《財務(wù)報表分析》第10章.ppt

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第10章盈利能力與發(fā)展能力分析 CompanyLogo 第一節(jié)經(jīng)營盈利能力分析 一 含義盈利能力是指企業(yè)經(jīng)濟資源創(chuàng)造利潤的能力 二 利潤的內(nèi)容 營業(yè)毛利 營業(yè)利潤 利潤總額 稅前利潤 凈利潤 稅后利潤 三 銷售毛利率銷售毛利率 銷售毛利 營業(yè)收入銷售毛利 營業(yè)收入 營業(yè)成本 CompanyLogo 第一節(jié)經(jīng)營盈利能力分析 四 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤 營業(yè)收入五 業(yè)務(wù)收入利潤率業(yè)務(wù)收入利潤率 利潤總額 營業(yè)收入六 銷售利潤率銷售利潤率 凈利潤 營業(yè)收入 注意 銷售利潤率 又稱為 銷售凈利率 利潤率 通常 在 利潤 前面沒有加任何定語 則指 凈利潤 某個利潤率 如果前面沒有指明計算比率使用的分母 則指分母為營業(yè)收入 CompanyLogo 第一節(jié)經(jīng)營盈利能力分析 七 成本費用利潤率成本費用利潤率 利潤總額 營業(yè)成本 期間費用 八 營業(yè)成本率 相對應(yīng) 營業(yè)利潤率 營業(yè)成本率 經(jīng)營利潤 營業(yè)成本九 財務(wù)費用率財務(wù)費用率 財務(wù)費用 營業(yè)收入 CompanyLogo 第二節(jié)資產(chǎn)盈利能力分析 一 資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率 凈利潤 總資產(chǎn) 營業(yè)利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 CompanyLogo 第二節(jié)資產(chǎn)盈利能力分析 二 長期資本收益率長期資本收益率 收益總額 長期負債 權(quán)益 說明 1 收益總額 稅前利潤 長期資本利息2 稅前利潤也可以直接用營業(yè)利潤 剔除非營業(yè)利潤的影響 三 權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率 凈利潤 所有者權(quán)益該指標(biāo)反映的是股東投入的每1單位資本所賺取的凈收益 常被看成是企業(yè)綜合盈利能力的體現(xiàn) CompanyLogo 第三節(jié)發(fā)展能力分析 一 含義企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)經(jīng)濟資源連續(xù)增長的狀況和趨勢 二 營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率 本期營業(yè)收入增長額 上期營業(yè)收入說明 1 該指標(biāo)大于0 表明收入增加2 常需要進行趨勢分析 3年或5年以上 三 資本積累率資本積累率 所有者權(quán)益增長額 年初所有者權(quán)益 CompanyLogo 第三節(jié)發(fā)展能力分析 四 總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率 本期總資產(chǎn)增長額 年初資產(chǎn)總額五 固定資產(chǎn)成新率固定資產(chǎn)成新率 平均固定資產(chǎn)凈值 平均固定資產(chǎn)原值六 三年利潤平均增長率 CompanyLogo 第三節(jié)發(fā)展能力分析 七 可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的最大比率1 假設(shè)條件 資本結(jié)構(gòu)不變 負債與權(quán)益比例關(guān)系不變 股利政策不變 股利支付率不變 不增發(fā)新股 只能通過負債從外部融資 打破 銷售凈利率不變 并且可以涵蓋負債利息 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變 CompanyLogo 第三節(jié)發(fā)展能力分析 2 基本思想 可持續(xù)增長率不是說公司增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率 而關(guān)鍵在于管理人員必須事先預(yù)計并加以解決在公司增長超過可持續(xù)增長率之上的增長而導(dǎo)致的財務(wù)問題 超額需求資金?？梢酝ㄟ^兩個解決辦法 提高經(jīng)營效率 改變財務(wù)政策 盡管公司的增長有快有慢 但從長期來看 實際增長率會受到可持續(xù)增長率的制約 CompanyLogo 第三節(jié)發(fā)展能力分析 3 計算公式 可持續(xù)增長率 股東權(quán)益增長率 本期權(quán)益增長額 期初權(quán)益 本期凈利潤 留存收益率 期初權(quán)益 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 留存收益率 期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù) CompanyLogo 第三節(jié)發(fā)展能力分析 或者可持續(xù)增長率4 可持續(xù)增長率是公司當(dāng)前經(jīng)營效率和財務(wù)政策決定的內(nèi)在增長能力 而實際增長率是本年營業(yè)額比上年營業(yè)額增長百分比 5 可持續(xù)增長率從某種程度上講 是一個在比較合理狀態(tài)下定量評價企業(yè)發(fā)展速度的重要指標(biāo) 倘若企業(yè)所處狀態(tài)不合理 那么過分強調(diào)該指標(biāo)則會誤導(dǎo)決策 CompanyLogo 第四節(jié)上市公司特殊比率 一 每股收益二 股票收益率三 市盈率 ThankYou