《流動(dòng)資產(chǎn)管理》PPT課件.ppt

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2020/4/29,1,公司財(cái)務(wù)管理,2020/4/29,2,第9章流動(dòng)資產(chǎn)管理,一、現(xiàn)金管理二、應(yīng)收帳款管理三、存貨管理,2020/4/29,3,第一節(jié)現(xiàn)金管理,一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)、成本與內(nèi)容企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)主要有如下方面：交易動(dòng)機(jī)；預(yù)防動(dòng)機(jī)；投機(jī)動(dòng)機(jī)。,2020/4/29,4,現(xiàn)金管理的目的，是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需現(xiàn)金的同時(shí)，節(jié)約使用資金，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入?，F(xiàn)金管理應(yīng)力求做到既保證企業(yè)交易所需資金，降低風(fēng)險(xiǎn)，又不使企業(yè)有過(guò)多的閑置現(xiàn)金，以增加收益。,2020/4/29,5,現(xiàn)金成本持有成本；轉(zhuǎn)換成本；短缺成本。,2020/4/29,6,現(xiàn)金管理的內(nèi)容,編制現(xiàn)金預(yù)算，以便合理地估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金需求。對(duì)日常的現(xiàn)金收支進(jìn)行控制，力求加速收款，延緩付款。確定最佳的現(xiàn)金余額，當(dāng)企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額與最佳的現(xiàn)金余額不一致時(shí)，采用短期融資策略或采用歸還借款和投資于有價(jià)證券等策略來(lái)達(dá)到理想狀況。,2020/4/29,7,二、現(xiàn)金預(yù)算管理,現(xiàn)金預(yù)算是反映未來(lái)一定時(shí)期企業(yè)現(xiàn)金的收支狀況，并進(jìn)行現(xiàn)金收支平衡的計(jì)劃。現(xiàn)金預(yù)算是現(xiàn)金管理的一個(gè)重要工具。它反映出在計(jì)劃期內(nèi)，企業(yè)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的平衡關(guān)系。企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員可根據(jù)現(xiàn)金預(yù)算來(lái)安排現(xiàn)金資源，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)行。,2020/4/29,8,現(xiàn)金預(yù)算的編制：,收支預(yù)算法。就是將預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的一切現(xiàn)金收支項(xiàng)目分類列入現(xiàn)金預(yù)算。具有直觀、簡(jiǎn)便等特點(diǎn)。調(diào)整凈收益法。就是將公司按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的凈收益調(diào)整為按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的凈收益，在此基礎(chǔ)上加減有關(guān)現(xiàn)金收支項(xiàng)目，確定預(yù)算期現(xiàn)金余缺并做出相應(yīng)財(cái)務(wù)安排的方法。,2020/4/29,9,三、最佳現(xiàn)金持有量的確定,現(xiàn)金是一種流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，又是一種盈利性最差的資產(chǎn)?，F(xiàn)金過(guò)多，會(huì)使企業(yè)盈利水平下降，而現(xiàn)金太少，又有可能出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。,2020/4/29,10,1.成本分析模式,機(jī)會(huì)成本；持有現(xiàn)金越多，金融市場(chǎng)利率越高，機(jī)會(huì)成本越大。機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利率短缺成本：?jiǎn)适з?gòu)買能力的成本；信用損失和折扣損失；喪失償債能力的成本。持有現(xiàn)金越少，短缺成本越大。成本分析模式就是力求成本之和達(dá)到最低。,2020/4/29,11,2.存貨模式,假設(shè)：企業(yè)多余的現(xiàn)金都投資于有價(jià)證券，短期有價(jià)證券可隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金；企業(yè)未來(lái)年度的現(xiàn)金流量可以準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，現(xiàn)金的使用是陸續(xù)的和均衡的。分析：存貨模式的目的是使總成本最小，現(xiàn)金總成本包括：現(xiàn)金持有成本；現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本。