 數(shù) 經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 凈 流 量 股 利營 運(yùn) 指 數(shù) 經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 凈 流 量 經(jīng) 營 所 得 現(xiàn) 金經(jīng) 營 所 得 現(xiàn) 金 是 指 經(jīng) 營 活 動 凈 收 益 與 非 付 現(xiàn) 費(fèi) 用 之 和 。經(jīng) 營 所 得 現(xiàn) 金 =凈 收 益 非 經(jīng) 營 收 益 非 付 現(xiàn) 費(fèi) 用 營 運(yùn) 指 數(shù) 反 映 企 業(yè) 營 運(yùn) 管 理 的 水 平 和 收 益 的 質(zhì)量 。 營 運(yùn) 指 數(shù) 等 于 1， 說 明 經(jīng) 營 所 得 現(xiàn) 金 全 部 實(shí)現(xiàn) ； 營 運(yùn)

58、 指 數(shù) 小 于 1， 說 明 經(jīng) 營 所 得 現(xiàn) 金 被 營 運(yùn)資 金 占 用 ； 營 運(yùn) 指 數(shù) 大 于 1， 說 明 一 部 分 營 運(yùn) 資金 被 收 回 ， 返 回 現(xiàn) 金 狀 態(tài) 。 （ 五 ） ABC公 司 財 務(wù) 狀 況 評 價 1 ABC公 司 流 動 比 率 和 速 動 比 率 均 高 于 標(biāo)準(zhǔn) 值 ， 但 結(jié) 合 公 司 現(xiàn) 金 流 量 的 分 析 可 知 公司 短 期 償 債 能 力 并 非 很 強(qiáng) ， 且 存 在 較 大 困難 。 2 ABC公 司 獲 利 能 力 比 較 強(qiáng) ， 但 營 運(yùn) 指 數(shù)小 于 1， 表 明 公 司 本 期 獲 利 質(zhì) 量 并 不 高 。 3

59、 ABC公 司 利 息 保 障 倍 數(shù) 達(dá) 到 10， 如 果ABC公 司 能 夠 提 高 盈 利 質(zhì) 量 ， 從 長 遠(yuǎn) 來 看， 公 司 長 期 償 債 能 力 尚 好 。 4 ABC公 司 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 57.18%， 需 要 結(jié) 合同 業(yè) 比 較 分 析 判 斷 公 司 債 務(wù) 狀 況 。 本 章 結(jié) 束 ， 謝 謝 ！ 財 務(wù) 預(yù) 算 是 一 系 列 專 門 反 映 企 業(yè) 未 來 一 定 期限 內(nèi) 預(yù) 計 財 務(wù) 狀 況 和 經(jīng) 營 成 果 ， 以 及 現(xiàn) 金 收支 等 價 值 指 標(biāo) 的 各 種 預(yù) 算 的 總 稱 。財 務(wù) 預(yù) 算 是 企 業(yè) 全 面 預(yù) 算 的 一 部

60、分 。著 眼 于 企 業(yè) 資 金 的 運(yùn) 用 、 企 業(yè) 資 金 的 籌 資 活動 ， 并 使 企 業(yè) 合 理 安 排 財 務(wù) 結(jié) 構(gòu) 。 全 面 預(yù) 算 是 企 業(yè) 一 定 時 期 內(nèi) ， 為 了 實(shí) 現(xiàn) 目 標(biāo)， 通 過 科 學(xué) 預(yù) 測 和 決 策 以 及 廣 泛 的 溝 通 和 協(xié)調(diào) 所 制 定 的 、 用 數(shù) 字 表 格 形 式 反 映 的 、 一 定時 期 內(nèi) 企 業(yè) 在 生 產(chǎn) 、 經(jīng) 營 、 采 購 、 銷 售 、 投資 、 籌 資 以 及 財 務(wù) 成 果 等 各 個 方 面 的 業(yè) 務(wù) 計劃 的 總 稱 。 其 特 點(diǎn) 如 下 ：目 的 性 、 先 進(jìn) 性 、 定 量 性全 面

61、 性 、 全 員 性 、 全 程 性 長 期 預(yù) 算年 度 預(yù) 算銷 售 預(yù) 算生 產(chǎn) 預(yù) 算直 接 材 料 預(yù) 算 直 接 人 工 預(yù) 算 間 接 費(fèi) 用 預(yù) 算 資 本 預(yù) 算管 理 費(fèi) 用 預(yù) 算期 末 存 貨 預(yù) 算 營 業(yè) 費(fèi) 用 預(yù) 算產(chǎn) 品 成 本 預(yù) 算 預(yù) 計 利 潤 表 現(xiàn) 金 預(yù) 算預(yù) 計 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 現(xiàn) 金 預(yù) 算 的 內(nèi) 容 ， 包 括 現(xiàn) 金 收 入 、 現(xiàn) 金 支 出 、 現(xiàn) 金多 余 或 不 足 ， 以 及 多 余 的 利 用 和 不 足 的 籌 措 方 案 。（ 一 ） 銷 售 預(yù) 算 。 為 整 個 預(yù) 算 的 編 制 起 點(diǎn) 。 因 為 現(xiàn) 金收

