財務(wù)管理第二章作業(yè) 部分答案

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1、《財務(wù)管理》第2章練習(xí) 班級 學(xué)號 姓名： 一、名詞解釋 1、時間價值： 2、復(fù)利： 3、復(fù)利現(xiàn)值 4、年金 5、后付年金 6、先付年金 7、延期年金 8、永續(xù)年金 二、判斷題 1、貨幣的時間價值原理，正確地揭示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系，是財務(wù)決策的基本依據(jù)。 （對 ） 2、由現(xiàn)值求終值，稱為貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時使用的利息率稱為貼現(xiàn)率。 （ 錯 ）

2、 3、 n期先付年金與n期后付年金的付款次數(shù)相同，但由于付款時間的不同，n期先付年金終值比n期后付年金終值多計算-期利息。所以，可先求出n期后付年金的終值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的終值。 （ 對 ） 4、n期先付年金現(xiàn)值與n期后付年金現(xiàn)值的付款次數(shù)相同，但由于付款時間不同，在計算現(xiàn)值時，n期先付年金比n期后付年金多貼現(xiàn)一期。所以，可先求出n期后付年金的現(xiàn)值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的現(xiàn)值。（ 對 ） 5、英國和加拿大有一種國債就是沒有到期日的債券，這種債券的利息視為永續(xù)年金。 （ 對 ） 6、復(fù)利計息

3、頻數(shù)越大，復(fù)利次數(shù)越多，終值的增長速度越快，相同期間內(nèi)終值越大。（對 ） 7、決策者對未來的情況不僅不能完全確定，而且對其可能出現(xiàn)的概率也不清楚，這種情況下的決策為風(fēng)險性決策。（ 錯 ） 8、利用概率分布的概念，我們能夠?qū)︼L(fēng)險進(jìn)行衡量，即：預(yù)期未來收益的概率分布越集中，則該投資的風(fēng)險越大。（ 錯 ） 9、如果兩個項目預(yù)期收益率相同、標(biāo)準(zhǔn)差不同，理性投資者會選擇標(biāo)準(zhǔn)差較大，即風(fēng)險較小的那個。（ 錯 ） 10、在其他條件不變時，證券的風(fēng)險越高，其價格便越低，從而必要收益率越高。（對 ） 11、 如果組合中股票數(shù)量足夠多，則任意單只股票的可分散風(fēng)險都能夠被消除。

4、（對 ） 12、經(jīng)濟危機、通貨膨脹、經(jīng)濟衰退以及高利率通常被認(rèn)為是可分散的市場風(fēng)險。（ 錯 ） 13、證券組合投資要求補償?shù)娘L(fēng)險只是市場風(fēng)險，而不要求對可分散風(fēng)險進(jìn)行補償。（錯 ） 14、證券組合的風(fēng)險收益是投資者因承擔(dān)可分散風(fēng)險而要求的，超過時間價值的那部分額外收益。 （ 錯 ） 15、有效投資組合是指在任何既定的風(fēng)險程度上，提供的預(yù)期收益率最高的投資組合。（ 對 ） 16、市場的預(yù)期收益是無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率加上因市場組合的內(nèi)在風(fēng)險所需的補償。（

5、 對 ） 17、所有資產(chǎn)都是無限可分的并有完美的流動性是資本資產(chǎn)定價模型的假定之一。（ 對 ） 18、系數(shù)不會因一個企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)等因素的變化而改變。 （ 錯 ） 19、套利定價模型與資本資產(chǎn)定價模型都是建立在資本市場效率的原則之上，套利定價模型僅僅是在同一框架之下的另一種證券估價方式。 （ 對 ） 20、債券到期時間越長，其風(fēng)險也越大，債券的票面利率也越高。 （ 對 ） 21、政府發(fā)行的債券有國家財力作后盾，其本金的安全性非常高，通常視為無風(fēng)險證券。（ 對） 22、利

6、率隨時間上下波動，利率的下降會導(dǎo)致流通在外債券價格的下降。 （ 對 ） 23、普通股股東與公司債權(quán)人相比，要承擔(dān)更大的風(fēng)險，其收益也有更大的不確定性。（對 ） 24、優(yōu)先股則是公司發(fā)行的求償權(quán)介于債券和普通股之間的一種混合證券， 債券的估值方法也可用于優(yōu)先股估價。 （ 對 ） 25、與固定收益證券相比，普通股能有效地降低購買力風(fēng)險。 （ 對 ） 26、由于股票的價格受到多種因素的影響，從而使得股票投資具有較高的風(fēng)險。（ 對 ） 27、當(dāng)兩個目標(biāo)投資公司的

