外匯交易與實務習題參考答案.doc

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1、---------------------------------------------------專業(yè)做好文檔 下你所下 急你所需--------------------------------------------------- 外匯交易與實務習題參考答案 ——基本訓練+觀念應用 （注：以下藍色表示刪減，粉紅色表示添加） 第一章 外匯與外匯市場 一、填空題 1、匯兌 2、即期外匯 遠期外匯 3、比價 4、間接標價法 5、國際清償 6、外幣性 普遍接受性 可自由兌換性 7、國家或地區(qū) 貨幣單位 8、外匯市場的4個參與者：外匯銀行、經(jīng)紀人、一般客戶、中央銀行。(原

2、8、9、10刪除) 二、判斷題 1、F 2、T 3、F 4、T 5、T 6、T 7、F 8、F 案例分析： 太順公司是我國一家生產(chǎn)向美國出口旅游鞋的廠家，其出口產(chǎn)品的人民幣底價原來為每箱5500元，按照原來市場匯率USDI=RMB6.56，公司對外報價每箱為838.41美元。但是由于外匯市場供求變動，美元開始貶值，美元對人民幣匯率變?yōu)閁SDl=RMB6.46，此時太順公司若仍按原來的美元價格報價，其最終的人民幣收入勢必減少。因此，公司經(jīng)理決定提高每箱旅游鞋的美元定價，以保證最終收入。問：太順公司要把美元價格提高到多少，才能保證其人民幣收入不受損失？若公司為了保持

3、在國際市場上的競爭力而維持美元價格不變，則在最終結(jié)匯時，公司每箱旅游鞋要承擔多少人民幣損失？ 解答：⑴ 為保證人民幣收入不受損失，美元價格需提高至： 5500/6.46≈851.39（USD） ⑵如維持美元價格不變，公司需承擔人民幣損失為： 5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈ 83.87（CNY） 第二章 外匯交易原理 二、填空 1、 匯率 交割日 貨幣之間 2、高 3、大 4、止損位 5、買入價 賣出價 6、大 高 7、多頭 8、空頭 9、售匯 10、低 9、外匯交易雙方必須恪守信用，遵循“一言為定”的原則，無論通過電話或電傳，交

4、易一經(jīng)達成就不得反悔。 三、單項選擇 1、A 2、C 3、D 4、B 5、C 6、A 7、B 8、D 9、C 10、D 四、多項選擇 1、ABCD 2、BD 3、ABCD 4、ABCD 5、 AC 五、判斷題 1、T 2、F 3、T 4、F 5、T 案例分析與計算 1.下列為甲、乙、丙三家銀行的報價，就每一個匯率的報價而言，若詢價者要購買美元，哪家銀行的報價最好？哪家銀行的報價最具有競爭性？ 甲 乙 丙 USD/SGD 1.6150/57 1.6152/58 1.6151/56 USD/FPY 110.43/49 110

5、.42/47 110.44/48 GBP/USD 1.5472/79 1.5472/80 1.5473/78 EUR/USD 1.2153/60 1.2152/58 1.2154/59 USD/CHF 0.8490/97 0.8492/98 0.8493/99 AUD/USD 0.7120/25 0.7122/26 0.7119/25 解答：買美元最好的價格是 丙、乙、丙、丙、甲、乙 報價有競爭力的是 丙、丙、丙、丙、乙丙、乙 2.市場USD/JPY= 101.45/50， 現(xiàn)：A行持美元多頭，或市場超買，該行預賣出美元頭寸，應如何報價？并說明理由。

6、解答：應比市場價格低。例如：101.40/45。理由：買入價比市場價格低，可減少買入量，賣出價比市場價格低，可增加賣出量，從而減少美元頭寸的持有量。 3. 某日現(xiàn)匯市場美元對日元匯率為USD/JPY：101.55/60。如果A銀行持美元多頭，或市場已超買，預期美元轉(zhuǎn)跌，該銀行須賣出部分或全部美元。銀行持有美元多頭該銀行交易員報出的價格是多少？并說明原因。 解答：應比市場價格低。例如：101.50/55。原因：買入價比市場價格低，可減少買入量，賣出價比市場價格低，可增加賣出量，從而減少美元頭寸的持有量。 4.你希望賣出瑞士法郎、買入日元，市場信息如下： 銀行 USD /CHF USD

