《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班練習(xí)中心.docx

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第一章　財(cái)務(wù)管理總論 一、單項(xiàng)選擇題 1.作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，與股東財(cái)富最大化相比，利潤(rùn)最大化的缺點(diǎn)不包括（　）。 A.沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值 B.沒有考慮投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系 C.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn) D.計(jì)量比較困難 2.債權(quán)人為了防止其利益被傷害，可以采取的措施是（?。?。 A.監(jiān)督 B.激勵(lì) C.逆向選擇 D.規(guī)定資金的用途 3.在沒有通貨膨脹的情況下，純利率可以近似地以（?。┍硎?。 A.國(guó)庫券利率　 B.銀行存款利率　 C.銀行貸款利率　 D.商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率 4.下列說法不正確的是（?。?。 A.自利行為原則的應(yīng)用是委托-代理理論和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ) B.雙方交易原則是指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，雙方都會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng) C.信號(hào)傳遞原則要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息 D.“搭便車”是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用 5.下列表述中，錯(cuò)誤的是（?。?。 A.任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的 B.新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無意義 C.金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值的創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域 D.如果市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零 6.市場(chǎng)估價(jià)原則屬于（?。?。 A.有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則 B.有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則 C.有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則 D.有價(jià)值的創(chuàng)意原則 7.美國(guó)學(xué)者法瑪將有效市場(chǎng)劃分為三類，其中證券價(jià)格完全反應(yīng)所有公開的可用信息是（ ）的特征。 A.弱式有效市場(chǎng) B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng) C.半弱式有效市場(chǎng) D.強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng) 8.下列關(guān)于財(cái)務(wù)決策的說法不正確的是（ ）。 A.財(cái)務(wù)決策是指財(cái)務(wù)人員按照財(cái)務(wù)目標(biāo)的總體要求，利用專門方法對(duì)各種備選方案進(jìn)行比較分析，并從中選出最佳方案的過程 B.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)管理的核心是財(cái)務(wù)決策，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是為財(cái)務(wù)決策服務(wù)的，決策成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗 C.按照決策所涉及的內(nèi)容，財(cái)務(wù)決策分為投資決策、籌資決策和用資決策 D.財(cái)務(wù)決策環(huán)節(jié)的主要工作包括確定決策目標(biāo)、提出備選方案、選擇最優(yōu)方案 二、多項(xiàng)選擇題 1.下列說法正確的有（?。?。 A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的一個(gè)主要任務(wù)是為決策提供可靠的依據(jù) B.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的主要內(nèi)容包括資產(chǎn)預(yù)測(cè)、成本費(fèi)用和留存收益預(yù)測(cè)，以及資金需要量預(yù)測(cè)等 C.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的主要方法和手段通常包括銷售百分比法、回歸分析法和計(jì)算機(jī)輔助技術(shù) D.銷售預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)管理的職能，是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ) 2.下列關(guān)于“引導(dǎo)原則”的表述中，正確的有（?。?。 A.應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個(gè)最好的方案，也可能使你遇上一個(gè)最壞的方案 B.承認(rèn)行動(dòng)傳遞信號(hào)，就必然承認(rèn)引導(dǎo)原則 C.應(yīng)用該原則的原因之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高 D.在財(cái)務(wù)分析中參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，是該原則的應(yīng)用之一 3.財(cái)務(wù)管理的假設(shè)包括（?。? A.資金時(shí)間價(jià)值假設(shè) B.有效資本市場(chǎng)假設(shè) C.理財(cái)主體假設(shè) D.持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè) 4.企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系中涉及（?。?。 A.股東 B.經(jīng)營(yíng)者 C.債權(quán)人 D.職工 5.有價(jià)值的創(chuàng)意原則的應(yīng)用于（?。?。 A.機(jī)會(huì)成本概念 B.直接投資項(xiàng)目 C.經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng) D.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念。 6.債權(quán)人為了防止其利益被傷害，可以采取的措施包括（?。? A.直接管理企業(yè) B.規(guī)定資金的用途 C.提前收回借款 D.不再提供借款 7.影響純粹利率高低的因素包括（?。?。 A.通貨膨脹附加率 B.平均利潤(rùn)率 C.資金供求關(guān)系 D.國(guó)家調(diào)節(jié) 8.以下是金融市場(chǎng)按照成交與定價(jià)方式分類的有（?。?。 A.第一市場(chǎng) B.第二市場(chǎng) C.第三市場(chǎng) D.第四市場(chǎng) 9.下列關(guān)于自利行為原則的說法，正確的有（?。?。 A.自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè) B.委托代理理論是以自利行為原則為基礎(chǔ)的 C.自利行為原則認(rèn)為錢以外的東西都是不重要的 D.自利行為原則的一個(gè)應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本的概念 答案部分 一、單項(xiàng)選擇題 1. 【正確答案】D 【答案解析】“利潤(rùn)最大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)：①?zèng)]有考慮時(shí)間因素；②沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題；③沒有考慮投入與產(chǎn)出關(guān)系；④可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為。參照教材14頁。 【答疑編號(hào)57235,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 2. 【正確答案】D 【答案解析】選項(xiàng)A、B是防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方式；參見教材16-17頁。 【答疑編號(hào)57236,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 3. 【正確答案】A 【答案解析】純利率是無風(fēng)險(xiǎn)、無通貨膨脹條件下的平均利率，在沒有通貨膨脹的情況下，可以近似地用國(guó)庫券的利率表示。參見教材13頁。 