,2020/4/29,12,3.隨機(jī)模式,存貨模式要求未來(lái)的現(xiàn)金需求預(yù)知，且支出均勻，事實(shí)上是很難做到的，現(xiàn)金的流動(dòng)往往是隨機(jī)的。設(shè)H為上限；L為下限；Q為理想的現(xiàn)金持有量；b為每次的轉(zhuǎn)換成本；為日現(xiàn)金余額波動(dòng)的方差；C為單位投資的每日收益。,2020/4/29,13,2020/4/29,14,四、現(xiàn)金的日?？刂?加速收款集中銀行系統(tǒng)根據(jù)客戶分布情況和收款業(yè)務(wù)需要，建立服務(wù)于各地區(qū)的收款中心，以加快收款速度，縮短客戶寄出支票到企業(yè)可利用資金的時(shí)間。,2020/4/29,15,2.控制支出,1）運(yùn)用“浮游量”指銀行存款帳面余額與銀行的企業(yè)存款帳面余額的差額。浮游量?jī)纛~由兩部分構(gòu)成：有利的浮游量和不利的浮游量。只要企業(yè)能保證正常的現(xiàn)金流入，正的浮游量是可以利用的。2）控制支出時(shí)間在不影響企業(yè)信用的前提下，采取一定措施延緩應(yīng)付款的支付時(shí)間。3）工資支出模式為支付工資設(shè)立專門的存款帳戶，對(duì)未來(lái)一定時(shí)期的工資情況作出合理的預(yù)計(jì)和結(jié)算。,2020/4/29,16,3.存款透支和零余額帳戶,1）適度的透支2）零余額帳戶所謂零余額帳戶是指每個(gè)營(yíng)業(yè)日開(kāi)始和結(jié)束之時(shí)余額均為零的帳戶。大多數(shù)企業(yè)都需要設(shè)立多個(gè)支付帳戶，便于反映不同類別的現(xiàn)金流出，也便于分清責(zé)任，為現(xiàn)金預(yù)測(cè)和預(yù)算編制提供依據(jù)。按照慣常的做法，為每個(gè)帳戶預(yù)留余額，匯總起來(lái)，導(dǎo)致企業(yè)很大的資金閑置和浪費(fèi)。在零余額帳戶制度下，為各類現(xiàn)金支付均設(shè)一個(gè)零余額帳戶，主帳戶集中存放企業(yè)的所有存款余額，主帳戶與各零余額帳戶連接在一起，以便于資金在帳戶之間的轉(zhuǎn)移。,2020/4/29,17,第二節(jié)應(yīng)收賬款管理,一、應(yīng)收賬款的功能、成本與管理目標(biāo)（一）應(yīng)收賬款的功能是指它在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所具有的作用。主要有以下方面:增加銷售；減少存貨。,2020/4/29,18,（二）應(yīng)收賬款的成本,1）機(jī)會(huì)成本。這種成本一般按有價(jià)證券的利息率計(jì)算。其計(jì)算公式為：2）管理成本。管理成本是指企業(yè)在管理應(yīng)收賬款時(shí)所發(fā)生的支出。主要包括：(l)調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用。(2)收集各種信息的費(fèi)用。(3)賬簿的記錄和保管費(fèi)用。(4)收賬費(fèi)用。,2020/4/29,19,3）壞賬損失成本。應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失，就是壞賬損失成本。此項(xiàng)成本一般與應(yīng)收賬款規(guī)模成正比例關(guān)系，即應(yīng)收賬款越多，發(fā)生的壞賬損失成本越高。,2020/4/29,20,（三）應(yīng)收帳款管理的目標(biāo),制定科學(xué)合理的信用政策，指導(dǎo)企業(yè)的信用銷售；控制應(yīng)收帳款的規(guī)模，使之保持最佳水平；預(yù)測(cè)企業(yè)的銷售前景和市場(chǎng)狀況，對(duì)應(yīng)收帳款的安全性調(diào)查；加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收帳款收回的管理。,2020/4/29,21,二、信用政策,信用政策又稱應(yīng)收賬款政策，是指企業(yè)在采取賒銷方式時(shí)，根據(jù)客戶的資信情況，對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則和規(guī)范，是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的一個(gè)重要組成部分。企業(yè)要管好應(yīng)收賬款，必須制定合理的信用政策。主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分。,2020/4/29,22,1.信用標(biāo)準(zhǔn),信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。如果企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高，只對(duì)信譽(yù)很好、壞賬損失率很低的顧客給予賒銷，則會(huì)減少壞賬損失和收賬費(fèi)用，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但這可能不利于擴(kuò)大銷售量；反之，如果信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)低，雖然會(huì)增加銷售，但會(huì)相應(yīng)增加壞賬損失和應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本以及收賬費(fèi)用。企業(yè)應(yīng)根據(jù)具體情況進(jìn)行權(quán)衡。