《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》PPT課件.ppt

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1,第九章績(jī)效的綜合評(píng)價(jià),?,了解西方國(guó)家企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的演進(jìn)；熟悉我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的演進(jìn)；了解企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)及其確定標(biāo)準(zhǔn)；掌握經(jīng)濟(jì)增加值和市場(chǎng)增加值的原理；掌握沃爾評(píng)分方法。,學(xué)習(xí)目的,3,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的歷史演進(jìn),企業(yè)績(jī)效是指一定經(jīng)營(yíng)期間的企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益和經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益主要表現(xiàn)在償債能力、盈利能力、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)水平、投資報(bào)酬能力和持續(xù)發(fā)展能力等方面。經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)主要通過(guò)經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)的過(guò)程中對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)、成長(zhǎng)、發(fā)展所取得的成果和所做出的貢獻(xiàn)來(lái)體現(xiàn)。企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)是指運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)和運(yùn)籌學(xué)方法，采用特定的指標(biāo)體系，對(duì)照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，按照統(tǒng)一的程序，通過(guò)定量定性對(duì)比分析，對(duì)企業(yè)一定經(jīng)營(yíng)期間的經(jīng)營(yíng)效益和經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)作出的客觀、公正和準(zhǔn)確的綜合評(píng)判。,4,西方國(guó)家企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的演進(jìn),西方國(guó)家企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的演進(jìn)可以分為三個(gè)時(shí)期：成本績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)期，財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)期和經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)的創(chuàng)新時(shí)期。（一）成本績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)期（19世紀(jì)初——20世紀(jì)初）在19世紀(jì)以前，真正意義上的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)并不存在，更不用說(shuō)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)或績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。對(duì)西方企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的研究，可以追溯到19世紀(jì)初出現(xiàn)的紡織業(yè)、鐵路業(yè)、鋼鐵業(yè)和商業(yè)等企業(yè)管理需要的成本績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)期。例如，對(duì)于紡織企業(yè)，需要在各自獨(dú)立的梳理、紡織、編織、漂白過(guò)程中按照每碼成本或每磅成本建立內(nèi)部經(jīng)營(yíng)效率評(píng)價(jià)指標(biāo)；而鐵路業(yè)管理者則發(fā)明了管理鐵路的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，如每噸公里成本、每位顧客公里成本、經(jīng)營(yíng)比率（經(jīng)營(yíng)成本與收入的比率），有效地幫助了管理者評(píng)估其經(jīng)營(yíng)績(jī)效。從成本績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)期各階段的特點(diǎn)來(lái)看，可分為三個(gè)階段：早期簡(jiǎn)單成本績(jī)效評(píng)價(jià)階段、較復(fù)雜成本績(jī)效評(píng)價(jià)階段和標(biāo)準(zhǔn)成本績(jī)效評(píng)價(jià)階段。,5,西方國(guó)家企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的演進(jìn),（二）財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)期（約20世紀(jì)初——20世紀(jì)90年代）20世紀(jì)初，從事多種經(jīng)營(yíng)的綜合性企業(yè)發(fā)展起來(lái)了，為企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)一步發(fā)展提供了機(jī)會(huì)。杜邦公司設(shè)計(jì)了多個(gè)重要的經(jīng)營(yíng)和預(yù)算指標(biāo)，這其中持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的、也最為重要的指標(biāo)就是投資報(bào)酬率指標(biāo)，為企業(yè)整體及其各部門(mén)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供了評(píng)價(jià)的依據(jù)。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)期經(jīng)歷了以下三個(gè)階段：以銷(xiāo)售利潤(rùn)率為中心的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)階段、以投資報(bào)酬率為中心的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)階段和以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主的績(jī)效評(píng)價(jià)階段等。