財(cái)務(wù)管理專業(yè) 淺談可轉(zhuǎn)換債券及其會(huì)計(jì)處理

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1、 淺談可轉(zhuǎn)換債券及其會(huì)計(jì)處理 摘 要 隨著市場(chǎng)的繁榮發(fā)展，可轉(zhuǎn)換債券這一新型公司債券，已成為資本市場(chǎng)中籌資者和融資者熾手可熱的投融資新寵，逐步成為繼股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)后的第三大證券市場(chǎng)。可轉(zhuǎn)換債券是一種較為特殊的兼具債權(quán)和股權(quán)者兩重屬性的衍生金融工具，持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為一定數(shù)量的股票的債券。資本市場(chǎng)經(jīng)過二十多年來(lái)的蒸蒸日上的發(fā)展，需要融資的企業(yè)逐漸將目光投放于可轉(zhuǎn)換債券這一融資方式上?？晌覈?guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)起步相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家較晚、發(fā)展緩慢、相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定還未完善。國(guó)內(nèi)外對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的研究也存在局限性，大多數(shù)學(xué)者對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的研究也僅止步于對(duì)其

2、未來(lái)發(fā)展的動(dòng)因優(yōu)勢(shì)上、企業(yè)發(fā)行的動(dòng)機(jī)上、企業(yè)發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券對(duì)公司融資形式和結(jié)構(gòu)的影響上、以及公司如何確定可轉(zhuǎn)債的發(fā)行價(jià)格上進(jìn)行研究，而且目前可轉(zhuǎn)換債券較缺乏在各種具體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實(shí)操情況對(duì)應(yīng)的會(huì)計(jì)確認(rèn)和相關(guān)會(huì)計(jì)處理的研究。另外，可轉(zhuǎn)換債券同時(shí)具備債權(quán)和股權(quán)雙重屬性的特殊性質(zhì)，其會(huì)計(jì)處理也面臨更多的不同層面的情況，也存在不同層面的風(fēng)險(xiǎn)。因此，整理可轉(zhuǎn)換債券各方面的會(huì)計(jì)處理過程，分析可轉(zhuǎn)換債券存在的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施非常必要。論文首先介紹可轉(zhuǎn)換債券的定義和特征，然后對(duì)可轉(zhuǎn)換債券國(guó)內(nèi)外的研究文獻(xiàn)進(jìn)行簡(jiǎn)述，為研究可轉(zhuǎn)換債券奠定基礎(chǔ)。再通過動(dòng)因、現(xiàn)狀、發(fā)展優(yōu)勢(shì)及投資機(jī)會(huì)等方面對(duì)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行分析。接下來(lái)梳理可

3、轉(zhuǎn)換債券在不同的情況下其會(huì)計(jì)處理方式。最后闡述可轉(zhuǎn)換債券隱含的風(fēng)險(xiǎn)并提出風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的建議，為我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)處理方法的創(chuàng) 新與完善提供一定的參考與借鑒。 關(guān)鍵詞：可轉(zhuǎn)換債券；會(huì)計(jì)確認(rèn)；會(huì)計(jì)計(jì)量 On convertible bonds and their accounting treatment Abstract （With the prosperity and development of the market, convertible bonds, as one of the types of corporate bonds, have

4、 become the new favorite of financing enterprises in the capital market and gradually become the third largest securities market after the stock market and the bond market. Convertible bond is a special financial derivative instrument. It has the dual property of creditors right and equity. The hold

5、er can convert it into another security in a certain proportion or price within a certain period of time. After more than 20 years of vigorous development of the capital market, convertible bonds are increasingly favored by financing enterprises. However, Chinas convertible bond market started late,

6、 developed slowly, and the relevant rules and regulations have not yet been perfected. The researches on convertible bonds at home and abroad are also limited to the determination of issuing motivation, financing form and structure, and issuing price, but the researches on accounting confirmation an

7、d relevant accounting treatment of convertible bonds are still insufficient. In addition, convertible bonds have the special property of dual attributes of creditors rights and equity, and their accounting treatment is faced with more situations at different levels and risks at different levels. The

8、refore, it is necessary to sort out the accounting process of all aspects of convertible bonds and analyze the existing risks and countermeasures of convertible bonds. This paper first discusses the definition and characteristics of convertible bonds, and then briefly reviews the research literature

9、 on convertible bonds at home and abroad, laying a foundation for the research of convertible bonds. The motivation, status quo, development advantages and investment opportunities of convertible bonds are analyzed. Next, it sorts out the accounting treatment of convertible bonds in different situat

10、ions. Finally, the paper expounds the hidden risks of convertible bonds and puts forward some Suggestions on risk avoidance, which can provide some references for the innovation and improvement of accounting treatment methods of convertible bonds in China.） Key words: Convertible bonds; Accountin

11、g confirmation; Accounting measurement III 目 錄 摘 要 I Abstract II 一、引 言 1 二、文獻(xiàn)綜述 1 三、可轉(zhuǎn)換債券概述 2 （一）可轉(zhuǎn)換債券的含義及性質(zhì) 2 （二）. 可轉(zhuǎn)換債券的要素 3 四、可轉(zhuǎn)換債券的動(dòng)因及優(yōu)勢(shì) 3 （一）可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行動(dòng)因 3 （二）可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)勢(shì)及投資機(jī)會(huì) 4 五、可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)處理 5 （一）可轉(zhuǎn)換債券的初始計(jì)量 5 （二）企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股前的會(huì)計(jì)處理 6 （三）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股的會(huì)計(jì)處理 6 六、可轉(zhuǎn)換債券隱含風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施

