創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)需要量體裁衣

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1、1 西 南 證 券 場(chǎng) 外 交 易 市 場(chǎng) 部二 九 年 八 月創(chuàng) 新 型 企 業(yè) 進(jìn) 入 資 本 市 場(chǎng) 需要 量 體 裁 衣代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)簡(jiǎn)介 西 南 證 券 投 行 連 續(xù) 7年 排 名 前 十 。 首 次 公 開 發(fā) 行 和 再 融 資 “ 過 會(huì) 率 ” 幾 乎100%。 總 裁 王 珠 林 兼 任 中 國(guó) 證 券 監(jiān) 督 管 理 委 員 會(huì) 第 七 屆 股 票 發(fā) 行 審 核 委 員 會(huì) 委 員 ，現(xiàn) 兼 任 中 國(guó) 證 券 監(jiān) 督 管 理 委 員 會(huì) 第 四 屆 上 市 公 司 并 購(gòu) 重 組 審 核 委 員 會(huì) 委 員 。 西 南 證 券 特 設(shè) 立 一 級(jí) 部 門 場(chǎng)

2、外 交 易 市 場(chǎng) 部 ， 專 門 從 事 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn)讓 業(yè) 務(wù) 。 場(chǎng) 外 交 易 市 場(chǎng) 部 辦 公 地 點(diǎn) 在 北 京 金 融 街 ， 與 中 國(guó) 證 券 監(jiān) 督 管 理 委員 會(huì) 、 中 國(guó) 證 券 業(yè) 協(xié) 會(huì) 相 鄰 。 2 西 南 證 券 股 份 有 限 公 司 （ 指 定 場(chǎng) 所 證 券 編 碼 600369.SSE， 國(guó) 際 證 券識(shí) 別 編 碼 CNE0000016P6） ， 簡(jiǎn) 稱 西 南 證 券 ， 為 境 內(nèi) 第 9家 上 市 券 商和 重 慶 市 惟 一 的 證 券 公 司 、 第 一 家 金 融 類 上 市 公 司 。 西 南 證 券 股 份 有 限

3、 公 司 簡(jiǎn) 介 3 一 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 定 位 和 前 景二 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 優(yōu) 勢(shì)三 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 掛 牌 條 件四 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 掛 牌 流 程 4 一 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 定 位 和 前 景 1.1 我 國(guó) 股 票 市 場(chǎng) 簡(jiǎn) 介 1.2 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 介 紹 1.2.1 場(chǎng) 外 交 易 市 場(chǎng) 簡(jiǎn) 介 1.2.2 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 發(fā) 展 目 標(biāo) 1.2.3 代 辦 股 份 報(bào)

4、價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 發(fā) 展 現(xiàn) 狀 5“老 三 板 ” “新 三 板 ”（ 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) ） 主 板 以 上 海 證 券 交 易 所 為 主 創(chuàng) 業(yè) 板1.1.1 我 國(guó) 股 票 市 場(chǎng) 結(jié) 構(gòu) 代 辦 股 份 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 是 深 圳 證 券 交 易 所 和 上 海 證 券 交 易 所 之 外 ， 得 到 國(guó) 務(wù)院 認(rèn) 可 、 在 證 監(jiān) 會(huì) 統(tǒng) 一 監(jiān) 管 下 的 股 票 市 場(chǎng) 。1.1 我 國(guó) 股 票 市 場(chǎng) 簡(jiǎn) 介中 小 企 業(yè) 板 深 圳 證 券 交 易 所 交易所市場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)代 辦 股 份 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 6 1.2.1 場(chǎng) 外 交 易 市 場(chǎng) 簡(jiǎn) 介 場(chǎng) 外

5、 交 易 是 證 券 交 易 所 交 易 大 廳 外 進(jìn) 行 的 各 種 證 券 交 易 活 動(dòng) 的 總 稱 ，也 稱 店 頭 交 易 或 柜 臺(tái) 交 易 ( OTC, Over The Counter) 。 我 國(guó) 場(chǎng) 外 交 易 市 場(chǎng) 發(fā) 展 前 景 廣 闊 。1.2 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 介 紹國(guó) 務(wù) 院 辦 公 廳“ 逐 步 完 善 有 機(jī) 聯(lián) 系 的 多層 次 資 本 市 場(chǎng) 體 系 。 ” 中 國(guó) 證 監(jiān) 會(huì) 主 席 尚 福 林“ 進(jìn) 一 步 完 善 代 辦 股 份 轉(zhuǎn) 讓系 統(tǒng) ， 探 索 拓 展 多 層 次 市 場(chǎng) ”。中 國(guó) 證 券 業(yè) 協(xié) 會(huì)擴(kuò) 大 代

