江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司盡職調(diào)查報(bào)告.doc

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江蘇張家港農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司 投資銀行業(yè)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告 融資主體：江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司 業(yè)務(wù)類型：以我行理財(cái)資金認(rèn)購信托貸款集合資金信托計(jì)劃 存續(xù)期限：兩年 投/融資額度：不超過人民幣10000萬元 報(bào)審單位：資產(chǎn)管理事業(yè)部 融資主體信用評(píng)級(jí)：- 擔(dān)保主體信用評(píng)級(jí)：AA+（上海新世紀(jì)） 經(jīng)辦客戶經(jīng)理：莊正欣 協(xié)辦客戶經(jīng)理：楊晶晶 編號(hào)：ZNSTZYH201510001 填報(bào)時(shí)間：2015年10月14日 23 / 34 目錄 一、融資主體基本信息 1 二、融資主體介紹 1 三、交易結(jié)構(gòu) 4 四、歷史沿革 4 五、股權(quán)結(jié)構(gòu)與實(shí)際控制人 5 六、參股及控股企業(yè) 7 七、公司的組織架構(gòu)和法人介紹 8 八、項(xiàng)目基本情況介紹 9 九、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與償債能力分析 12 十、擔(dān)保人基本情況 22 十一、銀企關(guān)系與授信 27 十二、資產(chǎn)受限情況 27 十三、償債來源分析 27 十四、風(fēng)險(xiǎn)因素與重大不利事項(xiàng) 28 十五、其他應(yīng)說明的事項(xiàng) 29 十六、結(jié)論 30 十七、備查文件 31 一、融資主體基本信息 公司全稱 江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司 住所 武進(jìn)區(qū)雪堰鎮(zhèn)灣村百瀆 法定代表人 楊惠明 注冊(cè)資本 50000萬元 經(jīng)營范圍 旅游資源開發(fā)、經(jīng)營；土地整理、開發(fā)；文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資、文化活動(dòng)策劃、文化旅游產(chǎn)品開發(fā)；建設(shè)投資、城市建設(shè)項(xiàng)目投資、農(nóng)業(yè)休閑觀光、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)；房地產(chǎn)物業(yè)、游覽景區(qū)、公共設(shè)施、園林綠化、公園的管理服務(wù)；工藝品銷售；為城市建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目服務(wù)。 實(shí)際控制人 武進(jìn)區(qū)國有（集體）資產(chǎn)管理辦公室 所屬行業(yè) 公共設(shè)施管理業(yè) 是否“融資平臺(tái)” 否 是否“兩高一剩” 否 是否存在預(yù)警 否 是否失信被執(zhí)行人 否 二、融資主體介紹 江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司成立于2003年10月，是應(yīng)建立健全太湖灣旅游度假區(qū)領(lǐng)導(dǎo)管理體制和市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制的需要而成立，全面行使對(duì)武進(jìn)太湖灣旅游度假區(qū)開發(fā)建設(shè)的各項(xiàng)管理職能，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一開發(fā)、統(tǒng)一管理。 武進(jìn)太湖灣旅游度假區(qū)位于常州市南部的雪堰鎮(zhèn)境內(nèi)，東臨無錫馬山，南至太湖，西接宜興周鐵，北至錫宜公路，周邊有錫宜、沿江、寧常等高速公路相通，距常州市中心約50公里，距上海、南京、杭州均在2小時(shí)車程以內(nèi)。度假區(qū)區(qū)劃面積39.6平方公里，區(qū)內(nèi)有山頭19座，山塢11個(gè)，大小水庫8個(gè)，湖岸線長約7公里。公司圍繞“生態(tài)太湖”、“文化太湖”、“休閑太湖”的開發(fā)理念，進(jìn)一步改善生態(tài)環(huán)境，加快項(xiàng)目建設(shè)，提升管理水平，取得了眾多殊榮。2007年12月在海南博鰲舉行的“2007博鰲國際旅游論壇”上，武進(jìn)太湖灣旅游度假區(qū)被授予“國家旅游名片”的榮譽(yù)稱號(hào)。2012年8月，太湖灣成功創(chuàng)建為省級(jí)旅游度假區(qū)。 江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司子公司嬉戲族集團(tuán)有限公司目前開發(fā)“數(shù)字文化科技創(chuàng)意一期項(xiàng)目”，該項(xiàng)目位于常州市武進(jìn)區(qū)錫宜公路以南、潘分公路以東、雪馬公路以西、太湖岸線以北的嬉戲族旅游度假區(qū)內(nèi)。該項(xiàng)目有利于加快數(shù)字文化科技創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)設(shè)施建設(shè)，達(dá)到區(qū)域優(yōu)化，便利交通，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，從而促進(jìn)招商引資，有利于改善區(qū)域環(huán)境。同時(shí)，該項(xiàng)目有利于提升常州城市形象，增強(qiáng)城市的親切感，使常州市的品牌價(jià)值得到良性發(fā)展。另外，數(shù)字文化科技創(chuàng)意項(xiàng)目能夠有效的拉動(dòng)城市就業(yè)，緩解就業(yè)壓力。 武進(jìn)太湖灣旅游項(xiàng)目已運(yùn)營12年，整體上以度假區(qū)的方式進(jìn)行開發(fā)規(guī)劃。旅游區(qū)目前主體資產(chǎn)為武進(jìn)太湖灣嬉戲谷主題公園、嬉戲谷維景國際大酒店及其他相關(guān)配套資產(chǎn)。同時(shí)融資主體江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司還承擔(dān)了區(qū)內(nèi)雪堰鎮(zhèn)及周邊地區(qū)的土地整理及土地一級(jí)開發(fā)，根據(jù)2004年9月9日《常州市武進(jìn)區(qū)人民政府常務(wù)會(huì)議紀(jì)要》（第15號(hào)）及常州市武進(jìn)太湖灣旅游度假區(qū)管理委員會(huì)《關(guān)于要求明確太湖灣旅游度假區(qū)經(jīng)營性用地出讓凈收益分成比例的意見》，太湖灣旅游度假區(qū)30平方公里規(guī)劃范圍內(nèi)的經(jīng)營性土地出讓凈收益扣除政策上上繳部分后全額返回太湖灣旅游發(fā)展有限公司，公司按所得凈收益的15%返回給出讓土地所在地鎮(zhèn)政府。 目前融資主體已完成7000余畝土地整理工作，辦理出讓4000多畝，土地收儲(chǔ)3000多畝，通過招拍掛出讓的4000多畝土地中，自用土地1200畝，剩余商業(yè)性出讓土地近3000畝，全部為商業(yè)、商住用地。 融資主體的自用土地前期為政府劃撥形式出讓，待獲得用地指標(biāo)后以協(xié)議方式出讓，并按30萬元/畝補(bǔ)繳土地出讓金。 融資主體的土地整理與出讓返還為其主要收入來源，每年收入約3-4億元，融資主體積極有序推進(jìn)土地一級(jí)開發(fā)和收儲(chǔ)工作，太湖沿岸土地儲(chǔ)備較多。土地招拍掛返還收入?yún)^(qū)政府以財(cái)政補(bǔ)貼及計(jì)入資本公積金的形式入賬，未計(jì)入營業(yè)收入。融資主體第二大收入來源為主題公園門票收入，節(jié)假日入園人數(shù)平均為2萬人/日，普通成人票定價(jià)230元，并通過與自營酒店、青年旅舍等旅游住宿場(chǎng)所提供套票服務(wù)。 