《貨幣金融學(xué)》西財(cái)筆記

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1、 ?貨幣金融學(xué)?筆記 第一局部 根本概念 第二章 貨幣 一〕名詞解釋 1、貨幣 貨幣是固定充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。〔價(jià)值的開展經(jīng)歷了從簡單或偶然的價(jià)值交換、擴(kuò)大的物物交換、一般等價(jià)物到貨幣的四個(gè)階段〕 1〕貨幣是一般等價(jià)物，它具有和商品直接交換的能力； 2〕貨幣是固定充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品； 3〕作為一般等價(jià)物，貨幣是一般財(cái)富的象征。 2、代用貨幣 〔貨幣的開展經(jīng)歷了實(shí)物貨幣、金屬貨幣、代用貨幣、信用貨幣和電子貨幣五階段〕 代用貨幣即代替貴金屬貨幣來執(zhí)行貨幣

2、相關(guān)功能的貨幣，主要指的是政府或銀行發(fā)行的紙幣〔缺乏值的鑄幣也應(yīng)屬于代用代幣〕 3、銀行券 銀行券是典型的代用貨幣，是銀行以自身信用為根底而簽發(fā)的債務(wù)憑證。 4、信用貨幣 信用貨幣也稱不兌現(xiàn)的紙幣，是指以信用為根底，通過信用〔貸〕程序發(fā)行的、在流通中執(zhí)行交易媒介和延期支付功能的信用憑證。主要特征有: 1)除少數(shù)國家和地區(qū)外，信用貨幣通常是由中央銀行壟斷發(fā)行的不可兌現(xiàn)的、具有無限法償能力的貨幣； 2〕信用貨幣是一種獨(dú)立的貨幣形態(tài)〔不再依附于貴金屬〕； 3〕信用貨幣是管理通貨； 4〕信

3、用貨幣是債務(wù)貨幣；〔發(fā)行者負(fù)債，持有者是債權(quán)〕 5〕從貨幣可接受的交易媒介和支付角度來說，其在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中主要有兩種存在形式，即現(xiàn)金和銀行活期存款； 6〕以活期存款為根底的非現(xiàn)金計(jì)算居主導(dǎo)地位； 7〕信用貨幣的發(fā)行主要遵循的是經(jīng)濟(jì)發(fā)行的原那么。 5、管理通貨 管理通貨是一種這樣的通貨：相對(duì)于貴金屬貨幣與代用貨幣，信用貨幣不再具有自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣流通量的作用，發(fā)行過多的信用貨幣會(huì)沉淀在流通領(lǐng)域當(dāng)中，政府在信用貨幣面前，可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，通過對(duì)貨幣量的調(diào)節(jié)來實(shí)現(xiàn)自己的政策意圖。 6、電子貨幣 電子貨幣就是利用現(xiàn)代電子計(jì)算

4、機(jī)技術(shù)對(duì)存款貨幣進(jìn)行儲(chǔ)存和處理，目前主要有智能卡和網(wǎng)絡(luò)貨幣兩種類型 1〕智能卡也稱電子錢包 ，它實(shí)際上是由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種金融卡，通過此卡，用戶可以完成交易、提取現(xiàn)金和辦理轉(zhuǎn)賬等功能； 2〕網(wǎng)絡(luò)貨幣是依附電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)而產(chǎn)生的數(shù)學(xué)貨幣。 7、流動(dòng)性 流動(dòng)性是指某種資產(chǎn)能夠迅速轉(zhuǎn)換為通貨又不至于遭受損失或重大損失的能力。流動(dòng)性的衡量標(biāo)準(zhǔn)包括： 1〕轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度； 2〕轉(zhuǎn)換為通貨的本錢； 3〕轉(zhuǎn)換后本金的損失程度。 8、準(zhǔn)貨幣 其自身并非現(xiàn)實(shí)的貨幣，但具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，并且能夠執(zhí)行貨幣相關(guān)職能的一系列金融資產(chǎn)。 準(zhǔn)貨幣包括定期存款、儲(chǔ)蓄存款

5、以及外幣存款。 9、貨幣層次〔貨幣供給口徑〕 為便于貨幣量的統(tǒng)計(jì)分析，為宏觀決策提供依據(jù)，以金融資產(chǎn)的流動(dòng)性或者變現(xiàn)性為標(biāo)準(zhǔn)而產(chǎn)生的貨幣層次劃分。我國的貨幣層次劃分如下： M0=流通中的現(xiàn)金； M1=M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+農(nóng)村存款+信用卡類存款〔個(gè)人持有〕； M2=M1+居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)定期存款+外幣存款+依托類存款+證券保證金存款； M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓存單 其中，M1為狹義貨幣，流動(dòng)性很強(qiáng) ，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響很大，央行視為短期監(jiān)控指標(biāo)； M2為廣義貨幣，它的變化與經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)密切相關(guān)，央行視為

6、長期監(jiān)控目標(biāo)。 M2-M1為準(zhǔn)貨幣。 在討論運(yùn)用貨幣時(shí)，必須說明是哪個(gè)層次的貨幣。 確定貨幣層次的三個(gè)原那么： 流動(dòng)性的強(qiáng)弱、與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性、不同時(shí)期的不同情況 10、貨幣存量和貨幣流量 貨幣存量是指貨幣在某一時(shí)點(diǎn)所呈現(xiàn)出來的一個(gè)靜態(tài)量；貨幣流量是指貨幣在某一時(shí)點(diǎn)所呈現(xiàn)出來的一個(gè)動(dòng)態(tài)變化量。 11、貨幣制度 貨幣制度簡稱“幣制〞，它是指一個(gè)國家或地區(qū)為了實(shí)現(xiàn)貨幣流通的穩(wěn)定而通過法律形式所確定的貨幣流通的結(jié)構(gòu)與組織形式。主要包括貨幣材料、確定貨幣單位、本位幣與輔幣的鑄造和流通方面的規(guī)定、銀行券與紙幣發(fā)幣和流通的規(guī)定以及發(fā)行準(zhǔn)備制度等內(nèi)容。

7、 主要經(jīng)歷了銀本位制度、金銀復(fù)本位制度、金本位制和不可兌現(xiàn)的紙幣本位制〔牙買加貨幣體系〕四個(gè)階段。 12、金銀復(fù)本位制度 金融復(fù)本位制度是指以黃金和白銀同時(shí)作為貨幣的幣材，金幣與銀幣同時(shí)作為本位幣的貨幣制度。在此制度下，國家法律一般作如下規(guī)定： 1〕金幣和銀行是足值的貨幣，其名義價(jià)值等于實(shí)際價(jià)值； 2〕金幣和銀幣都可以自由鑄造、自由熔毀； 3〕金幣和銀幣都具有無限法償能力的貨幣； 4〕銀行券可以和同金幣和銀幣自由足值的兌換； 5〕金幣和銀幣可以自由的輸入和輸出。 金銀復(fù)本位制度先后經(jīng)歷了平行雙本位、雙本位制和跛行本位制三個(gè)階段

8、。 1〕平行雙位制是通過市場(chǎng)的力量來確定金幣和銀行的比價(jià)，即金幣和銀幣分別按照各自的含金屬的實(shí)際價(jià)值流通，兩者的總的比率由市場(chǎng)上的金價(jià)和銀價(jià)來決定。 2〕雙本位制是通過政府通過法律來規(guī)定金幣和銀幣的兌換比率，金幣和銀幣均按法定比價(jià)流通的復(fù)本位貨幣制度； 3〕跛行本位制度是指在國家規(guī)定金銀兌換比率的同時(shí)，規(guī)定了金幣可以自由鑄造而銀幣不能自由鑄造，并規(guī)定每次支付中使用銀幣最高限額的傾向制度。 13、金本位制度 以黃金為貨幣制度根底，以金幣或依附于黃金而存在的銀行券為本位幣的貨幣制度。主要包括金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。 1〕金幣本位制是典型的

9、金本位制度，它是以黃金作為貨幣的材料，以金幣作為本位幣的貨幣制度。 2〕金塊本位制是指沒有金幣的鑄造和流通，而是流通中央銀行發(fā)行的以金塊為準(zhǔn)備的銀行券的貨幣制度。主要特征：實(shí)際流通的是銀行券、銀行券不能自由足值的兌換而只能有限制的兌換、政府通過收購黃金集中儲(chǔ)存及通常為興旺國家采用； 3〕金匯兌本位制度也稱虛金本位制，是指國內(nèi)沒有金幣的鑄造和流通，流通的銀行券在國內(nèi)不能兌換黃金，只有通過兌換外匯來兌換黃金的貨幣制度。主要特征：實(shí)行流通的是銀行券、本國先存黃金于實(shí)行金塊〔幣〕本位制的國家并規(guī)定本國銀行券和外國銀行券的兌換比率、本國居民用本國的銀行券兌換外匯再拿外匯去發(fā)行外匯兌換黃金

