《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》第七章流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

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1、金融風(fēng)險(xiǎn)管理第七章第五小組小組成員：韓明裔，楊雷，邵以寧，戴楨樺，周康，張艷鵬，余江波流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理 報(bào)告內(nèi)容一、知識(shí)要點(diǎn)： 什么是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成因 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方法二、案例分析： 貝爾斯登銀行破產(chǎn)案例分析 美國(guó)大陸伊利諾銀行的流動(dòng)性危機(jī) 什么是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)v貝爾斯登成立于1923年，是華爾街一家擁有85年歷史的投資銀行，是美國(guó)第五大的投資銀行和主要的證券交易公司，公司創(chuàng)造了連續(xù)83年盈利的記錄。 因?qū)_基金遭遇到?jīng)_擊，自營(yíng)投資巨額虧損使儲(chǔ)戶恐慌性地提取資金，引發(fā)客戶擠兌潮，造成流動(dòng)性危機(jī)。 什么是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)2007年7月18日，貝爾斯登的兩支對(duì)沖

2、基金陷于困境，預(yù)計(jì)虧損15 億美元。在這種情況下，貝爾斯登旗下對(duì)沖基金的投資者和債權(quán)人開(kāi)始恐慌，公司所需要的大規(guī)模投資并沒(méi)有出現(xiàn)。隨后，更多的客戶要求解除與貝爾斯登的交易或者抽回投資資金，出現(xiàn)客戶擠兌潮，貝爾斯登的超額流動(dòng)性很快就從200億美元下降到30億美元左右。于2008年5月，以總價(jià)約22億美元被摩根大通收購(gòu)。 什么是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 狹義的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指商業(yè)銀行沒(méi)有足夠的資產(chǎn)來(lái)彌補(bǔ)客戶存款的提取需求而產(chǎn)生的支付風(fēng)險(xiǎn)，而廣義的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)除了包含狹義的內(nèi)容外還包括商業(yè)銀行的資金不足而未能滿足客戶合理的信貸需求或其他即時(shí)需求而引起的風(fēng)險(xiǎn)。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成因v“存短貸長(zhǎng)”的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)引發(fā)的內(nèi)在不穩(wěn)定因

3、素 我國(guó)商業(yè)銀行的主要資金來(lái)源就是企業(yè)存款和個(gè)人儲(chǔ)蓄存款。由于商業(yè)銀行在對(duì)存款的期限搭配上沒(méi)有決定權(quán)，因此在商業(yè)銀行的存款構(gòu)成中，短期性質(zhì)的存款，尤其是一年及一年期以下的存款在全部存款當(dāng)中占有絕大部分。商業(yè)銀行不能有效地籌集到用以支持中長(zhǎng)期貸款的中長(zhǎng)期資金，這樣必然導(dǎo)致短存長(zhǎng)貸現(xiàn)象的出現(xiàn)。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成因v商業(yè)銀行投資行為的變化 完善發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)為客戶提供了眾多可選的投資方式，客戶的投資行為會(huì)隨著許多因素發(fā)生變化，如利率降低時(shí)，存款人就會(huì)將錢取出投資于其它收益高的項(xiàng)目v突發(fā)性的存款大量流失 如由于某種突然因素，造成債權(quán)人對(duì)銀行支付能力的擔(dān)心，引發(fā)擠兌 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成因v中央銀行貨幣政策的影響當(dāng)

4、央行采取緊縮的貨幣政策時(shí)，商業(yè)銀行向中央銀行的借款數(shù)額得到控制，整個(gè)社會(huì)貨幣數(shù)量減少，資金呈緊張趨勢(shì)，存款數(shù)量減少，貸款需求量增高，擠兌的可能增加。v金融市場(chǎng)發(fā)育程序的影響發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)會(huì)有更多保證流動(dòng)性需要的金融工具如票據(jù)資產(chǎn)、短期證劵。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成因v信用風(fēng)險(xiǎn)的影響信用風(fēng)險(xiǎn)可能是客戶的經(jīng)營(yíng)不善，也可能是銀行決策有誤，但不管風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自何處，都會(huì)使銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性受到影響。v利率變動(dòng)的影響利率變動(dòng)對(duì)銀行的流動(dòng)性影響很大，如：若預(yù)期利率會(huì)降低，存款會(huì)降低，如銀行資金來(lái)源緊張，銀行不僅會(huì)因不能提供貸款失去盈利機(jī)會(huì)，而且流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也達(dá)到相當(dāng)高的水平。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論v早期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理：資產(chǎn)管

