經(jīng)濟(jì)效益評價的基本方法.ppt
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,,,,工程經(jīng)濟(jì)學(xué),——第三章經(jīng)濟(jì)效益評價的基本方法,主講：陳靖,工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)教研室,,隨著經(jīng)濟(jì)效益評價理論與實踐的發(fā)展，一般將這些方法分為靜態(tài)評價法、動態(tài)評價法和不確定性評價法三大類。,3.1靜態(tài)評價方法,在評價技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益時，如果不考慮資金的時間因素，則稱為靜態(tài)評價。靜態(tài)評價法主要包括投資回收期法、投資收益率法、差額投資回收法及計算費用法，適用于那些壽命周期較短且每期現(xiàn)金流量分布均勻的技術(shù)方案評價。同時由于這類方法計算簡單，故在方案初選階段應(yīng)用較多。,3.1.1投資回收期法,投資回收期又稱為投資返本期，指項目投產(chǎn)后，每年取得的凈收益（包括利潤和折舊），將全部投資回收所需的時間。一般以年為單位，從建設(shè)開始年算起。公式見課本,,采用投資回收期進(jìn)行方案評價時，應(yīng)把技術(shù)方案的投資回收期與行業(yè)規(guī)定的基準(zhǔn)投資回收期進(jìn)行比較，決定方案的取舍?；鶞?zhǔn)投資回收期是取舍方案的決策標(biāo)準(zhǔn)。一般，基準(zhǔn)投資回收期受下列因素影響：①投資構(gòu)成的比例。②成本構(gòu)成比例。③技術(shù)進(jìn)步的程度。此外，產(chǎn)品的財稅價格、建設(shè)規(guī)模、投資能力等也會直接或間接影響投資回收期。用投資回收期的長短來評價技術(shù)方案，反映了初始投資得到補(bǔ)償?shù)乃俣取目s短資金占用周期、發(fā)揮資金的最大效益、加速擴(kuò)大再生產(chǎn)的角度來說是很必要的。其缺點是沒有考慮資金的時間價值等因素。,,[例1]建某廠其一次性投資總額為4億元，建成后達(dá)到設(shè)計能力時估計每年均等地獲得凈收益0.8億元，主管部門規(guī)定投資回收期為7年，試用投資回收期法判斷該項目是否可?。?,解根據(jù)題意可算出：因為PtQ1時，其差額投資回收期Pa為：當(dāng)PaPc時，方案1為優(yōu)；,,[例3]已知兩建廠方案，方案甲投資為1500萬元，年經(jīng)營成本400萬元，年產(chǎn)量為1000件；方案乙投資為1000萬元，年經(jīng)營成本360萬元，年產(chǎn)量為800件。基準(zhǔn)投資回收期Pc=6年。試選出最優(yōu)方案。,3.1.4計算費用法,計算費用就是用一種合乎邏輯的方法，將一次性投資與經(jīng)常的經(jīng)營成本，統(tǒng)一成為一種性質(zhì)相似的費用，稱為“計算費用”或折算費用。公式見課本,,在用計算費用法進(jìn)行多方案的經(jīng)濟(jì)評價和優(yōu)選時，首先計算各方案的計算費用Z總或Z年，然后進(jìn)行比較。其中Z總或Z年最小是方案就是最優(yōu)方案。,,計算費用法應(yīng)用的前提條件是：各互斥方案間的收益相同。計算費用法的優(yōu)點是：在經(jīng)濟(jì)分析對比范圍內(nèi)，變二元值為一元值，即把投資與經(jīng)營成本兩個經(jīng)濟(jì)因素統(tǒng)一起來，從而大大簡化了多方案的比較。它既可衡量各方案的相對差異，又可衡量各方案的實際計算費用水平。,,綜上所述，用靜態(tài)評價法評價方案簡便、直觀。其缺點是：①未考慮各方案經(jīng)濟(jì)壽命的差異；②未考慮各方案經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)費用、收益變化的情況；③未考慮各方案經(jīng)濟(jì)壽命期末的殘值；④未考慮資金的時間價值。,3.2動態(tài)評價方法,考慮資金時間因素的評價方法，稱為動態(tài)評價方法。動態(tài)評價方法比較符合資金的運(yùn)動規(guī)律，使評價更加符合實際，對那些經(jīng)濟(jì)壽命周期長、分期費用和收益的分布差異較大的技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益評價，具有十分重要的意義。