電大《證券投資分析》期末復習資料考試小抄.doc

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電大證券投資分析期末復習資料小抄 緒論 投資的含義是經(jīng)濟主體為了獲得預期收益而墊付貨幣或其他資源與某些事業(yè)的經(jīng)濟活動。 直接投資是指投資者將貨幣資金直接投入投資項目，形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)的投資。 間接投資指投資者以其資本購買公債、公司債券、金融債券或公司股票等，以預期獲取一定收益的投資。由于其投資形式主要是購買各種各樣的有價證券，因此也被稱為證券投資。 有價證券投資簡稱證券投資，即所謂的狹義的投資，它是指投資者將資金投向于股票、債券等各種有價證券，進行有價證券的買賣，從而獲取收益的一種投資行為。 證券投資是指經(jīng)濟主體為了獲得預期收益而購買資本證券已形成金融資產(chǎn)的經(jīng)濟活動，簡單的說就是以有價證券為投資對象的經(jīng)濟活動。其實質是屬于金融資產(chǎn)的投資，是把貨幣轉化為貨幣資本，使貨幣增值的經(jīng)濟活動。 證券是各類財產(chǎn)所有權或債權憑證的通稱。 簡答題 1、證券投資是間接投資嗎？試分析。 答：不是，直接投資是指投資者將貨幣資金直接投入投資項目，形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)的投資。所謂證券投資是指經(jīng)濟主體為了獲得預期收益而購買資本證券已形成金融資產(chǎn)的經(jīng)濟活動，簡單的說就是以有價證券為投資對象的經(jīng)濟活動。其實質是屬于金融資產(chǎn)的投資，是把貨幣轉化為貨幣資本，使貨幣增值的經(jīng)濟活動。 2、證券投資的實質是什么？ 答：其實質是屬于金融資產(chǎn)的投資，是把貨幣轉化為貨幣資本，使貨幣增值的經(jīng)濟活動。 3、簡述證券投資的運行過程 答：證券投資的準備階段、了解階段、分析階段、 投資決策階段、投資管理階段 4、證券投資的研究對象是什么？ 答：證券投資學的研究對象是證券投資的運行及其規(guī)律。主要是指證券的發(fā)行、交易、分析、選擇、組織管理和證券市場的運行規(guī)律。具體來說，就是證券投資者如何正確地選擇證券投資工具；如何規(guī)范地參與證券市場運作；如何科學地進行證券投資決策分析；如何成功地使用證券投資方式與技巧；國家如何對證券投資活動進行規(guī)范管理等等。 理解題 在投資學中，你如何看投資與投機？ 答：以現(xiàn)代社會的“經(jīng)濟”標準來判斷，投機實際上就是一種投資，是一種承擔特殊風險獲取特殊收益的行為，是投資的一種特殊形式。在西方，一般將短期的投資稱為投機。 相同之處表現(xiàn)在： 第一，兩者都是以獲得未來貨幣的增殖或收益為目的而預先投入貨幣的行為，從本質上來講沒有區(qū)別； 第二，兩者的未來收益都帶有不確定性，都包含有風險因素，都要承擔本金損失的危險。 不同之處主要表現(xiàn)在： 第一、兩者行為期限的長短不同。 第二、兩者的利益著眼點不同。 第三、兩者承擔的風險不同。 第四、兩者的交易方式不同。 第一章 證券投資工具 （股票） 名詞解釋 證券是各類財產(chǎn)所有權或債權憑證的通稱。 股票 是股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的身份和權益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。 *有價證券是指標有票面金額，證明持券人有權按期取得一定收入并可自由轉讓和買賣的所有權或債權憑證，這類證券本身沒有價值，但由于它代表著一定量的財產(chǎn)權利，持有者可憑以直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入，因而可以在證券市場上買賣和流通，客觀上具有了交易價格。 成長股：是指銷售額和收益額迅速增長的公司股票，但其凈利往往用于公司的擴大再生產(chǎn)，所以股息紅利較少，但由于公司成長，所以股票價格上漲。 優(yōu)先股含義：是股份公司發(fā)行的在公司收益和剩余財產(chǎn)分配上比普通股優(yōu)先的股票。 國家股：是有權代表國家投資的部門或機構以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份 法人股：企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)向股份有限公司投資形成的股份 循環(huán)股（周期股）：收益隨經(jīng)濟周期性波動而波動的公司的股票 普通股股票：是指在公司的經(jīng)營管理，盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權利的股份，代表滿足所有債權償付要求及優(yōu)先股股東的收益權與求償權要求后對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權 *累積優(yōu)先股是指當公司在某個時期內(nèi)所盈利不足以支付優(yōu)先股股息時，則累計到次年或以后某一年盈利時，在普通股的紅利發(fā)放之前，連同本年優(yōu)先股的股息一并發(fā)放。 *可轉換優(yōu)先股是指發(fā)行后，在一定條件下允許持有者將它轉換成其他種類股票的優(yōu)先股票。在大多數(shù)情況下，股份公司的轉換股票是由優(yōu)先股票轉換成普通股票，或者由某種優(yōu)先股票轉換成另一種優(yōu)先股票 簡答題 證券的分類 答：證據(jù)證券，憑證證券，有價證券 優(yōu)先股股票優(yōu)先權體現(xiàn)在哪些方面？ 答：利潤分紅和剩余財產(chǎn)分配 普通股股票的分類。 答：藍籌股、成長股、投機股、抵抗股、收益股、循環(huán)股 股份制度的意義。 股票的特征。 1收益性；2、風險性3、穩(wěn)定性；4、流通性；5、股份的伸縮性（拆細、合并）；6、價格波動性；7、經(jīng)營決策的參與性 股東的一般權利。 經(jīng)營參與權、盈利分配權、優(yōu)先認股權、剩余財產(chǎn)分配權、選舉權、表決權。 分析題 股份制度與現(xiàn)代企業(yè)制度關系 第一章 證券投資工具 （債券） 債券指社會各類經(jīng)濟主體為籌措資金向投資者出具的并且承諾支付利息和到期償還本金的債權債務憑證。 可轉換債券 是指在特定時期內(nèi)可以按某一固定的比例轉換成普通股的債券 貼現(xiàn)債券又稱貼水債券，債券持有者按低于面值的價格購得債券，到期按面值收回價款 歐洲債券由借款人在本國以外的金融市場發(fā)行的不以發(fā)行國貨幣，而以另一國貨幣計值的債券。 國際債券 是指各主權國家政府或大公司及國際機構在國際金融市場上發(fā)行的債券。 *單利債券是指在計算利息時，不論期限長短，僅按本金計息，所生利息不再加入本金計算下期利息的債券。 *復利債券是指計算利息時，按一定期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算的債券，復利債券的利息包含了貨幣的時間價值。 簡答題 股票與債券的區(qū)別與聯(lián)系 債券的特征與分類 特征：償還性、流動性、收益性、安全性 1、按發(fā)行主體分： 政府公債券 （國家債券、政府機構債券、地方政府債券） 金融債券（全國性金融債券、 地方性金融債券） 企業(yè)債券（公司債券、 非公司企業(yè)債券 ） 國際債券（外國債券、歐洲債券） 2、按債券期限分：短期債券、中期債券、長期債券 3、按信用形式分：信用債券、抵押債券、擔保債券 債券的券面要素 1、債券面值 2、償還期限 3、票面利率 4、債券發(fā)行者名稱。（或付息期） 第二章 證券市場 證券市場是有價證券發(fā)行與流通及與此相適應的組織與管理方式的總稱。 證券發(fā)行市場 是證券發(fā)行人進行證券發(fā)行以籌集資金的市場。 證券交易市場已經(jīng)發(fā)行的證券在投資者之間再次乃至多次轉讓的市場。 證券交易所是專門買賣有價證券的場所，是一種有組織、有固定地點、集中進行證券交易的有形市場。 市盈率 是股票市場價格與盈利的比率 股票價格指數(shù) 簡稱股價指數(shù)，是指通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價格進行平均計算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值。 股市術語里部分術語（見附頁） 二、簡答題 證券市場的構成要素 答：發(fā)行人、投資者、中介機構、交易場所、交易對象 證券發(fā)行市場與交易市場的關系 答：發(fā)行市場與交易市場關系密切，兩者既相互依存，又相互制約。發(fā)行市場提供的證券及其發(fā)行的種類、數(shù)量與方式?jīng)Q定了交易市場上流通證券的規(guī)模、結構與速度，而交易市場作為證券買賣的場所，對發(fā)行市場起著積極推動的作用 證券交易所的組織形式 答：會員制和公司制 證券交易的程序 答：第一步：選擇證券公司為經(jīng)紀人。第二步：開戶，第三步：委托，第四步：競價與成交，第五步：清算、交割、過戶 股票價格指數(shù)的計算方法。（包括算術平均法的修正） 答：股價平均數(shù)的計算 ：1、算術平均數(shù) 2、調(diào)整平均數(shù) 為了克服拆股后平均數(shù)發(fā)生不合理下降的問題，就必須采取糾正的方法來調(diào)整平均數(shù)。其方法通常有兩種：一是調(diào)整除數(shù)；二是調(diào)整股價。 股價指數(shù)的計算 ： 1、簡單算術平均法 2、綜合平均法 3、幾何平均法 4、加權綜合法 證券發(fā)行價格的確定方法。 股票發(fā)行價格：市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、競價確定法 債券發(fā)行價格：主要根據(jù)票面利率、期限和市場收益率確定 三、分析題 *我國證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀 (1)市場的結構不完善，目前我國的證券市場只有主板市場，創(chuàng)業(yè)板市場、場外交易市場尚未建立，風險投資制度也不完善。(2)現(xiàn)有的主板市場容量小，投資者結構不盡合理，機構投資者比重小，市場投機氛圍濃厚。(3)市場監(jiān)管落后，不同金融監(jiān)管部門之間的政策配合及開放條件下的市場監(jiān)管經(jīng)驗極為缺乏。(4)上市公司質量有待提高，公司治理結構不完善。(5)一些歷史遺留問題尚未解決，如國有股、法人股的不可流通問題，A、B市場的分割勢態(tài)等，這些遺留問題都為市場的未來發(fā)展增加了不確定性。 第三章 證券投資基本分析 簡答題 何為基本分析？其理論基礎是什么？ 答：證券投資基本分析法是分析影響證券未來收益的基本經(jīng)濟要素的相互關系和發(fā)展趨勢，據(jù)此預測證券的收益和風險，并最終判斷證券內(nèi)在價值的一種分析方法。 基本分析方法認為證券的內(nèi)在價值表現(xiàn)為向投資者提供未來的收益，因而這種方法完全建立在對未來的基本經(jīng)濟要素及其供求關系的預測基礎上。 基本分析方法認為公司的業(yè)績?nèi)Q于公司運營的經(jīng)濟環(huán)境，取決于各種投入資源的供求價格，取決于公司產(chǎn)品或服務的供求價格。因此，基本分析的內(nèi)容包括宏觀經(jīng)濟、行業(yè)和公司三個層次的系統(tǒng)分析。 多數(shù)基本分析遵循自上而下的程序，分析人員首先要對整個國民經(jīng)濟作出預測，然后是行業(yè)，最后是公司。行業(yè)預測是以整個經(jīng)濟的預測為基礎的，接下來的公司預測是以它所處行業(yè)和整個經(jīng)濟預測為基礎的。少數(shù)基本分析法采取自下而上的程序，從對公司前景的估計開始，然后建立對行業(yè)和最終整個經(jīng)濟前景的估計。 經(jīng)濟周期如何影響證券價格 答：蕭條階段：股市低迷、百業(yè)不興、離場觀望者多，“熊市”出現(xiàn) 復蘇階段：公司業(yè)績上升，投資者信心增加，部分投資者介入 繁榮階段：業(yè)績上升較快，股價上升，人氣旺盛，投資踴躍，“牛市”到來。 衰退階段：更多投資者基于對衰退來臨的共同認識加入到拋出證券的行列，從而使整個證券市場形成向下趨勢 不同生命周期行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn) 答：1．初創(chuàng)期。新行業(yè)剛剛誕生，創(chuàng)業(yè)公司為數(shù)不多，企業(yè)沒有盈利，普遍虧損；面臨很大的投資風險。 2．成長期。在這一時期，新行業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品，逐漸贏得了大眾的歡迎，市場需求呈上升趨勢 。但因競爭劇烈，風險也很大，因此，股價往往會出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象。 3．穩(wěn)定期。在這一時期，產(chǎn)品的銷售增長減慢，迅速賺取利潤的機會減少，在前一時期競爭中生存下來的少數(shù)大廠商壟斷了整個行業(yè)的市場 ，在這一時期，公司股票價格基本上穩(wěn)定上升。 4．衰退期。在出現(xiàn)較長的穩(wěn)定期之后，由于新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn)，原行業(yè)的市場需求開始逐漸減少 ，衰退行業(yè)的股票行市平淡或有所下跌 經(jīng)濟政策如何影響證券價格 答：貨幣政策的調(diào)整直接、迅速地影響證券市場 中央銀行貫徹貨幣政策、調(diào)整信貸與貨幣供應量的手段主要有三個：調(diào)整法定存款準備金率、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務。 