《財務報表分析》第四章.ppt

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2012 2013學年第二學期教室 7教404 財務報表分析 AanalysisofFinancialStatements 第四章利潤表分析 第一節(jié)利潤表分析概述第二節(jié)利潤表的全面分析第三節(jié)收入分析第四節(jié)成本與費用分析 第一節(jié)利潤表分析概述 利潤表分析的內(nèi)涵利潤表分析的意義利潤表分析的程序 一 利潤表分析的內(nèi)涵 為什么進行利潤表分析 因為利潤表是企業(yè)內(nèi)外部相關利益者了解企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的窗口 是評價經(jīng)營管理業(yè)績的重要依據(jù) 是預測未來利潤情況的基礎 因此某些企業(yè)為了操縱利潤 會粉飾利潤表 相關利益者為了做出正確的決策 減少風險 有必要對利潤表進行分析 二 利潤表分析的意義 經(jīng)營業(yè)績 提供 投資與信貸決策依據(jù) 概括 評價 發(fā)現(xiàn) 管理中存在的問題 三 利潤表分析的程序 基本層面 2點 利潤表的全面分析 內(nèi)容 水平分析結構分析 NO 1 NO 2 項目分析 收入項目分析 收入的確認和計量收入操縱手段的分析 成本 費用項目分析 內(nèi)容 內(nèi)容目的 分析確認和計量的合理性尋找降低成本 提高效益的途徑 第二節(jié)利潤表的全面分析 利潤表的水平分析利潤表的垂直分析 一 利潤表的水平分析 分析的目的 報告期的利潤表數(shù)據(jù)與前期對比 揭示 通過 存在的問題 奠定 深入分析利潤情況的基礎 一 利潤表的水平分析 案例分析 根據(jù)給出的P公司的利潤表 見Excel表4 2 及相關資料 對P公司利潤表進行水平分析 一 利潤表的水平分析 編制利潤表的水平分析表 見Excel表4 2 一 利潤表的水平分析 分析評價利潤表的規(guī)模變動情況 分析凈利潤 利潤總額 營業(yè)利潤等項目的變動情況 是進行利潤表水平分析的關鍵 以上指標的變動可能是收入的變動 也可能是成本的變動 還可是收入 成本同時變動的結果或其他偶發(fā)因素 非常規(guī)業(yè)務所致 這里我們主要考慮常規(guī)情況 通過收入 成本變動趨勢的分析 可以發(fā)現(xiàn)成本控制方面存在的問題 尋根溯源解決問題 一 利潤表的水平分析 結合P公司利潤表的水平分析表剖析水平分析的過程NO 1 凈利潤分析絕對額上 2011年較2010年增長8108萬元 增長率為80 56 增長幅度較高 凈利潤的增長主要是由于利潤總額增長所致 具體原因還需繼續(xù)下一指標分析 一 利潤表的水平分析 結合P公司利潤表的水平分析剖析水平分析過程NO 2 利潤總額分析利潤總額既包含常規(guī)業(yè)務為企業(yè)貢獻的利潤 也包括營業(yè)外收支等非常規(guī)業(yè)務產(chǎn)生的收益 進行該指標分析可以判斷企業(yè)的利潤構成情況 從P公司的水平分析表可以看出本指標的變動主要是常規(guī)業(yè)務創(chuàng)造的收益增加所致 該指標提供的信息說明公司的利潤構成是合理的 一 利潤表的水平分析 結合P公司利潤表的水平分析剖析水平分析過程 續(xù)NO 3 營業(yè)利潤分析對該指標進行分析就細化到了報表每個項目的分析 也是找出利潤變動因素的根源所在 可以說營業(yè)利潤的分析是進行利潤表水平分析的根本 進行該指標分析 首先要進行結構性分析 主要是分析構成該指標的主營利潤 其他業(yè)務利潤 公允價值變動損益 投資收益等占的比重 一 利潤表的水平分析 結合P公司利潤表的水平分析剖析水平分析過程 續(xù)NO 3 營業(yè)利潤分析我們知道一個企業(yè)的生存之道主要依賴的是主業(yè) 公允價值變動損益是未實現(xiàn)的利益 