6、辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系統(tǒng) 試 點(diǎn) 園 區(qū) 。改 革 交 易 制 度 。 修 改 相 關(guān) 規(guī) 章 制 度 。 證 監(jiān) 會(huì) 非 上 市 公 眾 公 司 股 票 發(fā) 行 管理 辦 法 （ 征 求 意 見 稿 ） 基 本成 型 。場(chǎng) 外 交 易市 場(chǎng) 7 1.2.2 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 發(fā) 展 目 標(biāo)代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 發(fā) 展 中 國(guó) 的納 斯 達(dá) 克1.2 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 介紹 8 創(chuàng) 立 時(shí) 間 ： 正 式 啟 動(dòng) 于 2006年 1月 23日 。 主 要 服 務(wù) 對(duì) 象 ： 國(guó) 家 級(jí) 高 新 技 術(shù) 產(chǎn) 業(yè) 開 發(fā) 區(qū) 的

7、 創(chuàng) 新 型 企 業(yè) 。1.2.3 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 發(fā) 展 現(xiàn) 狀 代 辦 股 份 報(bào)價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng)創(chuàng) 業(yè) 板資 產(chǎn) 規(guī) 模 較 小盈 利 能 力 較 弱對(duì) 資 金 需 求旺 盛 門 檻 低定 向 增 資創(chuàng) 新 型 企 業(yè) 代 辦 股 份 報(bào)價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 中 小 板 或 主 板1.2 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 介 紹 園 區(qū) 擴(kuò) 大 試 點(diǎn) 范 圍 情 況 ： 證 監(jiān) 會(huì) 、 科 技 部 就 擴(kuò) 大 試 點(diǎn) 范 圍 展 開 了 前 期 工 作 。 2008年 中 國(guó) 證 券 業(yè) 協(xié) 會(huì)曾 到 中 關(guān) 村 、 廣 州 、 南 京 、 濟(jì) 南 等 國(guó)

8、 家 級(jí) 高 新 技 術(shù) 產(chǎn) 業(yè) 開 發(fā) 區(qū) 調(diào) 研 ， 了 解開 發(fā) 區(qū) 管 委 會(huì) 對(duì) 擴(kuò) 大 試 點(diǎn) 的 準(zhǔn) 備 情 況 ， 為 擴(kuò) 大 試 點(diǎn) 范 圍 做 好 準(zhǔn) 備 。 根 據(jù) 證 券 業(yè) 協(xié) 會(huì) 主 席 黃 湘 平 的 工 作 報(bào) 告 ， 目 前 已 有 中 關(guān) 村 以 外 的 16個(gè) 國(guó) 家級(jí) 高 新 技 術(shù) 產(chǎn) 業(yè) 開 發(fā) 區(qū) ， 與 主 辦 券 商 取 得 聯(lián) 系 ， 開 展 推 薦 企 業(yè) 進(jìn) 入 代 辦 系統(tǒng) 掛 牌 的 工 作 ， 部 分 公 司 的 備 案 文 件 已 經(jīng) 報(bào) 送 到 協(xié) 會(huì) 進(jìn) 行 預(yù) 審 查 。 9 規(guī) 模 ： 截 至 目 前 代 辦 股 份 報(bào)

9、價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 掛 牌 公 司 60家 ， 園 區(qū) 試 點(diǎn) 范 圍擴(kuò) 大 后 ， 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 規(guī) 模 將 加 速 擴(kuò) 張 。1.2 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 介 紹 10 表 2： 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 掛 牌 公 司 財(cái) 務(wù) 數(shù) 據(jù) 及 與 其 他 市 場(chǎng) 的 比 較 （ 2008年 ） 財(cái) 務(wù) 狀 況 ： 掛 牌 后 企 業(yè) 資 產(chǎn) 總 量 增 加 ， 資 產(chǎn) 營(yíng) 運(yùn) 效 率 提 高 ， 償 債 能 力有 所 增 強(qiáng) ， 盈 利 能 力 顯 著 提 升 。1.2 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 介 紹指 標(biāo) 代 辦

10、 股 份 報(bào)價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 中 小 板 主 板 主 板 和 中 小 板合 計(jì)平 均 營(yíng) 業(yè) 總 收 入 (萬 元 ) 9496.03 131075.18 810578.57 696920.82平 均 凈 利 潤(rùn) （ 萬 元 ） 971.07 9051.91 58888.21 50551.95平 均 基 本 每 股 收 益 (元 ) 0.2513 0.4166 0.3365 0.3385歸 屬 于 母 公 司 的 每 股 凈資 產(chǎn) （ 元 ） 1.7101 3.6220 2.9159 2.9323經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 每 股 現(xiàn)金 流 量 （ 元 ） 0.1430 0.5301 1.0