7、/JPY A 1.4947/57 141.75/05 B 1.4946/58 141.75/95 C 1.4945/56 141.70/90 D 1.4948/59 141.73/93 E 1.4949/60 141.75/85 請問：（1）你將從哪家銀行賣出瑞士法郎買入美元？匯率為多少？ （2）你將從哪家銀行賣出美元買入日元？匯率又為多少？ 解答：（1）從C銀行，匯率為1.4956。 （2）從ABE銀行中的任意一家，匯率為141.75。 5. 你希望賣出澳元、買入港幣，市場信息如下： 銀行 AUD/ USD USD/HKY A 0.7117/

8、25 7.8070/80 B 0.7115/24 7.8069/79 C 0.7118/26 7.8071/81 D 0.7119/25 7.8072/80 E 0.7116/27 7.8071/78 請問：（1）你將從哪家銀行賣出澳元買入美元？匯率為多少？（2）你將從哪家銀行賣出美元買入港幣？匯率為多少？ 解答：（1）從D銀行，匯率為0.7119。 （2）從D銀行，匯率為7.8072。 6.現(xiàn)在市場相對平靜，你現(xiàn)在擁有匯率為127.00的1000萬美元的空頭頭寸。你從紐約獲得以下消息：“美聯(lián)儲將對美元進行干預，使之更加堅挺。買入美元的數(shù)額估計將會很大?！笔袌?/p>

9、上其他交易商美元/日元報價如下：A.127.91/01 B.127.92/02 C.127.93/03 D.127.89/99。這時你接到了一個詢價，請問你將如何回復詢價？請具體分析。 解答：買入價應比市場上最高報價高一些，賣出價應比市場最高價高一些，例如127.93/128.03。 因為現(xiàn)在美元頭寸是空頭，需要買入平倉，而市場上的預測是美元價格將要上漲，因此需要買入價和賣出價都要高于市場價格，才能盡快買入美元，且不賣出美元。 7.市場消息顯示：英國上月貿(mào)易赤字為23億英鎊，而不是市場預測的5億英鎊。你現(xiàn)在的頭寸是多空持平，但你接到一個即期英鎊/美元詢價。市場上其他交易商英鎊/美

10、元報價為：A.1.9505/15 B.1.8507/17 C.1.8500/10 C1.8502/12 E.1.8503/13 F.1.9506/16。請問你將如何回復詢價？請具體分析。 解答：買入價應比市場上最低報價低一些，賣出價應比市場最低價低一些，例如1.9499/1.9509。 因為盡管現(xiàn)有頭寸持平，但市場上的預測是英鎊價格將要下跌，做英鎊空頭將會有收益，因此需要買入價和賣出價都要低于市場價格，才能盡快賣出英鎊，且不買入英鎊。 第三章 即期外匯交易 一、填空題 1、現(xiàn)匯 現(xiàn)期 兩個營業(yè)日 2、電匯匯率 3、外幣買入價 4、外幣賣出價 5、央行與外匯銀行

11、、外匯銀行之間、外匯銀行與客戶 二、單項選擇 1、A 2、C 3、B 4、A 5、A 三、多項選擇 1、BC 2、 ABD 3、ABD 4、ABD 5、ABCD 四、判斷 1、F 2、F 3、 F 4、F 5、F 案例分析 1.一天某銀行當天公布的外匯牌價是USD1=CAD1.7990/1.8010，USD1=CHF1.4990/1.5010，客戶現(xiàn)欲以瑞士法郎向銀行購買加拿大元，問銀行應給客戶什么價格？ 解答：CAD與CHF的套算匯率為 CAD/CHF=1.4990*1.8010//1.5010*1.7990

