現(xiàn)代公司法人治理結(jié)構(gòu).ppt

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1,證券市場與證券投資專題現(xiàn)代公司法人治理結(jié)構(gòu),2,第一節(jié)現(xiàn)代公司法人治理結(jié)構(gòu)的組成及其制衡關(guān)系,一、法人治理結(jié)構(gòu)的組成二、股東會(huì)的組成及其職責(zé)（一）股東會(huì)（二）股東三、董事會(huì)的組成及其職責(zé)（一）董事會(huì)（二）董事（三）董事長,3,四、監(jiān)事會(huì)的組成及其職責(zé),（一）監(jiān)事會(huì)（二）監(jiān)事五、經(jīng)理人員──執(zhí)行機(jī)構(gòu)六、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中的制衡關(guān)系（一）股東大會(huì)與董事會(huì)之間的信任──托管關(guān)系（二）董事會(huì)與高級(jí)經(jīng)理人員之間委托──代理關(guān)系（三）股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)理人員之間的制衡關(guān)系（四）雇主與雇員之間的關(guān)系,4,第二節(jié)現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的不同模式,一、美國的公司治理結(jié)構(gòu)制度（一）美國公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及其特點(diǎn)１.股權(quán)結(jié)構(gòu)２.股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)（二）美國公司的董事會(huì)制,5,,董事會(huì),圖1美國模式的董事會(huì)結(jié)構(gòu),,6,,,7,,8,（三）高層經(jīng)理人員及其激勵(lì)約束機(jī)制,1、美國具體的激勵(lì)機(jī)制主要是以股票期權(quán)制度作為激勵(lì)經(jīng)理人員的主要手段。2、為了調(diào)動(dòng)企業(yè)職工的積極性,美國不少公司中推行內(nèi)部員工持股制度。,9,二、日本的公司治理結(jié)構(gòu)制度,（一）日本的企業(yè)形態(tài)和股權(quán)結(jié)構(gòu)（1）企業(yè)形態(tài)（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)（二）股東大會(huì)與公司的關(guān)系（1）日本法人持股比例更高；（2）日本持股法人多是相互間有金融、商業(yè)、生產(chǎn)交易關(guān)系的法人，重視多種交易關(guān)系，故持股比較穩(wěn)定；（3）日本法人多是相互持股,尤其是大企業(yè)的相互持股形成環(huán)狀結(jié)構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)。,,10,（三）董事會(huì)與公司經(jīng)營者的關(guān)系,日本戰(zhàn)后新一代的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人，從社長、總經(jīng)理到董事，既是決策者，又是執(zhí)行者，構(gòu)成了日本公司權(quán)力制度的一大特色。（四）企業(yè)經(jīng)營者的約束與激勵(lì)的關(guān)系日本企業(yè)經(jīng)理人員是以低薪和高聲望、高地位獲得有效的激勵(lì)。（五）日本企業(yè)工會(huì),11,,,12,三、德國的公司治理結(jié)構(gòu)制度,（一）企業(yè)形態(tài)和股權(quán)結(jié)構(gòu)1、企業(yè)形態(tài)2、股權(quán)結(jié)構(gòu)（二）權(quán)責(zé)分明，相互制衡的“三會(huì)”制度與其他國家相比，德國股份公司內(nèi)部設(shè)立完整的“三會(huì)”制度，即股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)、理事會(huì)制度，有的稱為“雙重委員會(huì)”制度，以突出德國的監(jiān)事會(huì)和理事會(huì)。