11、938 1.0801平 均 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 (%) 14.69 11.50 11.54 11.54 11 一 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 定 位 和 前 景二 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 優(yōu) 勢(shì)三 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 掛 牌 條 件四 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 掛 牌 流 程 12 二 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 優(yōu) 勢(shì)基 本實(shí) 現(xiàn) 上市 功 能增 強(qiáng) 股 份 轉(zhuǎn) 讓的 流 動(dòng) 性 提 高綜 合融 資能 力增 加 品 牌 價(jià) 值形 成市 場(chǎng)價(jià) 格 掛 牌 快增 資 快加 快 上

12、 市財(cái) 政 支 持低 成 本 13 2.1.1 提 高 股 份 轉(zhuǎn) 讓 的 流 動(dòng) 性公 司戰(zhàn) 略 投 資 者 、VC、 PE等進(jìn)入 原 有 股 東退出股 份 轉(zhuǎn) 讓 券 商 端 電 子 化 報(bào) 單“ 定 價(jià) 委 托 ”深 交 所 賬 戶 合 并提 高代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng)流 動(dòng) 性 券 商 營(yíng) 業(yè) 部 行 情 顯 示 2.1 基 本 實(shí) 現(xiàn) 上 市 功 能 股 份 轉(zhuǎn) 讓 14 2.1.2 提 高 融 資 能 力 提 高 綜 合融 資 能 力定向增資 增加授信2.1 基 本 實(shí) 現(xiàn) 上 市 功 能增 加 股 東 抵 押貸 款 的 能 力 15 2.1.2 提 高 融 資 能

13、力案 例 （ 一 ） 北 京 時(shí) 代 （ 430003） 2005年 底 公 司 銀 行 短 期 借 款 余 額 為 3200萬 元 。 2006年掛 牌 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) ， 2006年 底 短 期 借 款 余 額 增 至4000萬 元 ， 2008年 中 期 更 增 至 5800萬 元 ， 同 期 公 司 凈 資 產(chǎn)為 1.44億 元 。2.1 基 本 實(shí) 現(xiàn) 上 市 功 能 16 2.1.3 增 加 品 牌 價(jià) 值 案 例 （ 二 ）世 紀(jì) 瑞 爾 （ 430001） 在 Google搜 索 中 ， 可 獲 得 大 約 5,480,000條 查 詢 結(jié) 果 。 東

14、土 科 技 （ 430045） 在 Google搜 索 中 ， 可 獲 得 大 約 3,510,000條 查 詢 結(jié) 果 。 星 昊 醫(yī) 藥 （ 430017） 在 Google搜 索 中 ， 可 獲 得 大 約 3,060,000條 查 詢 結(jié) 果 。紫 光 華 宇 （ 430008） 在 Google搜 索 中 ， 可 獲 得 大 約 253,000條 查 詢 結(jié) 果 。博 暉 創(chuàng) 新 （ 430012） 在 Google搜 索 中 ， 可 獲 得 大 約 236,000條 查 詢 結(jié) 果 。北 陸 藥 業(yè) （ 430006） 在 Google搜 索 中 ， 可 獲 得 大 約 175,0

15、00條 查 詢 結(jié) 果 。佳 訊 飛 鴻 （ 430023） 在 Google搜 索 中 ， 可 獲 得 大 約 70,700條 查 詢 結(jié) 果 。其 中 ， 紫 光 華 宇 、 北 陸 藥 業(yè) 、 佳 訊 飛 鴻 的 首 次 公 開 發(fā) 行 股 票 并 在 創(chuàng) 業(yè) 板 上 市 的 申 請(qǐng) ， 已 經(jīng) 被 中 國(guó) 證 監(jiān) 會(huì) 受 理 。 這 表 明 ， 通 過 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) ， 無 轉(zhuǎn) 板 題 材公 司 品 牌 影 響 力 可 以 非 常 出 色 。 2.1 基 本 實(shí) 現(xiàn) 上 市 功 能 17 2.1.4 形 成 股 票 的 市 場(chǎng) 價(jià) 格 公 司 股 票 形 成 定 價(jià)