12、 6 （一）可轉(zhuǎn)換債券存在的約束及風(fēng)險(xiǎn) 6 1、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行門檻高 6 2、發(fā)行規(guī)模較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 7 3、發(fā)行風(fēng)險(xiǎn) 7 （二）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施 7 1、增強(qiáng)自身實(shí)力，適應(yīng)市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻 7 2、理性籌資 8 3、關(guān)注市場(chǎng)變動(dòng)，啟動(dòng)預(yù)備方案 8 七、結(jié) 論 8 參考文獻(xiàn) 9 致 謝 10 一、引 言 可轉(zhuǎn)換債券是公司發(fā)行的一種能夠轉(zhuǎn)換的債券，在合約約定的期限內(nèi)投資者可以行使自己的轉(zhuǎn)股特權(quán)，按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的債券?？赊D(zhuǎn)換債券是上市公司股東融通資金和減少持股的一種新工具，可以使企業(yè)有效降低融資成本、讓企業(yè)資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，

13、還能擴(kuò)大企業(yè)資本規(guī)模，增加股東投資收益?？赊D(zhuǎn)換債券還具有保障投資者的最低收益，彌補(bǔ)債券利率低的不足的優(yōu)點(diǎn)，是廣大投資者一種新的固定收益投資品種。不過可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)在中國(guó)起步晚且發(fā)展緩慢，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)完整性不足，相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也并未完善，促使可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)處理在行業(yè)中沒有得到嚴(yán)格規(guī)范，近年來(lái)陸續(xù)出臺(tái)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提出的新要求，我們很有必要對(duì)可轉(zhuǎn)換債券這項(xiàng)充滿機(jī)遇及發(fā)展前景的融資方式的會(huì)計(jì)處理相關(guān)問題進(jìn)行分析研究梳理。另外，可轉(zhuǎn)換債券在我國(guó)還存在審批制度特殊、發(fā)行門檻高等問題，促使可轉(zhuǎn)換債券局限于金融、能源等大型企業(yè)，而無(wú)法運(yùn)用于中小企業(yè)的融資上，這大大局限了可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展。本該會(huì)應(yīng)股價(jià)上漲觸發(fā)贖回

14、條款使發(fā)行者強(qiáng)制轉(zhuǎn)股，或者轉(zhuǎn)股價(jià)值高促使投資股自動(dòng)轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券，可卻頻繁出現(xiàn)可轉(zhuǎn)換債券到期全部還本付息的現(xiàn)象。由此可見，雖然國(guó)際金融市場(chǎng)的繁榮、國(guó)家的發(fā)展，隨著相關(guān)會(huì)計(jì)制度越來(lái)越完備，可轉(zhuǎn)換債券在資本市場(chǎng)上已經(jīng)存在一定的席位，是一種相當(dāng)重要的新型投融資金融工具，但是可轉(zhuǎn)換債券無(wú)論從性質(zhì)上還是用途情形上都獨(dú)具復(fù)雜性，因此將就其會(huì)計(jì)處理和潛在的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避進(jìn)行梳理和探討。 二、文獻(xiàn)綜述 本文在閱讀了可轉(zhuǎn)換債券風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避探究、實(shí)踐與存在的問題、動(dòng)因分析、優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)、發(fā)行規(guī)范、各種情形下的會(huì)計(jì)處理方式方法等相關(guān)文獻(xiàn)后，結(jié)合可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)際情況，闡述可轉(zhuǎn)換債券的本質(zhì)特征、分析在目前金

15、融市場(chǎng)中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)、并分情況總結(jié)會(huì)計(jì)處理方式，提升可轉(zhuǎn)換債券這一籌資路徑的社會(huì)影響力。 宋月（2018）以格力可轉(zhuǎn)債為例分析梳理可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)處理，并分析股份分紅及下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)格對(duì)可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的影響，得出可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值不會(huì)隨公司股價(jià)或可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)下降而有太大變化，可轉(zhuǎn)換債券的未來(lái)收益基本是確定的，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行連帶的贖回條款和向下修正轉(zhuǎn)換價(jià)格條款是為了促進(jìn)轉(zhuǎn)股，保護(hù)投資者利益；“負(fù)債+衍生工具”的可轉(zhuǎn)換債券會(huì)計(jì)處理方式更能反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)、更符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求的拆分，可經(jīng)過對(duì)格力轉(zhuǎn)債案例的分析，發(fā)現(xiàn)拆分為“負(fù)債+其他權(quán)益工具”對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表影響不大，而且這種拆分方式執(zhí)行起來(lái)更方便，可轉(zhuǎn)換

16、債券的預(yù)期轉(zhuǎn)股特性的權(quán)益性質(zhì)比較強(qiáng)，因此，會(huì)計(jì)處理的這種拆分方式也是合理的。 徐鴻姍（2019）對(duì)民生銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前后公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析法對(duì)比分析，得出民生銀行公布可轉(zhuǎn)債后，股市價(jià)格會(huì)在短期內(nèi)有所上升，為企業(yè)贏得融資；得出民生銀行可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行前后業(yè)績(jī)并沒有顯著的變化，并分析出造成這一結(jié)果的原因：融資后，管理手段并沒有改善以促進(jìn)提升業(yè)績(jī)，融資資金沒能得到高效利用，存在閑置問題，或者投資的項(xiàng)目為長(zhǎng)期投資，短期內(nèi)沒能獲取收益。 王合緒（2017）認(rèn)為，可轉(zhuǎn)換債券不僅是上市公司股東融通資金和減少持股的一種新工具，而且還是一種能讓廣大投資者獲得固定收益的投資品種。簡(jiǎn)要地從可轉(zhuǎn)換債券及

