電視廣播大學投資學考試小抄.doc

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電大投資學考試小抄 第一篇導論 一、名詞解釋 實物投資：實物投資又稱直接投資，是指企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等投入其他企業(yè)進行的投資。投資直接形成生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力并為從事某種生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造必要條件。它具有與生產(chǎn)經(jīng)營緊密聯(lián)系、投資回收期較長、投資變現(xiàn)速度慢、流動性差等特點。實物投資包括聯(lián)營投資、兼并投資等。 BOT模式 ：建造-經(jīng)營-移交模式即項目所在國政府或所屬機構(gòu)與私營企業(yè)簽訂一種特許經(jīng)營協(xié)議，授權(quán)該私營企業(yè)負責籌集資金，設(shè)計和建造該項目，并在規(guī)定的特許期內(nèi)進行經(jīng)營、管理和維護，期間獲得現(xiàn)金流量和收益歸私營企業(yè)所有，以收回成本并獲得合理的回報。 IPO ：第一次在證券市場上公開向一般公眾發(fā)行創(chuàng)業(yè)企業(yè)的普通股票。 不確定性分析:是對影響項目的不確定性因素進行分析，估算他們的變動對項目效益的影響，并找出最重要的因素及其臨界點。 創(chuàng)業(yè)投資 ：通過向不成熟的創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供管理和經(jīng)營服務(wù)，期望在企業(yè)發(fā)展到相對成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取高額中長期收益的投資及其行為的總稱。 創(chuàng)業(yè)資本 ：由專業(yè)投資人提供的，投向快速成長且有很大升值潛力的新興公司的一種資本。 道德創(chuàng)業(yè) ：在公司制創(chuàng)業(yè)投資基金中，投資者投入資金后，產(chǎn)生對擁有決策權(quán)的代理人行為的依賴性，而要獲取關(guān)于后者行為的信息則需付出高昂代價。 掉期交易 ：又稱時間套匯。交易者同時買進和賣出相同金額的某種外匯，但交易的交割期限不同。 盯市 ：對交易者的盈虧進行每日累計的過程。 盯市制度 ：在每天交易結(jié)束時，保證金賬戶都要根據(jù)期貨價格的升跌進行調(diào)整，以反映交易者的浮動盈虧，這就是所謂的盯市制度。 風險管理 ：確定減少風險的成本收益權(quán)衡方案和決定采取的行動計劃的過程稱為風險管理。 跟投 創(chuàng)業(yè)投資公司每投資一個項目就要求部分或全部項目參與人以個人名義投入一定比例的資本 公司收購 ：創(chuàng)業(yè)企業(yè)由其他公司收購兼并。 股票價格指數(shù) ：是由金融機構(gòu)編制的，通過對股票市場上一些有代表性的股票進行平均計算和動態(tài)對比后得到的數(shù)值，是反映股票市場價格變動總體情況的重要指標。 含權(quán)債券 ：是指債券契約中含有類似期權(quán)條款的債券，這些條款賦予發(fā)行者或者持有人一定的對債券進行處置的權(quán)利（非義務(wù)）。 匯率 ：是兩種不同貨幣之間的兌換比例，也就是以一國或地區(qū)貨幣表示的另一國或地區(qū)貨幣的價格也稱匯價、外匯牌價或外匯行市。 基本匯率 ：又稱基礎(chǔ)匯率或直接匯率，是一國本幣與基準貨幣或關(guān)鍵貨幣之間的匯率，是確定本幣與世界其他貨幣之間匯率的基礎(chǔ)。 加速原理：加速原理是一種關(guān)于產(chǎn)出水平的變動與投資支出數(shù)量之間關(guān)系的投資理論。 金融期貨 ：是交易雙方約定在將來某一特定的時間，按約定的條件（包括價格、交割方式、交割地點）買入或賣出一定標準數(shù)量的某種特定金融工具的標準化協(xié)議。 金融期權(quán) ：是賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格（協(xié)議價格或執(zhí)行價格）購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)（稱為基礎(chǔ)資產(chǎn)或標的資產(chǎn)）的權(quán)利的合約。 金融收購 ：創(chuàng)業(yè)企業(yè)由另一家創(chuàng)業(yè)投資公司收購，接受后續(xù)投資 金融衍生品 ：即衍生的金融工具，其原意是派生物、衍生物。所謂衍生的基金融工具是指從原聲資產(chǎn)派生出來的金融工具。 經(jīng)濟增長：一個國家或地區(qū)的實際總產(chǎn)出在一個相當長時期內(nèi)的持續(xù)增長。 經(jīng)濟周期：經(jīng)濟周期(Business cycle)：也稱商業(yè)周期、景氣循環(huán)， 它是指經(jīng)濟運行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟擴張與經(jīng)濟緊縮交替更迭、循環(huán)往復的一種現(xiàn)象。 凈現(xiàn)值：是指投資項目壽命周期內(nèi)各年的現(xiàn)金流按一定的折現(xiàn)率折算成現(xiàn)值后與初始投資的差額，又叫折現(xiàn)現(xiàn)金流。 久期 ：債券投資的加權(quán)平均本息回收期。是關(guān)于市場利率的變動所引起的債券價格變動百分比的近似值。 可轉(zhuǎn)換債券 ：是持有人有權(quán)在規(guī)定的期限內(nèi)，將其轉(zhuǎn)換成確定數(shù)量的發(fā)債公司的普通股票的公司債券。 可轉(zhuǎn)換債券：是一種可以在特定時間，按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊公司債券，兼具債券和股票的特征。 賣股期權(quán) ：賦予創(chuàng)業(yè)投資家一項期權(quán)，要求創(chuàng)業(yè)企業(yè)家或創(chuàng)業(yè)企業(yè)以預先商定的條件，購買創(chuàng)業(yè)投資公司或創(chuàng)業(yè)投資家手中的公司股權(quán)。 敏感性分析：是研究項目的評價結(jié)果對影響項目的各種因素變動敏感性的一種分析方法。 名義匯率 ：又稱現(xiàn)實匯率，是指由政府外匯管理當局公開發(fā)布或在外匯市場掛牌，未剔除通貨膨脹影響的匯率。 內(nèi)部收益率：是指對投資方案的未來凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)，使所得現(xiàn)值恰好等于初始投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率，即使凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。 剩余索取權(quán) ：股東權(quán)益在利潤和資產(chǎn)分配上表現(xiàn)為索取公司對債務(wù)還本付息后的剩余收益，即剩余索取權(quán)。 