【答疑編號(hào)57237,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 4. 【正確答案】A 【答案解析】自利行為原則的應(yīng)用是委托-代理理論和機(jī)會(huì)成本概念，所以選項(xiàng)A的說法不正確。參見教材23-24頁。 【答疑編號(hào)57238,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 5. 【正確答案】C 【答案解析】新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿，所以創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)是暫時(shí)的，選項(xiàng)A的表述正確；由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項(xiàng)目就有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值下降或者變得沒有意義，因此選項(xiàng)B的表述正確；“有價(jià)值的創(chuàng)意原則”主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，而金融資產(chǎn)投資是間接投資，所以選項(xiàng)C的表述錯(cuò)誤；如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零，所以選項(xiàng)D的表述正確。參見教材25-26、29頁。 【答疑編號(hào)57239,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 6. 【正確答案】B 【答案解析】有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則，是人們對(duì)財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)。包括風(fēng)險(xiǎn)－報(bào)酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、市場(chǎng)估價(jià)原則和重視投資原則。參見教材27－29頁。 【答疑編號(hào)57240,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 7. 【正確答案】B 【答案解析】在弱式有效市場(chǎng)中，當(dāng)前的證券價(jià)格完全反應(yīng)地反映了已蘊(yùn)含在證券歷史價(jià)格中的全部信息；在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格完全反應(yīng)了所有公開的可用信息；在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格完全地反映一切公開和非公開的信息。所以本題應(yīng)該選擇B。參見教材18頁。 【答疑編號(hào)57241,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 8. 【正確答案】C 【答案解析】按照決策所涉及的內(nèi)容，財(cái)務(wù)決策分為投資決策、籌資決策、用資決策和股利決策。參見教材30頁。 【答疑編號(hào)57242,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 二、多項(xiàng)選擇題 1. 【正確答案】ABC 【答案解析】銷售預(yù)測(cè)不是財(cái)務(wù)管理的職能，但它是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)。 【答疑編號(hào)57268,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 2. 【正確答案】BCD 【答案解析】“引導(dǎo)原則”是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則，它不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng)，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤；引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用，承認(rèn)行動(dòng)傳遞信號(hào)，就必然承認(rèn)引導(dǎo)原則，因此選項(xiàng)B正確；在理解力有限不知道哪個(gè)是最優(yōu)方案或?qū)ふ易顑?yōu)方案的成本太高的情況下可應(yīng)用該原則，因此選項(xiàng)C正確；行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是引導(dǎo)原則的一個(gè)重要應(yīng)用，因此選項(xiàng)D正確。參見教材25頁。 【答疑編號(hào)57269,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 3. 【正確答案】ABCD 【答案解析】財(cái)務(wù)管理的假設(shè)包括有效資本市場(chǎng)假設(shè)、理財(cái)主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)、理性理財(cái)假設(shè)、資金時(shí)間價(jià)值假設(shè)、籌資與投資分離假設(shè)。參見教材18-22頁。 【答疑編號(hào)57271,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 4. 【正確答案】ABC 【答案解析】股東和債權(quán)人都為企業(yè)提供了財(cái)務(wù)資源，但是他們處在企業(yè)之外，只有經(jīng)營(yíng)者即管理當(dāng)局在企業(yè)里直接從事管理工作。股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系。參見教材16頁。 【答疑編號(hào)57273,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 5. 【正確答案】BC 【答案解析】有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，還應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)。機(jī)會(huì)成本概念是自利行為原則的應(yīng)用，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念是引導(dǎo)原則的應(yīng)用，因此選項(xiàng)BC正確。參見教材25-26頁。 【答疑編號(hào)57274,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 6. 【正確答案】BCD 【答案解析】債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件；第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，采取收回債權(quán)和不給予公司增加放款，從而保護(hù)自身的權(quán)益。參照教材17頁。 【答疑編號(hào)57276,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 7. 【正確答案】BCD 【答案解析】利率＝純粹利率＋通貨膨脹附加率＋風(fēng)險(xiǎn)附加率，選項(xiàng)A是影響利率的因素；純粹利率的高低，受平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)的影響。參見教材13頁。 【答疑編號(hào)57277,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 8. 【正確答案】CD 【答案解析】金融市場(chǎng)按照成交與定價(jià)方式分為公開市場(chǎng)、店頭市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)，所以本題選項(xiàng)中，只有CD符合題意。參見教材12頁。 【答疑編號(hào)57278,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 9. 【正確答案】ABD 【答案解析】自利行為原則并不認(rèn)為錢以外的東西都是不重要的，而是說在“其他條件都相同時(shí)”，所有財(cái)務(wù)交易集團(tuán)都會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。參見教材22-23頁。 【答疑編號(hào)57293,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 第二章　財(cái)務(wù)分析 一、單項(xiàng)選擇題 1.為了滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，必須對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面的全部信息予以詳盡地了解和掌握的是（?。?。 A.權(quán)益投資者 B.管理層 C.債權(quán)人 D.政府及相關(guān)監(jiān)管機(jī)關(guān) 2.下列有關(guān)營(yíng)運(yùn)資本的說法不正確的是（?。? A.營(yíng)運(yùn)資本是長(zhǎng)期資本超過長(zhǎng)期資產(chǎn)的部分 B.營(yíng)運(yùn)資本是流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分 C.營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額越大，說明財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定 D.