17、我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展歷程等方面展開介紹。 孫軍（2017）基于可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)勢(shì)與發(fā)展前景下，分析可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)踐狀況和存在的問題。并指出我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券在實(shí)踐中有市場(chǎng)規(guī)模小、發(fā)行期限短、價(jià)格不合理等問題存在。并研究出擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、新創(chuàng)可轉(zhuǎn)換債券投資品種、適當(dāng)延長(zhǎng)可轉(zhuǎn)換債券期限、合理確定票面利率、創(chuàng)建科學(xué)的可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型等措施以創(chuàng)新出更多更為優(yōu)質(zhì)、多樣化的可轉(zhuǎn)換債券類金融工具，讓我國(guó)的可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)更迅速的發(fā)展壯大。 孫燕（2017）首先從定義和作用上剖析了可轉(zhuǎn)換債券，并根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的準(zhǔn)則要求和計(jì)量屬性對(duì)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行探討，然后詳細(xì)講解了可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時(shí)及轉(zhuǎn)換時(shí)的會(huì)計(jì)處理及對(duì)策。 綜

18、上所述，可轉(zhuǎn)換債券在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用得到了進(jìn)一步的拓展，但是在應(yīng)用過程中任然存在很多不足、需要改善的地方。我們需要從可轉(zhuǎn)換債券的定義性質(zhì)出發(fā)，了解可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展歷程、發(fā)行動(dòng)因、優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)、在實(shí)踐中存在的問題及在法律規(guī)范上的不足，并在此基礎(chǔ)上分析在各種情形下可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)處理。為可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者與投資者提供可靠依據(jù)，促進(jìn)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)一步拓展。 三、可轉(zhuǎn)換債券概述 （一）可轉(zhuǎn)換債券的含義及性質(zhì) 可轉(zhuǎn)換債券（Exchangeable Bond，簡(jiǎn)稱 EB），是指發(fā)行人按照法定程序發(fā)行的，持有人可以在規(guī)定時(shí)期內(nèi)按約定條件將其轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的公司普通股票的公司債券。在轉(zhuǎn)換期前或者持有

19、人不選擇轉(zhuǎn)換成股票時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券具有普通債券的性質(zhì)，需要在約定時(shí)間還本付息。因此，可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上是普通債券和普通股看漲期權(quán)的結(jié)合，具有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)。 可轉(zhuǎn)換債券是在普通債券和看漲期權(quán)相結(jié)合的金融衍生工具。可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換為股票前是以普通債券的形式存在的，債券持有者在一定時(shí)期以較低的票面利率收獲一份固定的債券利息。當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期時(shí)，債券持有者可以在公司股價(jià)利好的情況下行使轉(zhuǎn)股權(quán)將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)變?yōu)樵摴竟煞?，從債?quán)人變?yōu)楣竟蓶|，享受股價(jià)上漲帶來(lái)的分紅收益；如若持有者不看好公司發(fā)展前景也可將債券持有至到期收取本金和利息，由此可見，可轉(zhuǎn)換債券能讓持有者在前期擁有基本的利息收入作保

20、底，后期還能使持有者擁有獲得更高收益的機(jī)會(huì)，即使轉(zhuǎn)股收益能力不高，也能到期收回本金和利息，這就相當(dāng)于能在取得固定收益的前提下有升值增加收入的可能性，能避免虧本風(fēng)險(xiǎn)，因此受到大部分投資者的青睞。 在可轉(zhuǎn)換債券持有者不行使轉(zhuǎn)股權(quán)將持有的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成公司普通股票時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)定義為公司的負(fù)債，公司需要向持有者繼續(xù)付息并最終還本，這將加大公司的財(cái)務(wù)壓力?？赊D(zhuǎn)換債券的持有者因不看好該公司的發(fā)展前景而選擇不把債券轉(zhuǎn)換為股票，持有至到期收回本金，這將導(dǎo)致公司資金困難而且還會(huì)影響該公司在其他渠道上的融資，這將加劇企業(yè)的資金鏈斷裂，而要想鼓勵(lì)債券持有人轉(zhuǎn)股就必須提升公司價(jià)值、提高股價(jià)。從這個(gè)角度看，可轉(zhuǎn)

21、換債券還能促進(jìn)公司的不斷改善和發(fā)展，具有推進(jìn)企業(yè)進(jìn)步的作用。 （二）. 可轉(zhuǎn)換債券的要素 可轉(zhuǎn)換債券有若干個(gè)基本要素，這些要素對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)格、轉(zhuǎn)股條件、轉(zhuǎn)股時(shí)的轉(zhuǎn)換價(jià)格等特征起決定性的作用 要素一：有效期限和轉(zhuǎn)換期限，可轉(zhuǎn)換債券的有效期限與一般債券相同，即可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行之日起到發(fā)行公司償清本息之日為止的存續(xù)期間。轉(zhuǎn)換期限是指發(fā)行人規(guī)定的一段能讓可轉(zhuǎn)換債券持有人根據(jù)自己需求按約定的債券轉(zhuǎn)換比率或轉(zhuǎn)換價(jià)格將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票的期間。我國(guó)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的期限大于一年，小于六年的，需要在可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行之日結(jié)束6個(gè)月后才可以將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為公司

22、股票。 要素二：票面利率或股息率，可轉(zhuǎn)換債券的票面利率亦或是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票的股息率，是發(fā)行人通過對(duì)市場(chǎng)利息水平的分析、根據(jù)發(fā)行公司在債券市場(chǎng)中的資信等級(jí)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券設(shè)定的條款確定的。公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，應(yīng)半年或1年向債券持有者付息1次，若可轉(zhuǎn)換債券持有者在債券轉(zhuǎn)換期間未行使或不行使轉(zhuǎn)換權(quán)的，發(fā)行人需在債券到期后5個(gè)工作日內(nèi)償還本金及最后1期利息。在相同發(fā)行條件下可轉(zhuǎn)換債券的票面利率會(huì)比不可轉(zhuǎn)換債券的票面利率低。因?yàn)樗鼉?nèi)包含了普通不可轉(zhuǎn)換債券所沒有的對(duì)投資者有利的看漲期權(quán)，而且債券的價(jià)格和收益率具有負(fù)相關(guān)性，可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格更高，因此其利率便更低?？赊D(zhuǎn)換債券這一低利率的性質(zhì)和其他融資方式相