10、、通常為殖民地國家使用、是一種依附性的貨幣制度。 14、格雷欣法那么 格雷欣法那么是由16世紀(jì)英國財(cái)政大臣格雷欣發(fā)現(xiàn)的。是指在雙本位貨幣制度下，當(dāng)金銀的市場(chǎng)價(jià)值發(fā)生變動(dòng)，而金幣銀幣的兌換比率無法得到及時(shí)的調(diào)整，那么就會(huì)出現(xiàn)金幣和銀幣的法定比價(jià)和市場(chǎng)價(jià)格的背離，結(jié)果是實(shí)際價(jià)值高的貨幣〔良幣〕會(huì)逐漸退出流通領(lǐng)域而被收藏、熔毀或被輸出，市場(chǎng)中大量充滿的是實(shí)際價(jià)值比擬低的貨幣〔劣幣〕，這便是著名的劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。 15、特里芬難題 在布雷頓森林體系中，美國假設(shè)大量對(duì)外輸出美元，就會(huì)導(dǎo)致美元自身的危機(jī)假設(shè)限制的輸出美元，那么國際貨幣體系就會(huì)面臨國際貨幣的數(shù)量短缺。布雷頓森

11、林體系這種內(nèi)在缺陷，后來被稱為特里芬難題。 16、信用工具〔金融工具〕 信用關(guān)系就是一種以還本付息為條件的特殊價(jià)值運(yùn)動(dòng)。 信用工具是指在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的，具有一定格式用來證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法的書面憑證。金融工具產(chǎn)生于信用工具，但金融工具又是信用工具的開展和延伸。 注：名義利率即票面利率；實(shí)際收益率即平均收益率，即金融工具當(dāng)期的凈收益〔票面收益和本金的損益之和〕與市場(chǎng)價(jià)格的比率。 17、間接金融工具、直接金融工具 間接金融工具是指作為籌資投資中介的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具，如銀行券、存款單、保險(xiǎn)單等； 直接融資工具是指由籌資者如工商企業(yè)、政府

12、等簽發(fā)的金融工具，如商業(yè)票據(jù)、股票和公司債券等。 18、原生性金融工具、衍生性金融工具 原生性金融工具是指與實(shí)際信用活動(dòng)直接相關(guān)，在實(shí)際信用活動(dòng)中用來證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的金融工具，如股票、債券和商業(yè)票據(jù)； 衍生性金融工具是指與實(shí)際信用活動(dòng)沒有直接聯(lián)系，而是在原生性金融工具根底之上派生出來的金融工具，如期貨、期權(quán)和互換。 19、匯票 債權(quán)人開給債務(wù)人的，要求債務(wù)人在一定的時(shí)間、一定的地點(diǎn)無條件支付一定款項(xiàng)給收款人或者持票人的票據(jù)。 20、本票 債務(wù)人開給債權(quán)人的，承諾自己在一定的時(shí)間、一定的地點(diǎn)無條件支付一定的款項(xiàng)給收款人或者持票人的票據(jù)。

13、 21、支票 支票是銀行的活期存款客戶開給銀行的，要求銀行在一定的時(shí)間、一定的地點(diǎn)無條件地在其存款余額和透支額度限度內(nèi)支付一定款項(xiàng)給收款人或者持票人的票據(jù)。 22、信用證 信用證是銀行應(yīng)客戶的要求向受益人開出的，記載有一定金額，約定在一定的時(shí)間、一定的地點(diǎn)憑規(guī)定的單據(jù)付款的書面擔(dān)保文件。 23、互換 金融互換是交易雙方簽署的，約定在將來某一時(shí)間按照事先規(guī)定的條件彼此交換一定的現(xiàn)金流〔支付款項(xiàng)〕的協(xié)議。 二〕簡答 1、代用貨幣和信用貨幣的價(jià)值根底有什么不同？ 答：1〕信用貨幣是獨(dú)立的貨幣形式，其價(jià)值取決于它的購置力，它穩(wěn)定的根底是社會(huì)公眾向貨幣發(fā)行者

14、提供的資源和資產(chǎn)的數(shù)量； 2〕代用貨幣是代替金屬貨幣流通的貨幣，它的價(jià)值取決于它所代表的金屬貨幣的價(jià)值。 2、怎樣才能保證信用貨幣的穩(wěn)定？ 答:1)信用貨幣是由國家法律規(guī)定的，不以任何貴金屬為根底的，獨(dú)立行使貨幣各種職能的貨幣； 2〕信用貨幣的發(fā)行受到國家政府和中央政府控制，其價(jià)值根底決定于社會(huì)公眾提供的可供發(fā)行者分配的資源和資產(chǎn)的量； 3〕信用貨幣的發(fā)行具有彈性，一方面，可以隨時(shí)根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)開展和商品生產(chǎn)需求提供貨幣；另一方面，也隱含著貨幣數(shù)量失控的可能性； 4〕適度控制貨幣量是維護(hù)信用貨幣幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開展運(yùn)行的關(guān)鍵。 3、什么是信用？它是怎么產(chǎn)

15、生和開展的？對(duì)經(jīng)濟(jì)開展有何奉獻(xiàn)？ 答：1〕從經(jīng)濟(jì)意義上看，信用是以借貸為特征的經(jīng)濟(jì)行為，是以還本付息為條件而不發(fā)生所有權(quán)變化的特殊價(jià)值運(yùn)動(dòng)。 2〕信用產(chǎn)生于原始社會(huì)未期，是商品經(jīng)濟(jì)開展到一定階段的產(chǎn)物。信用的產(chǎn)生與存在同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生、開展以及有關(guān)特征高度相關(guān)。 社會(huì)化大生產(chǎn)過程中，產(chǎn)業(yè)資金以及社會(huì)總資金在其循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中，存在大量的閑置資金，閑置資金在客觀上具有再使用的本能要求。 當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位出現(xiàn)資金盈余，而另一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位出現(xiàn)資金短缺時(shí)，便形成雙方供貸關(guān)系的根底。通過信用，將這些資金在社會(huì)范圍內(nèi)抽余補(bǔ)缺，以一方面的閑置抵補(bǔ)另一方面的短缺，就會(huì)使整個(gè)社會(huì)資金的使用效益大大提高，社會(huì)

16、的產(chǎn)出規(guī)模增大，人們的福利也會(huì)因此增加。 4、比擬直接融資和間接融資的優(yōu)劣？ 答：直接融資是指資金不通過中介機(jī)構(gòu)，直接由資金盈余單位向資金短缺單位融通的融資方式；間接融資是通過金融中介機(jī)構(gòu)，間接由資金盈余單位向資金短缺單位融通的融資方式。 直接融資的優(yōu)缺點(diǎn)〔間接融資與之相反〕 優(yōu)點(diǎn)： 1〕能夠?qū)崿F(xiàn)公司或企業(yè)融資方式的多元化； 2〕發(fā)行股票能夠?yàn)楣净蚱髽I(yè)籌集到資本金，優(yōu)化其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)； 3〕能夠提高投資者的資產(chǎn)關(guān)注度，從而促使公司或者企業(yè)提高資金的使用效率； 4〕能夠?yàn)楫a(chǎn)權(quán)的交易和整合提供必要的條件。 缺點(diǎn)： 1〕一般情況下，直接融資的融資本錢要高于間接融資； 2〕直接

17、融資較間接融資存在更加嚴(yán)重的信息非對(duì)稱； 3〕對(duì)投資者來說，直接投資的風(fēng)險(xiǎn)要大于間接投資。 5、股票與債券的聯(lián)系與區(qū)別? 答：股票是股份制度的產(chǎn)物，它是由股份公司簽發(fā)給股東的，證明股東股份與股權(quán)，股東憑此可以獲得紅利和股息的一種所有權(quán)憑證；債券是一種債務(wù)證明書，它是由債務(wù)人作出承諾，在債務(wù)到期時(shí)向債權(quán)人按照事先約定還本付息的債權(quán)憑證。 1） 聯(lián)系：都是籌投資工具，二者都屬于虛擬資本。 2） 區(qū)別： ①發(fā)行主體的范圍不同，前者只有股份公司才能發(fā)行，而后者包括所有的企業(yè)； ②性質(zhì)不同，前者是所有權(quán)憑證，后者是一種債權(quán)債務(wù)憑證； ③風(fēng)險(xiǎn)大小不同 ，股票的風(fēng)險(xiǎn)一般大于債券的風(fēng)險(xiǎn)；

