外匯交易與實(shí)務(wù)習(xí)題參考答案.doc

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1、---------------------------------------------------專(zhuān)業(yè)做好文檔 下你所下 急你所需--------------------------------------------------- 外匯交易與實(shí)務(wù)習(xí)題參考答案 ——基本訓(xùn)練+觀念應(yīng)用 （注：以下藍(lán)色表示刪減，粉紅色表示添加） 第一章 外匯與外匯市場(chǎng) 一、填空題 1、匯兌 2、即期外匯 遠(yuǎn)期外匯 3、比價(jià) 4、間接標(biāo)價(jià)法 5、國(guó)際清償 6、外幣性 普遍接受性 可自由兌換性 7、國(guó)家或地區(qū) 貨幣單位 8、外匯市場(chǎng)的4個(gè)參與者：外匯銀行、經(jīng)紀(jì)人、一般客戶(hù)、中央銀行。(原

2、8、9、10刪除) 二、判斷題 1、F 2、T 3、F 4、T 5、T 6、T 7、F 8、F 案例分析： 太順公司是我國(guó)一家生產(chǎn)向美國(guó)出口旅游鞋的廠家，其出口產(chǎn)品的人民幣底價(jià)原來(lái)為每箱5500元，按照原來(lái)市場(chǎng)匯率USDI=RMB6.56，公司對(duì)外報(bào)價(jià)每箱為838.41美元。但是由于外匯市場(chǎng)供求變動(dòng)，美元開(kāi)始貶值，美元對(duì)人民幣匯率變?yōu)閁SDl=RMB6.46，此時(shí)太順公司若仍按原來(lái)的美元價(jià)格報(bào)價(jià)，其最終的人民幣收入勢(shì)必減少。因此，公司經(jīng)理決定提高每箱旅游鞋的美元定價(jià)，以保證最終收入。問(wèn)：太順公司要把美元價(jià)格提高到多少，才能保證其人民幣收入不受損失？若公司為了保持

3、在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力而維持美元價(jià)格不變，則在最終結(jié)匯時(shí)，公司每箱旅游鞋要承擔(dān)多少人民幣損失？ 解答：⑴ 為保證人民幣收入不受損失，美元價(jià)格需提高至： 5500/6.46≈851.39（USD） ⑵如維持美元價(jià)格不變，公司需承擔(dān)人民幣損失為： 5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈ 83.87（CNY） 第二章 外匯交易原理 二、填空 1、 匯率 交割日 貨幣之間 2、高 3、大 4、止損位 5、買(mǎi)入價(jià) 賣(mài)出價(jià) 6、大 高 7、多頭 8、空頭 9、售匯 10、低 9、外匯交易雙方必須恪守信用，遵循“一言為定”的原則，無(wú)論通過(guò)電話(huà)或電傳，交

4、易一經(jīng)達(dá)成就不得反悔。 三、單項(xiàng)選擇 1、A 2、C 3、D 4、B 5、C 6、A 7、B 8、D 9、C 10、D 四、多項(xiàng)選擇 1、ABCD 2、BD 3、ABCD 4、ABCD 5、 AC 五、判斷題 1、T 2、F 3、T 4、F 5、T 案例分析與計(jì)算 1.下列為甲、乙、丙三家銀行的報(bào)價(jià)，就每一個(gè)匯率的報(bào)價(jià)而言，若詢(xún)價(jià)者要購(gòu)買(mǎi)美元，哪家銀行的報(bào)價(jià)最好？哪家銀行的報(bào)價(jià)最具有競(jìng)爭(zhēng)性？ 甲 乙 丙 USD/SGD 1.6150/57 1.6152/58 1.6151/56 USD/FPY 110.43/49 110

5、.42/47 110.44/48 GBP/USD 1.5472/79 1.5472/80 1.5473/78 EUR/USD 1.2153/60 1.2152/58 1.2154/59 USD/CHF 0.8490/97 0.8492/98 0.8493/99 AUD/USD 0.7120/25 0.7122/26 0.7119/25 解答：買(mǎi)美元最好的價(jià)格是 丙、乙、丙、丙、甲、乙 報(bào)價(jià)有競(jìng)爭(zhēng)力的是 丙、丙、丙、丙、乙丙、乙 2.市場(chǎng)USD/JPY= 101.45/50， 現(xiàn)：A行持美元多頭，或市場(chǎng)超買(mǎi)，該行預(yù)賣(mài)出美元頭寸，應(yīng)如何報(bào)價(jià)？并說(shuō)明理由。

