2010年注會《財務(wù)成本管理》模擬題及答案(一).doc

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2010年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試 財務(wù)成本管理試題卷（新制度）（一） 一、單項選擇題（本題型共20題，每題1分，共20分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。） 1.假定甲公司向乙公司賒銷產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債券利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項中屬于本企業(yè)與債權(quán)人之間財務(wù)關(guān)系的是( )。 A.甲公司與乙公司之間的關(guān)系 B.甲公司與丙公司之間的關(guān)系 C.甲公司與丁公司之間的關(guān)系 D.甲公司與戊公司之間的關(guān)系 2．某公司2007年初產(chǎn)權(quán)比率為100％，若該公司計劃年末所有者權(quán)益為5000萬元，并使債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度提高5個百分點，則該公司2007年年末資產(chǎn)負債率為（ ）。 A.48.78% B. 51.22% C.50% D. 48.72% 3.利用標(biāo)準(zhǔn)差比較不同投資項目風(fēng)險大小的前提條件是( )。 A.項目所屬的行業(yè)相同 B.項目的預(yù)期報酬相同 C.項目的股權(quán)資本成本相同 D.項目的貝塔系數(shù)相同 4.下列不確定性投資決策方法中，適用于長期或分階段的投資決策問題的是（ ）. A. 期望值決策法 B. 風(fēng)險因素調(diào)整法 C. 蒙特卡洛模擬分析 D. 決策樹法 5.已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和25%，無風(fēng)險報酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入40%的資金，將所有的資金用于購買市場組合，則貸出投資組合的總期望報酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為( )。 A.14.8%和22.6% B.10.8%和35% C.9.2%和15% D.11.6%和25% 6. 假設(shè)有一共同基金，管理著價值12億元的資產(chǎn)組合，該基金欠其投資顧問4000萬元，并欠租金、應(yīng)付工資及雜費1000萬元。該基金發(fā)行在外的份額總計為50000萬股，則其資產(chǎn)凈值每股為( )元。 A. 2.3 B.2.4 C. 2.5 D.2.32 7.某企業(yè)全年必要現(xiàn)金支付額2000萬元，除銀行同意在10月份貸款500萬元外，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入為500萬元，企業(yè)應(yīng)收賬款總額為2000萬元，則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為( )。 A.25％ B.50％ C.75％ D.100％ 8.如果企業(yè)無杠桿股權(quán)的期望報酬率為14％，債務(wù)與股權(quán)的市值比為2：3，如果企業(yè)債務(wù)的期望報酬率為5％。根據(jù)MM第二定理，有杠桿股權(quán)的期望報酬率為（ ）。 A.20% B.17.6% C.21.6% D.18% 9.某企業(yè)需借入資金60萬元，由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為( )萬元。 A.60 B.72 C.75 D.67.2 10.相對于負債融資方式而言，采用吸收投資方式籌措資金的優(yōu)點是( )。 A.有利于降低資金成本 B.有利于集中企業(yè)控制權(quán) C.有利于降低財務(wù)風(fēng)險 D.有利于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用 11.將股票回購的方式分為場內(nèi)公開收購和場外協(xié)議收購的分類標(biāo)志是（ ）。 A.按照股票回購的地點 B.按照股票回購面向的對象 C.按照籌資方式 D.按照回購價格的確定方式 12. 采用APV法評估企業(yè)價值時，若根據(jù)固定計劃來設(shè)定債務(wù)水平，對利息稅盾折現(xiàn)所使用的折現(xiàn)率是( )。 A.有杠桿的加權(quán)平均資本成本 B.無杠桿的加權(quán)平均資本成本 C.債務(wù)的稅前成本 D.債務(wù)的稅后成本 13.在基本生產(chǎn)車間均進行產(chǎn)品成本計算的情況下，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計算方法是( ) A.品種法 B.分批法 C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法 D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法 14.作業(yè)成本法最重要的優(yōu)點在于（ ）。 A.促進企業(yè)組織方式變革 B.提高了間接成本分配的合理性 C.簡化了成本計算程序 D.提高了直接費用處理的科學(xué)性 15.廠部成本控制的職能部門是（ ）。 A.財務(wù)部 B.人力資源部 C.營銷部門 D.生產(chǎn)部門 16.下列各項中，屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時”組成內(nèi)容的是( )。 A.由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時 B.由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時 C.由于生產(chǎn)作業(yè)計劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時 D.由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時 17.下列關(guān)于“專屬成本”的表述中，不正確的是（ ）。 A.專屬成本是指那些能夠明確歸屬于特定決策方案的固定成本或變動成本 B.若采用租入的方式，則專屬成本就是與此相關(guān)聯(lián)的租金成本 C.如果取得的裝備等是專用的，則專屬成本就是這些裝備的全部取得成本 D. 如果取得的裝備等是通用的，則專屬成本就是與使用這些設(shè)備有關(guān)的主要使用成本 18.某期現(xiàn)金預(yù)算中假定出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金收支差額，且超過額定的期末現(xiàn)金余額時，單純從財務(wù)預(yù)算調(diào)劑現(xiàn)金余缺的角度看，該期不宜采用的措施是( )。 A.償還部分借款利息 B.償還部分借款本金 C.拋售短期有價證券 D.