7、預(yù)期收益相同時，標(biāo)準(zhǔn)差小的公司風(fēng)險較低。 （ 對 ） 28、可以將資本巿場線看作所有風(fēng)險資產(chǎn)的有效集。 （ 錯 ） 三、單項選擇題 1、將100元錢存入銀行，利息率為10%，計算5年后的終值應(yīng)用（ A ）來計算 A. 復(fù)利終值系數(shù) B. 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C. 年金終值系數(shù) D. 年金現(xiàn)值系數(shù) 2、每年年底存款1000元，求第10年年末的價值，可用（ C ）來計算 A. S/Pi,n B. A/Si,n C. S/Ai,n D. P/Ai,n

8、3、下列項目中的（B ）稱為普通年金。 A. 先付年金 B. 后付年金 C. 延期年金 D. 永續(xù)年金 4、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率為10%，則A，B方案在第三年年末時的終值之差為（ A ） A. 33.1元 B. 31.3元 C. 133.1元 D. 13.31元 5、計算先付年金現(xiàn)值時，可以應(yīng)用下列（ B ）公式 A. SV=A×S/Ai,n B. PV=A×P/Ai,n×(1+i)

9、 C. SV=A×S/Ai,n×(1+i) D. PV=A×P/Ai,n 6、假設(shè)最初有m期沒有收付款項，后面n期有等額的收付款項，貼現(xiàn)率為i，則此筆延期年金的現(xiàn)值為（ D ） A. PV=A×P/Ai,n-m B. PV=A×P/Ai,m÷P/Ai,m C. PV=A×P/Ai, n+m D. PV=A×P/Ai,n×P/Ai,m 7、下列關(guān)于證券投資組合說法中，正確的是( A ) A. 證券組合投資要求補償?shù)娘L(fēng)險只是市場風(fēng)險而不要求對可分散風(fēng)險進(jìn)行補償 B. 證券組合投資要求補償?shù)娘L(fēng)險

10、只是可分散風(fēng)險，而不要求對市場風(fēng)險進(jìn)行補償 C. 證券組合投資要求補償全部市場風(fēng)險和可分散風(fēng)險 D. 證券組合投資要求補償部分市場風(fēng)險和可分散風(fēng)險 8、甲公司對外流通的優(yōu)先股每季度支付股利每股1.2元，年必要收益率為12%，則該公司優(yōu)先股的價值是（ B ） A. 20元 B. 40元 C. 10元 D. 60元 四、多項選擇題 1、下列關(guān)于時間價值的說法正確的是（ ABDE ） A. 并不是所有貨幣都有時間價值，只有把貨幣作為資本投入生產(chǎn)經(jīng)營過程才能產(chǎn)生時間價值 B. 時間價值

11、是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的 C. 時間價值是資本投入生產(chǎn)過程所獲得的價值增加 D. 時間價值是扣除風(fēng)險收益和通貨膨脹貼水后的真實收益率 E. 銀行存款利率可以看作投資收益率，但與時間價值是有區(qū)別的 2、假設(shè)年金為A，利息率為i，計息期為n，則后付年金現(xiàn)值的計算公式為（ BE ） A. B. C. D. E. PV=A×P/Ai,n 3、假設(shè)年金為A，利息率為i，計息期為n，則先付年金現(xiàn)值的計算公式為（ CD ） A. PV=A×[P/Ai,n+1-1]

12、 B. PV=A×P/Ai,n÷(1+i) C. PV=A×[P/Ai,n-1+1] D. PV=A×P/Ai,n×(1+i) E. Vn=A×P/Ai,n+A 4、假設(shè)最初有m期沒有收付款項，后面n期有等額的收付款項A，利率為i，則延期年金現(xiàn)值的計算公式為（ CD ） A. PV=A×P/Ai,n×P/Ai,m B. PV=A×P/Ai,n-m C. PV=A×P/Ai,m+n- P/Ai,m D. PV=A×P/Ai,n ×P/Si,m