16、， 有 利 于 發(fā) 現(xiàn) 公 司 價(jià) 值 ， 有 助 于 吸 引 創(chuàng) 業(yè) 投 資基 金 和 私 募 股 權(quán) 投 資 機(jī) 構(gòu) ， 實(shí) 現(xiàn) 快 速 發(fā) 展 。2.1 基 本 實(shí) 現(xiàn) 上 市 功 能公 司 簡(jiǎn) 稱 增 資市 盈 率 每 股 增資 價(jià) 格 增 資 額 新 增 股 東 構(gòu) 成合 縱 科 技 20.83倍 3.00元 3000萬 元 5個(gè) 新 增 股 東 中 有 4個(gè) 機(jī) 構(gòu) （ VC/PE）現(xiàn) 代 農(nóng) 裝 14.08倍 5.50元 5500萬 元 7個(gè) 新 增 股 東 全 是 機(jī) 構(gòu) （ 多 數(shù) 為VC/PE）北 陸 藥 業(yè) 11.34倍 5.30元 6662.5萬元 其 中 ， 風(fēng) 險(xiǎn)

17、投 資 機(jī) 構(gòu) 盈 富 泰 克 創(chuàng)業(yè) 投 資 有 限 公 司 投 資 了 3997.5萬 元， 另 外 還 新 增 了 4個(gè) 自 然 人 股 東 （ 公 司 的 管 理 層 ）證 券 公 司 參 與風(fēng) 險(xiǎn) 投 資表 3 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 掛 牌 企 業(yè) 吸 引 投 資 舉 例 18 從 券 商 進(jìn) 場(chǎng) 時(shí) 間 算 起 ， 股 票 進(jìn) 入 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 流 通 只 需 要6個(gè) 月 左 右 ， 而 股 票 進(jìn) 入 主 板 或 二 板 市 場(chǎng) 流 通 一 般 需 要 23年 。案 例 （ 三 ） 星 昊 醫(yī) 藥 (430017)2007年 2月 星 昊

18、 醫(yī) 藥 召 開 股 東 大 會(huì) ， 向 中 關(guān) 村 科 技 園 區(qū) 管 委 會(huì) 遞 交 掛 牌 申 請(qǐng) ；2007年 3月 中 關(guān) 村 科 技 園 區(qū) 管 委 會(huì) 確 認(rèn) 公 司 具 備 試 點(diǎn) 資 格 ；2007年 3-6月 主 辦 券 商 進(jìn) 行 盡 職 調(diào) 查 ， 內(nèi) 核 小 組 審 核 、 表 決 ；2007年 6月 主 辦 券 商 向 中 國(guó) 證 券 業(yè) 協(xié) 會(huì) 報(bào) 送 備 案 文 件 ；2007年 8月 中 國(guó) 證 券 業(yè) 協(xié) 會(huì) 確 認(rèn) 備 案 ， 星 昊 醫(yī) 藥 成 功 掛 牌 。2.2 低 成 本2.2.1 掛 牌 快 19 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 允 許

19、掛 牌 公 司 掛 牌 后 即 可 通 過 定 向 增 資 的 方式 募 集 資 金 。 定 向 增 資 的 備 案 速 度 較 快 。 表 4 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 掛 牌 企 業(yè) 定 向 增 資 時(shí) 間 舉 例公 司 簡(jiǎn) 稱 企 業(yè) 掛 牌 時(shí) 間 企 業(yè) 定 向 增 資 時(shí) 間 掛 牌 至 增 資 時(shí) 間 間 隔北 京 時(shí) 代 2006年 3月 2006年 10月 7個(gè) 月蓋 特 佳 2007年 6月 2007年 12月 6個(gè) 月指 南 針 2007年 1月 2007年 9月 8個(gè) 月合 縱 科 技 2007年 9月 2008年 4月 7個(gè) 月2.2 低 成 本2.2.

20、2 增 資 快 20案 例 （ 四 ） 久 其 軟 件 (430007) 公 司 于 2008年 2月 22日 提 出 首 發(fā) 申 請(qǐng) ， 2008年 7月 30日 即 獲 得 通 過 。相 對(duì) 于 很 多 公 司 需 排 隊(duì) 等 待 多 年 才 能 獲 準(zhǔn) 發(fā) 行 ， 其 核 準(zhǔn) 速 度 明 顯 較 快 ，透 出 綠 色 通 道 的 影 子 。 主 板代 辦 股份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn)讓 系 統(tǒng) 創(chuàng) 業(yè) 板轉(zhuǎn) 板首 次 公 開 發(fā) 行2.2 低 成 本2.2.3 上 市 快 中 小 板 21 2.2.4 費(fèi) 用 低券 商服 務(wù) 費(fèi)律 師顧 問 費(fèi) 會(huì) 計(jì)事 務(wù) 所審 計(jì) 費(fèi)費(fèi) 用 財(cái) 政 支 持2.2