失業(yè)人口：在某一時期內(nèi)沒有就業(yè)機會并在尋找工作的那部分人口。 通貨膨脹 ：通貨膨脹指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給,導致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實質(zhì)是社會總需求大于社會總供給 （供遠小于求）。 投資：指貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過程。指投資者當期投入一定數(shù)額的資金而期望在未來獲得回報，所得回報應(yīng)該能補償。 投資乘數(shù)：是投資的變化所引起的國民收入的多倍變化。 投資回收期：是指投資項目從投建之日起至未來凈現(xiàn)金流量與初始投資額相等時所經(jīng)歷的時間，即收回全部初始投資所需要的時間，一般以年為單位。 隱蔽性失業(yè)：雖有工作崗位但未能充分發(fā)揮作用的失業(yè)，或在自然經(jīng)濟環(huán)境里被掩蓋的失業(yè)。 折現(xiàn)率：是指將未來有限期內(nèi)預期收益折算成現(xiàn)值的比率。 證券投資： 證券投資是指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金券等有價證券以及這些有價證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。 中斷機制 ：對于創(chuàng)業(yè)投資家來說，一旦確定創(chuàng)業(yè)企業(yè)失去了發(fā)展的可能，或者成長太慢不能獲得預期的高回報，需要果斷的撤出，將所能收回的資金用于下一個投資循環(huán)。 終值：又稱將來值，是指現(xiàn)在的一筆資金經(jīng)過一段時間后所具有的價值。 資金的時間價值：是指資金在擴大再生產(chǎn)及循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中，隨著時間變化而產(chǎn)生的資金增值和帶來的經(jīng)濟效益。 二、單項選擇題 1、投資和投機的本質(zhì)區(qū)別表現(xiàn)在（D）。 D 交易動機 2、投資是（C）的運動過程。 C 貨幣資本 3、投資風險與收益之間呈（A）。A 同方向變化 4、區(qū)分直接投資和間接投資的基本標志是在于（C）。C 投資者是否擁有控制權(quán) 5、非生產(chǎn)性投資可以分為（D）投資和（）投資。D 純消費性；服務(wù)性 6、總產(chǎn)出通常用（C）來衡量。C 國內(nèi)生產(chǎn)總值 7、假設(shè)新增投資為100，邊際消費傾向為0.8，那么由此新增投資帶來的收入的增量為（A）。 A 80 8、如果資本存量的利用程度高，那么消費與投資成（A）變化。 A 反比例 9、用來衡量通貨膨脹的程度的指標是（D）。D 消費價格指數(shù) 10、以下屬于失業(yè)人口的范疇的為（C）C 被公司辭退的人員 11、隨著經(jīng)濟的發(fā)展，投資就業(yè)彈性趨于（ C） C 下降 1、以下項目屬于非營利性項目的是（B） B 小浪底水利樞紐建設(shè) 2、公共物品具有（D）特征。 D 非排他性 3、改擴建的項目，只有當其新增的固定資產(chǎn)價值超過原有固定資產(chǎn)價值（C）倍以上才可視為新建項目。 C 3 4、單利計算法忽略了（C）的時間價值。 C 利息 5、在本金、利率、期限都相同的條件下，用復利計算法得到的本息總額要（C）用單利計算法計算額結(jié)果。計算期限越（），二者的差距越大。 C 大于；長 6、以下（C）不屬于籌資費用。 C 向股東支付的股利 7、（B）是衡量企業(yè)資金效益的臨界基準。B 資本成本 8、反映項目單位投資的盈利能力的指標是（B） B 投資利潤率 9、以下不屬于盈利能力分析的指標是（B） B 資產(chǎn)負債率 10、一般情況下，利息備付率不宜低于（B） B 2 11、若某企業(yè)2010年流動資產(chǎn)為15000萬元，流動負債為10000萬元，存貨為7000萬元，則該企業(yè)的流動比率為（A），速動比率為（）A 150%；80% 12、如果投資項目的獲利指數(shù)大于或等于（B），則接受該項目。B 1 13、（C）表示單位投資額每年獲得的報酬，是一項反映投資獲利能力相對數(shù)的指標。C 會計收益率 14、區(qū)分融資模式屬于項目融資還是公司融資的重要標志是（C） C 債權(quán)人對項目借款人的追索形式和程度 15、下列不屬于內(nèi)源融資的是（B） B 國內(nèi)外證券市場資金 16、（D）指標是用來衡量項目可以立即用于清償流動負債的能力，也是銀行關(guān)注的償債能力指標。 D 速動比率 1、金融投資與實物投資的主要區(qū)別在于（C） C 實物投資能直接創(chuàng)造社會物質(zhì)財富，而金融投資則不能 2、以下不屬于股票的收益來源的是（A）A 發(fā)行股票的收入 3、記名股票與無記名股票的差異在于（C） C 記載方式 4、金融債券的信用風險要比公司債券（C） C 低 5、（C）是外匯市場上最常見、最普遍的交易方式。C 即期外匯交易 6、金融期貨合約中的期貨價格是（C） C 合約規(guī)定 7、金融期貨合約的（A）不是標準化的。A 交易價格 8、金融互換實際上是（B）的交換。B 現(xiàn)金流 9、（A）在其存續(xù)期內(nèi)基金份額不能追加或贖回。A 封閉式基金 10、債券的價值為（D）之和。D 息票利息的現(xiàn)值和面值的現(xiàn)值 11、某面值為1000元的債券，期限為10年，票面利率是8%，售價為800元，則該債券的當期收益率為（C） C 10% 12、一位投資者購買了收益率為6.4%的免稅債券，其所適用的稅率是20%，則該債券的課稅等值收益率為（B） B 8% 13、隨著市場利率的上升，債券的預期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值將（D），因而債券的價格也隨之（） D 下降；下降 14、久期與債券剩余時間成（C），與市場利率、債券票面利率呈（）。C 正比；反比 15、零息債券的修正久期(C)其剩余到期時間。 C 小于 16、我國目前對A股市場實行（B）交割制度。 B T+1 17、外匯市場交易多使用（C） C 名義匯率 18、期權(quán)交易最大的特質(zhì)是投資者在繳納了期權(quán)費之后，就獲得了交易（B） B 權(quán)利 19、下圖表示（A）。A 買入看漲期權(quán) 20、標的資產(chǎn)價格越高，協(xié)議價格越低，看漲期權(quán)的價格就越（B） B 高 21、標的資產(chǎn)價格波動率（C），對期權(quán)多頭越有利。 C 大 22、利率增加導致看跌期權(quán)價值（C）C 下降 23、無論何種看跌期權(quán)，其價格的上限為（B）B 協(xié)議價格 24、當證券持有期收益率（B），表示證券投資沒有損益。B 等于0 25、當相關(guān)系數(shù)越接近于1，兩種證券之間的風險（B） B 正相關(guān)性越強 26、當相關(guān)系數(shù)等于0時，兩種證券之間的風險存在（C）關(guān)系。