營(yíng)運(yùn)資本配置比率為營(yíng)運(yùn)資本比上長(zhǎng)期資產(chǎn) 3.計(jì)算總資產(chǎn)利潤(rùn)率時(shí)，分子是（ ）。 A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn) B.利潤(rùn)總額 C.息稅前利潤(rùn) D.凈利潤(rùn) 4.下列各項(xiàng)展開式中不等于每股收益的是（）。 A.總資產(chǎn)凈利率平均每股凈資產(chǎn) B.股東權(quán)益收益率平均每股凈資產(chǎn) C.總資產(chǎn)凈利率股東權(quán)益比率平均每股凈資產(chǎn) D.營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益比率平均每股凈資產(chǎn) 5.下列說法不正確的是（）。 A.計(jì)算不良資產(chǎn)比率時(shí)，分母是資產(chǎn)總額 B.計(jì)算資產(chǎn)現(xiàn)金回收率時(shí)，分母是平均資產(chǎn)總額 C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額 D.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好 6.下列關(guān)于償債能力指標(biāo)的說法正確的是（）。 A.已獲利息倍數(shù)屬于短期償債能力指標(biāo) B.或有負(fù)債比率＝或有負(fù)債余額/負(fù)債總額100% C.帶息負(fù)債比率＝帶息負(fù)債/負(fù)債總額100% D.計(jì)算或有負(fù)債比率時(shí)，分子＝已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額＋對(duì)外擔(dān)保金額＋貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的未決訴訟、未決仲裁金額＋其他或有負(fù)債金額 7.在下列各項(xiàng)指標(biāo)中，能夠從動(dòng)態(tài)角度反映企業(yè)償債能力的是（）。 A.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率　　 B.資產(chǎn)負(fù)債率 C.流動(dòng)比率　　　　　　 D.速動(dòng)比率 8.在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是（?。? A.資產(chǎn)負(fù)債率＋權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率 B.資產(chǎn)負(fù)債率－權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率 C.資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率 D.資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率 9.下列關(guān)于傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系的說法，不正確的是（）。 A.一般說來，總資產(chǎn)凈利率較高的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿較高 B.凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) C.沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益 D.核心比率是凈資產(chǎn)收益率 10.下列關(guān)于長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的說法，正確的是（）。 A.權(quán)益乘數(shù)表明1元的股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額 B.資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)之間是反方向變化的 C.資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率是同方向變化的 D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指負(fù)債占長(zhǎng)期資本的百分比 二、多項(xiàng)選擇題 1.下列關(guān)于財(cái)務(wù)分析的說法正確的有（ ）。 A.既是已完成的財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，又是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的前提 B.是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要依據(jù) C.是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段 D.是合理實(shí)施投資決策的重要步驟 2.財(cái)務(wù)分析的局限性表現(xiàn)在（ ）。 A.資料來源的局限性 B.評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的局限性 C.分析方法的局限性 D.分析指標(biāo)的局限性 3.趨勢(shì)分析法的具體運(yùn)用方式包括（ ）。 A.重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較 B.財(cái)務(wù)報(bào)表的比較 C.財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較 D.相關(guān)比率的比較 4.下列屬于相關(guān)比率的有（ ）。 A.流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的百分比 B.營(yíng)業(yè)凈利率 C.資產(chǎn)負(fù)債率 D.流動(dòng)比率 5.下列屬于衡量短期償債能力的存量指標(biāo)的有（ ）。 A.營(yíng)運(yùn)資本 B.流動(dòng)比率 C.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 D.現(xiàn)金比率 6.增強(qiáng)短期償債能力的表外因素包括（ ）。 A.可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) B.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn) C.償債能力的聲譽(yù) D.經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款 7.計(jì)算成本費(fèi)用利潤(rùn)率時(shí)，需要計(jì)算成本費(fèi)用總額，其中包括（ ）。 A.營(yíng)業(yè)成本 B.營(yíng)業(yè)稅金及附加 C.所得稅費(fèi)用 D.財(cái)務(wù)費(fèi)用 8.下列屬于稀釋性潛在普通股的有（ ）。 A.可轉(zhuǎn)換公司債券 B.認(rèn)股權(quán)證 C.不可轉(zhuǎn)換公司債券 D.股票期權(quán) 9.下列表達(dá)式不正確的有（?。? A.凈資產(chǎn)收益率＝（稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－利息）/平均股東權(quán)益 B.經(jīng)營(yíng)差異率＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－稅后利息率 C.杠桿貢獻(xiàn)率＝經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿 D.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率＝經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 10.下列指標(biāo)中，既與償債能力有關(guān)，又與盈利能力有關(guān)的有（）。 A.流動(dòng)比率 B.產(chǎn)權(quán)比率 C.權(quán)益乘數(shù) D.速動(dòng)比率 三、計(jì)算題 1.某企業(yè)2006年末產(chǎn)權(quán)比率為80%，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40%。有關(guān)負(fù)債的資料如下： 資料一：該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債項(xiàng)目如下所示：（單位：萬元） 負(fù)債項(xiàng)目 金額 流動(dòng)負(fù)債： 　 短期借款 2000 應(yīng)付賬款 3000 預(yù)收賬款 2500 其他應(yīng)付款 4500 一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債 4000 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 16000 非流動(dòng)負(fù)債： 　 長(zhǎng)期借款 12000 應(yīng)付債券 20000 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 32000 負(fù)債合計(jì) 48000 資料二：該企業(yè)報(bào)表附注中的或有負(fù)債信息如下：已貼現(xiàn)承兌匯票500萬元，對(duì)外擔(dān)保2000萬元，未決訴訟200萬元（其中有20%是貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的），其他或有負(fù)債300萬元。 