21、 低 成 本 各 個(gè) 園 區(qū)的 補(bǔ) 貼 情 況不 同 22 一 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 定 位 和 前 景二 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 優(yōu) 勢(shì)三 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 掛 牌 條 件四 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 掛 牌 流 程 23 三 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 掛 牌 條 件 3.1 適 合 在 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 掛 牌 的 公 司 3.2 掛 牌 條 件 3.3 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 掛 牌 與 交 易 所 市 場(chǎng) 上 市 條 件 比

22、較 3.4 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 交 易 模 式 24 有 進(jìn) 入 資 本 市 場(chǎng) 的 意 愿 但 暫 不 符 合 主 板 、 中 小 企 業(yè) 板或 創(chuàng) 業(yè) 板 條 件 的 ， 或 雖 符 合 條 件 但 不 愿 意 漫 長(zhǎng) 等 待 的公 司 ； 已 有 一 定 的 業(yè) 務(wù) 規(guī) 模 ， 但 資 金 緊 張 、 制 約 業(yè) 務(wù) 規(guī) 模 擴(kuò)大 的 公 司 ； 具 有 創(chuàng) 新 業(yè) 務(wù) 模 式 ， 需 要 借 此 對(duì) 外 宣 傳 的 公 司 ； 希 望 借 助 資 本 市 場(chǎng) 力 量 擴(kuò) 大 規(guī) 模 、 做 大 做 強(qiáng) 、 規(guī) 范 經(jīng)營(yíng) ， 為 長(zhǎng) 遠(yuǎn) 發(fā) 展 鋪 路 的 公 司

23、 。3.1 適 合 在 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 掛 牌 的 公 司 25 存 續(xù) 滿 兩 年 。 有 限 責(zé) 任 公 司 按 原 賬 面 凈 資 產(chǎn) 值 折 股 整體 變 更 為 股 份 有 限 公 司 的 ， 存 續(xù) 期 間 可 以 從 有 限 責(zé) 任公 司 成 立 之 日 起 計(jì) 算 ； 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 突 出 ， 具 有 持 續(xù) 經(jīng) 營(yíng) 能 力 ； 公 司 治 理 結(jié) 構(gòu) 健 全 ， 運(yùn) 作 規(guī) 范 ； 股 份 發(fā) 行 和 轉(zhuǎn) 讓 行 為 合 法 合 規(guī) ； 取 得 非 上 市 公 司 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 試 點(diǎn) 資 格 確 認(rèn) 函 ； 協(xié) 會(huì) 要 求 的 其 他 條

24、 件 ， 比 如 每 股 凈 資 產(chǎn) 不 低 于 股 票 面值 。3.2 掛 牌 條 件 26 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn)讓 系 統(tǒng) 主 板 和 中 小 企 業(yè) 板 創(chuàng) 業(yè) 板發(fā) 行 前 資 本 金 500萬 元 發(fā) 行 前 總 股 本 3000萬 元 發(fā) 行 前 凈 資 產(chǎn) 2000萬 元- 發(fā) 行 后 總 股 本 達(dá) 5000萬 元 發(fā) 行 后 總 股 本 3000萬 元主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 突 出 ，具 有 持 續(xù) 經(jīng) 營(yíng) 記錄 （ 近 二 年 持 續(xù)經(jīng) 營(yíng) 、 未 來 二 年發(fā) 展 目 標(biāo) /計(jì) 劃 ） 最 近 3年 凈 利 潤(rùn) 均 為 正 數(shù)且 累 計(jì) 超 過 3000萬 元 最 近 2年

25、 連 續(xù) 盈 利 ， 凈 利 潤(rùn) 累計(jì) 1000萬 元 ， 且 持 續(xù) 增 長(zhǎng) ；或 最 近 1年 盈 利 ， 且 凈 利 潤(rùn) 500萬 元 ， 最 近 1年 營(yíng) 業(yè) 收 入 5000萬 元 ， 最 近 2年 營(yíng) 業(yè) 收 入增 長(zhǎng) 率 均 30%最 近 1期 末 無 未 彌 補(bǔ) 虧 損 最 近 1期 末 無 未 彌 補(bǔ) 虧 損最 近 3年 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流量 凈 額 累 計(jì) 5000萬 元 ；或 最 近 3年 營(yíng) 業(yè) 收 入 累 計(jì) 3億 元 -最 近 1期 末 無 形 資 產(chǎn) 占 凈 資 產(chǎn) 20% - 表 5： 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 掛 牌 與 主 板 、 中