18、 ④收益不同，股票的收益一般大于債券；分配順序來說，債券在前，股票在后。 6、民間信用的作用及影響 答：民間信用是指民間個(gè)人之間的借貸往來，它主要是分散在城鄉(xiāng)居民群眾之間，尤其是農(nóng)村，民間信用有以貨幣形式提供的，也有以實(shí)物貨幣形式提供的。 1） 作用： ① 通過民間資金的調(diào)劑，加速 資金運(yùn)轉(zhuǎn)，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步繁榮； ② 民間信用一般在國家銀行信用和信用社信用涉足不到和力所不能及的領(lǐng)域開展起來的，可以起到補(bǔ)充作用。 2） 影響： ① 風(fēng)險(xiǎn)大； ② 利率高； ③ 信貸手續(xù)不嚴(yán)。 第三章 利率 一〕名詞解釋 1、利率 利率是利息率的簡稱，是借

19、貸期內(nèi)利息額同本金額的比率，它是計(jì)量借貸資本增殖程度的數(shù)量指標(biāo)。用公式表示為：利率=利息/本金。 通常，利率可表示為年利率、月利率和日利率三種形式。 年利率以年為計(jì)息單位，通常以本金的百分之幾表示；月利率是以月為單位計(jì)算利息 ，通常以本金的千分之幾表示；日利率，習(xí)慣也稱“拆息〞，是以日為單位計(jì)算，一般以本金的萬分之幾表示，三者之間的關(guān)系是： 年利率=月利率*12=日利率*365 2、利率體系 在一個(gè)國家或地區(qū)，利率是以多種形式表現(xiàn)出來的，如中央銀行利率、商業(yè)銀行利率、存款利率、貸款利率、銀行同業(yè)間拆借利率等等，它們共同構(gòu)成了一個(gè)國家和地區(qū)的利率體系。 利率體

20、系，也稱利率系統(tǒng)，是指某經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部存在的，相互聯(lián)系、想到影響、相互制約的各種利率的集合，主要包括利率結(jié)構(gòu)和各種利率間的傳導(dǎo)機(jī)制。 3、基準(zhǔn)利率 基準(zhǔn)利率也稱中心利率，它是在多種利率并存條件下起決定作用的利率，它反映著全社會(huì)的一般利率水平。這里所謂的起決定作用是指，該利率的變動(dòng)影響和決定著體系內(nèi)其他利率的變動(dòng)。 在西方國家，基準(zhǔn)利率一般中央銀行的再貼現(xiàn)利息率，在美國，基準(zhǔn)利率一般是指聯(lián)邦基金利率。在我國，目前的基準(zhǔn)利率是一年期定期存款利率、國債回購利率等，被中央銀行當(dāng)成基準(zhǔn)利率培育。 4、固定匯率和浮動(dòng)利率 固定匯率是指借貸關(guān)系業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，由借貸雙方確定的利率，在

21、整個(gè)借貸期內(nèi)，利率不因資金供求關(guān)系或其他因素的變化而變化； 浮動(dòng)匯率，是指借貸期內(nèi)可定期進(jìn)行調(diào)整的利率，浮動(dòng)利率一般是根據(jù)市場(chǎng)短期利率的變化，每3個(gè)月或6個(gè)月調(diào)整一次。 5、官定利率〔法定利率〕 法定利率又稱“官定利率〞，是指政府或貨幣管理當(dāng)局所確定的利率。 法定利率一般有兩類：一類是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)再融資利率，這又包括再貼現(xiàn)和再貸款利率； 另一類是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率進(jìn)行直接管制和直接對(duì)金融市場(chǎng)上的債券利率的直接管制。 6、市場(chǎng)利率 市場(chǎng)利率是指市場(chǎng)變動(dòng)而自由變動(dòng)的利率。市場(chǎng)利率的變化調(diào)節(jié)著資金供求，最終會(huì)使資金供求趨于平衡，貨

22、幣供求均衡狀態(tài)下的利率即為均衡利率。 7、公定利率 公定利率是一種介于法定利率和市場(chǎng)利率之間的利率，它是由非政府部門的金融行業(yè)自律組織，如銀行公會(huì)所確定的利率，公定利率對(duì)該公會(huì)會(huì)員銀行有約束力。 7、利率管理體制 利率管理體制是一國經(jīng)濟(jì)管理體制的組成局部，它規(guī)定了金融管理當(dāng)局或中央銀行的利率管理權(quán)限、范圍和程度。 各國采取的利率管理體制大致分為三個(gè)類型： 1〕國家集中管理 2〕市場(chǎng)自由管理 3〕國家管理和市場(chǎng)管理相結(jié)合。 大多數(shù)在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)采取最后一種利率管理體制，即國家管理和市場(chǎng)管理相結(jié)合的利率管理體制，但國家管理的程序和

23、方式各有不同。從20世紀(jì)70年代開始，西方大多數(shù)國家逐步放松了利率管制，金融市場(chǎng)的利率更多地由市場(chǎng)決定，呈現(xiàn)一種利率自由化的趨勢(shì)。 8、利率市場(chǎng)化 利率市場(chǎng)化是指國家控制基準(zhǔn)利率，其他利率根本放開，由市場(chǎng)決定，即由資金供求關(guān)系確定。 9、均衡利率 當(dāng)資金供給超過需求時(shí)，市場(chǎng)利率呈下跌趨勢(shì)；反之，當(dāng)資金需求超過供給時(shí)，市場(chǎng)利率呈上升趨勢(shì)。市場(chǎng)利率的變化調(diào)節(jié)著資金供求，最終會(huì)使資金供求趁于平衡，貨幣資金供求處于均衡狀態(tài)下的利率即為均衡利率。 10、吉布遜謎團(tuán) 利率和物價(jià)之間的關(guān)系長期以來一直是一個(gè)有爭議的問題，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，利率的變動(dòng)與價(jià)格的變動(dòng)似乎又有

24、一種負(fù)相關(guān)的關(guān)系。但是，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉布遜通過對(duì)英國長達(dá)137年的名義利率和物價(jià)關(guān)系的研究，發(fā)現(xiàn)名義利率和物價(jià)指數(shù)保持著一種正相關(guān)關(guān)系，這一統(tǒng)計(jì)現(xiàn)象對(duì)利率與物價(jià)具有負(fù)相關(guān)關(guān)系的理論提出了挑戰(zhàn)，凱恩斯將這一統(tǒng)計(jì)分析結(jié)論稱為吉布遜謎團(tuán)。 二〕簡答題 1、利率對(duì)經(jīng)濟(jì)有哪些主要作用？ 答：利率的微觀調(diào)節(jié)功能： 1〕利率對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體儲(chǔ)蓄行為的影響。人們?cè)诶侍岣叩那闆r下，愿意增加未來的消費(fèi)—儲(chǔ)蓄，來替代當(dāng)前的消費(fèi)，這就是利率的替代效應(yīng)。 2〕利率對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體投資行為的影響。一方面利率的上下與投資規(guī)模成反向變化；另一方面，利率有利于調(diào)整投資方向。 利率的宏觀調(diào)節(jié)功能： 1〕利率

25、與通貨膨脹。一方面， 利率會(huì)受到人們對(duì)通貨膨脹預(yù)期的影響，通膨越高，利率越高；另一方面，利率作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)杠桿，也反作用于物價(jià)水平，起到穩(wěn)定物價(jià)、抑制通貨膨脹的作用，主要通過調(diào)節(jié)貨幣供給量、調(diào)節(jié)社會(huì)總供給和總需求來實(shí)現(xiàn)。 2〕利率和貨幣流通。利率的上下直接影響存款規(guī)模和人們對(duì)即期消費(fèi)還是未來消費(fèi)的選擇。 3〕利率和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。對(duì)急需開展的行業(yè)降低利率，對(duì)限制的行業(yè)提高利率，限制其開展，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理化 4〕利率和國際收支。順差時(shí)，降低利率，逆差時(shí)，提高利率。 2、利率結(jié)構(gòu)理論 答：利率結(jié)構(gòu)理論廠家的是各種結(jié)構(gòu)因素與利率之間的關(guān)系。利率的結(jié)構(gòu)主要包括兩類：利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)