要求計(jì)算下列指標(biāo)： （1）所有者權(quán)益總額； （2）流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)比率； （3）資產(chǎn)負(fù)債率； （4）或有負(fù)債金額和或有負(fù)債比率； （5）帶息負(fù)債金額和帶息負(fù)債比率。 2.已知甲公司2008年的凈利潤(rùn)為200萬元，利息費(fèi)用10萬元，所得稅稅率25%，期初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2650萬元，股東權(quán)益為1950萬元。期末金融負(fù)債為800萬元，金融資產(chǎn)為500萬元，股東權(quán)益為2050萬元。 要求： （1）根據(jù)題中資料，計(jì)算2008年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和凈資產(chǎn)收益率； （2）假設(shè)2007年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率為20%、稅后利息率5%、凈財(cái)務(wù)杠桿40%，利用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。 3.A公司2008年末的總股數(shù)為800萬股（均為發(fā)行在外普通股），股本800萬元（每股面值1元），資本公積為3200萬元，股東權(quán)益總額為5900萬元，流動(dòng)負(fù)債150萬元，負(fù)債總額為2400萬元； 2008年的營(yíng)業(yè)收入為5000萬元，營(yíng)業(yè)毛利率為30%，營(yíng)業(yè)凈利率為10%，利息費(fèi)用40萬元，平均存貨余額為100萬元?，F(xiàn)金流量?jī)纛~為1500萬元，其中的80%屬于由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。 2008年4月1日增發(fā)了100萬股普通股，增加股本100萬元，增加股本溢價(jià)500萬元；2008年10月1日回購(gòu)了20萬股普通股，減少股本20萬元，減少股本溢價(jià)180萬元，2008年的資本保值增值率為110%，2008年初的資本公積中有90%屬于股本溢價(jià)。 要求計(jì)算2008年的下列指標(biāo)： （1）年初的股東權(quán)益總額； （2）凈資產(chǎn)收益率； （3）資本積累率； （4）年初和年末的股本溢價(jià)； （5）資本收益率； （6）發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)（按月份簡(jiǎn)化計(jì)算）； （7）基本每股收益； （8）存貨周轉(zhuǎn)率； （9）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、現(xiàn)金流量債務(wù)比、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)。 答案部分 一、單項(xiàng)選擇題 1. 【正確答案】B 【答案解析】參見教材33頁。 【答疑編號(hào)62525,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 2. 【正確答案】D 【答案解析】營(yíng)運(yùn)資本的配置比率＝營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)，參見教材48頁。 【答疑編號(hào)62526,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 3. 【正確答案】B 【答案解析】參見教材68頁。 【答疑編號(hào)62527,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 4. 【正確答案】A 【答案解析】每股收益＝股東權(quán)益收益率平均每股凈資產(chǎn)＝總資產(chǎn)凈利率股東權(quán)益比率平均每股凈資產(chǎn)＝營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益比率平均每股凈資產(chǎn)（參見教材72頁） 【答疑編號(hào)62528,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 5. 【正確答案】A 【答案解析】參見教材57－64頁。 【答疑編號(hào)62529,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 6. 【正確答案】C 【答案解析】：已獲利息倍數(shù)屬于長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，因此，選項(xiàng)A的說法不正確；或有負(fù)債比率＝或有負(fù)債余額/股東權(quán)益總額100%（參見教材54頁），因此，選項(xiàng)B的說法不正確；計(jì)算或有負(fù)債比率時(shí)，分子中不包括“貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的訴訟或仲裁”，因此，選項(xiàng)D的說法不正確。 【答疑編號(hào)62530,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 7. 【正確答案】A 【答案解析】現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，它從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行考察。（參見教材51頁） 【答疑編號(hào)62531,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 8. 【正確答案】C 【答案解析】資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100%，權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益，產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益100%。所以，資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)＝（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）（資產(chǎn)總額/股東權(quán)益）100%＝負(fù)債總額/股東權(quán)益100%＝產(chǎn)權(quán)比率。（參見教材52－53頁） 【答疑編號(hào)62532,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 9. 【正確答案】A 【答案解析】一般說來，總資產(chǎn)凈利率較高的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿較低，反之亦然。（參見教材79－82頁） 【答疑編號(hào)62533,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 10. 【正確答案】C 【答案解析】權(quán)益乘數(shù)表明1元的股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)，因此，選項(xiàng)A不正確；資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率三者之間是同方向變化的，因此，選項(xiàng)B不正確，選項(xiàng)C正確；長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指非流動(dòng)負(fù)債占長(zhǎng)期資本的百分比，因此，選項(xiàng)D不正確。（參見教材53頁） 【答疑編號(hào)62534,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 二、多項(xiàng)選擇題 1. 【正確答案】ABCD 【答案解析】參見教材32頁。 【答疑編號(hào)62535,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 2. 【正確答案】ACD 【答案解析】參見教材36－37頁。 【答疑編號(hào)62536,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 3. 【正確答案】ABC 【答案解析】參見教材38－39頁。 【答疑編號(hào)62537,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 4. 【正確答案】CD 【答案解析】參見教材40頁。 【答疑編號(hào)62538,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 5. 【正確答案】ABD 【答案解析】參見教材47頁第二段。 【答疑編號(hào)62539,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 6. 【正確答案】ABC 【答案解析】參見教材51-52頁。 【答疑編號(hào)62540,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 7. 【正確答案】ABD 【答案解析】參見教材67頁。 【答疑編號(hào)62541,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 8. 【正確答案】ABD 【答案解析】參見教材72頁。 【答疑編號(hào)62542,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 9. 