信用風險管理第1章.ppt

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三、信用的作用1.信用是經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)和潤滑劑2.信用是市場經(jīng)濟運行的基礎(chǔ)3.信用具有外部效應(yīng)（正負）,（1）信用促進了資金優(yōu)化配置，提高資金使用效率。（2）加速資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約流通費用。（3）信用加速了資本積聚和集中。信用是集中資金的有力杠桿。信用制度是社會閑散資金集中到了少數(shù)企業(yè)中，是企業(yè)規(guī)模擴大。（4）信用促進了國際貿(mào)易的發(fā)展和世界市場的形成與擴大,消極作用一：信用制度加劇了資本主義社會的基本矛盾。二：信用制度加劇了資本主義社會生產(chǎn)的無政府狀態(tài)和生產(chǎn)部門之間發(fā)展的不平衡性。三：信用制度加劇了資本主義社會固有的生產(chǎn)和消費之間的矛盾，使資本主義危機更加加深和頻繁。四：信用還會引發(fā)貨幣信用危機。五：信用刺激投機。,信用危機,信用危機(creditcrisis)是指信用過度擴張，引發(fā)通貨膨脹和經(jīng)濟動蕩，進而影響信用體系的信譽，導(dǎo)致其各環(huán)節(jié)發(fā)生崩潰的現(xiàn)象。它既有因銀行自身過度增加信用和信用管理不善，個別銀行發(fā)生支付困難而導(dǎo)致整個金融體系發(fā)生危機的情況，也有因經(jīng)濟危機而導(dǎo)致信用危機的情況。當經(jīng)濟危機發(fā)生時，大量商品積壓，大批企業(yè)因資金周轉(zhuǎn)不靈難以償還債務(wù)，導(dǎo)致信用崩潰。,信用卡被盜刷遇信用危機專家：銀行需充分履行提示義務(wù),根據(jù)規(guī)劃時間表，2017年，我國將建成集合金融、工商登記、稅收繳納、社保繳費、交通違章等信用信息的統(tǒng)一平臺，公民在任何一個領(lǐng)域出現(xiàn)了不良信用記錄，有可能導(dǎo)致在其他方面也不能辦理相關(guān)事務(wù)，甚至寸步難行。我國社會信用體系建設(shè)終于有了一個時間表，但是北京的郭先生可能高興不起來，因為他的信用卡被盜刷，央行的征信系統(tǒng)有了一條不良記錄，昨天他與銀行的官司在北京西城法院開庭。郭先生是怎么上了征信系統(tǒng)的黑名單的呢？,郭先生：2013年2月18日，本人去泰國旅游的時候，把民生銀行發(fā)行的一張白金信用卡遺失，發(fā)現(xiàn)遺失的當天，隨即給國內(nèi)民生銀行的掛失電話掛失，掛失的時候，銀行反饋給我的信息是我確認的最后一筆消費之后，多余的消費當時沒有發(fā)現(xiàn)。聽到銀行工作人員說，信用卡雖然丟了，但是沒有出現(xiàn)損失，郭先生放下心來。誰知，回國后正式辦理掛失手續(xù)時，卻發(fā)現(xiàn)有人從他的卡里刷走了6500多美元。郭先生：這時候發(fā)現(xiàn)賬戶上有5筆共計6579.08美元的額外消費，這是當時在掛失的時候沒有發(fā)生的，發(fā)現(xiàn)這樣的消費以后呢，我就在民生銀行信用卡中心辦理了相應(yīng)的聲明這些消費記錄不是本人授權(quán)發(fā)生的這樣一些手續(xù)。,為什么郭先生2月18日打電話掛失，銀行說沒有盜刷，后來又說掛失前已被盜刷了呢？