融資主體總體上在人員、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)上比較獨(dú)立，在經(jīng)營上受控股股東干預(yù)較少，與控股股東江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司及其下屬關(guān)聯(lián)方企業(yè)資金往來很少，不存在控股股東長期大規(guī)模占用資金的情形。 本次融資資金的用途為建設(shè)嬉戲谷主題公園二期中的數(shù)字文化科技創(chuàng)意一期項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資為人民幣12億元，自有資金投入約4億元，信托計(jì)劃融資8億元。五礦信托擬設(shè)立“五礦信托-武進(jìn)太湖灣信托貸款集合資金信托計(jì)劃”融資3億，期限為自信托計(jì)劃成立滿24個(gè)月結(jié)束。 三、交易結(jié)構(gòu) 張家港農(nóng)商行 五礦信托 武進(jìn)太湖灣2號(hào)信托貸款集合資金信托計(jì)劃 江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司 發(fā)放信托貸款 認(rèn)購 設(shè)立 圖1 本項(xiàng)目基本交易結(jié)構(gòu) 四、歷史沿革 江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司前身系于2003年10月9日成立的常州武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司，原由常州市武進(jìn)城市建設(shè)投資有限責(zé)任公司（出資60%）、常州市武進(jìn)區(qū)潘家鎮(zhèn)人民政府（出資20%）和常州市武進(jìn)區(qū)雪堰鎮(zhèn)人民政府（出資20%）共同出資組建的有限公司。設(shè)立時(shí)候注冊(cè)資本為1000萬元人民幣。 2006年9月20日根據(jù)公司股東會(huì)決議，原股東常州市武進(jìn)城市建設(shè)投資有限責(zé)任公司將持有公司60%的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給常州市武進(jìn)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營公司。已辦妥股權(quán)轉(zhuǎn)讓。 2008年9月12日根據(jù)股東會(huì)決議和章程修正案規(guī)定，公司增加注冊(cè)資本9000萬元人民幣，新增注冊(cè)資本由新股東常州市武進(jìn)區(qū)（集體）資產(chǎn)管理辦公室認(rèn)繳。同時(shí)原股東常州市武進(jìn)區(qū)潘家鎮(zhèn)人民政府（已經(jīng)并入雪堰鎮(zhèn)）、常州市武進(jìn)區(qū)雪堰鎮(zhèn)人民政府將其全部出資額400萬元人民幣轉(zhuǎn)讓給常州市武進(jìn)區(qū)（集體）資產(chǎn)管理辦公室、常州市武進(jìn)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營公司。已辦妥工商變更手續(xù)。 2011年8月1日，根據(jù)公司股權(quán)劃撥轉(zhuǎn)讓協(xié)議書規(guī)定，股東常州市武進(jìn)區(qū)（集體）資產(chǎn)管理辦公室、常州市武進(jìn)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營公司將各自的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司。同年12月26日已辦妥公司變更手續(xù)。 2013年8月26日，根據(jù)公司股東決定和修改后章程的規(guī)定，公司申請(qǐng)?jiān)黾幼?cè)資本40000萬元人民幣，變更后的注冊(cè)資本為50000萬元人民幣，新增注冊(cè)資本由股東江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司認(rèn)繳。同時(shí)法定代表人變更為楊惠明。同年9月已辦妥工商變更手續(xù)。 五、股權(quán)結(jié)構(gòu)與實(shí)際控制人 實(shí)際控制人為常州市武進(jìn)區(qū)國有（集體）資產(chǎn)管理辦公室公司（持有融資主體100%股份）。 經(jīng)全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢，上述股權(quán)均不存在質(zhì)押情況。 股東名稱 持股數(shù)量（萬股） 持股比例 常州市武進(jìn)區(qū)國有（集體）資產(chǎn)管理辦公室 47500 95.00% 常州市武進(jìn)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營公司 2500 5.00% 50000 100.00% 表1 融資主體主要股東情況 常州市武進(jìn)區(qū)國有（集體）資產(chǎn)管理辦公室 常州市武進(jìn)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營公司 江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司 100% 95% 5% 江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司 100% 圖2融資主體股權(quán)結(jié)構(gòu) 經(jīng)全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢，江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司的股東是江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司，江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司由常州市武進(jìn)區(qū)國有（集體）資產(chǎn)管理辦公室及其全資子公司常州市武進(jìn)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營公司共同控制，實(shí)際控制人為常州市武進(jìn)區(qū)國有（集體）資產(chǎn)管理辦公室。 六、參股及控股企業(yè) 江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司 北京嬉戲族文化發(fā)展公司 （200萬元） 江蘇甲子網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 （1000萬元） 江蘇甲子房地產(chǎn)有限公司 （2000萬元） 嬉戲族文化傳播有限公司 （5000萬元） 嬉戲族集團(tuán)有限公司 （36000萬元） 江蘇甲子生態(tài)旅游發(fā)展有限公司 （30000萬元） 常州嬉戲谷國際大酒店有限公司 （1000萬元） 常州市竺山湖置業(yè)有限公司 （10000萬元） 100% 100% 100% 100% 100% 100% 96.53% 100% 北京嬉戲族文化發(fā)展公司 （200萬元） 常州嬉戲族會(huì)展有限公司 （300萬元） 常州嬉戲族國際旅行社有限公司 （150萬元） 常州嬉戲谷有限公司 （5500萬元） 常州嬉戲族文化產(chǎn)業(yè)有限公司 （200萬元） 常州嬉戲谷青年旅舍有限公司 （2000萬元） 北京甲子網(wǎng)絡(luò)科技有限公司上海分公司 北京嬉游網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 （100萬元） 常州嬉戲谷智能科技產(chǎn)業(yè)有限公司 （1000萬元） 常州中韓文化交流中心有限公司 （100萬元） 常州嬉戲谷投資管理有限公司 （200萬元） 常州環(huán)球動(dòng)漫嬉戲谷商務(wù)有限公司 （200萬元） 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 51% 常州嬉戲谷消費(fèi)經(jīng)紀(jì)服務(wù)有限公司 （960萬元） 53.49% 圖3 融資主體主要控股子公司 七、公司的組織架構(gòu)和法人介紹 太湖灣設(shè)立了董事會(huì)、監(jiān)事和經(jīng)理層，已形成了較為完善的法人治理結(jié)構(gòu)。