,6,西方國(guó)家企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的演進(jìn),（三）企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系創(chuàng)新時(shí)期（20世紀(jì)90年代至今）20世紀(jì)90年代以后，出現(xiàn)了一些各具特色的融入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法和體系，最具代表性的有以下四種：德魯克以改革為核心的觀點(diǎn)、霍爾的“四尺度”論、克羅斯和林奇的等級(jí)制度，以及卡普蘭和諾頓的平衡記分卡等。1．德魯克以改革為核心的觀點(diǎn)2．霍爾的“四尺度”論3．克羅斯和林奇的等級(jí)制度4．卡普蘭和諾頓的平衡記分法,7,西方國(guó)家企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的演進(jìn),與其他創(chuàng)新的績(jī)效評(píng)價(jià)體系相比，美國(guó)哈佛商學(xué)院的教授卡普蘭與復(fù)興全球戰(zhàn)略集團(tuán)總裁諾頓開(kāi)發(fā)的平衡記分法的影響較大，應(yīng)用較廣。平衡記分法用顧客、內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)和創(chuàng)新三個(gè)方面的非財(cái)務(wù)指標(biāo)補(bǔ)充傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。支持者認(rèn)為這種方法提供了一種把企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為有效地聯(lián)系戰(zhàn)略?xún)?nèi)涵和激勵(lì)績(jī)效的工具。平衡記分法的基本思路是：將涉及企業(yè)表面現(xiàn)象和深層實(shí)質(zhì)、短期成果和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、內(nèi)部狀況和外部環(huán)境的各種因素劃分為幾個(gè)主要的方面，并針對(duì)各個(gè)方面的目標(biāo)，設(shè)計(jì)出相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，以便系統(tǒng)、全面地反映企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)情況，為企業(yè)的戰(zhàn)略管理服務(wù)?！捌胶狻敝饩褪且胶饧骖檻?zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)、長(zhǎng)期和短期目標(biāo)、財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)衡量方法、滯后和先行指標(biāo)，以及外部和內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)績(jī)效等諸多方面。平衡記分卡是一種主觀評(píng)價(jià)的方法，尤其是在權(quán)重和績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)的選擇上，所以只具有相對(duì)的準(zhǔn)確性。,8,我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的演進(jìn),建國(guó)以來(lái)，隨著企業(yè)改革和會(huì)計(jì)制度的變遷，我國(guó)先后制定并實(shí)施了不同的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，其發(fā)展階段大致可以分為以下四個(gè)時(shí)期。（一）計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期（1949年-1979年）在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，政府部門(mén)對(duì)國(guó)有企業(yè)主要考核的是指令性生產(chǎn)計(jì)劃的完成情況，以產(chǎn)品產(chǎn)量和企業(yè)產(chǎn)值為核心考核內(nèi)容。當(dāng)時(shí)的績(jī)效評(píng)價(jià)主要指標(biāo)為“產(chǎn)量，質(zhì)量，節(jié)約降耗”。（二）改革開(kāi)放初期（1980年-1990年）20世紀(jì)80年代以后，我國(guó)開(kāi)始實(shí)施全面的改革和開(kāi)放。隨著企業(yè)的發(fā)展，對(duì)企業(yè)的考核評(píng)價(jià)逐步由以實(shí)物量指標(biāo)為主轉(zhuǎn)化為用價(jià)值量指標(biāo)衡量為主，國(guó)家對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)考核逐步過(guò)渡到以“實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值”和“上繳利稅”為主要內(nèi)容，逐步將企業(yè)管理納入到以效益為核心的軌道。在強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)效益方面，開(kāi)始注重企業(yè)的利潤(rùn)、成本、產(chǎn)值等價(jià)值指標(biāo)的考核，并以企業(yè)利潤(rùn)的完成決定企業(yè)的報(bào)酬和激勵(lì)方式。,9,我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的演進(jìn),（三）建立現(xiàn)代企業(yè)制度時(shí)期（1991年-1999年）1991年，中央提出經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到調(diào)整結(jié)構(gòu)和提高經(jīng)濟(jì)效益上來(lái)，工業(yè)企業(yè)考核要淡化產(chǎn)值指標(biāo)，強(qiáng)化效益指標(biāo)。效益指標(biāo)體系主要從投資者、債權(quán)人和社會(huì)貢獻(xiàn)三個(gè)方面評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平做出正確評(píng)價(jià)。1993年，財(cái)政部出臺(tái)了《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》，設(shè)計(jì)出一套財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系，規(guī)定企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系由8項(xiàng)指標(biāo)組成，分別從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力方面對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行全面、綜合地評(píng)價(jià)。