,13,,,14,15,（二）權(quán)責(zé)分明，相互制衡的“三會(huì)”制度,1、股東大會(huì)2、監(jiān)事會(huì)(Anfsichtsrat)3、董事會(huì)（經(jīng)理理事會(huì)）(Vorstand)（三）職工參與的共同決定制度,16,四、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的不同模式比較,（一）公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)行為比較１、美日德三國上市公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)的簡要分析：２、美、日、德企業(yè)管理行為分析可見，不同的產(chǎn)權(quán)及其安排，會(huì)有不同的公司治理結(jié)構(gòu)模式，也就會(huì)有不同的企業(yè)目標(biāo)與經(jīng)營行為，會(huì)有不同的激勵(lì)方式及管理方法，也就會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)生不同的組織效率。而產(chǎn)權(quán)及其安排的前提必須是有明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系及法人產(chǎn)權(quán)制度的建立，這應(yīng)是我國公司治理結(jié)構(gòu)建立的關(guān)健。,,,17,（二）產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰是公司治理結(jié)構(gòu)有效性的前提,（三）現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)須構(gòu)造一套有效的激勵(lì)與約束機(jī)制1、企業(yè)內(nèi)部的激勵(lì)與約束機(jī)制。2、企業(yè)外部市場的激勵(lì)與約束。3、法律制度（四）充分發(fā)揮民主管理,18,第三節(jié)改進(jìn)和完善我國公司制企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu),一、我國現(xiàn)代公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的主要問題（一）產(chǎn)權(quán)過份集中、決策政企合一1、股權(quán)設(shè)置不合理。2、企業(yè)決策機(jī)構(gòu)依舊帶有執(zhí)行機(jī)構(gòu)的功能。（二）代理成本過高、代理效率低下1、關(guān)于代理成本問題2、中國目前企業(yè)中的代理結(jié)構(gòu)與代理問題我國傳統(tǒng)國有企業(yè)以及目前公司制企業(yè)與西方股份公司的委托——代理關(guān)系層次如圖2-2所示,19,,股東會(huì),董事會(huì),工人,中央政府,人代會(huì),經(jīng)理層,人代會(huì),工人,地方政府,經(jīng)理人員,中央政府,股東會(huì),國資委,董事會(huì),企業(yè)經(jīng)理層,工人,,,,,,,,,,,,,,（1）西方委托——代理關(guān)系,（2）傳統(tǒng)國有企業(yè)委托——代理關(guān)系,（3）中國公司制改造中的委托─代理關(guān)系,圖6三種不同的委托——代理關(guān)系,20,（三）“內(nèi)部人控制”嚴(yán)重，法人治理結(jié)構(gòu)失衡，集體合謀尋租1、公司治理結(jié)構(gòu)失衡2、集體合謀尋租（四）關(guān)于董事會(huì)存在的問題1、董事會(huì)的產(chǎn)生和運(yùn)作不規(guī)范2、董事會(huì)的構(gòu)成不合理3、缺乏激勵(lì)與約束機(jī)制4、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和黨委會(huì)的關(guān)系沒有理順,21,（五）關(guān)于企業(yè)家階層形成機(jī)制存在障礙,1、傳統(tǒng)體制影響企業(yè)家階層的形成2、企業(yè)家階層形成的激勵(lì)機(jī)制空缺3、企業(yè)家階層形成的約束機(jī)制空缺二、完善我國現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中的董事會(huì)制（一）正確發(fā)揮董事會(huì)在企業(yè)管理中的決策功能1、正確發(fā)揮企業(yè)的經(jīng)營計(jì)劃和投資方案的決定權(quán)。2、正確發(fā)揮選擇企業(yè)的總經(jīng)理的決定權(quán)。3、正確發(fā)揮企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算及盈余分配的決定權(quán),22,（二）優(yōu)化董事會(huì)的結(jié)構(gòu),1、優(yōu)化董事會(huì)的人員構(gòu)成2、優(yōu)化董事會(huì)的機(jī)構(gòu)構(gòu)成3、關(guān)于獨(dú)立董事制度三、形成和發(fā)展企業(yè)家隊(duì)伍（一）關(guān)于“企業(yè)家階層”問題（二）創(chuàng)造企業(yè)家形成的外部環(huán)境,23,（二）創(chuàng)造企業(yè)家形成的外部環(huán)境,1、政企分開是企業(yè)家階層形成的首要外部環(huán)境。