銀行一方解釋說，是因為收單行要求發(fā)卡行付款的時間是滯后于消費刷卡時間的。而且期間在銀行兩次電話核實消費記錄時，郭先生手機屬于關(guān)機狀態(tài)。銀行：這幾筆交易是在2月16號和2月17號，而我們民生銀行作為發(fā)卡行實際發(fā)款的時間是在2月19號，所以原告在2月18號致電信用卡中心客服的時候，說當時查閱一下是否有這些交易，但是反映不出來的，因為收單行沒有發(fā)出扣款要求。,第二節(jié)信用風險,一、信用風險的含義信用風險是指債務(wù)人或交易對手未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融工具價值，從而給債權(quán)人或金融工具持有人帶來損失的可能性。,標普：中國房地產(chǎn)信用風險加劇全年房價將跌5%,標普預(yù)計，房地產(chǎn)業(yè)信貸增速放緩和較高庫存將在未來幾年限制房地產(chǎn)商的增速，盡管基數(shù)較高。因全行業(yè)增長放緩且利潤率受壓，中國房地產(chǎn)商的財務(wù)杠桿也預(yù)計將繼續(xù)上升。標普信用分析師葉翱行表示：“因為成本上升、房價停滯或下跌以及高端住宅需求逐步下降，大部分開發(fā)商的盈利能力可能將在未來幾年下降。但是，部分成本控制良好且資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快的開發(fā)商將有能力緩解利潤率下降?！?,“我們相信，在目前的市場狀況下，企業(yè)管理疲弱的小型開發(fā)商或未評級開發(fā)商的債務(wù)違約或受并購而退出市場的情況將增加?！睒似請蟾娣Q，“另一方面，大型開發(fā)商的情況亦不較為明朗，特別是土地收購戰(zhàn)略激進的開發(fā)商。房地產(chǎn)業(yè)波動性的運營環(huán)境將令開發(fā)商的排列變動進一步加劇，而市場將繼續(xù)成熟以及增長率逐步與中國GDP增幅一致?！?,信用風險是由兩方面的原因造成的。①經(jīng)濟運行的周期性；在處于經(jīng)濟擴張期時，信用風險降低，因為較強的贏利能力使總體違約率降低。在處于經(jīng)濟緊縮期時，信用風險增加，因為贏利情況總體惡化，借款人因各種原因不能及時足額還款的可能性增加。,,②對于公司經(jīng)營有影響的特殊事件的發(fā)生；這種特殊事件發(fā)生與經(jīng)濟運行周期無關(guān)，并且與公司經(jīng)營有重要的影響。例如：產(chǎn)品的質(zhì)量訴訟。舉一具體事例來說：當人們知道石棉對人類健康有影響的的事實時，所發(fā)生的產(chǎn)品的責任訴訟使Johns-Manville公司，一個著名的在石棉行業(yè)中處于領(lǐng)頭羊位置的公司破產(chǎn)并無法償還其債務(wù)。,,信用風險有四個主要特征：1、客觀性，不以人的意志為轉(zhuǎn)移；2、傳染性，一個或少數(shù)信用主體經(jīng)營困難或破產(chǎn)就會導(dǎo)致信用鏈條的中斷和整個信用秩序的紊亂；3、可控性，其風險可以通過控制降到最低；4、周期性，信用擴張與收縮交替出現(xiàn)。,二、信用風險的分類（一）按受險主體分類1、企業(yè)信用風險2、金融機構(gòu)信用風險3、個人信用風險（二）按風險成因分類1、道德風險（在簽訂合同時，就打算違約）2、非道德風險,什么是道德風險道德風險（MoralHazard）是指參與合同的一方所面臨的對方可能改變行為而損害到本方利益的風險。