1995年，財(cái)政部又制定了《企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系(試行)》，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)增為10項(xiàng)指標(biāo)，每項(xiàng)指標(biāo)并設(shè)定相應(yīng)權(quán)重，同時(shí)首次對(duì)企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。1997年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家計(jì)委和國(guó)家經(jīng)貿(mào)委對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)體系再次作出調(diào)整，采用總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率、資產(chǎn)保值增值率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率和產(chǎn)品銷(xiāo)售率等7項(xiàng)指標(biāo)，并根據(jù)前述各項(xiàng)指標(biāo)在綜合經(jīng)濟(jì)效益中的重要程度，由專(zhuān)家調(diào)查法確定新的指標(biāo)權(quán)重，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值則按照前四年全國(guó)平均值確定。,10,我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的演進(jìn),（四）新世紀(jì)的變革時(shí)期（1999年至今）1999年6月1日財(cái)政部、原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、人事部、原國(guó)家計(jì)委聯(lián)合印發(fā)了《國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》及《國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則》對(duì)國(guó)有企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行了重新規(guī)范，這標(biāo)志著企業(yè)評(píng)價(jià)制度在我國(guó)的初步建立。該指標(biāo)體系重點(diǎn)評(píng)價(jià)企業(yè)資本效益狀況、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況等內(nèi)容，通過(guò)8項(xiàng)基本指標(biāo)、16項(xiàng)修正指標(biāo)和8項(xiàng)評(píng)議指標(biāo)3個(gè)層次對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行深入分析，以全面反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)者的績(jī)效。2002年2月22日，財(cái)政部等五部委聯(lián)合印發(fā)了《企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）》。新的標(biāo)準(zhǔn)提高了對(duì)企業(yè)償債能力和發(fā)展創(chuàng)新能力的評(píng)價(jià)，使該評(píng)價(jià)體系更為客觀公正，更具有可操作性，基本形成了財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。,11,財(cái)政部《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》的指標(biāo)（2002）,12,績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及其確定方法,（一）績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇原則在設(shè)計(jì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)該遵循以下一些主要原則：1．指標(biāo)的選擇必須能夠促使企業(yè)的管理者以及其他利益相關(guān)者關(guān)注企業(yè)目標(biāo)，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)而努力；2．指標(biāo)的選擇必須容易從企業(yè)的公開(kāi)資料中獲得；3．指標(biāo)的選擇必須科學(xué)合理，各指標(biāo)之間在涵蓋的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容上不能重復(fù)，在解釋功能上要互相配合；4．指標(biāo)的選擇必須簡(jiǎn)便易行，指標(biāo)的數(shù)量不能太多，指標(biāo)的含義要準(zhǔn)確。,13,績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及其確定方法,（二）績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇和比較1．單指標(biāo)和多指標(biāo)2．內(nèi)部指標(biāo)和外部指標(biāo)3．財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是對(duì)評(píng)價(jià)客體進(jìn)行分析評(píng)判的標(biāo)尺，進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的時(shí)候，必須確定一個(gè)參照系統(tǒng)，通過(guò)與參照系統(tǒng)進(jìn)行比較，來(lái)確定績(jī)效的好壞。由于評(píng)價(jià)的目的、范圍和出發(fā)點(diǎn)不同，必然要有相應(yīng)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)與之相適應(yīng)。1．歷史標(biāo)準(zhǔn)2．預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)3．公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)4．行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),14,績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的確定方法,1．標(biāo)桿瞄準(zhǔn)標(biāo)桿瞄準(zhǔn)是一種績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新，它需要企業(yè)找出某些活動(dòng)或工作中表現(xiàn)最佳的同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者或其他行業(yè)的領(lǐng)先者，然后以本公司的績(jī)效與之相比。