股票市場與股票指數(shù)介紹

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1、1,第三講 股票市場與股票指數(shù)介紹,（ 4 課時） 主要內(nèi)容： 第一節(jié) 股票市場的概念 第二節(jié) 股票的發(fā)行市場 第三節(jié) 股票的交易市場 第四節(jié) 股票的交易程序 第五節(jié) 股票指數(shù)介紹 第六節(jié) 股票的價格決定 第七節(jié) 深滬股市的股票行情表,2,第一節(jié) 股票市場的概念,股票市場是股票發(fā)行和流通的場所。一般地，股票市場可以分為一、二級，一級市場也稱之為股票發(fā)行市場，二級市場也稱之為股票交易市場。 股票是有價證券的一種，有價證券除股票外，還包括債券、期貨等。股票市場也只是有價證券市場中的組成部分。 股票交易在整個證券交易中因此而占有相當重要的地位，股票市場的變化與整個市場經(jīng)濟的發(fā)展是密切相關的，股票市

2、場被稱為經(jīng)濟狀況的晴雨表。,3,第二節(jié) 股票的發(fā)行市場（一級市場）,1證券發(fā)行市場的定義 證券發(fā)行市場是證券發(fā)行人（籌資人）向投資者（出資人）出售證券以籌集資金的市場。證券發(fā)行市場的要素：發(fā)行人、投資人和中介人。 2證券發(fā)行方式 按發(fā)行對象，分為私募發(fā)行與公募發(fā)行； 按發(fā)行過程，分為直接發(fā)行和間接發(fā)行；,4,3發(fā)行證券的條件限制 股票發(fā)行條件，包括首次公開發(fā)行條件（IPO，Initial Public Offering ）、發(fā)行新股條件（包括增發(fā)和配股）各國證券市場的要求不同。 4股票發(fā)行市場的種類 根據(jù)初始發(fā)行條件不同，一般將證券市場分為主板市場和二板市場。以紐約證券交易所和納斯達克證

3、券交易市場的不同上市制度為例進行區(qū)別。,5,紐約證券交易所的上市標準： 在世界范圍內(nèi)至少擁有5000名股東，公眾持有股份數(shù)額超過250萬股，總市值和有形資產(chǎn)分別達到1億美元以上，過去三年稅前收入的總和達到1億美元，并且3年中任何一年的稅前收入不低于2500萬美元；必須有證券交易所會員公司的保薦；非美國公司必須按1934年證券交易法的規(guī)定進行注冊登記；應有保薦的美國存托憑證。,6,納斯達克證券交易市場的上市標準，見下表：,7,第三節(jié)股票的交易市場,1 二級市場的定義 二級市場是指將股票在證券交易所登記注冊，并有權(quán)在交易所掛牌買賣，是買賣、轉(zhuǎn)讓已發(fā)行股票的市場，由證券交易所、經(jīng)紀人、證券商

4、和證券管理機構(gòu)等組成，通?？煞譃閳鰞?nèi)和場外交易市場。,8,2 場內(nèi)市場 （在股票交易所買賣股票的市場）是流通市場的最重要的組成部分，也是交易所會員在證券市場內(nèi)集中買賣上市股票的場所，是二級市場的主體，具有以下特征： 交易采用經(jīng)紀制度方式 交易按公開競價方式進行 股票交易所有嚴格的規(guī)章制度和定型的動作規(guī)程 股票交易所的買賣完全公開（三公原則）,9,3證券交易所 證券交易所是依據(jù)國家有關法律，經(jīng)政府證券主管機關批準設立的集中進行證券交易的有形場所。 股票交易所的組織形式,一般分為會員制和公司制。 股票交易所的功能： 為符合上市標準的股票提供最大可能的流動性，以維持一級市場的存在。 創(chuàng)造連續(xù)的市場與

5、連續(xù)的價格 維護中小投資者的利益 保持信息的連續(xù)性與公開性,10,4場外市場 又稱店頭市場或柜臺市場。它是由證券的投資者通過直接接觸或電話、電報等方式達成交易的場所。 場外交易市場具有三個特點：(1)交易品種多，上市不上市的股票都可在此進行交易；(2)是相對的市場，不掛牌，自由協(xié)商的價格；(3)是抽象的市場， 沒有固定的場所和時間。,11,第四節(jié) 股票的交易程序,股票的交易過程，一般可分為四個步驟，這就是開戶、委托、撮合成交和確認。 1開戶 股票中的開戶，就是股民要在券商處為自己分別開設一個存放股票及資金的帳戶。股票的交易，都采取記帳式，且都按規(guī)定托管在證券登記公司或券商處，所以股民需要開