62、入 來 源 于 銷 售 。 銷 售 預(yù) 算 主 要 包 括 銷 售 量 、 單 價、 銷 售 收 入 等 。表 3-7 M公 司 銷 售 預(yù) 算季 度 一 二 三 四 全 年預(yù) 計 銷 售 量 （ 件 ）預(yù) 計 單 位 售 價 銷 售 收 入 10020020000 15020030000 20020040000 18020036000 630200126000 （ 二 ） 生 產(chǎn) 預(yù) 算 。 其 主 要 內(nèi) 容 包 括 銷 售 量 、 期 初 和 期 末 存 貨 、 生 產(chǎn) 量 。 生 產(chǎn) 量 主 要 由 銷 售 量 決 定 。 預(yù) 計 生 產(chǎn) 量 預(yù) 計 銷 售 量 預(yù) 計 期 末 存 貨

63、 -預(yù) 計期 初 存 貨表 3-8 M公 司 生 產(chǎn) 預(yù) 算季 度 一 二 三 四 全 年預(yù) 計 銷 售 量 （ 件 ）加 ： 預(yù) 計 期 末 存 貨合 計減 ： 預(yù) 計 期 初 存 貨預(yù) 計 生 產(chǎn) 量 1001511510105 1502017015155 2001821820198 1802020018182 6302065010640 （ 三 ） 直 接 材 料 預(yù) 算 。 即 材 料 采 購 預(yù) 算 。 其 主 要 內(nèi) 容 有 直 接 材 料的 單 位 產(chǎn) 品 用 量 、 生 產(chǎn) 需 要 量 、 期 初 和 期 末 存 量 ， 預(yù) 計 材 料 采購 量 和 采 購 金 額 等 。 預(yù)

64、 計 材 料 采 購 量 生 產(chǎn) 需 要 量 期 末 存 量 -期 初 存 量表 3-9 M公 司 直 接 材 料 預(yù) 算季 度 一 二 三 四 全 年預(yù) 計 生 產(chǎn) 量 （ 件 ）單 位 產(chǎn) 品 材 料 用 量生 產(chǎn) 需 要 量加 ： 預(yù) 計 期 末 存 量合 計減 ： 預(yù) 計 期 初 存 量 預(yù) 計 材 料 采 購 量單 價預(yù) 計 采 購 金 額 1051010503101360300106055300 1551015503961946310163658180 1981019803642344396194859740 1821018204002220364185659280 6401064

65、0040068003006500532500 如 同 銷 售 預(yù) 算 要 計 算 預(yù) 計 現(xiàn) 金 收 入 一 樣 ， 材 料 采 購 預(yù)算 也 要 計 算 預(yù) 計 現(xiàn) 金 支 出 。 采 購 分 現(xiàn) 購 和 賒 購 。 M公 司 的 現(xiàn) 購 和 賒 購 均 為 50 。本 年 現(xiàn) 金 支 出 本 年 采 購 金 額 支 付 上 年 應(yīng) 付 賬 款 -年末 應(yīng) 付 賬 款 32500 2350-4640 30210（ 續(xù) 表 3-9） M公 司 預(yù) 計 現(xiàn) 金 支 出季 度 一 二 三 四 全 年支 付 上 期 應(yīng) 付 賬 款本 期 現(xiàn) 購 支 出現(xiàn) 金 支 出 合 計（ 年 末 應(yīng) 付 賬 款

66、 ） 235026505000 265040906740 409048708960 487046409510 235027860302104640 （ 四 ） 直 接 人 工 預(yù) 算 。 其 主 要 內(nèi) 容 有 預(yù) 計 生 產(chǎn) 量 、 單位 產(chǎn) 品 工 時 、 人 工 總 工 時 、 每 小 時 人 工 成 本 和 人 工總 成 本 。 人 工 成 本 即 工 資 ， 由 現(xiàn) 金 支 付 。表 3-10 M公 司 直 接 人 工 預(yù) 算（ 五 ） 制 造 費(fèi) 用 預(yù) 算 （ 見 下 頁 表 3-11）季 度 一 二 三 四 全 年預(yù) 計 生 產(chǎn) 量 （ 件 ）單 位 產(chǎn) 品 工 時 （ 小 時 ）人 工 總 工 時 （ 小 時 ）每 小 時 人 工 成 本 （ 元 ）人 工 總 成 本 （ 元 ） 10510105022100 15510155023100 19810198023960 18210182023640 640106400212800 季 度 一 二 三 四 全 年變 動 制 造 費(fèi) 用 ： 間 接 人 工 間 接 材 料 修 理 費(fèi) 水 電 費(fèi) 小 計 105105210