,2020/4/29,23,在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)應(yīng)考慮以下幾個(gè)因素：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。客戶的資信程度。常用的客戶資信調(diào)查方法有5C系統(tǒng)。即從品質(zhì)（Character）、能力(Capacity)、資本(Capital)、抵押品(Collateral)、經(jīng)濟(jì)狀況(Condition)這五個(gè)方面來(lái)確定客戶資信程度的高低。,2020/4/29,24,2信用條件,信用條件是指企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用的付款要求，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用條件常用下面這種形式表示，即（2/10，N/30）。信用期限指企業(yè)為客戶規(guī)定的最長(zhǎng)付款期限。折扣期限指企業(yè)為客戶規(guī)定的享受折扣的最長(zhǎng)期限?，F(xiàn)金折扣,2020/4/29,25,3收賬政策,收賬政策就是指客戶延期付款或賴賬時(shí)，企業(yè)采取的收賬策略。企業(yè)如果采用較積極的收賬政策，可能會(huì)減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，減少壞賬損失，但要增加收賬費(fèi)用；如果采用較消極的收賬政策，則可能會(huì)增加應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本，增加壞賬損失，但會(huì)減少收賬費(fèi)用。,2020/4/29,26,舉例：,某公司產(chǎn)銷A產(chǎn)品（全部賒銷），信用期為30天，預(yù)計(jì)2005年銷量8萬(wàn)件，目前A產(chǎn)品單位售價(jià)6元，單位變動(dòng)成本4元，固定成本總額為10萬(wàn)元，2005年公司采用賒銷政策的收帳費(fèi)用為0.96萬(wàn)元，壞賬損失率為4%，平均收帳期為40天，公司有價(jià)證券利息率為10%。2006年公司準(zhǔn)備改變信用政策，具體方案為：折扣條件為（1/10，N/80），預(yù)計(jì)銷量增長(zhǎng)25%，估計(jì)有50%的客戶會(huì)享受現(xiàn)金折扣，此時(shí)收帳費(fèi)用為1.8萬(wàn)元，原銷售部分的壞帳損失率仍為4%，新增部分壞帳損失率為6%，平均收帳期為60天。試問(wèn)：公司應(yīng)否改變信用政策？,2020/4/29,27,增加的銷售額=8625%=12(萬(wàn)元)增加的變動(dòng)成本=124/6=8（萬(wàn)元）增加的收帳費(fèi)用=1.80-0.96=0.84(萬(wàn)元)增加的折扣成本=6050%1%=0.3(萬(wàn)元)增加的壞帳成本=126%=0.72(萬(wàn)元)增加的機(jī)會(huì)成本=（60/360604/6-48/360404/6）10%=0.3111(萬(wàn)元)增加的利潤(rùn)=12-8-0.84-0.3-0.72-0.3111=1.8289(萬(wàn)元),2020/4/29,28,第三節(jié)存貨管理,一、存貨管理的目的1.從財(cái)務(wù)部門角度講，財(cái)務(wù)部門希望存貨占用的資金越少越好。2.從采購(gòu)部門角度講，采購(gòu)部門希望能大批量采購(gòu)物資，以便節(jié)約運(yùn)輸費(fèi)用和取得價(jià)格上的優(yōu)惠。3從生產(chǎn)部門角度講，生產(chǎn)部門希望能保持較高的存貨水平，以避免或減少生產(chǎn)延誤，同時(shí)希望能大批量、均衡地進(jìn)行生產(chǎn)。4從銷售部門角度講，銷售部門希望企業(yè)有大量的成品存貨，這樣不僅可以提高企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，避免存貨短缺而造成的銷售損失，而且現(xiàn)貨交易也有利于增加銷售額。,2020/4/29,29,根據(jù)上述企業(yè)內(nèi)部各部門對(duì)存貨的要求，存貨管理既保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性，又要保證盡可能少地占用資金。進(jìn)行存貨管理，就是要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，達(dá)到二者的最佳結(jié)合,這也就是存貨管理的目的。,2020/4/29,30,二、存貨成本,1采購(gòu)成本。采購(gòu)成本一般與采購(gòu)數(shù)量成正向變化。在一定時(shí)期進(jìn)貨總量即定、物價(jià)不變且無(wú)采購(gòu)數(shù)量折扣的條件下，存貨的進(jìn)價(jià)成本通常是保持相對(duì)穩(wěn)定的，因而屬于決策的無(wú)關(guān)成本。2.訂貨成本。是指企業(yè)為組織進(jìn)貨而開(kāi)支的費(fèi)用，訂貨成本一般與訂貨數(shù)量無(wú)關(guān)，而與訂貨次數(shù)有關(guān)。企業(yè)要降低訂貨成本，需要大批采購(gòu)，減少訂貨次數(shù)。,2020/4/29,31,3儲(chǔ)存成本。企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用即為存貨的儲(chǔ)存成本，主要包括：存貨資金占用費(fèi)（存貨資金的機(jī)會(huì)成本）、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)、存貨毀損變質(zhì)損失等。