【正確答案】AB 【答案解析】?jī)糍Y產(chǎn)收益率＝（稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－稅后利息）/平均股東權(quán)益，因此，選項(xiàng)A的表達(dá)式不正確；經(jīng)營(yíng)差異率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－稅后利息率，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式不正確。（參見教材86頁） 【答疑編號(hào)62543,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 10. 【正確答案】BC 【答案解析】產(chǎn)權(quán)比率表明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。權(quán)益乘數(shù)表明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。它們是兩種常用的財(cái)務(wù)杠桿計(jì)量，可以反映特定情況下總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率之間的倍數(shù)關(guān)系。財(cái)務(wù)杠桿表明債務(wù)的多少，與償債能力有關(guān)，并且可以表明凈資產(chǎn)收益率的風(fēng)險(xiǎn)，也與盈利能力有關(guān)。（參見教材53頁） 【答疑編號(hào)62544,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 三、計(jì)算題 1. 【正確答案】（1）∵產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100%＝80% ∴所有者權(quán)益總額＝負(fù)債總額/80%＝48000/80%＝60000（萬元） （2）流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)100%＝40% 所以，流動(dòng)資產(chǎn)＝總資產(chǎn)40%＝（48000＋60000）40%＝43200（萬元） 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債100%＝43200/16000100%＝270% （3）資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100%＝48000/（48000＋60000）100%＝44.44% （4）或有負(fù)債金額＝500＋2000＋200（1－20%）＋300＝2960（萬元） 或有負(fù)債比率＝2960/60000100%＝4.93% （5）帶息負(fù)債金額＝2000＋4000＋12000＋20000＝38000（萬元） 帶息負(fù)債比率＝38000/48000100%＝79.17% 【答案解析】 【答疑編號(hào)62545,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 2. 【正確答案】（1）稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝凈利潤(rùn)＋稅后利息＝200＋10（1－25%）＝207.5（萬元） 期末凈負(fù)債＝期末金融負(fù)債－期末金融資產(chǎn)＝800－500＝300（萬元） 期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝期末凈負(fù)債＋期末股東權(quán)益＝300＋2050＝2350（萬元） 平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝（2650＋2350）/2＝2500（萬元） 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)100%＝207.5/2500100%＝8.3% 期初凈負(fù)債＝期初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－期初股東權(quán)益＝2650－1950＝700（萬元） 平均凈負(fù)債＝（700＋300）/2＝500（萬元） 稅后利息率＝稅后利息/平均凈負(fù)債100%＝7.5/500100%＝1.5% 平均股東權(quán)益＝（1950＋2050）/2＝2000（萬元） 凈財(cái)務(wù)杠桿＝平均凈負(fù)債/平均股東權(quán)益＝500/2000100%＝25% 經(jīng)營(yíng)差異率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－稅后利息率＝8.3%－1.5%＝6.8% 杠桿貢獻(xiàn)率＝經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿＝6.8%25%＝1.7% 凈資產(chǎn)收益率＝8.3%＋1.7%＝10% （2）凈資產(chǎn)收益率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿 2007年凈資產(chǎn)收益率＝20%＋（20%－5%）40%＝26% 2008年凈資產(chǎn)收益率＝8.3＋（8.3%－1.5%）25%＝10% 第一次替代： 8.3%＋（8.3%－5%）40%＝9.62% 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率變動(dòng)的影響＝9.62%－26%＝－16.38% 第二次替代： 8.3%＋（8.3%－1.5%）40%＝11.02% 稅后利息率變動(dòng)的影響＝11.02%－9.62%＝1.4% 第三次替代： 8.3%＋（8.3%－1.5%）25%＝10% 凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)的影響＝10%－11.02%＝－1.02% 【答疑編號(hào)62546,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 3. 【正確答案】（1）增發(fā)股票導(dǎo)致股東權(quán)益增加額＝100＋500＝600（萬元） 回購(gòu)股票導(dǎo)致股東權(quán)益減少額＝20＋180＝200（萬元） 客觀因素導(dǎo)致股東權(quán)益增加額＝600－200＝400（萬元） 扣除客觀因素后的年末股東權(quán)益總額＝5900－400＝5500（萬元） 資本保值增值率110%＝5500/2008年年初股東權(quán)益總額100% 解得：2008年年初股東權(quán)益總額＝5000（萬元） （2）2008年的凈利潤(rùn)＝500010%＝500（萬元） 平均凈資產(chǎn)＝（5900＋5000）/2＝5450（萬元） 2008年凈資產(chǎn)收益率＝500/5450100%＝9.17% （3）2008年資本積累率＝（5900－5000）/5000100%＝18% （4）2008年初的資本公積＝3200－500＋180＝2880（萬元） 2008年初的股本溢價(jià)＝2 88090%＝2 592（萬元） 2008年末的股本溢價(jià)＝2592＋500－180＝2912（萬元） （5）2008年初的股本＝800－100＋20＝720（萬元） 2008年平均資本＝[（720＋2592）＋（800＋2912）]/2＝3512（萬元） 2008年資本收益率＝500/3512100%＝14.24% （6）2008年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)＝800/1＝800（萬股） 2008年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)＝800－100＋20＝720（萬股） 2008年4月1日新發(fā)行的股數(shù)在2008年發(fā)行在外的時(shí)間為9個(gè)月，2008年10月1日回購(gòu)的股數(shù)在2008年回購(gòu)的時(shí)間為3個(gè)月。 2008年的發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)＝720＋1009/12－203/12＝790（萬股） （7）2008年的基本每股收益＝500/790＝0.63（元） （8）營(yíng)業(yè)成本＝營(yíng)業(yè)收入（1－營(yíng)業(yè)毛利率）＝5000（1－30%）＝3500（萬元） 存貨周轉(zhuǎn)率＝3500/100＝35（次） （9）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~＝150080%＝1200（萬元） 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率＝1200/150100%＝800% 現(xiàn)金流量債務(wù)比＝1200/2400100%＝50% 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝1200/40＝30（倍） 【答疑編號(hào)62547,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 第三章　資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析 一、單項(xiàng)選擇題 1.下列說法錯(cuò)誤的是（?。?。 A. 資金時(shí)間價(jià)值是指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資所增加的價(jià)值 B.“現(xiàn)值”是以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值 C.“終值”是指資金經(jīng)過一定時(shí)間之后的價(jià)值，又稱“本利和” D. 