12、 =0.8323/0.8344 則銀行應給客戶0.8344瑞士法郎/加拿大元。 2.香港外匯市場美元對港幣的電匯匯率是USD1=HKD7.7060/7.7460，港幣的年利率為8%，香港到美國的郵程為10天，求美元對港幣的信匯匯率。 解答：美元對港幣的信匯匯率為： 7.7060*（1-8%*（10-2）/360）=7.6923 7.7460*（1-8%*（10-2）/360）=7.7322 所以，USD/HKD為 7.6923/7.7322。 3.我國某公司從瑞士進口一種小儀表，瑞士公司有兩種報價，一種是100瑞士法郎，另一種是66美元，已知當天的匯率為CHF1=CN

13、Y2.9784/2.9993，USD1=CNY4.7103/4.7339， 問我國該公司應接受哪種貨幣報價？ 解答：將外幣報價改本幣報價用外幣賣出價則： 瑞郎改人民幣為：100*2.9933=299.33(CNY) 美元改人民幣為：66*4.7339=312.44(CNY) 應擇本幣報價低者，故應接受瑞士法郎的報價。 4.某年8月15日我某公司按當時匯率USD1=EUR0.7056向德國某商人報出銷售核桃仁的美元和歐元價，任其選擇，該商人決定按美元計價成交，與我某公司簽訂了數(shù)量1000公噸合同，價值750萬美元。但到了同年11月20日，美元與歐元的匯率卻變?yōu)閁SD1=E

14、UR0.7048，于是該商人提出該按8月15日所報歐元價計算，并以增加3%的貨價作為交換條件。 你認為能否同意該商人要求？為什么？ 解答：能。 按美元計價，折合歐元為：750*0.7056=529.2(萬馬克) 按歐元計價，增加3%價款后折合美元為： 529.2*(1+3%)=545.076(萬歐元) 545.076萬馬克/0.7048=773.377(萬美元) 773.377萬-750萬=23.377(萬美元) 比原售價多收入23.377萬美元，故同意。 第四章 遠期外匯交易 一、翻譯下列專業(yè)詞語 1、升水2、貼水3、遠期外匯交易4、賣空5、買空 二、填

15、空 1、固定交割期 擇期 2、畸零期遠期交易 3、時間期權(quán) 彈性交割日 4、銀行營業(yè)日 5、直接報價法 點數(shù)報價法 三、單項選擇 1、A 2、C 3、A 4、B 5、D 6、A 7、B 8、C 四、多項選擇 1、ABCD 2、AB 3、ABCD 4、BC 5、 AC 6、BC 7、ABCD 8、ABC 9、AD 10、ACE 五、判斷題 1、F 2、T 3、T 4、T 5、F 6、T 7、T 8、T 9、T 10、F 一、案例分析與計算 1.2011年1月15日，倫敦外匯市場上英鎊美元

16、的即期價格匯價為：GBP1=USD1.615 8/1.616 1，假設六個月后美元發(fā)生升水，升水幅度為177/172點，威廉公司賣出六月期美元3 000元，問折算成英鎊是多少？ 解：GBP/USD遠期匯率為 1.615 8-0.017 7=1.598 1 1.616 1-0.017 2=1.598 9 威廉公司賣出六月期美元3 000元，折算成(買入)英鎊為： 3000/1.5989=1 876.29（英鎊） 2.2010年7月中旬外匯市場行情為：即期匯率GBP/USD=1.677 0/80，2個月掉期率105/100；一美國出口商簽訂向英國出口價值

17、為10萬英鎊儀器的協(xié)定，預計2個月后才會收到英鎊，到時需將英鎊兌換成美元核算盈虧。假若美國出口商預測2個月英鎊會貶值，即期匯率變動水平會變?yōu)镚BP/USD=1.660 0/10，如不考慮交易費用，美國出口商現(xiàn)在不采取避免匯率風險的保值措施，則2個月后將收到的英鎊折算為美元時相對4月中旬進行遠期保值換成美元將會損失多少？ 解答：（1）即期匯率GBP/USD=1.677 0/80， 2個月掉期匯率105/100， 所以，2個月掉期匯率為GBP/USD=1.666 5/1.678 0 另外，2個月后即期匯率 GBP/USD=1.660 0/1.661 0 （2）進行遠期交