C 相互獨立 三、多項選擇題 1、一項投資活動至少要包括以下（ABC）方面。A 投資主體B 投資客體C 投資目的D 投資主體E 投資渠道 2、以下哪些屬于投資主體（ABCDE）。 A 銀行B 證券公司C 保險公司D 投資基金E 政府 3、投資組織主要包含了（BDE）。 A 交易對象B市場結(jié)構(gòu)C 交易渠道D 交易規(guī)則E 管理規(guī)則 4、投資的特征有（ABDE）。 A 經(jīng)濟性B 時間性C 安全性D 收益性E 風險性 5、實物投資的特點有（ABCDE）。 A 流動性較差B 投資回收期較長 C 投資變現(xiàn)速度較慢D 與生產(chǎn)過程緊密聯(lián)系 E 與經(jīng)營過程緊密聯(lián)系 6、失業(yè)可以分為（BCD） A 顯性失業(yè)B 自愿失業(yè)C 隱蔽性失業(yè)D 非自愿失業(yè) 7、投資的供給效應(yīng)對經(jīng)濟增長的作用表現(xiàn)為（BC）。A 乘數(shù)效應(yīng)B 重置投資C 凈投資D 加速效應(yīng) 8、非自愿失業(yè)可分為（ACD） A 摩擦性失業(yè)B 隱蔽性失業(yè)C 結(jié)構(gòu)性失業(yè)D 周期性失業(yè) 1、一個投資項目一般包括（ABCDE）因素。 A 資金B(yǎng) 業(yè)務(wù)能力C 組織機構(gòu)D 政策E 計劃 2、影響資金時間價值的因素主要包括（BCD） A 投資期限B 投資收益率C 通貨膨脹因素D 不確定因素 3、資金時間價值度量的絕對尺度有（BC） A 利率B 利息C 盈利D 盈利率 4、現(xiàn)金流出主要包括（ABCDE）的內(nèi)容。 A 固定資產(chǎn)投資B 流動資金C 經(jīng)營成本費用D 銷售稅金及其他附加E 營業(yè)外凈支出 5、現(xiàn)金流入項目主要包括（BCD） A 應(yīng)收賬款B 銷售收入C 回收的固定資產(chǎn)殘值D 回收流動資金 6、資本成本包含（CD） A 權(quán)益資本B 負債C 籌資費用D 使用費用 7、風險分析主要是（ABCD） A 識別風險因素B 估計風險概率C 評價風險影響D 制定風險對策 8、不確定分析的方法主要有（BCD） A 線性分析B 敏感性分析C 情景分析D 盈虧平衡分析 9、投資項目面臨的主要風險有（ABCDE） A 市場風險B 技術(shù)與工程風險C 組織管理風險D 政策風險E環(huán)境與社會風險 10、常用的風險對策有（ABCD） A 風險回避B 風險控制C 風險轉(zhuǎn)移D 風險自留 11、項目融資環(huán)境包含（ABCD） A 法律環(huán)境B 經(jīng)濟環(huán)境C 稅收制度D 投資政策 12、債務(wù)資金的籌措方式有（BCD） A 股票融資B 信貸融資C 債券融資D 融資租賃 13、項目的融資風險包括有（ACD） A 信用風險B 市場風險C 利率風險D 匯率風險 1、以下屬于長期投資的有（ABCD） A 5年定期存款B 股票C 1年以上封閉式基金D 3年期國庫券 2、以下屬于固定收入投資的有（ABC）A 優(yōu)先股投資B 銀行存款C 債券D 普通股投資 3、股票的特征有（ABCDE） A 永久性B 收益性C 流動性D 風險性E 參與性 4、優(yōu)先股與普通股股東權(quán)利的不同之處在于（ABC） A 股息固定B 優(yōu)先享受剩余索取權(quán)C 有臨時投票權(quán)D 沒有投票權(quán) 5、債券的特點有（BCDE） A 參與性B 收益性C 償還性D 流動性E 風險性 6、根據(jù)籌資主體不同，債券可分為（ACD） A 政府債券B 國際債券C 公司債券D 金融債券 7、衍生金融工具的特征有（ABCD） A 零和博弈B 高杠桿性C 低成本性D 高風險性E 高收益性 8、衍生金融工具根據(jù)自身交易額方法和特點，可以分為（ABDE）A 金融遠期B 金融期貨C 金融掉期D 金融期權(quán)E 金融互換 9、金融期貨按照標的物的不同，可以分為（ABC） A 外匯期貨B 利率期貨C 股票價格指數(shù)期貨D 黃金期貨 10、基金按照組織形式和法律地位不同可以分為（BD） A 封閉式基金B(yǎng) 契約型基金C 開放式基金D 公司型基金 11、按投資目的不同，基金可以分為（BCD） A 契約型基金B(yǎng) 收入型基金C 成長型基金D 平衡型基金 12、以下屬于含權(quán)債券的為（BCD）。 A 零息債券B 可贖回債券C 可售回債券D 可轉(zhuǎn)換債券 13、影響可轉(zhuǎn)換債券價格的因素有（ACD） A 股票價格B 市場風險C 股票價格的波動性D 利率 14、影響股票價格的內(nèi)部因素有（ABCD） A 公司每股凈資產(chǎn)B 公司預期盈利水平C 股票分割D 資產(chǎn)價值的變動 15、基金投資要注意（ACD）統(tǒng)一。 A 安全性B 收益性C 分散性D 流動性 16、外匯的特性有(ABD) A 外幣性B 可償性C 流動性D 可兌換性 17、金融衍生品的兩個主要功能是（CD） A 規(guī)避風險B 杠桿效應(yīng)C 風險管理D 價格發(fā)現(xiàn) 18、期權(quán)價值由（BD）組成。 A 期權(quán)價格B 內(nèi)在價值C 市場價格D 時間價值 19、黃金交易市場的功能有（ABCDE） A 交易功能B 價格發(fā)現(xiàn)功能C 風險規(guī)避功能D 投融資功能E 貨幣政策調(diào)節(jié)功能 1、創(chuàng)業(yè)投資的特點有（ACD）A 投資對象是創(chuàng)業(yè)企業(yè)B 投資是為了獲取股息和紅利 C 提供資金支持以及特有的資本經(jīng)營等增值服務(wù) D 投資對象完成創(chuàng)業(yè)使命后投資即退出 2、創(chuàng)業(yè)投資人可以分為（ABCD）A 創(chuàng)業(yè)投資家B 創(chuàng)業(yè)投資公司C 產(chǎn)業(yè)附屬投資公司D 天使投資人 3、創(chuàng)業(yè)投資的方式有（BCD）A 購買投資對象發(fā)行的債券B 一次性投入創(chuàng)業(yè)股權(quán)資金 C 跟進投資D 參股創(chuàng)業(yè)投資 4、國外創(chuàng)業(yè)投資組織形式主要有（BCD） A 個人制B 公司制C信托制D 有限合伙制 5、信托制創(chuàng)業(yè)投資基金的弊端有（BCD）A 當事人的依賴關(guān)系B 責任不對等 C 資金風險大D 管理激勵缺失 6、有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資基金的成本有（BCD） A 財務(wù)成本B 代理成本C 管理成本D 稅收和持續(xù)經(jīng)營成本 7、創(chuàng)業(yè)投資退出的方式有（ABCDE） A 公開發(fā)行上市B 出售C 股份回購D 清算E 破產(chǎn) 8、對創(chuàng)業(yè)投資項目的定量分析方法有（ACD） A 市場法B 風險法C 收益法D 期權(quán)法 9、股份回購的方式有（ABCD） A 用現(xiàn)金、票據(jù)支付B 建立ESOPC 賣股期權(quán)D 買股期權(quán) 10、首次公開發(fā)行上市方式退出時機的選擇主要要考慮（BCD） A 投資企業(yè)的盈利B 行業(yè)生命周期C 資本市場行情D 創(chuàng)業(yè)投資公司的聲譽 11、創(chuàng)業(yè)投資的風險從參與主體角度來看，表現(xiàn)為（BCD） A 投資管理風險B 項目的風險C 逆向選擇D 道德風險 四、判斷題 BOT項目融資時利用基礎(chǔ)設(shè)施進行融資，債權(quán)人對項目發(fā)起人的其他資產(chǎn)沒有追索權(quán)或僅有有限追索權(quán)。