5、理理論u真實(shí)票據(jù)理論u資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論u預(yù)期收入理論 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論u真實(shí)票據(jù)理論該理論認(rèn)為，由于銀行資金的來(lái)源多為短期的暫時(shí)閑置資金，因此銀行資金也只能用于發(fā)放短期的、有真實(shí)的商業(yè)票據(jù)擔(dān)保的具有自我清償性質(zhì)的貸款。缺陷：l沒(méi)有考慮到社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貸款需求擴(kuò)大和種類多樣化的要求。l沒(méi)有注意到銀行存款的相對(duì)性和穩(wěn)定性。l缺乏對(duì)貸款自我清償外部條件的考慮。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論u資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論該理論認(rèn)為變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)既能產(chǎn)生一定的收益，也能在必要時(shí)出售這些債券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金來(lái)滿足支付需求，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。主要局限性，除了要有充足的短期證券為條件外，能否在無(wú)損失情況下順利實(shí)現(xiàn)還取決于市場(chǎng)情況。 流動(dòng)性風(fēng)

6、險(xiǎn)管理理論u預(yù)期收入理論該理論認(rèn)為，銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性是與該項(xiàng)資產(chǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流量，即預(yù)期收入密切相關(guān)的。該理論強(qiáng)調(diào)了銀行貸款償還和貸款項(xiàng)目未來(lái)收入的關(guān)系。該理論深化了對(duì)貸款清償?shù)恼J(rèn)識(shí)，突破了銀行原來(lái)的經(jīng)營(yíng)范圍，既不受銀行資產(chǎn)期限和類型的限制，也不必過(guò)多考慮資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的性質(zhì)。預(yù)期收入狀況是銀行自己預(yù)測(cè)的，不可能完全精確。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論v負(fù)債管理理論該理論認(rèn)為銀行可以通過(guò)貨幣管理來(lái)獲取流動(dòng)性。該理論不僅強(qiáng)調(diào)怎樣以合理價(jià)格獲得資金，也重視如何有效的使用資金,特別是如何滿足貸款需求，負(fù)債管理強(qiáng)調(diào)可通過(guò)一系列新的金融工具來(lái)籌資。該理論雖然較好的解決好流動(dòng)性與盈利性之間的矛盾，能發(fā)揮銀行家的進(jìn)取精神，但

7、更多的依賴外部條件，有很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論v資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論該理論綜合了上述兩種理論的優(yōu)點(diǎn)，克服他們的缺點(diǎn)。強(qiáng)調(diào)銀行應(yīng)隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，動(dòng)態(tài)的調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)。在進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債綜合管理時(shí)，要考慮所有存款流入、流出的可能性以及利率變動(dòng)對(duì)其的影響；考慮銀行在貨幣市場(chǎng)上借入資金的方式、途徑和成本；考慮資產(chǎn)組合的最佳匹配，在保證流動(dòng)性的前提下,獲得最大的利潤(rùn)。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論v資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理理論資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理理論認(rèn)為，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理不能只限于資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)，還應(yīng)該對(duì)表內(nèi)表外業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一的管理。該理論認(rèn)為，存貸款業(yè)務(wù)只是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的一根主軸，在其周圍

8、，還可以延伸發(fā)展出多種多樣的金融服務(wù)。同時(shí)，這種理論也提倡將原來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù)。該理論實(shí)質(zhì)上是資產(chǎn)負(fù)債理論的擴(kuò)展和延伸。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量v商業(yè)銀行若要有效控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，就必須科學(xué)地識(shí)別和測(cè)算已知的和潛在的資金需求，測(cè)算資金的需求規(guī)模和時(shí)間，通過(guò)分析、測(cè)算，使銀行對(duì)自己的流動(dòng)性狀況有充分的了解，以便隨時(shí)解決可能出現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量v度量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)比率u現(xiàn)金比率u流動(dòng)比率u存貸款比率u不良貸款率u核心存款與總資產(chǎn)比率u貸款總額與總資產(chǎn)比率u貸款總額與核心存款比率 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量u流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率u流動(dòng)資產(chǎn)與易變負(fù)債比率u易變負(fù)債與總資產(chǎn)比率u存款增減變