26、構(gòu)和利率的期限結(jié)構(gòu)。 1〕利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)考察的期限相同而風(fēng)險(xiǎn)不同的各種信用工具利率之間的關(guān)系，主要是由信用工具的違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和稅收因素等決定的。 2〕利率的期限結(jié)構(gòu)是指風(fēng)險(xiǎn)特征相似而期限不同的各種利率之間的關(guān)系。主要針對(duì)兩個(gè)問題的解釋：一是各種期限利率往往是同向波動(dòng)的；二是長期證券的利率往往高于短期證券?；诖硕a(chǎn)生了三種理論： ①市場(chǎng)預(yù)期理論〔解釋一，不能解釋二〕 ②市場(chǎng)分割理論〔解釋二，不能解釋一〕 ③優(yōu)先聚集理論〔解釋二，也能解釋一〕 3、影響利率變動(dòng)的因素有哪些？ 1〕社會(huì)平均利潤率 2〕資金供求狀況 3〕國家經(jīng)濟(jì)政策 4〕特價(jià)水平

27、 5〕經(jīng)濟(jì)周期 6〕借款期限和風(fēng)險(xiǎn) 7〕銀行本錢。銀行本錢是銀行在制定利率水平時(shí)要考慮的因素。 8〕國際利率水平 4、簡述流動(dòng)性偏好理論的主要內(nèi)容。 答：所謂流動(dòng)性偏好，是指人們更愿意持有流動(dòng)性強(qiáng)的通貨的心理傾向，其實(shí)質(zhì)就是人們的貨幣需求。 凱恩斯認(rèn)為，利率是由人們的流動(dòng)性偏好即貨幣的需求和供給決定的。人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)主要有交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求是收入的增函數(shù)，投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求是利率的減函數(shù)，在貨幣供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，利率在很大程度上受貨幣需求的影響，極端情況即所謂的“流動(dòng)性陷阱〞。 第四章 匯率

28、 一〕名詞解釋 1、外匯 外匯是指以外幣表示的用于國際間債權(quán)債務(wù)清償?shù)闹Ц稇{證和信用憑證，支付憑證包括匯票、本票、支票、旅行支票等，信用憑證包括股票和債券等。 外幣支付憑證和信用憑證構(gòu)成外匯必須具備三個(gè)條件： 1〕外幣性。外匯是以外幣表示的國外資產(chǎn)。 2〕普通接受性。外匯必須是得到國際成認(rèn)和普通接受，在國外能得到補(bǔ)償?shù)膫鶛?quán)。 3〕可兌換性。外匯必須是能兌換成其他支付手段的外幣資產(chǎn)。 外匯和外幣不是同一個(gè)概念，外匯包括可兌換外幣，同時(shí)還包括 外幣表示的支付憑證和信用憑證；并不是所有的外幣都是外匯，只有可兌換的外幣才構(gòu)成外匯。 我國外匯管

29、理?xiàng)l例所稱的外匯，是指以下以外幣表示的可以用作表際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)： 1〕外國貨幣 ，包括紙幣和鑄幣 2〕外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證等 3〕外幣有價(jià)證券，如債券和股票等 4〕特別提款權(quán) 5〕其他外匯資產(chǎn) 2、外匯的分類 1〕按其來源和用途。貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯〔僑匯、旅游、保險(xiǎn)、航空等〕 2〕按其買賣的交割期。即期外匯和遠(yuǎn)期外匯 ① 即期外匯指在外匯成交后于當(dāng)日或兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯 ②遠(yuǎn)期外匯是按商定的匯價(jià)訂立買入或賣出合約，到約定日期進(jìn)行交割的外匯 3〕按外幣形態(tài)，

30、可以分為外匯現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯 ①外匯現(xiàn)鈔是指外幣鈔票、鑄幣 ②現(xiàn)匯是指其實(shí)體在貨幣發(fā)行國外鄉(xiāng)銀行存款賬戶中的自由外匯，主要由國外匯入，或者由境外攜入、寄入的外幣票據(jù)，經(jīng)銀行托收、收妥后存入。 4〕按照外匯的自由兌換性標(biāo)準(zhǔn)，分為自由外匯和記賬外匯。 ①自由外匯是指不需要經(jīng)過貨幣發(fā)行當(dāng)局批準(zhǔn)，可以在國際金融市場(chǎng)上自由兌換成其他國家的貨幣，或可向第三國辦理支付的外國貨幣及其支付憑證。 ②記賬外匯，又稱協(xié)定外匯，或者雙邊外匯，指不經(jīng)過貨幣發(fā)行國批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣，或?qū)Φ谌龂M(jìn)行支付的外國貨幣及其支付憑證，這種外匯只

31、以雙方中央銀行互相開立專門賬戶的形式存在。 3、特別提款權(quán) 特別提款權(quán)指國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)藏資產(chǎn)和記賬單位，也稱〞紙黃金〞，是國際貨幣基金組織分配會(huì)員國的一種資金的使用權(quán)。會(huì)員國發(fā)生國際收支逆差時(shí)，可用它向國際貨幣基金組織指定的其他會(huì)員國換取外匯，以償付國際收支逆差或歸還基金組織貸款，還可以與黃金、自由兌換貨幣一樣做國際儲(chǔ)藏。 但由于其只是一種記賬單位，不是真正貨幣，使用時(shí)必須先換成其他貨幣，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。特別提款權(quán)定值和“一籃子〞貨幣掛鉤，市值不是固定的。 4、匯率 外匯匯率是一個(gè)國家的貨幣折算成另一個(gè)國家貨幣的比率、比價(jià)或價(jià)格，也可

32、以說是以一國貨幣單位表示的另一國貨幣單位的價(jià)格。匯率有兩種標(biāo)價(jià)方法： 1） 直接標(biāo)價(jià)法。又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是用一定單位的外國貨幣為單位，折算成假設(shè)干單位的本國貨幣。特點(diǎn)是：外幣數(shù)額保持固定不變，折合本幣的數(shù)額隨外幣與本幣幣值對(duì)的變化而變化。 2） 間接標(biāo)價(jià)法，又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，是用一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成假設(shè)干單位的外國貨幣。特點(diǎn)是：本幣數(shù)額固定不變，折合外幣的數(shù)額隨本幣與外幣幣值比照的變化而變化。 5、基準(zhǔn)匯率和套算匯率 1〕基準(zhǔn)匯率是指一國選擇一種國際經(jīng)濟(jì)交易中經(jīng)濟(jì)使用、在外匯儲(chǔ)藏 中所占比重最大的可自由兌換的關(guān)鍵貨幣作為主要對(duì)象，與本國貨幣比照，定出匯率，這種匯率就

33、是基準(zhǔn)匯率。 2〕套算匯率是制定出根底匯率后，本幣對(duì)其他外國貨幣的匯率可以通過基準(zhǔn)匯率套算出來 ，又稱交叉匯率。 6、外匯管制 外匯管制廣義上指一國政府授權(quán)國家的貨幣金融當(dāng)局或其他機(jī)構(gòu)，對(duì)外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移或國際間結(jié)算、外匯匯率和外匯市場(chǎng)等實(shí)行的控制和管制行為； 狹義上是指本國貨幣與外國貨幣的兌換實(shí)行一定的限制。 主要包括以下幾個(gè)問題： 1〕外匯賬戶 2〕結(jié)匯〔賣給外匯指定銀行〕、售匯〔銀行售匯〕、付匯〔企業(yè)之間付匯〕 3〕境內(nèi)外匯劃轉(zhuǎn)與貨幣可兌換 4〕經(jīng)常工程可兌換 5〕資本工程可兌換 6〕國際儲(chǔ)

34、藏 7、套匯 套匯是指利用不同的外匯差價(jià)，在某一外匯市場(chǎng)上買進(jìn)某種，同時(shí)在另一外匯市場(chǎng)上賣出該種貨幣，以賺取利潤。在套匯中由于涉及的外匯市場(chǎng)多少不同，分為、和多角套匯。 8、黃金輸送點(diǎn) 黃金輸送點(diǎn)(gold point)是指匯價(jià)波動(dòng)而引起黃金從一國輸出或輸入的界限。波動(dòng)的最高界限是加運(yùn)金費(fèi)用，即〔Gold Export Point〕；匯率波動(dòng)的最低界限是鑄幣平價(jià)減運(yùn)金費(fèi)用，即黃金輸入點(diǎn)〔Gold Import Point〕?！? 黃金輸送點(diǎn)的計(jì)算公式為：黃金輸送點(diǎn)=鑄幣平價(jià)1個(gè)單位黃金運(yùn)送費(fèi)用。 9、鑄幣平價(jià) 在金本位制下，各國都規(guī)定的，兩國單位貨幣含金量之