比如說，當某人獲得某保險公司的保險，由于此時某人行為的成本由那個保險公司部分或全部承擔。此時保險公司面臨著道德風險。如果此人違約造成了損失，他自己并不承擔全部責任，而保險公司往往需要承擔大部分后果。此時某人缺少不違約的激勵，所以只能靠他的道德自律。他隨時可以改變行為造成保險公司的損失，而保險公司要承擔損失的風險。,1、風險的潛在性。很多逃廢銀行債務(wù)的企業(yè)，明知還不起也要借，例如，許多國有企業(yè)決定從銀行借款時就沒有打算要償還。據(jù)調(diào)查，目前國有企業(yè)平均資產(chǎn)負債率高達80％左右，其中有70％以上是銀行貸款。這種高負債造成了企業(yè)的低效益，潛在的風險也就與日俱增。2、風險的長期性。觀念的轉(zhuǎn)變是一個長期的、潛移默化的過程，尤其在當前我國從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變的這一過程將是長久的陣痛。切實培養(yǎng)銀行與企業(yè)之間的“契約”規(guī)則，建立有效的信用體系，需要幾代人付出努力。,P2P網(wǎng)貸投資中的道德風險,網(wǎng)貸平臺錢多多的首席風控官告訴記者，平臺涉及的道德風險也分兩種，一種是負責人從開始便謀劃著跑路的，一種是負責人開始是想好好做，但因為經(jīng)營、管理、決策等多方面的原因?qū)е缕脚_最終不得不跑路，也可以說是被跑路。關(guān)于對策，如果僅僅能用警惕兩個字就能達到效果那你真的是太小看不良平臺從業(yè)者“作”的能力。,前者在手段上可謂無所不用其極，但是他們幾乎都有一個共性就是對網(wǎng)貸這個行業(yè)是不夠?qū)I(yè)的，且急功近利。他們的專業(yè)只表現(xiàn)在模仿上面。所以細心的投資者總能發(fā)現(xiàn)一些破綻。博弈之法為：他不專業(yè)你就要更專業(yè)，投資之前多了解。他沒有耐心你要更有耐心，小標投分散投。至于后者，要難對付的多，需要打持久戰(zhàn)。他們平臺問題的爆發(fā)往往需要很長的時間。投資者要多去考察相關(guān)的負責人和運營團隊。你不光要做到對現(xiàn)下網(wǎng)貸業(yè)務(wù)模式的安全程度了如指掌，還要善于分析專業(yè)的風控所具備的條件。,三、信用風險形成的原因1、違約能夠給自己帶來更多的收益（有形和無形）2、客觀的原因?qū)е聜鶆?wù)人不能履行契約,南京男子不慎撞死父親保險公司：撞親人不賠,南京市一輛貨車在鹽城發(fā)生車禍，車主在倒車時不慎撞死自己的父親。不過，保險公司拒絕賠償，稱合同中約定“事故造成被保險人家庭成員傷亡的，不予賠償”，因為如果賠償，可能面臨“道德風險”。車主認為這是“霸王條款”，將保險公司告上法院，溧水法院13開庭審理此案。,,此案被告是安邦財產(chǎn)保險股份有限公司江蘇分公司。2011年12月26日，原告趙某駕駛貨車在鹽城市一家供銷社倉庫拉貨，貨物裝好后，趙某在倒車時因疏忽大意，車尾部將他父親頂在圍墻上，后經(jīng)醫(yī)院搶救無效死亡。趙某的車輛在安邦保險投保了商業(yè)險，故趙某訴至法院，要求安邦保險按保險合同承擔賠償責任。,法庭上，安邦保險公司認為，在與趙某簽訂的三責險保險合同上有約定，發(fā)生事故時只有“第三者”可以獲得賠償，也就是被保險機動車發(fā)生意外事故遭受人身傷亡或財產(chǎn)損失的人，但不包括被保險機動車本車上人員、被保險人和保險人。同時，被保險人及其家庭成員的人身傷亡，保險公司均不負責賠償。