（對） 標的資產(chǎn)價格波動率越大，對期權(quán)多頭越有利。（對） 創(chuàng)業(yè)投資的清算或破產(chǎn)是創(chuàng)業(yè)投資家的被動的不得已的行為。（錯） 創(chuàng)業(yè)投資就是風險投資。（錯） 創(chuàng)業(yè)投資通常是股權(quán)投資，期限一般較長。（對） 當國家實行擴張性貨幣政策時，市場流動性增加，股票價格上漲，反之，股票價格下跌。（對） 到期收益率不僅考慮到當前的利息收入，而且考慮到將債券一直持有到期后投資者實現(xiàn)的資本損益。（對） 對創(chuàng)業(yè)投資項目而言，預期報酬率取決于預期現(xiàn)金收益的風險程度。風險越大，投資的逾期報酬率越高。（對） 對于規(guī)模不同的項目，在獲利指數(shù)相同的情況下，規(guī)模較大的項目會帶來更大的凈現(xiàn)值。（對） 對于無收益資產(chǎn)價格看跌期權(quán)而言，其價格的下限是貼現(xiàn)后的協(xié)議價格減去當前基礎(chǔ)資產(chǎn)價格，如果該差額是負數(shù)，零就是其下限。（對） 凡是用保證金交易的行為都屬于投機行為。（錯） 風險就是指不確定性，其各種可能結(jié)果發(fā)生的概率不可知。（錯） 個體企業(yè)投資屬于個人投資。（錯） 公司債券的利率一般低于銀行貸款利率。（對） 股份有限公司可以發(fā)行記名股票，也可以發(fā)行不記名股票。（對） 股票持有人可以直接向股份有限公司要求退股。（錯） 股票價格指數(shù)期貨與其他標的物期貨最大的區(qū)別在于沒有實物交割。（對） 國家投資職能用于無償使用，服務(wù)大眾。（錯） 貨幣互換既涉及利息支付的交換，又涉及本金的交換。（對） 價格上漲就是通貨膨脹。（錯） 間接投資就是證券投資。（錯） 金融投資主體是間接投資者，也是資金供應(yīng)者。（對） 金融債券的信用風險要比公司債券高。（錯） 經(jīng)濟增長是指經(jīng)濟長期、持續(xù)的增長，經(jīng)濟周期中某一階段的暫時性增長不能稱為經(jīng)濟增長。（對） 靜態(tài)投資回收期與動態(tài)投資回收期的差異在于是否考慮資金的時間價值。（對） 看跌期權(quán)在股價上漲時，其損失時有限的。（對） 可轉(zhuǎn)換債券的利率一般都低于普通公司債券的利率。（對） 可轉(zhuǎn)換債券具有雙重性質(zhì)，既具有普通債券的特性，又具有股票的特性。（對） 擴張性的貨幣政策和擴張性的財政政策會使外幣貶值，本幣升值。（錯） 流動比率對于債權(quán)人來說，該比率越高項目投資越有保障。（對） 美元匯率與黃金價格走勢呈反向變化。（對） 敏感性分析可以找出項目收益對其較敏感的不確定性因素，但無法確定該因素變化的概率。（對） 歐式期權(quán)的都買這只能在期權(quán)到期日執(zhí)行期權(quán)。（對） 歐式期權(quán)允許買者在期權(quán)到期日之前的任何時間執(zhí)行期權(quán)，而美式期權(quán)的買者只能在期權(quán)到期日執(zhí)行期權(quán)。（錯） 期貨合約與遠期合約的不同之處在于，期貨合約是標準化合約，但不用再期貨交易所交易。（錯） 若外幣供過于求，外匯匯率下降，相對來說，本幣升值；反之，本幣貶值。（對） 升水表示遠期匯率比即期匯率高，貼水表示遠期匯率比即期匯率低。（對） 石油價格與黃金價格走勢呈同向變化。（對） 同一種資金來源渠道可以采取不同的融資方式，同一融資方式也可以運用于不同的資金來源渠道。（對） 投資結(jié)構(gòu)決定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成與發(fā)展。（錯） 投資膨脹必然會造成通貨膨脹。（錯） 凸性就是描述債券價格-收益率曲線的彎曲的程度。（對） 現(xiàn)金流估算中要按照實際流入和流出的時間加以記錄，而不是按照會計核算中的權(quán)責發(fā)生制來記錄。（對） 信托制創(chuàng)業(yè)投資基金籌集資金是通過發(fā)行受益憑證，基金本身不具有法人資格。（對） 信托制創(chuàng)業(yè)投資基金管理人在基金成立后只能對基金資產(chǎn)的運用發(fā)出指示，而不占有基金資產(chǎn)，也無收益權(quán)。（對） 信托制創(chuàng)業(yè)投資基金絕大多數(shù)為私募基金。（對） 依據(jù)凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率指標得出的決策得出的結(jié)論一定是一致的。（錯） 盈虧平衡點越高，說明項目適應(yīng)市場變化的能力越強，抵抗風險的能力越強。（錯） 與BOT模式相比，TOT模式只設(shè)計經(jīng)營權(quán)或收益的轉(zhuǎn)讓，投資人與新建項目沒有直接關(guān)系，政府仍具有新建項目的完全控制權(quán)。（對） 遠期合約常常在金融機構(gòu)之間以及金融機構(gòu)與客戶之間進行，屬于場外交易的金融衍生品。（對） 在給定折現(xiàn)率時，若NPV<０，表示該項目虧損。 （錯） 在開放的市場經(jīng)濟環(huán)境下，本國利率水平下降，則會引起資本外流，本幣匯率下降。（對） 在市場利率變動較大的情況下，利率下降導致的債券價格上漲幅度大于市場利率同等程度的上升導致的債券價格下降的幅度。（對） 債券價格與市場利率呈反比的非線性關(guān)系。（對） 債券融資中發(fā)行的債券可以是一般公司債券，也可以使可轉(zhuǎn)換債券。（對） 資本成本有的是從營業(yè)收入中抵補，有的是從稅后利潤中支付，有的則沒有實際成本的支出。（對） 資產(chǎn)負債率指標數(shù)值越小越好。（錯） 一般來說，我們所擁有的財產(chǎn)就是資本。（錯） 六、簡答題 1、如何樹立正確的投資觀念？ 答：第一，投資必須建立在“認真分析研究”的基礎(chǔ)之上。我們必須利用自己所掌握的專業(yè)知識和來源于各種渠道的信息，充分了解投資對象，所謂知己知彼才能百戰(zhàn)百勝。 第二，投資應(yīng)該具有“安全性”的保障。經(jīng)過詳盡分析以后被選定的投資對象應(yīng)該具有投資的“內(nèi)在價值”，應(yīng)該存在相對安全的價值空間，這個“價值空間”就是我們得到“安全”回報的區(qū)間。 第三，投資必須能夠得到“滿意的回報”。這種令理性投資者滿意的回報具有更廣泛的含義，它不僅包括了利息和股息，而且包括了資本增值和利潤。但它絕不是一個特定的盈利百分比或數(shù)額。 “投資”與“投機”都是社會經(jīng)濟活動的基本形式，在證券市場交易活動中尤為突出。兩者區(qū)別的關(guān)鍵就在于動機，核心就是能否獲得安全收入。