董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)處理公司重大事項(xiàng)；監(jiān)事處于監(jiān)督評(píng)價(jià)的核心地位；經(jīng)理層負(fù)責(zé)公司的日常經(jīng)營管理。太湖灣旅游董事會(huì)由3名董事組成，由股東委派產(chǎn)生。公司設(shè)董事長一名，由董事會(huì)選舉產(chǎn)生。公司不設(shè)監(jiān)事會(huì)，設(shè)監(jiān)事1名，監(jiān)事由股東會(huì)選舉產(chǎn)生。公司設(shè)總經(jīng)理一名，由董事長兼任。另外，公司建立了完善的崗位責(zé)任制度和崗位規(guī)范管理措施，各業(yè)務(wù)部門、各級(jí)分支機(jī)構(gòu)在規(guī)定的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、人事等授權(quán)范圍內(nèi)行使相應(yīng)的經(jīng)營管理職能。 圖4 融資主體組織架構(gòu) 公司法人代表為楊惠明，其簡(jiǎn)歷如下： 1987.9-1991.7江蘇省工業(yè)大學(xué) 1991.7-1993.10 常州市煤氣公司 工段長 1993.11-2002.10常州市大和經(jīng)濟(jì)發(fā)展公司 部門經(jīng)理 2002.10-2004.3 常州市長江房地產(chǎn)發(fā)展有限公司 副總 2004.4－2013.3 江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司 副總經(jīng)理 2013.3－至今江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司 總經(jīng)理 八、項(xiàng)目基本情況介紹 1、融資主體所在層級(jí)政府的財(cái)政情況 （1） 常州市經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件 常州，地處長江之南、太湖之濱，是江蘇省地級(jí)市，處于長江三角洲中心地帶，與蘇州、無錫聯(lián)袂成片，構(gòu)成蘇錫常都市圈。京滬鐵路、滬寧高速公路、312 國道、京杭大運(yùn)河穿境而過。國家一類開放口岸長江常州港擁有萬噸級(jí)通用碼頭、集裝箱碼頭和石化專用碼頭；民航航班可通達(dá)國內(nèi)10 多個(gè)大中城市。 截至2015年，常州轄天寧區(qū)、鐘樓區(qū)、新北區(qū)、武進(jìn)區(qū)、金壇區(qū)五個(gè)行政區(qū)和一個(gè)縣級(jí)市溧陽市，21個(gè)街道辦事處、37個(gè)鎮(zhèn)、807個(gè)行政村、323個(gè)居委會(huì)，總面積4385平方公里。常州是長江文明和吳文化的發(fā)源地之一，也是南朝齊梁故里。常州境內(nèi)風(fēng)景名勝、歷史古跡較多，有中華恐龍園、嬉戲谷、春秋淹城等主題公園和天目湖、南山、太湖灣等自然風(fēng)景區(qū)。 2014全年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）4901.9億元，按可比價(jià)計(jì)算增長10.1%。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值138.5億元，增長3%；第二產(chǎn)業(yè)增加值2458.2億元，增長9.5%；第三產(chǎn)業(yè)增加值2305.2億元，增長11.4%。全年服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重為47%。全市按常住人口計(jì)算的人均生產(chǎn)總值達(dá)104423元，按平均匯率折算達(dá)16999美元。 2014全年實(shí)現(xiàn)公共財(cái)政預(yù)算收入433.9億元，比上年增長6.1%，其中稅收收入348.4億元，增長6.5%。全年公共財(cái)政預(yù)算支出426.9億元，比上年增長2.2%。公共財(cái)政預(yù)算支出中教育支出68.6億元，增長3.2%；文化體育與傳媒支出7.0億元，增長4.0%；社會(huì)保障和就業(yè)支出48.9億元，增長7.3%；醫(yī)療衛(wèi)生與計(jì)劃生育支出32.6億元，增長24.1%；城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出69.8億元，增長15.7%。 民營經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。全年民營經(jīng)濟(jì)完成增加值3308.9億元，按可比價(jià)計(jì)算增長10.1%，占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重達(dá)67.5%；民營經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)稅收總額458.0億元，比上年增長10.3%，高于全部稅收總額增速1.9個(gè)百分點(diǎn)。民營經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，民營經(jīng)濟(jì)增加值中服務(wù)業(yè)比重由上年的41.6%提升至43.4%，提高1.8個(gè)百分點(diǎn) （2）武進(jìn)區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件 武進(jìn)區(qū)地處江蘇省南部，瀕太湖，銜滆湖，東鄰江陰、無錫，南接宜興，西毗金壇、丹陽，北接常州天寧、鐘樓、新北區(qū)，總面積1246.64平方千米。1995年撤縣建市，2002年撤市設(shè)區(qū)，成為常州市武進(jìn)區(qū)。截至2011年，武進(jìn)區(qū)轄14個(gè)鎮(zhèn)、2個(gè)街道、1個(gè)國家級(jí)出口加工區(qū)、1個(gè)國家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和1個(gè)省級(jí)開發(fā)區(qū)，戶籍人口近101萬，常住人口160萬。 2014年，全區(qū)實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值1905.33億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長10.2%，其中第三產(chǎn)業(yè)增加值808.83億元，增長10.6%。第三產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重為42.5%，比上年提高2.0個(gè)百分點(diǎn)。人均地區(qū)生產(chǎn)總值11.86萬元（按年均常住人口計(jì)算），比上年增加1.11萬元。完成預(yù)算內(nèi)財(cái)政總收入382.84億元，比上年增長7.8%，其中公共財(cái)政預(yù)算收入129.63億元，比上年增長3.0%。財(cái)政總收入占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重為20.1%，比上年下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。 　2014年，武進(jìn)區(qū)獲得“最美人文休閑旅游目的地”殊榮。全年旅游接待總?cè)藬?shù)1468萬人次，完成旅游總收入175億元，分別比上年增長10%和23%。15個(gè)旅游重點(diǎn)項(xiàng)目完成投資15.64億元。嬉戲谷維景國際大酒店投入運(yùn)營，二期嬉戲海盛大開園。春秋淹城創(chuàng)5A提升工程中寶林文化園一期工程全部建成投入試營運(yùn)，野生動(dòng)物園熊貓館建設(shè)工程竣工，淹城雙子塔土建基本完成。中華孝道園成功創(chuàng)成國家4A級(jí)景區(qū)，鄒區(qū)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園創(chuàng)成省3星級(jí)鄉(xiāng)村旅游點(diǎn)，雪堰太滆漁村創(chuàng)成?。残羌?jí)鄉(xiāng)村旅游點(diǎn)。智慧旅游項(xiàng)目（一期）——武進(jìn)智慧旅游公共信息服務(wù)平臺(tái)投入營運(yùn)。首屆中國旅行者大會(huì)暨2014年度最佳旅游目的地評(píng)選，環(huán)球動(dòng)漫嬉戲谷獲評(píng)“國內(nèi)最受網(wǎng)友歡迎旅游景區(qū)”，淹城春秋樂園獲“國內(nèi)最佳主題游樂園”及“年度最佳戰(zhàn)略合作伙伴”兩大獎(jiǎng)項(xiàng)。 