企業(yè)要想降低儲(chǔ)存成本，需要小批量采購(gòu)，減少儲(chǔ)存量。4.缺貨成本。缺貨成本是因存貨不足而給企業(yè)造成的損失，包括由于材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、成品供應(yīng)中斷導(dǎo)致延誤發(fā)貨的信譽(yù)損失及喪失銷售機(jī)會(huì)的損失等。缺貨成本能否作為決策的相關(guān)成本，應(yīng)視企業(yè)是否允許出現(xiàn)缺貨的不同情形而定。,2020/4/29,32,三、經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)量,（一）經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)量的假定條件經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)量基本模式的假定條件是：企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨；集中到貨，而非陸續(xù)入庫(kù)；不允許缺貨，即沒(méi)有缺貨成本；需求量已知或能確定；存貨單價(jià)不變，不考慮折扣；企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)買不到需要的存貨。,2020/4/29,33,（二）經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)量的基本模型,存貨總成本儲(chǔ)存成本十訂購(gòu)成本1）逐次測(cè)試法2）圖解法3）公式法,2020/4/29,34,（三）經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)量基本模型的擴(kuò)展,1）數(shù)量折扣條件下的經(jīng)濟(jì)定購(gòu)量生產(chǎn)廠家為爭(zhēng)取顧客多訂購(gòu)貨物，往往采取數(shù)量折扣的供貨方式。企業(yè)是否接受數(shù)量折扣條件，必須在購(gòu)置成本和訂貨成本降低與儲(chǔ)存成本上升之間進(jìn)行權(quán)衡。舉例見(jiàn)教材。2）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用條件下經(jīng)濟(jì)定購(gòu)量基本模型中假定存貨一次全部入庫(kù)，存量增加是是一條垂直的直線，事實(shí)上，存貨幾乎總是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。,2020/4/29,35,2020/4/29,36,四、訂購(gòu)點(diǎn),所謂訂購(gòu)點(diǎn)就是一項(xiàng)存貨在申請(qǐng)訂購(gòu)時(shí)，所應(yīng)保持的存貨量。也就是說(shuō)，當(dāng)一項(xiàng)存貨由于生產(chǎn)耗用或銷售而減少至這個(gè)存貨量時(shí)，負(fù)責(zé)保管存貨的部門就應(yīng)該向有關(guān)部門提出要求生產(chǎn)或采購(gòu)的申請(qǐng)。否則，存貨就有斷檔或脫銷的可能。影響訂購(gòu)點(diǎn)的因素。存貨訂購(gòu)點(diǎn)的高低，取決于三個(gè)因素，即交貨期、日需要量和安全存量。,2020/4/29,37,訂購(gòu)點(diǎn)的確定,1.訂購(gòu)時(shí)間肯定，需要量穩(wěn)定。訂購(gòu)點(diǎn)=存貨的每天平均需要量訂購(gòu)時(shí)間2.訂購(gòu)時(shí)間肯定，需要量不穩(wěn)定。訂購(gòu)點(diǎn)日均需要量訂購(gòu)時(shí)間安全存量,2020/4/29,38,某公司需要甲種存貨，全年需要量為120000件。甲種存貨的每次訂貨成本1000元，單位進(jìn)價(jià)為5元，單位存貨的年儲(chǔ)存成本為2.4元，單位存貨的每次缺貨成本為2元。根據(jù)以往資料，交貨期內(nèi)正常用量為1000件，但有時(shí)也不穩(wěn)定，交貨期內(nèi)用量的概率分布如下：概率0.050.20.50.20.05用量0500100015002000,2020/4/29,39,要求：若安全存量為零，計(jì)算甲種存貨的缺貨量和相關(guān)總成本；若安全存量為500件，計(jì)算甲種存貨的缺貨量和相關(guān)總成本；若安全存量為1000件，計(jì)算甲種存貨的缺貨量和相關(guān)總成本；公司應(yīng)采取哪一種安全存量？再訂貨點(diǎn)是多少，即庫(kù)存存貨為多少時(shí)公司訂購(gòu)下一批存貨？,2020/4/29,40,經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)量全年訂購(gòu)：1200001000012（次）安全存量為零；缺貨量=(1500-1000)0.2+(2000-1000)0.05=150個(gè)相關(guān)總成本=150122+0=3600元,2020/4/29,41,安全存量為500個(gè)；缺貨量=(2000-1500)0.05=25個(gè)相關(guān)總成本=25122+5002.4=1800元安全存量為1000個(gè)；缺貨量=0相關(guān)總成本=0+10002.4=2400元結(jié)論:應(yīng)該選擇安全存量為500,再訂貨點(diǎn)為10005001500件，即庫(kù)存存貨為1500時(shí)訂購(gòu)下一批貨物。,