投資往往是一種高風險的行為 所以通過結構的分析我們可以判斷企業(yè)運營是否穩(wěn)健 結構分析找出問題 進一步通過各個具體項目 營業(yè)收入 營業(yè)成本稅費 期間三費用等等 的剖析 找出最終的影響原因 對癥下藥 一 利潤表的水平分析 結合P公司利潤表的水平分析剖析水平分析過程 續(xù)NO 3 營業(yè)利潤分析具體看P公司的營業(yè)利潤情況 2011年較2010年有所增加 主要是因營業(yè)收入和投資收益增加所致 營業(yè)收入增長率128 經(jīng)過審計人員的進一步分析得出結論 由于公司不斷調整產(chǎn)品結構增加產(chǎn)量 擴大需求 從而市場占有份額較上年增加 因此營業(yè)收入的增長是正常的 企業(yè)在擴大再生產(chǎn)的同時 必然伴隨著成本支出的增加 對于如何進行具體項目的深入分析在后面會進一步學習 一 利潤表的水平分析 從對P公司進行水平分析的過程我們可以看出分析的路線是 凈利潤 利潤總額 營業(yè)利潤 這也在教我們一種看報表的方法 對于利潤表我們最關心的當然是最終的結果 凈利潤 首先看該指標的變動趨勢 然后一步步深入到 利潤總額 的結構分析 直至構成 營業(yè)利潤 各個具體項目分析 在這里遵循的是由果到因的逆推法 啟示 二 利潤表的結構分析 由于在前面講解水平分析時已經(jīng)糅合了結構分析的思想事實上這兩種分析方法也是你中有我 我中有你 相輔相成的 所以在這里我們只是進一步補充一下利潤表垂直分析表的編制方法 見EXCEL表4 3 該表實際上就是通過計算各項目占營業(yè)收入的比重 分析各項目對對企業(yè)損益的影響程度 二 利潤表的結構分析 案例分析 根據(jù)給出的P公司的利潤表 見Excel表4 1 及相關資料 對P公司利潤表進行結構分析 二 利潤表的結構分析 編制利潤表的結構分析表 見Excel表4 3 二 利潤表的結構分析 一 收入結構的分析看主營業(yè)務收入 其他業(yè)務收入 營業(yè)外收入各自所占比例 二 利潤結構分析 水平分析時已涉及 看營業(yè)利潤 投資凈收益 營業(yè)外收入等項目各自占利潤總額的比例 二 利潤表的結構分析 具體到P公司案例上 營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為16 85 比上年度的20 23 降低了3 38 本年度的利潤總額的構成為17 46 比上年度的20 59 減少了3 13 本年度凈利潤的構成為11 96 比上年度減少了3 14 可見 從企業(yè)利潤的構成情況看 該企業(yè)盈利能力比上年度都有所降低 二 利潤表的結構分析 進一步分析原因 從營業(yè)利潤結構增長看 主要是營業(yè)稅費 管理費用和財務費用結構上升所致 而利潤總額減少的原因 除了受營業(yè)利潤減少影響外 還受營業(yè)外收支和投資凈收益比例下降等因素影響 第三節(jié)收入分析 一 收入的確認和計量二 收入操縱的常用手段三 收入分析要點四 投資收益分析五 營業(yè)外收支思考 收入分析要點是什么 一 收入的確認和計量 從現(xiàn)在開始進入利潤表分析的核心部分收入確認和計量的相關內(nèi)容屬于會計基礎學科 在此不做過多講解 我們主要明確一個問題 進行收入分析的重要性 具體項目分析 一 收入的確認和計量 營業(yè)收入作為核算企業(yè)常規(guī)業(yè)務的財務指標 其規(guī)模及成長性是評價上市公司財務業(yè)績及擬準備改制上市 IPO 的公司是否具備上市資格的重要指標之一 近年來被曝光的上市公司利用收入操縱利潤的案例屢見不鮮 如銀廣夏 黎明股份 東方電子等均因利用收入操縱利潤而被證監(jiān)會查處 因此對收入的分析要尤為重視 一 收入的確認和計量 營業(yè)收入作為核算企業(yè)常規(guī)業(yè)務的財務指標 主要包括 1 銷售商品收入2 提供勞務收入3 讓渡資產(chǎn)使用權收入 二 