2、項(xiàng)目基本情況 數(shù)字文化科技創(chuàng)意一期項(xiàng)目位于常州市武進(jìn)區(qū)錫宜公路以南、潘分公路以東、雪馬公路以西、太湖岸線以北的太湖灣旅游度假區(qū)內(nèi)。本項(xiàng)目總用地面積102687 平方米，約合154 畝。 嬉戲族公司具有豐富的旅游公園開發(fā)和運(yùn)營的經(jīng)驗(yàn)，2011年開放營業(yè)的嬉戲谷一期項(xiàng)目受到了游客的歡迎，從嬉戲族公司2012-2014年逐年上升的營業(yè)收入可以看出，嬉戲族公司在科技文化創(chuàng)意發(fā)展項(xiàng)目方面具有較強(qiáng)的能力。嬉戲族公司的母公司太湖灣公司為國有獨(dú)資公司，具有較強(qiáng)的實(shí)力，并且受到當(dāng)?shù)卣闹С?，有較大的發(fā)展?jié)摿Α? 本項(xiàng)目總投資119914.9 萬元，其中：工程費(fèi)用78714.8 萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用24939.7 萬元，基本預(yù)備費(fèi)10365.4 萬元，建設(shè)期利息5895.0 萬元。 序號(hào) 名稱 投資估算（萬元） 所占投資比例（%） 1 工程費(fèi)用 78714.80 65.64 2 工程建設(shè)其他費(fèi)用 24939.70 20.80 3 基本預(yù)備費(fèi) 10365.40 8.64 4 建設(shè)期利息 5895.00 4.92 合計(jì) 119914.90 100.00 表2 本次募集資金投資項(xiàng)目預(yù)算 本項(xiàng)目建設(shè)資金由嬉戲族公司籌集，其中，嬉戲族公司自有資金投入4億元，其余金額由融資解決。 九、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與償債能力分析 1、基本財(cái)務(wù)信息（單位：元） 項(xiàng)目 2014年12月31日 2013年12月31日 2012年12月31日 貨幣資金 1,795,175,486.05 1,322,641,880.45 907,908,408.02 存貨 42,809,470.41 49,898,013.76 43,859,455.46 應(yīng)收賬款 24,045,391.40 9,653,644.95 2,005,678.51 其他應(yīng)收款 404,870,652.94 387,526,735.80 24,235,734.67 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 2,907,879,881.27 2,434,739,218.71 1,471,129,614.09 投資性房地產(chǎn) 4,413,341,854.40 3,953,445,014.00 3,490,796,670.00 固定資產(chǎn) 2,164,145,553.93 2,243,935,711.75 2,361,615,247.46 在建工程 3,220,250,342.53 2,192,172,265.35 1,634,842,285.30 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 10,090,261,962.84 8,668,452,809.58 7,632,518,007.32 資產(chǎn)總計(jì) 12,998,141,844.11 11,103,192,028.29 9,103,647,621.41 短期借款 2,496,000,000.00 1,445,000,000.00 404,000,000.00 應(yīng)付票據(jù) 1,000,000.00 120,000,000.00 933,500,000.00 應(yīng)付賬款 274,253,150.99 506,731,988.55 844,320,486.17 應(yīng)交稅費(fèi) 41,505,883.25 39,951,076.10 23,772,689.27 其他應(yīng)付款 677,889,763.11 1,423,050,098.41 1,264,028,347.45 負(fù)債合計(jì) 8,612,104,373.30 6,941,021,404.45 5,454,342,991.28 股本 500,000,000.00 500,000,000.00 100,000,000.00 股東權(quán)益合計(jì) 4,386,037,470.80 4,162,170,623.84 3,649,304,630.13 資產(chǎn)總計(jì) 12,998,141,844.10 11,103,192,028.29 9,103,647,621.41 項(xiàng)目 2014年度 2013年度 2012年度 營業(yè)收入 285,538,888.75, 308,329,125.00 253,343,873.70 營業(yè)成本 95,538,926.66 102,053,779.67 84,027,722.64 管理費(fèi)用 245,225,295.73 215,076,654.00 395,856,385.24 財(cái)務(wù)費(fèi)用 182,618,066.92 163,173,313.94 -323,956,264.37 營業(yè)利潤 -235,314,319.06 52,208,277.46 97,416,030.19 利潤總額 178,670,617.36 151,486,669.48 172,264,160.22 所得稅 70,599,007.89 50,062,037.80 95,102,580.67 凈利潤 108,071,609.47 101,424,631.68 77,161,579.55 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ -314,323,763.22 -656,868,407.14 1,372,801,656.35 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ -726,036,073.39 -1,442,284,643.23 -1,599,945,565.94 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 1,034,883,412.05 2,337,886,522.80 675,444,457.72 現(xiàn)金及等價(jià)物凈增加 -5,476,424.56 238,733,472.43 448,300,548.13 表3融資主體近三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 2、財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性核查 （1）會(huì)計(jì)勾稽關(guān)系核查 ①收入真實(shí)性核查 項(xiàng)目 2014年12月 2013年12月 2012年12月 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(a) 214,316,090.20 301,185,758.28 271,569,133.32 應(yīng)收賬款凈增加(b) 14,391,746.45 7,647,966.44 -121,764.17 應(yīng)收票據(jù)凈增加(c) -4,330,000.00 3,510,000.00 1,175,492.00 預(yù)收賬款凈增加(d) -68,447.61 1,292,139.90 605,125.86 (e)=(a)+(b)+(c)-(d) 224,446,284.26 311,051,584.82 272,017,735.29 營業(yè)收入(f) 285,538,888.75 308,329,125.00 253,343,873.70 差異數(shù)(f)-(e) 61,092,604.49 -2,722,459.82 -18,673,861.59 表4融資主體收入真實(shí)性核查表 ②成本真實(shí)性核查 項(xiàng)目 2014年 2013年 2012年 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金(a) 198,162,837.21 144,438,763.63 108,204,350.93 存貨凈增加(b) -7,088,543.35 