6、解答：應(yīng)比市場(chǎng)價(jià)格低。例如：101.40/45。理由：買(mǎi)入價(jià)比市場(chǎng)價(jià)格低，可減少買(mǎi)入量，賣(mài)出價(jià)比市場(chǎng)價(jià)格低，可增加賣(mài)出量，從而減少美元頭寸的持有量。 3. 某日現(xiàn)匯市場(chǎng)美元對(duì)日元匯率為USD/JPY：101.55/60。如果A銀行持美元多頭，或市場(chǎng)已超買(mǎi)，預(yù)期美元轉(zhuǎn)跌，該銀行須賣(mài)出部分或全部美元。銀行持有美元多頭該銀行交易員報(bào)出的價(jià)格是多少？并說(shuō)明原因。 解答：應(yīng)比市場(chǎng)價(jià)格低。例如：101.50/55。原因：買(mǎi)入價(jià)比市場(chǎng)價(jià)格低，可減少買(mǎi)入量，賣(mài)出價(jià)比市場(chǎng)價(jià)格低，可增加賣(mài)出量，從而減少美元頭寸的持有量。 4.你希望賣(mài)出瑞士法郎、買(mǎi)入日元，市場(chǎng)信息如下： 銀行 USD /CHF USD

7、/JPY A 1.4947/57 141.75/05 B 1.4946/58 141.75/95 C 1.4945/56 141.70/90 D 1.4948/59 141.73/93 E 1.4949/60 141.75/85 請(qǐng)問(wèn)：（1）你將從哪家銀行賣(mài)出瑞士法郎買(mǎi)入美元？匯率為多少？ （2）你將從哪家銀行賣(mài)出美元買(mǎi)入日元？匯率又為多少？ 解答：（1）從C銀行，匯率為1.4956。 （2）從ABE銀行中的任意一家，匯率為141.75。 5. 你希望賣(mài)出澳元、買(mǎi)入港幣，市場(chǎng)信息如下： 銀行 AUD/ USD USD/HKY A 0.7117/

8、25 7.8070/80 B 0.7115/24 7.8069/79 C 0.7118/26 7.8071/81 D 0.7119/25 7.8072/80 E 0.7116/27 7.8071/78 請(qǐng)問(wèn)：（1）你將從哪家銀行賣(mài)出澳元買(mǎi)入美元？匯率為多少？（2）你將從哪家銀行賣(mài)出美元買(mǎi)入港幣？匯率為多少？ 解答：（1）從D銀行，匯率為0.7119。 （2）從D銀行，匯率為7.8072。 6.現(xiàn)在市場(chǎng)相對(duì)平靜，你現(xiàn)在擁有匯率為127.00的1000萬(wàn)美元的空頭頭寸。你從紐約獲得以下消息：“美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)美元進(jìn)行干預(yù)，使之更加堅(jiān)挺。買(mǎi)入美元的數(shù)額估計(jì)將會(huì)很大?！笔袌?chǎng)

9、上其他交易商美元/日元報(bào)價(jià)如下：A.127.91/01 B.127.92/02 C.127.93/03 D.127.89/99。這時(shí)你接到了一個(gè)詢(xún)價(jià)，請(qǐng)問(wèn)你將如何回復(fù)詢(xún)價(jià)？請(qǐng)具體分析。 解答：買(mǎi)入價(jià)應(yīng)比市場(chǎng)上最高報(bào)價(jià)高一些，賣(mài)出價(jià)應(yīng)比市場(chǎng)最高價(jià)高一些，例如127.93/128.03。 因?yàn)楝F(xiàn)在美元頭寸是空頭，需要買(mǎi)入平倉(cāng)，而市場(chǎng)上的預(yù)測(cè)是美元價(jià)格將要上漲，因此需要買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)都要高于市場(chǎng)價(jià)格，才能盡快買(mǎi)入美元，且不賣(mài)出美元。 7.市場(chǎng)消息顯示：英國(guó)上月貿(mào)易赤字為23億英鎊，而不是市場(chǎng)預(yù)測(cè)的5億英鎊。你現(xiàn)在的頭寸是多空持平，但你接到一個(gè)即期英鎊/美元詢(xún)價(jià)。市場(chǎng)上其他交易商英鎊/美

