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1、0銀河期貨GALAXY FUTURES飼料企業(yè)套期保值現(xiàn)貨商如何利用期貨市場防范鳳險銀河期貨研究中心王超0 中國銀河證券0 銀河期貨丿 CHINA GALAXY SECURITIES丿 GALAXY FUTURES一 套期保值的意義二套保基礎(chǔ)知識介紹三.買入套保實例四應(yīng)該注意的問題五對后市看法（影響現(xiàn)貨價格的因素）一、套期保值的意義與類另u應(yīng)用：擔(dān)心價格上漲，做買入保值 擔(dān)心價格下跌，做賣出保值 目的：穩(wěn)定成本，鎖定利潤。套期保值的分類買入套期保值：先在期貨市場買入期貨，以便 將來在現(xiàn)貨市場買進(jìn)現(xiàn)貨時不致價格上漲而給自 己造成經(jīng)濟損失的套期保值方式。適用條件：倉庫庫容不足，擔(dān)心現(xiàn)貨采購時價格上
2、漲； 資金暫時不足，擔(dān)心現(xiàn)貨采購時價格上漲； 已經(jīng)簽訂銷售合同，擔(dān)心現(xiàn)貨采購時價格上漲套期保值的經(jīng)濟原理 (1)同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一 致。 (2)同種商品在現(xiàn)貨市場和期貨市場價格隨期貨 合約到期日的臨近，兩者趨向一致。豆粕期價9月合約豆愉觀CE12O9）日線M452M1.60MA10290140 HA202M0 90叫028354 MA60 27048004500420039003600330030002700國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格國內(nèi)部分地區(qū)豆粕現(xiàn)貨報價OOOOOOOOOOOOOOOO6003600260026IIX06002卜3006000卜 OIQ(T1NXI 丄 0I600
3、N60Z61丄02100110IXIX12800280020ZI60800ZG80800Z二808002卜08002200800zZII90800ZCZ90800ZC090800ZCIP0I800ZPZC0800Z6go8OONCIZ0I800Z一鬲丄 0800Z一、山豆粕期現(xiàn)基差豆粕期現(xiàn)基差3 0NH 寸&600N3 0zffziir600E4 0ZMI600N-0Z 氏 ZI&800Z 丄 0Z 氏二t800z 30zff0IJr800z 302二6芳8002 0s8a-800z4 02 = z 甘 8002 Lu0ZH9800z 亠 0zfg&8002一 O0MPM8OON4 0z =
4、g800z 30ZHZ800z 期 H勺翻SB在期貨市場買進(jìn)（賣出）與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)?shù)灰追?向相反的商品期貨合約，在未來一段時間通過賣出 （買進(jìn)）期貨合約做對沖，從而補償因現(xiàn)貨市場價 格不利變動所帶來的實際損失，使現(xiàn)貨經(jīng)營成本維 持在一個理想的水平，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。0銀河期貨GALAXY FUTURES套期保值操作流程套期保值操作流程：制訂套期保值計劃資金準(zhǔn)省交易實施期貨平倉、現(xiàn)貨采購或現(xiàn)貨銷售實物交割操作流程：現(xiàn)貨收購篩選裝袋一 交割預(yù)扌艮 運輸 入交割辱 檢驗 倉 單注冊 倉單質(zhì)押 交增值稅發(fā)票 款項劃 撥具體操作（買入保值）現(xiàn)貨市場期貨市場4月27 EI豆粕價格3000元/噸買入：1
5、00手5月份豆粕合 約價格：2600元/噸5月21 日買入豆粕1000噸 價格：3100元/噸賣出：100手5月份豆粕合 約價格：2900元/噸結(jié)果虧損100元/噸盈利：300元/噸大連商品交易所豆粕交割標(biāo)準(zhǔn)（豆粕）項目水分（）粗纖維（）粗灰分（）尿素酶活 性（以氨態(tài) 氮計）mg/（min-g）J粗蛋白（）取值W13.0W7.0W7.0W0.3243.0注：粗蛋白質(zhì)、粗纖維、粗灰分三項指標(biāo)均以87%干物質(zhì)為基礎(chǔ)計算。套期保值的操作原則交易方向相反原則商品種類相同原則商品數(shù)量相等或相近原則月份相同或相近原則0銀河期貨GALAXY FUTURES0銀河期貨GALAXY FUTURES飼料加工企業(yè)套
6、期保值買入保值飼料加工企業(yè)一般以買入保值為主，他們以買 入原料為主，他們擔(dān)心原料價格會上漲帶來成本的 增加。操作案例4-27,現(xiàn)貨報價3000元/噸，某飼料廠預(yù)計豆粕價 格會上漲，未來需要1000噸?，F(xiàn)在購貨：資金占用：3000*1000=300萬另：需要支付相應(yīng)的損耗、利息支出、倉儲費。賣出保值原因：擔(dān)心價格下跌適用于：企業(yè)庫存量大，擔(dān)心原料貶值飼料企業(yè)賣出套期保值油廠企業(yè)一般以賣出保值為主，因為他們擁有商品，擔(dān) 心商品價格下跌使自己遭受損失。飼料廠、中間商都是以收購現(xiàn)貨為主，當(dāng)具有一定庫 存的時候，就可以考慮利用期貨市場來進(jìn)行避免風(fēng)險的操 作。油廠賣期保值案例時間現(xiàn)貨市場期貨市場 5月30
7、202800庫中有豆粕5000噸賣出500手9月合約保證金：擔(dān)心4個月后價格下跌5000噸*5%*3450元/噸=70萬 9月29502710 賣出大豆5000噸少賺買入平倉期貨合約贏利: (3020 - 2950) *5000=35萬(28002710) *5000=45萬兩者相抵，彌補了因價格下跌造成的損失，而且有贏利;從而有效 鎖定了經(jīng)營利潤。套期保值優(yōu)點 1 -穩(wěn)定利潤,鎖定成本。 2.提高資金利用率 3.節(jié)約利息費用、存儲費、 4成交量大，迅速。0銀河期貨GALAXY FUTURES保險費和損耗。套期保值注意事項 1、了解期貨合約、掌握交易所的基本制度是基礎(chǔ)。 2、要認(rèn)真研究市場，制定出完整的套期保值操作方案， 包括合理的建倉價格、完善的資金管理等。 3.不要將套期保值轉(zhuǎn)變?yōu)橥稒C。 4、套期保值的目的是“保值”，而不是賺取高額的利潤套期保值數(shù)量不要超過實際控制數(shù)量（或?qū)嶋H需求量 ）,否則可能會遭遇風(fēng)險。 6.套期保值不等于交割，應(yīng)是在測算完現(xiàn)貨出手利潤高 還是交割利潤高后，再選擇最合算的方式，而不一定要交割全國客服電話：400-886-7799www. yhqh. com. cn0中國銀河證券 0 銀河期貨滌RBSCHINA GALAXY SECURITIESGALAXY FUTURES蘇格蘭皇家銀行
飼料企業(yè)套期保值(共28頁)