6,038,558.30 12,887,051.53 應(yīng)付賬款凈增加(c) -232,478,837.56 -337,588,497.62 800,043,297.56 應(yīng)付票據(jù)凈增加(d) -119,000,000.00 -813,500,000.00 51,9650,000.00 預(yù)付賬款凈增加(e) -11,211,747.88 155,526,720.80 -138,247,805.48 當(dāng)期折舊(f) 135,166,148.33 118,939,093.13 116,474,001.91 (g)=(a)-(b)+(c)+(d)-(e)+(f) 150,439.21 -1,049,275,919.96 1,669,732,404.35 營業(yè)成本(h) 95,538,926.66 102,053,779.67 75,959,423.17 差異數(shù)(h)-(g) 95,388,487.45 1,151,329,699.63 -1,593,772,981.18 表5融資主體成本真實(shí)性核查 營業(yè)成本與購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金存在較大差異，主要原因?yàn)椋海?）應(yīng)付票據(jù)，絕大多數(shù)都是融資性質(zhì)的，在不同的會(huì)計(jì)期間采用了不同的科目列示；（2）營業(yè)成本中未包含銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用，這部分費(fèi)用在現(xiàn)金流量表中的購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金中列報(bào)，因此顯示了較大差異。 ③其他相關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)科目真實(shí)性核查 2014年末短期借款、長期借款、應(yīng)付債券合并報(bào)表數(shù)合計(jì)為52.49億元，母公司報(bào)表數(shù)合計(jì)為32.08億元。當(dāng)年度財(cái)務(wù)費(fèi)用合并報(bào)表數(shù)為1.83億元，母公司為-72萬元。2015年6月末短期借款、長期借款、應(yīng)付債券合并報(bào)表數(shù)合計(jì)為91.18億元，母公司報(bào)表數(shù)合計(jì)為52.27億元。2015年上半年度財(cái)務(wù)費(fèi)用合并報(bào)表數(shù)為1.47億元，母公司為-33.9萬元。財(cái)務(wù)費(fèi)用與借款規(guī)模嚴(yán)重不符。 經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)訪談確認(rèn)：兩年度均為母公司（太湖灣）利息資本化。2014年度資本化利息的規(guī)模為3.20億，科目為在建工程；2015年上半年資本化利息的規(guī)模為5.13億，科目為在建工程。 2013年度現(xiàn)金流量表顯示構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金為14.39億元，實(shí)際在建工程賬面價(jià)值僅增加5.6億元，是何原因，除在建工程增加的5.6億元外，請(qǐng)指明資金具體流向。 經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)訪談確認(rèn)：未計(jì)入在建工程的部分為往來款中支付。主要為預(yù)付款支付。 2014年度現(xiàn)金流量表顯示購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金為6.92億元，實(shí)際在建工程賬面價(jià)值增加10億元，應(yīng)付款科目也未增加，體現(xiàn)為較大差額。 經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)訪談確認(rèn)：當(dāng)期資本化利息3.2億全部計(jì)入在建工程科目。 4、2014年末、2013年末、2012年末的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表載明的其他貨幣資金——銀行承兌匯票承兌保證金規(guī)模分別為13.58億元、9.05億元、7.19億元，其合并報(bào)表應(yīng)付票據(jù)金額分別為100萬元、1.2億元、9.335億元。應(yīng)付票據(jù)科目在2014年、2013年嚴(yán)重小于票據(jù)保證金金額。 經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)訪談確認(rèn)：因?yàn)閼?yīng)付票據(jù)，絕大多數(shù)都是融資性質(zhì)的，所以把融資性質(zhì)的應(yīng)付票據(jù)期末余額歸入短期借款列示。 （2）杜邦分析法 凈資產(chǎn)收益率（2.46%） 總資產(chǎn)利潤率（0.8314%） 權(quán)益乘數(shù)（2.96） ╳ 1 / （1 - 資產(chǎn)負(fù)債率（66.26%）） 負(fù)債總額 （861210萬元） 資產(chǎn)總額 （1299814萬元） / 銷售凈利潤率 （37.85%） 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （0.02197） ╳ 圖5融資主體2014年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率（2.44%） 總資產(chǎn)利潤率（0.9135%） 權(quán)益乘數(shù)（2.6676） ╳ 1 / （1 - 資產(chǎn)負(fù)債率（62.51%）） 負(fù)債總額 （694102萬元） 資產(chǎn)總額 （1110319萬元） / 銷售凈利潤率 （32.89%） 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （0.0278） ╳ 圖6融資主體2013年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)杜邦分析 融資主體2013年和2014年凈資產(chǎn)收益率分別為2.44%和2.46%，趨勢(shì)穩(wěn)定，公司經(jīng)營活動(dòng)及盈利能力在逐步提升。但其利潤主要來源于政府補(bǔ)助。2013年獲得了政府補(bǔ)助1.03億元，2014年公司獲得政府補(bǔ)助4.03億元。 3、主要會(huì)計(jì)科目基本情況 （1）貨幣資金 公司的貨幣資金主要包括現(xiàn)金、銀行存款以及其他貨幣資金。其中，現(xiàn)金額度較小，而銀行存款與其他貨幣資金占比大，且2014年末較2013年末有明顯增長。其他貨幣資金由銀行承兌匯票保證金以及融資租賃保證金兩部分組成，2013年末以及2014年末銀行承兌匯票保證金分別為90,500.00萬元以及135,800.00萬元。公司銀行承兌匯票保證金比例多數(shù)為100%，也存在50%保證金的敞口銀票。 （2）應(yīng)收賬款 2012年末、2013年末及2014年末，公司應(yīng)收賬款分別為200.57萬元、965.36萬元及2,404.54萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重均較小。公司應(yīng)收賬款形成原因系太湖灣子公司嬉戲族集團(tuán)有限公司與長期合作的大型旅行社的應(yīng)收門票費(fèi)以及子公司常州環(huán)球文化傳播有限公司的應(yīng)收項(xiàng)目款?？傮w而言，公司應(yīng)收賬款比重較小，系公司所屬旅游行業(yè)的門票和景區(qū)消費(fèi)等收入主要以現(xiàn)金支付為主，由行業(yè)屬性所致。 （3）預(yù)付賬款 截至2013年12月31日、2014年12月31日，公司預(yù)付賬款分別為64,605.82萬元、63,484.64萬元，占公司流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為26.54%和21.83%。公司2014年末金額較大的預(yù)付賬款主要如下： 單位名稱 款項(xiàng)性質(zhì) 金額 雪堰財(cái)政所 土地款 215,532,865.09 蓼莪山旅游發(fā)展有限公司 土地款 144,750,000.00 常州潤源電力建設(shè)有限公司 工程款 35,093,895.44 表6 融資主體2014年末主要預(yù)付款明細(xì) （4）其他應(yīng)收款 2013、2014年末，公司其他應(yīng)收款凈額分別為38,752.67萬元和40,487.07萬元。