購入短期有價證券 19.下列關(guān)于利潤責(zé)任中心的說法中，錯誤的是（ ）。 A.擁有供貨來源和市場選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤中心 B.考核利潤中心的業(yè)績，除了使用利潤指標(biāo)外，還需使用一些非財務(wù)指標(biāo) C.為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較，應(yīng)以利潤中心實現(xiàn)的利潤與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標(biāo)作為其業(yè)績考核的依據(jù) D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格 20.下列選項中不屬于長期激勵的模式的是（ ）。 A.延期獎金 B.年度薪酬制 C.持續(xù)加薪 D.股票期權(quán) 二、多項選擇題（下列各小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案按答題卡要求，在答題卡中用2B鉛筆填涂相應(yīng)的信息點。本類題共30分，每小題1.5分。多選、少選、錯選、不選均不得分。） 1．下列關(guān)于財務(wù)管理假設(shè)的表述，正確的有( )。 A.理財主體假設(shè)明確了財務(wù)管理工作的時間范圍 B.持續(xù)經(jīng)營假設(shè)則明確了財務(wù)管理工作的空間范圍 C.理性理財假設(shè)的理性是相對的，是相對于具體理財環(huán)境而言的 D.資金時間價值假設(shè)的首要應(yīng)用是現(xiàn)值概念，另一個重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念 2.企業(yè)計算稀釋每股收益時，應(yīng)當(dāng)考慮的稀釋性潛在普通股包括( )。 A.股票期權(quán) B.認(rèn)股權(quán)證 C.可轉(zhuǎn)換公司債券 D.不可轉(zhuǎn)換公司債券 3.按風(fēng)險的來源，風(fēng)險分為( )。 A. 靜態(tài)風(fēng)險 B. 系統(tǒng)風(fēng)險 C. 非系統(tǒng)風(fēng)險 D. 經(jīng)營風(fēng)險 4.某投資項目的內(nèi)部收益率等于10％，項目的資金成本率也等于10％時，可以作如下理解的有( )。 A.該項目凈現(xiàn)值等于零 B.該項目本身的投資收益率是10％ C.該項目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值大于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值 D.該項目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值 5.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價原理的說法中，正確的是( )。 A.股票的預(yù)期收益率與β值線性正相關(guān) B.無風(fēng)險資產(chǎn)的β值為零 C.資本資產(chǎn)定價原理既適用于單個證券，同時也適用于投資組合 D.市場組合的β值為1 6.下列情況中，屬于實值期權(quán)的有( )。 A.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的期貨合約價格時 B.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的期貨合約價格時 C.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的期貨合約價格時 D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的期貨合約價格時 7.在采用隨機模式控制現(xiàn)金持有量時，下列表述正確的是( )。 A.若現(xiàn)金存量在上下限之間波動；則不需進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換 B.計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守 C.現(xiàn)金存量的下限與最優(yōu)現(xiàn)金返回線、現(xiàn)金存量的上限同方向變動 D.當(dāng)現(xiàn)金存量達到現(xiàn)金控制的上限時，可選擇購買有價證券，此時無需關(guān)注有價證券的流動性 8.下列各項中，影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有( )。 A.產(chǎn)品邊際貢獻總額 B.所得稅稅率 C.固定成本 D.財務(wù)費用 9.對股東有利的優(yōu)先股股票有（ ）。 A．累積優(yōu)先股 B.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 C．參加優(yōu)先股 D.可贖回優(yōu)先股 10.下列因素變動，會導(dǎo)致認(rèn)購權(quán)證價格上升的有( )。 A．權(quán)證有效期越長 B.權(quán)證行使價格越低 C．正股波幅越大 D.利率水平越高 11．下列關(guān)于股利理論的表述，正確的有( )。 A．股利無關(guān)論認(rèn)為在一定的假設(shè)條件限定下，公司的股利政策不會對公司的市場價值產(chǎn)生任何影響 B．客戶效應(yīng)理論認(rèn)為邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票 C．代理理論認(rèn)為當(dāng)公司不能滿足股利目標(biāo)，存在股票價格下降時，具有更多現(xiàn)金流量波動性的公司將要支付較低股利 D．稅差理論認(rèn)為由于普遍存在稅率的差異，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策 12.下列關(guān)于整體價值的說法中，正確的有( )。 A.企業(yè)的整體價值不等于企業(yè)單項資產(chǎn)價值的總和 B.企業(yè)的整體價值是指那些按一定的要求有機地結(jié)合起來的各部分的價值 C.若企業(yè)的有些部分可以剝離出來單獨存在，其單獨價值就可作為整體一部分的價值 D.企業(yè)的整體價值是指正處在運行中的企業(yè)的整體價值，如果企業(yè)停止運營，企業(yè)的價值是各項財產(chǎn)的變現(xiàn)價值，即清算價值 13.在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用時，在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算。這種方法適用于( )的產(chǎn)品。 A.月末在產(chǎn)品數(shù)量很小 B.月末在產(chǎn)品數(shù)量很大但各月間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大 C.原材料占成本比重較大，且原材料費用在生產(chǎn)開始時一次性投入 D.月末無在產(chǎn)品 E.