23、比，更能降低公司的融資成本。 要素三：轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格，轉(zhuǎn)換比例即一定面值的可轉(zhuǎn)換債券所能轉(zhuǎn)換普通股股數(shù)；轉(zhuǎn)換價(jià)格如詞意表示投資者在轉(zhuǎn)換日每股普通股所需可轉(zhuǎn)換債券的面值量即為轉(zhuǎn)換價(jià)格。轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格，這一公式即為其三者之間的關(guān)系 要素四：贖回條款和回售條款，贖回條款是指當(dāng)公司股票在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)（一般為30%），公司可按照事先約定的贖回價(jià)格向債券持有者買回發(fā)行在外而又尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券的條款。這一條款可以使公司降低在極速發(fā)展增值時(shí)大量股份外流的風(fēng)險(xiǎn)，起到保護(hù)上市公司的作用。回售條款是指當(dāng)公司股票在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)比轉(zhuǎn)換價(jià)格低于一定幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)

24、換債券持有人可以要求發(fā)行人按事先約定的價(jià)格回購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券的權(quán)力。不過我國(guó)上市公司對(duì)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的回購(gòu)條款都會(huì)實(shí)施嚴(yán)格的條件規(guī)定。 要素五：轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款。轉(zhuǎn)換價(jià)格修正是指公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司因股份分配或股價(jià)下降等原因，導(dǎo)致發(fā)行人股份變動(dòng)、股票名義價(jià)格下降時(shí)，會(huì)觸發(fā)此條款，公司會(huì)下調(diào)轉(zhuǎn)換價(jià)格或提高轉(zhuǎn)股比例，從而刺激債券持有者轉(zhuǎn)股的積極性。 四、可轉(zhuǎn)換債券的動(dòng)因及優(yōu)勢(shì) （一）可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行動(dòng)因 在1984年國(guó)外研究者M(jìn)yers和Majluf便首次提出了信息不對(duì)稱動(dòng)因原理，這一原理是表達(dá)外部投資者所了解到的信息和證券發(fā)行者內(nèi)部的信息是不對(duì)等的，而且投資者知道的信息還很表面如同

25、冰山一角，因而外部投資者很難在魚龍混雜的資本市場(chǎng)中分辨出優(yōu)質(zhì)企業(yè)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)想在這樣的資本市場(chǎng)中發(fā)行股票融通資金，也往往需要折價(jià)發(fā)行。這讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資成本變高，因此當(dāng)公司內(nèi)部積累的資金和通過這種方式籌集的資金無(wú)法滿足企業(yè)對(duì)資金的需求時(shí)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)就會(huì)選擇需要支付支付利息、成本較高的發(fā)行債券的方式籌集資金，放棄權(quán)益融資，而可轉(zhuǎn)換債券以其較低的票面利率和可轉(zhuǎn)股的特性既避免了權(quán)益證券折價(jià)發(fā)行的不公，還避免了較高額的債務(wù)負(fù)擔(dān)，成為優(yōu)質(zhì)企業(yè)首選的融資方式。 可轉(zhuǎn)換債券能以較低成本獲得融資。可轉(zhuǎn)換債券內(nèi)的看漲期權(quán)賦予了債權(quán)人到期債轉(zhuǎn)股成為投資者，享受公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)獲取利潤(rùn)分配的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)化債券的票

26、面利率不如普通債券的高；在轉(zhuǎn)換期前或者債權(quán)人不行使轉(zhuǎn)換期權(quán)時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券相當(dāng)于公司的低利率長(zhǎng)期債券，若投資者行使了轉(zhuǎn)換權(quán)把債券轉(zhuǎn)換為股票，公司即不存在這份債務(wù)，這有效地降低了融資期間的成本，也在稅務(wù)方面給企業(yè)提供了合理避稅的機(jī)會(huì)。 可轉(zhuǎn)換債券能延緩股權(quán)的稀釋。公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券獲得融資后有一段較長(zhǎng)的轉(zhuǎn)換期讓公司進(jìn)行投資或擴(kuò)大公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)使公司有所增值，而此時(shí)投資者才行使轉(zhuǎn)換權(quán)把債券轉(zhuǎn)換成股份，這避免了公司直接通過發(fā)行股票、增發(fā)股票等方式融資所導(dǎo)致利潤(rùn)水平跟不上大量股本的增長(zhǎng)速度使每股收益及凈資產(chǎn)收益率降低，對(duì)公司股票價(jià)格造成沖擊。 可轉(zhuǎn)換債券能促進(jìn)公司股價(jià)增長(zhǎng)的同時(shí)優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)。可轉(zhuǎn)換

27、債券的價(jià)格會(huì)隨公司股票價(jià)格的上漲而增加，也會(huì)隨股票價(jià)格的下跌而下滑。若公司欲通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券獲得更多融資，則需讓股票價(jià)格大到一定水平。在融資結(jié)束后，管理者需合理規(guī)劃投資及發(fā)展項(xiàng)目，使公司價(jià)值和股價(jià)上有所提高，這才能促使債權(quán)人行使轉(zhuǎn)換期權(quán)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，從而降低負(fù)債壓力，以此促進(jìn)公司股價(jià)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，這部分債務(wù)將長(zhǎng)久留存于公司成為實(shí)收資本，供公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所用，降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。 （二）可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)勢(shì)及投資機(jī)會(huì) 公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的動(dòng)因亦是可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)勢(shì)?？赊D(zhuǎn)換債券以其內(nèi)嵌的轉(zhuǎn)股權(quán)的特點(diǎn)使其票面利率低于一般債券，如果公司有潛力，投資者看好公司發(fā)展前景的話，票面利率還會(huì)