35、比稱為鑄幣平價(jià)，它是決定的根底。 10、國際借貸說 國際借貸說〔TheoryofInternationalIndebtedness〕是由英國學(xué)者葛遜〔GeorgeGoschen〕於1861年提出的。該理論認(rèn)為匯率是由外匯的供給和需求決定的，而外匯的供給和需求是由國際借貸所產(chǎn)生的，因此國際借貸關(guān)系是影響匯率變化的主要因素。這里所講的國際借貸關(guān)系不僅包括貿(mào)易往來，還包括資本的輸出和輸入。國際借貸分為固定借貸和流動(dòng)借貸，前者指借貸關(guān)系已經(jīng)形成但尚未進(jìn)入實(shí)際支付階段的借貸；后者指已經(jīng)進(jìn)入支付階段的借貸。 只有流動(dòng)借貸相等時(shí)，外匯供給也相等，保持穩(wěn)定；當(dāng)流動(dòng)債權(quán)大于流動(dòng)債務(wù)時(shí)，外匯供大于求，外

36、匯匯率下跌；當(dāng)流動(dòng)債權(quán)小于流動(dòng)債務(wù)時(shí)，外匯供小于求，外匯匯率上升。 11、購置力平價(jià)說 本國人之所以需要外國貨幣或外國人之所以需要本國貨幣，是因?yàn)檫@兩種貨幣在各發(fā)行國均具有對(duì)商品的購置力；兩國貨幣購置力之比就是決定匯率的“首先的最根本的依據(jù)〞；匯率的變化也是由兩國貨幣購置力之比的變化而決定的，即匯率的漲落是貨幣購置力變化的結(jié)果。 12、一價(jià)定率 同一產(chǎn)品在不同國家以不同貨幣所表示的物價(jià)，在經(jīng)過調(diào)整后的均衡匯率兌換后，必然相等。 13、匯兌心理說 匯率的變動(dòng)和決定所依據(jù)的是人們各自對(duì)外匯的效用所作的主觀評(píng)價(jià)。人們之所以需要外國貨幣，除了需要用外國貨幣購置商品外，還有滿足支

37、付、投資或投機(jī)和資本逃避等需要，這種欲望是使外國貨幣具有價(jià)值的根底。外國貨幣的價(jià)值決定于外匯供需雙方對(duì)外國貨幣所作的主觀評(píng)價(jià)。該主觀評(píng)價(jià)又是依據(jù)使用外幣的邊際效用〔mariginalutility〕所作的主觀評(píng)價(jià)。不同的主觀評(píng)價(jià)產(chǎn)生了外匯的供給與需求，供求雙方通過市場(chǎng)達(dá)成均衡，均衡點(diǎn)就是外匯匯率。當(dāng)均衡被打破時(shí)，匯率又將會(huì)隨著人們對(duì)外匯主觀評(píng)價(jià)的變化到達(dá)新的均衡。 14、資產(chǎn)市場(chǎng)論 強(qiáng)調(diào)貨幣市場(chǎng)和貨幣存量的供求情況對(duì)匯率決定的影響。認(rèn)為匯率的決定由各國貨幣存量的供求引起。匯率決定于貨幣市場(chǎng)的均衡而非商品市場(chǎng)的均衡；匯率的變化由兩國貨幣供求關(guān)系的相應(yīng)變化而引起；從長期來看，成認(rèn)購

38、置力平價(jià)理論，即過多的貨幣供給所引起的通貨膨脹，必然使該國貨幣匯率下浮，從短期看，兩國金融資產(chǎn)的供求情況，即人們自愿持有或放棄這些金融資產(chǎn)的情況決定匯率；國民收入與本幣匯率表現(xiàn)為正相關(guān)關(guān)系；國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)匯率發(fā)揮著重要作用；強(qiáng)調(diào)合理預(yù)期對(duì)匯率變動(dòng)的影響 15、資產(chǎn)組合平衡論 綜合了傳統(tǒng)的匯率理論和貨幣主義的分析方法，把匯率水平看成是由貨幣供求和經(jīng)濟(jì)實(shí)體等因素誘發(fā)的資產(chǎn)調(diào)節(jié)與資產(chǎn)評(píng)價(jià)過程所共同決定的。它認(rèn)為，國際金融市場(chǎng)的一體化和各國資產(chǎn)之間的高度替代性，使一國居民既可持有本國貨幣和各種證券作為資產(chǎn)，又可持有外國的各種資產(chǎn)。一旦利率、貨幣供給量以及居民愿意持有的資產(chǎn)種類等發(fā)生變化，居

39、民原有的資產(chǎn)組合就會(huì)失衡，進(jìn)而引起各國資產(chǎn)之間的替換，促使資本在國際間的流動(dòng)。國際間的資產(chǎn)替換和資本流動(dòng)，又勢(shì)必會(huì)影響外匯供求，導(dǎo)致匯率的變動(dòng)。 16、國際貨幣制度 國際貨幣制度是指標(biāo)準(zhǔn)國與國間金融關(guān)系的有關(guān)法那么、規(guī)定及協(xié)議的全部框架，或者說， 它是各國政府對(duì)貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界 貨幣的職能所確定的原那么、所采取的措施、所建立的組織形式。 包括三個(gè)方面的內(nèi)容： 1〕國際儲(chǔ)藏貨幣或本位幣是什么，在國際交往中使用什么樣的貨幣；〔最根本的〕 2〕各國貨幣間的匯率如何安排； 3〕各國國際收支不平衡的調(diào)節(jié)。 17、匯率目標(biāo)區(qū) 匯率目標(biāo)區(qū)是泛指將匯率的波動(dòng)界定在一定區(qū)

40、域的匯率制度安排〔例如將匯率的波動(dòng)限制在中心匯率的上下各10%〕。狹義的匯率目標(biāo)區(qū)是特指美國學(xué)者威廉姆森于20世紀(jì)80年代初提出的以限制匯率波動(dòng)范圍為核心的，包括中心匯率確實(shí)定方法、維持目標(biāo)區(qū)的國內(nèi)政策搭配、實(shí)施匯率目標(biāo)區(qū)的國際政策協(xié)調(diào)等一整套內(nèi)容在內(nèi)的國際政策協(xié)調(diào)方案?！皡R率目標(biāo)區(qū)〞是一種有管理的匯率制度安排，即一國允許其匯率在一個(gè)特定的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，一旦匯率的波動(dòng)超出這個(gè)區(qū)間，貨幣當(dāng)局〔即中央銀行〕就要進(jìn)行干預(yù)。 18、區(qū)域貨幣一體化 區(qū)域性貨幣一體化，又稱貨幣集團(tuán)化，是改革的重要內(nèi)容和組成局部。是指一定地區(qū)內(nèi)的有關(guān)國家和地區(qū)在貨幣金融領(lǐng)域?qū)嵭袇f(xié)調(diào)與結(jié)合，形成一個(gè)統(tǒng)一體，最終實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一

41、的貨幣體系。 在經(jīng)濟(jì)競爭日益全球化、區(qū)域化、集團(tuán)化的大趨勢(shì)中，統(tǒng)一貨幣是最有力的武器之一。從建立以來，一直是世界一體化程度最高的區(qū)域集團(tuán)，但對(duì)國際金融市場(chǎng)動(dòng)亂的沖擊仍然缺乏抵御能力。 19、工程融資 從廣義上講，為了建設(shè)一個(gè)新工程或者收購一個(gè)現(xiàn)有工程，或者對(duì)已有工程進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的一切融資活動(dòng)都可以被稱為工程融資。 從狹義上講，工程融資〔Project Finance〕是指以工程的、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款活動(dòng)。我們一般提到的工程融資僅指狹義上的概念。 1〕有限追索或無追索 2〕融資風(fēng)險(xiǎn)分散，擔(dān)保結(jié)構(gòu)復(fù)雜 3〕融資比例大，融資本錢高 4