該公司對這一條款的解釋是，原告趙某在這起事故中屬于肇事者，但同時他又是死者的兒子，如果保險公司賠付他數(shù)十萬元的保險費，就相當于肇事者反而獲得了補償，這與保險合同訂立的原意相違背，也有可能損害社會道德，甚至不排除有人會利用“撞親人”的方法向保險公司索賠，所以保險行業(yè)都在合同中約定“撞親人不賠”條款。,信用風險形成的原理,囚徒困境是博弈論的非零和博弈中具代表性的例子，反映個人最佳選擇并非團體最佳選擇。雖然困境本身只屬模型性質(zhì)，但現(xiàn)實中的價格競爭、環(huán)境保護等方面，也會頻繁出現(xiàn)類似情況。囚徒困境最早是由美國普林斯頓大學數(shù)學家阿爾伯特塔克（Alberttucker）1950年提出來的。他當時編了一個故事向斯坦福大學的一群心理學家們解釋什么是博弈論，這個故事后來成為博弈論中最著名的案例。,,對于保險公司的這一說法，原告方面認為這是“霸王條款”。他是因不慎才撞到父親，并沒有撞親人騙保的意圖。而且當時在投保時，保險公司并沒有向他特別說明這一條。同時，趙某還向法庭出示證據(jù)，證明他早已與父親分家，分屬兩個家庭，父親已不算他的“家庭成員”。由于雙方分歧太大，法院將擇日宣判。,故事內(nèi)容是：兩個嫌疑犯(A和B)作案后被警察抓住，隔離審訊；警方的政策是“坦白從寬，抗拒從嚴”，如果兩人都坦白則各判8年；如果一人坦白另一人不坦白，坦白的放出去，不坦白的判10年；如果都不坦白則因證據(jù)不足各判1年。,,四、信用風險的經(jīng)濟后果分析（一）對微觀主體的影響1、經(jīng)濟主體的直接經(jīng)濟損失2、經(jīng)濟主體的潛在經(jīng)濟損失3、影響投資者的預(yù)期收益和信心4、降低資金使用率5、增加經(jīng)營管理成本和交易成本,葡銀行倒閉前獲高盛巨額貸款,高盛集團（GoldmanSachs）今年7月購買葡萄牙BancoEspiritoSantoSA（BES）銀行8.35億美元債券，但不料幾周BancoEspiritoSanto銀行因為尋求破產(chǎn)保護，最終被迫接受葡萄牙央行救助。據(jù)英國《金融時報》援引知情人士稱，高盛在BES接受救助的前一個月（7月）經(jīng)由盧森堡OakFinanceLuxembourgSA這家投資公司購買了其債權(quán)，意圖隨后將其加價出售以獲利。后者籌資原本是要為委內(nèi)瑞拉一家煉油項目融資。不過高盛拒絕對此置評。,深圳欠薪三角債難厘清球員要求先得薪酬再參賽,中國足協(xié)調(diào)查組在深圳市文體局、深圳市足協(xié)代表的陪同下，就“欠薪”問題向深圳紅鉆俱樂部成員、全體隊員了解情況。調(diào)查組要求深足隊員不得罷賽，但隊員的答復(fù)是，要么紅鉆俱樂部一分不差償清欠薪，要么俱樂部與中國足協(xié)召開新聞發(fā)布會，承認欠薪存在并明確具體欠薪數(shù)額及給付的具體期限，否則將拒絕參加19日中甲聯(lián)賽主場與北京八喜的比賽。,,據(jù)了解，在有關(guān)方面的積極斡旋下，深足隊員最終同意“讓步”——如果俱樂部確實短期內(nèi)無法償清欠薪，那么只有在一種情況下，他們才會參賽，那就是賽前中國足協(xié)與紅鉆俱樂部必須召開新聞發(fā)布會，向外界公開承認欠薪存在，明確具體欠薪數(shù)額及補齊欠薪的時間表，否則絕不參賽。中國足協(xié)調(diào)查組成員昨天對此事拒絕作出官方評價，只是表示，回京后會對此事進行緊急商議。