28、有所降低，由此能讓公司降低籌資成本，在后期還能轉(zhuǎn)換為公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的股本供公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而且還能優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，是個(gè)一舉多得的籌資方式。當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期，債權(quán)人便可以將債券轉(zhuǎn)換為股票，如此公司不僅緩解了到期還本付息的壓力，而且資金仍可以留在公司成為永久性資本。 可轉(zhuǎn)換公司債券投資機(jī)會(huì)如下：第一、投資者可以通過網(wǎng)上申購(gòu)的方式購(gòu)買債券，操作方便，而且在可轉(zhuǎn)換債券新規(guī)范下，投資者在個(gè)人申購(gòu)上限1000手（一手為10張100元面值的可轉(zhuǎn)換債券）內(nèi)抽簽搖號(hào)申購(gòu)，中簽率不足0.1%，即使中簽，通常也只能買到1手左右，投資者不必承擔(dān)投資金額過大帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，雖然收益不高，但也不會(huì)造成太大虧損，在大

29、多數(shù)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)。第二、可轉(zhuǎn)換債券以其債券的性質(zhì)看，在轉(zhuǎn)換前，公司會(huì)每年按票面利率向債權(quán)人支付利息，到期未行使轉(zhuǎn)換權(quán)的，債權(quán)人還能收取本金和利息，雖然可轉(zhuǎn)換債券的票面利率較低，不過稅后收益還是會(huì)比銀行同期定期存款要高一點(diǎn)的，這一特性為投資者提供了保底收益。在相似收益率的情況下，可轉(zhuǎn)換債券的投資期限比國(guó)債短，也不如銀行等金融機(jī)構(gòu)推出的理財(cái)產(chǎn)品起步額度高。第三、若公司發(fā)展前景好，投資者可以在轉(zhuǎn)股期以約定價(jià)格將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為公司股票，獲得公司增值帶來(lái)的股利分配。若公司股價(jià)持續(xù)一段時(shí)間低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的一定程度，即可轉(zhuǎn)債的期權(quán)存在虛值狀態(tài)時(shí)公司還會(huì)實(shí)行轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正條款，與債權(quán)人重新議定轉(zhuǎn)股價(jià)格

30、，保障債權(quán)人的利益。第四、為了能讓發(fā)行公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后股價(jià)在轉(zhuǎn)換期內(nèi)持續(xù)一段時(shí)間高于轉(zhuǎn)股價(jià)一定程度時(shí)，保障公司的利益，可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)會(huì)帶有“贖回條款”，這一條款讓公司有權(quán)利以應(yīng)付的本金和利息贖回還未進(jìn)行轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券，這也是公司為激勵(lì)債權(quán)人將債券轉(zhuǎn)換為公司股份的手段，也提醒著投資者在公司股價(jià)上漲時(shí)抓緊轉(zhuǎn)股機(jī)會(huì)，即使可轉(zhuǎn)換債券真被贖回，債權(quán)人也仍能提前收回本金和利息；“回售條款”是指在一定期限內(nèi)公司股票價(jià)格持續(xù)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)換價(jià)格的一定程度時(shí)，債權(quán)人有權(quán)按可轉(zhuǎn)換債券面值及應(yīng)收利息總和價(jià)將可轉(zhuǎn)換債券回售給發(fā)行公司，以此來(lái)保障自身利益，不過在這種情況下，公司又可能會(huì)向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格比例，這也

31、是保障債權(quán)人利益及提高可投資機(jī)會(huì)的方式。 五、可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)處理 可轉(zhuǎn)換債券是在債券的基礎(chǔ)上內(nèi)嵌了轉(zhuǎn)股權(quán)這一衍生金融工具的混合型金融證券，因此在會(huì)計(jì)處理上需要將債券性質(zhì)的部分確認(rèn)為負(fù)債，內(nèi)嵌的衍生金融工具將看情況確認(rèn)為權(quán)益或衍生金融負(fù)債，即將可轉(zhuǎn)換債券拆分為“負(fù)債+衍生工具”。而衍生金融工具究竟屬于哪一種性質(zhì)，還得根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條款進(jìn)行判斷。若轉(zhuǎn)股權(quán)滿足“固定的現(xiàn)金流換取固定數(shù)量的股份數(shù)”，或在不滿足時(shí)可接受轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整時(shí)，則應(yīng)確認(rèn)為權(quán)益。否則就確定為衍生金融負(fù)債。 （一）可轉(zhuǎn)換債券的初始計(jì)量 可轉(zhuǎn)換債券是能讓持有者在未來(lái)有權(quán)利轉(zhuǎn)換為發(fā)行債券公司普通股的債券，轉(zhuǎn)股權(quán)的權(quán)利

32、可以把握在債券持有者的手中。由于可轉(zhuǎn)換債券具有轉(zhuǎn)股權(quán)，持有者在認(rèn)為轉(zhuǎn)股有利的情況下，將會(huì)把可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，在這種情況下，發(fā)行債券的公司的發(fā)行收款肯定要比不具有債券轉(zhuǎn)股權(quán)的債券要多。而這一比普通債券多出的部分價(jià)值，是發(fā)行公司未來(lái)不需要償還的價(jià)值，成為權(quán)益工具。  分錄如下： 借：銀行存款 貸：應(yīng)付債券—可轉(zhuǎn)換公司債券（面值）  —可轉(zhuǎn)換公司債券（利息調(diào)整）（也可能在借方） 其他權(quán)益工具（權(quán)益成分公允價(jià)值） 公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)涉及的發(fā)行費(fèi)用，需要按負(fù)債成分和權(quán)益成分的公允價(jià)值比例分?jǐn)?，?fù)債成分負(fù)擔(dān)的發(fā)行費(fèi)用計(jì)入“應(yīng)付債券——可轉(zhuǎn)換債券（利