收入操縱的常用手段 在此我們主要借助若干真實案例剖析上市公司慣用的8種操縱收入的手段 對大家在以后的實際工作中也將有重要的參考意義 NO 1 提前確認未實現(xiàn)收入 主要有以下3種方式 1 利用補充協(xié)議 隱瞞風險和報酬尚未轉移的事實會計準則明確規(guī)定收入確認的前提之一是與商品或勞務有關的風險和報酬已經(jīng)轉移 一些公司為了避開這一前提的限定 在銷售合同中不提與這一限定條件有關的事實 而是在補充協(xié)議中提及 例如 附有銷售退回條件的銷售 在主合同中不提及銷售退回條款 而是在補充協(xié)議中約定 2 填塞分銷渠道 刺激經(jīng)營商提前購貨賣方通過向經(jīng)銷商提供優(yōu)厚的商業(yè)刺激 誘使買方提前購貨 實際是預支未來期間收入的惡性促銷手段 在短期內(nèi)實現(xiàn)收入的大幅增長 美化業(yè)績 二 收入操縱的常用手段 3 將不滿足收入確認條件的銷售確認為收入這種方式實際上就是蠻干 不加遮掩的 硬性的確認收入 不像前兩種方式至少還會做做表面文章 天津磁卡收入的提前確認 2000年該公司利用子公司將其尚未享有完全使用權和轉讓權的POS機技術轉讓收取的款項提前確認收入5500萬元 提前確認成本230萬元 虛增利潤5270萬元 同年將與吉林天潔天然氣開發(fā)有限公司簽訂的計算機硬件設施銷售合同尚未履行部分確認為收入 造成虛增利潤1100萬元 二 收入操縱的常用手段 NO 2 遲延確認已實現(xiàn)的收入這種手段實際上是上市公司想模糊會計上強調的穩(wěn)健原則 不高估資產(chǎn)低估負債也不高估收入低估成本 目的是想儲備收入 在企業(yè)陷入經(jīng)營困境的年份以豐補欠 平滑收入和利潤 微軟利用遞延收入平滑收益 美國1999年年底開始 信息技術行業(yè)走向衰退 但微軟公司銷售收入?yún)s逆勢而上 據(jù)財務報告數(shù)據(jù)顯示 在1999年前 遞延收入和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的增幅明顯高于銷售收入的增幅 這一趨勢在2000年發(fā)生扭轉 表明微軟公司將以前年度的收入儲備在市場不景氣時釋放了出來 二 收入操縱的常用手段 NO 3 偽裝收入性質以夸大營業(yè)收入上市公司可能利用魚目混珠的手段 混淆收入性質 歪曲利潤結構夸大主營業(yè)績 誤導投資者對盈利質量和現(xiàn)金流的判斷 瘋狂的瓊民源 該公司在1996年將合作方投入的股本及合作建房資金1 95億元確認為收入 通過三次循環(huán)轉賬的手法 虛構收到北京民源大廈部分開發(fā)權和商場經(jīng)營權2 7億元并確認為收入 收到合作方的建設補償費5100萬元確認為收入 將對外投資的土地評估增值部分確認為收入 二 收入操縱的常用手段 NO 4 歪曲事實虛增收入該手段主要是用在代理代銷業(yè)務上 一些上市公司為了虛增收入 將本應采用凈額計量的非買斷式的代理業(yè)務 改按總額法計量 NO 5 憑空虛構收入一些公司為了業(yè)績指標 可能會策劃一系列不符合商業(yè)邏輯的交易來虛增收入 ST黎明舞弊案 該公司在1999年通過一條龍造假手段 編造假的購銷合同 出入庫單 成本核算帳等手段 虛增主營收入1 53億元 虛增利潤8679萬元 虛增資產(chǎn)8996萬元 二 收入操縱的常用手段 NO 6 通過關聯(lián)交易操縱收入一些上市公司常常利用關聯(lián)關系 脫離正常交易規(guī)則 掩蓋企業(yè)產(chǎn)品缺乏競爭力的事實 采用不公允的定價調控收入 因此會計準則也對關聯(lián)交易的披露做出了較為詳細的規(guī)定 某些公司為了瞞天過海 有意將關聯(lián)收入包裝成獨立交易收入 天津磁卡的關聯(lián)方交易 2001年天津磁卡與天津環(huán)球高速簽訂購銷合同 將凈值2 15億元的驗鈔機銷售給環(huán)球公司 銷售毛利為1 31億元 