標(biāo)桿瞄準(zhǔn)既可用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，也可用于非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，特別是在非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定中能更好地促使企業(yè)發(fā)現(xiàn)差異，判斷自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)。2．績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)矩陣績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)矩陣是指同時(shí)以?xún)煞N或兩種以上的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)并對(duì)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系，比如可以同時(shí)以預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)準(zhǔn)，還可以同時(shí)以絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)和相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。,15,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的主要方法,經(jīng)濟(jì)增加值的概念經(jīng)濟(jì)增加值（EconomicValueAdded，EVA）也稱(chēng)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)（EconomicProfit），是美國(guó)斯特恩斯圖爾特（Stern&Stewart）管理咨詢(xún)公司創(chuàng)造的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，用于評(píng)價(jià)企業(yè)的業(yè)績(jī)，并作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系和經(jīng)理層與員工激勵(lì)制度的基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)增加值指的是企業(yè)收入扣除所有成本（包括企業(yè)債務(wù)成本和權(quán)益成本）后的剩余收益，在數(shù)量上等于息前稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)再減去債務(wù)和股權(quán)的成本（即投入資本總額乘以加權(quán)平均資本成本率）。此外，經(jīng)濟(jì)增加值還可以通過(guò)用投入資本報(bào)酬率減去加權(quán)平均資本成本率再乘以投入資本總額后得到。經(jīng)濟(jì)增加值的具體計(jì)算公式如下：,16,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的主要方法,經(jīng)濟(jì)增加值＝息前稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－加權(quán)平均資本成本率資本總額＝稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－使用的權(quán)益資本成本率權(quán)益資本總額＝息稅前利潤(rùn)（1－所得稅率）－加權(quán)平均資本成本率資本總額＝（息稅前利潤(rùn)（1－所得稅率）/資本總額－加權(quán)平均資本成本率）資本總額＝（投入資本報(bào)酬率－加權(quán)平均資本成本率）資本總額上述公式中加權(quán)平均資本成本率由股權(quán)資本成本和債務(wù)資本成本加權(quán)平均得到，其中股權(quán)資本成本可以看作股東認(rèn)可的投資回報(bào)率，是股東投資于公司的機(jī)會(huì)成本。債務(wù)資本成本一般按照銀行貸款利率計(jì)算。投入資本總額是公司負(fù)債總額和權(quán)益資本總額之和。加權(quán)平均資本成本率的計(jì)算公式為：加權(quán)平均資本成本率＝股權(quán)資本成本率股權(quán)資本構(gòu)成率+債務(wù)資本成本率債務(wù)資本構(gòu)成率,17,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的主要方法,在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值的過(guò)程中，上述公式只是計(jì)算基本經(jīng)濟(jì)增加值的一般公式，企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)并沒(méi)有經(jīng)過(guò)調(diào)整；而真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值才是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最準(zhǔn)確的度量指標(biāo)，它要對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)做出所有必要的調(diào)整，這種調(diào)整使經(jīng)濟(jì)增加值更加接近企業(yè)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。調(diào)整的項(xiàng)目主要包括：研發(fā)和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用、商譽(yù)攤銷(xiāo)、遞延所得稅、各種準(zhǔn)備等。經(jīng)濟(jì)增加值是對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算的一種重要補(bǔ)充。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造價(jià)值，可以通過(guò)投資報(bào)酬和資本成本的比較來(lái)體現(xiàn)。當(dāng)投資報(bào)酬多過(guò)資本成本時(shí)，就是創(chuàng)造了企業(yè)價(jià)值；反之，當(dāng)投資報(bào)酬少于資本成本時(shí)，就是破壞了企業(yè)價(jià)值。企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值持續(xù)增長(zhǎng)意味著公司市場(chǎng)價(jià)值的不斷增加和股東財(cái)富的增長(zhǎng)，從而有利于實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化。,18,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的主要方法,從實(shí)質(zhì)上來(lái)講，經(jīng)濟(jì)增加值是一種廣義上的財(cái)務(wù)指標(biāo)，只不過(guò)是對(duì)嚴(yán)格意義上的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。