進(jìn)行現(xiàn)值和終值的換算，目前有單利和復(fù)利兩種計(jì)息方法 2.企業(yè)打算在未來三年每年年末存入2000元，年利率2％，單利計(jì)息，則在第三年年末取出的利息是（ ）元。 A.120.8 B.240 C.120 D.60 3.某人分期購(gòu)買一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假設(shè)年利率為3％，復(fù)利計(jì)息，則該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付（　）元。 A.469161 B.387736 C.426510 D.504057 4.某一項(xiàng)年金前5年沒有流入，后5年每年年初流入4000元，則該項(xiàng)年金的遞延期是（　）年。 A.4 B.3 C.2 D.5 5.某人今年年初從銀行取得借款20000元，貸款利率為3％，要想在5年內(nèi)還清，每年末應(yīng)該等額歸還（ ）元。 A.4003.17 B.4803.81 C.4367.10 D.5204.13 6.甲希望在10年后獲得111690元，已知銀行存款利率為2％，為了達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，甲從現(xiàn)在開始存款，共計(jì)存10次，每年存一次，每次應(yīng)該存入（?。┰? A.10000 B.6697.11 C.8036.53 D.10200 7.在10％利率下，1～5年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，則五年期的即付年金現(xiàn)值系數(shù)為（?。?。 A.3.7907 B.4.7907 C.5.2298 D.4.1698 8.某投資者購(gòu)買債券，在名義利率相同的情況下，對(duì)其最有利的計(jì)息期是（）。 A. 1年 B.半年 C. 1季度 D. 1個(gè)月 9.下列債券中，違約風(fēng)險(xiǎn)最大的是（ ）。 A.中央政府債券 B.地方政府債券 C.金融債券 D.企業(yè)債券 10.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)與效用的說法不正確的是（ ）。 A.風(fēng)險(xiǎn)偏好的效用隨資金報(bào)酬的增加而增加，增加率遞減 B.風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者對(duì)自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不要求風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 C.風(fēng)險(xiǎn)厭惡是一個(gè)人接受一個(gè)有不確定的報(bào)酬的交易時(shí)，相對(duì)于接受另外一個(gè)更保險(xiǎn)，但是也有可能具有更低期望報(bào)酬的交易的不情愿程度 D.風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的效用函數(shù)一般被假設(shè)為凹性 二、多項(xiàng)選擇題 1.某人現(xiàn)在存入銀行1000元，每半年計(jì)息一次，半年的利息率為2％，復(fù)利計(jì)息，五年后一次性取出本利和，可以取出W元，則下列等式正確的有（　?。?。 A.W＝1000（S/P，2％，5） B.W＝1000（S/P，2％，10） C.W＝1000（S/P，4.04％，5） D.W＝1000（S/P，4％，5） 2.在下列各項(xiàng)中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出確切結(jié)果的項(xiàng)目有（）。 A.償債基金 B.先付年金終值 C.永續(xù)年金現(xiàn)值 D.永續(xù)年金終值 3.按風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，可以把風(fēng)險(xiǎn)分為（ ）。 A.靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn) B.動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn) C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 4.下列說法正確的有（ ）。 A.風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性 B.靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)只有損失而無獲利可能，它的變化較有規(guī)則，能夠通過大數(shù)法則計(jì)算，預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率 C.動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)是既有損失機(jī)會(huì)又有獲利可能的風(fēng)險(xiǎn) D.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能被分散，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以被分散 5.下列屬于按照風(fēng)險(xiǎn)的具體內(nèi)容分類的有（ ）。 A.經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn) B.利率風(fēng)險(xiǎn) C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 6.下列說法正確的有（ ）。 A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，表現(xiàn)為整個(gè)市場(chǎng)平均報(bào)酬率的變動(dòng) B.投資報(bào)酬率與市場(chǎng)利率的關(guān)系極為密切，兩者呈反向變化 C.在通貨膨脹期間，隨著商品價(jià)格的普遍上漲，投資者的資金收入會(huì)有所增加，投資者的實(shí)際報(bào)酬也會(huì)增加 D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指因不同的融資方式而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也稱籌資風(fēng)險(xiǎn) 7.下列指標(biāo)中，可以用來衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的有（ ）。 A.期望值 B.方差 C.標(biāo)準(zhǔn)差 D.變異系數(shù) 8.單位預(yù)期值所承擔(dān)的標(biāo)準(zhǔn)差，可以稱為（ ）。 A.變化系數(shù) B.標(biāo)準(zhǔn)離差率 C.變異系數(shù) D.標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù) 9.假設(shè)甲投資方案共計(jì)有三年的現(xiàn)金流入，各年的現(xiàn)金流入期望值為2000元、3000元和2000元，各年的現(xiàn)金流入標(biāo)準(zhǔn)差為707.11元、632.46元、387.30元。中等風(fēng)險(xiǎn)程度的項(xiàng)目變化系數(shù)為0.5，通常要求的含有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的最低報(bào)酬率為11％，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6％。則下列說法正確的有（ ）。 A.甲方案的現(xiàn)金流入的預(yù)期值為6236元 B.甲方案3年現(xiàn)金流入的綜合標(biāo)準(zhǔn)差為931.44元 C.甲方案3年現(xiàn)金流入的綜合變化系數(shù)為0.15 D.適用于甲方案的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率為7.5％ 10.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法正確的有（ ）。 A.相關(guān)系數(shù)總是在[-1，＋1]間取值 B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)同步，反之亦然 C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為－1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率增長(zhǎng)則另一種證券報(bào)酬率減少，反之亦然 D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，表示缺乏相關(guān)性，一種證券的報(bào)酬率相對(duì)于其他證券的報(bào)酬率獨(dú)立變動(dòng) 三、計(jì)算題 1.某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2006年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備款為50000元，租期為5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采取后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16％；如果采取先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14％。假設(shè)企業(yè)的資金成本率為10％。 