,（二）對宏觀經(jīng)濟的影響1、宏觀經(jīng)濟主要指標下降（實際收益率、產(chǎn)出率、社會總體消費投資等）2、嚴重的信用風險危機會破壞正常的生產(chǎn)秩序和生活秩序，導(dǎo)致經(jīng)濟增長受到嚴重影響3、導(dǎo)致社會生產(chǎn)力下降4、影響宏觀經(jīng)濟政策的執(zhí)行5、影響一國國際收支,冰島公投決定“欠債不還”,大多數(shù)冰島人反對償還英、荷政府損失據(jù)新華社電冰島全民公決初步結(jié)果10日出爐。就是否賠償英國、荷蘭政府損失一事，大多數(shù)冰島人說“不”。英要向國際法庭討公道冰島公民9日分6個選區(qū)投票，其中5個選區(qū)計票結(jié)果顯示，將近60%投票者投反對票。冰島總理約翰娜西于爾扎多蒂10日說，結(jié)果“令人失望”。她承諾會盡力避免政治和經(jīng)濟在全民公決后出現(xiàn)混亂。投票前，西于爾扎多蒂警告，一旦公投案遭否，冰島經(jīng)濟將面臨“至少1年至2年”的不穩(wěn)定期。,公投內(nèi)容涉及56億美元冰島議會今年2月草擬賠錢議案，但總統(tǒng)奧拉維爾格里姆松拒絕簽字批準，決定把表決權(quán)交給全民，議案變身公投案。公投案內(nèi)容涉及，冰島將在2046年前完成向荷蘭和英國賠償總計39億歐元(約合56億美元)，其中以3.0%的利率向荷蘭支付13億歐元(19億美元)，以3.3%的利率向英國支付26億歐元(37億美元)。2008年，冰島冰儲銀行受金融危機影響破產(chǎn)，英國和荷蘭儲戶蒙受損失。英、荷兩國政府分別拿出36億和17億美元補償儲戶，隨后向冰島政府討債。2009年底，冰島、荷蘭和英國政府達成協(xié)議，冰島議會批準第一份“賠錢議案”。不過，那份議案已在去年3月的全民公決中遭否。,縱覽214年國家主權(quán)債務(wù)違約歷史阿根廷乃“慣犯”？,周三阿根廷政府與“釘子戶債權(quán)人”的談判最后沒能達成和解，該政府出現(xiàn)逾12年來的第二次違約。此前外媒報道稱，假如該國再度違約，可能引發(fā)債券持有人要求其償付高達290億美元的本息，這個數(shù)字相當于阿根廷的外匯儲備總額。與2001-2002年債務(wù)危機不同的是，當時阿根廷無力償債，這次是有償債能力，但美國地區(qū)法官ThomasGriesa禁止其在解決與“釘子戶債權(quán)人”糾紛之前償付債務(wù)。,一些鋼廠已然“信用破產(chǎn)”或“信用違約”,資金緊張成為今年行業(yè)常態(tài)。我們在調(diào)研的過程發(fā)現(xiàn),今年以來在民營鋼廠較為集中的唐山地區(qū),在高爐冶煉成品鋼坯端相對下游的調(diào)坯軋材端出現(xiàn)了相對較緊的基本面狀況。我們認為主要由兩個原因組成,一些鋼廠已然“信用破產(chǎn)”。部分民營鋼廠杠桿較高,前期投資過快的鋼廠已經(jīng)實際上部分“信用違約”,所以在債務(wù)高筑的情形下,我們觀察到3-4月間即使景氣度回升,高爐仍然無法開工(高爐重新開工成本高+前期債務(wù)尚未得以償還)。,出口是今年鋼材需求的亮點。由于過去2個月間的人民幣打破持續(xù)升值的趨勢,并且有一定的貶值。鋼坯端的稍微再加工后再出口得以成為經(jīng)濟的活動,我們調(diào)研的幾家生產(chǎn)鋼坯的企業(yè)其中五分之一到四分之一進行了出口,而目的地是東南亞到發(fā)達市場都有。礦石港口庫存高企,流通段和鋼廠謹慎備庫較往年不同。從原材料端到鋼材的“蓄水池”-貿(mào)易商庫存都處于低庫存狀態(tài),港口鐵礦石高庫存將會成為常態(tài),然而港口庫存仍是懸在鐵礦石頭上的一把刀。,