動態(tài)評價方法主要包括①現(xiàn)值法②未來值法③內(nèi)部收益率法④年值（金）比較法等。,,考慮一個簡單的投資，現(xiàn)在你投資75元，5年后獲得100元的回報，如果你不投資這個項目，可以投資利率為8%的國債，那么這項投資值得嗎？,,首先回憶一下現(xiàn)值、終值之間的關(guān)系F=P*（1+i）n,3.2.1現(xiàn)值法,所謂現(xiàn)值，是指以某一個特定的時間為計算基準(zhǔn)點來計算的價值。在現(xiàn)值法中，這個基準(zhǔn)點（或基準(zhǔn)年）一般定在投資開始的投入年份。,3.2.1.1凈現(xiàn)值（NPV）法,凈現(xiàn)值是指技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)，不同時點上的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折算到基準(zhǔn)年的現(xiàn)值之和。它是反映技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)獲利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。如果NPV>0，說明方案的投資能獲得大于基準(zhǔn)收益率的經(jīng)濟(jì)效果，則方案可??；如果NPV=0，說明方案的投資剛好達(dá)到要求的基準(zhǔn)收益率水平，則方案在經(jīng)濟(jì)上也是合理的，一般可??；如果NPVNPV乙，故甲方案的經(jīng)濟(jì)益好。,3.2.1.2現(xiàn)值成本（PC）法,現(xiàn)值成本法僅適用于方案功能相同，并只有支出而沒有收入或不易計算收入的情況。它是把方案所耗成本（包括投資和成本）的一切耗費都換算與其等值的現(xiàn)值（即現(xiàn)值成本），然后據(jù)以決定方案取舍的經(jīng)濟(jì)分析方法。其計算方法與NPV法相同。,,例7]可供選擇的空氣壓縮機(jī)方案I和II，均能滿足相同的工作要求，其不同點如表4-3所示。假定基準(zhǔn)收益率為15%，試用現(xiàn)值成本法比較兩方案的經(jīng)濟(jì)效益。,3.2.1.3凈現(xiàn)值率法,凈現(xiàn)值率（NPVR）就是凈現(xiàn)值與投資額現(xiàn)值的比值，它是測定單位投資凈現(xiàn)值的尺度，公式見課本。凈現(xiàn)值率是凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)的一個輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值率說明該方案單位投資所獲得的超額凈效益。用凈現(xiàn)值率進(jìn)行方案比較時，以凈現(xiàn)值率較大的方案為優(yōu)。,,[例9]某方案的投資額現(xiàn)值為2746萬元，其凈現(xiàn)值為1044萬元（設(shè)）,則凈現(xiàn)值率為：,3.2.1.4基準(zhǔn)收益率的確定,基準(zhǔn)收益率是現(xiàn)值法的折現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)。它是根據(jù)企業(yè)追求的投資效果來確定的，選定的基本原則是：（1）以貸款籌措資金時，投資的基準(zhǔn)收益率應(yīng)高于貸款的利率。（2）以自籌資金投資時，不需付息，但基準(zhǔn)收益率也應(yīng)大于、至少等于貸款的利率。,3.2.2未來值法,未來值法是把技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)不同時點上的所有凈現(xiàn)金流量，按基準(zhǔn)收益率全部折算為未來值求和，然后根據(jù)未來值之和的大小評價方案優(yōu)劣。實際應(yīng)用時，未來值法依不同的情況分為凈未來值法和未來值成本法。,3.2.2.1凈未來值（NFV）法,當(dāng)已知方案的所有現(xiàn)金流入和流出的情況下，可用凈未來值法評價方案好壞。只要NFV>0，證明方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的，而具有非負(fù)的最高凈未來值的方案則為最優(yōu)方案。