33、息調(diào)整）”科目，權(quán)益成分部分負(fù)擔(dān)的發(fā)行費(fèi)用應(yīng)計(jì)入“權(quán)益工具”科目。 可轉(zhuǎn)換債券持有人會(huì)計(jì)處理： 當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券持有人以短期持有、近期內(nèi)出售的方式賺取差價(jià)，則對(duì)于持有人而言，可轉(zhuǎn)換債券為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的交易性金融資產(chǎn)。既然持有人在短期內(nèi)會(huì)將可轉(zhuǎn)換債券的整體，既包括定期收取利息的債券還是到期轉(zhuǎn)換為公司股票的看漲期權(quán)，都一并出售，賺取差價(jià)，則就沒有分開處理可轉(zhuǎn)換債券的必要。 若投資者是預(yù)期長(zhǎng)期持有，到轉(zhuǎn)股期將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為公司股票，成為公司股東的，即說明持有人的真正意圖是以轉(zhuǎn)換期權(quán)為主，債券只是一時(shí)的形式。根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的會(huì)計(jì)原則，這種情況下我覺得可轉(zhuǎn)換債券不該分拆處理，

34、應(yīng)選擇“可供出售金融資產(chǎn)”這一科目反映賬目。 （二）企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股前的會(huì)計(jì)處理 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，在債券持有者將債券轉(zhuǎn)換為股份之前，公司需要每期確認(rèn)利息費(fèi)用，和一般公司債券的會(huì)計(jì)處理是一樣的，即按照實(shí)際利率和攤余成本確認(rèn)利息費(fèi)用，按照面值和票面利率確認(rèn)應(yīng)付利息，差額作為利息調(diào)整進(jìn)行攤銷。 在利息率的計(jì)算上，我認(rèn)為應(yīng)該在每一期期末，根據(jù)現(xiàn)行國(guó)家的財(cái)政發(fā)行更改、資本市場(chǎng)現(xiàn)狀、市場(chǎng)利率、稅率等對(duì)未來(lái)一年內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券持有人進(jìn)行轉(zhuǎn)股的比例進(jìn)行預(yù)測(cè)，并根據(jù)預(yù)測(cè)未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債權(quán)益部分轉(zhuǎn)入到負(fù)債中，與負(fù)債一起合并計(jì)算新的利率，作為下一期實(shí)際利息的核算，這樣做更符合會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則。并作出會(huì)計(jì)分錄：

35、借：財(cái)務(wù)費(fèi)用 貸：應(yīng)付利息 應(yīng)付債券——可轉(zhuǎn)換債券（利息調(diào)整） （三）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股的會(huì)計(jì)處理 可轉(zhuǎn)換債券將債券轉(zhuǎn)換為股份時(shí)，應(yīng)將轉(zhuǎn)換部分債券的賬面價(jià)值和權(quán)益部分價(jià)值與初始計(jì)量時(shí)的價(jià)值互沖，然后按照轉(zhuǎn)換的股數(shù)貸記股本，股本與轉(zhuǎn)換部分的可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的差額計(jì)入“資本公積——股本溢價(jià)中” 分錄如下： 借：應(yīng)付債券——可轉(zhuǎn)換債券（面值、利息調(diào)整、應(yīng)計(jì)利息）（賬面余額） 其他權(quán)益工具（轉(zhuǎn)換部分權(quán)益成分的公允價(jià)值） 應(yīng)付利息（分期付息可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股時(shí)尚未支付的利息） 貸：股本（股票面值轉(zhuǎn)換的股數(shù)） 資本公積——股本溢價(jià)（差額） 六、可轉(zhuǎn)換債券隱含風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)

36、險(xiǎn)規(guī)避措施 （一）可轉(zhuǎn)換債券存在的約束及風(fēng)險(xiǎn) 1、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行門檻高 目前，我國(guó)上市公司要想通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集資金的都需要符合許多嚴(yán)格的條件，并且審核門檻較高。根據(jù)我國(guó)《證券法》，上市公司要想發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，對(duì)企業(yè)自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和營(yíng)利能力要求較高，要求公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)債近3年的平均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率達(dá)到10%以上若是原材料、能源等基礎(chǔ)設(shè)施類的企業(yè)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率也只能適當(dāng)降低標(biāo)準(zhǔn)，不過也不能低于7%；還要求近3個(gè)會(huì)計(jì)年度平均的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率也得在6%以上、平均實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)多于公司債券一年所應(yīng)支付的利息；并且對(duì)公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，對(duì)公司的資產(chǎn)負(fù)債率、公司債務(wù)累計(jì)額、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行額、

37、籌集的資金用途都有一定程度上的要求限制。雖然這些限制讓可轉(zhuǎn)換債券這一籌資市場(chǎng)有所安全保障，保障投資者利益，避免了不良企業(yè)盲目通過可轉(zhuǎn)債融資后償還不了債務(wù)，導(dǎo)致此融資市場(chǎng)惡化?？捎诖送瑫r(shí)能通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資的企業(yè)只有少數(shù)大規(guī)模優(yōu)質(zhì)企業(yè)，而正在發(fā)展中、有發(fā)展前景、真正需要這種優(yōu)質(zhì)籌資方式的公司卻因門檻高而失去發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資的資格，造成社會(huì)空閑資金往大型企業(yè)聚攏，而發(fā)展中企業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)逐漸減少，大企業(yè)壟斷市場(chǎng)的極端現(xiàn)象。這也在很大程度上抑制了可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的發(fā)展。 2、發(fā)行規(guī)模較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 在可轉(zhuǎn)換債券發(fā)展以來(lái)，發(fā)行數(shù)額規(guī)模越來(lái)越大，據(jù)中國(guó)證券報(bào)披露2019年發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券數(shù)量為151