1、當增加貨幣供應量時，一方面市場資金增加，另一方面通貨膨脹也使人們?yōu)榱吮Ｖ刀徺I證券，從而推動證券價格上揚；反之當減少貨幣供應量時，證券市場資金減少，價格回落使人們對購買證券保值的欲望降低，從而使證券市場價格呈回落趨勢。 2、利率的調(diào)整也影響證券市場價格。當提高利率時證券投資的機會成本提高，同時上市公司的營運成本提高，業(yè)績下降，從而證券價格下跌；反之，當降低利率時，證券投資的機會成本降低，而上市公司的營運成本也下降，業(yè)績向好，證券價格上升。 案例：降低利率，促進投資 3、中央銀行在證券市場上的實施公開市場業(yè)務，也對證券價格由直接影響，當央行買進證券，促使證券需求增加，價格上漲；反賣出證券，證券的供給增加，其價格隨之下跌。 財政政策調(diào)整對證券市場的影響具有持久的但較為緩慢的影響 財政政策時通過財政收入和支出的變動來影響宏觀經(jīng)濟活動水平的經(jīng)濟政策。主要手段包括：改變政府購買力、改變政府轉移支付水平、改變稅率。 綜合地看，實行擴張性的財政政策，增加財政支出，減少財政收入，可增加總需求，使公司業(yè)績上升，經(jīng)營風險下降，居民收入增加，從而使證券價格上升；反之，實行緊縮的財政政策，減少財政支出，增加收入，可減少總需求，使過熱的經(jīng)濟受到抑制，從而使公司業(yè)績下滑，居民收入減少，導致證券市場價格下跌。 案例：白酒行業(yè)受稅收政策影響 政府購買是社會總需求的一個重要組成部分。擴大政府購買水平，增加政府在道路、橋梁、港口等非競爭性領域的投資，可直接增加對相關產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求；這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又形成對其他產(chǎn)業(yè)的需求，以乘數(shù)的方式促進經(jīng)濟發(fā)展。這樣，公司的利潤增加，居民收入水平也得到提高，從而可促使證券價格上揚。 改變政府轉移支付水平主要從結構上改變社會購買力狀況，從而影響總需求。提高政府轉移支付水平，如增加社會福利費用、增加為維持農(nóng)產(chǎn)品價格而對農(nóng)民的撥款等，會使一部分人的收入水平得到提高，也間接地促進了公司利潤的增長，因此有助于證券價格的上揚 。 公司稅的調(diào)整直接影響公司的盈利水平，并進一步影響到公司擴大生產(chǎn)規(guī)模的能力和積極性，從而影響公司未來成長的潛力 。 另外，稅收結構的調(diào)整將引起利潤分配的變化，對納稅對象產(chǎn)生不同的影響。 個人所得稅將直接影響居民個人的實際收入水平，因而將影響證券市場的供求關系。而證券交易稅則直接關系到證券交易的成本。 一般來說，稅率的提高將抑制證券價格的上揚，而稅率的降低或免稅將有助于證券價格的上揚 匯率如何影響證券價格 答：一般而言，在直接標價法下，匯率上升，本幣貶值，本國產(chǎn)品競爭力強，出口型企業(yè)將增加收益，因而企業(yè)的股票和債券價格將上漲；相反，依賴于進口的企業(yè)成本增加，利潤受損，股票和債券價格將下跌。同時，匯率上升，本幣貶值，將導致資本流出本國，資本的流失將使得本國證券市場需求減少，從而市場價格下跌。 分析題 聯(lián)系實際分析人民幣匯率上升如何影響證券價格。 答：在直接標價法下，匯率上升，本幣貶值，本國產(chǎn)品競爭力強，出口型企業(yè)將增加收益，因而企業(yè)的股票和債券價格將上漲；同時，匯率上升，本幣貶值，將導致資本流出本國，資本的流失將使得本國證券市場需求減少，從而市場價格下跌。 第四章 證券投資技術分析 名詞解釋 技術分析是通過分析證券市場的市場行為，對市場未來的價格變動趨勢進行預測的研究活動。 K線圖是一種常見的制圖分析法，也稱日式劃線法。是技術分析的一個重要流派，而K線理論的依據(jù)就是K線圖。繪制K線圖，最重要的是要把握四個重要的證券交易價格，即開盤價、收盤價、最高價和最低價。 壓力線又稱為阻力線。當股價上漲到某價位附近時，股價會停止上漲，甚至回落。這個起著阻止或暫時阻止股價繼續(xù)上升的價位就是壓力線所在的位置。 支撐線又稱為抵抗線。當股價跌到某個價位附近時，股價停止下跌，甚至有可能還有回升。這個起著阻止股價繼續(xù)下跌或暫時阻止股價繼續(xù)下跌的價格就是支撐線所在的位置。 *多頭市場亦稱牛市，一般來說，人們通常把股價長期保持上漲勢頭的股票市場稱為多頭市場，股票市場上買入者多于賣出者，股市行情看漲，延續(xù)時間較長的大升市。 *空頭市場亦稱熊市。當部分投資人開始恐慌，紛紛賣出手中持股，保持空倉觀望。此時，空方在市場中是占主導地位的，做多（看好后市）氛圍嚴重不足，一般就稱為空頭市場。 簡答題 技術分析的理論基礎 答：1、市場行為涵蓋一切信息 2、價格沿趨勢運動并保持趨勢 3、歷史會重演 K線構成要素的意義 答：陰陽代表總體趨勢 實體大及其長短表示內(nèi)在動力的大小 上下影線表轉折 評價道氏理論 適于判斷大勢，對每日每時都發(fā)生的小波動無能為力，對選股作用不大。由于理論的結論落后于價格，信號太遲，所以操作性較差。 簡述葛蘭威爾移動平均線八大法則 1、買入信號：均線從下降開始走平，股價從下上穿均線；股價連續(xù)上升后獲利回吐，一時跌破均線，但均線繼續(xù)上升，股價再次上穿均線；股價連續(xù)上升遠離均線，突然下跌，但在均線附近再度上升；股價跌破均線，連日暴跌，遠離均線。 2、賣出信號：均線從上升開始走平，股價從上下穿均線；股價上穿均線后又跌回均線之下，均線繼續(xù)向下；股價連續(xù)下降遠離均線，突然上升，但在均線附近再度下降；股價上穿均線，并連續(xù)暴漲，遠離均線。 從位置關系如何研判k線組合 簡述量價關系 分析題是分析k線各種形態(tài)代表的市場意義 股市術語 1．利多：對于多頭有利，能刺激股價上漲的各種因素和消息，如：銀行利率降低，公司經(jīng)營狀況好轉等。 2．利空：對空頭有利，能促使股價下跌的因素和信息，如：銀根抽緊，利率上升，經(jīng)濟衰退，公司經(jīng)營狀況惡化等。 3．牛市：股市前景樂觀，股票價格持續(xù)上升的行情。 4．熊市：前途暗淡，股票普遍持續(xù)下跌的行情。 5．多頭：投資人預期未來價格上漲，以目前價格買入一定數(shù)量的股票等價格上漲后，高價賣出，從而賺取差價利潤的交易行為，特點為先買后賣的交易行為。 6．空頭：預期未來行情下跌，將手中股票按目前價格賣出，待行情下跌后買進， 獲得差價利潤。其特點為先賣后買的交易行為。 7．反彈：股票價格在下跌趨勢中因下跌過快而回升的價格調(diào)整現(xiàn)象。回升幅度一般小于下跌幅度。 8．盤整：通常指價格變動幅度較小，比較穩(wěn)定，最高價與最低價之差不超過2％的行情。 9．