10、元報(bào)價(jià)為：A.1.9505/15 B.1.8507/17 C.1.8500/10 C1.8502/12 E.1.8503/13 F.1.9506/16。請(qǐng)問(wèn)你將如何回復(fù)詢(xún)價(jià)？請(qǐng)具體分析。 解答：買(mǎi)入價(jià)應(yīng)比市場(chǎng)上最低報(bào)價(jià)低一些，賣(mài)出價(jià)應(yīng)比市場(chǎng)最低價(jià)低一些，例如1.9499/1.9509。 因?yàn)楸M管現(xiàn)有頭寸持平，但市場(chǎng)上的預(yù)測(cè)是英鎊價(jià)格將要下跌，做英鎊空頭將會(huì)有收益，因此需要買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)都要低于市場(chǎng)價(jià)格，才能盡快賣(mài)出英鎊，且不買(mǎi)入英鎊。 第三章 即期外匯交易 一、填空題 1、現(xiàn)匯 現(xiàn)期 兩個(gè)營(yíng)業(yè)日 2、電匯匯率 3、外幣買(mǎi)入價(jià) 4、外幣賣(mài)出價(jià) 5、央行與外匯銀行

11、、外匯銀行之間、外匯銀行與客戶(hù) 二、單項(xiàng)選擇 1、A 2、C 3、B 4、A 5、A 三、多項(xiàng)選擇 1、BC 2、 ABD 3、ABD 4、ABD 5、ABCD 四、判斷 1、F 2、F 3、 F 4、F 5、F 案例分析 1.一天某銀行當(dāng)天公布的外匯牌價(jià)是USD1=CAD1.7990/1.8010，USD1=CHF1.4990/1.5010，客戶(hù)現(xiàn)欲以瑞士法郎向銀行購(gòu)買(mǎi)加拿大元，問(wèn)銀行應(yīng)給客戶(hù)什么價(jià)格？ 解答：CAD與CHF的套算匯率為 CAD/CHF=1.4990*1.8010//1.5010*1.7990

12、 =0.8323/0.8344 則銀行應(yīng)給客戶(hù)0.8344瑞士法郎/加拿大元。 2.香港外匯市場(chǎng)美元對(duì)港幣的電匯匯率是USD1=HKD7.7060/7.7460，港幣的年利率為8%，香港到美國(guó)的郵程為10天，求美元對(duì)港幣的信匯匯率。 解答：美元對(duì)港幣的信匯匯率為： 7.7060*（1-8%*（10-2）/360）=7.6923 7.7460*（1-8%*（10-2）/360）=7.7322 所以，USD/HKD為 7.6923/7.7322。 3.我國(guó)某公司從瑞士進(jìn)口一種小儀表，瑞士公司有兩種報(bào)價(jià)，一種是100瑞士法郎，另一種是66美元，已知當(dāng)天的匯率為CHF1=CN

13、Y2.9784/2.9993，USD1=CNY4.7103/4.7339， 問(wèn)我國(guó)該公司應(yīng)接受哪種貨幣報(bào)價(jià)？ 解答：將外幣報(bào)價(jià)改本幣報(bào)價(jià)用外幣賣(mài)出價(jià)則： 瑞郎改人民幣為：100*2.9933=299.33(CNY) 美元改人民幣為：66*4.7339=312.44(CNY) 應(yīng)擇本幣報(bào)價(jià)低者，故應(yīng)接受瑞士法郎的報(bào)價(jià)。 4.某年8月15日我某公司按當(dāng)時(shí)匯率USD1=EUR0.7056向德國(guó)某商人報(bào)出銷(xiāo)售核桃仁的美元和歐元價(jià)，任其選擇，該商人決定按美元計(jì)價(jià)成交，與我某公司簽訂了數(shù)量1000公噸合同，價(jià)值750萬(wàn)美元。但到了同年11月20日，美元與歐元的匯率卻變?yōu)閁SD1=E

14、UR0.7048，于是該商人提出該按8月15日所報(bào)歐元價(jià)計(jì)算，并以增加3%的貨價(jià)作為交換條件。 你認(rèn)為能否同意該商人要求？為什么？ 解答：能。 按美元計(jì)價(jià)，折合歐元為：750*0.7056=529.2(萬(wàn)馬克) 按歐元計(jì)價(jià)，增加3%價(jià)款后折合美元為： 529.2*(1+3%)=545.076(萬(wàn)歐元) 545.076萬(wàn)馬克/0.7048=773.377(萬(wàn)美元) 773.377萬(wàn)-750萬(wàn)=23.377(萬(wàn)美元) 比原售價(jià)多收入23.377萬(wàn)美元，故同意。 第四章 遠(yuǎn)期外匯交易 一、翻譯下列專(zhuān)業(yè)詞語(yǔ) 1、升水2、貼水3、遠(yuǎn)期外匯交易4、賣(mài)空5、買(mǎi)空 二、填