其中，2014年公司與股東以及關(guān)聯(lián)方往來金額較大，與武進(jìn)經(jīng)發(fā)存在3億元往來款，系與關(guān)聯(lián)方之間的拆借。另外，公司與常州立宸投資有限公司存在借款6300萬元。其他應(yīng)收款規(guī)模總體可控 （5）存貨 公司存貨主要科目包括軟件開發(fā)成本、低值易耗品以及庫存商品，在資產(chǎn)負(fù)債表中，公司的存貨量一直處于較低的水平，2013、2014年末，公司存貨分別為4,989.80萬元及4,280.95萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為2.05%及1.47%。公司主要經(jīng)營的樂園項(xiàng)目與數(shù)字文化科技有機(jī)結(jié)合，因此存貨中軟件開發(fā)成本數(shù)額最大，其余為園區(qū)內(nèi)所銷售的紀(jì)念品以及餐飲經(jīng)營所需的生鮮貨物，流動(dòng)性較高，不存在存貨的積壓。 （6）投資性房地產(chǎn) 用作投資性房地產(chǎn)一共8宗地塊，其中太湖灣公司本部3宗，分別是坐落于武進(jìn)區(qū)雪堰鎮(zhèn)的萬澤地塊218.94畝，于2008年12月23日取得（武國用（2012）第01347號(hào)）；坐落于雪堰鎮(zhèn)雅浦村的漁港碼頭兩宗地塊100畝（武國用（2012）第01341號(hào)及武國用（2012）第01343號(hào)），于2011年7月4日取得；坐落于太湖灣旅游度假區(qū)的雅浦酒廠地塊300畝（武國用（2012）第01344號(hào)），于2012年2月28日取得；控股子公司嬉戲族集團(tuán)有限公司4宗出租性質(zhì)的土地坐落于武進(jìn)區(qū)雪堰鎮(zhèn)城灣村百瀆地塊合計(jì)373.28畝（武國用（2011）第1204637號(hào)、武國用（2011）第1204640號(hào)、武國用（2011）第1204639號(hào)及武國用（2011）第1204638號(hào)），于2011年9月30日取得。控股子公司常州市竺山湖置業(yè)有限公司擁有的1宗城鎮(zhèn)住宅及其他商服性質(zhì)的土地。坐落于武進(jìn)區(qū)雪堰鎮(zhèn)計(jì)39087平方米（武國用（2014）第03230號(hào)），于2014年2月18日取得。 融資主體逐年通過重估投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值確認(rèn)當(dāng)期損益，根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)訪談查閱的房地產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，其土地按樓面地價(jià)計(jì)算的評(píng)估價(jià)格達(dá)6200元/米2-6400元/米2，土地估值有虛高的成分。 （7）固定資產(chǎn) 公司固定資產(chǎn)凈額于2013年末及2014年末分別為224,393.57萬元及216,419.46萬元。公司的固定資產(chǎn)以運(yùn)輸工具、房屋建筑物、機(jī)器設(shè)備以及電子設(shè)備為主。 （8）短期負(fù)債 2012-2014年末，公司短期借款分別為40,400萬元、144,500萬元及249,600萬元，公司短期借款呈快速增長態(tài)勢(shì)，占流動(dòng)負(fù)債總額的比重逐步攀升，原因系近年來隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張，太湖灣度假區(qū)內(nèi)嬉戲谷以及其他配套設(shè)施的建設(shè)導(dǎo)致流動(dòng)資金需求增長。同時(shí)公司將融資性應(yīng)付票據(jù)計(jì)入短期借款，客觀上增加了短期借款規(guī)模約14億元。 （9）應(yīng)付賬款 2012-2014年末，公司應(yīng)付賬款分別為84,432.05萬元、50,673.20萬元及27,425.32萬元，大部分為應(yīng)付工程款。2012年末公司應(yīng)付賬款額度較大，占短期負(fù)債21.87%，系當(dāng)時(shí)常州武進(jìn)區(qū)為完成當(dāng)年年底稅務(wù)指標(biāo)，要求各企業(yè)對(duì)未完成工程項(xiàng)目提前向公司開票，提早確認(rèn)稅款。2013年末應(yīng)付賬款明顯回落，較2012年末下降幅度達(dá)39.98%。2014年公司應(yīng)付賬款繼續(xù)回落。 （10）其他應(yīng)付款 2012-2014年末，公司其他應(yīng)付款分別為126,402.83萬元、142,305.01萬元及67,788.98萬元，占流動(dòng)負(fù)債的比例為32.75%、34.99%及13.43%。其他應(yīng)付款的內(nèi)容包括與常州市武進(jìn)區(qū)財(cái)政局、國土局、太湖灣財(cái)政所的資金往來款，太湖灣公司前期嬉戲谷項(xiàng)目的建設(shè)需要大量資金投入，而嬉戲谷作為省級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目，獲得了武進(jìn)區(qū)地方財(cái)政的大力支持。 （11）長期借款 2012、2013及2014年末長期借款分別為95,825.00萬元、205,488.00萬元及225,368.00萬元。長期借款規(guī)模逐年遞增，借款性質(zhì)可分為抵押擔(dān)保與信用擔(dān)保，公司的擔(dān)保借款主要由武進(jìn)經(jīng)發(fā)、常州市西太湖旅游發(fā)展有限公司等關(guān)聯(lián)企業(yè)提供擔(dān)保，抵押借款抵押物則均為公司土地使用權(quán)。 （12）長期應(yīng)付款 長期應(yīng)付款2012、2013及2014年末分別為23,296,73萬元、30,787.69萬元及19,554.96萬元，其中2011年江蘇環(huán)球數(shù)字文化體驗(yàn)園有限公司（現(xiàn)更名為嬉戲族集團(tuán)有限公司）與華融金融租賃股份有限公司簽訂融資租賃合同，購買總價(jià)款10,000萬元，租賃期限共計(jì)60個(gè)月（2011年9月9日至2016年9月9日），租賃利率為7.59%，每半年支付租金；2012年1月嬉戲族集團(tuán)有限公司與興業(yè)金融租賃有限責(zé)任公司簽署融資租賃合同，購買總價(jià)款20,000萬元，租賃期限33個(gè)月（2012年4月1日至2015年1月1日），共11期，租賃利率7.65%，該筆融資租賃手續(xù)費(fèi)600萬元，保證金要求始終不低于3,000萬元。 （13）營業(yè)收入 2012年、2013年及2014年，公司的主營業(yè)務(wù)收入分別為25,334.39萬元、30,832.91萬元及285,53.89萬元。公司2013年主營業(yè)務(wù)收入增長5,498.53萬元，同比增幅達(dá)21.70%。2014年公司營業(yè)收入相比2013年有所回落，一般游樂園未持續(xù)增添新項(xiàng)目，則三年期為其瓶頸期，第三年收入將會(huì)有所下浮，再加之2014年雨季較多，導(dǎo)致收入情況不樂觀。 4、或有事項(xiàng)分析 融資主體及其子公司2014年末對(duì)外擔(dān)保余額14.08億元，融資主體對(duì)外擔(dān)保規(guī)模為凈資產(chǎn)的32.10%，擔(dān)保規(guī)模尚可，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。 5、償債能力分析 融資主體償債能力指標(biāo)如下表： 償債能力指標(biāo) 2014年度/2014年12月31日 2013年度/2013年12月31日 2012年度/2012年12月31日 短期償債能力 流動(dòng)比率 （調(diào)整后） 0.58 0.41 0.60 0.48 0.38 0.23 速動(dòng)比率 （調(diào)整后） 0.57 0.20 0.59 0.24 0.37 0.14 長期償債能力 資產(chǎn)負(fù)債率 （調(diào)整后） 66.26% 62.17% 62.51% 59.07% 59.65% 56.05% 利息保障倍數(shù) （調(diào)整后） 1.9784 1.3555 1.9284 （不適用） 3.4414 （不適用） EBITDA/I （調(diào)整后） 2.8460 1.6707 2.8733 （不適用） 5.7594 （不適用） 表7 融資主體償債能力指標(biāo) 公司流動(dòng)比率及速動(dòng)比率均小于1，2012年由于公司資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，且固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)占比較高，流動(dòng)資產(chǎn)占比相對(duì)較小，且為樂園持續(xù)經(jīng)營與開發(fā)，公司資金需求量大，短期債務(wù)壓力較大。 