死空頭：總是認為股市情況不好，不能買入股票，股票會大幅下跌的投資者。 10．死多頭：總是看好股市，總拿著股票，即使是被套得很深，也對股市充滿信心的投資者。 11．多翻空：多頭確信股價已漲到頂峰，因而大批賣出手中股票成為空頭。 12．空翻多：空頭確信股價已跌到盡頭，于是大量買入股票而成為多頭。 13．短多：短線多頭交易，長則兩三天短則一兩天，操作依據(jù)是預期股價短期看好。 14．斬倉(割肉)：在買入股票后，股價下跌，投資者為避免損失擴大而低價(賠本) 賣出股票的行為。 15．套牢：預期股價上漲而買入股票，結果股價卻下跌，又不甘心將股票賣出， 被動等待獲利時機的出現(xiàn)。 16．坐轎：預期股價將會大漲，或者知道有莊家在炒作而先期買進股票，讓別人去抬股價，等股價大漲后賣出股票，自己可以不費多大力氣就能賺大錢。 17．抬轎：認為目前股價處于低位，上升空間很大，于是認為，買進是坐轎，殊不知自己買進的并不低價，不見得就能賺錢，其結果是在替別人抬轎子。 18．多殺多：普遍認為股價要上漲，于是紛紛買進，然而股價未能如期上漲時， 競相賣出，而造成股價大幅下跌。 19．熱門股：交易量大、換手率高、流通性強的股票，特點是價格變動幅度較大， 與冷門股相對。 20．對敲：是股票投資者(莊家或大的機構投資者)的一種交易手法。具體操作方法為在多家營業(yè)部同時開戶，以拉鋸方式在各營業(yè)部之間報價交易，以達到操縱股價的目的。 21．籌碼：投資人手中持有的一定數(shù)量的股票。 22．踏空：投資者因看淡后市，賣出股票后，該股價卻一路上揚，或未能及時買入， 因而未能賺得利潤 23．跳水：指股價迅速下滑，幅度很大，超過前一交易日的最低價很多。 24．誘多：股價盤旋已久，下跌可能性漸大， “空頭”大都已賣出股票后，突然 “空方”將股票拉高，誤使“多方”以為股價會向上突破，紛紛加碼，結果“空頭”由高價 慣壓而下，使“多頭誤入陷阱”而“套牢”，稱為“誘多”。 25．誘空：即“主力多頭”買進股票后，再故意將股價做軟，使“空頭”誤信股價將大跌，故紛紛拋出股票錯過獲利機會，形成誤入“多頭”的陷阱，稱為“誘空”。 26．騙線：利用技術分析的劃線原理，在想出貨的時候，先造成有利的線路，使 依靠技術分析的人誤以為會漲而買進，謂之“騙線”。 27．陰跌：指股價進一步退兩步，緩慢下滑的情況，如陰雨連綿，長期不止。 28．停板：因股票價格波動超過一定限度而停做交易。其中因股票價格上漲超過一定限度而停做交易叫漲停板，其中因股票價格下跌超過一定限度而停做交易叫跌停板。目前國內(nèi)規(guī)定A股漲跌幅度為10％；ST股為5％。 29．洗盤：是主力操縱股市，故意壓低股價的一種手段，具體做法是，為了拉高股價獲利出貨，先有意制造賣壓，迫使低價買進者賣出股票，以減輕拉升壓力，通過這種方法可以使股價容易拉高。 30．平倉：投資者在股票市場上賣出股票的行為。 31．換手率：即某股票成交的股數(shù)與其上市流通股總數(shù)之比。它說明該股票交易活躍程度，尤其當新股上市時，更應注意這個指標 32．現(xiàn)手：當前某一股票的成交量。 33．平開：某股票的當日開盤價與前一交易日收盤價持平的情況稱為開平盤，或平開。 34．低開：某股票的當日開盤價低于前一交易日收盤價的情況稱為低開。 35．高開：某股票的當日開盤價高于前一交易日收盤價的情況稱為高開。 36．內(nèi)盤：以買入價成交的交易，買入成交數(shù)量統(tǒng)計加入內(nèi)盤。 37．外盤：以賣出價成交的交易。賣出量統(tǒng)計加入外盤。 38．均價：指現(xiàn)在時刻買賣股票的平均價格。若當前股價在均價之上，說明在此 之前買的股票都處于盈利狀態(tài)。 39．填權：股票除權后的除權價不一定等同于除權日的理論開盤價，當股票實際開盤價交易高于這一理論價格時，就是填權。 40．多頭陷阱：即為多頭設置的陷阱，通常發(fā)生在指數(shù)或股價屢創(chuàng)新高，并迅速 突破原來的指數(shù)區(qū)且達到新高點，隨后迅速滑落跌破以前的支撐位，結果使在高位買 進的投資者嚴重被套。 41．空頭陷阱：通常出現(xiàn)在指數(shù)或股價從高位區(qū)以高成交量跌至一個新的低點區(qū)， 并造成向下突破的假象，使恐慌拋盤涌出后迅速回升至原先的密集成交區(qū)，并向上突破原壓力線，使在低點賣出者踏空。 42．溢價發(fā)行：指股票或債券發(fā)行時以高于其票面余額的價格發(fā)行的方式。 43．場內(nèi)交易：在證券交易所內(nèi)進行的證券買賣活動。 44．場外交易：在交易所以外市場進行的證券交易總稱，也稱為“柜臺市場”“第 三市場”或“第四市場”。 45．收盤價：證券交易所每個營業(yè)日閉市前的最后一筆交易價格為該證券收盤價。 46．散戶：通常指投資額較少，資金數(shù)量達不到證券交易所要求的中戶標準，常被稱為散戶。(目前進入中戶有些地方是50萬資金，有些地方是30萬資金)。 47．建倉：投資者開始買入看漲的股票。 　　 48．市價總額(總市值)：指在某特定的時間內(nèi)，交易所掛牌交易全部證券(以總 股本計)按當時價格計算的證券總值?？梢苑从吃撟C券市場的規(guī)模大小，由于它是以 各證券的發(fā)行量為權數(shù)的，所以當發(fā)行量大的證券(流通量不一定大)價格變動時對總 市值影響就大。這也是股市中莊家經(jīng)常通過拉抬大盤股來影響股指的一個重要原因。 49．實多：指資金實力雄厚、持股時間長，不做見跌就買見漲就賣，只圖眼前一點小利的投資者。 50．浮多：與實多相對，指資金較弱、持股時間短、見漲就賣見跌就買、只圖眼前利益的小投資者。 51．賣壓：在股市上大量拋出股票，使股價迅速下跌。 52．買壓：買股票的人很多，而賣股票的人卻很少。 53．回檔：在多頭市場上，股價漲勢強勁，但因過快而出現(xiàn)回跌，稱回檔。 54．護盤：股市低落、人氣不足時，機構投資大戶大量購進股票，防止股市繼續(xù)下滑的行為。 55．慣壓：用大量股票將股價大幅度壓低，以便低成本大量買進。 56．盤檔：一是當天股價波動幅度很小，最高與最低價之間不超過2％；二是行情進入整理，上下波動幅度也不大，持續(xù)時間在半個月以上。 57．搶帽子：指當天先低價買進，等股價上升后再賣出相同種類和相同數(shù)量的股 票，或當天先賣出股票，然后再以低價買進相同數(shù)量和相同種類的股票，以獲取差價利益。 58．跳空與補空：股市受強烈的利多或利空消息影響，開盤價高于或低于前一交 易日的收盤價，股價走勢出現(xiàn)缺口，稱之為跳空；在股價之后的走勢中，將跳空的缺口補回，稱之為補空。 