真正認識投資與投機的本質(zhì)差別，對于投資者樹立科學、理性、安全、有效的投資理念至關(guān)重要。 2、金融投資與實物投資的主要區(qū)別。 答：一、投資主體不同 實物投資主體是直接投資者，也是資金需求者，他們通過運用資金直接從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，如投資辦廠、購置設(shè)備或從事商業(yè)經(jīng)營活動。金融投資主體是間接投資者，也是資金供應(yīng)者，他們通過向信用機構(gòu)存款，由信用機構(gòu)發(fā)放貸款，或通過參與基金投資和購買有價證券等向金融市場提供資金。 二、投資對象不同 實物投資的對象是各種實物資產(chǎn)，即資金運用于購置機器設(shè)備、廠房和原材料等固定資產(chǎn)或流動資產(chǎn)；金融投資的對象則是各種金融資產(chǎn)，如存款或有價證券等。 三、投資目的不同 實物投資主體進行實物資產(chǎn)投資，目的是從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，獲取生產(chǎn)經(jīng)營利潤，著眼于資產(chǎn)存量的增加和社會財富的增長，直接形成社會物質(zhì)生產(chǎn)力。實物投資是一種直接投資，可稱為“實業(yè)性投資”。金融投資主體進行金融資產(chǎn)投資，目的在于金融資產(chǎn)的增值效益，如存款的目的在于獲取存款利息，貸款的目的在于取得貸款利息，購買有價證券的目的在于獲取股息、利息收入等，它們并不直接增加社會資產(chǎn)存量和物質(zhì)財富。金融投資是一種間接投資，可稱為“資本性投資”。 3、投資的分類。 答：一、以投資內(nèi)容為標準劃分為：實物投資和金融投資 二、以投資方式為標準劃分為：直接投資和間接投資 三、以投資期限為標準劃分為：短期投資和長期投資 四、以投資來源為標準劃分為：國內(nèi)投資和國外投資 五、以投資領(lǐng)域為標準劃分為：生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資 六、以投資主體類別為標準劃分為：國家投資、企業(yè)投資和個人投資 七、以投資經(jīng)營目標為標準劃分為：營利性投資和政策性投資 4、投資對經(jīng)濟增長的雙重效應(yīng)是哪些？ 答：一、投資的需求效應(yīng) 投資的需求效應(yīng)是指因投資引起的對社會產(chǎn)品和勞務(wù)的需求。在投資過程中，投資者要購置資產(chǎn)，同時支出工資，這引起了對生產(chǎn)資料和消費品的需求，使國民經(jīng)濟的需求總量增加。社會總需求由投資、消費和出口構(gòu)成。當一個社會由于需求不足而經(jīng)濟增長緩慢時，最直接的辦法就是通過增加投資來擴大總需求，促進經(jīng)濟增長。 二、投資的供給效應(yīng) 投資的供給效應(yīng)是指在投資活動中，通過生產(chǎn)勞動再生產(chǎn)出產(chǎn)品供給社會，形成新的資本，引起國民經(jīng)濟總量的增加。投資的供給效應(yīng)對經(jīng)濟增長的作用表現(xiàn)為重置投資和凈投資。重置投資保持社會的資本存量不變，維持社會簡單再生產(chǎn)的經(jīng)濟總量。凈投資增加了社會資本存量，實現(xiàn)了社會生產(chǎn)能力的擴大。只有總投資大于重置投資，才能增加社會的資本存量，經(jīng)濟增長才有相應(yīng)的物質(zhì)基礎(chǔ)。 5、投資與消費之間的關(guān)系？ 答：消費對投資具有正負兩方面的作用，在國內(nèi)生產(chǎn)總值一定的情況下，投資額和最終消費額此消彼長。一個國家（或地區(qū)）的國內(nèi)生產(chǎn)總值如果用于消費的部分多了，消費率就上升，可用于投資的部分減少，投資率降低。這是消費對投資的負作用。根據(jù)投資乘數(shù)效應(yīng)和加速原理，消費傾向越高，投資乘數(shù)作用就越大，收入增長就越快，消費增長也隨之加快；反過來，又通過加速作用，擴大投資，這是消費對投資的促進作用。 投資也對消費產(chǎn)生正負兩方面的影響。一方面，投資擴大引發(fā)經(jīng)濟增長，經(jīng)濟增長使收入增加，消費增多；另一方面，投資擴大，在資本存量一定的條件下，資本品需求上升，從而利率上升，誘發(fā)儲蓄增加，消費相應(yīng)減少。 6、投資結(jié)構(gòu)的決定因素有哪些。 答：一、利潤率；二、自然條件；三、需求結(jié)構(gòu)；四、經(jīng)濟發(fā)展階段；五、現(xiàn)存產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；六、技術(shù)進步；七、組織政策 7、通貨膨脹的特點有哪些？ 答：一是商品和服務(wù)價格的上漲。 二是價格總水平的上漲，即商品和服務(wù)價格水平普遍上漲，而非具體商品和服務(wù)水平或部分地區(qū)價格水平的上漲。 三是價格總水平的持續(xù)性上漲，而非偶然、短期的價格上漲。 四是價格的大幅上漲。價格上漲并不等于通貨膨脹。 8、投資對就業(yè)的影響主要體現(xiàn)在哪些方面？ 答：一、投資規(guī)模對就業(yè)的影響，投資規(guī)模擴大，就業(yè)機會增多。 1、 投資形成的生產(chǎn)和服務(wù)單位提供新的就業(yè)崗位； 2、 投資活動過程中的建筑安裝活動提供就業(yè)崗位 3、 關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的就業(yè)崗位增加。 二、投資結(jié)構(gòu)對就業(yè)的影響，各行業(yè)對勞動力的吸納能力不同，即各行業(yè)的投資就業(yè)彈性不同。 三、投資效益對就業(yè)的影響，首先，如果投資效益好，意味著該項目能持久經(jīng)營，能為員工提供穩(wěn)定、持久的收入來源，甚至擴大生產(chǎn)邊界，增加更多的就業(yè)。其次如果投資效益好，企業(yè)盈利增多，職工收入水平提高，可以有效加強職工對企業(yè)的忠誠度，減少摩擦性失業(yè)。 1、簡述投資項目的特點。 答：一、目標性：每個項目都有明確的目標。 二、一次性：項目是項目主體在一定時期里的組織形式，只在一段有限的時間內(nèi)存在。 三、整體性：每個項目都是一個整體。 四、限定性：任何項目都有限定條件，項目目標應(yīng)該在約束條件內(nèi)實現(xiàn)。 五、系統(tǒng)性：一班情況下，項目的各種要素之間存在某種聯(lián)系，只有將它們有機地結(jié)合起來才能確保項目目標的有效實現(xiàn)，各要素在客觀上形成了一個系統(tǒng)。 2、簡述估算現(xiàn)金流的基本原則。 答：一、關(guān)注現(xiàn)金流 二、 關(guān)注與項目有關(guān)的現(xiàn)金流 三、考慮機會成本 四、避免重復計算現(xiàn)金流 五、考慮增量現(xiàn)金流 六、財務(wù)支出的考慮 3、凈現(xiàn)值的決策標準是什么。 答：如果投資項目的凈現(xiàn)值大于零，接受該項目；如果投資項目的凈現(xiàn)值小于零，放棄該項目；如果有多個互斥的投資項目相互競爭，選取凈現(xiàn)值最大的投資項目。 4、簡述項目投資決策應(yīng)遵循的原則。 