2、創(chuàng)造公平的外部競爭環(huán)境3、加快市場體系的建立，特別是有效的經(jīng)理市場的建立。4、建立健全法制保障制度。,24,（三）建立和完善形成“企業(yè)家階層”的制度和機(jī)制,1、徹底改變就舊的“用人機(jī)制”2、完善企業(yè)家的“聘任制”3、對(duì)經(jīng)營者合理、全面的評(píng)價(jià)機(jī)制4、解脫企業(yè)家的“職能錯(cuò)位”5、建立有效管理的激勵(lì)與制約機(jī)制6、形成新的企業(yè)文化，提高企業(yè)家自身素質(zhì),25,四、加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)中的職工參與和管理,（一）職工參與管理應(yīng)是我國公司治理結(jié)構(gòu)模式的特色１、職工參與管理可以很好地體現(xiàn)社會(huì)主義主人翁的特點(diǎn)．２、職工參與管理可以很好地提高職工的積極性及參與意識(shí)．３、職工參與民主管理，可以起到職工的監(jiān)督作用，保證公司法人治理結(jié)構(gòu)的制衡機(jī)制。,26,(二)職工參與民主管理的其形式,１、職代會(huì)及工會(huì)的職責(zé)２、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)中的職工代表制3、在企業(yè)中推行內(nèi)部職工持股制度,27,第四節(jié)建立有效的激勵(lì)與約束機(jī)制,一、激勵(lì)與約束機(jī)制的理論與實(shí)踐（一）各種激勵(lì)理論1、委托——代理理論2、契約理論3、人力資本理論4、管理風(fēng)險(xiǎn)理論,28,（二）影響激勵(lì)的因素,1、經(jīng)濟(jì)的因素2、非經(jīng)濟(jì)的因素（三）經(jīng)濟(jì)激勵(lì)（報(bào)酬）的形式1、直接勞動(dòng)報(bào)酬2、資本權(quán)益報(bào)酬,,29,二、建立職工和經(jīng)營者持股制度,（一）構(gòu)建新型內(nèi)部職工和經(jīng)營者持股的意義（二）美國職工持股制度（ESOP）（三）構(gòu)建職工持股制度應(yīng)解決的幾個(gè)問題（四）如何建立職工持股制度（五）關(guān)于管理層收購（MBO）,30,三、建立股票期權(quán)制度,（一）股票期權(quán)制度概念與內(nèi)涵（二）國外實(shí)施股票期權(quán)制的借鑒（三）我國實(shí)施股票期權(quán)制度的難點(diǎn)與對(duì)策,,,31,四、年薪制及其他經(jīng)濟(jì)激勵(lì)五、市場激勵(lì)與約束六、法律激勵(lì)與約束七、文化及道德激勵(lì)與約束八、其他,32,參考書目：,曹鳳岐：《中國企業(yè)股份制的理論與實(shí)踐》（第一版、修訂版），企業(yè)管理出版社，1989年、1993年。曹鳳岐：《股份制與現(xiàn)代企業(yè)制度》第五、六章，企業(yè)管理出版社，1998年。曹鳳岐：《股份經(jīng)濟(jì)論》第一、二、三部分，北京大學(xué)出版社，2001年。,33,參考書目：,曹鳳岐：《改進(jìn)和完善我國公司企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)——五論社會(huì)主義條件下的股份制度》，《北京大學(xué)學(xué)報(bào)》（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）1996年第六期?！渡鲜泄局卫頊?zhǔn)則》，中國證監(jiān)會(huì)，2002年1月10日,34,思考題：,什么是公司法人治理結(jié)構(gòu)？如何建立和健全公司法人治理結(jié)構(gòu)？如何看待公司員工持股和經(jīng)營者持股？如何建立公司激勵(lì)與約束機(jī)制？,35,謝謝！,二ｏｏ四年三月六日,36,,日本公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要以法人持股為主，如下表2-1所示：,資料來源:日本東洋經(jīng)濟(jì)新報(bào)社《企業(yè)四季報(bào)1980年秋》，轉(zhuǎn)引自《中國，發(fā)展與改革》1987年12月,37,,如表2-2中所示，投資主體在上述三個(gè)國家是不同的(1990-1991),【資料來源:kester1992轉(zhuǎn)引銀溫泉：“美、日、德公司治理結(jié)構(gòu)制度比較”《改革》1994,3】,38,,關(guān)于美、日、德三國企業(yè)管理行為比較分析，可以簡要列表（表2-3）如下：,【資料來源:kester1992轉(zhuǎn)引銀溫泉：“美、日、德公司治理結(jié)構(gòu)制度比較”《改革》1994,3】,39,整體報(bào)酬方案構(gòu)成,,40,,,,41,,,