15、空 1、固定交割期 擇期 2、畸零期遠(yuǎn)期交易 3、時(shí)間期權(quán) 彈性交割日 4、銀行營(yíng)業(yè)日 5、直接報(bào)價(jià)法 點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)法 三、單項(xiàng)選擇 1、A 2、C 3、A 4、B 5、D 6、A 7、B 8、C 四、多項(xiàng)選擇 1、ABCD 2、AB 3、ABCD 4、BC 5、 AC 6、BC 7、ABCD 8、ABC 9、AD 10、ACE 五、判斷題 1、F 2、T 3、T 4、T 5、F 6、T 7、T 8、T 9、T 10、F 一、案例分析與計(jì)算 1.2011年1月15日，倫敦外匯市場(chǎng)上英鎊美元

16、的即期價(jià)格匯價(jià)為：GBP1=USD1.615 8/1.616 1，假設(shè)六個(gè)月后美元發(fā)生升水，升水幅度為177/172點(diǎn)，威廉公司賣(mài)出六月期美元3 000元，問(wèn)折算成英鎊是多少？ 解：GBP/USD遠(yuǎn)期匯率為 1.615 8-0.017 7=1.598 1 1.616 1-0.017 2=1.598 9 威廉公司賣(mài)出六月期美元3 000元，折算成(買(mǎi)入)英鎊為： 3000/1.5989=1 876.29（英鎊） 2.2010年7月中旬外匯市場(chǎng)行情為：即期匯率GBP/USD=1.677 0/80，2個(gè)月掉期率105/100；一美國(guó)出口商簽訂向英國(guó)出口價(jià)值

17、為10萬(wàn)英鎊儀器的協(xié)定，預(yù)計(jì)2個(gè)月后才會(huì)收到英鎊，到時(shí)需將英鎊兌換成美元核算盈虧。假若美國(guó)出口商預(yù)測(cè)2個(gè)月英鎊會(huì)貶值，即期匯率變動(dòng)水平會(huì)變?yōu)镚BP/USD=1.660 0/10，如不考慮交易費(fèi)用，美國(guó)出口商現(xiàn)在不采取避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的保值措施，則2個(gè)月后將收到的英鎊折算為美元時(shí)相對(duì)4月中旬進(jìn)行遠(yuǎn)期保值換成美元將會(huì)損失多少？ 解答：（1）即期匯率GBP/USD=1.677 0/80， 2個(gè)月掉期匯率105/100， 所以，2個(gè)月掉期匯率為GBP/USD=1.666 5/1.678 0 另外，2個(gè)月后即期匯率 GBP/USD=1.660 0/1.661 0 （2）進(jìn)行遠(yuǎn)期交

18、易時(shí)，英鎊折算為美元： 10*1.6665=16.665（萬(wàn)美元） （3）不進(jìn)行遠(yuǎn)期保值時(shí)，英鎊折算為美元：10*1.6600=16.6（萬(wàn)美元） 所以，不采取保值措施的損失為： 16.665-16.6=0.065（萬(wàn)美元） 4.下列為各貨幣之即期匯率報(bào)價(jià)，請(qǐng)按照題目指示計(jì)算其遠(yuǎn)期匯率。 （1）美元/新加坡元：1.4150,3個(gè)月美元利率為3.25%，3個(gè)月新加坡元利率為6.875%，試計(jì)算六個(gè)月美元/新加坡元之匯率。 （2）美元/日元：108.20,6個(gè)月美元利率為3.5%，6個(gè)月日元利率為3.5%，試計(jì)算六個(gè)月美元/日元之匯率。 解答：（1）六個(gè)月美元/新加坡元之

19、匯率為 1.4150+1.4150*（6.875%-3.25%）*3/12=1.4278 （2）六個(gè)月美元/日元之匯率為 108.23+108.23*（3.75%-3.5%）*6/12=108.3353 5.假設(shè)英鎊/美元即期匯率 1.834 0/50，2月期掉期率96/91，3月期掉期率121/117，報(bào)價(jià)銀行要報(bào)出2個(gè)月至3個(gè)月的擇期匯率是多少？ 解答：2個(gè)月遠(yuǎn)期 （1.834 0-0.009 6）/（1.835 0-0.009 1）=1.8244/1.8259 3個(gè)月遠(yuǎn)期 （1.8340-0.0121）/（1.8350-0.0117）=1.8219