答：一、科學決策原則 二、民主決策原則 三、多目標綜合決策原則 四、風險責任制原則、 五、系統(tǒng)性原則 5、簡述內(nèi)部收益率的決策標準。 答：內(nèi)部收益率的決策標準是，如果項目的內(nèi)部收益率大于項目的資本成本，則接受該項目；如果項目的內(nèi)部收益率小于項目的資本成本，則拒絕該項目。內(nèi)部收益率體現(xiàn)投資項目本身的獲利能力，反映項目本身所能獲得的投資回報率水平。在對多個互斥項目進行評價時，決策人員應(yīng)選擇內(nèi)部收益率最大的項目。 1、簡述股票與債券的區(qū)別。 答：1、期限：股票一般是永久性的，因而無須償還；債券有期限，在到期日必須償還本金，并須定期支付利息。 2、收益性：股東從公司稅后利潤中分享股利，且股票市值波動性較大；股權(quán)人從公司稅前利潤中得到固定利息收入，且債券本身增值或貶值的幅度較小。 3、求償?shù)燃墸簜鶛?quán)人排在求償次序的首位，其次是優(yōu)先股股東，最后是普通股股東。通常，企業(yè)破產(chǎn)意味著債權(quán)人要蒙受損失，因為剩余資產(chǎn)不足以清償所有債務(wù)，這時債權(quán)人實際上成了剩余索取者。 4、控制權(quán)：股東可以通過投票來行使剩余控制權(quán)，債權(quán)人一般沒有投票權(quán)，但可能要求對重大投資決策的發(fā)言權(quán)，并對公司諸如高管薪酬、增發(fā)債券和股票回購等事項進行限制，這主要表現(xiàn)在債務(wù)合同的限制性條款中。 5、抵押：權(quán)益資本是一種風險資本，不涉及抵押擔保問題；債務(wù)資本可要求資產(chǎn)作為保證償還的抵押，以降低債務(wù)人無法按期還本付息的風險。 6、選擇權(quán)：股票主要有可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。債券的選擇權(quán)更充分，如附有贖回條款的債券和可轉(zhuǎn)換債券比較普遍。 2、簡述基金的特點。 答：1、規(guī)模經(jīng)營——低風險 基金將小額資金匯集起來，具有規(guī)模經(jīng)營優(yōu)勢，可以降低交易成本。對于籌資方來說，其也可有效降低發(fā)行費用。 2、分散投資——低風險 基金可以將資金分散投到多種證券資產(chǎn)上，通過有效組合，最大限度地降低非系統(tǒng)性風險。 3、專家理財——增加收益機會 基金實行專家管理制度。專業(yè)管理人員經(jīng)過專門訓練，具有豐富的證券投資和其他項目投資經(jīng)驗，能夠抓住市場投資機會，創(chuàng)造更多收益 4、服務(wù)專業(yè)化——便捷 基金的發(fā)行、收益分配、交易、贖回都由專門機構(gòu)負責。特別是，基金可以將收益自動轉(zhuǎn)化為在投資，使整個投資過程輕松、方便和快捷。 3、簡述外匯市場的功能。 答：1、促進匯率的形成 2、實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移 3、提供資金融通的渠道 4、提供外匯保值和投資的場所 4、簡述市場有效性的分類。 答：一、弱有效市場：在弱有效市場上，證券價格完全反映了所有的歷史信息。 二、半強有效市場：在半強有效市場上，證券價格不但完全反映了所有歷史信息，而且完全反映了所有公開發(fā)表的信息。 三、強有效市場：強有效市場是指證券價格完全反映了所有與價格變化有關(guān)的信息，而不管這些信息是否已公開發(fā)布。 5、什么是系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險？ 答：系統(tǒng)性風險主要有經(jīng)濟形勢、政治形勢和市場狀況的變化引起，對絕大多數(shù)證券價值產(chǎn)生影響。非系統(tǒng)性風險只與個別證券的狀況相聯(lián)系。 1、簡述創(chuàng)業(yè)投資的構(gòu)成要素。 答：1、創(chuàng)業(yè)資本：創(chuàng)業(yè)資本是由專業(yè)投資人提供的，投向快速成長且有很大升值潛力的新興公司的一種資本 2、創(chuàng)業(yè)投資人：創(chuàng)業(yè)投資家、創(chuàng)業(yè)投資公司、產(chǎn)業(yè)附屬投資公司、天使投資人 3、創(chuàng)業(yè)投資目的：是通過投資和提供增值服務(wù)把創(chuàng)業(yè)企業(yè)做大，然后通過公開上市、兼并收購或其他方式退出，在產(chǎn)權(quán)流動中實現(xiàn)投資回報。 4、創(chuàng)業(yè)投資期限：創(chuàng)業(yè)資本從投入到撤出所間隔的時間就是創(chuàng)業(yè)投資期限。 5、創(chuàng)業(yè)投資對象：創(chuàng)業(yè)投資的對象主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 6、創(chuàng)業(yè)投資方式：一次性投入創(chuàng)業(yè)股權(quán)資金、跟進投資、參股創(chuàng)業(yè)投資 2、簡述創(chuàng)業(yè)投資的功能。 答：一、聚資功能：創(chuàng)業(yè)投資可以采取多種融資方式，大量吸納社會資金。 二、嬗變功能：嬗變是指在融資過程中發(fā)生的資金性質(zhì)的轉(zhuǎn)變。 三、資金匹配功能：由于創(chuàng)業(yè)投資人一般都擁有龐大的資金和豐富的投資經(jīng)驗，因此會對資金進入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)生較強的示范和吸引作用。 四、創(chuàng)業(yè)管理功能：創(chuàng)業(yè)投資公司之所以敢承擔創(chuàng)業(yè)責任，憑借的就是其卓越的創(chuàng)業(yè)管理能力。 3、論述創(chuàng)業(yè)投資的運作過程。 答：科學管理的運作程序是創(chuàng)業(yè)投資良性發(fā)展的制度保證。如果將這個過程做一個簡化，大致包括以下幾個環(huán)節(jié)： 一、創(chuàng)業(yè)投資家融資 （一）政府資助 （二）大公司或大企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資 （三）政府擔保的銀行信貸或各類金融機構(gòu)的貸款 （四）民間資金 二、尋找和篩選項目 三、詳細評估 四、談判和交易設(shè)計 五、投資生效后的監(jiān)管 六、退出 4、簡述創(chuàng)業(yè)資本投入之前的風險防范對策。 答：1、“跟投”的投資方式 2、分散投資方式 3、聯(lián)合投資 4、分階段投資方式 5、比較創(chuàng)業(yè)投資幾種退出方式的優(yōu)劣。 答：IPO——優(yōu)點：1、由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市后保持了企業(yè)的獨立性，創(chuàng)業(yè)家可以重新從創(chuàng)業(yè)投資公司手中取回企業(yè)的控制權(quán)，因而對IPO退出方式持完全合作態(tài)度。 2、成功的IPO有利于創(chuàng)業(yè)投資家建立自己的聲譽和新基金成功融資。 