26、小 企 業(yè) 板 、 創(chuàng) 業(yè) 板 發(fā) 行 上 市 的 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 比 較3.3 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 掛 牌 與 交 易 所 市 場(chǎng) 上 市 條 件 比 較 27 項(xiàng) 目 2007年 2006年主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 （ 萬 元 ） 162.24 111.76歸 屬 母 公 司 股 東 的 凈 利 潤(rùn) （ 萬 元 ） 4.25 -1.58經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 （ 萬 元 ） 31.14 27.25案 例 五 國(guó) 學(xué) 時(shí) 代 （ 430053） 僅 考 察 近 兩 年 的 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) ， 比 主 板 、 中 小 企 業(yè) 板 、 創(chuàng) 業(yè) 板 少

27、 考 察 1年 ； 且 沒 有 明 確 的 利 潤(rùn) 與經(jīng) 營(yíng) 現(xiàn) 金 流 指 標(biāo) 要 求 。 實(shí) 踐 中 ， 利 潤(rùn) 與 經(jīng) 營(yíng) 現(xiàn) 金 流 指 標(biāo) 顯 著 低 于 創(chuàng) 業(yè) 板 、 中 小 企 業(yè) 板 和 主 板 上市 的 要 求 。 2009年 3月 31日 起 掛 牌 的 國(guó) 學(xué) 時(shí) 代 ， 業(yè) 務(wù) 規(guī) 模 很 小 。3.3 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 掛 牌 與 交 易 所 市 場(chǎng) 上 市 條 件 比 較表 6 國(guó) 學(xué) 時(shí) 代 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 說 明 書 提 供 的 最 近 兩 年 財(cái) 務(wù) 數(shù) 據(jù) 國(guó) 學(xué) 時(shí) 代 2008年 年 度 報(bào) 告 提 供 的 主 要 會(huì) 計(jì) 數(shù) 據(jù)

28、 是 ： 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 167.24萬 元 ， 歸 屬母 公 司 股 東 的 凈 利 潤(rùn) 49.42萬 元 、 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 47.14萬 元 。 28 參 與 者法 規(guī) 做 了 修 改 之 后 ， 參 與 掛 牌 公 司 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 的 投 資 者 ， 應(yīng)當(dāng) 具 備 相 應(yīng) 的 風(fēng) 險(xiǎn) 識(shí) 別 和 承 擔(dān) 能 力 ， 可 以 是 下 列 人 員 或 機(jī) 構(gòu) ：(一 ) 機(jī) 構(gòu) 投 資 者 ， 包 括 法 人 、 信 托 、 合 伙 企 業(yè) 等 ；(二 ) 公 司 掛 牌 前 的 自 然 人 股 東 ； 掛 牌 公 司 自 然 人 股

29、 東 只 能 買 賣其 持 股 公 司 的 股 份 ；(三 ) 通 過 定 向 增 資 或 股 權(quán) 激 勵(lì) 持 有 公 司 股 份 的 自 然 人 股 東 ；(四 ) 因 繼 承 或 司 法 裁 決 等 原 因 持 有 公 司 股 份 的 自 然 人 股 東 ；(五 ) 協(xié) 會(huì) 認(rèn) 定 的 其 他 投 資 者 。3.4 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 交 易 模 式 29 限 售 要 求（ 一 ） 控 股 股 東 及 實(shí) 際 控 制 人 掛 牌 前 直 接 或 間 接 持 有 的 股 份 分 三 批 進(jìn)入 代 辦 系 統(tǒng) 轉(zhuǎn) 讓 ， 每 批 進(jìn) 入 的 數(shù) 量 均 為 其 所 持

30、股 份 的 三 分 之 一 。 進(jìn)入 的 時(shí) 間 分 別 為 掛 牌 之 日 、 掛 牌 期 滿 一 年 和 兩 年 。 掛 牌 前 十 二 個(gè) 月 內(nèi) 控 股 股 東 及 實(shí) 際 控 制 人 直 接 或 間 接 持 有 的 股份 進(jìn) 行 過 轉(zhuǎn) 讓 的 ， 該 股 份 的 管 理 適 用 前 條 的 規(guī) 定 。（ 二 ） 公 司 董 事 、 監(jiān) 事 、 高 級(jí) 管 理 人 員 ， 在 任 職 期 間 每 年 轉(zhuǎn) 讓 的 股 份不 得 超 過 其 所 持 有 本 公 司 股 份 總 數(shù) 的 25%；（ 三 ） 掛 牌 前 十 二 個(gè) 月 內(nèi) 掛 牌 公 司 進(jìn) 行 過 增 資 的 ， 貨 幣