十、擔(dān)保人基本情況 1、擔(dān)保人介紹 擔(dān)保人江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司成立于2007年07月26日，注冊(cè)地址：常州市武進(jìn)區(qū)湖塘鎮(zhèn)武宜中路1號(hào)-2101~2108號(hào)、2201~2208號(hào)、2301~2308號(hào)，注冊(cè)資本：10億元，經(jīng)營范圍：城市建設(shè)項(xiàng)目投資和經(jīng)營管理，房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營，房地產(chǎn)管理，為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和社會(huì)公益事業(yè)建設(shè)項(xiàng)目融資，城市開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目及其相關(guān)信息咨詢服務(wù)；資產(chǎn)管理服務(wù)。 公司的股東為常州市武進(jìn)區(qū)國有（集體）資產(chǎn)管理辦公室和常州市武進(jìn)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營公司。其中，常州市武進(jìn)區(qū)國有（集體）資產(chǎn)管理辦公室持有公司95％的股權(quán)，是公司的控股股東。 江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司公司業(yè)務(wù)包括武進(jìn)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公用事業(yè)的運(yùn)營、保障房 建設(shè)及土地開發(fā)等，其主營業(yè)務(wù)收入來源主要包括土地一級(jí)開發(fā)、BT項(xiàng)目回購、自來水費(fèi)、有線電視服務(wù)、苗木及工程施工、商品房銷售、旅游及相關(guān)業(yè)務(wù)、交通及其他等。2014 年公司營業(yè)收入與2013年基本持平，其中商品房銷售和土地一級(jí)開發(fā)收入有所下降， BT項(xiàng)目回購等業(yè)務(wù)收入的增長對(duì)營業(yè)收入的穩(wěn)定起到了支撐作用。 擔(dān)保人的2015年1-3月、2014年度、2013年度、2012年度的營業(yè)收入分別為4.38億元、29.35億元、29.33億元、29.33億元，其中，土地整治、房地產(chǎn)銷售、工程代建收入為擔(dān)保人的主要收入來源，2014年度、2013年度及2012年度的土地整治收入分別為6.50億元、7.32億元、6.70億元，占營業(yè)收入的22.15%、24.96%、22.84%；房地產(chǎn)銷售收入分別為5.89億元、7.43億元、0，占營業(yè)收入的20.07%、25.33%、0；工程代建回購收入分別為4.33億元、4.19億元、14.20億元，占營業(yè)收入的14.75%、14.30%、48.40%。2015年3月末、2014年末、2013年末、2012年末擔(dān)保人總資產(chǎn)分別為927.71億元、889.31億、872.56億元、741.18億元；總負(fù)債分別為638.78億元、600.64億元、586.44億元、469.87億元；所有者權(quán)益分別為259.08億元、258.97億元、286.11億元、271.30億元。2015年1-3月、2014年度、2013年度、2012年度擔(dān)保人主營業(yè)務(wù)收入分別為4.38億元、29.35億元、29.33億元、29.33億元，凈利潤分別為0.11億元、2.75億元、1.75億元、6.74億元。 擔(dān)保人其他應(yīng)收款規(guī)模較大，該會(huì)計(jì)科目主要核算代建項(xiàng)目工程款，2014年末其他應(yīng)收款債務(wù)人主要有：常州市武進(jìn)區(qū)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局（70.52億元）、常州市武進(jìn)區(qū)公路管理處（51.72億元）、常州市武進(jìn)區(qū)財(cái)政局（40.31億元）、常州市武進(jìn)區(qū)水利局（31.38億元）、江蘇大禹水務(wù)股份有限公司（20.04億元）。 2、擔(dān)保人基本財(cái)務(wù)指標(biāo)（合并報(bào)表，單位：萬元） 項(xiàng)目 2015年3月31日 2014年12月31日 2013年12月31日 2012年12月31日 貨幣資金 9,558,837,549.14 6,851,031,082.40 6,950,317,308.14 6,418,392,996.50 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 79,964,343,511.68 76,463,309,216.69 76,156,669,506.66 31,408,596,841.92 固定資產(chǎn) 6,681,294,163.00 6,513,507,711.75 5,491,550,096.60 5,688,157,771.71 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 12,806,473,612.52 12,467,763,801.55 11,098,923,114.69 42,614,380,798.75 資產(chǎn)總計(jì) 92,770,817,124.2 88,931,073,018.24 87,255,592,621.35 74,022,977,640.67 短期借款 4,172,210,000.00 4,138,210,000.00 3,419,079,721.52 3,131,545,000.00 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 31,033,929,668.90 29,969,956,582.62 24,177,145,982.77 16,543,523,964.18 長期借款 17,184,984,847.74 16,195,210,000.00 18,466,060,000.00 11,969,397,266.30 長期負(fù)債合計(jì) 32,843,880,641.98 30,094,186,283.12 34,467,015,787.45 30,443,908,068.22 負(fù)債合計(jì) 63,877,810,310.88 60,064,142,865.74 58,644,161,770.22 46,987,432,032.40 股本 1,000,000,000.00 1,000,000,000.00 1,000,000,000.00 1,000,000,000.00 股東權(quán)益合計(jì) 25,907,961,139.72 25,897,322,538.83 28,611,430,851.12 27,035,565,690.73 資產(chǎn)總計(jì) 92,770,817,124.2 88,931,073,018.24 87,255,592,621.35 74,022,977,640.67 項(xiàng)目 2015年一季度 2014年度 2013年度 2012年度 營業(yè)收入 438,221,406.27 2,962,948,762.18 2,948,715,645.04 2,971,449,805.76 營業(yè)利潤 -169,072,914.40 -688,228,111.04 -580,399,459.16 -71,268,209.02 利潤總額 31,586,988.69 366,642,303.30 251,317,412.33 778,467,450.18 凈利潤 10,638,589.44 