3、IPO可以滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)籌集資金的需要。 4、IPO可滿足獲得流動性的愿望。 5、IPO有助于改善企業(yè)與客戶及供應(yīng)商之間的相互關(guān)系。 缺點：1、準備IPO的法律、會計和投資銀行的費用相當高。 2、公開交易的信息披露和審慎調(diào)查也許會帶來麻煩，尤其是對家族式企業(yè)。 3、如果一個公司提出IPO申請，但由于非自身可控因素隨后被撤回，公眾也許會擔心公司存在污點。 出售——優(yōu)點：1、交易簡便，費用低 2、實現(xiàn)即時的確定收益，資金可以100%退出 3、支付溢價金 缺點：1、信息不對遭受損失 2、附帶保證條款 股份回購——優(yōu)點1、創(chuàng)業(yè)投資家和公司管理層的決策過程相對簡單。 2、能吸引戰(zhàn)略投資者和金融投資者的投資 3、出售和股份回購的過程要比IPO快 4、將股份出售給私人投資者可以在一定程度上消減私人權(quán)益資本市場波動的影響 缺點：1、不得已的退出方式、一般是在投資不是很成功時采用。 清算或破產(chǎn)——優(yōu)點：果斷的撤出將所能收回的資金用于下一個投資循環(huán)。 缺點：僅能收回原投資額的64% 五、計算分析題 1、假定加速數(shù)為6，每期重置投資為500 ，初始投資為1000，請根據(jù)以下表格中已知數(shù)據(jù)完成空白處的數(shù)據(jù)。 時期t 產(chǎn)量 產(chǎn)量變化 資本量 凈投資 重置投資 總投資 1 1000 0 6000 0 500 500 2 1500 500 9000 3000 500 3500 3 2000 500 12000 3000 500 3500 4 2500 500 15000 3000 500 3500 2、若初期國民收入為1000，自發(fā)消費為100，邊際消費傾向為0.6，自發(fā)投資為500，加速數(shù)為2，引致投資為100，則利用乘數(shù)-加速數(shù)模型計算下一期國民收入為多少？ 解：100+0.6*1000+500+100=1300 1、假設(shè)張先生在銀行存款5000元，當期銀行年利率為8%，以單利計息，存款期限為2年。那么兩年以后張先生能夠得到多少錢？ 答：5000*（1+8%）2 =5832（元） 2、如果你現(xiàn)在為3年后的學費開始存錢，假設(shè)學費為13310元，年利率為10%，那么你現(xiàn)在就要準備多少錢？ 答：13310/（1+10%）3=10000（元） 3、一個項目持續(xù)期內(nèi)4個年度年末的現(xiàn)金流分別為1210,1331,1464.1,1610.51，年利率為10%，求該項目的終值。 答：1210/（1+10%）+1331/（1+10%）2+1464.1/（1+10%）3+1610.51/（1+10%）4=4400 4400*（1+10%)4 =6442.04 4、甲公司有一投資項目，初始投資額二20000萬元，每年現(xiàn)金流量為6000萬元，兩種投資回收期的差異如下邊所示（設(shè)折現(xiàn)率為10%）。 項目現(xiàn)金流量表 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 20000 6000 6000 6000 6000 6000 累計凈現(xiàn)金流量 20000 14000 8000 2000 4000 10000 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 20000 5455 4959 4508 4098 3726 累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 -20000 -14545 -9586 -5078 -980 2746 答：該項目的投資回收期為： 靜態(tài)投資回收期=（4-1）+2000/6000=3.33（年） 動態(tài)投資回收期=（5-1）+980/3726=4.26（年） 5、A公司某投資項目發(fā)行的優(yōu)先股面值為1000元，發(fā)行價格為900元，發(fā)行成本為面值的3%，每年支付一次股息，股息為8元。計算優(yōu)先股資金成本。 答：=8/（900-1000*3%）*100%=0.92% 1、某10年期、年息票收入為50元的債券，以1000元購入，它的到期收益率是11%。如果一年后債券的價格上升到1080元，本年持有收益率是多少？ 答：=（50+1080-1000）/1000=13% 2、某債券面值為1000元，當前價格為800元，到期收益率是10%，息票率為6%，3年到期，一年付息一次，本金3年到期一次償還，則該債券的久期是多少？ 答：第一期現(xiàn)金流的折現(xiàn)值=60/（1+10%） 第二期現(xiàn)金流的折現(xiàn)值=60/（1+10%）2 第三期現(xiàn)金流的折現(xiàn)值=60/（1+10）3 久期D=1*1+2*2+3*3/800 3、某人想1個月后購買A股票200手、B股票100手，當時股票A股價為10元，股票B股價為13元。他怕一個月后股價上漲，準備利用恒指進行保值。目前恒指8800點，假如一個月后A、B股價上漲到11元、14.5元，恒指上漲到9700點，投資者目前如何操作，可以達到保值的目的。（恒指每點代表50港幣） 答：一個月后買股票要花費：11*200*100+14.5*100*100＝365000 當時買要花費：10*200*100+13*100*100＝330000 即一個月后要多花費35000元； 利用恒生指數(shù)進行作多的套期保值：8800點買入，9700點賣出，盈利情況為： （9700-8800）*50＝45000元 投資者買入一手恒指，除彌補損失外，還能盈利10000元。 4、某人買進一份看漲期權(quán)，有效期為3個月。當時該品種市場價格為20元。按協(xié)約規(guī)定，期權(quán)買方可在3個月中的任何一天以協(xié)定價格22元執(zhí)行權(quán)利，期權(quán)費為每股1元。若干天后，行情上升到26元，期權(quán)費也上升到每股3元，問該投資者如何操作能夠獲利最大（從投資收益率角度考慮）。 答：（1）若投資者執(zhí)行權(quán)利，則獲益（26-22-1）*100＝300 投資收益率＝300*100％/100＝300%（3分） （2）若投資者賣出期權(quán)，則獲益（3-1）*100＝200 投資收益率＝200*100％/100＝200%（3分） （3）若投資者買入股票，再賣出股票，則獲益（26-20）*100＝600 投資收益率＝600*100％/2000＝30％ 由以上比較可得，投資者執(zhí)行權(quán)利獲利最大 5、某證券投資組合有四種股票，經(jīng)過研究四種股票在不同時期可能獲得的收益率及不同的市場時期可能出現(xiàn)的概率如下表，請計算（1）每只股票預期收益率。（2）如果四只股票在證券投資組合中所占的權(quán)重分別為25%，30%，20%，25%，請計算此證券投資組合的預期收益率。