42、〕實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表外融資 20、出口信貸 出口是一種國際信貸方式，它是一國政府為支持和擴(kuò)大本國大型設(shè)備等產(chǎn)品的出口，增強(qiáng)國際競爭力，對(duì)出口產(chǎn)品給予補(bǔ)貼、提供及信貸擔(dān)保，鼓勵(lì)本國的或非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)本國的或外國的〔或其銀行〕提供較低的貸款，以解決本國出口商資金周轉(zhuǎn)的困難，或滿足國外進(jìn)口商對(duì)本國出口商支付貨款需要的一種國際信貸方式。出口信貸名稱的由來就是因?yàn)檫@種貸款由出口方提供，并且以推動(dòng)出口為目的。 21、雙邊銀行貸款 雙邊銀行貸款又稱獨(dú)家銀行貸款，是指由一家貸款銀行向外國貸款人提供的貸款，其貸款手續(xù)和形式均較為簡單，貸款利率多為浮動(dòng)利率，期限有短期和中期兩種，中期貸款一般在

43、5年以內(nèi)。 22、銀團(tuán)貸款〔辛迪加貸款〕 由一家或幾家大銀行牽頭，聯(lián)合多家銀行共同對(duì)貸款人提的國際性貸款。 23、買方信貸、賣方信貸 買方信貸和是的兩種形式。 　　買方是指由出口商國家的向進(jìn)口商或進(jìn)口商國家的銀行提供的信貸，用以支付進(jìn)口貨款的一種形式。其中，由出口方銀行直接貸給進(jìn)口商的，出口方銀行通常要求進(jìn)口方銀行提供擔(dān)保；如由出口方銀行貸款給進(jìn)口方銀行，再由進(jìn)口方銀行貸給進(jìn)口商或使用單位的，那么進(jìn)口方銀行要負(fù)責(zé)向出口方銀行清償貸款。 二〕簡答題 1、固定匯率和浮動(dòng)匯率的優(yōu)劣？ 答：固定匯率指一國政府用行政或法律手段選擇某一根本參照物，并確定、公布和維持本國貨

44、幣與該單位參照物的比價(jià)；浮動(dòng)匯率完全由外匯市場(chǎng)上供求關(guān)系決定，政府不加任何干預(yù)。 1〕與固定匯率相比，浮動(dòng)匯率制度的有利方面主要表現(xiàn)在： ① 浮動(dòng)匯率制度有助于發(fā)揮匯率對(duì)國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用 ② 可以防止國際游資的沖擊，減少國際儲(chǔ)藏需求 ③ 使得一國的內(nèi)外均衡易于協(xié)調(diào) 2〕浮動(dòng)匯率制度的弊端表現(xiàn)在： ① 不利于國際貿(mào)易和投資的開展 ② 助長了國際金融市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng) ③ 可能引發(fā)競相貶值 ④ 有可能引發(fā)通貨膨脹 2、購置力平價(jià)的根本觀點(diǎn)？ 答：購置力平價(jià)是一種解釋匯率長期內(nèi)的決定理論。該理論認(rèn)為：人們之所以需要外國貨幣，是因?yàn)樗谕鈬哂袑?duì)一般商品的購置力；外國人之所

45、以需要本國貨幣，也是因?yàn)樗诒緡哂匈徶昧?。因此，一國貨幣的?duì)外匯率，是由兩種貨幣在其各自國內(nèi)所具有購置力決定的，即兩種貨幣的購置力之比決定了兩國貨幣的兌換比例。長期匯率的影響因素： 1〕相對(duì)特價(jià)水平 2〕關(guān)稅和限額 3〕對(duì)本國產(chǎn)品相對(duì)外國產(chǎn)品的偏好 4〕生產(chǎn)率 補(bǔ)充 國際收支平衡 一〕名詞解釋 1、布雷頓森體系 為了消除金本位崩潰后國際貨幣的混亂局面，第二次世界大戰(zhàn)尚未結(jié)束，英美兩國著手設(shè)計(jì)一種新的國際貨幣制度，即布雷頓森林體系，這是一種以美元為中心、美元與黃金掛鉤、其他貨幣與美元掛鉤的雙掛鉤固定匯率制度。 具體內(nèi)容是：美元與黃

46、金的兌換比例是1盎司黃金=35美元；其他貨幣按各自含金量與美元掛鉤，確定其與美元的匯率； 匯率只能在一定限度內(nèi)波動(dòng)，只有一國的國際收支發(fā)生“根本性不平衡時(shí)〞時(shí)，才允許貶值或升值 實(shí)質(zhì)上是一種可調(diào)整的釘住匯率制。 2、牙買加體系 以美元為核心的固定匯率制度不復(fù)存在，而被管理浮動(dòng)匯率制度代替，1976年IMF在牙買加召開會(huì)議，達(dá)成協(xié)議使管理浮動(dòng)匯率制合法化。主要內(nèi)容： 1〕浮動(dòng)匯率合法化 2〕黃金非貨幣化 3〕提高特別提款權(quán)的國際儲(chǔ)藏地位 4〕擴(kuò)大對(duì)開展中國家的資金融通 5〕增加會(huì)員國的基金份額。 3、國際收支 1)狹

47、義的國際收支建立在現(xiàn)金根底上的，即一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)、文化等各種對(duì)外交往而發(fā)生的，必須立即結(jié)清的外匯收入和外匯支出。 2〕廣義的外匯是指一國居民在一定時(shí)期內(nèi)與非居民之間的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所產(chǎn)生的全部交易的系統(tǒng)記錄，而不管其是否具有外匯收收支。 特點(diǎn)有： ① 國際收支是一個(gè)流量概念 ② 國際收支反映的內(nèi)容是國際經(jīng)濟(jì)交易，包括交換和無償轉(zhuǎn)讓兩類； ③ 一國居民指的是在國內(nèi)居住一年以上的自然人及法人。 4、國際收支平衡表 國際收支平衡表是指一個(gè)國家在一家時(shí)期內(nèi)〔一年、半年、一季或者一個(gè)月〕所有國際收支的系統(tǒng)記錄，并應(yīng)用會(huì)計(jì)原那么、按照會(huì)計(jì)核算的借貸平

48、衡方式編制，經(jīng)過調(diào)整最終到達(dá)賬面上收付平衡的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。它有如下特點(diǎn)： 1〕國際收支平衡表是一個(gè)流量而不存量的概念。 2〕國際收到平衡表按“有借必有貸，借貸必相等〞的復(fù)式薄記原理編制。 3〕一國的對(duì)外支出就是其他國家得自該國的收入。 國際收支平衡表包括經(jīng)常工程、資本工程和平衡工程三大類。 5、經(jīng)常工程 經(jīng)常工程是指實(shí)質(zhì)資源的流動(dòng)，包括進(jìn)出口貨物、輸入輸出的效勞、對(duì)外應(yīng)收和應(yīng)付的收益，以及在無同等回報(bào)的情況下，與其他國家或地區(qū)之間發(fā)生的提供或接受經(jīng)濟(jì)價(jià)值的經(jīng)常轉(zhuǎn)移。經(jīng)濟(jì)項(xiàng)止是國際收支平衡表中最根本的項(xiàng)止 ，下設(shè)商品貿(mào)易收支、勞務(wù)收支和轉(zhuǎn)移收支三個(gè)工程。

49、 1） 商品貿(mào)易收支。商品交換產(chǎn)生，最主要的工程 2） 勞務(wù)收支。無形貿(mào)易收支，如保險(xiǎn)、旅游、銀行業(yè)務(wù)等。 3） 單方面轉(zhuǎn)移收支，也稱無償轉(zhuǎn)稱收卻支，政府或私人接受提供國外援助、捐贈(zèng)和戰(zhàn)爭賠款等收支。 6、資本工程 資本工程是指由資本轉(zhuǎn)移、非生產(chǎn)/非金融資產(chǎn)交易，以及其他所有引起一經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債發(fā)生變化的金融工程。 資本轉(zhuǎn)移是指涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的變更及債權(quán)債務(wù)減免等，導(dǎo)致交易一方或雙方資產(chǎn)存量發(fā)生變化的轉(zhuǎn)移工程，主要包括固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、債務(wù)減免、移民轉(zhuǎn)移和投資捐贈(zèng)等。 非生產(chǎn)/非金融資產(chǎn)交易是指非生產(chǎn)性有形資產(chǎn)〔土地和地下資產(chǎn)〕和無形資產(chǎn)〔專利、版權(quán)〕的收買