投資過程和步驟 計劃 投資目標和約束條件的雙重考慮；確定證券投資目標 ；進行證券分析； 明確證券投資策略 實施 進行投資組合的價值分析，構建投資組合 經(jīng)典的投資組合理論：托賓的資產(chǎn)組合理論；馬柯維茨的證券組合理論；資本資產(chǎn)定價模型；套利定價模型 反饋：包含兩個內(nèi)容，一方面是監(jiān)控和重新平衡組合頭寸，另一方面則是評價投資目標的實現(xiàn)情況1、對證券投資組合進行修正：主觀方面改變投資目標；證券的收益/風險形態(tài)客觀上發(fā)生了變化 2、評估證券投資組合的績效： 過程評價和事后評價；業(yè)績評價和風險評價 證券投資分析的意義：有利于提高投資決策的科學性；有利于正確評估證券的投資價值 ；有利于降低投資者的投資風險 證券分析的四個步驟：信息資料的收集與整理（證券投資分析信息資料的收集；信息資料的分類 信息資料的保存和使用管理 ）；實地調(diào)研（就信息資料的真實性進行調(diào)查核實；就某些階段性分析結論的公正性和客觀性調(diào)查核）；案頭研究 （根據(jù)研究主題和分析方向確定所需信息資料；利用專門方法和手段，對占有的資料進行仔細分析；得出有關指標與證券價格之間相關關系的正式結論）；撰寫分析報告 證券投資分析的四大主流方法 基礎分析流派；對價格與價值間偏離的調(diào)整 理論基礎：經(jīng)濟學、金融學、財務學、管理學 分析的三個層次：宏觀分析——探索宏觀經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟政策對證券價格的影響 ；中觀分析——產(chǎn)業(yè)分析與區(qū)域分析 ；微觀分析——主要包括以下三個方面的內(nèi)容：公司基本素質分析、公司財務報表分析和投資價值以及相應投資風險的評估 適用范圍：周期相對比較長的證券價格預測； 相對成熟的證券市場；短期預測精確度要求不高的領域 評價：優(yōu)點：能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢；應用起來相對規(guī)范和簡單 缺點：預測的時間跨度相對較長，對短線投資者的指導作用比較弱 技術分析流派；對市場供求均衡狀態(tài)偏離的調(diào)整 適用范圍：在時間上較短的行情預測 三個假設：市場行為涵蓋一切信息；價格按趨勢規(guī)律運動；歷史會重演 要素：價（證券價格）量（成交量）時（價格變動的時間跨度）空（價格波動的幅度） 心理分析流派；對市場心理平衡狀態(tài)偏離的調(diào)整 基于市場心理分析股價，強調(diào)市場心理是影響股價的最主要因素。市場對于未來股票市場信心的強弱是促成股價變動的主要因素；成功投資的策略是研究市場心理然后順勢而為；在判斷市場趨勢是否發(fā)生重大轉折時有其獨到之處。 組合分析流派；對價格與所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整 哲學基礎：“效率市場理論” 投資目標：“按照投資風險水平選擇投資對象”以獲取平均的長期收益率為投資目標的原則，是組合分析流派與其他流派最重要的區(qū)別之一，其他流派大多都以“戰(zhàn)勝市場”為投資目標。組合分析流派在投資理論方法的定量化，以及大型投資組合的組建與管理以及風險評估與控制等方面，具有不可取代的地位。 個體心理分析基于“人的生存欲望”、“人的權力欲望”和“人的存在價值欲望”三大心理分析理論進行分析，旨在解決投資者在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題。 群體心理分析基于群體心理理論與逆向思維理論，旨在解決投資者如何在研究投資市場過程中保證正確的觀察視角問題。 資本市場線：該線反映的是有效組合的風險與收益之間的關系； 證券市場線：該線反映達到均衡時每個證券和證券組合的風險與收益之間的關系。 證券發(fā)行市場定義：證券發(fā)行市場是辦理新上市的證券首次問世的市場 特征：無固定場所、無統(tǒng)一時間、發(fā)行價格接近票面價值 結構：證券發(fā)行者、證券投資者、中介人——投資銀行 股票發(fā)行目的：１、創(chuàng)建公司：發(fā)起設立；募集設立２、現(xiàn)有股份公司發(fā)行新股1、增加投資，擴大經(jīng)營２、調(diào)整公司財務結構３、滿足證券交易所上市標準４、鞏固公司經(jīng)營權５、維護股東直接利益６、他—證券轉換、股票拆細、股票合并、公司合并、減資 面額發(fā)行 溢價發(fā)行 折價發(fā)行 影響股票發(fā)行價格的因素：凈資產(chǎn)、經(jīng)營業(yè)績、發(fā)展?jié)摿?、發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點、股市狀態(tài) 股票發(fā)行定價方式1、協(xié)商定價2、一般詢價方式3、累計投標詢價方式4、上網(wǎng)競價方式 股票發(fā)行定價方法1、市盈率法2、可比公司競價法3、市價折扣法4、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量定價法 我國新股發(fā)行定價方式：1、詢價對象2、每股收益的計算3、詢價階段：初步詢價階段；累計投標詢價階段4、向詢價對象配售股票5、向公眾投資者發(fā)行股票 債券發(fā)行目的：1、籌集穩(wěn)定資金 2、靈活運用資金 3、轉移通漲風險4、維持對企業(yè)控制5、滿足多渠道籌資需求 債券發(fā)行條件：1、發(fā)行額：資金需求，還本付息能力，企業(yè)資信度，市場吸收能力，法定最高限額2、券面金額——購買能力，發(fā)行成本3、利率：1）利率水平基準利率，利率結構,期限長短，信用級別，利息支付方式，投資者接受程度，發(fā)行者承受能力，有關法規(guī)2）利息支付次數(shù)物價預期，市場習慣，支付網(wǎng)點3）計息方式期限，物價預期，市場習慣4、期限：1）所需資金的性質和用途；2）對市場利率水平的預期；3）流通市場的發(fā)達程度；4）發(fā)行者的信用度5、債券發(fā)行方式：a、定向發(fā)售B、承購包銷C、直接發(fā)售D、招標發(fā)行 6、我國國債發(fā)行方式：a、行政攤派b、承購包銷（1）國債一級自營商制度（2）通過證券交易所交易結算系統(tǒng)發(fā)行記帳式國債c、招標發(fā)行1）標的:繳款期招標、價格招標、收益率招標（2）方式：荷蘭式——統(tǒng)一價格招標美國式——多種價格招標 證券交易所是買賣雙方公開交易的場所，是一個高度組織化的集中進行證券交易的次級市場，是整個證券市場的核心。2、證券交易所特征：1）有固定的交易場所和嚴格的交易時間；2）參加交易者為具備一定資格的會員證券公司；3）交易對象限于合乎一定標準的上市證券；4）交易量集中，具有較高的成交速度和成交率；5）對證券交易實行嚴格管理，市場秩序化證券上市的好處（1）上市公司-提高公司聲譽、實現(xiàn)資本大眾化和股權分散化、提高證券流動性、有利于增資擴股、約束經(jīng)營者、有利于實現(xiàn)存量資產(chǎn)重組和資本經(jīng)營。2）投資者-買賣便利、成交價格公平合理、信息披露公開規(guī)范、訂立統(tǒng)一傭金標準。 