20、/1.8233 故2～3個(gè)月?lián)衿趨R率為1.8219/1.8259 7.假設(shè)一家瑞士公司在6個(gè)月后將收到貨款100萬(wàn)美元，目前市場(chǎng)條件是：即期匯率USD/CHF=1.600 0，美元利率為3.5%，瑞郎利率為8.5%，問(wèn)該公司進(jìn)行6個(gè)月遠(yuǎn)期外匯交易收到貨款后換得多少瑞郎？ 解：美元兌馬克的六個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：1.600 0+1.600 0*（8.5%-3.5%）*6/12=1.64 則6個(gè)月后收到100萬(wàn)美元可換成馬克為：100*1.64=164（萬(wàn)馬克） 10.以報(bào)價(jià)銀行的角度，報(bào)出下列擇期交易的匯率。 （1）美元/新加坡元 即期匯率1.598 0/90，2月期掉期率154/157

21、， 3月期掉期率219/221.5，報(bào)出2個(gè)月至3個(gè)月的擇期匯率。 （2）英鎊/美元 即期匯率1.547 0/80，1月期掉期率61/59， 2月期掉期率123.5/121，報(bào)出1個(gè)月至2個(gè)月的擇期匯率。 （3）澳元/美元 即期匯率0.688 0/90，3個(gè)月掉期率137/134.5， 4個(gè)月掉期率179.5/177，報(bào)出3個(gè)月至4個(gè)月的擇期匯率。 解答：（1）2個(gè)月遠(yuǎn)期 ：（1.598 0+0.015 4）/ （1.599 0+0.015 7）=1.613 4/1.614 7 3個(gè)月遠(yuǎn)期 ：（1.598 0+0.021 9）/（1.599 0+0.0221 5

22、）=1.619 9/1.621 15 故 2—3個(gè)月?lián)衿冢?.613 4/1.621 15。 （2）1個(gè)月遠(yuǎn)期 ：（1.547 0-0.006 1）/（1.548 0-0.005 9）= 1.540 9/1.542 1 2個(gè)月遠(yuǎn)期：（1.547 0-0.0123 5/（1.548 0-0.021 2）=1.534 7/1.526 8 故1～2個(gè)月?lián)衿冢?1.534 7/1.542 1。 （3）3個(gè)月遠(yuǎn)期：（0.688 0-0.013 7）/（0.689 0-0.013 45）= 0.674 3/0.675 55 4個(gè)月遠(yuǎn)期 ：（0.688 0-0.017

23、 95）/（0.689 0-0.017 7）= 0.670 05/0.671 3 故3～4個(gè)月?lián)衿冢?0.670 05/0.675 55。 11.上海某企業(yè)采取遠(yuǎn)期結(jié)售匯。去年9月1日與 國(guó)外客商簽訂一批進(jìn)口設(shè)備，價(jià)值1 000萬(wàn)美元，定于今年3月2日收妥付款。如按過(guò)去的即期結(jié)售匯方式，則3月2日當(dāng)天，該公司貨到付款，按即期價(jià)格向銀行買(mǎi)匯，中國(guó)銀行當(dāng)日美元即期售匯牌價(jià)為829.10，公司需支付人民幣：10 000 000829.10%=82 910 000元。由于該公司在去年9月1日與中國(guó)銀行簽訂了遠(yuǎn)期結(jié)售匯協(xié)議，當(dāng)日該行6個(gè)月美元售匯牌價(jià)為825.79，公司需支付人民幣多少元？公司節(jié)省

24、了人民幣多少元？ 解答：公司需支付人民幣： 825.7910 000 000=8 257.9（萬(wàn)人民幣） 公司節(jié)省了人民幣： （829.1-825.79）10 000 000=33.1（萬(wàn)人民幣） 第五章 個(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)與結(jié)算（不要） 第六章 外匯期貨交易 一、單項(xiàng)選擇 1、A 2、D 3、A 4、B 5、C 二、多項(xiàng)選擇 1、ACD 2、ABCD 3、ABCD 4、AC 5、 ABCD 6、AD 7、ABCD 8、ABCD 三、判斷題 1、T 2、T 3、T 4、T 5、T 6、F

25、 一、案例分析與計(jì)算 1.一名美國(guó)商人從加拿大進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品，約定3個(gè)月后支付1 000萬(wàn)加元，為了防止加元升值帶來(lái)的不利影響，他進(jìn)行了買(mǎi)入期貨套期保值。3月1日匯率為1 USD=1.350 6 CAD，期貨價(jià)格為1 USD=1.345 0 CAD。9月份到期的期貨價(jià)格為1USD=1.345 0 CAD。如果6月1日的匯率為1 USD=1.346 0 CAD，該期貨價(jià)格為1 USD=1.340 0 CAD，美國(guó)商人該如何利用外匯期貨交易進(jìn)行保值，其盈虧情況如何？ 解答：買(mǎi)入100份加拿大元期貨合約， 期貨收益：1000萬(wàn)*（1/1.3400-1/1.3450）=746.268-743.494

