《財務(wù)報表分析》4章課后習(xí)題參考作案.doc

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《財務(wù)報表分析》4章課后習(xí)題參考答案 第4章（P152） 案例分析1： 1．計算泛海建設(shè)2007年的毛利率、核心利潤率 （1）按合并報表計算 合并毛利率＝（營業(yè)收入－營業(yè)成本）/營業(yè)收入 　　　　?。?716621574.39/4162671982.25 　　　　　＝41.24% 合并核心利潤率＝（營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－期間費(fèi)用）/營業(yè)收入 ＝1019216813.03/4162671982.25 ＝24.48% （2）按母公司報表計算 母公司毛利率＝（3103673－935817.16）/3103673 　　　　　?。?167855.84/3103673 　　　　　?。?9.85% 母公司核心利潤率＝－45608727.53/3103673 ＝－14.7% 2．泛海建設(shè)07年與06年業(yè)績出現(xiàn)較大變化的原因 （1）泛海建設(shè)2006年的毛利率、核心利潤率、營業(yè)利潤率、凈利率： 按合并報表計算： 合并毛利率＝455546718.75/1340514764.03 　　　　　＝33.98% 合并核心利潤率＝325979636.26/1340514764.03 ＝24.32% 合并營業(yè)利潤率＝358728011.7/1340514764.03 ＝26.76% 合并凈利率＝258434634.69/1340514764.03 ＝19.28% 按母公司報表計算： 母公司毛利率＝3288165.92/7329577.22 　　　　　?。?4.86% 母公司核心利潤率＝－9195948.22/7329577.22 ＝－125.46% 母公司營業(yè)利潤率＝119610924.72/7329577.22 ＝1631.89% 母公司凈利率＝129448096.66/7329577.22 ＝1766.11% （2）2007年營業(yè)利潤率和凈利率 按合并報表計算： 合并營業(yè)利潤率＝1015989591.83/4162671982.25 ＝24.41% 合并凈利率＝凈利潤/營業(yè)收入＝650709444.55/4162671982.25 ＝15.63% 按母公司報表計算： 母公司營業(yè)利潤率＝－55210771.25/3103673 ＝－1778.88% 母公司凈利率＝－54949517.19/3103673 ＝－1770.47% （3）2006年與2007年比較 合并報表比較： 2006 2007 毛利率 33.98% 41.24% 核心利潤率 24.32% 24.48% 營業(yè)利潤率 26.76% 24.41% 凈利率 19.28% 15.63% 從合并報表看，07年比06年毛利率水平有明顯的上升，營業(yè)收入成倍增長，這可能與房地產(chǎn)市場狀況有關(guān)，也可能與控股股東的資產(chǎn)注入有關(guān)；雖然毛利率水平有明顯上升，但由于營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等項目增幅較大，其核心利潤率水平兩年比較仍大體相當(dāng)；而在考慮了投資收益之后，營業(yè)利潤率水平卻有下降，這是因為06年存在著較多的投資收益（對子公司投資按權(quán)益法核算），而07年的投資收益為負(fù)（根據(jù)新準(zhǔn)則對子公司投資按成本法核算，并實施追溯調(diào)整，沖回以前年度投資收益）；在考慮了營業(yè)外收支之后，凈利率水平下降更多，這是因為06年存在著較多的營業(yè)外收支凈額，而07年的營業(yè)外收支基本持平。 母公司報表比較： 2006 2007 毛利率 44.86% 69.85% 核心利潤率 －125.46% －14.7% 營業(yè)利潤率 1631.89% －1778.88% 凈利率 1766.11% －1770.47% 從母公司報表看，07年的毛利率較之06年有明顯上升，但營業(yè)收入有較大下降；毛利率為正，而核心利潤率為負(fù)，主要原因是管理費(fèi)用開支龐大（報表附注中沒有管理費(fèi)用的說明），當(dāng)然07年的核心利潤率雖然仍為負(fù)，但已有較大改善；06年的營業(yè)利潤率和凈利率之所以巨大，是因為06年存在著巨額的投資收益（核算方法變化）和較大營業(yè)外收支凈額，而07年投資收益為負(fù)、營業(yè)外收支凈額較小。 3．預(yù)測泛海建設(shè)未來的利潤增長點（應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表） 不論從合并報表還是母公司報表看，利潤增長點主要有：一要擴(kuò)大營業(yè)收入，將存貨銷售出去，在這方面存在著很大的潛力，報表中存在著巨額存貨；二要控制各項成本費(fèi)用，特別是管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用，并加強(qiáng)稅收籌劃；三是加強(qiáng)應(yīng)收和預(yù)付款項管理，避免壞賬；四是改善投資收益狀況，從報表看公司未進(jìn)行金融資產(chǎn)投資，那么投資收益的狀況主要決定于長期股權(quán)投資，因此要加強(qiáng)對子公司、參股公司的管理，提高投資效益；五是加強(qiáng)對投資性房地產(chǎn)投資的管理，適時出售投資性房地產(chǎn)。 案例分析2：從處罰決定看企業(yè)利潤 案例內(nèi)容略 請討論：本案例中涉及的信息披露內(nèi)容對企業(yè)的財務(wù)狀況尤其是利潤狀況有何影響？ 　　安哥拉項目的實施存在著一定的不確定性。一旦實施，杭蕭鋼構(gòu)將需進(jìn)行巨額投資和巨額籌資，因為該項目合同金額達(dá)313.4億元人民幣，而其05年全年主營業(yè)務(wù)收入僅為15.16億元人民幣。至于該項目實施對企業(yè)利潤的影響，就現(xiàn)有案例資料難于判斷，境外項目存在著許多變數(shù)，當(dāng)然一般情況下會使企業(yè)利潤有巨大提高。 6