月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本影響不大 14.作業(yè)成本法與傳統(tǒng)成本法相比的區(qū)別在于（ ）。 A.縮小了間接費用分配范圍 B.增加了分配標(biāo)準(zhǔn) C.確定間接費用分配的合理基礎(chǔ)——作業(yè) D.直接考慮產(chǎn)品成本或工時成本 15.下列成本差異中，通常不屬于生產(chǎn)部門責(zé)任的有( )。 A.直接材料價格差異 B.直接人工工資率差異 C.直接人工效率差異 D.變動制造費用效率差異 16.以下關(guān)于固定制造費用差異分析的表述中，錯誤的有（ ）。 A.根據(jù)二因素分析法，固定制造費用差異分為耗費差異與效率差異 B.固定制造費用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時之差，與固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積 C.固定制造費用的實際金額與固定制造費用預(yù)算金額之間的差額，稱為固定制造費用效率差異 D.固定制造費用能量差異反映未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失 17.G公司采用變動成本計算制度。該公司某車間本月實際發(fā)生的電費為1100元，應(yīng)將其分別計入“固定制造費用”和“變動制造費用”賬戶。已知電力成本(y)與生產(chǎn)量(x)的彈性預(yù)算方程為：y=450+10x；月初在產(chǎn)品30件，本月投產(chǎn)60件，本月完工50件；在產(chǎn)品平均完工程度為50%。下列有關(guān)電力成本的各項中，正確的有（ ）。 A．本月變動成本的預(yù)算金額為500元 B．本月總成本的預(yù)算金額為1000元 C．記入“固定制造費用”賬戶495元 D．記入“變動制造費用”賬戶550元 18.在編制生產(chǎn)預(yù)算時，計算某種產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量應(yīng)考慮的因素包括( )。 A.預(yù)計材料采購量 B.預(yù)計產(chǎn)品銷售量 C.預(yù)計期初產(chǎn)品存貨量 D.預(yù)計期末產(chǎn)品存貨量 19.根據(jù)不同情況將制造費用分?jǐn)偮鋵嵉礁鞒杀矩?zé)任中心的方法有（ ）。 A.直接計入 B.按責(zé)任基礎(chǔ)進行分配 C.按受益基礎(chǔ)進行分配 D.按承受能力基礎(chǔ)進行分配 20.設(shè)計平衡記分卡系統(tǒng)，需結(jié)合考慮績效驅(qū)動因素與績效考核指標(biāo)的（ ）。 A、長期性與短期性 B.過程結(jié)果與過程行為 C.團隊與個人 D.領(lǐng)導(dǎo)與員工 三、計算分析題（本類題共30分，每小題5分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。） １.資料：A公司是一個家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測該產(chǎn)品年銷售量為1080臺，一年按360天計算，平均日銷售量為3臺；固定的儲存成本為2000元/年，變動的儲存成本為100元/臺(一年)；固定的訂貨成本為1000元/年，變動的訂貨成本為74.08元/次；公司的進貨價格為每臺500元，售價為每臺580元；如果供應(yīng)中斷，單位缺貨成本為80元。 訂貨至到貨的時間為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下： 需求量(臺) 9 10 11 12 13 14 15 概率 0.04 0.08 0.18 0.4 0.18 0.08 0.04 【要求】在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計算： (1)該商品的進貨經(jīng)濟批量。 (2)該商品按照經(jīng)濟批量進貨時存貨平均占用的資金(不含保險儲備資金)。 (3)該商品按照經(jīng)濟批量進貨的全年存貨取得成本和儲存成本(不含保險儲備成本)。 (4)該商品含有保險儲備量的再訂貨點。 2.A公司準(zhǔn)備以400萬元投資新建一個車間，預(yù)計各年現(xiàn)金流量及其概率如下： t(年) 現(xiàn)金流入 概 率 0 (400) 1 2 250 0.25 200 0.5 150 0.25 2 300 0.2 250 0.6 200 0.2 該公司投資要求的無風(fēng)險最低報酬率為6%，已知風(fēng)險報酬斜率為0.1。 【要求】 (1)計算反映該項目風(fēng)險的綜合變化系數(shù)(保留小數(shù)點后2位)； (2)計算其風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率(精確至0.1%)； (3)按風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法計算凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行(計算結(jié)果取整數(shù))。 3.2008年7月1日W公司欲投資購買債券(一直持有至到期日)，目前證券市場上有三種債券可供挑選。 (1)A債券是于2006年4月1日發(fā)行的無風(fēng)險息票債券，債券面值為1000元，5年期，票面年利率為8%，每年9月30日、3月31日付息，到期還本，目前交易價格為1030元。 (2)B證券是2008年7月1日發(fā)行的無風(fēng)險零息票債券，債券面值1000元，5年期，交易價格為750元。 (3)C債券是某公司2008年7月1日發(fā)行的期限5年、債券面值為1000元的零息票債券。假設(shè)債券的支付是不確定的，有50%的可能將違約，到期將收到900元。目前交易價值為700元。 若無風(fēng)險收益率為6%，投資風(fēng)險債券要求的風(fēng)險溢價為2%，不考慮所得稅因素。 【要求】 (1)計算W公司2008年7月1日購買A債券的價值； (2)計算W公司2008年7月1日購買B債券的價值及到期收益率； (3)計算2008年7月1日購買C債券的價值，到期收益率。 (4)根據(jù)上述計算結(jié)果，評價A、B、C三種債券是否具有投資價值，并為W 公司做出購買何種債券的決策。 4．D股票當(dāng)前市價為25元/股，市場上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關(guān)資料如下： (1)D股票的到期時間為半年的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25.3元；D股票的到期時間為半年的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格也為25.3元。 (2) 標(biāo)的股票不支付股利； (3)在1期后股價有可能上升10元，或下降10元； (4)單期無風(fēng)險利率為4% 【要求】 (1)利用兩期二叉樹模型確定以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價格； (2)利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價定理確定看跌期權(quán)價格； 5．