證券交易原則：價格優(yōu)先；時間優(yōu)先 我國的中小企業(yè)板塊：兩個不變：所遵循的法規(guī)不變、上市條件和信息披露要求不變；四個獨立：運行獨立、監(jiān)察獨立、代碼獨立、指數(shù)獨立 證券交易所的功能：1、集中證券供求關系，創(chuàng)造高效連續(xù)的市場2、形成比較公平合理的價格3、引導社會資金合理流動和資源合理配置4、預測、反映經(jīng)濟動態(tài) 場外交易市場 定義：是在證券交易以外的各證券公司柜臺上進行證券買賣的市場 特征1）分散的無形市場2）采用自營方式直接進行交易3）交易對象以債券和非上市股票為主4）以議價方式?jīng)Q定成交價5）管理相對寬松 第三市場指在交易所以外市場交易上市證券的市場 主要客戶—機構投資者 交易特點—簡便、迅速、成本低 第四市場指通過電子計算機網(wǎng)絡直接進行大宗證券交易的場外證券市場 特點：成本低、交易迅速、保守交易秘密 宏觀經(jīng)濟分析總體框架：1、指標分析：反映宏觀經(jīng)濟狀況的相關變量及其對證券投資活動的影響 2、政策分析：了解政府宏觀經(jīng)濟政策相關的措施對證券投資的影響 3、趨勢分析：根據(jù)宏觀經(jīng)濟波動來分析并預測股票市場的整體運行情況 宏觀經(jīng)濟分析的主要方法1、指標分析法（總量分析法、結構分析法）2、數(shù)理模型分析法 （計量經(jīng)濟模型分析 、概率預測法 ） 國內(nèi)生產(chǎn)總值：按市場價格計算的一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種表現(xiàn)形態(tài)，即價值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。 通貨膨脹：分為需求拉動型、成本推進型和結構變化型三種 會產(chǎn)生財富和收入再分配效應 、扭曲相對價格 政府歷來將其視為經(jīng)濟的頭號大敵，不會長期容忍高的通貨膨脹率。 失業(yè)率是勞動力人口中失業(yè)人數(shù)所占的比重，但并不包括有勞動能力卻不尋找工作的自愿失業(yè)情況。失業(yè)率過高會引發(fā)一系列社會問題 我國目前統(tǒng)計的失業(yè)率是城鎮(zhèn)登記失業(yè)率 利率又稱利息率，是指在借貸期內(nèi)資金貸入方向貸出方承擔利息額占所貸資金的比率。 利率水平是也債券價格的主要決定因素。 匯率 外匯市場上一國貨幣與其他國貨幣相互交換的比率，也可以將其看作是以一國貨幣表示的另一國貨幣的價格。 匯率水平和變化狀況綜合地反映了國際經(jīng)濟環(huán)境狀況。匯率也是國際投資中一個重要的風險因素。 國際收指的是一國居民在一定時期（通常是一年）內(nèi)與非居民各項交易的貨幣價值總和，綜合地記錄了一國對外經(jīng)濟活動的大概狀況。 經(jīng)濟周期定義為經(jīng)濟生產(chǎn)或再生產(chǎn)過程中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟擴張和經(jīng)濟蕭條交替更迭的一種現(xiàn)象，一個周期的長短可以不同，從數(shù)年到數(shù)十年都有可能。 （盡管在經(jīng)濟周期中出現(xiàn)許多變化，但商業(yè)擴張期表現(xiàn)為逐漸發(fā)展積累至頂峰。在發(fā)展的過程中，反向的力量逐漸增強，最終形勢出現(xiàn)逆轉，經(jīng)濟進入蕭條時期。在經(jīng)濟蕭條的時候，擴張的力量又逐漸開始凝聚直到他們占支配地位，一切又重新開始） 領先指標指那些通常在總體經(jīng)濟活動達到高峰或低估前，先達到高峰或低估的經(jīng)濟時間序列，如股票指數(shù)、貨幣供應量、消費者信心指數(shù)、制造業(yè)工人平均每天開工時間數(shù)等。 同步指標指那些高峰和低谷與經(jīng)濟周期的高峰和低谷幾乎同步的經(jīng)濟時間序列，也就是說，這些指標反映的是國民經(jīng)濟正在發(fā)生的狀況，并不預示將來的變動。 滯后指標指那些高峰和低谷都滯后于總體經(jīng)濟的高峰和低谷的經(jīng)濟時間序列。 其它序列這些指標沒有明顯的周期性，但卻對宏觀經(jīng)濟運行有重要影響，例如國際收支、財政收支等。 經(jīng)濟晴雨表：股市的變動往往要領先于總體經(jīng)濟的變動 股票的價格反映了市場參與者對收益、股利和利率等決定股價關鍵變量的預期 領先指標的變化會反映在股票市場的變化當中 擴散指數(shù)反應某一序列的趨勢在該序列所統(tǒng)計的報告單位中的擴散程度。這一指數(shù)顯示了序列增長或下降的時間和強度，擴散指數(shù)越大說明趨勢在統(tǒng)計總體中的分布越廣泛，趨勢的穩(wěn)定性也更可靠。 財政政策分析：財政政策是指政府的支出和稅收行為，是需求管理的一部分； 是刺激或減緩經(jīng)濟增長的最直接方式；短期目標是促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長；中長期目標是實現(xiàn)資源的合理分配，并實現(xiàn)收入的公平分配和社會和諧發(fā)展；主要工具是財政預算、稅收和國債 。寬松的財政政策主要會通過增加社會需求來刺激證券價格上漲；緊縮的財政會使證券價格下跌；政府可以搭配運用“松”、“緊”政策； 貨幣政策分析 貨幣政策是指通過控制貨幣的供應量而影響宏觀經(jīng)濟的政策；貨幣政策對經(jīng)濟的影響是全方位的；影響經(jīng)濟要經(jīng)過一定的傳導途徑和時滯； 操作工具：法定存款準備金率、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務；中介指標：利率、貨幣供應量 我國貨幣政策的中介指標：貨幣供應量、信貸總量、同業(yè)拆借利率、銀行備付金率。 寬松的貨幣政策使證券市場價格上揚 一方面，這使得企業(yè)部門可用資金增加，并令投資增加，對其未來利潤和股利的期望的提高將使證券價格； 另一方面，貨幣供應量會提高居民的名義收入水平，通過資產(chǎn)組合調(diào)整效應，人們會降低其手中的現(xiàn)金，并購買更多的金融資產(chǎn)，這也能提高證券價格。 另外，寬松的貨幣政策令利率下降和通貨膨脹率提高，這將令證券市場吸引更多從資金，并提高證券價格。 行業(yè)是指從事國民經(jīng)濟中同性質的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟活動的經(jīng)營單位和個人構成的組織結構體系。行業(yè)一般特征 主要從行業(yè)的市場結構、行業(yè)的競爭結構、行業(yè)的周期性、行業(yè)的生命周期四方面進行分析。 產(chǎn)業(yè)是專門的經(jīng)濟學術語，使用條件更為嚴格，按照產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學的定義，產(chǎn)業(yè)指的是具有某種同類屬性的相互作用的經(jīng)濟活動的集合或系統(tǒng)。