9、動(dòng)額與存款平均余額比率u流動(dòng)資產(chǎn)和可用頭寸與未履約貸款承諾比率u證券市場(chǎng)價(jià)格與票面價(jià)格比率 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量v度量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)信息指標(biāo)u公眾對(duì)銀行的信心u資產(chǎn)出售時(shí)的損失u銀行滿足優(yōu)質(zhì)客戶資金需求的能力u向中央銀行借款情況u票據(jù)貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)u資信評(píng)級(jí)u中間業(yè)務(wù)情況 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法v衡量流動(dòng)性缺口衡量流動(dòng)性缺口是進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的前提條件。簡(jiǎn)單來(lái)講：銀行流動(dòng)性隨存款增加和貸款減少而提高，隨存款減少和貸款增加而降低。當(dāng)資金來(lái)源與運(yùn)用不匹配時(shí)，銀行便存在流動(dòng)性缺口。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法v衡量流動(dòng)性缺口其實(shí)，銀行的資金來(lái)源不只限于存款，還有到期可收回的貸款或投資，銀行的資金運(yùn)用也不只是貸款，還

10、包括到期應(yīng)支付的存款和債務(wù)，因此流動(dòng)性缺口的預(yù)測(cè)還應(yīng)考慮全部資金來(lái)源和全部資金運(yùn)用。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法v提供流動(dòng)性供給u流動(dòng)性儲(chǔ)備（資金池法）u流動(dòng)性購(gòu)買u窗口貼現(xiàn)u同業(yè)拆解u發(fā)放回購(gòu)協(xié)議u發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單u歐洲貨幣存款與國(guó)外資金市場(chǎng) 貝爾斯登破產(chǎn)案的原因分析v 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及應(yīng)對(duì)措施的缺陷 （1）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。2006年10月，美國(guó)次貸危機(jī)顯現(xiàn)，自營(yíng)投資巨額虧損，盈利性下降，流動(dòng)性下降。之前愿意接受資產(chǎn)抵押的證券公司堅(jiān)持提取現(xiàn)金；對(duì)沖基金和機(jī)構(gòu)投資者取消托管賬戶；交易客戶拋售交割期未到的合同，出現(xiàn)流動(dòng)性的嚴(yán)重短缺，引發(fā)市場(chǎng)恐慌，出現(xiàn)擠兌潮。 貝爾斯登破產(chǎn)案的原因分析 （2）高杠桿風(fēng)險(xiǎn)。在200

11、6年公司的杠桿率達(dá)到29，已接近行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)警戒區(qū)的上限，但公司沒(méi)有盡力加強(qiáng)其賬面狀況，并在機(jī)會(huì)合適時(shí)削減杠桿。高杠桿比率要求公司擁有更多的資本以及期限更長(zhǎng)的擔(dān)保融資，當(dāng)市場(chǎng)傳言導(dǎo)致資金鏈斷裂時(shí)，就出現(xiàn)了流動(dòng)性危機(jī)。 案例二v 美國(guó)大陸伊利諾銀行的流動(dòng)性危機(jī) 1984年春夏之際，美國(guó)十大銀行之一的大陸伊利諾銀行曾經(jīng)經(jīng)歷了一次嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)。當(dāng)時(shí)，銀行最高管理層制定了一系列雄心勃勃的信貸擴(kuò)張計(jì)劃：信貸員有權(quán)發(fā)放大額貸款，而利率有低于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這樣，貸款數(shù)額短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)大，可是資金使用時(shí)卻很不謹(jǐn)慎，不良貸款率也不斷提高。 案例二v 美國(guó)大陸伊利諾銀行的流動(dòng)性危機(jī) 當(dāng)市場(chǎng)上流傳大陸伊利諾銀行將要倒閉的消息時(shí)，其他銀行拒絕購(gòu)買該銀行發(fā)行的定期存單，原有的存款人也拒絕延展到期的定期存單和歐洲美元。公眾對(duì)這家銀行的未來(lái)也失去信心，存款大量流失。 案例二v案例分析u信用風(fēng)險(xiǎn)的累積u資金來(lái)源不穩(wěn)定u惡性競(jìng)爭(zhēng)u公眾的信心的喪失 謝謝！