18、易時，英鎊折算為美元： 10*1.6665=16.665（萬美元） （3）不進行遠期保值時，英鎊折算為美元：10*1.6600=16.6（萬美元） 所以，不采取保值措施的損失為： 16.665-16.6=0.065（萬美元） 4.下列為各貨幣之即期匯率報價，請按照題目指示計算其遠期匯率。 （1）美元/新加坡元：1.4150,3個月美元利率為3.25%，3個月新加坡元利率為6.875%，試計算六個月美元/新加坡元之匯率。 （2）美元/日元：108.20,6個月美元利率為3.5%，6個月日元利率為3.5%，試計算六個月美元/日元之匯率。 解答：（1）六個月美元/新加坡元之

19、匯率為 1.4150+1.4150*（6.875%-3.25%）*3/12=1.4278 （2）六個月美元/日元之匯率為 108.23+108.23*（3.75%-3.5%）*6/12=108.3353 5.假設英鎊/美元即期匯率 1.834 0/50，2月期掉期率96/91，3月期掉期率121/117，報價銀行要報出2個月至3個月的擇期匯率是多少？ 解答：2個月遠期 （1.834 0-0.009 6）/（1.835 0-0.009 1）=1.8244/1.8259 3個月遠期 （1.8340-0.0121）/（1.8350-0.0117）=1.8219

20、/1.8233 故2～3個月?lián)衿趨R率為1.8219/1.8259 7.假設一家瑞士公司在6個月后將收到貨款100萬美元，目前市場條件是：即期匯率USD/CHF=1.600 0，美元利率為3.5%，瑞郎利率為8.5%，問該公司進行6個月遠期外匯交易收到貨款后換得多少瑞郎？ 解：美元兌馬克的六個月遠期匯率為：1.600 0+1.600 0*（8.5%-3.5%）*6/12=1.64 則6個月后收到100萬美元可換成馬克為：100*1.64=164（萬馬克） 10.以報價銀行的角度，報出下列擇期交易的匯率。 （1）美元/新加坡元 即期匯率1.598 0/90，2月期掉期率154/157

21、， 3月期掉期率219/221.5，報出2個月至3個月的擇期匯率。 （2）英鎊/美元 即期匯率1.547 0/80，1月期掉期率61/59， 2月期掉期率123.5/121，報出1個月至2個月的擇期匯率。 （3）澳元/美元 即期匯率0.688 0/90，3個月掉期率137/134.5， 4個月掉期率179.5/177，報出3個月至4個月的擇期匯率。 解答：（1）2個月遠期 ：（1.598 0+0.015 4）/ （1.599 0+0.015 7）=1.613 4/1.614 7 3個月遠期 ：（1.598 0+0.021 9）/（1.599 0+0.0221 5

22、）=1.619 9/1.621 15 故 2—3個月?lián)衿冢?.613 4/1.621 15。 （2）1個月遠期 ：（1.547 0-0.006 1）/（1.548 0-0.005 9）= 1.540 9/1.542 1 2個月遠期：（1.547 0-0.0123 5/（1.548 0-0.021 2）=1.534 7/1.526 8 故1～2個月?lián)衿冢?1.534 7/1.542 1。 （3）3個月遠期：（0.688 0-0.013 7）/（0.689 0-0.013 45）= 0.674 3/0.675 55 4個月遠期 ：（0.688 0-0.017

23、 95）/（0.689 0-0.017 7）= 0.670 05/0.671 3 故3～4個月?lián)衿冢?0.670 05/0.675 55。 11.上海某企業(yè)采取遠期結(jié)售匯。去年9月1日與 國外客商簽訂一批進口設備，價值1 000萬美元，定于今年3月2日收妥付款。如按過去的即期結(jié)售匯方式，則3月2日當天，該公司貨到付款，按即期價格向銀行買匯，中國銀行當日美元即期售匯牌價為829.10，公司需支付人民幣：10 000 000829.10%=82 910 000元。由于該公司在去年9月1日與中國銀行簽訂了遠期結(jié)售匯協(xié)議，當日該行6個月美元售匯牌價為825.79，公司需支付人民幣多少元？公司節(jié)省