要求： （1）計(jì)算后付等額租金方式下的每年等額租金額； （2）計(jì)算后付等額租金方式下的5年租金終值； （3）計(jì)算先付等額租金方式下的每年等額租金額； （4）計(jì)算先付等額租金方式下的5年租金終值； （5）比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說明哪種租金支付方式對(duì)企業(yè)更為有利。 （以上計(jì)算結(jié)果均保留整數(shù)） 2.甲公司欲購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，賣方提出四種付款方案，具體如下： 方案1：第一年初付款10萬元，從第二年開始，每年末付款28萬元，連續(xù)支付5次； 方案2：第一年初付款5萬元，從第二年開始，每年初付款25萬元，連續(xù)支付6次； 方案3：第一年初付款10萬元，以后每間隔半年付款一次，每次支付15萬元，連續(xù)支付8次； 方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30萬元。 假設(shè)按年計(jì)算的折現(xiàn)率為10％，分別計(jì)算四個(gè)方案的付款現(xiàn)值，最終確定應(yīng)該選擇哪個(gè)方案？ 3.甲、乙兩種股票各種可能的投資收益率以及相應(yīng)的概率如下表所示： 發(fā)生概率 甲的投資收益率 乙的投資收益率 0.2 40% 30% 0.5 10% 10% 0.3 -8% 5% 已知二者之間的相關(guān)系數(shù)為0.6，資產(chǎn)組合中甲、乙兩種股票的投資比例分別為30％和70％。 要求（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）： （1）計(jì)算兩種股票的期望收益率； （2）計(jì)算兩種股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和變化系數(shù)，比較風(fēng)險(xiǎn)大小，評(píng)價(jià)哪種股票好； （3）計(jì)算兩種股票收益率的協(xié)方差； （4）計(jì)算資產(chǎn)組合的期望收益率。 答案部分 一、單項(xiàng)選擇題 1. 【正確答案】A 【答案解析】資金時(shí)間價(jià)值是指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，因此，選項(xiàng)A的說法不正確。（參見教材89頁） 【答疑編號(hào)62548,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 2. 【正確答案】C 【答案解析】第三年年末的本利和＝2000（1＋22％）＋2000（1＋12％）＋2000＝6120（元），利息＝6120－20003＝120（元）；或利息＝2000（22％＋12％）＝120（元） 【答疑編號(hào)62549,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 3. 【正確答案】C 【答案解析】50000（P/A，3％，10）＝500008.5302＝426510（元） 【答疑編號(hào)62550,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 4. 【正確答案】A 【答案解析】前5年沒有流入，后5年指的是從第6年開始的，第6年年初相當(dāng)于第5年年末，這項(xiàng)年金相當(dāng)于是從第5年末開始流入的，所以，遞延期為4年。 【答疑編號(hào)62551,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 5. 【正確答案】C 【答案解析】本題是已知普通年金現(xiàn)值求年金，每年末應(yīng)該等額歸還20000/（P/A，3％，5）＝20000/4.5797＝4367.10（元） 【答疑編號(hào)62552,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 6. 【正確答案】A 【答案解析】這是已知預(yù)付年金終值求年金，每次應(yīng)該存入111690/[（S/A，2％，11）－1]＝10000（元），或＝111690/[（S/A，2％，10）（1＋2％）]＝10000（元） 【答疑編號(hào)62553,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 7. 【正確答案】D 【答案解析】五年期的即付年金現(xiàn)值系數(shù)＝1＋0.9091＋0.8264＋0.7513＋0.6830＝4.1698 【答疑編號(hào)62554,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 8. 【正確答案】D 【答案解析】在名義利率相同的情況下，計(jì)息期越短，年內(nèi)計(jì)息次數(shù)就越多，有效年利率就越高，那么對(duì)于投資者來說越有利。 【答疑編號(hào)62555,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 9. 【正確答案】D 【答案解析】參見教材105頁。 【答疑編號(hào)62556,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 10. 【正確答案】A 【答案解析】參見教材113－114頁。 【答疑編號(hào)62557,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 二、多項(xiàng)選擇題 1. 【正確答案】BC 【答案解析】每半年計(jì)息一次，復(fù)利計(jì)息，五年后共計(jì)復(fù)利10次，因此，B的表達(dá)式正確；每半年計(jì)息一次，半年的利息率為2％，復(fù)利計(jì)息，則有效年利率＝（1＋2％）2－1＝4.04％，即1＋4.04％＝（1＋2％）2，（S/P，4.04％，5）＝（S/P，2％，10），所以C的表達(dá)式正確。（參見教材99頁） 【答疑編號(hào)62558,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 2. 【正確答案】AB 【答案解析】?jī)攤穑狡胀杲鸾K值償債基金系數(shù)＝普通年金終值/普通年金終值系數(shù)；先付年金終值＝普通年金終值（1＋i）＝年金普通年金終值系數(shù)（1＋i）。選項(xiàng)C的計(jì)算與普通年金終值系數(shù)無關(guān)，永續(xù)年金不存在終值。 【答疑編號(hào)62559,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 3. 【正確答案】AB 【答案解析】參見教材103頁。 【答疑編號(hào)62560,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 4. 【正確答案】ABCD 【答案解析】參見教材103－104頁。 【答疑編號(hào)62561,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 5. 【正確答案】ABCD 【答案解析】參見教材104－105頁。 【答疑編號(hào)62562,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 6. 【正確答案】ABD 【答案解析】參見教材103－105頁。 【答疑編號(hào)62563,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 7. 【正確答案】BCD 【答案解析】參見教材106－107頁。 【答疑編號(hào)62564,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 8. 【正確答案】ABCD 【答案解析】參見教材107頁。 【答疑編號(hào)62565,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 9. 【正確答案】ABCD 【答案解析】參見教材109頁。 【答疑編號(hào)62566,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 10. 【正確答案】ABCD 【答案解析】參見教材110頁。 【答疑編號(hào)62567,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 三、計(jì)算題 1. 【正確答案】（1）后付等額租金方式下的每年等額租金額 ＝50000/（P/A，16％，5） ＝50000/3.2743 ＝15270（元） （2）后付等額租金方式下的5年租金終值 ＝15270（S/A，10％，5） ＝152706.1051 ＝93225（元） （3）先付等額租金方式下的每年等額租金額 ＝50000/[（P/A，14％，4）＋1] ＝50000/（2.9137＋1） ＝12776（元） 或者：先付等額租金方式下的每年等額租金額 ＝50000/[（P/A，14％，5）（1＋14％）] ＝50000/（3.43311.14） ＝50000/3.9137 ＝12776（元） （4）先付等額租金方式下的5年租金終值 　?。?2776（S/A，10％，5）（1＋10％） 　?。?27766.10511.1 　　＝85799（元） 或：先付等額租金方式下的5年租金終值 ＝12776[（S/A，10％，5＋1）－1] 　?。?2776（7.7156－1） 　　＝85799（元） （5）因?yàn)橄雀兜阮~租金方式下的5年租金終值小于后付等額租金方式下的5年租金終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方式。 【答疑編號(hào)62568,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 2. 【正確答案】方案1的付款現(xiàn)值 ＝10＋28（P/A，10％，5）（P/S，10％，1） ＝10＋283.79080.9091 ＝106.49（萬元） 方案2的付款現(xiàn)值 ＝5＋25（P/A，10％，6） ＝5＋254.3553 ＝113.88（萬元） 方案3的付款現(xiàn)值 ＝10＋15（P/A，5％，8） ＝10＋156.4632 ＝106.95（萬元） 方案4的付款現(xiàn)值 ＝30（P/A，10％，6）（P/S，10％，2） ＝304.35530.8264 ＝107.98（萬元） 由于方案1的付款現(xiàn)值最小，所以，應(yīng)該選擇方案1。 