6、設一個股票帳戶，以便準確地記錄股票的數(shù)量及股票的交易過程。同時，股民還需在所委托的券商處開設一個資金帳戶，以方便股民資金的進出和保管。,12,2 委托 辦理完股票帳戶及資金帳戶后，股民便可進入正式的股票交易。由于法律規(guī)定一般的投資者不能自己直接進行股票買賣，股民所有的股票交易都必須通過券商進行，這就是委托。 委托的方式有：柜臺委托、自助委托、電話委托和網(wǎng)上委托。,13,3撮合成交 券商在接受了客戶的委托后，即通過專線電話與派駐在交易大廳內(nèi)的代表人俗稱“紅馬甲”聯(lián)系，或直接通過先進的計算機和通訊系統(tǒng)，將客戶的委托內(nèi)容報告與證券交易所內(nèi)的自動撮合系統(tǒng)參加集合竟價或連續(xù)竟價，對符合條件的委托予以成

7、交，這個過程就是撮合成交。股票成交后，證券交易所隨后將成交記錄反饋給券商，券商再通知股民在指定的交易日進行確認。,14,4交割和過戶 交割是指在股票交易中錢貨兩清的過程，即買入股票者交付資金，賣出股票者交出股票，并將股票和資金的變動情況分別記錄在股票帳戶和資金帳戶上。過戶是指買入股票的投資者辦理變更股東姓名的手續(xù)，即將買入股票的原股東姓名換成買入者自己的姓名。 由于滬深股市均實行的是無紙化交易，當委托成交后，股票的交割及過戶等手續(xù)均由計算機系統(tǒng)自動完成而無需股民具體辦理。股民只需在指定的交割日（現(xiàn)實行的是T1交易，也就是次日）到券商處索取一張記載有該次委托成交數(shù)據(jù)及資金狀況的成交單據(jù)

8、。,15,第五節(jié) 股票指數(shù)介紹,1股票交易中上的各種價格 按實際成交時間的不同,股票的市場價格分為： 開盤價證券交易所每個營業(yè)日開市后，第一筆成交的價格； 收盤價證券交易所每個營業(yè)日閉市前最后一筆成交的價格； 最高價和最低價分別指證券交易所每個營業(yè)日成交的最高價格和最低價格； 平均價當日股票交易的加權(quán)平均價格。 股票市場上的各種價格的表示：K線和美國線,16,2 股票價格指數(shù)的概念計算方法和種類 股票價格指數(shù)：一種反映股票行市變動的價格平均數(shù)。是將計算期的股價與某一基期的股價相比較得到的相對變化指標。它表示一定時期股票行市平均漲跌變化的情況和幅度；是衡量國家政治經(jīng)濟狀況的“晴雨表”；為投資者進

9、行股票投資提供重要參考依據(jù)； 股票價格平均數(shù)是編制股票價格指數(shù)的基礎。其計算方法為： 算術(shù)平均法和加權(quán)平均法： 綜合指數(shù)和成分指數(shù),17,上海證券交易所指數(shù)系列 上證指數(shù)系列是一個包括上證綜合指數(shù)、上證50指數(shù) 、上證180指數(shù)、A股指數(shù)、B股指數(shù)、分類指數(shù)、債券指數(shù)、基金指數(shù)等的指數(shù)系列。其中，上證綜合指數(shù)由我國上海證券交易所編制和發(fā)布，是國內(nèi)外普遍采用的反映中國證券市場表現(xiàn)的權(quán)威統(tǒng)計指標。上證綜合指數(shù)以1990年12月19日為基準日，基期指數(shù)值為100，1991年7月15日正式開始發(fā)布。,18,深圳證券交易所的指數(shù) 深圳交易所的指數(shù)系列包括深證成分股指數(shù)、深證A股指數(shù)、深證B股指數(shù)、深證