26、=2.774 （萬(wàn)加元） 現(xiàn)匯損失：1000萬(wàn)*（1/1.3460-1/1.3506）=740.411-742.942=-2.531 （萬(wàn)加元） 故總損益為：2.774-2.531=0.243 （萬(wàn)加元） 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 3月1日 現(xiàn)匯匯率為 1USD=1.3506CAD （ 金額：1000萬(wàn)加元） 9月份到期的期貨價(jià)格1USD=1.3400CAD （ 100份*100 000=1000萬(wàn)加元） 6月1日 匯率為1USD=1.3460CAD （ 金額：1000萬(wàn)加元） 9月份到期的期貨價(jià)格為1USD=1.3450CAD （ 100份*100 000=100

27、0萬(wàn)加元） 損失 -2.531萬(wàn)加元 獲利 +2.774萬(wàn)加元 總損益： 2.774-2.531=0.243 （萬(wàn)加元） 2.美國(guó)商人從瑞士進(jìn)口汽車(chē)，約定3個(gè)月后支付250萬(wàn)瑞士法郎。為了防止萬(wàn)瑞士法郎升值帶來(lái)的不利影響，他進(jìn)行了買(mǎi)入期貨套期保值。3月1日匯率為1 USD=1.5917 CHF，期貨價(jià)格為1 USD=1.5896 CHF 。如果6月1日的匯率為1 USD=1.5023 CHF,期貨價(jià)格為1 USD=1.4987 CHF,其盈虧情況如何？ 解答：買(mǎi)入20份CHF期貨合約， 期貨收益：250萬(wàn)*（1/1.4987-1/1.5896）=166.81-157.27=

28、9.54（萬(wàn)瑞郎） 現(xiàn)匯損失：250萬(wàn)*（1/1.5917-1/1.5023）=166.41-157.06=-9.35 （萬(wàn)瑞郎） 故總損益為：9.54-9.35=0.19 （萬(wàn)瑞郎） 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 3月1日 現(xiàn)匯匯率為 1USD=1.5917 CHF （ 金額：250萬(wàn)瑞郎） 9月份到期的期貨價(jià)格1USD=1.5896 CHF （ 20份*125 000= 250萬(wàn)瑞郎） 6月1日 匯率為1USD=1.5023CHF （ 金額： 250萬(wàn)瑞郎） 9月份到期的期貨價(jià)格為1USD=1.4987CHF （ 100份*125 000= 250萬(wàn)瑞郎） 損

29、失 -9.35萬(wàn)瑞郎 獲利 +9.54萬(wàn) 瑞郎 總損益為：9.54-9.35=0.19（萬(wàn)瑞郎） 3. 3月1日，假設(shè)在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上6月份交割的英鎊期貨合約價(jià)格比9月份交割的英鎊期貨合約價(jià)格高，若6月份交割的英鎊期貨合約的價(jià)格為GBP/USD=1.563 0，9月份交割的英鎊期貨價(jià)格為GBP/USD=1.551 0。某投機(jī)者預(yù)測(cè)6月份交割的英鎊期貨合約價(jià)格下跌速度比9月份交割的英鎊期貨合約價(jià)格上升速度快，因此該投機(jī)者立即采用跨期套利投機(jī)，即賣(mài)出10張6月份交割的英鎊期貨合約，同時(shí)買(mǎi)入10張9月份交割的英鎊期貨合約，以期獲取價(jià)格上的利潤(rùn)。如果該投機(jī)者5月5日進(jìn)行平倉(cāng)，其價(jià)格分別為6月

30、份交割的英鎊期貨合約價(jià)格為GBP/USD=1.556 0，9月份交割的英鎊期貨合約價(jià)格為GBP/USD=1.553 0，那么該投機(jī)者平倉(cāng)獲利了結(jié)的利潤(rùn)為多少？ 解答：6月期的期貨獲利情況為： （1.5630-1.5560）*10*62500=4375（美元） 9月期的期貨獲利情況為： （1.5530-1.5510）*10*62500=1250 （美元） 合計(jì)獲利為：4375$+1250$=5625 （美元） 跨期：英鎊期貨合約 （CME國(guó)際貨幣市場(chǎng)，同跌） 6月份交割合約 9月份交割合約 03-01 開(kāi)倉(cāng) 賣(mài)出： 1GBP=1.5630 USD （份數(shù)及金額：