24、了人民幣多少元？ 解答：公司需支付人民幣： 825.7910 000 000=8 257.9（萬人民幣） 公司節(jié)省了人民幣： （829.1-825.79）10 000 000=33.1（萬人民幣） 第五章 個人外匯買賣與結(jié)算（不要） 第六章 外匯期貨交易 一、單項選擇 1、A 2、D 3、A 4、B 5、C 二、多項選擇 1、ACD 2、ABCD 3、ABCD 4、AC 5、 ABCD 6、AD 7、ABCD 8、ABCD 三、判斷題 1、T 2、T 3、T 4、T 5、T 6、F

25、 一、案例分析與計算 1.一名美國商人從加拿大進口農(nóng)產(chǎn)品，約定3個月后支付1 000萬加元，為了防止加元升值帶來的不利影響，他進行了買入期貨套期保值。3月1日匯率為1 USD=1.350 6 CAD，期貨價格為1 USD=1.345 0 CAD。9月份到期的期貨價格為1USD=1.345 0 CAD。如果6月1日的匯率為1 USD=1.346 0 CAD，該期貨價格為1 USD=1.340 0 CAD，美國商人該如何利用外匯期貨交易進行保值，其盈虧情況如何？ 解答：買入100份加拿大元期貨合約， 期貨收益：1000萬*（1/1.3400-1/1.3450）=746.268-743.494

26、=2.774 （萬加元） 現(xiàn)匯損失：1000萬*（1/1.3460-1/1.3506）=740.411-742.942=-2.531 （萬加元） 故總損益為：2.774-2.531=0.243 （萬加元） 現(xiàn)貨市場 期貨市場 3月1日 現(xiàn)匯匯率為 1USD=1.3506CAD （ 金額：1000萬加元） 9月份到期的期貨價格1USD=1.3400CAD （ 100份*100 000=1000萬加元） 6月1日 匯率為1USD=1.3460CAD （ 金額：1000萬加元） 9月份到期的期貨價格為1USD=1.3450CAD （ 100份*100 000=100

27、0萬加元） 損失 -2.531萬加元 獲利 +2.774萬加元 總損益： 2.774-2.531=0.243 （萬加元） 2.美國商人從瑞士進口汽車，約定3個月后支付250萬瑞士法郎。為了防止萬瑞士法郎升值帶來的不利影響，他進行了買入期貨套期保值。3月1日匯率為1 USD=1.5917 CHF，期貨價格為1 USD=1.5896 CHF 。如果6月1日的匯率為1 USD=1.5023 CHF,期貨價格為1 USD=1.4987 CHF,其盈虧情況如何？ 解答：買入20份CHF期貨合約， 期貨收益：250萬*（1/1.4987-1/1.5896）=166.81-157.27=

28、9.54（萬瑞郎） 現(xiàn)匯損失：250萬*（1/1.5917-1/1.5023）=166.41-157.06=-9.35 （萬瑞郎） 故總損益為：9.54-9.35=0.19 （萬瑞郎） 現(xiàn)貨市場 期貨市場 3月1日 現(xiàn)匯匯率為 1USD=1.5917 CHF （ 金額：250萬瑞郎） 9月份到期的期貨價格1USD=1.5896 CHF （ 20份*125 000= 250萬瑞郎） 6月1日 匯率為1USD=1.5023CHF （ 金額： 250萬瑞郎） 9月份到期的期貨價格為1USD=1.4987CHF （ 100份*125 000= 250萬瑞郎） 損

29、失 -9.35萬瑞郎 獲利 +9.54萬 瑞郎 總損益為：9.54-9.35=0.19（萬瑞郎） 3. 3月1日，假設在國際貨幣市場上6月份交割的英鎊期貨合約價格比9月份交割的英鎊期貨合約價格高，若6月份交割的英鎊期貨合約的價格為GBP/USD=1.563 0，9月份交割的英鎊期貨價格為GBP/USD=1.551 0。某投機者預測6月份交割的英鎊期貨合約價格下跌速度比9月份交割的英鎊期貨合約價格上升速度快，因此該投機者立即采用跨期套利投機，即賣出10張6月份交割的英鎊期貨合約，同時買入10張9月份交割的英鎊期貨合約，以期獲取價格上的利潤。如果該投機者5月5日進行平倉，其價格分別為6月