,3.2.2.2未來值成本（FC）法,當(dāng)可供選擇的方案其實現(xiàn)的功能相同，且只知其現(xiàn)金流出，而不知其現(xiàn)金流入時，可用未來值成本法作方案比較。此時，具有最低未來值成本的方案為最優(yōu)方案。,3.2.3內(nèi)部收益率（IRR）法,內(nèi)部收益率又稱為內(nèi)部報酬率，是指方案的凈現(xiàn)值等于零時的收益率，公式見課本。對典型的投資項目來說，其凈現(xiàn)金流量的符號從負(fù)到正只變化一次，這樣也就只存在唯一的內(nèi)部收益率。,,直接求解內(nèi)部收益率是很復(fù)雜的，在實際工作中多采用試算法（見課本）。通過反復(fù)的試算求出使NPV1略大于零時的i1,再求出來NPV2略小于零時i2,在i1與i2之間用直線插值法求得內(nèi)部收益率i0為了減少誤差，應(yīng)使兩個試插之值不超過2%-5%。計算出某一方案的內(nèi)部收益率i0后，要與基準(zhǔn)收益率in比較。當(dāng)i0≥in時，則認(rèn)為方案可??；反之，則認(rèn)為不可取。,,內(nèi)部收益率法的優(yōu)點是不需事先確定基準(zhǔn)收益率，使用方便；另外用百分率表示，直觀形象，比凈現(xiàn)值法更能反映單位投資的效果，但計算比較復(fù)雜。,,[例10]某廠擬購置一臺設(shè)備，初始投資10000元，當(dāng)年投產(chǎn)每年可節(jié)省成本3000元，使用壽命為8年，殘值為0，使用5年后必須花5000元大修后繼續(xù)使用。設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%，試用內(nèi)部收益率法確定此方案是否可行。,3.2.3.2差額投資內(nèi)部收益率（ΔIRR）法,對多方案進(jìn)行比較選優(yōu)時，不能直接根據(jù)方案的收益率選擇方案，一定要用增量投資收益率。差額投資內(nèi)部收益率又稱為增量投資收益率，是指兩個方案的投資增量的凈現(xiàn)值等于零時的內(nèi)部收益率。,,有此可見，增量投資收益率iˊ就是兩方案凈現(xiàn)值等時的內(nèi)部收益率。求出兩互斥方案的增量投資收益率iˊ后，將其與基準(zhǔn)收益率in比較，方案優(yōu)劣的判斷準(zhǔn)則如下：當(dāng)iˊin時，投資額大的方案優(yōu)于投資額小的方案。,,[例11]某工程有兩個方案可供選擇，有關(guān)數(shù)據(jù)如表4－4所示。(1)計算兩個方案差額內(nèi)部收益率；(2)作圖分析：基準(zhǔn)折現(xiàn)率在什么范圍內(nèi)，A方案較優(yōu)？基準(zhǔn)收益率定在什么范圍內(nèi)，B方案較優(yōu)？,,由圖可知，基準(zhǔn)收益率小于13％，A方案較優(yōu)；基準(zhǔn)收益率大于13％時，B方案較優(yōu)。,3.2.4年值(金)比較法,年值(金)比較法是把所有現(xiàn)金流量化為與其等額的年值或年費用，用以評價方案的經(jīng)濟(jì)效益。,3.2.4.1年值法,若項目的收入和支出皆為已知，在進(jìn)行方案比較時，可分別計算各比較方案凈效益的等額年值(AW)，然后進(jìn)行比較，以年值較大的方案為優(yōu)。,3.2.4.2年費用比較法(AC法),當(dāng)各技術(shù)方案均能滿足某一同樣需要，但其逐年收益沒有辦法或沒有必要具體核算時，往往根據(jù)各技術(shù)方案滿足同樣需要并假定不同方案的收益相等，只需計算各方案所耗費用，并以費用最少作為方案選優(yōu)的標(biāo)準(zhǔn)。年費用比較法是將各技術(shù)方案壽命周期內(nèi)的總費用換算成等額年費用(年值)，并以等額年費用最小的方案為最優(yōu)方案。,,[例11]某建設(shè)工程項目有兩個可行方案，其有關(guān)數(shù)據(jù)如表4-5所示，設(shè)i=8%,試i=8%,試選最優(yōu)方案。,,解兩方案的壽命周期不同，故需計算它們的等額年費用，并加以比較。方案I：ACI＝(1000－200)(A／P，8％，5)＋2000.08＋500＝8000.25046＋16＋500＝716.368萬元方案II：ACII＝(1500－300)(A／P，8％，10)＋3000.08＋400＝12000.14903＋24＋400＝602.836萬元由于ACII下載提示(請認(rèn)真閱讀)
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