31、10份*62500） 買(mǎi)入： 1GBP=1.5510 USD （份數(shù)及金額：10份*62500） 05-05 平倉(cāng) 買(mǎi)入： 1GBP=1.5560 USD 賣(mài)出： 1GBP=1.5530 USD 盈利或虧損： + 4 375 USD + 1 250 USD 總盈虧： 4 375+1 250= 5 625 USD 4.某客戶(hù)某日在IMM按GBP1=USD 1.5600買(mǎi)入2張英鎊期貨合約，每張合約價(jià)值為62500英鎊，每張合約的原始保證金為2800美元（約2.8%=2800/100000），維持保證金兩張合約共為4200美元（=2100*2,約2.1%=2100/1

32、00000=2800*75%）。該客戶(hù)應(yīng)該繳納多少保證金才能進(jìn)行交易？如果某一天市場(chǎng)匯率變?yōu)镚BP/USD=1.5400，則該客戶(hù)的損益情況如何？是否應(yīng)該補(bǔ)充保證金？如果要補(bǔ)充保證金，應(yīng)該補(bǔ)充多少？ 解答：初始保證金：2800*2=5600 （美元） 當(dāng)日損失：（1.5600-1.5400）*62500*2 =2500 （美元） 保證金余額為：5600-2500=3100 （美元） ＜維持保證金4200 （美元） 需補(bǔ)充保證金： 5600-3100=2500 （美元） =當(dāng)日損失

33、第七章 外匯期權(quán)交易 一、填空 1、貨幣期貨 2、美式期權(quán)、歐式期權(quán) 3、看漲期權(quán)、看跌期權(quán) 4、買(mǎi)權(quán)、賣(mài)權(quán) 5、點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)、百分比報(bào)價(jià) 二、單項(xiàng)選擇題 1、A 2、B 3、A 4、A 5、A 一、案例分析與計(jì)算 1.我國(guó)某公司根據(jù)近期國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)測(cè)，1個(gè)月內(nèi)美元對(duì)日元匯價(jià)會(huì)有較大波動(dòng)，但變動(dòng)方向難以確定，因此決定購(gòu)買(mǎi)100億日元雙向期權(quán)合同做外匯投機(jī)交易。（買(mǎi)入同價(jià)對(duì)敲：無(wú)法確定匯率未來(lái)變動(dòng)方向時(shí)） 已知：即期匯價(jià) USD1=JPY110→JPY1=USD0.0090909091=0.0090909091, 協(xié)定價(jià)格 JPY1=USD0.008

34、 929，即 USD1=JPY111.9946243, 期權(quán)費(fèi) JPY1=USD0.000 268， 傭金 占合同金額的0.5%。 在市場(chǎng)匯價(jià)分別為USD1=JPY100 和 USD1=JPY125兩種情況下，該公司的外匯投機(jī)各獲利多少？并分析其盈虧平衡點(diǎn)。 (買(mǎi)入同價(jià)對(duì)敲) 解答：（1）購(gòu)買(mǎi)100億日元雙向期權(quán)合同，即，買(mǎi)入看漲期權(quán)80份*6250 000=5 000 000 000，買(mǎi)入看跌期權(quán)80萬(wàn)*6250 000=5 000 000 000 則： 看漲期權(quán)盈虧 P/L= -

35、P0 （ 0

36、L= 0.008929-0.000626-S= 0.008303-S （0

37、1/125= 0.008時(shí)， 獲利：P/L=(0.008303-0.008）*100億日?qǐng)A=151500 (美圓) 盈虧平衡點(diǎn)：0.008303-S=0 即 S （$/JPY） =0.008303， 或S （JPY/$） =120.44 2.假設(shè)某投資者以執(zhí)行價(jià)格為GBP/USD=1.5500買(mǎi)入一個(gè)英鎊看漲期權(quán)，和以協(xié)定價(jià)格為GBP/USD=1.5200買(mǎi)入一個(gè)英鎊看跌期權(quán)；其中看漲期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為每英鎊0.03美元，看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為每英鎊0.02美元，金額都為100萬(wàn)英鎊，到期日相同，試分析投資者的損益情況。假設(shè)到期日外匯市場(chǎng)的即期匯率為GBP/USD=1.5400，則該投

38、資者損益為多少？ （買(mǎi)入異價(jià)對(duì)敲：即期匯率將有大幅度升跌時(shí)） 解答：買(mǎi)入英鎊看漲期權(quán)盈虧 P/L= -0.03 （0≤S＜1.55） S-（1.5500+0.03） （S≥1.55） 買(mǎi)入英鎊看跌期權(quán)盈虧 P/L= 1.5200-0.02-S （0≤S＜1.52） -0.02 （S≥1.52） 合并方程組，可得 P/L= 1.47-S （0≤S＜1.52） -0