【答疑編號(hào)62569,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 3. 【正確答案】（1）甲股票的期望收益率＝0.240％＋0.510％＋0.3（－8％）＝10.6％ 乙股票的期望收益率＝0.230％＋0.510％＋0.35％＝12.5％ （2）甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 ＝[0.2（40％－10.6％）2＋0.5（10％－10.6％）2＋0.3（－8％－10.6％）2]1/2 ＝16.64％ 變化系數(shù)＝16.64％/10.6％＝1.57 乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 ＝[0.2（30％－12.5％）2＋0.5（10％－12.5％）2＋0.3（5％－12.5％）2]1/2 ＝9.01％ 變化系數(shù)＝9.01％/12.5％＝0.72 由于乙股票的變化系數(shù)小于甲股票，因此，乙股票的風(fēng)險(xiǎn)小于甲股票。又由于乙股票的預(yù)期收益率高于甲股票，即相對(duì)于甲股票而言，乙股票風(fēng)險(xiǎn)低、報(bào)酬率高，所以，乙股票好。 （3）兩種股票收益率的協(xié)方差＝9.01％16.64％0.6＝0.90％ （4）資產(chǎn)組合的期望收益率＝10.6％30％＋12.5％70％＝11.93％ 【答疑編號(hào)62571,點(diǎn)擊提問】【加入我的收藏夾】 第四章　項(xiàng)目投資 一、單項(xiàng)選擇題 1.年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以50000元購(gòu)入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10％；目前可以按10000元價(jià)格賣出，假設(shè)所得稅稅率30％，賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是（?。?。 A.減少1200元 B.增加1200元 C.增加8800元 D.增加11200元 2.下列關(guān)于投資項(xiàng)目的回收期法的說法中，不正確的是（?。?。 A.忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值 B.沒有考慮全部的現(xiàn)金流量 C.靜態(tài)投資回收期法不能測(cè)算項(xiàng)目的盈利性 D.靜態(tài)投資回收期法主要測(cè)算項(xiàng)目的流動(dòng)性 3.已知某投資項(xiàng)目的計(jì)算期是10年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是4年，則計(jì)算內(nèi)含收益率時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，IRR，10）等于（?。?。 A.3.2 B.5.5 C.2.5 D.4 4.在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置方法中，可能會(huì)夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的方法是（?。?。 A.調(diào)整現(xiàn)金流量法 B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法 C.凈現(xiàn)值法 D.內(nèi)含報(bào)酬率法 5.不確定性投資決策方法不包括（?。?。 A.期望值決策法 B.敏感性分析法 C.決策樹法 D.差額投資內(nèi)含報(bào)酬率法 6.下列說法不正確的是（?。? A.凈現(xiàn)值率反映了單位投資現(xiàn)值所能實(shí)現(xiàn)的凈現(xiàn)值大小 B.獲利指數(shù)法的主要優(yōu)點(diǎn)是，可以進(jìn)行互斥投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較 C.凈現(xiàn)值率法適用于投資額相等或相差不大的互斥方案之間的比較 D.凈現(xiàn)值法不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率 7.不確定性投資決策的敏感性分析法存在的局限性不包括（?。? A.這一方法僅僅提供了針對(duì)一組數(shù)值的分析結(jié)果，但是無法給出每一個(gè)數(shù)值發(fā)生的可能性 B.在進(jìn)行敏感性分析時(shí)，只允許一個(gè)假設(shè)發(fā)生變動(dòng)，而其他假設(shè)必須保持不變 C.對(duì)敏感性分析結(jié)果的主觀性應(yīng)用 D.只能給出每一個(gè)數(shù)值發(fā)生的可能性 8.某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時(shí)，其凈現(xiàn)值為－20萬元，當(dāng)貼現(xiàn)率為15%時(shí)，其凈現(xiàn)值為60萬元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（　）。 A.15.25% B.16.75% C.16.25% D.15.75% 9.某項(xiàng)目第5年的不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用為100萬元，折舊額為20萬元，無形資產(chǎn)攤銷為5萬元，開辦費(fèi)攤銷2萬元，修理費(fèi)為4萬元，工資及福利費(fèi)為15萬元，其他費(fèi)用3萬元，則該年的外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為（?。┤f元。 A.54 B.51 C.78 D.無法計(jì)算 10.關(guān)于項(xiàng)目投資，下列說法不正確的是（?。?。 A.項(xiàng)目計(jì)算期是指從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間 B.項(xiàng)目計(jì)算期＝建設(shè)期＋生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期 C.達(dá)產(chǎn)期是指從投產(chǎn)日到完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力之間的時(shí)間間隔 D.項(xiàng)目資金投入的方式包括一次投入和分次投入 二、多項(xiàng)選擇題 1.下列說法正確的有（?。?。 A.項(xiàng)目投資屬于直接投資 B.與企業(yè)其他類型的投資相比，項(xiàng)目投資的影響時(shí)間長(zhǎng)、投資數(shù)額大、不經(jīng)常發(fā)生、變現(xiàn)能力差 C.按照投資對(duì)企業(yè)的影響，項(xiàng)目投資分為戰(zhàn)略性投資和戰(zhàn)術(shù)性投資 D.按照項(xiàng)目投資的時(shí)序與作用，項(xiàng)目投資分為新建企業(yè)投資、簡(jiǎn)單再生產(chǎn)投資和擴(kuò)大再生產(chǎn)投資 2.企業(yè)引進(jìn)新的生產(chǎn)線，可能屬于（?。? A.戰(zhàn)術(shù)性投資 B.固定資產(chǎn)投資 C.擴(kuò)大再生產(chǎn)投資 D.增加收入投資 3.下列說法正確的有（?。?。 A.項(xiàng)目的計(jì)算期即該項(xiàng)目的有效持續(xù)期間 B.建設(shè)期的最后一年年末稱為投產(chǎn)日 C.從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔稱為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期，包括試產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期 D.如果投資行為只涉及一個(gè)年度，則屬于一次投入 4.下列說法正確的有（?。?。 A.墊支的營(yíng)運(yùn)資金＋建設(shè)資金＝原始投資額 B.原始投資額＋資本化利息＝項(xiàng)目投資總額 C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 D.某年?duì)I運(yùn)資金投資額＝本年?duì)I運(yùn)資金需用數(shù) 5.初始現(xiàn)金流量中包括（?。?。 A.固定資產(chǎn)投資額 B.流動(dòng)資產(chǎn)投資 C.機(jī)會(huì)成本 D.原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入 6.下列關(guān)于付現(xiàn)成本的說法正確的有（　）。 A.付現(xiàn)成本是指在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用貨幣資金支付的成本費(fèi)用 B.付現(xiàn)成本是所有類型的項(xiàng)目投資在經(jīng)營(yíng)期都要發(fā)生的主要現(xiàn)金流出量，與融資方案無關(guān) C.某年付現(xiàn)成本＝該年外購(gòu)原材料費(fèi)用和動(dòng)力費(fèi)＋該年工資及福利費(fèi)＋該年修理費(fèi)＋該年其他費(fèi)用 D.某年付現(xiàn)成本＝該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用－該年折舊額－該年無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)的攤銷額 7.下列關(guān)于現(xiàn)金流量