構成產(chǎn)業(yè)一般必須滿足：規(guī)模性、職業(yè)化、社會功能性 行業(yè)生命周期：每個行業(yè)都要經(jīng)歷從成長到衰退的發(fā)展演變過程，這也就是行業(yè)生命周期。形成期：分化、衍生、新生長；成長期：需求彈性、生產(chǎn)技術、產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度、市場容量；成熟期：技術成熟、產(chǎn)品成熟、工藝成熟；衰退期：大量替代品，“紡織業(yè)、鋼鐵、煙草業(yè)” 增長性行業(yè)：行業(yè)變動不總是隨經(jīng)濟的變動而同步變動，經(jīng)濟增長時高增長，經(jīng)濟衰退時有一定增長；“計算機和復印機” 周期性行業(yè)：行業(yè)的變化態(tài)勢和經(jīng)濟周期緊密相關，典型的周期性行業(yè)有鋼鐵、有色、煤炭、水泥等等。 防御性行業(yè)：行業(yè)的經(jīng)營狀況在經(jīng)濟周期的上升和下降時期都很穩(wěn)定。像食品業(yè)和公用事業(yè) 競爭策略定義為企業(yè)為了獲得利潤而在行業(yè)競爭中爭取有利地位的手段 五力模型：現(xiàn)有廠商的競爭、潛在進入者、替代產(chǎn)品、需求方議價能力、供應方議價能力 影響行業(yè)發(fā)展的主要因素：技術環(huán)境、社會環(huán)境 、政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境 行業(yè)分析的方法：1、歷史資料分析法（通過對已有資料的深入研究，尋找事實和一般規(guī)律，去描述、分析和解釋過去，揭示當前狀況，并預測未來。各個行業(yè)都在不斷地發(fā)展，如果從一個行業(yè)的發(fā)展歷程來認識它，更有助于較為全面深刻地認識和理解該行業(yè)，并把握它的發(fā)展脈搏。）；2、調(diào)查研究法（問卷調(diào)查或電話訪問 / 實地調(diào)研 / 深度訪談、公司調(diào)研）；3、建立自己的數(shù)據(jù)庫（知道每個行業(yè)應該跟蹤那些關鍵數(shù)據(jù)，建立自己的數(shù)據(jù)支撐系統(tǒng)，常年跟蹤。）；4、行業(yè)比較研究（行業(yè)橫向比較：行業(yè)縱向比較、行業(yè)維度研究）；5、行業(yè)群組研究方法6、行業(yè)估值研究方法 公司分析的基本框架：估值：價格VS價值 戰(zhàn)略 &競爭定位：戰(zhàn)略管理、競爭壓力與態(tài)勢經(jīng)營表現(xiàn)：業(yè)務增長、資本成本、投資回報 財務派：以財務報表、財務指標作為分析起點，觀察公司業(yè)務經(jīng)營的結果。財務派關注的因素：1、公司資產(chǎn)的完整性、穩(wěn)健性、盈利性2、盈利的來源和結構3、盈利能力的持續(xù)性4、現(xiàn)金流狀況 總結：知其然 優(yōu)點：能相對準確地觀察公司歷史經(jīng)營績效；可以量化比較公司之間的差異 缺點：過于注重歷史財務表現(xiàn)，難以從報表上分析持續(xù)性2、財務指標教條化，無法甄別行業(yè)差別和公司差別3、 注重結果忽視過程4、容易引導分析者對公司做出過于負面的評價 模式派：從經(jīng)營模式出發(fā)，分析競爭力和未來成長空間。模式派關注的因素：1、國家產(chǎn)業(yè)政策對公司的影響2、在產(chǎn)業(yè)鏈上的位置3、所屬行業(yè)的市場空間4、在行業(yè)中的地位5、競爭優(yōu)勢的持續(xù)性6、治理結構 總結：知其所以然 優(yōu)點：1、便于觀察公司在產(chǎn)業(yè)中的位置和行業(yè)中的地位2、可以發(fā)現(xiàn)公司獨特的價值驅動因素 缺點：1、過于重視企業(yè)可能達到什么樣的目標，而忽視企業(yè)本身具備的財務條件。2、 容易簡單化地將行業(yè)優(yōu)勢引申到每一個企業(yè)3、相對宏觀，無法落實到公司價值，即無法回答“值多少錢”的問題 兩者結合：1、通過模式來驗證財務指標的合理性2、根據(jù)財務指標觀察模式的有效性3、財務和模式相結合來做財務預測4、以模式來回答“是否可以投資”的問題，以財務來回答“以什么價格投資”的問題。 競爭地位分析：經(jīng)營管理水平；技術水平 ；市場開拓能力；資本與規(guī)模效益 ；產(chǎn)品研發(fā)能力 公司產(chǎn)品分析：成本優(yōu)勢是指公司的產(chǎn)品依靠低成本獲得高于同行業(yè)其他企業(yè)的盈利能力。品牌是一種名稱、術語、標記、符號或設計，或是它們的組合運用，其目的是借以辨認某個銷售者或某群銷售者的產(chǎn)品，以便同競爭者的產(chǎn)品相區(qū)別。技術優(yōu)勢是指公司產(chǎn)品與同行業(yè)其他競爭對手相比擁有更高的技術含量，這是公司技術水平和研發(fā)能力的一個直接體現(xiàn)。質量優(yōu)勢是指公司的產(chǎn)品以高于其他公司同類產(chǎn)品的質量贏得市場，從而取得競爭優(yōu)勢。 經(jīng)營能力分析：一是公司治理結構（公司治理結構分析、規(guī)范的股權結構、完善的獨立董事制度、監(jiān)事會的獨立性和監(jiān)督責任、相關利益人的公共治理 ）； 二是管理人員的素質與能力（決策層、管理層、執(zhí)行層）；三是經(jīng)營管理效率（公司經(jīng)營效率分析；公司內(nèi)控機制效率分析；人力資源管理效率評估）。 區(qū)位，或者說經(jīng)濟區(qū)位，是指地理范疇上的經(jīng)濟增長帶或經(jīng)濟增長點及其輻射范圍。區(qū)位是資本、技術和其他經(jīng)濟要素高度積聚的地區(qū)，也是經(jīng)濟快速發(fā)展的地區(qū)。我們通常所說的美國的硅谷高新技術產(chǎn)業(yè)區(qū)等就是經(jīng)濟區(qū)位的例子。 戰(zhàn)略是企業(yè)面對激烈的競爭與嚴峻挑戰(zhàn)的環(huán)境，為求得長期生存和不斷發(fā)展而進行的總體性謀劃。關于戰(zhàn)略的定義至今沒有明確統(tǒng)一。 資產(chǎn)重組是公司通過資本運營謀求調(diào)整、發(fā)展的一種重要途徑，其目標通常與公司的戰(zhàn)略息息相關。由于其操作的復雜性和對公司影響的深遠性，對于發(fā)生資產(chǎn)重組的公司，投資者必須進行小心謹慎的分析。擴張型 :兼并與收購、股權轉讓、聯(lián)營等 ；收縮型 :資產(chǎn)剝離、分立等 ；內(nèi)變型 :股票回購，杠桿收購、和轉為非上市公司等 請您務必刪除一下內(nèi)容，O(∩_∩)O萬分謝謝?。?！