50、與放棄 金融工程具體指直接投資、證券投資和其他投資工程，包括 長期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)兩個(gè)子工程。、 1〕長期資本。歸還期在一年以上的資本，政府長期資本和私人長期資本。 2〕短期資本。歸還期在一年以上的資本，政府長期資本和私人長期資本。 7、平衡工程 平衡工程是基于會(huì)計(jì)上的需要，在國際收支平衡表中借貸方出現(xiàn)差額時(shí)，設(shè)置的用以抵消統(tǒng)計(jì)偏差的工程。包括錯(cuò)誤和遺漏、黃金外匯等國際儲(chǔ)藏兩個(gè)子工程。 1〕錯(cuò)誤和遺漏。是指用于解決因資料和統(tǒng)計(jì)方面的錯(cuò)誤和遺漏所產(chǎn)生的不平衡而設(shè)置的科目。 2〕國際儲(chǔ)藏。包括黃金、外匯、IMF的儲(chǔ)藏頭寸和特別提款權(quán)。 8、國際儲(chǔ)藏

51、 國際儲(chǔ)藏是指一國貨幣當(dāng)局持有的，用于國際支付、平衡國際收支和維持貨幣匯率以及各種緊急支付，并為國際間普遍接受的資產(chǎn)總稱。 按照國際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)口徑，一國的國際儲(chǔ)藏由以下四個(gè)局部組成： 1〕黃金儲(chǔ)藏。貨幣當(dāng)局持有的作為儲(chǔ)藏資產(chǎn)的貨幣黃金 2〕外匯儲(chǔ)藏。持有的可兌換貨幣和用它們表示的支付手段 3〕IMF的儲(chǔ)藏頭寸。IMF貨款時(shí)，扣25%，只貸75%，又稱普通提款權(quán) 4〕特別提款權(quán)。IMF創(chuàng)造的用于成員國之間支付的儲(chǔ)藏資產(chǎn) 8、債務(wù)率 債務(wù)率〔Foreign Debt Ratio〕是外債余額與出口收入的比率，在債務(wù)國沒有外匯儲(chǔ)藏或不考

52、慮外匯儲(chǔ)藏時(shí)，這是一個(gè)衡量外債負(fù)擔(dān)和外債風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)。債務(wù)率的國際公認(rèn)平安標(biāo)準(zhǔn)是小于100%。 9、適度外債規(guī)模 資本流入可以利用國外資金，彌補(bǔ)國內(nèi)資金缺口，進(jìn)口國內(nèi)所需要的機(jī)器設(shè)備和原材料等，促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，提高經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)開展，這是利用外資的正效應(yīng)，但是，外資流入會(huì)擴(kuò)大國內(nèi)貨幣供給，擴(kuò)大社會(huì)總需求，在一定程度上會(huì)誘發(fā)和加劇通貨膨脹。另外，外資還有一個(gè)還本付息的問題，如果外資規(guī)模過大，就會(huì)加大還本付息的壓力，會(huì)影響 國際收支和社會(huì)總供求的平衡，影響經(jīng)濟(jì)的正常開展。 10、亞洲金融危機(jī) １９９７年７月２日，亞洲金融風(fēng)暴席卷，泰銖貶值。不久，這場(chǎng)風(fēng)

53、暴掃過了馬來西亞、、日本和等地。打破了亞洲急速開展的景象。亞洲一些的經(jīng)濟(jì)開始蕭條，一些國家的政局也開始混亂。 二〕簡答題 1、國際收支彈性理論 答：國際收支彈性理論著重考慮貨幣貶值取得成功的條件及其對(duì)貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的影響。 1〕假設(shè)： A:貿(mào)易商品的供給彈性幾乎無窮大 B:不考慮資本流動(dòng)，國際收支等于貿(mào)易收支 C:只考慮匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響 2)內(nèi)容： A\:馬歇爾-勒納條件研究的是在什么樣的情況下，貶值才能帶來貿(mào)易收支的改善，其結(jié)論是，貨幣貶值后，只有當(dāng)出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性之和大于1，貿(mào)易收支才能改善，即貶值取得成功的必要條件是：

54、 EM+EX>1。 工業(yè)興旺國家的進(jìn)出口大多是高彈性的工業(yè)性制品，一般情況下 ，貶值效果大，開展中國家的進(jìn)出品大多是低彈性的商品，一般情況下，貨幣貶值的作用不大，所以，開展中國家只有改變進(jìn)出口的商品結(jié)構(gòu)，由出口低彈性的初級(jí)產(chǎn)品轉(zhuǎn)為出口彈性高的產(chǎn)品，才能通過匯率的變化來改善國際收支的狀況。 B:J曲線效應(yīng)是指在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，貶值對(duì)貿(mào)易收支的時(shí)滯效應(yīng)，具體來說 ，貶值以后，由于各種原因，貶值之后有可能使貿(mào)易收支首先惡化，過一段時(shí)間后，待出口供給和出口需求作了相應(yīng)的調(diào)整后，貿(mào)易收支才慢慢開始改善。出口供給的調(diào)整時(shí)間，一般被認(rèn)為需要半年到一年的時(shí)間，整個(gè)過程用曲線描述出來，

55、成字母J形 3〕缺陷： A:建立在局部均衡分析方法的根底之上 ，僅限于匯率變化對(duì)進(jìn)出口的影響，忽略了社會(huì)總收支的影響； B：忽略了資金流動(dòng) C:供給彈性無窮大的假設(shè)難以成立 2、國際收支失衡與調(diào)節(jié) 答：失衡的原因分析 1〕偶發(fā)性失衡。一次性的國內(nèi)外突發(fā)事件常常使一國的出口收入下降或進(jìn)口支出增加； 2〕周期性因素。國際間各國經(jīng)濟(jì)周期處于不同階段造成的 3〕結(jié)構(gòu)性因素。一國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)〔產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失調(diào)和要素價(jià)格結(jié)構(gòu)失衡〕 4〕貨幣因素。由于一國的價(jià)格水平、本錢、匯率、利率等貨幣性因素變成的國際收支失衡。 5〕投機(jī)性因素。外匯投機(jī)和不穩(wěn)定的國際資本流動(dòng)，這是實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)匯率制

56、度后匯率變動(dòng)所帶來的失衡。 失衡的調(diào)節(jié)方法： 1〕外匯緩沖政策。一國運(yùn)用官方儲(chǔ)藏或臨時(shí)向外籌借資金來抵消超額外匯需求。 2〕財(cái)政政策和貨幣政策。 3〕匯率政策。運(yùn)用匯率的變動(dòng)來國際收支赤字 4〕直接管制。實(shí)行貶值政策和緊縮性財(cái)政貨幣來糾正國際收支的長期性失衡。 3、國際貨幣制度及功能 答：國際貨幣制度是為了適應(yīng)國際貿(mào)易和國際支付的需要，各國政府對(duì)國際間各種交易支付所做的一系列制度安排，既包括約定俗成的國際貨幣慣例，也包括具有法律約束力的有關(guān)國際貨幣關(guān)系的規(guī)章和制度，還包括在國際貨幣關(guān)系中起協(xié)調(diào)和監(jiān)督作的國際金融機(jī)構(gòu)。有三大功能： 1〕規(guī)定用于國際間結(jié)算和支付手段的國際

57、貨幣或儲(chǔ)藏資產(chǎn)及其來源、形式、數(shù)量和運(yùn)用范圍，以滿足世界生產(chǎn)、國際貿(mào)易 和資本轉(zhuǎn)移的需求； 2〕規(guī)定一國貨幣同其他貨幣之間匯率確實(shí)定與維持方式，以保持各國貨幣間的兌換方式和比價(jià)關(guān)系的合理性 3〕規(guī)定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以糾正各國國際收支的不平衡，確保世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和平衡開展。 第二局部 金融體系 第五章、第六章、第七章、第八章 一〕名詞解釋 1、金融市場(chǎng) 1〕從狹義上來說，是指票據(jù)、有價(jià)證券發(fā)行和買賣轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)，其中最典型的證券交易所市場(chǎng)； 2〕從廣義上來說，是指實(shí)現(xiàn)貨幣借貸、辦理票據(jù)及有價(jià)證券買賣的市場(chǎng)。 2

58、、貨幣市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)即短期金融市場(chǎng)，通常是指融資期限不超過一年的短期金融工具大量交易所形成的市場(chǎng)。在該市場(chǎng)上，資金借貸期限最短只有一天，最長不超過一年，一般為3~6月。主要包括： 1〕短期借貸市場(chǎng)。商業(yè)銀行發(fā)放的期限為一年以內(nèi)的短期貨款形成的市場(chǎng)。 2〕短期國債市場(chǎng)。國庫券 3〕票據(jù)市場(chǎng) 4〕同業(yè)拆借市場(chǎng) 5〕回購市場(chǎng)。通過回購協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的場(chǎng)所。 6〕大額可轉(zhuǎn)讓定額存單市場(chǎng) 7〕貨幣市場(chǎng)共同基金 3、資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)即長期金融市場(chǎng)，通常是指融資期限在一年以上的金融工具。主要包括： 1)銀行中長