某企業(yè)每年生產(chǎn)并銷售12000件A產(chǎn)品。經(jīng)測處算，2008年該產(chǎn)品的單價為100元,按全部成本法計算的單位生產(chǎn)成本為60元,其中單位變動成本為50元.企業(yè)現(xiàn)已掌握將A產(chǎn)品深加工為單價為150元,有市場銷路的新產(chǎn)品B的技術(shù),只要支付15000元租入一套裝置,就可以在本年內(nèi)將10000件A產(chǎn)品加工為B產(chǎn)品；A、B產(chǎn)品之間的投入產(chǎn)出數(shù)量比為1:0.9；此外,每加工出一件B產(chǎn)品,需要追加變動加工成本30元.企業(yè)需要馬上作出有關(guān)是否將A產(chǎn)品深加工為B產(chǎn)品的決策. 【要求】:作出是否將A產(chǎn)品深加工為B產(chǎn)品的決策。 6.K公司是一家機械制造企業(yè)，生產(chǎn)多種規(guī)格的廚房設(shè)備，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。各種產(chǎn)品均需經(jīng)過兩個步驟加工，第一車間為機械加工車間，第二車間為裝配車間。 本月生產(chǎn)的601號和701號訂單的有關(guān)資料如下： (1)批號601生產(chǎn)甲產(chǎn)品；6月底第一車間在產(chǎn)品10臺(6月份投產(chǎn))；7月20日全部完工入庫；月末兩車間均無601號甲產(chǎn)品在產(chǎn)品。 (2)批號701生產(chǎn)乙產(chǎn)品；6月底無在產(chǎn)品，7月份投產(chǎn)8臺，7月底3臺完工入庫，剩余5臺為第一車間在產(chǎn)品(平均完工程度40%)。 生產(chǎn)601號和701號的直接材料均在各車間開始生產(chǎn)時一次投入，直接人工費用和制造費用在加工過程中陸續(xù)發(fā)生。K公司采用分批法計算產(chǎn)品成本，各車間的直接人工費用和制造費用按實際加工工時在各批產(chǎn)品之間進行分配，各批產(chǎn)品的生產(chǎn)費用采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品(或半成品)和在產(chǎn)品之間進行分配。7月份有關(guān)成本核算的資料如下： (1)直接材料費用(單位：元) 批號 第一車間 第二車間 合計 601號(甲產(chǎn)品) 24000 24000 701號(乙產(chǎn)品) 67200 28800 96000 (2)實際加工工時 各車間除加工601號、701號訂單外，還加工其他批別產(chǎn)品。7月份實際加工工時資料如下表所示(單位：小時)： 批號 第一車間 第二車間 601號(甲產(chǎn)品) 3000 2600 701號(乙產(chǎn)品) 4000 2800 其它批別產(chǎn)品 3000 2600 合計 10000 8000 (3)直接人工費用 第一車間發(fā)生直接人工費用100000元，第二車間發(fā)生直接人工費用72000元。 (4)制造費用 第一車間發(fā)生制造費用80000元，第二車間發(fā)生制造費用56000元。 (5)601號訂單月初在產(chǎn)品成本(單位：元) 項目 直接材料 直接人工 制造費用 合計 月初在產(chǎn)品成本 56000 14000 15200 85200 其中：第一車間 56000 14000 15200 85200 第二車間 0 0 0 0 【要求】 (1)計算填列601號訂單的產(chǎn)品成本計算單(寫出計算過程，計算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi))。 (2)計算填列701號訂單的產(chǎn)品成本計算單(寫出計算過程，計算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi))。 四、綜合題（本類題共20分，每小題10分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。） 1.開元公司2006年有關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)如下： 資產(chǎn)負債表(簡表) (2006年12月31日)單位：萬元 資產(chǎn) 期末余額 負債及所有者權(quán)益 期末余額 貨幣資金 1000 應(yīng)付賬款 1000 應(yīng)收賬款 3000 應(yīng)付票據(jù) 2000 存貨 5000 長期借款 7000 固定資產(chǎn) 6000 股本 4000 無形資產(chǎn) 1000 留存收益 2000 資產(chǎn)總計 16000 負債與所有者權(quán)益總計 16000 該年銷售收入為20000萬元，銷售凈利率為5%，股利支付率為60%，沒有可動用的金融資產(chǎn)。 【要求】回答下列不相關(guān)的問題： (1)假定該公司經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債隨銷售額同比例增減，2007年的銷售凈利率和股利分配政策與上年保持一致，銷售收入比上年增長30%，需要補充多少外部融資? (2)假設(shè)公司2007年不能或不打算從外部融資，其可實現(xiàn)的銷售增長率為多少?(保持其他財務(wù)比率不變) (3)假設(shè)該公司在今后可以維持2006年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，股本一直保持不變，計算該公司的可持續(xù)增長率 (4)如果公司計劃2007年銷售增長20%，請分別計算銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率達到多少時可以滿足銷售增長所需資金。計算分析時假設(shè)除正在考察的財務(wù)比率之外，其他財務(wù)比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋負債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份。 (5)假設(shè)2007年計劃銷售增長30%，如果想保持2006年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，需從外部籌資多少股權(quán)資金?(計算時假設(shè)不變的銷售凈利率可以涵蓋利息) 2.A投資銀行打算收購H公司。假如你在A投資銀行負責(zé)此次收購的價值評估。H公司有關(guān)資料如下： (1)以2006年為預(yù)測基期，該年經(jīng)修正的利潤表和資產(chǎn)負債表如下(單位：萬元)： 年份 2006 利潤表項目（當(dāng)年）: 營業(yè)收入 10000 EBITDA 3500 折舊 500 EBIT 3000 利息 550 稅前利潤 2450 所得稅 1225 凈利潤 1225 減：應(yīng)付股利 725 本期利潤留存 500 加：年初未分配利潤 4000 年末未分配利潤 4500 資產(chǎn)負債表項目（年末）： 凈運營資本 1000 凈固定資產(chǎn)凈額 10000 資產(chǎn)總計（凈經(jīng)營資產(chǎn)總計） 11000 凈負債 5500 股本（每股面值1元） 1000 年末未分配利潤 4500 股東權(quán)益合計 5500 凈負債及股東權(quán)益合計 11000 經(jīng)過分析，認(rèn)為H公司目前持有的超過凈營運資本需求的現(xiàn)金為600萬元。 （2）經(jīng)分析，認(rèn)為沒有哪家公司與H公司完全可比，但從總的產(chǎn)品系列來看，有三家公司與其相似：M、L、N公司。這三家公司的市盈率為：8.51、9.82、12.53。 (3)以2007年和2008年為詳細預(yù)測期，2007年的預(yù)計銷售增長率為l0％，2008年的預(yù)計銷售增長率為5％，以后各年的預(yù)計銷售增長率穩(wěn)定在5％的水平，且無杠桿凈收益、凈營運資本、固定資產(chǎn)凈值均以g的速度增長。 (4)假設(shè)H公司2007年及2008年的“EBITDA／營業(yè)收入”、折舊/營業(yè)收入、“凈營運資本／營業(yè)收入”、“固定資產(chǎn)凈額／營業(yè)收入”可以維持預(yù)測基期的水平。 (5)假設(shè)H公司未來將維持基期的資本結(jié)構(gòu)(凈負債／資產(chǎn))，并持續(xù)采用剩余股利政策。公司資金不足時，優(yōu)先選擇有息負債籌資；當(dāng)進一步增加負債會超過目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)限制時，將選擇增發(fā)股份籌資。 (6)假設(shè)H公司未來的“凈負債平均利息率(稅前)”為10％，各年的“利息支出”按年初“凈負債”的數(shù)額預(yù)計。股權(quán)資本成本為12％。 (7)假設(shè)H公司所得稅率為50％， 【要求】 （1）用可比公司方法，初步估計H公司的股權(quán)價值（取整數(shù)），并計算EV/EBITDA乘數(shù)。 (2)編制價值評估所需的預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負債表(計算結(jié)果填入給定的“預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負債表”中，不必列出計算過程)。 預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負債表 (單價：萬元) 年份 2006 2007 2008 利潤表項目（當(dāng)年）: 營業(yè)收入 10000 EBTIDA 3500 折舊 500 EBIT 3000 利息 550 稅前利潤 2450 所得稅 1225 凈利潤 1225 減：應(yīng)付股利 725 本期利潤留存 500 加：年初未分配利潤 4000 年末未分配利潤 4500 資產(chǎn)負債表項目（年末）： 凈運營資本 1000 凈固定資產(chǎn)凈額 10000 資產(chǎn)總計 11000 凈負債 5500 股本 1000 年末未分配利潤 4500 股東權(quán)益合計 5500 凈負債及股東權(quán)益合計 11000 (3)計算2007年和2008年的“實體自由現(xiàn)金流量”、“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”。 （4）計算持續(xù)期價值：用EV/EBITDA乘數(shù)和折現(xiàn)現(xiàn)金流量法兩種方法估計，以兩者的平均值作為持續(xù)期價值。假定2008年的EV/EBITDA乘數(shù)沒有發(fā)生變化。 (5)編制實體自由現(xiàn)金流量法的股權(quán)價值評估表(結(jié)果填入給定的“實體現(xiàn)金流量法股權(quán)價值評估表”中，不必列出計算過程)。 （6）根據(jù)上述（1）——（4）的計算結(jié)果，用APV法對H公司的股權(quán)價值進行評估。 實體自由現(xiàn)金流量法股權(quán)價值評估表 (單位：萬元) 年份（年末） 2006 2007 2008 實體自由現(xiàn)金流量 資本成本 折現(xiàn)系數(shù) 預(yù)測期現(xiàn)值 后續(xù)期現(xiàn)值 實體價值合計 債務(wù)價值 股權(quán)價值 股數(shù) 每股價值 2009年注冊會計師全國統(tǒng)一考試 《財務(wù)成本管理》參考答案及解析（一） 一、 單項選擇題 1．【答案】D 【解析】甲公司與乙公司之間的關(guān)系和甲公司與丙公司之間的關(guān)系屬于本企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系(本企業(yè)是債權(quán)人)；甲公司與丁公司之間的關(guān)系屬于本企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系(本企業(yè)是投資人)；甲公司與戊公司之間的關(guān)系屬于本企業(yè)與債權(quán)人之間財務(wù)關(guān)系(本企業(yè)是債務(wù)人)。 2．【答案】D 【解析】債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度提高5個百分點，表明年末的產(chǎn)權(quán)比率降低5個百分點，所以年末的產(chǎn)權(quán)比率為95%，年末的資產(chǎn)負債率=95/(95+100)100%=48.72%。 3.【答案】B 【解析】本題的主要考核點是標(biāo)準(zhǔn)差比較不同投資項目風(fēng)險大小的前提條件。利用標(biāo)準(zhǔn)差比較不同投資項目風(fēng)險大小的前提條件是項目的預(yù)期報酬相同。 4.【答案】D 【解析】不確定性投資決策是考慮了影響投資項目的不確定性因素的投資決策，又叫做風(fēng)險投資決策。不確定性投資決策方法主要包括期望值決策法、風(fēng)險因素調(diào)整法、決策樹法、敏感性分析、場景概況分析以及蒙特卡洛模擬分析等。決策樹法又稱網(wǎng)絡(luò)分析法，它是在事件發(fā)生概率的基礎(chǔ)上，使用簡單樹枝圖形，明確地說明投資項目各方案的情況，完整反映決策過程的一種決策方法。這種方法適用于長期或分階段的投資決策問題。 5.【答案】C 【解析】本題的考核點是資本市場線。 總期望報酬率=60%10%+40%8%=9.2% 總標(biāo)準(zhǔn)差=60%25%=15%。 6.【答案】A 【解析】資產(chǎn)凈值=(120000萬元－5000萬元) /50000萬股=2.3元／股 7.【答案】B 【解析】應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=(2000－500－500)/2000100%＝50%。 8.【答案】A 【解析】有杠桿股權(quán)的期望報酬率=14%+ (14%－5%)=20% 9.【答案】C 【解析】企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為： =75(萬元) 10.【答案】 C 【解析】降低資金成本、發(fā)揮財務(wù)杠桿作用和集中企業(yè)控制權(quán)屬于負債融資方式的優(yōu)點。 11.【答案】A 【解析】股票回購的方式：(1)按照股票回購的地點不同，可分為場內(nèi)公開收購和場外協(xié)議收購兩種；(2)按照股票回購面向的對象不同，可分為在資本市場上進行隨機回購，向全體股東招標(biāo)回購，向個別股東協(xié)商回購；(3)按照籌資方式，可分為舉債回購、現(xiàn)金回購和混合回購；(4)按照回購價格的確定方式，可分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。 