30、份交割的英鎊期貨合約價格為GBP/USD=1.556 0，9月份交割的英鎊期貨合約價格為GBP/USD=1.553 0，那么該投機者平倉獲利了結(jié)的利潤為多少？ 解答：6月期的期貨獲利情況為： （1.5630-1.5560）*10*62500=4375（美元） 9月期的期貨獲利情況為： （1.5530-1.5510）*10*62500=1250 （美元） 合計獲利為：4375$+1250$=5625 （美元） 跨期：英鎊期貨合約 （CME國際貨幣市場，同跌） 6月份交割合約 9月份交割合約 03-01 開倉 賣出： 1GBP=1.5630 USD （份數(shù)及金額：

31、10份*62500） 買入： 1GBP=1.5510 USD （份數(shù)及金額：10份*62500） 05-05 平倉 買入： 1GBP=1.5560 USD 賣出： 1GBP=1.5530 USD 盈利或虧損： + 4 375 USD + 1 250 USD 總盈虧： 4 375+1 250= 5 625 USD 4.某客戶某日在IMM按GBP1=USD 1.5600買入2張英鎊期貨合約，每張合約價值為62500英鎊，每張合約的原始保證金為2800美元（約2.8%=2800/100000），維持保證金兩張合約共為4200美元（=2100*2,約2.1%=2100/1

32、00000=2800*75%）。該客戶應該繳納多少保證金才能進行交易？如果某一天市場匯率變?yōu)镚BP/USD=1.5400，則該客戶的損益情況如何？是否應該補充保證金？如果要補充保證金，應該補充多少？ 解答：初始保證金：2800*2=5600 （美元） 當日損失：（1.5600-1.5400）*62500*2 =2500 （美元） 保證金余額為：5600-2500=3100 （美元） ＜維持保證金4200 （美元） 需補充保證金： 5600-3100=2500 （美元） =當日損失

33、第七章 外匯期權(quán)交易 一、填空 1、貨幣期貨 2、美式期權(quán)、歐式期權(quán) 3、看漲期權(quán)、看跌期權(quán) 4、買權(quán)、賣權(quán) 5、點數(shù)報價、百分比報價 二、單項選擇題 1、A 2、B 3、A 4、A 5、A 一、案例分析與計算 1.我國某公司根據(jù)近期國際政治經(jīng)濟形勢預測，1個月內(nèi)美元對日元匯價會有較大波動，但變動方向難以確定，因此決定購買100億日元雙向期權(quán)合同做外匯投機交易。（買入同價對敲：無法確定匯率未來變動方向時） 已知：即期匯價 USD1=JPY110→JPY1=USD0.0090909091=0.0090909091, 協(xié)定價格 JPY1=USD0.008

34、 929，即 USD1=JPY111.9946243, 期權(quán)費 JPY1=USD0.000 268， 傭金 占合同金額的0.5%。 在市場匯價分別為USD1=JPY100 和 USD1=JPY125兩種情況下，該公司的外匯投機各獲利多少？并分析其盈虧平衡點。 (買入同價對敲) 解答：（1）購買100億日元雙向期權(quán)合同，即，買入看漲期權(quán)80份*6250 000=5 000 000 000，買入看跌期權(quán)80萬*6250 000=5 000 000 000 則： 看漲期權(quán)盈虧 P/L= -

35、P0 （ 0

36、L= 0.008929-0.000626-S= 0.008303-S （0

37、1/125= 0.008時， 獲利：P/L=(0.008303-0.008）*100億日圓=151500 (美圓) 盈虧平衡點：0.008303-S=0 即 S （$/JPY） =0.008303， 或S （JPY/$） =120.44 2.假設某投資者以執(zhí)行價格為GBP/USD=1.5500買入一個英鎊看漲期權(quán)，和以協(xié)定價格為GBP/USD=1.5200買入一個英鎊看跌期權(quán)；其中看漲期權(quán)的期權(quán)費為每英鎊0.03美元，看跌期權(quán)的期權(quán)費為每英鎊0.02美元，金額都為100萬英鎊，到期日相同，試分析投資者的損益情況。假設到期日外匯市場的即期匯率為GBP/USD=1.5400，則該投