38、只，可發(fā)行的數(shù)額卻達(dá)到了2695億元，與2018年相比，增長(zhǎng)了239%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以前年度發(fā)行的規(guī)模。公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)都會(huì)主觀地認(rèn)為債券持有人最終將行使轉(zhuǎn)股權(quán)?？少Y本市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，國(guó)家對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)、金融、稅收等的新政策出臺(tái)都會(huì)對(duì)股市有所影響，若公司經(jīng)營(yíng)政策無(wú)法適應(yīng)社會(huì)變化或者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，致使公司股票下跌。投資者認(rèn)為公司股票并不能給自己帶來(lái)收益，則將會(huì)放棄轉(zhuǎn)股權(quán)，持有到期收取本金和利息；若股價(jià)下降到一定程度，投資者甚至?xí)蠊締?dòng)回收條款，提前償還本息，如此，公司將面臨巨大的還債壓力，導(dǎo)致大量資金外流，產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，一旦投資者要求公司啟動(dòng)回售條款，企業(yè)將可能面臨資金鏈斷裂，造成極

39、大的風(fēng)險(xiǎn)。 3、發(fā)行風(fēng)險(xiǎn) 在我國(guó)，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券需要經(jīng)過國(guó)家證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格審核，而且發(fā)行還需分批進(jìn)行，證監(jiān)會(huì)繁復(fù)且耗時(shí)較長(zhǎng)的審批程序會(huì)讓上市公司不能在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間籌集資金，投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，還會(huì)因錯(cuò)失良機(jī)使原預(yù)算計(jì)劃無(wú)法完成。若審核不通過或者投資者在綜合評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、股市發(fā)展?jié)摿蟛豢春迷摴镜?，公司將面臨融資困境，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行失敗。而與此同時(shí)，公司也錯(cuò)失了以其他融資方式籌資的時(shí)機(jī)。 （二）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施 1、增強(qiáng)自身實(shí)力，適應(yīng)市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻 可轉(zhuǎn)換債券由于具有低成本融資的特性，如果發(fā)行門檻過低的話，容易讓不良分子乘虛而入，以低成本進(jìn)行融資后經(jīng)營(yíng)不當(dāng)，導(dǎo)致無(wú)法償還債權(quán)人的

40、本金和利息。這樣反倒會(huì)破壞可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)秩序，令投資者對(duì)可轉(zhuǎn)債喪失信心，阻礙可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展。雖然發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的準(zhǔn)入門檻較高，要求嚴(yán)格且繁多，不過投資者也會(huì)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況及對(duì)該企業(yè)股價(jià)的預(yù)期選擇是否投資，若公司狀況不佳，投資者也不會(huì)對(duì)該公司進(jìn)行投資，因此也不會(huì)發(fā)行成功，這也算是一種變相的隱形門檻。發(fā)展中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以以優(yōu)質(zhì)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、可行性高的發(fā)展投資項(xiàng)目等與其他較大型的公司進(jìn)行合作，雖則暫時(shí)不能通過可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行融資自我發(fā)展，只要經(jīng)營(yíng)有道總會(huì)有拔尖出頭的一天，待日益強(qiáng)大，資本富足的時(shí)候也就能自行發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券了。不過我們國(guó)家的可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)體系也有待完善的地方，比如可以對(duì)某些

41、特殊且極具發(fā)展前景的行業(yè)在一定程度上放寬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的限制，鼓勵(lì)并推動(dòng)這些企業(yè)的發(fā)展。這也能起到豐富可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的融資主體的作用。 2、理性籌資 很多需要融資的企業(yè)往往會(huì)看中可轉(zhuǎn)換債券低成本融資的特點(diǎn)，而大量發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，可在債權(quán)人進(jìn)行債轉(zhuǎn)股前，可轉(zhuǎn)換債券仍屬于企業(yè)的債務(wù)，依然具有到期還本付息、大量現(xiàn)金外流的風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)應(yīng)該合理評(píng)估自身一定時(shí)期內(nèi)的發(fā)展計(jì)劃和完成經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目所需預(yù)算的的基礎(chǔ)上，對(duì)外部環(huán)境如國(guó)家政策、財(cái)政稅收、市場(chǎng)環(huán)境等進(jìn)行評(píng)估后，理性融資。 3、關(guān)注市場(chǎng)變動(dòng)，啟動(dòng)預(yù)備方案 面對(duì)證監(jiān)會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券程序繁雜、時(shí)間較長(zhǎng)的審核。企業(yè)可以在投資項(xiàng)目啟動(dòng)前預(yù)留一定的時(shí)間進(jìn)行項(xiàng)目

42、資金的籌集，以免因籌集資金不到位導(dǎo)致投資項(xiàng)目無(wú)法成功啟動(dòng)。企業(yè)在計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)還需及時(shí)關(guān)注市場(chǎng)狀態(tài)、并合理預(yù)測(cè)企業(yè)股價(jià)發(fā)展走向。若資本市場(chǎng)狀態(tài)良好，公司股價(jià)呈上漲趨勢(shì)，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行成功率將大大提高，因?yàn)槭袌?chǎng)狀態(tài)和意味著不存在投資者缺失的現(xiàn)象，而投資者買入可轉(zhuǎn)換債券也是希望能買入公司的看漲期權(quán)，轉(zhuǎn)換為公司股東，享受公司長(zhǎng)期利潤(rùn)收益。而若資本市場(chǎng)處于蕭條狀態(tài)，不光投資者大量減少，民眾可投資資金短缺，國(guó)家還會(huì)出臺(tái)各種政策，股價(jià)不穩(wěn)且難以預(yù)測(cè)，此時(shí)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的成功率也不會(huì)高。企業(yè)還需合理設(shè)置可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格、贖回條款、向下修正轉(zhuǎn)換價(jià)格條款、回售條款等各種條款，以促使可轉(zhuǎn)換債券成功發(fā)行