31、出 資 新 增 股 份自 工 商 變 更 登 記 之 日 起 滿 十 二 個(gè) 月 可 進(jìn) 入 代 辦 系 統(tǒng) 轉(zhuǎn) 讓 ， 非 貨 幣 財(cái)產(chǎn) 出 資 新 增 股 份 自 工 商 變 更 登 記 之 日 起 滿 二 十 四 個(gè) 月 可 進(jìn) 入 代 辦 系統(tǒng) 轉(zhuǎn) 讓 。（ 四 ） 對(duì) 其 他 股 東 就 不 再 做 限 售 要 求 。3.4 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 交 易 模 式 30 報(bào) 價(jià) 方 式意 向 委 托 ： 指 投 資 者 委 托 主 辦 券 商 按 其 指 定 價(jià) 格 和數(shù) 量 買 賣 股 份 的 意 向 指 令 ， 意 向 委 托 只 作 詢 價(jià) 的手 段 ， 不

32、 具 有 成 交 功 能 。報(bào) 價(jià) 確 認(rèn) 委 托 ： 指 投 資 者 買 賣 雙 方 達(dá) 成 成 交 協(xié) 議 ，或 投 資 者 擬 與 定 價(jià) 委 托 成 交 ， 委 托 主 辦 券 商 以 指定 價(jià) 格 和 數(shù) 量 與 指 定 對(duì) 手 方 確 認(rèn) 成 交 的 指 令 。定 價(jià) 委 托 ： 指 投 資 者 委 托 主 辦 券 商 按 其 指 定 的 價(jià) 格買 賣 不 超 過 其 指 定 數(shù) 量 股 份 的 指 令 。 當(dāng) 交 易 對(duì) 手點(diǎn) 選 成 功 可 自 動(dòng) 成 交 。3.4 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 交 易 模 式 31 一 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng)

33、 的 定 位 和 前 景二 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 優(yōu) 勢(shì)三 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 掛 牌 條 件四 、 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 的 掛 牌 流 程 32 步 驟 工 作 內(nèi) 容 參 與 方 大 體 時(shí) 間第 一 步 公 司 董 事 會(huì) 、 股 東 會(huì) 就 改 制 及 掛 牌 進(jìn) 行決 議 券 商 ： 作 為 財(cái) 務(wù) 顧 問 和 主 辦 券 商 ， 統(tǒng) 一協(xié) 調(diào) 和 著 手 辦 理 公 司 的 改 制 工 作 與 掛 牌工 作 ；會(huì) 計(jì) 師 事 務(wù) 所 ： 進(jìn) 行 審 計(jì) 并 出 具 審 計(jì) 意見 ；律 師 事 務(wù) 所 ： 出

34、具 法 律 意 見 ；評(píng) 估 機(jī) 構(gòu) ： 評(píng) 估 ；公 司 ： 主 要 參 與 人 員 是 財(cái) 務(wù) 總 監(jiān) 、 公 司檔 案 管 理 人 員 、 高 管 等 視 公 司 具 體 情 況第 二 步 與 主 辦 券 商 簽 訂 改 制 財(cái) 務(wù) 顧 問 協(xié) 議 和 推介 掛 牌 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 協(xié) 議 ； 與 其 他 中 介 機(jī) 構(gòu)簽 定 合 作 協(xié) 議 5 8個(gè) 工 作 日第 三 步 改 制 視 公 司 具 體 情 況 1 2個(gè) 月 ， 如 果 公 司 情況 簡(jiǎn) 單 1個(gè) 月 就 能 完 成第 四 步 主 辦 券 商 協(xié) 助 公 司 申 請(qǐng) 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 試點(diǎn) 資 格 1-2個(gè) 工 作

35、日第 五 步 公 司 配 合 主 辦 券 商 盡 職 調(diào) 查 2 3個(gè) 月第 六 步 主 辦 券 商 制 作 并 報(bào) 送 備 案 文 件 ， 協(xié) 會(huì) 受理 文 件 制 作 可 以 與 盡 職 調(diào) 查 同 時(shí) 進(jìn) 行 ， 協(xié)會(huì) 受 理 后 50個(gè) 工 作 日 內(nèi) 審 查 結(jié) 束 并 提 出反 饋 意 見 ， 如 無 異 議 則 出 具 備 案 通 知 函第 七 步 公 司 協(xié) 助 主 辦 券 商 辦 理 股 份 集 中 登 記 10個(gè) 工 作 日 第 八 步 發(fā) 布 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 說 明 書 在 股 份 報(bào) 價(jià) 平 臺(tái) 披 露 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 說 明 書 、推 薦 報(bào) 告 及 公 告