38、資者損益為多少？ （買入異價對敲：即期匯率將有大幅度升跌時） 解答：買入英鎊看漲期權(quán)盈虧 P/L= -0.03 （0≤S＜1.55） S-（1.5500+0.03） （S≥1.55） 買入英鎊看跌期權(quán)盈虧 P/L= 1.5200-0.02-S （0≤S＜1.52） -0.02 （S≥1.52） 合并方程組，可得 P/L= 1.47-S （0≤S＜1.52） -0

39、.05 （1.52≤S＜1.55） S-1.6 （S≥1.55） 將上述方程組乘以數(shù)量100萬英鎊,則投資者損益情況為：當市場匯率在1.52～1.55之間時，該投資者的最大損失是-0.05*100萬英鎊=5萬美元;當市場匯率為1.47和1.6時，該投資者損益為0;當市場匯率低于1.47或高于1.6時，該投資者有收益，且收益隨匯價的下跌或上升不斷加大。 3. 假設投資者預測美元未來將趨于貶值，該投資者建立一個看漲期權(quán)的差價交易，其買入?yún)f(xié)定匯率為USD/JPY=105的USD call/JPY put,期權(quán)價格為1.87%JPY/USD；同時賣出協(xié)定

40、匯率為USD/JPY=95的USD call/JPY put,期權(quán)價格為4.8%JPY/USD；買賣金額都為100萬美元，試分析該投資者的期權(quán)費是多少，以及其損益情況。 （先賣后買看漲期權(quán)：下跌機會大于上升機會，且下跌幅度有限時） 解答：（1）該投資者的期權(quán)費為： 買入看張期權(quán)，期權(quán)費= 1.87% *100 =1.87 （萬日元） 賣出看張期權(quán)，期權(quán)費= 4.8%*100 =4.8（萬日元） （2）該投資者損益情況為： 該投資者買入看張期權(quán)，盈虧P/L與即期匯率S的函數(shù)關系為： P/L= -1.87% *100 （0≤S＜105）

41、「S-(105+1.87%)」*100 （S≥105） 賣出看張期權(quán)時，盈虧P/L與即期匯率S的函數(shù)關系為： P/L= 4.8%*100 （0≤S＜95） 「（95+4.8%）- S 」*100 （S≥95） 合并方程后，可得 P/L= 2.93 （0≤S＜95） 95.048-S （95≤S＜105） 9.9707 （105≤S） 將上述方程組乘以數(shù)量100萬美圓,則投資者損益情況為：當市場匯率大于105時，該投資者的

42、最大損失為-9.9707 *100萬美圓=-9.9707萬日元；當市場匯率低于95時，該投資者的最大收益為2.93*100萬美圓=2.93萬日元。 第八章 其它衍生外匯交易 一、填空 1、即期對即期的掉期交易、即期對遠期的掉期交易、遠期對遠期的掉期交易 2、純粹的掉期交易、分散的掉期交易 3、隔夜交割、隔日交割 4、平均天數(shù)法、插補法 5、互換交易 二、單項選擇題 1、C 2、C 三、多項選擇題 1、ACD 2、ABD 3、ABC 四、判斷題 1、F 2、F 3、T 4、T 5、F 6、T 7、F 8、T 一、案例分析與計

43、算 1.美元/瑞士法郎，3月期掉期率=189.5/191，6月期掉期率=375.5/377，求3個月至6個月的掉期率。 解答：3 MOHTH /6 MONTH 的掉期率為： （375.5-191）/（377-189.5）=184.5/187.5 2.英鎊/美元，1月期掉期率=45.1/44.3，2月期掉期率=92.5/90，求1個月至2個月的掉期率。 解答：1 MOHTH /2 MONTH 的掉期率為： （92.5-44.3）/（90-45.1）=48.2/44.9 3.美元/瑞士法郎，2月期掉期率=98/101， 6月期掉期率=151/153， 求2個月至3個月的掉期率。 解答：2 Month/3 Month的掉期率為： （151-101）/（153-98）=50/55 （完） ---------------------------------------------------專業(yè)做好文檔 下你所下 急你所需---------------------------------------------------