43、。 七、結(jié) 論 本文對(duì)可轉(zhuǎn)換債券分析了發(fā)行動(dòng)因和優(yōu)勢(shì)、梳理了會(huì)計(jì)處理、并分析了隱含的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。 在會(huì)計(jì)處理方面，可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值主要體現(xiàn)于債券負(fù)債部分的價(jià)值和轉(zhuǎn)股權(quán)的價(jià)值，因此可轉(zhuǎn)換債券的初始計(jì)量需要拆分為“負(fù)債+其他權(quán)益工具”處理?？赊D(zhuǎn)股權(quán)的價(jià)值很難確定其基本計(jì)算因素，因此在計(jì)算轉(zhuǎn)換價(jià)值時(shí)是通過發(fā)行收入減去負(fù)債部分的公允價(jià)值表示，而負(fù)債部分的公允價(jià)值為以發(fā)行日相似普通債券的市場(chǎng)利率，將未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)所得。在后續(xù)計(jì)量中，可轉(zhuǎn)換債券行使轉(zhuǎn)換權(quán)轉(zhuǎn)股或可轉(zhuǎn)換債券到期仍有未轉(zhuǎn)股的，都需要其他權(quán)益工具轉(zhuǎn)入股本溢價(jià)。 身為較新型的融資工具之一，可轉(zhuǎn)換債券以其獨(dú)特的融資方式吸引著廣大

44、需要融資的企業(yè)，也以其雙向的選擇權(quán)吸引著投資者們，可我國(guó)在可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)制度和條款設(shè)計(jì)上還不夠健全，致使可轉(zhuǎn)換債券出現(xiàn)由發(fā)行規(guī)模巨大帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等，以此影響投資者對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)得出正確且直觀的價(jià)值，從而使可轉(zhuǎn)換債券的穩(wěn)步發(fā)展受到抑制。我國(guó)應(yīng)在努力發(fā)掘可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的不足和隱含的問題的同時(shí)針對(duì)目前可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)出現(xiàn)的問題進(jìn)行改進(jìn)，完善規(guī)章制度，以進(jìn)一步規(guī)范我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)，讓仍正在發(fā)展階段的可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)更加快速與健康的發(fā)展。 參考文獻(xiàn) [1] 孫燕. 可轉(zhuǎn)換債券及其會(huì)計(jì)處理[J]. 中外企業(yè)家, 2017(33): 96

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48、 致 謝 四年大學(xué)生涯轉(zhuǎn)瞬即逝，尤記當(dāng)年剛開始進(jìn)入大學(xué)生活時(shí)的憧憬與向往，對(duì)除12年義務(wù)教育所學(xué)之外的專業(yè)知識(shí)的渴求。轉(zhuǎn)眼間，我便要告別我的學(xué)生時(shí)代，離開熟悉且安樂的校園、教導(dǎo)過我各種知識(shí)與人生道理的老師們、朝夕相處的朋友和同學(xué)們，內(nèi)心十分不舍。在這說長(zhǎng)不長(zhǎng)，說短也不斷的大學(xué)生活，我真的學(xué)到了很多東西、也成長(zhǎng)了很多，無(wú)論是知識(shí)儲(chǔ)備上，還是心理建設(shè)上，我都基本具備了走出社會(huì)開啟新一段歷程的準(zhǔn)備。學(xué)無(wú)止境，目標(biāo)依舊遙遠(yuǎn)，即使走出了校園，我仍需砥礪前行。 首先，我要感謝何文穎老師，這篇論文便是在何文穎老師的精心指導(dǎo)下完成的。雖然還未見過何老師，不過從選題以來(lái)的整

49、個(gè)過程，何老師的有問必答、以其嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、淵博的學(xué)術(shù)知識(shí)為我指點(diǎn)迷津、答疑解惑，還細(xì)微入致地幫我找出論文中的不足，及提出完善思路。在此，學(xué)生對(duì)這段時(shí)間以來(lái)您的虔心教導(dǎo)，表示由衷的敬意和感謝，愿老師此后身體健康、工作順心、萬(wàn)事如意。 其次，我要感謝我的家人。感謝你們?cè)谶@四年的大學(xué)生涯里，給予我精神上和經(jīng)濟(jì)上的支持，為我提供了四年無(wú)所顧慮的學(xué)習(xí)和生活的環(huán)境。這使我能盡情的汲取知識(shí)，完成學(xué)業(yè)。感謝你們一直以來(lái)的陪伴，讓我在夢(mèng)想的道路上越走越遠(yuǎn)。 最后，我要感謝廣州工商學(xué)院這個(gè)不斷在完善變得越來(lái)越美、為學(xué)子提供越來(lái)越多學(xué)習(xí)資源的校園，感謝吳飛、王萌兩位輔導(dǎo)員在這四年里給對(duì)我們的教育與照顧，也感謝各位任課老師的諄諄教導(dǎo)、無(wú)私奉獻(xiàn)，教會(huì)我各種實(shí)用的專業(yè)知識(shí)，讓我能完成大學(xué)的所有課業(yè)及完成論文的寫作。同時(shí)感謝這大學(xué)生涯中的各位同學(xué)和朋友，是你們的幫助與關(guān)懷讓這個(gè)大學(xué)生活充滿了歡笑與意義。 14