占當年合并主營利潤的54 56 環(huán)球公司成立于2000年3月 當時天津磁卡持有其94 的股權 2001年中期持股比例降為47 由于上述交易已完成2001年12月29日天津磁卡將其持有的環(huán)球公司的股權轉讓給天津大通投資 因此 天津磁卡2001年不需將環(huán)球公司并表 上述交易得以在合并報表中保存 二 收入操縱的常用手段 NO 7 篡改收入分配在設備租賃和系統(tǒng)軟件行業(yè) 經(jīng)常存在一些捆綁銷售行為 在銷售同時會附加維護和技術更新服務 并且是取得收入的前提條件 對于捆綁銷售收入的確認有其特殊規(guī)定 一些上市公司隨意改變收入分配所運用的假設 低估服務收入 夸大產(chǎn)品銷售收入 施樂公司的糊涂賬 施樂公司在2004年被指控操縱收入 虛增利潤 在1997年至2001年間虛增收入65 03億美元和14 48億美元的利潤 有23 72億美元的收入屬于在捆綁銷售中隨意改變收入分配基礎而虛增的收入 二 收入操縱的常用手段 NO 8 雙向交易或三角交易雙向交易就是交易雙方互為賣方或買方 有時為了避免外界的懷疑 會引入第三方或過橋公司 也就是三角交易 目的是為了給彼此創(chuàng)造收入 美國在線公司的三角交易 美國在線公司與家庭商店公司達成秘密交易 由家庭商店購買其根本不需要的軟件75萬美元 并要求家庭商店公司支付300萬美元的廣告費 在線公司再將300萬美元大部分以購貨款的形式返還給家庭商店 致使兩家公司的收入分別增加375萬美元和300萬美元 三 收入分析要點 對于收入進行分析主要從如下3個角度進行 NO 1 收入合理性分析1 比較分析可以將本公司與同行比較 也可以將本公司不同期間進行比較 并利用其他分析程序佐證其變動是否合理 2 關注日后退貨事項結合應收賬款和銀行存款的有關變動 分析期后的大額連續(xù)的退貨 是否為未真正實現(xiàn)的年末集中銷售 三 收入分析要點 NO 1 收入合理性分析 3 關注收入和成本費用的配比性關注上市公司可能存在人為的安排銷售收入 資產(chǎn)出售 研究支出 廣告支出維修費用的發(fā)生時間來調節(jié)收入和費用 4 收入與應收賬款的對比分析對于營業(yè)收入增幅高于應收賬款的情形 要考慮可能存在下列情況 信用政策放寬刺激銷售公司違反規(guī)定提前確認收入 公司虛構收入 三 收入分析要點 NO 2 收入結構分析1 品種結構主要是通過分析占企業(yè)收入比重大的商品或勞務過去的業(yè)績及未來發(fā)展趨勢 判斷企業(yè)本期的盈利情況及未來發(fā)展趨勢 2 地區(qū)結構分析不同地區(qū)的品牌 消費者的偏好判斷地區(qū)收入結構的合理性及預測未來發(fā)展趨勢 3 關聯(lián)方交易的比重關注關聯(lián)交易的價格 實現(xiàn)時間等方面因素 分析企業(yè)是否利用關聯(lián)關系包裝業(yè)績 三 收入分析要點 NO 3 收入趨勢分析分析目的主要是為了判斷收入的穩(wěn)定性 四 投資收益分析 進行投資收益分析的目的是要弄清投資項目的效益 發(fā)展前景 增長潛力等 主要從以下3方面進行分析 NO 1 投資收益的來源分析通過來源分析判斷投資收益的可持續(xù)性 一般情況下可將利潤表中的投資收益科目與資產(chǎn)負債表中的對外投資余額比較 一般情況下經(jīng)常性投資收益率不會超過20 如果超過該比例 則有可能存在非經(jīng)常性投資收益 四 投資收益分析 NO 2 投資收益的現(xiàn)金回收分析進行該點分析要結合投資收益的來源渠道 轉讓收益 利息收益 權益法或成本法核算的長期股權投資收益 進行 除權益法確認的投資收益多數(shù)情況下不能對應現(xiàn)金回流外 其他幾種來源一般會產(chǎn)生現(xiàn)金流入 因此進行該點分析時應對應現(xiàn)金流量表中的投資收益收回的現(xiàn)金進行 四 投資收益分析 NO 3 