59、期借貸市場(chǎng) 2〕證券市場(chǎng) 4、發(fā)行市場(chǎng) 證券發(fā)行市場(chǎng)也稱一級(jí)市場(chǎng)，是指有價(jià)證券發(fā)行從規(guī)劃到銷售的全過程，發(fā)行市場(chǎng)是資金需要者直接獲得資金的市場(chǎng)。 5、流通市場(chǎng) 證券流通市場(chǎng)也稱二級(jí)市場(chǎng)，是指已經(jīng)發(fā)行的有價(jià)證券按市價(jià)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的市場(chǎng)。 6、同業(yè)拆借市場(chǎng)〔拆息：同業(yè)拆借利息〕 同業(yè)拆借市場(chǎng)是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行的臨時(shí)性資金拆借的市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)中相互拆借的資金，主要是銀行和其他金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營過程中暫時(shí)閑置的資金和支付的準(zhǔn)備金，主要用于彌補(bǔ)短期資金缺乏、票據(jù)清算的差額以及解決臨時(shí)性的資金短缺需要。期限一般是1~2天，拆借利息以日計(jì)

60、算，同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率最為靈敏的反映著貨幣市場(chǎng)資金的供求狀況。 7、證券交易所 證券交易所是經(jīng)過證監(jiān)督部門批準(zhǔn)的，為證券的集中交易提供交易設(shè)施和效勞，并制度相應(yīng)交易規(guī)那么以保證交易順利進(jìn)行的正式組織。 8、柜臺(tái)市場(chǎng) 柜臺(tái)市場(chǎng)又稱店頭市場(chǎng)，它際上是由千萬家證券商組織的抽象的證券買賣市場(chǎng)。 9、信用交易 信用交易也稱做保證金交易或墊頭交易，它是指投資者在交易過程中只提供資金或證券的一局部，剩余局部由證券經(jīng)紀(jì)人墊付的交易方式，即證券經(jīng)紀(jì)人為投資者提供融資或融券。 10、投資基金 投資基金是公共投資的集合體，它是眾多投資者的零星資金通過組織者予以

61、集中而成的投資機(jī)構(gòu)大戶資金，該資金由代理投資的“基金管理公司〞進(jìn)行專業(yè)的投資和管理，投資收益除去稅費(fèi)和代理效勞費(fèi)用外其余均歸基金的投資者分享。 11、開放式基金 開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時(shí)增減，投資者可以按基金的報(bào)價(jià)在國家規(guī)定的營業(yè)場(chǎng)所申購或贖回基金單位的一種基金。 開放式基金的基金單位總額是可以追加的，投資者可以根據(jù)市場(chǎng)狀況和自己的投資決策決定是否申購或者贖回，而購置或贖回的價(jià)格是由基金資產(chǎn)凈值決定的，其中，基金資產(chǎn)凈值=〔總資產(chǎn)—總負(fù)債〕/股份總數(shù)或受益憑證單位數(shù)。 12、封閉式基金 封閉式基金是指基金公司在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金發(fā)行的總

62、額，在初次發(fā)行到達(dá)了預(yù)定的發(fā)行方案后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再追加發(fā)行新的基金單位的一種基金。 在封閉期內(nèi)，投資者不能向基金管理公司要求贖回，而只能采取在證券交易所上市 的方法解決基金的流通問題，封閉期滿后，投資者可以直接向基金贖回現(xiàn)金。 13、公司型基金 公司型基金是以營業(yè)為目的的股份制投資公司形式的基金，基金公司通過發(fā)行股份籌集資金，投資者通過購置基金公司股份而成為其股東，享有基金收益的索取權(quán)。 14、契約型基金 契約型基金是依據(jù)一定的信托契約組織起來的基金，作為委托人的基金管理公司通過發(fā)行收益依托憑證籌集資金，并將其交由受托人〔一般為銀行〕保管，本身

63、那么負(fù)責(zé)基金的投資運(yùn)營，而投資者那么是受益人，憑基金收益憑證索取投資收益。 15、對(duì)沖基金 對(duì)沖基金是指在金融市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值交易，利用現(xiàn)貨市場(chǎng)和衍生市場(chǎng)對(duì)沖的基金。 16、金融機(jī)構(gòu) 金融機(jī)構(gòu)是指專門從事各種金融活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)。主要功能： 1〕信用中介功能。發(fā)揮自身專業(yè)化、規(guī)模大的優(yōu)勢(shì)，大大降低交易本錢和減少信息不對(duì)稱的問題。 2〕期限轉(zhuǎn)換功能。使短期資金轉(zhuǎn)化為長期資金，吸收短期存款，貸出長期存款。 3〕分散風(fēng)險(xiǎn)功能。利用自身資金優(yōu)勢(shì)，組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。 17、政策性銀行 政策性銀行是指由政府投資創(chuàng)辦的，按照政府的意圖與方案從事信貸活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)。包括國家開發(fā)

64、銀行、中國農(nóng)村發(fā)銀行和中國進(jìn)出口銀行。 18、信托投資公司 信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，受托人按委托人的意愿，以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，對(duì)依托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理或者處分的行為。 19、資產(chǎn)證券化 資產(chǎn)證券化是指把流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，如金融機(jī)構(gòu)的一些長期固定利率貸款或企業(yè)的應(yīng)收賬款等通過商行或者投行集中并重新整合，以這些資產(chǎn)作為抵押來發(fā)行新的證券，從而提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。 主要特點(diǎn)是將能產(chǎn)生一定現(xiàn)實(shí)流量但不具備較強(qiáng)流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)。 20、回購協(xié)議 回購協(xié)議是指在出售證券的同時(shí)和證券購置者約定，在一定期限后按原定價(jià)格或約

65、定價(jià)格購回所賣證券的協(xié)議，證券出售者由此可以獲得即時(shí)可用的資金。 從本質(zhì)上來說，回購協(xié)議是一種質(zhì)押貸款，其抵押品通常為質(zhì)地較高的證券，如國債?；刭弲f(xié)議又稱正回購和逆回購，前述定義即為正回購；所謂逆回購是指買入證券的一方同時(shí)按約定期限以約定價(jià)格出售其所買入證券。從資金供給者角度來說，逆回購協(xié)議是回購協(xié)議的逆進(jìn)行。 21、貨幣市場(chǎng)共同基金 貨幣市場(chǎng)共同基金是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期有價(jià)證券的一種基金。特點(diǎn)： 1〕流動(dòng)性好、資本平安性高 2〕風(fēng)險(xiǎn)較小 3〕投資本錢低 4〕提供有限制的存款賬戶，可以據(jù)此簽發(fā)支票、提取現(xiàn)金 5〕法規(guī)限制較少 22、國際債券 國際債券是一國政府、

66、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國家組織為籌措和融通資金，在國外市場(chǎng)發(fā)行的，以外國貨幣為面值的債券。 特點(diǎn)：資金來源廣、存在匯率風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行規(guī)模大、有國家主權(quán)保障、以自由兌換貨幣作為計(jì)量單位。 依據(jù)發(fā)行貨幣與所在地點(diǎn)不同，分為外國債券和歐洲債券。 1） 外國債券是指借貸人在本國以外的某一國發(fā)行的，以發(fā)行所在國的貨幣為面值的債券。如美國的揚(yáng)基債券，日本的武士債券，英國的猛犬債券。 2） 歐洲債券是指借貸人在債券票面貨幣發(fā)行國以外的國家或在該國的離岸國際金融市場(chǎng)發(fā)行的債券。 23、融資租賃 融資租賃又稱金融租賃或財(cái)務(wù)租賃，是指出租人根據(jù)承租人對(duì)供貨人和租賃標(biāo)的物的選擇，由出租人向供貨人購置租賃標(biāo)的物，然后租給承租人使用。 特征： 1） 標(biāo)的物由承租人決定； 2） 承租人負(fù)責(zé)檢查和驗(yàn)收供貨人提供的設(shè)備； 3） 出租人保存設(shè)備的所有權(quán)； 4） 雙方無權(quán)單方面撤消合同； 5） 租期結(jié)束后，有留購、續(xù)租和退租三種選擇。 24、投資銀行 投資銀行是主要利用資本市場(chǎng)為資金所有者和資金需求者提供金融效勞的金融機(jī)構(gòu)。投資銀行的名稱通用歐美等工業(yè)化國家，在英國稱為商人銀行，在中國和日