12.【答案】C 【解析】采用APV法評估企業(yè)價值時，若根據(jù)固定計劃來設(shè)定債務(wù)水平，可使用債務(wù)資本成本(稅前) rD來折現(xiàn)預(yù)先確定的利息稅盾。 13.【答案】D 【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點是：不能提供各個步驟的半成品成本資料，在產(chǎn)品的費用在產(chǎn)品最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點登記，而按其發(fā)送的地點登記，從而也就不便于通過“生產(chǎn)成本”明細賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況。 14.【答案】B 【解析】作業(yè)成本法對直接成本的處理與傳統(tǒng)的成本計算方法一樣，直接計入有關(guān)的成本計算對象，其獨特之處在于對間接成本的處理方法，即依據(jù)“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品消耗作業(yè)”的思路，將間接費用先按作業(yè)進行歸集，然后再根據(jù)作業(yè)對最終產(chǎn)品的貢獻方式(作業(yè)動因)將作業(yè)成本追溯到產(chǎn)品，從而提高了間接成本分配的合理性。 15.【答案】A 【解析】廠部成本控制的職能部門是財務(wù)部。 16.【答案】B 【解析】本題考查標(biāo)準(zhǔn)成本的制定。標(biāo)準(zhǔn)工時包含現(xiàn)有條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的必要的時間，而不包含偶然或意外發(fā)生的時間，故，由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時、由于生產(chǎn)作業(yè)計劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時、由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時，均不正確。 17.【答案】A 【解析】專屬成本是指那些能夠明確歸屬于特定決策方案的固定成本或混合成本。 18.【答案】C 【解析】本題的考核點是現(xiàn)金預(yù)算的編制?，F(xiàn)金預(yù)算中如果出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金收支差額，且超過額定的期末現(xiàn)金余額時，說明企業(yè)有現(xiàn)金的剩余，應(yīng)當(dāng)采取一定的措施降低現(xiàn)金持有量，選項A、B、D均可以減少企業(yè)的現(xiàn)金余額，而C會增加企業(yè)的現(xiàn)金余額，所以不應(yīng)采用C的措施。 19.【答案】C 【解析】從根本目的上看，利潤中心是指管理人員有權(quán)對其供貨的來源和市場的選擇進行決策的單位，所以，A的說法正確；利潤中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，所以，C的說法不正確；對于利潤中心進行考核的指標(biāo)主要是利潤，除了使用利潤指標(biāo)外，還需要使用一些非財務(wù)指標(biāo)，如生產(chǎn)率、市場地位等等，所以，B的說法正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的一個目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，所以，D的說法正確。 20.【答案】B 【解析】長期激勵的模式多種多樣，一般有持續(xù)加薪、延期獎金和股票期權(quán)等。 二、多項選擇題 1.【答案】 C、D 【解析】理財主體假設(shè)明確了財務(wù)管理工作的空間范圍，持續(xù)經(jīng)營假設(shè)則明確了財務(wù)管理工作的時間范圍。 2.【答案】A、B、C 【解析】稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)前轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股，主要包括可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、股票期權(quán)。 3.【答案】B、C 【解析】按風(fēng)險產(chǎn)生的原因，分為自然風(fēng)險、人為風(fēng)險；按風(fēng)險的性質(zhì)，分為靜態(tài)風(fēng)險、動態(tài)風(fēng)險；按風(fēng)險的來源，分為系統(tǒng)風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險；按承受能力，分為可接受風(fēng)險、不可接受風(fēng)險。 4.【答案】A、B、D 【解析】內(nèi)部收益率是指NPV＝0時的折現(xiàn)率，如果內(nèi)部收益率等于資金成本率，表明NPV=0,即該項目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，項目的投資收益率＝10％。 5.【答案】A、B、C、D 【解析】資本資產(chǎn)定價模式如下： 由上式可知，股票的預(yù)期收益率Ki與β值線性正相關(guān)；又由β值的計算公式：可知，無風(fēng)險資產(chǎn)的σJ為零，所以，無風(fēng)險資產(chǎn)的β值為零；市場組合相對于它自己的σJ=σM，同時，相關(guān)系數(shù)為1，所以，市場組合相對于它自己的β值為1。資本資產(chǎn)定價原理既適用于單個證券，同時也適用于投資組合。 6.【答案】A、C 【解析】對于看漲期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于實值狀態(tài)。對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于“實值狀態(tài)”。 7.【答案】A、B、C 【解析】當(dāng)現(xiàn)金存量達到現(xiàn)金控制的上限時，可選擇購買有價證券，但必須關(guān)注有價證券的流動性。 8.【答案】A、B、C、D 【解析】財務(wù)杠桿系數(shù)= 息稅前利潤=產(chǎn)品邊際貢獻總額－固定成本 從以上兩式可以看出：產(chǎn)品邊際貢獻總額、所得稅稅率、固定成本、財務(wù)費用均影響財務(wù)杠桿系數(shù)。 9.【答案】A、B、C 【解析】累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、參加優(yōu)先股均對股東有利，而可贖同優(yōu)先股則對股份公司有利。 10.【答案】A、B、C、D 【解析】導(dǎo)致認(rèn)購權(quán)證價格上升的因素有：正股市價越高、權(quán)證有效期越長、權(quán)證行使價格越低、正股波幅越大、利率水平越高、預(yù)期股息越低 。 11.