2015年中央電大期末復習考試小抄大全，電大期末考試必備小抄，電大考試必過小抄 Indonesia has emerged as a top vacation destination for Chinese this summer, along with Thailands Phuket island and the Maldives archipelago. Encouraged by growth in Chinese travelers to Indonesia, the government in Jakarta has recently relaxed its visa policy. Since June 10, Chinese tourists can enter Indonesia through nine appointed locations, including the Soekarno Hatta International Airport in Jakarta, the Ngurah Rai International Airport in Bali and the Kuala Namu International Airport in Medan, by just getting their passports stamped on arrival. Officially, it is called the "free-visa" scheme. The new policy also means Chinese tourists can save $35 on visa fees, which will likely make trips to Indonesia more alluring. While such an arrangement allows Chinese visitors to stay up to 30 days for the purpose of traveling, those seeking extensions will need to get paid visas from that countrys missions inBeijing,Shanghai,GuangzhouorHong Kong, according to an official at the Indonesia embassy in Beijing. Santo Darmosumarto, head of the embassys information, social and cultural section, says the new policy is aimed at strengthening people-to-people contacts between the two countries. Dai Yu, marketing director of Ctrip, a major Chinese online travel agency, says: "Weve seen a nearly 50 percent growth over the previous month in the number of Chinese tourists to Bali since the policy was announced." During his trip to China in March, Indonesian President Joko Widodo proposed that his country and China aim to increase two-way visits to a maximum of 10 million people in the next few years. The Indonesian government has set their sights on greeting 2 million Chinese tourists by the end of this year, according to the official. "The Indonesian government hopes that Indonesian nationals would also be given preferential treatment while visiting China," says Darmosumarto. In 2013, the number of Chinese tourists who visited Indonesia stood around 807,000. Last year, it increased to 959,000, he adds. Bali remains the most popular site among Chinese tourists. In February, more than 92,200 Chinese tourists made trips to Bali, ranking first among overseas visitors, the Bali Times reported. Last year, the island witnessed more than 586,000 arrivals from China, an increase of 51 percent over 2013. "Bali isnt just for sightseeing, but also for weddings, honeymoons, golf and many outdoor activities," says Fan Wenqing, a marketing executive at Garuda, Indonesias national airliner. Garuda offers three nonstop flights between Beijing and Bali, and four each week between Beijing and Jakarta. There are daily flights from Guangzhou, inGuangdongprovince, and Shanghai to Jakarta as well. It takes from six to eight hours on a nonstop flight to reach Indonesia from China. Indonesia is home to more than 17,000 islands. Tourists can tour Yogyakarta to see Prambanam and Borobudur, two historical and religious sites, and explore the local handicraft markets. The base of a volcano, Bandung, which is also known as the "Paris of Java", is ideal for adventure-seekers. Many ecotourism destinations, such as Toba Lake in Sumatra, Tanjung Puting National Park in Kalimantan