13、 E. PV=A×P/Ai,m 5、下列有關(guān)年金的說法中，正確的是（ BD ） A. n期先付年金現(xiàn)值比n期后付年金現(xiàn)值的付款次數(shù)多一次 B. n期先付年金現(xiàn)值與n期后付年金現(xiàn)值付款時間不同 C. n期先付年金現(xiàn)值比n期后付年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期 D. n期后付年金現(xiàn)值比n期先付年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期 E. n期先付年金現(xiàn)值等于n期后付年金現(xiàn)值乘以貼現(xiàn)率 6、關(guān)于風(fēng)險的度量，以下說法中正確的是（ ABD ） A. 利用概率分布的概念，可以對風(fēng)險進(jìn)行度量 B. 預(yù)期未來收益的概率分布越集中，則該投資的風(fēng)險越小 C.

14、 預(yù)期未來收益的概率分布越集中，則該投資的風(fēng)險越大 D. 標(biāo)準(zhǔn)差越小，概率分布越集中，相應(yīng)的風(fēng)險也就越小 E. 標(biāo)準(zhǔn)差越大，概率分布越集中，相應(yīng)的風(fēng)險也就越小 7、關(guān)于證券組合的風(fēng)險，以下說法中正確的是（ ABCE ） A. 利用某些有風(fēng)險的單項資產(chǎn)組成一個完全無風(fēng)險的投資組合是可能的 B. 由兩只完全正相關(guān)的股票組成的投資組合與單個股票具有相同風(fēng)險 C. 若投資組合由完全正相關(guān)的股票組成，則無法分散風(fēng)險 D. 由兩只完全正相關(guān)的股票組成的投資組合具有比單個股票更小的風(fēng)險 E. 當(dāng)股票收益完全負(fù)相關(guān)時，所有的風(fēng)險都能被分散掉 8、下列各項中屬于可分散風(fēng)險的是（

15、BC ） A. 國家財政政策的變化 B. 公司經(jīng)營失敗 C. 某公司工人罷工 D. 世界能源狀況的變化 E. 宏觀經(jīng)濟狀況的改變 五、計算與分析題 1、【資料】假設(shè)利民工廠有一筆123600元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，希望在7年后利用這筆款項的本利和購買一套生產(chǎn)設(shè)備，當(dāng)時的銀行存款利率為復(fù)利10%，7年后預(yù)計該設(shè)備的價格為240000元。 【要求】試用數(shù)據(jù)說明7年后利民工廠能否用這筆款項的本利和購買設(shè)備。 2、【資料】某合營企業(yè)于年初向銀行借款50萬元購買設(shè)備，第1年年末開始還款，每年還款一次，等額償還，分5年還清，銀行借款利率

16、為12%。 【要求】試計算每年應(yīng)還款多少？ 3、【資料】小王現(xiàn)在準(zhǔn)備存入一筆錢，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，假設(shè)銀行存款利率為10%。 【要求】計算：小王目前應(yīng)存入多少錢？ 4、【資料】小李每年年初存入銀行50元，銀行存款利息率為9%。 【要求】計算：第10年年末的本利和為多少？ 5、【資料】時代公司需用一臺設(shè)備，買價為1600元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金200元。除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%。 【要求】用數(shù)據(jù)說明購買與租用何者為優(yōu)。 6、【資料】某企業(yè)向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利率為10%,每

17、年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第11?20年每年年末償還本息5000元。 【要求】用兩種方法計算這筆借款的現(xiàn)值。 7、【資料】某企業(yè)在第1年年初向銀行借入100萬元，銀行規(guī)定從第1?10年每年年末等額償還13.8萬元。 【要求】計算這筆借款的利息率。 8、【資料】時代公司目前向銀行存入140000元，以便在若干年后獲得300000元，假設(shè)銀行存款利率為8%，每年復(fù)利一次。 【要求】計算需要多少年存款的本利和才能達(dá)到300000元。 9、【資料】不同經(jīng)濟情況下麥林電腦公司和天然氣公司的收益率及概率分布如下表所示： 經(jīng)濟情況 發(fā)生概率 各種情況下的預(yù)期收益率（%） 麥林電腦公司 天然氣公司 繁榮 0.3 100 20 正常 0.4 15 15 衰退 0.3 -70 10 【要求】比較兩公司風(fēng)險的大小。 第4頁共4頁