【答案】A、C、D 【解析】客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，投資者不僅僅是對資本利得和股利收入有偏好，即使是投資者本身，因其稅收類別不同，對公司股利政策的偏好也是不同的。邊際稅率較高的投資者(如富有的投資者)偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存。邊際稅率較低的投資者(如養(yǎng)老基金)喜歡高股利支付率的股票，偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利。 12.【答案】A、B、D 【解析】可以單獨存在的部分，其單獨價值不同于作為整體一部分價值，所以C不正確。 13.【答案】A、B、E 【解析】本題的考核點是完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的方法。在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用時，在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算。這種方法適用于：月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或月末在產(chǎn)品數(shù)量很大但各月間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本影響不大的情況。 14.【答案】A、B、C 【解析】作業(yè)成本法區(qū)別于傳統(tǒng)成本法的計算步驟在于：作業(yè)成本法不是直接考慮產(chǎn)品成本或工時成本，而是首先確定間接費用分配的合理基礎(chǔ)——作業(yè)，然后找出成本動因，具有相同性質(zhì)的成本動因組成若干個成本庫，一個成本庫所匯集的成本可以按其具有代表性的成本動因來進行間接費用的分配，使之歸屬于各個相關(guān)產(chǎn)品。與傳統(tǒng)成本法相比，其根本區(qū)別具體表現(xiàn)在：①縮小了間接費用分配范圍，由全車間統(tǒng)一分配改為由若干個成本庫進行分配；②增加了分配標(biāo)準(zhǔn)，由傳統(tǒng)的按單一標(biāo)準(zhǔn)分配改為按多種標(biāo)準(zhǔn)分配，對每種作業(yè)選取屬于自己合理的分配率。 15.【答案】A、B 【解析】材料價格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負責(zé)，而應(yīng)由采購部門對其作出說明。直接人工工資率差異，應(yīng)歸屬人事勞動部門管理。所以，屬于生產(chǎn)部門責(zé)任的成本差異有：直接材料數(shù)量差異、直接人工效率差異、變動制造費用效率差異。 16.【答案】A、B、C 【解析】根據(jù)二因素分析法，固定制造費用差異分為耗費差異與能量差異。其中，固定制造費用耗費差異是固定制造費用實際金額與預(yù)算金額之間的差額；能量差異則是固定制造費用預(yù)算與固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本的差額。能量差異還可進一步分解為固定制造費用閑置能量差異和固定制造費用效率差異。其中，固定制造費用閑置能量差異是實際工時未達到標(biāo)準(zhǔn)能量而形成的差額，固定制造費用效率差異是實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時所形成的差額。有人認(rèn)為，能量差異不僅包括“未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失”(即固定制造費用閑置能量差異)，還包括實際工時脫離實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時所形成的固定制造費用效率差異，故選項D也是一種錯誤的表述，答案應(yīng)包括它。其實，選項D是教材中的原話，強調(diào)能量差異反映“未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失”(而未涉“實際工時脫離實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時所形成的固定制造費用效率差異”)，由于未用“能量差異就是未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失”之類的語言，所以，所表述的內(nèi)容雖然小于能量差異的外延，但也不能算錯。 17.【答案】B、C 【解析】電費耗費的本月投產(chǎn)約產(chǎn)量=月末在產(chǎn)約當(dāng)產(chǎn)量+完工約當(dāng)產(chǎn)量－月初在產(chǎn)約當(dāng)產(chǎn)量=4050%+50－3050%=55件，則本月電力成本預(yù)算總額=450+1055=1000元，其中：變動成本預(yù)算金額=1055=550元，所以，選項B正確；選項A不選。又因為，變動成本比重= 550/1000=55%；固定成本比重=1－55%=45%，所以，記入“固定制造費用”賬戶為110045%=495元，同時記入“變動制造費用”賬戶為變動制造費用分配額=110055%=605元。故D選項不選， C選項正確。 18.【答案】BCD 【解析】本題的考核點是生產(chǎn)預(yù)算的編制。預(yù)計生產(chǎn)量=(預(yù)計銷售量+預(yù)計期末存貨量)-預(yù)計期初存貨量。 19.【答案】A、B、C 【解析】業(yè)績評價中，對于制造費用的分?jǐn)偡椒òǎ?1)直接計入責(zé)任中心；(2)按責(zé)任基礎(chǔ)分配；(3)按受益基礎(chǔ)分配。 20.【答案】A、B、C 【解析】設(shè)計平衡記分卡系統(tǒng)，在由上而下確立績效目標(biāo)基礎(chǔ)上，還要分析績效驅(qū)動因素與績效考核指標(biāo)之間因果關(guān)系，并結(jié)合考慮績效驅(qū)動因素與績效考核指標(biāo)的長期性與短期性、過程結(jié)果與過程行為、團隊與個人等，分層遞進分解設(shè)立相應(yīng)的績效考核評價的具體指標(biāo)。 三、計算分析題 １.【答案】 (1)Q*= =40(件) (2)I*= (元) (3)TCa=F1+K+DU =1000+74.08+1080500 =543000.16(元) TCC=F2+KC =2000+100 =4000(元) (4)①交貨期內(nèi)的需求量為=34=12(件) ②保險儲備 TC(B=0)=［(13-12)0.18+(14-12)0.08+(15-12)0.04］8027 =993.60(元) TC(B=1)=［(14-13)0.08+(15-13)0.04］8027+1100 =445.60(元) TC(B=2)=［(15-14)0.04］8027+2100 =286.40(元) TC(B=3)=08027+3100 =300(元) 所以保險儲備應(yīng)為2臺。 ③再訂貨點=12+2=14(臺)。 2.【答案】 (1)計算綜合變化系數(shù) d2＝＝35.36 d3＝＝31.62 綜合標(biāo)準(zhǔn)差D＝＝41.17 現(xiàn)金流入預(yù)期現(xiàn)值＝+＝387.90 綜合變化系數(shù)Q＝41.17/387.90＝0.11 (2)計算風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率 K＝6%＋0.10.11＝7.1% (3)計算凈現(xiàn)值： NPV＝+－400＝174.36＋203.50－400＝－22(元) 該項目不可行。 