36、后 三 個(gè) 工 作 日 后 公 司 正式 進(jìn) 入 代 辦 股 份 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 系 統(tǒng) 掛 牌第 九 步 掛 牌 報(bào) 價(jià) 轉(zhuǎn) 讓 4.1 掛 牌 過 程 中 的 工 作 33 持 續(xù) 信 息 披 露 ， 包 括 臨 時(shí) 公 告 、 中 報(bào) 和 經(jīng) 審 計(jì) 的年 報(bào) 。 披 露 的 財(cái) 務(wù) 信 息 至 少 應(yīng) 當(dāng) 包 括 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 、利 潤(rùn) 表 、 現(xiàn) 金 流 量 表 以 及 主 要 項(xiàng) 目 的 附 注 。 接 受 主 辦 券 商 的 監(jiān) 管 ， 接 受 公 眾 投 資 者 的 咨 詢 。4.2 掛 牌 后 的 持 續(xù) 工 作 34 掛 牌 前 費(fèi) 用 ： 中 介 服 務(wù) 費(fèi) 。 收

37、 費(fèi) 標(biāo) 準(zhǔn)按 照 中 關(guān) 村 經(jīng) 驗(yàn) ， 一 般 在 100多 萬 ； 在 別 的 園 區(qū) 一 般 根 據(jù) 財(cái) 政 補(bǔ) 貼 做 調(diào) 整 。 收 費(fèi) 程 序1、 與 券 商 以 及 其 他 中 介 機(jī) 構(gòu) 簽 訂 改 制 掛 牌 協(xié) 議 后 ， 分 別 支 付 各 中 介 機(jī) 構(gòu)50%的 費(fèi) 用 。2、 會(huì) 計(jì) 師 事 務(wù) 所 出 具 審 計(jì) 報(bào) 告 后 ， 公 司 支 付 會(huì) 計(jì) 師 事 務(wù) 所 剩 余 50%的 費(fèi) 用 ；評(píng) 估 機(jī) 構(gòu) 出 具 評(píng) 估 報(bào) 告 后 ， 公 司 支 付 評(píng) 估 機(jī) 構(gòu) 剩 余 50%的 費(fèi) 用 ； 律 師 事務(wù) 所 出 具 法 律 意 見 書 后 ， 公 司

38、 支 付 律 師 事 務(wù) 所 剩 余 的 50%。3、 券 商 報(bào) 送 掛 牌 材 料 、 協(xié) 會(huì) 受 理 后 ， 公 司 向 券 商 支 付 剩 余 的 50%。 4.3 費(fèi) 用 成 本 35 掛 牌 時(shí) 及 以 后 的 費(fèi) 用 ： 1、 委 托 備 案 費(fèi) 1萬 元 ， 一 次 性 收 取 ；2、 券 商 代 協(xié) 會(huì) 收 取 的 備 案 費(fèi) 人 民 幣 3萬 元 ， 一 次 性 收 取 ；3、 券 商 代 深 圳 證 券 信 息 有 限 公 司 收 取 信 息 披 露 維 護(hù) 服 務(wù) 費(fèi) 1萬 元 ，每 年 收 取 ；4、 信 息 披 露 維 護(hù) 服 務(wù) 費(fèi) 及 二 級(jí) 市 場(chǎng) 監(jiān) 管 費(fèi)

39、 3萬 元 ， 每 年 收 取 。公 司 掛 牌 后 若 要 進(jìn) 行 定 向 增 資 ， 會(huì) 收 取 定 向 增 資 的 相 關(guān) 服 務(wù) 費(fèi) 。4.3 費(fèi) 用 成 本 36 聯(lián) 系 人 ： 西 南 證 券 股 份 有 限 公 司 場(chǎng) 外 交 易 市 場(chǎng) 部 項(xiàng) 目 經(jīng) 理 孫 菊 移 動(dòng) 電 話 ： 13621350309 固 定 電 話 ： 010-88092288-3206 電 子 郵 箱 ： 聯(lián) 系 人 ： 西 南 證 券 股 份 有 限 公 司 場(chǎng) 外 交 易 市 場(chǎng) 部 總 經(jīng) 理 周 到 移 動(dòng) 電 話 ： 13910581237 固 定 電 話 ： 010-88091493 010-88092288-3225 電 子 郵 箱 ： 辦 公 地 址 ： 北 京 市 西 城 區(qū) 金 融 大 街 35號(hào) 國(guó) 際 企 業(yè) 大 廈 A座 4層 郵 政 編 碼 ： 100140 傳 真 ： 010-88091495 37 謝 謝 大 家 ！