39、.05 （1.52≤S＜1.55） S-1.6 （S≥1.55） 將上述方程組乘以數(shù)量100萬(wàn)英鎊,則投資者損益情況為：當(dāng)市場(chǎng)匯率在1.52～1.55之間時(shí)，該投資者的最大損失是-0.05*100萬(wàn)英鎊=5萬(wàn)美元;當(dāng)市場(chǎng)匯率為1.47和1.6時(shí)，該投資者損益為0;當(dāng)市場(chǎng)匯率低于1.47或高于1.6時(shí)，該投資者有收益，且收益隨匯價(jià)的下跌或上升不斷加大。 3. 假設(shè)投資者預(yù)測(cè)美元未來(lái)將趨于貶值，該投資者建立一個(gè)看漲期權(quán)的差價(jià)交易，其買(mǎi)入?yún)f(xié)定匯率為USD/JPY=105的USD call/JPY put,期權(quán)價(jià)格為1.87%JPY/USD；同時(shí)賣(mài)出協(xié)定

40、匯率為USD/JPY=95的USD call/JPY put,期權(quán)價(jià)格為4.8%JPY/USD；買(mǎi)賣(mài)金額都為100萬(wàn)美元，試分析該投資者的期權(quán)費(fèi)是多少，以及其損益情況。 （先賣(mài)后買(mǎi)看漲期權(quán)：下跌機(jī)會(huì)大于上升機(jī)會(huì)，且下跌幅度有限時(shí)） 解答：（1）該投資者的期權(quán)費(fèi)為： 買(mǎi)入看張期權(quán)，期權(quán)費(fèi)= 1.87% *100 =1.87 （萬(wàn)日元） 賣(mài)出看張期權(quán)，期權(quán)費(fèi)= 4.8%*100 =4.8（萬(wàn)日元） （2）該投資者損益情況為： 該投資者買(mǎi)入看張期權(quán)，盈虧P/L與即期匯率S的函數(shù)關(guān)系為： P/L= -1.87% *100 （0≤S＜105）

41、「S-(105+1.87%)」*100 （S≥105） 賣(mài)出看張期權(quán)時(shí)，盈虧P/L與即期匯率S的函數(shù)關(guān)系為： P/L= 4.8%*100 （0≤S＜95） 「（95+4.8%）- S 」*100 （S≥95） 合并方程后，可得 P/L= 2.93 （0≤S＜95） 95.048-S （95≤S＜105） 9.9707 （105≤S） 將上述方程組乘以數(shù)量100萬(wàn)美圓,則投資者損益情況為：當(dāng)市場(chǎng)匯率大于105時(shí)，該投資者的

42、最大損失為-9.9707 *100萬(wàn)美圓=-9.9707萬(wàn)日元；當(dāng)市場(chǎng)匯率低于95時(shí)，該投資者的最大收益為2.93*100萬(wàn)美圓=2.93萬(wàn)日元。 第八章 其它衍生外匯交易 一、填空 1、即期對(duì)即期的掉期交易、即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易 2、純粹的掉期交易、分散的掉期交易 3、隔夜交割、隔日交割 4、平均天數(shù)法、插補(bǔ)法 5、互換交易 二、單項(xiàng)選擇題 1、C 2、C 三、多項(xiàng)選擇題 1、ACD 2、ABD 3、ABC 四、判斷題 1、F 2、F 3、T 4、T 5、F 6、T 7、F 8、T 一、案例分析與計(jì)

43、算 1.美元/瑞士法郎，3月期掉期率=189.5/191，6月期掉期率=375.5/377，求3個(gè)月至6個(gè)月的掉期率。 解答：3 MOHTH /6 MONTH 的掉期率為： （375.5-191）/（377-189.5）=184.5/187.5 2.英鎊/美元，1月期掉期率=45.1/44.3，2月期掉期率=92.5/90，求1個(gè)月至2個(gè)月的掉期率。 解答：1 MOHTH /2 MONTH 的掉期率為： （92.5-44.3）/（90-45.1）=48.2/44.9 3.美元/瑞士法郎，2月期掉期率=98/101， 6月期掉期率=151/153， 求2個(gè)月至3個(gè)月的掉期率。 解答：2 Month/3 Month的掉期率為： （151-101）/（153-98）=50/55 （完） ---------------------------------------------------專(zhuān)業(yè)做好文檔 下你所下 急你所需---------------------------------------------------