（9分） 不同時期 出現(xiàn)概率 可 能 的 收 益 率 市場火爆 0.15 30% 20% 40% 30% 市場較好 0.35 25% 15% 20% 25% 市場盤整 0.30 10% 10% 15% 15% 情況糟糕 0.20 8% 7% 9% 5% 解：（1）A股票的預期收益率＝0.25*25％+0.20*20％+0.30*10％+0.25*8％＝15.25％； B股票的預期收益率=0.25*30％+0.20*25％+0.30*10％+0.25*7％＝17.25%； C股票的預期收益率=0.25*35％+0.20*25％+0.30*15％+0.25*9％＝20.5%； D股票的預期收益率=0.25*20％+0.20*35％+0.30*15％+0.25*5％＝17.75％（6分） （2）證券組合的預期收益率＝25％*15.25％+30％*17.25％+20％*20.5％+25％*17.75％ ＝17.53％（3分） 請您刪除一下內(nèi)容，O(∩_∩)O謝謝?。?！2016年中央電大期末復習考試小抄大全，電大期末考試必備小抄，電大考試必過小抄Acetylcholine is a neurotransmitter released from nerve endings (terminals) in both the peripheral and the central nervous systems. It is synthesized within the nerve terminal from choline, taken up from the tissue fluid into the nerve ending by a specialized transport mechanism. The enzyme necessary for this synthesis is formed in the nerve cell body and passes down the axon to its end, carried in the axoplasmic flow, the slow movement of intracellular substance (cytoplasm). Acetylcholine is stored in the nerve terminal, sequestered in small vesicles awaiting release. When a nerve action potential reaches and invades the nerve terminal, a shower of acetylcholine vesicles is released into the junction (synapse) between the nerve terminal and the ‘effector’ cell which the nerve activates. This may be another nerve cell or a muscle or gland cell. Thus electrical signals are converted to chemical signals, allowing messages to be passed between nerve cells or between nerve cells and non-nerve cells. This process is termed ‘chemical neurotransmission’ and was first demonstrated, for nerves to the heart, by the German pharmacologist Loewi in 1921. Chemical transmission involving acetylcholine is known as ‘cholinergic’. Acetylcholine acts as a transmitter between motor nerves and the fibres of skeletal muscle at all neuromuscular junctions. At this type of synapse, the nerve terminal is closely apposed to the cell membrane of a muscle fibre at the so-called motor end plate. On release, acetylcholine acts almost instantly, to cause a sequence of chemical and physical events (starting with depolarization of the motor endplate) which cause contraction of the muscle fibre. This is exactly what is required for voluntary muscles in which a rapid response to a command is required. The action of acetylcholine is terminated rapidly, in around 10 milliseconds; an enzyme (cholinesterase) breaks the transmitter down into choline and an acetate ion. The choline is then available for re-uptake into the nerve terminal. These same principles apply to cholinergic transmission at sites other than neuromuscular junctions, although the structure of the synapses differs. In the autonomic nervous system these include nerve-to-nerve synapses at the relay stations (ganglia) in both the sympathetic and the parasympathetic divisions, and the endings of parasympathetic nerve fibres on non-voluntary (smooth) muscle, the heart, and glandular cells; in response to activation of this nerve supply, smooth muscle contracts (notably in the gut), the frequency of heart beat is slowed, and glands secrete. Acetylcholine is also an important transmitter at many sites in the brain at nerve-to-nerve synapses. To understand how acetylcholine brings about a variety of effe