275,077,332.80 174,930,464.40 674,041,077.99 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 14,514,126.09 400,647,453.82 133,039,579.13 138,771,667.71 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -2,495,562,062.28 -4,337,934,001.54 -7,239,170,061.45 -7,898,001,199.29 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 1,590,637,134.72 2,974,851,043.97 7,849,818,049.44 10,418,334,465.25 表8 擔(dān)保人最近三年及一期主要財(cái)務(wù)指標(biāo) 3、擔(dān)保人債務(wù)情況 （1）短期債務(wù) 截止2014年12月31日，公司短期借款明細(xì)如下： 借款類別 金額 抵押借款 1,028,110,000 保證借款 2,721,500,000 質(zhì)押借款 388,600,000 合計(jì) 4,138,210,000 表9 擔(dān)保人2014年末短期借款主要類型列表 （2）長期債務(wù) 截至2014年12月31日，擔(dān)保人長期借款余額162億元，長期借款借款明細(xì)如下，其中一年內(nèi)到期的長期借款為112億，今年償付壓力較大。 借款類別 金額 信用借款 75,000,000.00 抵押借款 7,973,150,000.00 保證借款 6,147,060,000.00 質(zhì)押借款 2,000,000,000.00 合計(jì) 16,195,210,000.00 表10 擔(dān)保人2014年末長期借款主要類型列表 長期負(fù)債余額為315.6億，其中應(yīng)付債券余額為82.8億。 （3）應(yīng)付債券 截至2014年12月31日，擔(dān)保人及其子公司債券發(fā)行總額82.80億元。 發(fā)行主體 債券名稱 期限 余額 利率 到期日 常州市武進(jìn)城市建設(shè)投資有限責(zé)任公司 09武進(jìn)城投債 7年 176000萬元 5.42% 2016-6-9 江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司 11武進(jìn)經(jīng)發(fā)債 5+2年 250000萬元 6.55% 2018-2-24 常州市武進(jìn)城市建設(shè)投資有限責(zé)任公司 12武進(jìn)城投債 6年 140000萬元 6.22% 2018-6-8 常州市春秋淹城建設(shè)投資有限公司 PR淹城債 3年 16000萬元 8% 2015-9-21 常州市春秋淹城建設(shè)投資有限公司 13淹城債 3年 30000萬元 8% 2016-5-24 常州市武進(jìn)廣播電視投資發(fā)展有限公司 PR武廣債 3年 16000萬元 8.2% 2015-8-15 江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司 13太湖01 3年 20000萬元 9.3% 2017-01-22 江蘇武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展有限公司 13太湖02 3年 30000萬元 11% 2017-03-07 江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司 14武進(jìn)發(fā)PPN001 5年 80000萬元 8.10% 2019-4-18 江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司 14武進(jìn)發(fā)PPN002 5年 70000萬元 7.70% 2019-9-4 合計(jì) 828000萬元 表11 擔(dān)保人及其子公司存續(xù)公開發(fā)行債務(wù)融資工具明細(xì)表 （4）對(duì)外擔(dān)保及其他或有負(fù)債 截至2015年3月6日，擔(dān)保人對(duì)外擔(dān)保余額270億元， 其中保證擔(dān)保中不良有5965萬。 十一、銀企關(guān)系與授信 經(jīng)人行征信系統(tǒng)查詢，融資主體銀企關(guān)系良好，所有貸款均為正常類貸款。 十二、資產(chǎn)受限情況 1、流動(dòng)性受限的貨幣資金 2014年末，擔(dān)保人流動(dòng)性受限的其他貨幣資金有28.2億元，其中銀行承兌匯票保證金24.8億元，定期存款3.2億元（其中，質(zhì)押1.9億），凍結(jié)保函保證金0.07億元，信用證保證金0.125億。 2015年3月末，擔(dān)保人流動(dòng)性受限的貨幣資金68.08億元，主要為銀行承兌匯票保證金，保函保證金，信用證保證金，定期存單等。 2、固定資產(chǎn)、股權(quán)投資抵質(zhì)押情況 擔(dān)保人2015年3月末受限無形資產(chǎn)240.08億元，均用于融資主體銀行擔(dān)保融資。 十三、償債來源分析 1、第一還款來源 借款人本次還款來源為武進(jìn)太湖灣旅游發(fā)展公司的未來經(jīng)營收入，主要為土地一級(jí)開發(fā)收儲(chǔ)出讓返還收入及主題公園門票收入，以及附屬的酒店、餐飲及相關(guān)業(yè)務(wù)收入。由于主題公園開業(yè)不久，期間費(fèi)用較高，自身盈利能力較弱，短期資產(chǎn)變現(xiàn)能力一般，隨著公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)及周邊配套服務(wù)的穩(wěn)步推進(jìn)，公司自身的盈利能力將不斷增強(qiáng)。 2、第二還款來源 擔(dān)保人江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司為本信托提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保，與被擔(dān)保人（借款人）簽署《保證合同》，江蘇武進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司是武進(jìn)最大的地方政府融資平臺(tái)，控股股東和實(shí)際控制人為常州市武進(jìn)區(qū)國有（集體）資產(chǎn)管理辦公室，經(jīng)過歷次增資擴(kuò)股注冊(cè)資本金10億元，隨著武進(jìn)區(qū)政府的大力支持和業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，該公司資產(chǎn)總額保持增長態(tài)勢(shì)， 2014 年末為 889.31 億元，同比增長 1.92%。同期末流動(dòng)資產(chǎn)為764.63 億元，同比增長 0.40%，占總資產(chǎn)比重為 85.98%，占比較上年小幅下降。其11年發(fā)行的一般企業(yè)債（1180035.IB、1228337.SH）發(fā)行規(guī)模25億元，到期日2018年2月24日，上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司給予擔(dān)保人AA+信用評(píng)級(jí)。武進(jìn)區(qū)政府對(duì)擔(dān)保人支持力度較大，具有一定的墊資代償能力。 十四、風(fēng)險(xiǎn)因素與重大不利事項(xiàng) （一）擔(dān)保履約風(fēng)險(xiǎn) 本信托的擔(dān)保履約風(fēng)險(xiǎn)主要來源于武進(jìn)經(jīng)發(fā)擔(dān)保能力能否保障信托利益。 應(yīng)對(duì)措施：武進(jìn)經(jīng)發(fā)最新外部評(píng)級(jí)為AA+，武進(jìn)經(jīng)發(fā)是武進(jìn)區(qū)主要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投融資主體，在項(xiàng)目投融資和債務(wù)償還方面能夠得到武進(jìn)區(qū)政府的支持。擔(dān)保人融資能力強(qiáng)，融資來源包括銀行借款、信托借款、發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)、定向債務(wù)融資工具等各類金融工具。綜合來看，擔(dān)保履約風(fēng)險(xiǎn)可控。 （二