經(jīng)濟(jì)增加值還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪酬激勵(lì)體制的框架，經(jīng)濟(jì)附加值幾乎可以滲透到企業(yè)管理的各個(gè)方面。經(jīng)濟(jì)增加值的局限性在于：一是不便于比較不同規(guī)模的企業(yè)；二是不同成長(zhǎng)階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值也不同，如處于成長(zhǎng)階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高。三是缺乏統(tǒng)一的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，只能在企業(yè)內(nèi)部評(píng)價(jià)中使用。,19,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的主要方法,市場(chǎng)增加值的概念企業(yè)的名義價(jià)值即構(gòu)成企業(yè)資產(chǎn)合約時(shí)正式的賬面價(jià)值（成本價(jià)），是以公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為計(jì)量依據(jù)的資產(chǎn)價(jià)值表現(xiàn)形式，它既可以代表真實(shí)資產(chǎn)的賬面數(shù)額，也可以作為虛擬資產(chǎn)的價(jià)值基礎(chǔ)，以單純用于計(jì)量目的。企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值是指企業(yè)在市場(chǎng)上進(jìn)行交易時(shí)的價(jià)值，能夠公允反映企業(yè)全部資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)的價(jià)值狀況，也稱(chēng)公允價(jià)值。公允價(jià)值最大的特征是來(lái)自于公平交易的市場(chǎng)，是參與市場(chǎng)交易的理智雙方充分考慮了市場(chǎng)的信息后所達(dá)成的共識(shí)。因此，公允價(jià)值實(shí)際上是與公平市場(chǎng)的交易價(jià)格相一致的，其本質(zhì)就是市場(chǎng)對(duì)計(jì)量客體價(jià)值的確定。,20,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的主要方法,市場(chǎng)增加值是企業(yè)總市值和總投入資本之間的差額，是企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值相對(duì)于投入資本的增值部分，以此可直接衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)投資者財(cái)富的貢獻(xiàn)。市場(chǎng)增加值的計(jì)算公式為：市場(chǎng)增加值=企業(yè)資本總市值－企業(yè)占用的總資本上式中企業(yè)資本總市值包括債務(wù)資本市值和股權(quán)資本市值之和，企業(yè)占用的總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本，一般用資本投入時(shí)的賬面成本價(jià)值來(lái)計(jì)量。通常，企業(yè)債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值和賬面成本價(jià)值基本相同，因此市場(chǎng)增加值的計(jì)算公式還可以簡(jiǎn)化為如下形式：市場(chǎng)增加值=企業(yè)權(quán)益資本市值－企業(yè)占用的權(quán)益資本=企業(yè)股票價(jià)格?流通在外股票數(shù)量-企業(yè)占用的權(quán)益資本,21,沃爾評(píng)分方法,財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的最早實(shí)踐者是美國(guó)的亞力山大沃爾教授，他在20世紀(jì)初出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)概念，把流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、自有資金周轉(zhuǎn)率等七項(xiàng)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)權(quán)重，然后通過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)的信用水平作出評(píng)價(jià)。原始意義上的沃爾分析法存在兩個(gè)缺陷：一是所選定的七項(xiàng)指標(biāo)缺乏證明力；二是當(dāng)某項(xiàng)指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí),會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。,22,沃爾評(píng)分方法,（二）沃爾評(píng)分法的分析程序運(yùn)用沃爾評(píng)分法進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的分析程序有以下步驟：1．選定評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的比率指標(biāo)2．根據(jù)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的重要程度，確立其重要性系數(shù)，即權(quán)重分值，并使各分值的總和等于100分。3．確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)值。標(biāo)準(zhǔn)比率值應(yīng)以行業(yè)的平均值作為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行理論修正。同時(shí)規(guī)定評(píng)分值的上限和下限，以減少個(gè)別指標(biāo)異常給總分評(píng)價(jià)帶來(lái)的不合理影響。4．計(jì)算各指標(biāo)實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率，稱(chēng)之為關(guān)系比率。5．計(jì)算各項(xiàng)比率指標(biāo)的綜合分值。各項(xiàng)比率指標(biāo)的綜合分值等于各指標(biāo)權(quán)重分值乘以該指標(biāo)的關(guān)系比率，其合計(jì)數(shù)即為綜合評(píng)分結(jié)果。一般來(lái)說(shuō)，綜合評(píng)分在100分左右，表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況基本符合標(biāo)準(zhǔn)要求；如與100分有較大差距，則表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況偏離標(biāo)準(zhǔn)要求。,