10、100指數(shù)、深證綜合指數(shù) 、中小企業(yè)板指數(shù)和分類指數(shù)類。 其中，深證成份股指數(shù)是從上市的所有股票中抽取具有市場代表性的40家上市公司的股票作為計算對象，并以流通股為權(quán)數(shù)計算得出的加權(quán)股價指數(shù)，成分股指數(shù)以1994年7月20日為基日，基日指數(shù)為l000點，起始計算日為1995年1月25日。,19,國際主要股市的價格指數(shù) 1、道瓊斯30中工業(yè)股票價格指數(shù) 道瓊斯股價平均數(shù)以1928.10.1為基期,基期指數(shù)為100.指數(shù)的編制方法原為簡單算術(shù)平均法。 2、標準普爾股票價格指數(shù) 標準普爾股價指數(shù)以1941年至1942年為基期，基期指數(shù)定為10，采用加權(quán)平均法計算 3、 金融時報指數(shù)(FTSE100指

11、數(shù)): 英國最具權(quán)威性的股價指數(shù),由金融時報編制和公布.該指數(shù).以1935.7.1日為基期,基期指數(shù)為100; 4、日經(jīng)225股價指數(shù) 是日本經(jīng)濟新聞社編制和公布的反映日本股票市場價格變動的股價指數(shù). 以1949.5.16日為基期算出的平均股176.21為基數(shù). 5、香港恒生股票價格指數(shù) 恒生指數(shù)是香港恒生銀行于1969年11月24日開始編制，恒生指數(shù)的樣本股票定為33種，這些股票涉及到香港的各個行業(yè)，并占香港股票市值的70%左右，具有較強的代表性。恒生指數(shù)最初以 1964年7月31日為基期，基數(shù)為100，以成份股的發(fā)行股數(shù)為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計算。,20,第六節(jié) 股票的價格決定,股票現(xiàn)實價格

12、的決定于股票的內(nèi)在價值，股票的內(nèi)在價值是公司股票未來預期現(xiàn)金收益的折現(xiàn)值。 股票內(nèi)在價值的計算方法： 1、市盈率估價法： 2、貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型：,21,1、市盈率估價法 市盈率又稱價格收益，是每股價格與每股收益之間的比率，即每股價格=市盈率每股收益。如果我們能分別估計出股票的市盈率和每股收益，那么我們就能由此公式估算出股票價格。這種評價股票價格的方法，就是“市盈率估價方法”。,22,2、貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型 （1）零增長模型 （2）不變增長模型 （3）多元增長模型,（1）零增長模型 零增長模型假定股利增長率等于零，即g=0，也就是說未來的股利按一個固定數(shù)量支付。根據(jù)這個假定，我們用D0來改換貼現(xiàn)現(xiàn)金流

13、模型公式中的Dt，得出零增長模型公式：,（2）不變增長模型 如果我們假設股利永遠按不變的增長率增長，那么就會建立不變增長模型。t時點的股利為：,25,（3）多元增長模型 多元增長模型是被最普遍用來確定普通股票內(nèi)在價值的貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型。這一模型假設股利的變動在一段時間T內(nèi)并沒有特定的模式可以預測，在此段時間以后，股利按不變增長模型進行變動。因此，股利流可以分為兩個部分。第一部分包括在股利無規(guī)則變化時期的所有預期股利的現(xiàn)值。第二部分包括從時點T來看的股利不變增長率時期的所有預期股利的現(xiàn)值。,26,第七節(jié) 深滬股市的股票行情表,深滬股市的股票行情表的構(gòu)成： 1股票指數(shù) 2股票代碼與股票簡稱。股票代碼是股票交易中用來代表股票名稱的數(shù)碼，由6位數(shù)組成 3開盤價、收盤價和收盤指數(shù)。 4最高價、最低價。 5最新價和即時指數(shù)，最新價是剛剛成交那一筆股票的價格。即時指數(shù)就是依照股票的最新價計算出來的股票指數(shù)。,27,大盤即時圖和K線圖,紅色柱狀線和綠色柱狀線分別表示的是股票指數(shù)上漲或下跌的強弱度。 當紅色柱狀線長度逐漸往上增長時，表示指數(shù)增長的力量逐漸增強，而當紅色柱狀線的長度逐漸縮短時，表示股票指數(shù)增長的力量在漸漸減弱。 當綠色柱狀線長度逐漸往下增長時，表示指數(shù)下跌的力量逐漸增強；而當綠色柱狀線的長度逐漸縮短時，表示指數(shù)下跌的力量在漸漸減弱。,28,,29,