經(jīng)營利潤與投資收益的互補分析主要是關注企業(yè)是否為了控制凈利潤 利用權益法或投資減值準備的計提調控投資收益 尤其在企業(yè)應用利潤低迷時應提高警惕一般情況下 企業(yè)在投資組合未做調整 投資結構的盈利能力沒有根本性變化的情況下 企業(yè)的投資收益在年度間一般不會出現(xiàn)重大變化 五 營業(yè)外收支 對營業(yè)外收支的分析主要是為了區(qū)分經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益對盈利情況的影響 判斷企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力 預測企業(yè)的未來發(fā)展趨勢 虛構非經(jīng)常性損益提升利潤 2003年 美雅集團以自有或第三方提供的資金 通過某貿(mào)易公司的8家銀行賬戶作為中間賬戶 以代還款等形式虛收貿(mào)易公司以前年度欠款1 74億元 還以相同的方法收廣西 云南邊貿(mào)公司歷史債權1497萬元 合計虛假收回歷史債權1 89億元 沖回壞賬1 1億元 虛增03年費經(jīng)常性損益1 1億元 第四節(jié)成本與費用分析 營業(yè)成本分析期間費用分析所得稅費用分析思考 管理費用分析關注的重點是什么 第四節(jié)成本與費用分析 本節(jié)主要分析以下三部分內(nèi)容 NO 1 營業(yè)成本分析對該項目的分析可結合利潤表中的 營業(yè)成本 和資產(chǎn)負債表中的 存貨 兩個項目進行 計算存貨周轉率 若企業(yè)某一期的存貨周轉率不正常轉低 則說明該企業(yè)可能存在少結轉 營業(yè)成本 而虛增利潤的情形 NO 2 期間費用分析1 銷售費用分析如果企業(yè)的銷售費用增加 應關注是否帶動了營業(yè)收入的增加 若營業(yè)費用得增幅遠大于營業(yè)收入的增幅 其獲利空間是非常有限的 收入的可持續(xù)增長性值得懷疑 第四節(jié)成本與費用分析 2 管理費用分析一般情況下 企業(yè)的組織結構 管理風格 管理手段 業(yè)務規(guī)模等不發(fā)生大的變化 企業(yè)的管理費用也不應發(fā)生大的波動 分析時重點應關注固定資產(chǎn)折舊的計提 由于會計準則提供了多種折舊政策 利用固定資產(chǎn)折舊方法變更操縱利潤已成為企業(yè)管理當局慣用的手法 3 財務費用分析一般情況對于上市公司來說 財務費用中占比較大的是利息費用 這里主要介紹一下影響貸款利息水平的3個因素 貸款規(guī)模對貸款規(guī)模的分析應考慮貸款規(guī)模小時 費用會降低 但同時可能也會限制企業(yè)的發(fā)展 第四節(jié)成本與費用分析 3 財務費用分析 續(xù) 貸款利率和貸款期限對于本點主要是要注意 企業(yè)的利率水平主要受一定時期資本市場利率水平的影響 因此不要對企業(yè)因宏觀利率下調而導致的財務費用降低給予過高的評價 渝鈦白的利息費用 1997年該公司將應費用化的利息費用8064萬元資本化為工程成本 另有美元借款利息89 8萬元未計提入賬 合計影響利潤8807萬元 第四節(jié)成本與費用分析 NO 3 所得稅費用分析在利潤總額確定的情況下 對所得稅費用的影響主要是所得稅率 而所得稅率又是由政府調控的 所得稅率的變化對凈利潤的影響是立竿見影的 企業(yè)可操縱的仍然是利潤指標及相關納稅調整項目是否相應調整 應納稅所得額的計算是否正確 所得稅率變化對凈利潤的影響 某上市公司2001年中期實現(xiàn)凈利潤3401 24萬元 所得稅率15 比2000年同期2856 71萬元 所得稅率33 增長了18 98 而利潤總額2001年中期為4001 34萬元 2000年同期為4266 73萬元下降6 22 但由于所繳納所得稅2000年中期為1408 02萬元 而2001年中期僅為600 09萬元 下降57 38 因而成為凈利潤明顯增長的主要因素 ClassOver 祝同學們好運