3.【答案】 (1)A債券的價值 P＝［10008%2＋10008%2(P/A， ，5)＋1000(P/S，，5)］(P/S， 3%，) ＝(40＋404.5797＋10000.8626)0.9853 ＝1069.83(元) (2)B債券的價值 P＝1000(P/S，6%，5)＝10000.7473＝747.3(元) 到期收益率=－1=5.92% (3)C債券價值==646.57(元) 到期收益率=－1=7.39% (4)因為A公司債券價值高于交易價格，所以A債券具有投資價值； 因為B債券價值低于市價，到期收益率低于W公司要求的收益率，所以B債券不具備投資價值； 因為C債券價值低于交易價格，到期收益率低于無風(fēng)險利率，所以C債券不具備投資價值。 故W公司應(yīng)購買A債券。 4.【答案】 （1）構(gòu)造股價二叉樹: 0 1 2 45 35 25 25 15 5 構(gòu)造期權(quán)二叉樹: 0 1 2 19.7 Cu C0 0 Cd 0 計算Cu： 上行概率==0.57 Cu=19.70.57/（1+4%）=9.4712 計算C0： 上行概率==0.55 C0=9.47120.55/（1+4%）=5（元） （2）看跌期權(quán)價格P=5+25.3/（1+4%）-25=4.33（元） 5.【答案】 差別損益分析表 單位：元 方 案 項 目 將A產(chǎn)品深加工為B產(chǎn)品 直接出售 A產(chǎn)品 差異額 相關(guān)收入 相關(guān)成本合計 其中：加工成本 專屬成本 150 9 000 ＝1 350 000 285 000 30 9 000＝270 000 15 000 1010 000 ＝1 000 000 0 0 0 ＋350 000 285 000 － － 差 別 損 益 ＋65 000 決策結(jié)論：應(yīng)當(dāng)將10 000件A產(chǎn)品深加工為B產(chǎn)品，因為這樣可使企業(yè)多獲得65 000元利潤。 6.【答案】 (1)分配直接人工費用和制造費用 ①直接人工費用： 第一車間直接人工費用分配率=100000/10000=10(元/小時) 601號直接人工費用=300010=30000(元) 701號直接人工費用=400010=40000(元) 第二車間直接人工費用分配率=72000/8000=9(元/小時) 601號直接人工費用=26009=23400(元) 701號直接人工費用=28009=25200(元) ②制造費用： 第一車間制造費用分配率=80000/10000=8(元/小時) 601號制造費用=30008=24000(元) 701號制造費用=40008=32000(元) 第二車間制造費用分配率=56000/8000=7(元/小時) 601號制造費用=26007=18200(元) 701號制造費用=28007=19600(元) (2)計算填列601號訂單的產(chǎn)品成本計算單 批號：601(甲產(chǎn)品) 開工時間：2006年6月1日 批量：10臺 完工數(shù)量：10臺 完工時間：2006年7月20日 項目 直接材料 直接人工 制造費用 合計 月初在產(chǎn)品 56000 14000 15200 85200 其中：第一車間 56000 14000 15200 85200 第二車間 本月生產(chǎn)費用 24000 53400 42200 119600 其中：第一車間 30000 24000 54000 第二車間 24000 23400 18200 65600 合計 80000 67400 57400 204800 完工產(chǎn)品成本 80000 67400 57400 204800 其中：第一車間 56000 44000 39200 139200 第二車間 24000 23400 18200 65600 (3)計算填列701號訂單的產(chǎn)品成本計算單 批號：701(乙產(chǎn)品) 開工時間：2006年7月1日 批量：8臺 完工數(shù)量：3臺 完工時間：2006年 月 日 項目 直接材料 直接人工 制造費用 合計 本月生產(chǎn)費用 96000 65200 51600 212800 其中：第一車間 67200 40000 32000 139200 第二車間 28800 25200 19600 73600 完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)出 54000 49200 38800 142000 其中：第一車間 25200 24000 19200 68400 第二車間 28800 25200 19600 73600 月末在產(chǎn)品成本 42000 16000 12800 70800 其中：第一車間 42000 16000 12800 70800 第二車間 ①701號第一車間直接材料費用分配率 =67200/8=8400(元) 完工701號第一車間直接材料成本 =84003=25200(元) ②701號第一車間直接人工費用分配率 =40000/(3+540%)=8000(元) 完工701號第一車間直接人工成本 =80003=24000(元) ③701號第一車間制造費用分配率 =32000/(3+540%)=6400(元) 完工701號第一車間制造費用 =64003=19200(元) 四、綜合題 1.【答案】 (1)外部融資額＝(15000/20000－3000/20000)2000030%－5%200001.3(1－60%) ＝(75%－15%)6000－520 ＝3080(萬元) (2)內(nèi)含增長率＝〔5%(1－60%)/(60%－5％(1－60％)〕＝3.45% (3)2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝20000/16000＝1.25 權(quán)益乘數(shù)＝16000/6000=2.667 可持續(xù)增長率＝=7.14% (4)①提高銷售凈利率 20%＝ ＝12.5% ②提高權(quán)益乘數(shù) 計劃銷售收入＝20000(1＋20%)＝24000(萬元) 計劃資產(chǎn)＝24000/1.25＝19200(萬元) 計劃所有者權(quán)益＝6000＋5%24000(1－60%)＝6480(萬元) 權(quán)益乘數(shù)＝19200/6480＝2.96 ③提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 計劃銷售收入＝20000(1＋20%)＝24000(萬元) 計劃所有者權(quán)益＝6000＋5%24000(1－60%)＝6480(元) 計劃資產(chǎn)＝2.6676480＝17282.16(萬元) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝24000/17282.16＝1.39 ④提高收益留存率 20%＝ ＝99.99% (5)計劃銷售收入＝20000(1＋30%)＝26000(萬元) 計劃資產(chǎn)總額＝26000/1.25＝20800(萬元) 計劃股東權(quán)益總額＝20800/2.667＝7800(萬元) 從外部籌資股權(quán)資金＝7800－6000－5%26000(1－60%)＝1280(萬元) 2.【答案】 （1）股權(quán)價值=（8.51+9.82+12.53）/